报告投资评级 - 行业投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 可控核聚变装置研发建设稳步推进，BEST、星火一号、先觉聚能、环流四号项目有望陆续开工，核心部件订单有望持续释放[8][30] - TMTG并购TAE打造全球首家商业聚变上市公司，有望提振FRC（场反向位形）板块情绪[8][30] - Helion曾官宣将于2025年内实现发电验证，若FRC技术路线工程可行性得到验证，国内相关初创公司项目有望加速推进[8][30] - “十五五”规划建议提出前瞻布局核聚变能领域[30] - 看好板块长期发展前景，建议关注磁体、主机和电源等核心部件[8][30] 板块回顾 - **市场表现**：本周（20251215-20251219）可控核聚变板块下，个股跌多涨少，回吐月内涨幅[5][15] - **个股涨跌**： - 涨幅居前：雪人集团（+12.0%）、王子新材（+9.0%）、宏微科技（+6.2%）、厦门钨业（+5.2%）、皖仪科技（+4.1%）[15] - 跌幅居前：爱科赛博（-13.5%）、应流股份（-8.5%）、哈焊华通（-8.5%）、合锻智能（-8.4%）、旭光电子（-7.7%）[15] - **月度表现**：12月，雪人集团累计涨幅49.1%，派克新材、永鼎股份、航天晨光、王子新材、四创电子、宏微科技累计涨幅超20%[5][15] - **细分环节表现**：本周多数细分环节下跌，磁体（-5.6%）、电源总成（-4.4%）、上游金属材料（-4.3%）跌幅居前[5][17] 行业动态 - **国内动态**： - 12月10日，核聚变中心与核工业西南物理研究院（西物院）签订ITER第一壁批量制造合同[6][20] - 12月15日，由西物院牵头的中方联合体成功中标ITER边缘局域模电源系统（ELM-PS）现金合同，将为ITER三组独立真空室内部线圈提供27套可调输出电源[6][21] - BEST等项目核心部件订单持续释放： - 中国工程物理研究院材料研究所中标等离子所氚增殖系统全部4个项目，合计约11.4亿元[6][27][28] - 合肥物质科学研究院预中标低温系统关键部件，预算7.28亿元[6][27][28] - 合肥物质科学研究院等联合体获BEST装置TF磁体项目8.885亿元[6][27][28] - 西部超导子公司获5500万元Nb3Sn超导线订单[27][28] - 上海超导获3480万元REBCO超导带材订单[27][28] - **海外动态**： - 12月18日，特朗普媒体与科技集团（TMTG）官宣将与聚变能源公司TAE Technologies合并，价值超过60亿美元，预计2026年年中完成交割，旨在打造全球首批可控核聚变上市公司[7][24] - 合并后公司计划于2026年开工建设全球首座公用事业规模的聚变电站（50MW），并计划建设其他预计装机容量为350-500MW的聚变电站[7][24] - TMTG同意在签约时向TAE提供至多2亿美元现金，并在首次提交S-4文件后再提供1亿美元[7][24] - 11月17日，TAE宣布技术突破，通过中性束注入生成场反向位形等离子体，使反应堆整体长度和系统复杂程度降低达50%[7][25] - TAE基于技术突破，决定跳过第六代原型装置，直接启动首座示范聚变电站Da Vinci建设，并确信有望于2030年代初实现商业化聚变能源交付[7][25] 受益标的梳理 报告建议关注以下核心部件环节及相关公司[8][30]： - **磁体环节**：西部超导、永鼎股份、上海超导、联创光电等 - **真空室和堆内构件**：合锻智能、国光电气、安泰科技等 - **电源总成**：英杰电气、爱科赛博、四创电子、新风光、赛晶科技H等 - **微波和电源器件**：旭光电子、国力电子、宏微科技、王子新材等 - **燃料增殖和循环**：国光电气等 - **检测设备**：皖仪科技等

市场整体走势与行情展望 - 沪指本周累计上涨0.03%，深证成指累计下跌0.89%，创业板指累计下跌2.26% [1] - 市场进入跨年布局关键窗口，关注元旦前后可能出现的小躁动行情，后续春季躁动行情值得期待 [1] - 短期市场或因年末流动性阶段性收紧、海外货币政策预期反复等因素延续震荡结构行情，板块轮动速度较快 [1] - 2026年作为“十五五”规划开局之年，政策红利释放节奏预计相对靠前 [1] - 本周三市场的强力上涨或许标志着2026年跨年行情已经开启 [2] - 政策有望持续发力，经济增长有望保持在合理区间，夯实资本市场繁荣发展的基础，同时政策红利有望提振市场信心，吸引各类资金流入，市场有望震荡上行 [2] 行业配置与投资主线 - 结构性机会将集中在政策导向与产业景气共振的赛道 [1] - 主线一：关注全球大变局及国内经济转向新质生产力背景下的重点领域，包括人工智能、具身智能、新能源、可控核聚变、量子科技、航空航天等 [1] - 主线二：反内卷政策温和推进下，制造业、资源板块因供需结构优化及价格回升预期，盈利修复路径清晰 [1] - 辅助线一：在扩大内需政策导向下，消费板块迎来布局窗口 [1] - 辅助线二：出海趋势将带动企业盈利空间进一步打开 [1] - 结合往年规律及当前市场环境，关注成长及消费两个方向 [2] - 历史来看，“春季躁动”期间，TMT及先进制造板块的弹性相对更大 [2] - 消费板块当前受到政策高度重视，有望持续得到政策催化，且因今年相对滞涨，可能获得部分“踏空”资金的青睐 [2] 特定板块观点 - 继续看好AI算力板块，因AI大模型持续迭代升级，竞争远未结束，算力需求旺盛 [3] - 除继续看好北美链外，也建议重视国内链，因国内链公司前期调整较多，而北美链光模块公司近期已纷纷创出新高 [3] - 随着国产GPU能力及供给量的提升以及H200的放开，有望加速国内AI算力基础设施的部署节奏 [3]

2025年市场回顾 - 2025年A股呈现震荡上行态势，春节后受DeepSeek催化，小盘成长风格相对占优，二季度经历急跌修复的“V形”走势，6月末至8月海外AI算力需求大增催化快涨行情，10月上证指数突破4000点关口后出现震荡调整 [4] - 市场超预期的领域主要在中企出海以及海外AI商业化，一些企业出海收入和利润潜力超出预期，谷歌等大厂推理Token使用量激增打破商业化僵局，推动科技板块趋势超预期延续 [4] - 2025年A股上涨行情主要由充裕的流动性带来的估值扩张驱动，并部分定价了明年盈利周期上行的预期，中国经济在美国关税政策考验下展现出强大韧性，DeepSeek和创新药等主题崛起 [5] - 以DeepSeek、半导体、机器人、六代机、创新药等为代表的各领域“多点开花”引发产业价值重估，市场中长期宏观“叙事”和认知转变强化了牛市逻辑 [5] - 中国股市、债市和汇率三大最重要资本市场首次共振，持续明确地对房地产价格下跌“脱敏”，意味着资产定价层面房地产的负面影响在逐渐削弱 [5] - “科技+出海”强势崛起，正在重塑A股盈利格局，A股三季报基本面出现企稳迹象，并有望推动A股盈利在2026年~2027年进入全新的向上周期 [5] - 2025年指数走势一波三折，主要宽基指数录得不同程度涨幅，科技类指数表现较好，以AI、机器人、固态电池、可控核聚变、军工航天为代表的赛道型行业表现较好 [6] - 大宗商品价格持续大涨，有色金属涨幅靠前，表现较差的行业主要是过去三年表现较好的红利类行业和内需消费，海外需求和赛道进展超预期主导了行业选择思路 [6] - 全年走势概括为“前稳后升”，科技成长是最强主线，超预期的部分包括全球算力资本支出快速扩张和大宗商品价格大幅上涨 [6] 2026年市场展望 - 展望2026年，A股盈利增速或呈现前低后高态势，港股或迎来风格切换，更倾向于港股核心资产的趋势性行情，同时关注内需提振对应的潜在行情 [8] - 2026年总体看好“政策支持+内需企稳+产业升级”，A股、港股的新崛起有“新四牛”逻辑：一是“资金流入牛”，二是“科技创新牛”，三是“制度改革牛”，四是“消费升级牛” [8] - 从资金流入看，目前有外资流入、长线机构资金流入、居民存款流入三重支持 [8] - A股方面，得益于渐行渐近的产能周期与库存周期拐点，盈利周期有望于明年上半年步入复苏通道，修复弹性的预期差与胜负手在于地产周期与企业出海 [8] - A股相对估值仍有抬升空间，中国资产仍具备相对吸引力，增量资金不构成行情约束 [8] - 港股方面，2026年盈利增速改善是主要驱动力，建议关注攻守兼备的成长和周期，并增配“真价值” [9] - 宏观经济最确定的变化在于名义经济修复、价格回升，随着整体PPI继续上行，全A非金融的毛利率也有望止跌企稳，并带动整体盈利回升 [10] - 全球流动性大概率延续宽松，叠加AI产业趋势共振，A股、港股大概率有望继续上行 [10] - A股明年有望维持温和上涨、结构占优的行情，历史上A股很难连续三年实现估值扩张，明年大概率需要由盈利驱动 [10] - 港股受益于基本面修复，叠加弱美元环境，有望迎来修复行情 [11] - 中国经济驱动逻辑已从过去依赖地产、基建的“信用周期”切换到以广义财政支出为核心的“政策周期” [11] - 2026年作为中国“十五五”规划开局之年与美国中期选举年，将形成关键的政策共振，盈利增长将为A股上行提供关键动力，港股也有望震荡上行 [11] - 2026年GDP增速预计将保持在合理区间，随着房地产对经济的拖累效应逐渐减弱，以及化债政策深入实施，经济增长的质量将显著提升 [11] - 从全球层面来看，2026年全球有望实现过去几年动荡政治周期的缓和，并开启经济周期力量的回摆，A股向“基本面牛”过渡的概率在明年上半年或明显提升 [11] 2026年投资主线与机会 - 未来3年，“科技+出海”依然是最坚定鲜明推荐的中期主线，因为“科技+出海”是未来相当长时间内A股盈利增长的主要来源 [13] - 就科技投资而言，2026年主要跟踪AI应用的实质性爆发，若AI重大下游应用突破，将被视为科技反转定价，对应大幅增仓产业链供需缺口 [13] - 上游供需缺口以电力与储能为主，下游供需缺口以机器人、智能驾驶、消费电子及相关AI生态软件为主 [13] - 企业出海方面，中国制造业的竞争力已从单纯的成本优势转化为技术与供应链优势，诸多行业龙头企业通过海外建厂和全球化运营已具备较强的抗风险能力 [13] - 2026年重点关注工程机械、电力设备、家电以及化工等领域的出海机会 [13] - 重点看好“有新高”组合，即有色金属、新消费以及高端制造 [13] - 高端制造主要关注具备出口优势的新能源、化工、医疗器械、工程机械等，以及自主可控背景下具备后发优势的国产算力链 [13] - A股和港股将继续锚定“新四牛”逻辑，沿“新四牛上升走廊”的三条主线前进，即科技自立自强、产业升级、战略资源安全 [14] - 具体赛道包括AI、半导体、计算机、初级品、小金属、新能源、高端制造、人形机器人、低空经济、军工、医药在内的多个板块均有进攻机会 [14] - 2026年关注七大投资主线：一是政策周期，关注内需、科技、安全和绿色转型等；二是技术周期，AI应用逐步进入“奇点时刻”；三是地产周期，预计房地产有望于明年年中筑底企稳；四是产能周期，关注出清及准出清行业；五是库存周期，消费率提升和全球制造业周期回升是两大抓手；六是能源周期，结构性供需错配下能源价格有望上涨；七是资本市场改革，公募基金生态变革下配置变迁 [14] - 此外，关注国有资产并购重组和资产证券化 [14] - 2026年将会形成中美共振的顺周期大年，工业品价格有望持续回升，推动PPI上行 [15] - 重点关注以有色、建材、化工、钢铁为代表的涨价资源品，兼顾工程机械、建筑等与投资相关的中游行业，地产链的相关方向也值得重点关注 [15] - 内需消费复苏是市场的重要主线，重点关注服务消费的投资机会 [15] - 在科技领域，自主可控和新产业趋势成为市场关注的焦点，当前国产算力处于历史性机遇期 [15] - 出海仍将是基本面韧性的主要线索，A股上市公司正陆续从本土化企业转型为全球敞口的跨国公司 [15] - “十五五”时期，中企在全球价值链中的位置有望进一步提升，把份额优势转化为定价权 [15] - 板块配置四大线索值得重视：一是资源、传统制造产业升级，把份额优势转化为定价权和利润率持续抬升；二是中企出海与全球化，大幅打开市值天花板和利润增长空间；三是AI进一步拓展商用版图，延续科技趋势并放大中企相对竞争优势；四是内需的超预期修复机会 [15] - 风格上，低波可能是未来市场的主题，追求稳健回报的绝对收益资金持续入市应是未来资本市场增量流动性格局的核心特征，指数低波动、板块高波动可能在未来成为常态 [16] - 策略上，在中美签署协议后到美国中期选举前，相对稳定的中美格局使得这个阶段成为做多权益市场的黄金期 [16] - 景气将是明年市场配置的重要抓手，预计明年上市公司的景气来源主要集中在四大赛道：一是具备产业趋势的AI、新能源、军工、创新药；二是受益于PPI回暖、“反内卷”和全球AI资本开支向实物传导的“涨价链”；三是向外寻求增量、具备全球竞争优势的“出海链”；四是红利板块 [16] 市场分化与收敛 - 未来分化会有所收敛，其背后的逻辑在于对内需产生积极变化的潜在预期，2026年外需继续超预期的难度可能加大，相比之下内需可期待的因素在增多 [18] - 内需敞口品种若超预期，估值弹性不小 [18] - 今年大部分行业均在不同程度的“拔估值”，盈利成为最终决定各行业表现的“分水岭” [18] - 明年随着高增长行业增多，更多行业有望步入盈利复苏通道，行业表现或围绕景气从“淘汰赛”转为“竞速赛” [18] - 各行业之间的分化或收敛，风格由今年的“结构”扩散至明年的“全面” [18] - 各板块都涌现高增速行业后，市场的配置逻辑或由此前依据景气淘汰弱势行业，转为从各板块内部筛选优胜行业 [18] - 分化短期内仍将持续，主要受产业升级趋势、政策支持力度和资金偏好的驱动，中长期来看随着科技板块盈利兑现、传统行业政策边际改善及市场风格轮动，分化程度可能逐步收敛 [19] - 可重点关注科技股的盈利兑现能力，传统行业则需警惕估值陷阱 [19] - 2025年A股结构定价最为明确的特征是“新胜于旧”，2026年将转向“新旧共舞”，“风格再均衡”会是2026年投资的重要话题 [19] - 2026年随着PPI回升，A股本轮上行周期正从以流动性和风险偏好驱动、高成长赛道占优的“牛市第二阶段”，向以盈利改善为驱动力的“牛市第三阶段”过渡，顺周期风格有望持续占优 [19] - 后周期属性的部分消费行业，如食品饮料、家电等，在这个阶段也往往表现较好，进入“牛市第三阶段”，新兴科技股和传统消费股、地产股的分化可能会有所收敛 [19] - 当前极致的分化格局难以长期维持，2026年市场将逐步进入一个“收敛”与“再平衡”的过程，未来科技主导的长期趋势不会改变，但“顺周期”资产的性价比正在持续上升 [20] 重点关注机会点 - 涨价将会成为今年四季度到明年的一大主旋律，未来但凡出现供求缺口的产品，涨价的幅度都会让人吃惊，已经在黄金、白银、存储芯片和部分新能源材料上看到端倪 [22] - 2026年最值得重点关注的机会在于中国优势制造业，今年11月中国出口已实现1万亿美元顺差，创人类经济史新高 [22] - 中国作为全球最大的贸易供给国，正处于“需求有托底+供给无对手”的环境，顺差总量仍将进一步扩张，并推动人民币升值与跨境资本加速回流 [22] - 当前中国优势制造业既是稳定现金流的安全资产，又是新康波周期AI的重要载体，还将受益于人民币升值下跨境资本加速回流的PPI交易，有望迎来“戴维斯双击” [22] - 明年在价格回升、“反内卷”拉动、需求端刺激的共振下，传统周期板块有望演绎更强有力的行情 [22] - 市场将从今年TMT一枝独秀的“结构牛”，转向结构更为均衡、各板块齐头并进、更全面的牛市，行情主线也将围绕景气从“淘汰赛”转为“竞速赛” [22] - 2026年关注的投资机会主要围绕四个线索展开，包括制造业争夺全球定价权、企业出海、科技行情延续、消费内需机遇 [23] - 弹性的预期差与胜负手在于地产周期与企业出海，其中地产销量已于2025年年中率先企稳，明年地产对盈利的拖累有望被“抹平” [23] - 当前A股公司海外营收占比创下历史新高，短期贸易摩擦不改长期趋势，“赚海外的钱”量价逻辑兼备 [23]

从核心参数来看，BEST主机直径18米、高19米，总重6000吨，重量仅为国际热核聚变实验堆（ITER） 的四分之一左右，但核心性能毫不逊色。其等离子体大半径3.6米、小半径1.1米，拉长比控制在1.7—1.9 之间，通过优化的磁场构型让能量更集中；环向磁场最大强度达6.15特斯拉，相当于地球磁场的12万 倍，能将上亿度的氘氚等离子体牢牢约束在真空室中，避免高温触碰装置内壁；等离子体电流可达到4 —7MA，聚变功率预计在20—200MW之间，足以支撑商业化发电的技术验证。尤为关键的是，BEST通 过高温超导混合磁体、精密控制技术的深度融合，实现了长脉冲持续运行能力——规划脉冲持续时间超 过1000秒，远超同类装置的短时放电模式，为聚变能商业化所需的"稳定供电"提供了关键实验基础。 技术内核 可控核聚变行业资深观察员，合肥太阿聚变科技有限公司 刘芳 翁竑 "把太阳的能量装进18米直径的'容器'，让上亿度等离子体稳定燃烧并转化为电能——这不是科幻，而 是合肥紧凑型聚变能实验装置BEST正在攻克的核心任务。"2025年5月1日，紧凑型聚变能实验装置 （BEST）项目的工程总装启动仪式在聚变堆主机关键系统综合研究设施 ...

市场整体表现 - 三大股指全线收红温和上涨 成交量配合放大六百多亿[1] - 指数平稳掩盖了个股间激烈的资金博弈 市场从趋势性普涨过渡到结构性轮动的博弈阶段[3] 板块与资金动向 - 活跃板块包括零售、乳业、可控核聚变 其特点是位置相对较低或具备长期想象空间但近期涨幅不算极端[3] - 活跃资金正从交易拥挤估值高企的板块流出 转而挖掘低位补涨和有新故事的方向[3] - 半导体等科技板块调整 高位股尾盘集体大幅跳水 是资金调仓换股行为的直接体现[1][3] - 市场正在进行一轮激烈的高低切换[3] 后续市场展望与关键观察点 - 预计市场整体将维持震荡整理格局 上方有压力下方有承接[3] - 关键观察点是新崛起的低位板块和主题能否加强攻势形成较强的赚钱效应 吸引更多资金参与轮动以抵消高位股调整压力[3] - 需要密切关注成交量变化 维持轮动活跃要求量能不宜快速萎缩[3] 投资策略建议 - 对于持有高位股的投资者 建议审视持仓 对纯粹靠情绪和资金推升且基本面支撑不足的品种考虑趁反弹减仓以锁定利润规避风险[4] - 对于寻找机会的投资者 策略重点应放在避高就低顺势而为 可重点关注两类方向：一是刚刚启动具备催化且位置不高的板块 二是等待从高位流出的资金可能回流且调整充分的优质成长方向[4] - 总体建议保持中性仓位和心态 在风格再平衡时期增加现金灵活性 耐心等待市场给出更清晰的新主线信号[4]

12月19日，A股主要股指震荡上扬，市场整体活跃；港股亦走高，恒生科技指数涨超1%。 具体来看，沪指盘中震荡走高，一度收复3900点；创业板指盘中涨超1%。截至收盘，沪指涨0.36%报 3890.45点，深证成指涨0.66%，创业板指涨0.49%，北证50指数涨约1%，沪深北三市合计成交17489亿 元，较此前一日增加逾700亿元。 全A近4500股飘红，地产板块走高，中天服务斩获3连板；乳业股集体上扬，庄园牧场连续3日涨停；海 南自贸概念午后爆发，中国中免盘中触及涨停；可控核聚变概念崛起，理工光科、雪人集团等涨停。此 外，多只热门股持续飙升，胜通能源、浙江世宝分别收获6连板和4连板，西部材料近11日斩获6板。但 部分牛股尾盘突然异动，如平潭发展（000592）、合富中国（603122）、东百集团（600693）等直线跳 水。 另外，今日登陆科创板的优迅股份表现亮眼，收盘大涨346.6%报230.7元/股，盘中最高攀升至289元/股 涨近460%，以盘中最高价计算，该股单签最高盈利达11.87万元。 海南自贸概念爆发 平潭发展、合富中国、东百集团等多只近期的强势股尾盘突然跳水。 海南自贸概念午后大幅飙升，截至 ...

报告行业投资评级 - 看好（维持）[5] 报告核心观点 - 可控核聚变行业正从“科学可行性验证”阶段转向“工程化验证”阶段，项目建设招标显著提速，关键部件招标结果陆续落地，产业链企业确定性增强[1][2] - 氚燃料自持循环系统的招标启动是行业发展的关键里程碑，标志着研发重心转向解决未来聚变发电站实际运行所必需的燃料循环等核心工程技术难题[2][12] - 行业迎来“政策-产业-资本”共振，政策支持力度空前，产业建设稳步推进，资本渠道拓宽且投入多元化，商业化进程有望提速[3][22][26] 根据相关目录分别总结 1 BEST项目建设招标提速，电源、制冷系统等招标结果落地 - **招标显著加速**：2025年以来等离子体所招标金额超56亿元，其中仅11月单月招标金额就超过37亿元，相比9月的1.6亿元和10月的2.4亿元大幅增长，项目建设明显提速[1][10][14] - **关键部件招标结果落地**：产业链多家公司已获得具体订单，例如： - 杭氧股份中标BEST低温系统低温分配阀箱和低温氮系统2个项目，证明了其在深低温技术领域的实力[1][11] - 王子新材控股子公司中标BEST反应堆磁体电源储能系统，金额约7980万元[11] - 安泰科技中标BEST装置偏滤器靶板及集成项目，金额约7000万元[12] 2 BEST启动氚工厂招标，标志重心从理论验证转向工程验证 - **氚工厂招标启动**：2025年11月12日，等离子体所启动氚燃料自持循环系统招标，总金额超过13亿元，具体包括氚安全防护平台（5.14亿元）、内燃料循环平台（3.72亿元）、固态包层氚提取与回收实验平台（2.47亿元）和液态包层氚提取系统（2.12亿元）等项目[2][12][15] - **氚自持是商业化关键**：氘氚聚变被认为是目前最易实现的路径，但氚在自然界含量极低，实现“氚自持”（即聚变堆内氚增殖量大于消耗量）是反应堆持续运行和商业化的核心挑战[2][15][16] - **技术原理与系统设计**：聚变产生的高能中子（14.1 MeV）与锂发生反应可增殖氚，形成燃料循环[16][17]；国际热核聚变实验堆（ITER）采用燃料循环主回路和排出物处理回路的二回路设计[19][21]，而中国聚变工程实验堆（CFETR）则采用了包含氚提取、排灰处理、贮存等子系统的三环路设计[21][22] 3 政策-产业-资本共振，商业化进程有望提速 - **政策支持力度空前**： - 可控核聚变能被明确列入国家“十五五”规划建议，定位为“未来产业”核心[3][22] - 《中华人民共和国原子能法》于2025年9月表决通过，自2026年1月15日起施行，从法律层面鼓励和支持受控热核聚变[22][24][25] - 生态环境部等部门发布了关于聚变装置辐射安全分级管理等规定，为装置建设与试验提供了清晰的审批路径[24][25] - **产业建设稳步推进**：除了招标加速，装置侧如环向场（TF）线圈盒、磁体重力支撑组件等关键部件也进入集中交付阶段[3] - **资本多元涌入，市场化加速**： - **国内**：2025年7月，中国聚变能源有限公司揭牌，注册资本增至150亿元，股东背景多元[3][26][29]；多家民营聚变公司获得融资，如安东聚变（Z箍缩路线）完成近亿元首轮融资，岩超聚能（仿星器）完成数亿元天使轮融资[3][29] - **全球**：2021年至2025年，全球聚变行业总投资额从19亿美元攀升至97亿美元以上，增长超五倍[26]；海外公司如CFS获得8.63亿美元B2轮融资，Helion获得4.25亿美元F轮融资[27][28] 4 投资建议：轻市值、重卡位，关注核心卡位+弹性标的 - **投资思路**：建议重视在产业链中占据核心卡位以及具备业绩弹性的标的[3][30] - **具体标的列举**： - **中游设备**：包括联创光电、旭光电子、安泰科技、锡装股份、杭氧股份、西子洁能、合锻智能、国光电气、王子新材、四创电子、弘讯科技、英杰电气、雪人集团、爱科赛博、新风光等[3][30] - **上游材料**：包括永鼎股份、西部超导、精达股份等[3][30] - **部分公司市值与盈利预测**（数据截至2025年12月19日）：例如杭氧股份市值295亿元，2025年预测归母净利润10.8亿元；安泰科技市值212亿元，2025年预测归母净利润3.4亿元；西部超导市值463亿元，2025年预测归母净利润10.3亿元[32]

19日，A股主要股指震荡上扬，市场整体活跃；港股亦走高，恒生科技指数涨超1%。 海南自贸概念午后大幅飙升，截至收盘，康芝药业（300086）涨超11%，海南瑞泽（002596）、海南海 药（000566）、海汽集团（603069）、海南发展（002163）等均涨停；中国中免涨超8%，盘中一度触 及涨停。 | 代码 | 名称 | � | 涨幅% | 现价 | 涨跌 | 买价 | 卖价 总量 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 300086 | 康芝药业 | | 11.43 | 11.02 | 1.13 | 11.02 | 11.03 965456 | | 002596 海南瑞佳 | | R | 10.08 | 5.35 | 0.49 | 5.35 | - 217.7万 | | 000566 海南部公 | | R | 10.03 | 7.24 | 0.66 | 7.24 | 132.67 | | 603069 海汽集团 | | R | 10.00 | 23.86 | 2.17 | 23.86 | - 234875 | | 002163 海南发 ...

具体来看，沪指盘中震荡走高，一度收复3900点；创业板指盘中涨超1%。截至收盘，沪指涨0.36%报3890.45点，深证成指涨0.66%，创业板指涨 0.49%，北证50指数涨约1%，沪深北三市合计成交17489亿元，较此前一日增加逾700亿元。 全A近4500股飘红，地产板块走高，中天服务斩获3连板；乳业股集体上扬，庄园牧场连续3日涨停；海南自贸概念午后爆发，中国中免盘中触及涨停；可控 核聚变概念崛起，理工光科、雪人集团等涨停。此外，多只热门股持续飙升，胜通能源、浙江世宝分别收获6连板和4连板，西部材料近11日斩获6板。但部 分牛股尾盘突然异动，如平潭发展（000592）、合富中国（603122）、东百集团（600693）等直线跳水。 另外，今日登陆科创板的优迅股份表现亮眼，收盘大涨346.6%报230.7元/股，盘中最高攀升至289元/股涨近460%，以盘中最高价计算，该股单签最高盈 利达11.87万元。 海南自贸概念爆发 海南自贸概念午后大幅飙升，截至收盘，康芝药业涨超11%，海南瑞泽、海南海药、海汽集团、海南发展等均涨停；中国中免涨超8%，盘中一度触及涨停。 19日，A股主要股指震荡上扬，市场整体活跃 ...

12月19日，A股三大指数集体上涨，截至收盘，沪指涨0.36%报3890.45点，深证成指涨0.66%，创业板 指涨0.49%，北证50涨0.99%。全市场成交额17392亿元，较上日成交额放量625亿元，超4400股上涨。 | 名称 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 | 3890.45 | +14.08 | +0.36% | | 000001 | | | | | 深证成指 | 13140.21 | +86.24 | +0.66% | | 399001 | | | | | 创业板指 | 3122.24 | +15.17 | +0.49% | | 399006 | | | | | 北证50 | 1445.84 | +14.13 | +0.99% | | 899050 | | | | | 科创50 | 1308.59 | +2.62 | +0.20% | | 000688 | | | 国际配 | 盘面上，海南自贸区板块拉升，海南海药（维权）、海汽集团等涨停；零售、乳业、食品等大消费板块 上涨，合百集团、上海九百、庄园牧场涨停；可控核聚变板块活 ...