激励计划 - 激励计划为2021年限制性股票激励计划预留授予部分第三个归属期[1] - 拟归属激励对象23名[1] - 激励对象主体资格合法有效，归属条件已成就[1] 办理归属 - 监事会同意为23名激励对象办理归属[2] - 对应限制性股票归属数量为2.8087万股[2]

会议信息 - 公司第三届董事会第十一次会议于2025年5月28日召开，6名董事实到[1] 议案表决 - 《关于调整公司2021年限制性股票激励计划相关事项的议案》3票同意[1] - 《关于作废处理2021年限制性股票激励计划部分限制性股票的议案》5票同意[3] - 《关于公司2021年限制性股票激励计划首次授予部分第四个归属期符合归属条件的议案》4票同意[6] - 《关于公司2021年限制性股票激励计划预留授予部分第三个归属期符合归属条件的议案》6票同意[8] - 《关于修改<公司章程>的议案》6票同意[9]

核心观点 - 华峰测控持股5%以上股东中国时代远望科技有限公司通过询价转让方式减持公司股份 转让价格为121.42元/股 实际转让数量为3,927,700股 占公司总股本比例2.90% 持股比例从14.90%降至11.93% 触及1%整数倍权益变动 [1][2][3][5] 转让方情况 - 转让方中国时代远望科技有限公司非公司控股股东、实际控制人或董监高 但持股比例超过5% [2] - 转让方无一致行动人 [2] - 截至2025年5月6日持股数量为20,085,225股 持股比例14.90% [2][5] - 本次实际转让3,927,700股 转让后持股数量降至16,157,525股 持股比例降至11.93% [1][5] 询价转让过程 - 转让价格确定为121.42元/股 不低于发送认购邀请书日前20个交易日股票交易均价的70% [6] - 向399家机构投资者发送认购邀请书 包括77家基金公司、52家证券公司、16家保险机构、46家合格境外机构投资者、204家私募基金、2家信托公司和2家期货公司 [6] - 收到19份有效报价 最终15家投资者获配 [6] 受让方情况 - 获配投资者包括合格境外机构投资者如J.P. Morgan、摩根士丹利国际股份有限公司 以及私募基金管理公司如上海指南行远私募基金管理有限公司、浙江睿久股权投资有限公司、上海迎水投资管理有限公司等 [5] - 所有受让方股份限售期为6个月 [5] 权益变动影响 - 本次转让不会导致公司控股股东和实际控制人发生变化 [1] - 公司总股本为135,439,427股 [5] - 除本次主动减持外 2024年6月20日至2024年6月27日因限制性股票归属导致总股本增加 时代远望持股比例被动稀释0.07% [3][5] 中介机构核查 - 中信证券股份有限公司对转让方、受让方及询价对象资格进行核查 认为转让过程符合《公司法》《证券法》及科创板相关监管规定 [6]

转让情况 - 询价转让价格121.42元/股，转让392.77万股[2] - 时代远望转让后持股降至1615.7525万股，占比11.93%[4][6] - 减持比例2.90%[7] 受让情况 - 诺德基金受让115.8万股，占比0.85%；J.P. Morgan受让68万股，占比0.50%[12] 转让流程 - 价格下限不低于2025年5月6日前20个交易日均价70%[13][14] - 《认购邀请书》送达399家机构投资者[14] - 2025年5月7日收到19份有效《认购报价表》[14] - 15家投资者获配392.77万股[15] 其他 - 转让后控股股东、实际控制人未变[2] - 转让不导致控制权变更[16] - 中信证券核查，过程合规[16][17] - 公告主体为公司董事会，日期2025年5月13日[19]

转让信息 - 截至2025年5月6日，转让方持股20,085,225股，占总股本14.83%[2] - 拟询价转让股数上限3,927,700股，占总股本2.90%[3] - 询价转让价格下限不低于前20交易日均价70%[6] 交易结果 - 询价转让价格121.42元/股，转让3,927,700股，金额476,901,334元[13] - 15家投资机构受让3,927,700股，占总股本2.90%[14] 流程进展 - 2025年5月7日7:15至9:15收到19份有效《认购报价表》[12] - 2025年5月7日公告《询价转让计划书》[16] - 2025年5月8日公告《股东询价转让定价情况提示性公告》[16] 合规情况 - 转让方符合主体资格，受让方为专业机构投资者[18][19] - 申购报价无不当关联及利益输送，过程合法合规[21][22]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [8][11] 报告的核心观点 - 2025Q1公司营收和归母净利润同比高增长，行业景气度维持高位，随着订单逐步验收，业绩同比高增长，且毛利率和净利率维持高位，已逐步克服产品结构变化带来的盈利能力波动 [2][6][11] - 2025年以来公司订单同比大幅增长，Q1末存货与合同负债环比大增，创1年以来新高，印证在手订单饱满，预计后续新品放量将使订单进一步提升，营收和利润也将保持较好水平 [11] - SoC测试机STS 8600验证顺利，有望于2025年交付客户端验证并取得订单，2024年12月已中标清华大学项目获首台订单 [11] - 公司拟发行可转债募资10亿元，用于自研ASIC芯片测试系统研发创新项目和高端SoC测试系统制造中心建设项目，助力提高测试性能和为测试机量产出货做准备 [11] - 预计2025 - 2026年行业景气度继续保持，SoC测试机8600有望加快验证和放量，预计25 - 26年公司归母净利润4.5、5.5亿元，对应PE 43、36倍 [11] 根据相关目录分别进行总结 公司基础数据 - 当前股价145.18元，总股本13,544万股，流通A股13,544万股，每股净资产26.84元，近12月最高/最低价164.49/75.50元（2025年4月30日收盘价） [9] 财务报表及预测指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|905|1150|1376|1671| |营业成本（百万元）|242|286|349|439| |毛利（百万元）|326|405|475|566| |毛利率|73%|75%|75%|74%| |销售费用（百万元）|128|163|191|222| |销售费用率|14%|14%|14%|13%| |管理费用（百万元）|58|67|70|75| |管理费用率|6%|6%|5%|5%| |研发费用（百万元）|172|213|246|291| |研发费用率|19%|18%|18%|17%| |财务费用（百万元）|-51|-51|-53|-56| |财务费用率|-6%|-4%|-4%|-3%| |营业利润（百万元）|361|494|597|741| |营业利润率|40%|43%|43%|44%| |净利润（百万元）|334|454|549|682| |归属于母公司所有者的净利润（百万元）|334|454|549|682| |EPS（元）|2.47|3.36|4.06|5.03| |经营活动现金流净额（百万元）|188|368|499|616| |投资活动现金流净额（百万元）|77|-129|-99|-99| |筹资活动现金流净额（百万元）|-122|-197|-218|-271| |现金净流量（不含汇率变动影响）（百万元）|143|41|182|247| |总资产收益率|9.2%|11.4%|12.6%|14.2%| |净资产收益率|9.4%|11.6%|13.0%|14.7%| |净利率|36.9%|39.5%|39.9%|40.8%| |资产负债率|6.2%|6.4%|6.9%|7.5%| |总资产周转率|0.25|0.29|0.32|0.35| [16]

温氏股份 - 4月销售肉鸡10381.98万只，同比增长10.87%，销售收入25.43亿元，同比下降5.01%，毛鸡销售均价11.24元/公斤，同比下降14.91% [1] - 4月销售生猪317.57万头，同比增长27.90%，销售收入55.45亿元，同比增长18.61%，毛猪销售均价14.92元/公斤，同比下降1.71% [1] - 主营业务为肉鸡和肉猪的养殖及其销售，兼营肉鸭、蛋鸡、鸽子等的养殖及其产品的销售 [1] 中通客车 - 4月汽车生产量1117辆，同比下降0.62%，销售量1046辆，同比下降4.04% [1] - 主营业务是以客车为主兼顾零部件产品的开发、制造和销售 [2] 克明食品 - 4月销售生猪6.39万头，环比增长14.53%，同比增长33.00%，销售收入7090.48万元，环比增长4.94%，同比增长16.04% [3] - 2025年1-4月累计销售生猪19.02万头，同比增长11.52%，累计销售收入21849.26万元，同比增长6.61% [3] - 主营业务是米面制品的研发、生产及销售，生猪养殖和销售 [4] 牧原股份 - 4月销售商品猪657.3万头，同比增长51.80%，商品猪销售均价14.66元/公斤，同比下降0.95%，商品猪销售收入125.95亿元，同比增长53.42% [5] - 主营业务是生猪的养殖销售、生猪屠宰 [6] 维力医疗 - 获得一次性使用下段弧形输尿管支架医疗器械注册证，有效期至2030年5月5日，适用于输尿管支撑和引流 [7] - 主营业务为麻醉、导尿、泌尿外科、护理、呼吸、血液透析等领域医疗器械的研发、生产和销售 [7] 台基股份 - 使用闲置资金5000万元购买中国光大银行理财产品，年化收益率区间1.0%-2.15%，到期日2025年5月31日 [8][9] - 主营业务是功率半导体器件的研发、制造、销售及服务 [10] 科大国创 - 取得中国银行最高3600万元股票回购贷款承诺，贷款期限最长3年 [11] - 主营业务为数据智能行业应用、智能软硬件产品、数据智能平台运营 [11] 卫信康 - 全资子公司琥珀酰明胶注射液药物临床试验获批准，用于治疗低血容量及休克 [12] - 主营业务为化学药品制剂及其原料药的研发、生产、销售 [13] 康泰医学 - 取得一次性使用麻醉窥视片医疗器械注册证，适用于临床气道插管、麻醉或急救 [14] - 主营业务是医疗诊断、监护设备的研发、生产和销售 [15] 纽泰格 - 拟3000万–6000万元回购公司股份，回购价格上限35元/股，用于员工持股计划或股权激励 [16] - 主营业务是汽车零部件及注塑模具、发泡模具和压铸模具的研发、生产和销售 [16] 金冠股份 - 公司及子公司中标多个项目，金额约2.58亿元，涵盖高压开关柜、低压开关柜、充电设备等 [17][18] - 主营业务是充换电设备的研发、生产和销售业务 [19] 达实智能 - 签约深圳机场至大亚湾城际客票系统项目，合同金额5647万元，提供AI+智慧交通整体解决方案 [20] - 主营业务是基于AIoT智能物联网管控平台，提供全生命周期的智慧服务 [20] 仙琚制药 - 炔雌醇环丙孕酮片一致性评价申请获受理，用于治疗妇女雄激素依赖性疾病及口服避孕 [21] - 主营业务为甾体原料药和制剂的研制、生产与销售 [22] 长高电新 - 子公司中标国家电网项目，金额2.35亿元，占公司2024年经审计合并营业收入的13.35% [23] - 主营业务是输变电一二次设备的研发、生产和销售，电力设计和工程服务以及新能源电力开发 [23] 厦门空港 - 4月飞机起降16437架次，同比增长4.99%，旅客吞吐量238.81万人次，同比增长7.73%，货邮吞吐量3.15万吨，同比增长2.99% [24] - 主营业务是航空运输、提供候机楼设施的使用保障和服务等 [25] 大秦铁路 - 4月大秦线完成货物运输量3062万吨，同比增长0.99%，日均运量102.07万吨 [26] - 2025年1-4月累计完成货物运输量12334万吨，同比减少4.05% [26] - 主营业务是煤炭开采、洗选、运输、销售以及生产服务等业务 [27] 陕西煤业 - 4月煤炭产量1424万吨，同比下降1.78%，自产煤销量1310万吨，同比增加0.76% [27] - 4月总发电量22.69亿千瓦时，同比下降13.58%，总售电量21.21亿千瓦时，同比下降12.43% [27] - 主营业务是煤炭开采、洗选、运输、销售以及生产服务等业务 [27] 九强生物 - 取得免疫球蛋白G4测定试剂盒医疗器械注册证，有效期至2030年4月14日 [28] - 获得新型防撞报警装置发明专利证书，提升实验操作安全性和可靠性 [29] - 主营业务是生化诊断、血凝检测、血型检测和肿瘤病理诊断的研发、生产和销售 [28][29] 戴维医疗 - 全资子公司一次性使用套管穿刺器医疗器械注册申请获受理，适用于腹腔镜检查和手术 [30] - 主营业务是儿产科保育设备、微创外科手术器械以及急救手术ICU产品 [30] 新天地 - 硫酸氢氯吡格雷原料药上市申请获批，用于预防和治疗动脉粥样硬化血栓形成相关的心脑血管疾病 [31] - 主营业务是医药中间体、原料药、化学药品制剂的生产、研发和销售 [31] 正虹科技 - 4月销售生猪1.12万头，环比增长57.37%，同比增长109.24%，销售收入979.64万元，环比增长42.42%，同比增长0.50% [32] - 2025年1-4月累计销售生猪2.81万头，同比增长73.39%，累计销售收入3130.83万元，同比增长13.34% [32] - 主营业务是饲料产品、生猪养殖、饲料原料的研发、生产和销售 [32] 仁度生物 - 股东拟协议转让50万股公司股份，占公司总股本的1.25% [33] - 主营业务是研发、生产和销售以SAT技术平台为基础的分子诊断试剂和设备一体化产品 [33] 海兴电力 - 控股股东协议转让5%公司股份，转让价格每股23.80元 [34] - 主营业务是智能配用电产品及系统、新能源产品及系统集成 [35] 四方股份 - 股东拟减持不超过3%公司股份 [36] - 主营业务是智能发电、智能电网、智能配电、智慧用电等领域的产品、技术咨询及系统解决方案 [36] 众生药业 - 创新药RAY1225注射液II期临床试验取得积极结果，在肥胖/超重患者和2型糖尿病患者中表现出显著疗效 [37] - 主营业务是药品研发、生产、销售 [37] 汇洲智能 - 成功竞拍上海航天壹亘智能科技有限公司75%股权，成交价1.01亿元 [37] - 主营业务为高端装备制造、创投服务与资产管理、互联网信息技术服务及传媒业务 [37] 统联精密 - 2股东拟合计减持不超1%公司股份 [37] - 主营业务是高精度、高密度、形状复杂、外观精美的精密零部件的研发、设计、生产及销售 [38] 长川科技 - 拟与专业投资机构共同投资设立合资公司，注册资本1亿元，公司认缴出资5000万元 [39] - 主营业务是集成电路专用设备的研发、生产和销售 [39] 韵达股份 - 控股股东计划1亿–2亿元增持公司股份 [40] - 主营业务是综合快递物流业务 [40] ST新潮 - 因未按时披露年报被中国证监会立案调查 [41][42] - 主营业务为石油及天然气的勘探、开采及销售 [43] 徕木股份 - 股东及董监高拟合计减持不超过2.34%公司股份 [44] - 主营业务为连接器、屏蔽罩为主的精密电子元件的研发、生产和销售 [44] 江铃汽车 - 4月份总产量31542辆，同比增长10.31%，总销量30499辆，同比增长0.43% [45] - 主营业务是生产和销售商用车、乘用车SUV以及相关的零部件 [45] 老百姓 - 控股股东拟减持不超过3%公司股份 [46] - 主营业务是通过构建营销网络从事药品及其他健康、美丽相关商品的销售 [47] 东诚药业 - 子公司药品通过仿制药一致性评价 [48] - 主营业务是生化原料药、中西药制剂、放射性核素药物的研发、生产、销售 [48] 康希通信 - 拟以1.35亿元受让芯中芯35%股份 [49] - 主营业务是Wi-Fi射频前端芯片及模组的研发、设计及销售 [50] ST逸飞 - 控股股东及高管拟1500万–3000万元增持公司股份 [51] - 主营业务是精密激光加工智能装备研发、设计、生产和销售 [51] 盛视科技 - 预中标广州白云国际机场三期扩建工程信息化系统项目，投标总价1.865亿元 [51] - 主营业务是人工智能、大数据、物联网等新一代信息技术研究，提供智能产品及AI+行业解决方案 [51] 鹏鼎控股 - 4月合并营业收入28.02亿元，同比增长27.35% [52] - 主营业务是各类印制电路板的研发、设计、制造、销售与服务 [52] 日久光电 - 全资子公司拟不超过2亿元购买真空磁控溅镀设备 [52] - 主营业务是触控显示应用材料的研发、生产和销售，并定制化开展相关功能性薄膜的研发和加工服务 [52] 华峰测控 - 股东拟询价转让392.77万股股份，占公司总股本的2.90% [52] - 主营业务是半导体自动化测试系统的研发、生产和销售 [53] 紫天科技 - 因未按时披露定期报告被中国证监会立案调查 [54] - 主营业务包括互联网广告业务、云服务业务和电商贸易业务 [54]

询价转让情况 - 转让价格为121.42元/股[2][3] - 参与报价机构投资者17家[3] - 有效认购股份4,683,000股[3] - 有效认购倍数1.19倍[3] - 拟转让股份全额认购[3] - 初步确定受让方15家机构投资者[3] - 拟受让股份总数3,927,700股[3]

华峰测控询价转让定价 - 初步确定的询价转让价格为121.42元/股 [1] - 参与报价的机构投资者数量为17家 合计有效认购股份数量为468万股 [1] - 初步确定受让方为15家机构投资者 拟受让股份总数为3,927,700股 [1] - 本次询价转让不涉及公司控制权变更 不会影响公司治理结构和持续经营 [1]

股份转让 - 出让方拟转让3,927,700股，占总股本2.90%[3] - 截至2025年5月6日，出让方持股占比14.83%[4] - 拟转让股份占所持股份比例19.56%[7] 转让价格 - 询价转让价格下限不低于前20交易日均价70%[7] - 按不同认购情况确定转让价格[8] 受让方与风险 - 受让方为具备相应能力的机构投资者[3] - 转让计划可能受股份冻结、市场变化影响[10]