募集资金情况 - 2019 年公开发行可转换公司债券，面值总额 4 亿元，实际募集 39256.1 万元，2020 年 4 月 29 日到位[2] - 2021 年非公开发行股票，总额 2199999977.01 元，净额 2175531120.83 元，2022 年 5 月 18 日到位[3] 募投项目投入 - 截至 2025 年 9 月 30 日，2019 年可转债“年产 18 万吨可兰素项目”投入 11092.61 万元，“新能源车用冷却液生产基地建设项目”投入 3522.25 万元[4] - 截至 2025 年 9 月 30 日，2021 年定增“新能源汽车动力与储能电池正极材料规模化生产项目”投入 72621.95 万元，“年产 60 万吨车用尿素项目”投入 25619.79 万元[6] 募集资金账户余额 - 截至 2025 年 9 月 30 日，2019 年可转债募集资金账户余额为零[7] - 截至 2025 年 9 月 30 日，2021 年定增募集资金账户余额为 1425.07 万元[6][8][9] 置换自筹资金 - 2020 年 6 月 30 日，用 2019 年可转债募集资金 3169.76 万元置换预先投入募投项目的自筹资金[10] - 2022 年 6 月 13 日，用 2021 年定增募集资金 36268.48 万元置换先期投入的自筹资金[13] 募投项目资金计划 - 2019 年可转债“年产 18 万吨可兰素项目”和“新能源车用冷却液生产基地建设项目”计划使用募集资金分别为 16500 万元、13500 万元[12] - 2021 年定增“新能源汽车动力与储能电池正极材料规模化生产项目”和“年产 60 万吨车用尿素项目”调整后拟使用募集资金分别为 129000 万元、38553.11 万元[15] 募投项目变更 - 2023 年 8 月 2 日，“新能源车用冷却液生产基地建设项目”变更为“年产 4 万吨电池级储能材料项目”[16] - 2022 年 6 月 13 日，“年产 60 万吨车用尿素项目”实施主体变更为湖北、四川和山东可兰素环保科技有限公司[16] 补充流动资金 - 2022 年 4 月 7 日，同意使用不超 2 亿元闲置募集资金补充流动资金[18] - 2023 年 4 月 25 日，同意使用不超 6.5 亿元闲置募集资金补充流动资金[18][19] - 2024 年 4 月 25 日，同意用不超 6 亿元 2021 年定增闲置资金补充流动资金[20] - 2025 年 3 月 28 日和 6 月 27 日，同意用不超 5 亿元 2021 年定增闲置资金补充流动资金[21] 现金管理 - 2020 年 6 月 30 日，同意用不超 3.5 亿元 2019 年可转债闲置资金现金管理[22] - 2021 年 3 月 25 日，同意用不超 4 亿元闲置资金和 6 亿元自有资金现金管理[23] - 2022 年 4 月 7 日，同意用不超 2.8 亿元闲置资金和 8 亿元自有资金现金管理[24] - 2023 年 4 月 25 日，同意用不超 11 亿元闲置资金和 29 亿元自有资金现金管理[25] - 2023 年可使用不超 11 亿元闲置募集资金和不超 29 亿元闲置自有资金进行现金管理[27] - 2024 年可使用不超 7.6 亿元闲置募集资金和不超 28 亿元自有资金进行现金管理[28] - 2025 年可使用不超 6 亿元闲置募集资金进行现金管理[28] 理财产品未赎回金额 - 截至 2025 年 9 月 30 日，使用非公开发行股票闲置募集资金买理财产品未赎回金额为 5.68 亿元[29] 募投项目结项 - 2024 年两个募投项目结项，节余 1.844002 亿元及对应收益用于新项目[35] - 2024 年“年产 4 万吨电池级储能材料项目”结项，节余 1116.16 万元用于补充流动资金[36] 募集资金使用情况 - 2019 年可转债募集资金已全部使用完毕[39] - 2021 年定增募集资金净额 21.755311 亿元，截至 2025 年 9 月 30 日，未使用资金 5.822507 万元，占比 26.76%[40] 效益核算 - 2019 年可转债和 2021 年定增补充流动资金项目无法单独核算效益[42][43] 报告批准 - 本报告经公司董事会于 2025 年 12 月 8 日批准报出[47] 募集资金使用进度 - 2019 年度年产 18 万吨可兰素项目募集资金使用进度为 100.34%，新能源车用冷却液生产基地建设项目为 100.00%，补充流动资金为 101.48%，年产 4 万吨电池级储能材料项目为 100.00%[49] - 2021 年度新能源汽车动力与储能电池正极材料规模化生产项目募集资金使用进度为 56.30%，年产 60 万吨车用尿素项目为 100.24%，补充流动资金为 100.90%，年产 4 万吨电池级储能材料项目为 109.30%[52] 项目效益 - 2019 年度年产 18 万吨可兰素项目截止 2025 年 9 月 30 日累计实现效益 1144.82 万元，其中 2024 年为 594.98 万元，2025 年 1 - 9 月为 549.84 万元[55] - 2019 年度年产 4 万吨电池级储能材料项目截止 2025 年 9 月 30 日累计实现效益 13267.50 万元，其中 2024 年为 6006.83 万元，2025 年 1 - 9 月为 7260.67 万元[55] - 新能源汽车动力与储能电池正极材料规模化生产项目 2024 年度实际效益为 4085.11，2025 年 1 - 9 月为 - 609.03，截止日累计实现效益为 3476.08[57] - 年产 60 万吨车用尿素项目 2024 年度实际效益为 4810.28，2025 年 1 - 9 月为 2306.07，截止日累计实现效益为 7116.35[57] - 年产 4 万吨电池级储能材料项目 2024 年度实际效益为 6006.83，2025 年 1 - 9 月为 7260.67，截止日累计实现效益为 13267.50[57]

财务资助 - 拟向常州锂源提供不超40亿元借款，期限不超3年，利率按一年期LPR上浮不超150BP[2][3][4][12] - 该事项已通过董事会审议，尚需股东会审议[2][4] 子公司情况 - 常州锂源注册资本83412.7585万元，公司持股66.4205%[6][7][8][9] - 2025年12月31日资产总额1135728.00万元，负债143010.62万元[7] - 2024年1 - 9月营收419978.74万元，净利润 - 79345.99万元[7] - 2025年1 - 9月营收594144.22万元，净利润 - 22552.89万元[7] 过往资助 - 2024年度对常州锂源累计提供资助97550.46万元，无到期未清偿情况[10] 整体情况 - 上市公司累计资助余额185241.30万元，占最近一期经审计净资产60.14%[15] 资助用途及优势 - 用于常州锂源日常生产经营和投资项目[12] - 统一融资可争取更低成本，降低财务费用[14] - 支持子公司业务发展，满足资金需求[14] - 提高公司整体资金使用效率[14]

资金安排 - 拟向控股子公司常州锂源提供40亿元借款额度，期限不超3年，利率参照一年期LPR上浮不超150BP[5] 股份授权 - 2024年年度股东会授予董事现有H股一般性授权，可配发等不超已发行H股数量20%的H股[8] - 2024年年度股东会授予董事现有A股一般性授权，融资总额不超3亿元，发行股份不超已发行A股数目20%[8] - 董事会拟提请临时股东会授予新一般性授权，可配发等不超已发行股份数量20%的A股及/或H股[10] 股份配售 - 2025年6月12日完成H股配售，配售价每股6.00港元，配售20,000,000股，占扩大后H股总数约16.67%，占扩大后已发行股份总数约2.92%[8] 议案表决 - 《关于<公司前次募集资金使用情况报告>的议案》赞成10票[4] - 《关于向控股子公司提供财务资助的议案》赞成6票，需提交股东会审议[6] - 《关于建议延长暂停办理H股股份过户登记期间的议案》赞成10票，需提交股东会审议[7] - 《关于提请授予董事会新一般性授权的议案》赞成10票，需提交股东会审议[13] - 《关于提请召开临时股东会的议案》赞成10票[14] 其他 - 董事会授权董事长石俊峰择机确定股东会具体召开时间并安排通知股东[14]

公司近期动态 - 公司于2025年12月8日以现场结合通讯表决方式召开了第四届第四十五次董事会会议 [1] - 董事会会议审议了《关于建议增发公司股份新一般性授权的议案》等文件 [1] 公司业务构成 - 2024年1至12月份，公司营业收入构成为：磷酸铁锂正极材料占比75.13%，车用环保精细化学品占比24.17%，其他业务占比0.7% [1] 公司市场数据 - 公司股票收盘价为21元 [1] - 公司当前市值为144亿元 [1]

公司财务资助公告 - 龙蟠科技拟向控股子公司常州锂源提供不超过40亿元人民币的借款 期限不超过3年 利率按实际发放日一年期贷款市场报价利率上浮不超过150个基点 额度内可循环借款[1] - 该事项已通过公司董事会审议 尚需提交股东大会批准[1] 子公司经营状况 - 常州锂源2025年1月至9月实现营业收入41.99亿元人民币 同期净亏损2.26亿元人民币[1] 历史资助与风险控制 - 公司2024年已对常州锂源累计提供财务资助9.76亿元人民币 且无逾期款项[1] - 此次资助旨在满足常州锂源的资金需求 公司认为风险可控[1] - 本次资助后 公司对常州锂源的累计资助余额将为18.52亿元人民币 无逾期记录 且公司未对合并报表范围外的单位提供财务资助[1]

行业趋势与市场预测 - 锂电行业在2026年正开启新一轮周期性增长浪潮，其特征为需求强势复苏、全球化加速、技术路线颠覆性迭代，形成“量价齐升+技术跃迁”的螺旋式上升格局 [3] - 据预测，2025年全球锂电池产量将达到2250GWh，2026年增长率将达到30%，其中储能领域增速有望达到48.3%，呈现海内外需求双轮驱动、上下游产业链协同爆发的盛况 [5] - 爆发式市场需求对电芯及上游四大主材（正极、负极、电解液、隔膜）产生巨大拉动，但从当前有效产能看，电芯及各种材料的远期供应存在一定缺口，保障稳定高效的供应链成为抓住此轮增长的关键 [5] 会议核心议题与内容 - 会议聚焦三大核心议题：前沿技术及市场供需深度研讨、2025年度锂电权威榜单发布及颁奖典礼、上下游采购对接 [5] - 前沿技术研讨设置三大专题论坛：锂电关键材料主论坛、动力电池用关键材料分论坛、储能电池用关键材料分论坛，旨在通过多维度数据洞察、技术案例拆解与产业链协同对话，深度剖析2026年锂电上下游供需格局演变 [5] - 2025年度锂电材料十大品牌榜单将依据出货量、市场占有率及客户口碑等维度综合评选并发布 [6] - 会议将启动B to B定向采购对接，汇聚宁德时代、比亚迪、LGES等全球TOP10电池企业，以及贝特瑞、杉杉科技、尚太科技、中科星城、容百科技、华友钴业、恩捷股份、星源材质、天赐材料等材料供应商，覆盖全产业链，助力企业高效匹配资源、降低采购成本 [7] 具体技术议题与拟邀单位 - **主论坛议题**包括：2026年碳酸锂基本面分析与供需展望（天齐锂业）、全固态电池关键电解质材料研发（溧阳中科固能）、半导体+固态电池铜箔（德福科技）、高性能原位聚合电解液（航啓律能）、复合集流体产业化（英联复合集流体）、超高镍三元9系产业化（天津国安盟固利）、LMFP材料开发应用（瑞浦兰钧/赣原股份/白银时代瑞象新材料） [9] - **动力电池分论坛议题**包括：磷酸锰铁锂新进展、超高镍正极材料在（半）固态电池的应用（北京当升材料）、固态电池用富锂锰基正极材料（天力力能集团）、四代高压实磷酸铁锂研发（龙蟠科技）、中镍高电压三元材料产业化（南通瑞翔新材料）、高安全全固态电池正极材料（宁波容百新能源） [9] - **储能电池分论坛议题**包括：高耗能企业通过储能实现低碳化、储能电芯技术发展（中车株洲所）、真安全和全寿命储能电池对材料的要求（楚能新能源）、四代高压实磷酸铁锂研发（湖南裕龍）、大容量储能电池用磷酸铁锂材料开发难点（湖北映画高科）、钠电下游应用对技术路线的影响（青田新能源）、低成本磷酸铁及磷酸铁锂工艺路线（中伟新材料）、钠离子电池用复合磷酸镁钠正极材料降本（湖州英语新能源） [10] 会议背景与目标 - 2026年是“十四五”规划收官与“十五五”规划开局之年，锂电产业将承担能源转型与碳中和目标的关键使命 [7] - 本届论坛旨在通过权威数据发布、标杆企业榜单发布与产业链深度对接，为行业提供前瞻洞察与务实合作平台，助力企业把握锂电行业发展机遇、实现高质量发展 [7] - 会议主办方为鑫椤资讯，将于2026年3月19-20日在江苏常州举办 [4]

行业投资评级 - 维持电力设备与新能源行业“强于大市”评级 [1] 核心观点 - 新能源汽车四季度为销售旺季，预计2025年国内新能源汽车销量同比有望保持高增，带动电池和材料需求增长 [1] - 动力电池产业链方面，工信部推动电池行业“反内卷”，产业链盈利有望修复 [1] - 光伏方面，维持“反内卷”为投资主线判断，下游电池组件更多依赖提效进行市场化出清，且组件高功率化有望推动组件单价提升 [1] - 风电需求有望保持持续增长，李强总理表示我国愿同上合组织各方扎实推进未来5年新增“千万千瓦风电”项目 [1] - 储能需求维持高景气度，上游材料涨价推动下游集成等环节涨价 [1] - 氢能方面，电能替代有望打开绿氢需求空间，绿氢耦合煤化工、绿色甲醇处于产业发展导入期 [1] - 核聚变带来未来能源发展方向，具备长期催化 [1] 行情回顾 - 本周电力设备和新能源板块上涨0.22%，涨幅低于上证综指（上涨0.37%）[10] - 风电板块上涨3.48%，工控自动化上涨2.49%，核电板块上涨1.93%，发电设备上涨1.85%，新能源汽车指数上涨0.03%，光伏板块下跌1.61%，锂电池指数下跌3.53% [13] - 本周股票涨幅居前五个股票为太阳电缆48.00%，红相股份20.00%，泰胜风能15.46%，大金重工15.29%，宝胜股份13.93% [13] - 跌幅居前五个股票为天际股份-19.56%，石大胜华-16.44%，威华股份-16.05%，合纵科技-15.49%，爱科赛博-14.02% [13] 行业动态 - 新能源车：2025年11月全国乘用车厂商新能源批发172万辆，同比增长20%，环比增长7%；今年以来累计批发1,378万辆，同比增长29% [29] - 动力电池：12月我国电池企业预排产148.84GWh，环比增长2.27%；某隔膜企业宣布其湿法隔膜产品售价上调 [29] - 光伏风电：广期所发布公告新增晶诺、东方希望为多晶硅期货注册品牌；2025年10月，全国风电、光伏的利用率分别为96.4%、94.8%；2025年1-10月，全国风电、光伏的利用率分别为94.4%、94.9% [29] - 储能：2025年11月国内储能市场共完成10GW/29.7GWh储能系统和含设备的EPC总承包招标，其中独立储能项目占九成；内蒙古市场需求占比约三成；由于北美地区需求激增，LG能源正在扩大其在当地的储能系统电池产能 [29] - 核聚变：中法续签核能合作议定书，聚变技术被列为重点合作领域 [29] - 氢能：国家能源局公告2025年第6号能源领域氢能试点名单 [29] 公司动态 - 诺德股份：与中创新航签署《2026-2028年保供框架协议》，2026年至2028年将向中创新航供应锂电铜箔37.3万吨；与中创新航建立战略合作共同投资设立产业基金，重点投向独立储能、工商业储能以及光储充零碳园区项目，基金规模4亿元 [31] - 龙蟠科技：公司控股孙公司锂源（亚太）与欣旺达泰国子公司Sunwoda签署《长期采购协议》 [31] - 恩捷股份：筹划发行股份购买资产青岛中科华联新材料股份有限公司100%股权 [31] - 阿特斯：拟与控股股东CSIQ新设合资公司从事美国的光伏、储能业务，公司将持有合资公司24.9%股份 [31] - 多氟多：董事、控股股东一致行动人李凌云拟减持公司股票 [31] - 爱旭股份：大股东义乌奇光拟通过集中竞价、大宗交易方式合计减持公司股份不超过总股本的3% [31] - 节能风电：拟发行公司债募集资金规模不超过人民币20亿元 [31] 锂电市场价格观察 - 锂电池材料价格：截至12月5日，三元动力电芯价格0.43元/Wh，环比持平；方形铁锂电芯价格0.3075元/Wh；NCM523正极材料14.80万元/吨，环比持平；NCM811正极材料16.60万元/吨，环比持平；动力型磷酸铁锂正极材料3.91万元/吨，环比持平；电池级碳酸锂9.45万元/吨，环比上涨0.53%；工业级碳酸锂9.25万元/吨，环比上涨0.54%；中端人造石墨负极3.17万元/吨，环比持平；高端动力人造石墨负极4.83万元/吨，环比持平；9μm湿法基膜0.7875元/平方米，环比上涨3.28%；16μm干法基膜0.425元/平方米，环比持平；动力三元电解液2.695万元/吨，环比上涨1.89%；磷酸铁锂电解液2.345万元/吨，环比上涨2.18%；国产六氟磷酸锂18.00万元/吨，环比持平 [14] 光伏市场价格观察 - 硅料价格：十二月第一周，致密复投料价格49-55元/公斤，致密料价格47-52元/公斤，颗粒料价格50-51元/公斤；龙头一线厂家致密复投料价格仍维持51-53元/公斤以上；部分小厂价格接近50元/公斤；硅料企业库存已接近29万吨 [15] - 硅片价格：本周硅片价格延续下行，183N市场主流价格1.18元/片，局部成交低至1.15元/片；210RN主流价格1.23元/片，直采成交低至1.18元/片；210N主流成交1.50元/片，部分低价至1.48元/片 [16] - 中国电池片价格：本周N型电池片价格持平，183N、210RN与210N均价分别为0.285元/W、0.275元/W与0.285元/W [17] - 海外电池片价格：182P中国出口均价0.039美元/W；出口至美国的高价电池片价格区间0.08-0.09美元/W，均价0.08美元/W；183N中国出口均价0.039美元/W；出口至美国的高价N型电池片报价0.10-0.12美元/W，均价0.11美元/W [18] - 中国组件价格：TOPCon国内集中式项目交付价格0.64-0.70元/W；分布式项目0.66-0.70元/W；部分企业对700W+高功率组件报价0.72-0.75元/W；HJT主流功率715-720W组件价格0.71-0.76元/W，更高功率720-740W组件价格最高达0.83-0.84元/W [19] - 海外组件价格：中国出口至亚太地区的TOPCon价格0.085-0.090美元/W；澳洲市场0.09-0.10美元/W；印度市场非DCR组件0.14-0.15美元/W；欧洲市场交付价格0.084-0.088美元/W；拉丁美洲市场0.08-0.09美元/W；中东市场0.085-0.09美元/W，前期高价订单0.10-0.11美元/W；美国市场东南亚输美项目价格0.27-0.28美元/W，分销市场价格直逼0.3美元/W以上 [20] - 光伏辅材价格：本周EVA粒子价格下降3.3%，透明EVA胶膜价格下降3.28%，白色EVA胶膜价格下降3.02%；背板PET价格上涨0.2%；边框铝材价格上涨0.7%；电缆电解铜价格上涨2.08%；支架热卷价格上涨0.3%；光伏玻璃价格下降2.6%-4.0%；银浆价格上涨7.77%-8.12% [22][23] 储能市场价格观察 - 锂矿及锂盐：截至12月5日，锂辉石精矿（SC6）CIF报价1,090-1,110美元/吨，均价1,100美元/吨，环比上涨1.4%；电池级碳酸锂现货价9.0-9.2万元/吨，均价9.1万元/吨，环比上涨2.6% [25] - 储能电芯：方形磷酸铁锂储能电芯100Ah价格区间0.350-0.420元/Wh，均价0.385元/Wh；280Ah价格区间0.270-0.350元/Wh，均价0.310元/Wh；314Ah价格区间0.270-0.350元/Wh，均价0.310元/Wh；各规格价格环比持平 [26] - 国内市场储能系统：直流侧液冷集装箱（2h）价格区间0.38-0.48元/Wh，均价0.43元/Wh；交流侧液冷集装箱（1h）价格区间0.74-0.81元/Wh，均价0.78元/Wh；交流侧液冷集装箱（2h）价格区间0.44-0.56元/Wh，均价0.50元/Wh；交流侧液冷集装箱（4h）价格区间0.42-0.50元/Wh，均价0.46元/Wh；构网型储能项目较跟网型项目平均保持0.10-0.20元/Wh的中标溢价 [27]

行业整体态势 - 磷酸铁锂行业整体复苏势头强劲，景气度走高，下游需求快速增长强力拉动行业在三季度迎来显著回暖 [4] - 相关企业积极推进产能结构优化与技术升级，强化核心技术壁垒与成本控制能力，有望进一步改善盈利并在新一轮竞争中占据主动 [2][4] - 行业自2022年以来深陷产能过剩泥潭，成本与价格矛盾突出，企业利润承压，但当前呈现量价齐升的积极态势 [9][7] 企业扩产与订单动态 - 行业进入“签单、扩产”活跃期，多家头部厂商订单充盈，瞄准高端产能释放扩产信号 [4][5] - 龙蟠科技计划募集不超过20亿元，用于建设总计19.5万吨高性能磷酸盐型正极材料项目，以生产第四代超高能量密度磷酸铁锂等产品 [6] - 富临精工控股子公司江西升华获宁德时代支付15亿元预付款，用于锁定磷酸铁锂供应量并支持其原材料建设 [6] - 丰元股份子公司与楚能新能源签订协议，约定未来3年内供应磷酸铁锂正极材料产品10万吨 [7] - 湖南裕能今年1—9月磷酸盐正极材料销量达78.49万吨，较上年同期增长64.86%，目前产品“产销两旺” [7] 下游需求与市场数据 - 磷酸铁锂在动力电池与储能电池领域广泛应用，储能市场加速放量、新能源汽车渗透率持续提升推动材料需求释放 [9] - 今年10月，国内动力电池装车量达84.1吉瓦时，环比增长10.7%，同比增长42.1%，其中磷酸铁锂电池装车量达67.5吉瓦时，占总装车量的80.3%，同比增长43.7% [9] - 1—10月，国内动力电池累计装车量为578.0吉瓦时，累计同比增长42.4%，其中磷酸铁锂电池累计装车量达470.2吉瓦时，占总装车量的81.3%，累计同比增长59.7% [9] 企业盈利与经营展望 - 部分企业经营状况虽有所改善但仍处于亏损状态，例如安达科技前三季度归母净利润亏损2.43亿元（上年同期亏损5.19亿元），龙蟠科技前三季度归母净利润亏损1.1亿元（上年同期亏损3.03亿元） [9] - 随着行业进一步回暖及供需关系持续优化，行业亏损面有望继续收窄，企业对未来发展普遍持乐观态度 [10] - 安达科技以扭亏为盈为整体经营目标，并对明年行业进入更成熟健康阶段持乐观态度 [10] - 龙蟠科技三季度已大幅收窄亏损，将通过降本增效、提高高压密产品出货等举措改善经营状况，并加强在新能源及新材料领域的布局 [10] 技术升级与行业规范 - 行业竞争焦点将聚焦于高端产品与技术研发能力，高压实密度磷酸铁锂等创新技术快速发展为产业注入活力 [4][11][12] - 富临精工子公司江西升华现有高压实密度磷酸铁锂正极材料产能30万吨，正在推进新建35万吨高压实密度磷酸铁锂正极材料产能 [12] - 压实密度优化需兼顾工艺复杂度与生产成本，寻求“性能提升与成本管控”双平衡 [12] - 中国化学与物理电源行业协会磷酸铁锂材料分会发布《磷酸铁锂材料行业成本研究》，旨在提供价值参考与数据支撑，推动形成“成本共知、风险共防、利益共享”的发展共识 [12][13]

香港联交所最新资料显示，12月1日，瑞银减持龙蟠科技（603906）(02465)97.85万股，每股作价 15.0207港元，总金额约为1469.78万港元。减持后最新持股数目为1054.1万股，最新持股比例为8.78%。 ...

智通财经APP获悉，香港联交所最新资料显示，12月1日，瑞银减持龙蟠科技(02465)97.85万股，每股作 价15.0207港元，总金额约为1469.78万港元。减持后最新持股数目为1054.1万股，最新持股比例为 8.78%。 ...