合作协议 - 2025年11月24日控股子公司及孙公司与楚能新能源子公司签署《补充协议二》[3] - 2026年供应磷酸铁锂10万吨，2027 - 2030年每年供应30万吨[5] 风险提示 - 擅自停供需按未交付部分产品总金额5 - 10倍承担违约金[7] - 合作执行以实际订单为准，采购量和收入确认有不确定性[6] - 协议执行受多种因素影响，可能无法全面履约[9][10]

文章核心观点 - 中国锂电行业在出货量进入后TWh时代后，面临从追求规模到追求高质量发展的转型挑战 [2] - 行业领袖围绕长期主义、技术创新、全球布局、协同制造和能源体系重构等关键议题，分享对产业未来走向的深度思考 [2] - 行业需看清自身属性（能源、科技、制造业），坚守自律，避免低端产能扩张、价格内卷和创新不足，以推动可持续的高质量发展 [5][7][13] 宁德时代董事长曾毓群观点 - 锂电属于能源行业：全球用电需求快速上升，中国新增用电量规模相当于发达国家全年总量，电气化与清洁化趋势使锂电站在能源体系重构的核心 [6] - 锂电是科技行业：增长空间取决于创新能力，过去十五年从磷酸铁锂到固态电池的跨越均来自材料和体系的真正突破，警示当前创新不足将削弱未来竞争力 [8][10] - 锂电属于制造业：制造业需有合理利润预期，坚持长期稳健增长，批评无底线价格内卷和随意承诺损害企业自身利益和国际声誉 [11][12] - 行业应集中资源建设优质产能，而非重复低端产能扩张，以应对新能源汽车、电动商用车、储能等领域的“全域增量” [6][7] 天赐材料董事长徐金富观点 - 公司发展分为三阶段：2004-2014年“萌芽发展”期实现电解液千吨级产业化，2015-2024年“规模扩张”期产能从千吨跃升至百万吨，全球市场份额约40% [16] - 新周期竞争核心从“量”转向“质+价值”，依靠技术驱动与全球布局双轮驱动破局 [17] - 全链路独特工艺路线构筑技术壁垒，固态电池硫化锂中试装置明年上线，无氟粘结剂对PVDF替代已完成约80%，新型溶剂明年投放5000吨产能 [17] - 坚决保护知识产权，已有诉讼标的达8.8亿元，反对创新成果被零成本窃取 [19] 思客琦董事长付文辉观点 - 新周期下，储能与大型模组（如2米以上模组、电芯容量从数百Ah到千级Ah）对产线的重载搬运、精密堆叠、一致性控制提出更高要求 [22] - “协同”是装备企业下一阶段根本，需提供从堆叠、搬运到测试的全流程自动化方案，以及产业链生态协同 [22] - 将AI深度融入智能管理、控制和辅助设计，提升产线自适应能力、诊断能力和学习能力，以应对工艺快速迭代 [24] - 提前布局长期主义，建设支持430米横排产线的零碳智造基地，锁定优势产能 [25] 容百科技董事长白厚善观点 - 公司已完成从单一三元材料企业向平台型多技术路线、多材料品种的体系化公司转型 [25][26] - 平台化布局包括三元材料、钠电产业（目标未来三四年实现年供货50万吨）、磷酸锰铁锂产业和磷酸铁锂产业 [26] - 判断“能源奇点”来临，因电池供电成本降至2毛以下，光伏发电成本也降至2毛以下，两者合计成本3毛已低于火电，AI发展支撑智慧电网实现 [27] - 预计到2035年储能总量达13 TWh，钠电池因系统成本比锂电池低30%优势显著，预计磷酸铁锂与钠电正极材料需求比例将达4:6 [27][29] 龙蟠科技董事长石俊峰观点 - 公司以磷酸铁锂材料为核心，构建“纵向一体化（锂冶炼-正极材料-电池回收）+横向全球化（中国+印尼六大基地总产能40万吨）”布局 [30] - 提出“非常7+1”全球化战略：“7”为市场、产能、人才等七方面全球化布局，“1”为ESG底层支撑 [31] - 发出三大行业倡议：建立“全球研发创新联盟”、推动产业链“组团出海”、共建全链条ESG体系 [31] - 为应对供不应求市场，计划在明年年底前大幅扩充高压实磷酸铁锂产能，并持续在高压实、低温性能等维度进行研发迭代 [30]

南下资金流向 - 11月25日南下资金净买入港股111.66亿港元，净买入前三位为阿里巴巴-W（56.16亿港元）、快手-W（5.71亿港元）、赣锋锂业（2.46亿港元）[1] - 当日资金净卖出中国海洋石油（2.02亿港元）和中芯国际（1.76亿港元）[1] - 南下资金已连续9日净买入阿里巴巴，累计金额达230.03亿港元，并连续3日净买入小米集团（累计19.8355亿港元）和快手（累计16.2632亿港元）[1] 个股与行业动态 - 小米汽车规模化盈利表明头部企业正通过技术自研与供应链整合推动经营模型成熟，行业竞争将从扩张比拼转向效率驱动[3] - 快手于11月25日以每股45.100至46.650港元回购200万股，金额达9187.68万港元，当日股价上涨4.51%至46.350港元，成交额33.07亿港元[3] - 赣锋锂业认为碳酸锂价格受供需变化影响波动较大，但中长期行业需求乐观，预计价格将回归合理范围，近期澳洲矿山因成本压力减产或停产可能改善明年供需关系[3]

香港联交所最新资料显示，11月20日，小摩增持龙蟠科技（603906）(02465)316.5万股，每股作价 14.2772港元，总金额约为4518.73万港元。增持后最新持股数目为637.4万股，最新持股比例为5.31%。 ...

交易事件概述 - 小摩于11月20日增持龙蟠科技316.5万股，每股作价14.2772港元，总金额约为4518.73万港元 [1] - 增持后最新持股数目为637.4万股，最新持股比例为5.31% [1]

文章核心观点 - 龙蟠科技在2025年获得大量磷酸铁锂正极材料长期订单，总金额超过700亿元人民币，反映出储能市场需求激增和公司行业地位的提升 [1][2][9] - 储能市场的爆发式增长，特别是海外市场，是驱动磷酸铁锂材料需求的核心因素，龙蟠科技凭借其产品技术和海外产能布局成为主要受益者 [11][12] 龙蟠科技长期订单汇总 - 2025年11月24日，子公司常州锂源与楚能新能源签署补充协议，将原15万吨订单提升至2025年至2030年销售130万吨磷酸铁锂正极材料，原协议金额超50亿元，补充协议二与原协议总金额超450亿元 [2] - 2024年与LG新能源签署长期供货协议，销售16万吨磷酸铁锂正极材料，金额超70亿元 [5] - 2024年12月与LG新能源签署修订协议，销售规模增至26万吨，市场价值接近100亿元，登顶当年全球最大订单记录 [6] - 2025年1月与宁德时代签订正极材料采购协议，采购上限70亿元，并获得宁德时代提供13.2亿元锂云母 [7] - 2025年6月与亿纬锂能马来西亚公司签署协议，预计2026至2030年间发货15.2万吨磷酸铁锂正极材料，金额预计超50亿元 [8] - 2025年9月与宁德时代再度签约，2026年Q2至2031年销售15.75万吨磷酸铁锂材料，总额预计达60亿元 [8] - 以上订单金额累计超过700亿元 [9] 储能市场驱动因素与行业趋势 - 储能系统出货量增速放大导致磷酸铁锂价格回暖，头部厂商从产能过剩变为满产忙 [11] - 储能市场与海外需求是两大关键驱动因素，导致磷酸铁锂材料需求激增 [11] - 磷酸铁锂电池因储能市场需求增长，技术路线出现分水岭，海外电池厂为追回份额向国内正极材料企业下订单 [12] - 机构预测储能市场明年将继续高发展，需求结构将变化，AIDC储能可能开启规模化部署，大储市场将出现更长时项目，用户侧需求仍大 [12] - 欧洲市场主力从中东欧转移，美洲市场集中于南美，中东、印度及澳洲储能项目将并网，可能出现光伏跨界储能潮流 [12] 龙蟠科技产品与技术优势 - 公司产品在各大磷酸铁锂企业出货量中排名前列 [11] - S526产品采用一次烧结工艺，生产周期缩短、能耗降低、能量密度和循环寿命提升 [11] - T246低温高倍率型正极材料、铁锂1号等产品可适配寒冷地区储能场景，获多家下游电池厂关注 [11] - 龙蟠科技印尼工厂成为公司获取海外订单的优势所在 [12] 公司财务表现 - 2025年前三季度净利润亏损1.1亿元，但相比去年已大规模收窄 [12]

维力医疗 - 拟向全体股东每10股派发现金红利2元（含税）[1] 通鼎互联 - 股东吴企创基计划减持不超过605.8万股公司股份 占总股本比例不超过0.49%[1] 财通证券 - 获证监会批复同意向专业投资者公开发行不超过50亿元短期公司债券[1][2][3] 有友食品 - 拟使用7000万元自有资金购买保本浮动收益型券商收益凭证 预期年化收益率最高分别达4.2%和3.9%[3][4][5] 科瑞思 - 收到广东证监局行政监管措施决定书 指出公司在应收款项账龄计算、关联交易披露、募集资金管理和内幕信息管理方面存在违规行为[5][6] 鸥玛软件 - 国有股权无偿划转完成过户登记 控股股东由山大资本变更为山东国投 实控人变更为山东省人民政府国有资产监督管理委员会[6][7] ST华鹏 - 全资子公司安庆华鹏长江玻璃有限公司大修项目已投入生产[7] 北汽蓝谷 - 向特定对象发行股票申请获中国证监会同意注册批复[8][9] 唯捷创芯 - 收到政府补助500万元 占公司2024年归母净利润绝对值的比例为21.07%[9][10][11] 华润双鹤 - 全资子公司获得比索洛尔氨氯地平片药品注册证书[11][12][13] 华锋股份 - 控股股东筹划控制权变更 股票继续停牌 预计停牌时间不超过3个交易日[13][14] 凯发电气 - 股东通号集团拟协议转让3668.69万股公司股份 占总股本比例11.63% 转让完成后将不再持有公司股份[14] 恒瑞医药 - 收到HRS-8364片药物临床试验批准通知书 该药品为创新型抗肿瘤药物[14][15][16] - 子公司收到注射用瑞康曲妥珠单抗药物临床试验批准通知书[15][16][17] 科森科技 - 拟投资3000万美元在马来西亚投资新建生产基地[17][18] 三星医疗 - 全资子公司拟中标1.07亿元国家电网采购项目[18][19][20] 司太立 - 全资子公司获得钆喷酸葡胺注射液药品注册证书[21] 达仁堂 - 分公司获得洛索洛芬钠凝胶贴膏药品注册证书[21][22] 赛科希德 - 三个医疗器械产品（抗Ⅹa测定试剂盒、抗Ⅹa校准品、抗Ⅹa质控品）已获批注册[22][23] 哈三联 - 董事会选举秦剑飞为董事长 诸葛国民为副董事长[23][24][25] 两面针 - 子公司拟投资6885.22万元实施生产基地扩建项目[25] 阳光诺和 - 拟200万元转让控股孙公司美速科用70%股权[26][27] 恒邦股份 - 收到山东证监局行政监管措施决定书 因独立董事辞职后未能及时补选导致独立董事占比低于三分之一[27][28] 华立股份 - 下属公司拟签署5928.47万元关联交易合同[28][29][30] 尚纬股份 - 拟以5.204亿元增资控股四川中氟泰华新材料科技有限公司 取得其51%股权[30][31][32] 泽璟制药 - 注射用ZG006被纳入突破性治疗品种公示名单 用于治疗DLL3阳性晚期神经内分泌癌[32][33][34] 耀皮玻璃 - 股东中国复合材料集团有限公司拟减持不超过2114.69万股公司股份 占总股本的2.26%[34][35][36] 华特气体 - 提起重大诉讼 涉案金额1.8亿元[36][37] 中触媒 - 控股股东拟增持公司股份 增持金额不低于4200万元、不超过8000万元[37][38] 会通股份 - 股东同安基金拟减持不超过549.6万股公司股份 占总股本比例不超过1%[38][39][40] 米奥会展 - 拟申请首次公开发行H股并在香港联交所主板挂牌上市[40][41][42] 天齐锂业 - 子公司就SQM与Codelco合作案上诉至智利最高法院[42][43][44] 纳芯微 - 拟以2亿至4亿元回购公司股份 回购价格不超过200元/股[44][45][46] 品高股份 - 披露对外投资标的江原科技经营情况 2025年1-10月归母净利润-12061.58万元 未来经营发展和盈利能力存在重大不确定性[46][47][48] 舜禹股份 - 联合预中标10.23亿元项目 公司预计份额为4.09亿元[48][49][50] 中原内配 - 拟0元受让河南空天产业基金合伙企业2.5%份额 对应认缴出资5000万元[50][51][52] 惠发食品 - 股东惠希平拟减持不超过727.14万股公司股份 占总股本的3%[52][53][54] 君实生物 - 特瑞普利单抗注射液（皮下注射）Ⅲ期临床达主要终点 计划递交上市许可申请[54][55] 工业富联 - 发布澄清公告 否认下调第四季度利润目标等市场传闻[55][56] 龙蟠科技 - 子公司签署磷酸铁锂重大供货协议 将原定2025至2030年合计供应15万吨磷酸铁锂正极材料上调至130万吨 协议总销售金额超450亿元[56][57] 鸿富瀚 - 控股股东拟减持不超过179.32万股公司股份 占总股本的2%[57][58] 沃顿科技 - 拟3亿元设立南京全资子公司[58][59] 金杯汽车 - 与京东签署战略合作框架协议 将在售后服务网络共建、整车线上营销等领域展开合作[59][60] 东方锆业 - 全资子公司拟投资7.37亿元建设新能源电池级氯氧化锆及锆铪分离高纯氧化物项目[60][61][62]

市场整体表现 - 港股市场主要指数上涨，恒生指数涨0.69%至25894.55点，恒生国企指数涨0.87%，恒生科技指数涨1.2%，全日成交额2311.49亿港元 [1] - 市场上涨主要受美联储12月降息预期升温影响，但午后三大指数涨幅收窄 [1] - 国元国际认为，在11月CPI数据公布前美联储决策方向仍不确定，但受情绪改善和美元流动性恢复影响，港股本周有望迎来修复行情 [1] 蓝筹股表现 - 小米集团-W股价涨4.35%至40.34港元，成交额127.95亿港元，贡献恒指47.94点，公司董事长雷军个人斥资超1亿港元增持260万股，平均价约38.58港元，持股比例增至23.26% [2] - 百度集团-SW股价涨4.56%至116.9港元，贡献恒指10.2点 [2] - 阿里健康股价涨4.36%至5.98港元，贡献恒指2.58点 [2] - 信义玻璃股价跌2.15%至8.64港元，拖累恒指0.66点，恒隆地产股价跌1.76%至8.92港元，拖累恒指0.45点 [2] AI概念与算力板块 - AI应用与算力方向活跃，哔哩哔哩涨5.22%，百度集团-SW涨4.56%，阅文集团涨3.97%，美图公司涨3.16% [3] - 谷歌发布Gemini 3模型，具备原生多模态等多种能力，阿里旗下千问App公测一周下载量突破1000万次，蚂蚁灵光App上线6天下载量突破200万 [4] - 开源证券认为，科技巨头在模型和Agent方面的发力有望加速AI应用商业化 [4] - 长飞光纤光缆股价涨12.74%，谷歌AI基础设施负责人称公司需每6个月将AI算力翻倍，并在未来4到5年内实现1000倍增长，Meta Platforms据悉正考虑斥资数十亿美元购买谷歌TPU [9] 锂矿板块 - 锂矿股午后拉升，天齐锂业股价涨4.81%，赣锋锂业股价涨3.46% [4] - 天齐锂业董事长预计2026年全球锂需求量达200万吨碳酸锂当量，基本达到供需平衡，产业链将破除同质化竞争 [4] 黄金板块 - 黄金股多数上扬，赤峰黄金涨4.86%，紫金矿业涨1.78%，招金矿业涨1.39% [5] - 旧金山联储主席警告劳动力市场脆弱并支持12月降息，“美联储观察”数据显示12月降息25基点概率为81% [5] - 美国银行表示黄金价格到2026年可能达每盎司5000美元 [5] 航空板块 - 航空股延续跌势，东方航空跌5.9%，中国国航跌3.28%，南方航空跌1.94% [5] - 航旅纵横数据显示11月24日至12月31日中国至日本计划航班取消量较上月同期增长约56%，未来60天机票预订量比11月15日同期减少约29% [6] 热门异动股 - 龙蟠科技股价涨22.89%，公司与楚能新能源子公司签署补充协议，预计2025年至2030年总销售金额超450亿，将销售130万吨磷酸铁锂正极材料 [7] - 禾赛科技股价涨13.43%，公司发布激光雷达专用智能主控芯片费米C500及“光子隔离”安全技术 [7] - 大众公用电股价涨13.39%，市场追捧摩尔线程概念，其网上发行申购倍数达4126.49倍，上市后将成为“国产GPU第一股” [8] - 山东新华制药股份股价涨7.24%，流感高发季相关药物需求攀升，阿里健康平台数据显示近两周流感抗病毒药物购买人数环比增长超500%，玛巴洛沙韦购买人数环比增长超600% [10]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 碳酸锂基本面或处于供需双增局面，需求预期向好，产业库存去化，建议轻仓震荡交易，注意交易节奏控制风险 [2] 各目录总结 期货市场 - 主力合约收盘价95,400元/吨，环比+4920元；前20名净持仓-163,468手，环比+8642手 [2] - 主力合约持仓量343,199手，环比-21879手；近远月合约价差-300元/吨，环比+280元 [2] - 广期所仓单26,615手/吨，环比+105手 [2] 现货市场 - 电池级碳酸锂平均价92,050元/吨，环比-100元；工业级碳酸锂平均价89,650元/吨，环比-100元 [2] - Li₂CO₃主力合约基差-3,350元/吨，环比-5020元 [2] 上游情况 - 锂辉石精矿(6%CIF中国)平均价1,180美元/吨，环比无变化；磷锂铝石平均价9,725元/吨，环比无变化 [2] - 锂云母（2 - 2.5%）平均价3,769元/吨，环比无变化 [2] 产业情况 - 碳酸锂产量51,530吨，环比+4390吨；进口量23,880.69吨，环比+4283.79吨 [2] - 碳酸锂出口量245.91吨，环比+95.10吨；企业开工率47%，环比无变化 [2] - 动力电池产量170,600MWh，环比+19400MWh；锰酸锂价格37,000元/吨，环比无变化 [2] - 六氟磷酸锂价格18万元/吨，环比无变化；钴酸锂价格343,500元/吨，环比无变化 [2] - 三元材料(811型)价格166,000元/吨，环比无变化；三元材料(622动力型)价格146,500元/吨，环比无变化 [2] 下游及应用情况 - 三元材料(523单晶型)价格157,500元/吨，环比无变化；三元正极材料开工率52%，环比-1% [2] - 磷酸铁锂价格3.81万元/吨，环比无变化；磷酸铁锂正极开工率64%，环比+5% [2] - 新能源汽车当月产量1,772,000辆，环比+155000辆；当月销量1,715,000辆，环比+111000辆 [2] - 新能源汽车累销渗透率46.75%，环比+0.66%；累计销量12,943,000辆，环比+3193000辆 [2] - 新能源汽车当月出口量25.60万辆，环比+3.40万辆；累计出口量201.40万辆，环比+95.60万辆 [2] - 标的20日均波动率61.23%，环比+2.29%；40日均波动率45.79%，环比+1.47% [2] 期权情况 - 认购总持仓256,470张，环比+28518张；认沽总持仓202,678张，环比-908张 [2] - 总持仓沽购比79.03%，环比-10.2849%；平值IV隐含波动率0.38%，环比-0.0316% [2] 行业消息 - 天际股份六氟磷酸锂目前及明年一季度预计满产满销 [2] - 龙蟠科技控股子公司与楚能新能源子公司修订协议，2025 - 2030年销售磷酸铁锂正极材料从15万吨增至130万吨 [2] - 赣锋锂业副总裁称锂行业处于上升周期已触底，明年大型项目额外供应有限，需求上升 [2] - 工信部印发通知启动国家新兴产业发展示范基地创建工作 [2] 盘面及基本面情况 - 碳酸锂主力合约震荡走高，收盘+4.47%，持仓量环比减少，现货较期货贴水，基差环比走弱 [2] - 原料端锂矿报价随碳酸锂现货上涨走高，矿山出货意愿强，冶炼厂采买积极 [2] - 供给方面，原料成本支撑现货，冶炼厂套期保值，开工率高，国内供给量或维持增长 [2] - 需求方面，碳酸锂需求有韧性，下游材料厂采购意愿提升，开启补库，市场成交活跃 [2] 期权情况 - 持仓量沽购比值79.03%，环比-10.2849%，期权市场认购持仓占优，情绪转空头，隐含波动率略降 [2] 技术面情况 - 60分钟MACD双线位于0轴上方，绿柱收敛 [2]

电池板块整体表现 - 电池板块在报告交易日上涨1.32%，表现优于大盘，同期上证指数上涨0.87%，深证成指上涨1.53% [1] - 板块内个股普遍上涨，天际股份以10.01%的涨幅领涨，龙蟠科技和诺德股份涨幅均接近10% [1] - 板块整体获得主力资金净流入23.5亿元，但游资和散户资金分别净流出2.18亿元和21.32亿元 [2] 领涨个股表现 - 天际股份收盘价为43.32元，涨幅10.01%，成交量为101.53万手，成交额达41.77亿元，主力资金净流入2.95亿元，占比7.07% [1][3] - 龙蟠科技收盘价为18.06元，涨停涨幅9.99%，成交量6.23万手，成交额1.13亿元 [1] - 诺德股份收盘价为7.73元，涨幅9.96%，成交量195.43万手，成交额14.77亿元，主力资金净流入3.04亿元，占比高达20.56% [1][3] 其他显著上涨个股 - ST合纵涨幅9.65%，收盘价3.41元，成交量180.77万手 [1] - 德福科技涨幅8.08%，收盘价33.16元，成交量45.14万手 [1] - 科恒股份涨幅7.45%，亿华通和华盛顿电涨幅均超过6% [1] 资金流向分析 - 诺德股份获得主力资金净流入3.04亿元，净占比20.56%，但同时遭遇游资和散户资金净流出，净占比分别为-9.40%和-11.17% [3] - 天赐材料主力资金净流入2.03亿元，净占比3.85% [3] - 石大胜华主力资金净流入1.76亿元，净占比10.47% [3] - 湖南裕能和鹏辉能源在获得主力资金净流入的同时，也获得了游资资金净流入 [3]