文章核心观点 - 清洁标签概念在中国食品饮料行业正迅速升温，成为品牌创新与渠道竞争的新焦点，其核心在于满足消费者对配料表简洁、透明、天然和健康的诉求 [3][10][12] - 渠道商（如盒马、沃尔玛、叮咚买菜）和品牌商（如伊利、简爱、千禾味业）正积极推动清洁标签产品落地，部分先行者已获得销售增长与市场认可 [4][8][9][26][35] - 清洁标签的推广仍处于早期阶段，缺乏统一国家标准，但多个行业协会已发布团体标准，市场教育、成本控制与产品特性平衡是普及的关键挑战 [9][18][34][47][48] 消费者认知与市场趋势 - 消费者对配料表的关注度显著提升，近四分之三的消费者会因配料表而重新考虑购买决策，追求简单、真实、可识别的配料 [10][12] - 市场调研报告显示，“配料表干净”、“清洁标签”等关键词在小红书等平台热度飙升，真材实料、无添加等成为重要购买考量因素 [10] - 中国消费者饮食需求正从“吃得好”向“吃得健康”转变，营养均衡、绿色天然、减少过度加工成为核心诉求 [48] 渠道商的策略与行动 - 主流零售渠道积极推动清洁标签产品上市与标准制定，盒马上线国内首款A++级清洁标签蛋挞，上市后获得超5万人下单，回头客超7000人 [8][14][16] - 沃尔玛升级自有品牌“沃集鲜”，强调“简单配料”，其“蛋酥沙琪玛”产品获得清洁标签认证 [16] - 叮咚买菜设立“配料干净”专区，涵盖超450个SKU，2025年上半年该专区销售额近5亿元，同比增长21% [20] - 天猫超市与中检北京合作，设置“配料干净”专区并细分为“0添加蔗糖”等具体维度；奥乐齐推出主打“减少加工，配料透明”的自有品牌“好生活”系列 [22][23] - 渠道方主动参与行业标准制定，淘天、京东、叮咚买菜、盒马等成为《清洁标签食品真实性评价指南》团体标准的起草单位 [18] 品牌商的认证与市场表现 - 众多品牌跨品类争取清洁标签认证，涵盖乳制品、肉制品、调味料、烘焙食品等，认证机构包括CTI华测检测、Intertek天祥集团、中国质量认证中心等 [28][29][31][32] - 部分品牌通过获得“首个”认证建立差异化优势，例如伊利旗下伊知牛的安格斯牛肉是国内首家获得CTI“一级清洁产品认证”的牛肉产品；简爱成为国内首家全线产品获CTI“五星级清洁标签认证”的乳企；千禾味业0系列酱油获得国内调味品行业首个中国质量认证中心“0级认证” [9][33][34] - 认证需求增长迅速，CTI华测检测自2024年8月发出首张认证至2025年11月底，已与33个厂家合作超100个单品 [34] - 获得清洁标签认证的产品在销售端表现积极，伊知牛的安格斯牛肉烤肠成为该品牌门店复购率最高的产品之一；闻达集团服务的部分客户实现了两位数增长 [35][38] 清洁标签的内涵与行业理解 - 行业团体标准将清洁标签食品定义为：配料表简洁，优先使用天然成分，非必要不添加化学合成食品添加剂，加工过程简洁透明，标签信息通俗易懂 [18] - 清洁标签不等于对配料表做简单减法或追求“极度纯净”，其核心是“成分透明，添加有度”，需平衡口感、风味、保质期等产品属性，某些工艺必需的添加剂（如饼干中的膨松剂）可能被允许 [43][44][45] - 清洁标签不代表产品营养更丰富或质量更高，其重点在于配料清洁，普及难点在于如何在不牺牲风味、口感、保质期和成本的前提下实现标签清洁 [47] - 清洁标签主要面向定位中高端的产品，为产品创新提供机会，但对成本有一定提升，不适合纯粹以价格竞争的低端市场 [52] 认证现状与未来展望 - 目前国内清洁标签尚无国家标准，但2025年行业已接连发布4个相关的团体标准 [9] - 市场上有约6家检测机构提供认证服务，但各家规范尚未统一，行业认为多方关注将推动标准走向科学、规范与统一 [34] - 酸奶、饮料、谷物麦片、短保烘焙等品类对认证积极性较高；而配方复杂或定位低端的产品（如部分夹心饼干、低端肉制品）较难或不需要进行清洁标签认证 [32][52] - 行业推进清洁标签需循序渐进，先从精简配料表、减少化学添加剂、使用消费者易懂的天然原料开始，逐步向标准过渡 [48]

板块整体表现 - 2023年12月17日，饮料乳品板块整体上涨0.75%，表现强于上证指数（上涨1.19%）但弱于深证成指（上涨2.4%）[1] - 板块内个股表现分化，上涨个股数量与下跌个股数量基本相当，其中庄园牧场以10.05%的涨幅领涨，皇氏集团以-10.04%的跌幅领跌[1][2] 领涨个股表现 - 庄园牧场收盘价11.28元，涨幅10.05%，成交量17.40万手，成交额1.91亿元，为板块涨幅最大个股[1] - 妙可蓝多收盘价28.07元，涨幅4.31%，成交量14.42万手，成交额4.03亿元[1] - 天润乳业收盘价9.98元，涨幅4.28%，成交量14.29万手，成交额1.42亿元[1] - 李子园收盘价12.36元，涨幅2.23%，成交量12.47万手，成交额1.54亿元[1] - 东鹏饮料收盘价269.76元，涨幅2.12%，成交量2.24万手，成交额6.03亿元[1] - 三元股份收盘价5.79元，涨幅2.12%，成交量104.77万手，成交额5.99亿元[1] 领跌个股表现 - 皇氏集团收盘价4.12元，跌幅10.04%，成交量178.65万手，成交额7.65亿元，为板块跌幅最大个股[2] - 贝因美收盘价6.17元，跌幅2.22%，成交量80.54万手，成交额4.98亿元[2] - 一鸣食品收盘价21.35元，跌幅1.79%，成交量11.12万手，成交额2.40亿元[2] 板块资金流向 - 当日饮料乳品板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出额为2673.94万元[2] - 游资资金呈现净流入状态，净流入额为1.31亿元[2] - 散户资金呈现净流出状态，净流出额为1.04亿元[2]

市场表现与资金流向 - 12月17日，沪指小幅反弹，大消费板块盘中翻红，消费ETF（159928）上涨0.38%，盘中成交额超过2.3亿元 [1] - 资金连续涌入消费ETF（159928），12月16日全天净流入超过1.6亿元，12月17日盘中再获净申购1000万份 [1] - 港股新消费板块同样上涨，港股通消费50ETF（159268）上涨近1%，盘中成交额近2000万元，近5个交易日有2日获净流入，累计“吸金”超过4000万元 [3] - 港股新消费概念股多数上涨，李宁、新秀丽涨幅超过4%，泡泡玛特、老铺黄金、安踏体育涨幅超过1%，海底捞微涨 [3] 政策与宏观环境 - 高层详解2025年重要经济工作会议精神，指出扩大内需是2025年排在首位的重点任务，需从供需两侧发力提振消费，并统筹提振消费和扩大投资 [3] - 会议同时指出，2025年要从供需两端发力稳定房地产市场，供给端要严控增量、盘活存量，加快消化库存，需求端要采取更多针对性措施释放居民刚性和改善性需求 [3] - 2025年第三季度，最终消费支出拉动中国GDP增长2.8个百分点，成为经济增长的核心驱动力 [20] - 消费者信心指数从2025年1月的87.5波动提升至10月的89.4 [20] 行业趋势与机构观点 - 中国银河证券认为，12月在重要高层会议和美联储降息的背景下，可关注政策主线、出海主线、高股息与红利主线、科技创新和内需复苏主线，其中现金流稳定、分红率占优的防御板块值得关注，政策促消费方向明确，服务类消费有望成为新增长点 [6] - 光大证券指出，市场短期或进入宽幅震荡阶段，配置上短期可关注防御及消费板块，中期继续关注TMT和先进制造板块，在震荡市中，前期滞涨的高股息及消费板块可能表现更好 [6] - 信达证券指出，每年第四季度存在基于投资者配置思路变化的季节性规律，容易成为风格变化的高发期，特别是12月市场风格更容易偏向低估值 [4] - 截至2025年12月16日，申万31个一级行业中，仅食品饮料和房地产行业连续5年下跌，而历史上其他行业板块在连续下跌3至4年后往往有所反转 [7] 食品饮料行业深度分析 - 2025年前三季度，中国城镇居民人均可支配收入同比增速为4.4%，增幅放缓，消费信心未有明显修复，年中限酒条例亦形成短期扰动 [9] - 受此影响，2025年年初以来，食品饮料板块下跌5.3%，跑输沪深300指数19.4个百分点 [9] - 子板块中，软饮料行业维持相对较高的景气度，零食行业呈现分化表现，量贩零食龙头继续开店、魔芋零食放量形成局部亮点 [9] - 野村东方证券指出，2025年初以来，食品饮料行业大众消费需求弱势延续，结构性机会集中于渠道创新与细分品类增长 [18] - 趋势一：B端新零售渠道表现亮眼，盒马2025财年GMV突破750亿元，经调整EBITA首次转正，线上交易贡献超60%；山姆中国2025年一至三季度销售额同比增速分别为16.8%、21.5%、13.8%，大幅跑赢行业线下5.5%的平均水平；餐饮渠道复苏仍处阵痛期，9-10月限额以上餐饮收入同比分别为-1.6%和+3.7% [18] - 趋势二：C端细分品类增长动能凸显，电解质水、健康食品、预制菜等赛道增长突出，东鹏饮料电解质饮料前三季度营收28.5亿元，同比增长134.8%；盐津铺子魔芋制品上半年同比增长155.1%；安井食品速冻菜肴前三季度营收36.4亿元，同比增长9.2% [20] - 趋势三：板块估值及基金持仓均处历史底部，2025年第三季度食品饮料基金重仓占比下滑至6.4%，环比下降1.7个百分点，其中白酒重仓占比5.5%，环比下降1.3个百分点，连续四季度下滑，大众品重仓占比0.9%，环比下降0.4个百分点；板块高分红属性突出，2024年在31个行业中排名第10位 [20] 估值与配置价值 - 截至12月16日，消费ETF（159928）标的指数市盈率TTM为19.39，处于近10年3.05%分位点，意味着比近10年历史上近97%的时间都便宜 [8] - 国信证券展望2026年，认为在需求总量温和复苏的基本假设下，大众品仍将呈现结构性机会，渠道端细分化、专业化、高效化、差异化的长期趋势明显，同时消费者对于“质”的评判维度更加多元，供给侧将迎来更宽阔的产品/服务创新空间 [13] - 消费ETF（159928）标的指数前十大成分股权重占比超68.55%，其中4只白酒龙头股共占比32%，养猪大户占比15%，其他权重股包括伊利股份（10%）、海天味业（4%）、东鹏饮料（4%）和海大集团（3%） [21] - 港股通消费50ETF（159268）聚焦潮玩、珠宝、美妆等新消费领域，支持T+0交易且不占用QDII额度 [24]

乳业概念板块市场表现 - 截至12月16日收盘，乳业概念板块整体上涨0.45%，在概念板块涨幅榜中位列第5 [1] - 板块内个股表现分化，13只股票上涨，其中皇氏集团涨停，欢乐家、阳光乳业、立高食品涨幅居前，分别上涨10.74%、2.84%、2.59% [1] - 跌幅居前的个股包括*ST天山、妙可蓝多、品渥食品，分别下跌4.09%、2.50%、2.47% [1] 板块间横向比较 - 在当日所有概念板块中，乳业概念涨幅0.45%属于前列，涨幅最高的板块是免税店，上涨1.44% [2] - 当日跌幅最大的概念板块包括超导概念、硅能源和金属铅，分别下跌3.32%、3.16%和3.12% [2] 板块资金流向 - 乳业概念板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出金额为1.02亿元 [3] - 板块内14只股票获得主力资金净流入，其中皇氏集团净流入资金居首，达6543.36万元 [3] - 其他获得主力资金净流入较多的公司包括三元股份、阳光乳业、万辰集团，分别净流入2009.63万元、1267.51万元、737.94万元 [3] 个股资金流入详情 - 从主力资金净流入比率看，皇氏集团、新农开发、益生股份比率居前，分别为32.37%、5.12%、3.46% [3] - 部分个股虽股价上涨但主力资金呈净流出，例如欢乐家股价上涨10.74%，但主力资金净流出3275.28万元 [4][5] - 主力资金净流出额较大的个股包括贝因美、欢乐家、大北农，分别净流出5092.93万元、3275.28万元、1918.35万元 [5] - 主力资金净流出比率较高的个股包括*ST天山、天润乳业、光明乳业，比率分别为-13.50%、-10.42%、-10.18% [4]

饮料市场年度回顾与趋势分析 - 报告基于马上赢数据，对2024年12月至2025年11月（MAT2511）饮料市场TOP100新品进行盘点，并与上一周期（MAT2411）对比，以观察市场趋势 [1] 数据来源与方法说明 - 数据覆盖全国绝大部分区县级行政区域，渠道包括大卖场、超市、便利店等，涉及超30万个品牌和1000万个商品条码 [3] - TOP100新品选取标准为：在周期内上市、按销售额市占率降序排列、不含自有品牌及组合装产品 [1] - 新品上市时间不同可能影响其销售额排名，报告旨在展示优秀新品，而非进行集团间直接对比 [2] 饮料大盘类目结构 - 饮料为二级类目，下含10个三级类目：包装水、功能饮料、含乳饮料、即饮茶和奶茶、即饮果汁、即饮咖啡、汽水、米露饮料、亚洲传统饮料、植物蛋白饮料 [4] - 部分三级类目下含更细分的四级类目，如功能饮料包含能量饮料、运动饮料、营养素饮料 [5] 三级类目市场份额与变化 - 含乳饮料是唯一占比超过20%的类目，但占比同比减少约2%，销售额同比下滑超13%，是占比下降最多的类目 [8][13] - 功能饮料、即饮果汁、即饮茶和奶茶、包装水四个类目占比同比上涨 [13] - 功能饮料与即饮果汁销售额同比正增长约4%，规模与重要性双双增加 [13] - 即饮茶和奶茶、包装水占比增长但销售额同比微降约2% [13] - 植物蛋白饮料占比下滑约0.6%，销售额同比下滑约12% [13] - 亚洲传统饮料、汽水占比小幅下降，销售额同比分别下滑约9%和6% [13] 四级类目表现亮点 - 乳饮料是唯一占比超16%的四级类目，但占比和销售额同比均下降，且占比降幅为所有类目最高 [12] - 冷藏即饮果汁销售额同比增速接近50%，领涨所有饮料类目，但当前占比较小 [12] - 无糖即饮茶销售额同比增速超10%，占比与增速双双增长，类目占比约5% [12] - 运动饮料销售额同比增速稍高于无糖即饮茶，类目占比同样约5% [12] - 包装水、能量饮料、营养素饮料、即饮咖啡、苏打水和植物饮料销售额同比整体稳定，占比有所上升 [12] - 碳酸饮料、凉茶、椰子乳和复合型植物蛋白饮料等传统品类，出现占比与销售额同比增速同步萎缩 [12] TOP100新品类目分布变化 - 非冷藏即饮果汁类目上榜新品数量从13款增至26款，有糖即饮茶从7款增至12款，植物饮料与即饮咖啡均增至8款，数量均有翻倍以上增长 [17] - 无糖即饮茶上榜新品数量从22款锐减至13款，运动饮料上榜数量腰斩，乳饮料和气泡水新品数量也明显萎缩 [17] TOP100新品集团分布 - 元气森林和康师傅均有9款新品上榜，并列第一 [19] - 元气森林上榜产品包括5款功能饮料、4款即饮茶和奶茶、1款亚洲传统饮料，正朝综合性饮料集团迈进 [19] - 康师傅上榜新品以即饮茶和奶茶为主，占6款 [19] - 统一和农夫山泉各有7款产品上榜，并列第三 [19] - 怡宝、味全和可口可乐各有6款新品上榜，并列第五 [19] - 另有20个集团各有1款新品上榜 [19] 头部新品表现（TOP20） - 农夫山泉在TOP20中占位最多，包括东方树叶系列大规格产品、农夫山泉冰茶、苏打水及包装水各一款 [21] - 元气森林有六款产品上榜，主要以外星人品牌的低糖运动饮料和维B水营养素饮料为主 [21] - 统一有两款产品进入TOP20 [22] - 伊利、可口可乐、达能、自然萃集团、柠檬共和国各有一款产品进入前20 [21][22] 新品规格带趋势 - 普通规格（400ml-699ml）产品占TOP100新品数量的50%，仍为主流规格，数量同比略有上升 [25] - 大规格（1000ml-1999ml）产品在TOP100中的数量同比提升三倍，成为数量第二多的规格带，反映了“多人分享”场景需求的升温 [25] 新品百毫升均价趋势 - 非冷藏即饮果汁、有糖即饮茶、包装水、植物饮料、乳饮料、营养素饮料几个类目的新品百毫升均价同比更高 [28] - 无糖即饮茶、运动饮料、即饮咖啡、即饮果汁的新品百毫升均价同比更低，其中即饮咖啡和冷藏即饮果汁均价下滑幅度较大 [28] 新品上市时间分布 - 新品上市高峰从上年同期的12月-次年1月、3-4月，提前至本年度的2-3月，显示饮料厂商有新品上市提前化的趋势 [31] 各类目新品详细分析 含乳饮料 - 有6款产品上榜，无产品进入前十，包括4款乳饮料和2款乳酸菌饮料 [34] - 伊利有两款产品上榜，光明、海河、蒙牛、盼盼各有一款 [34] - 相比上年同期，新品在类目内的成长性明显更差，多数月份市场份额不足上年的三分之一 [36] 即饮茶和奶茶 - 共有27款产品上榜，包揽新品总榜TOP3，包括2款即饮奶茶、13款无糖即饮茶和12款有糖即饮茶 [38] - 即饮奶茶中，统一的阿萨姆低糖茉莉奶绿排名总榜第三 [40] - 无糖即饮茶中，农夫山泉东方树叶系列（包括新规格和新口味）排名靠前，统一、康师傅、三得利、伊利亦有产品上榜 [41] - 有糖即饮茶中，农夫山泉冰茶和元气森林冰茶占据四席，维他柠檬茶、康师傅冰红茶及茶小开果蔬茶等产品上榜 [42][43] - 无糖即饮茶类目TOP新品市场份额同比显著下降，但趋势与上年一致，旺季份额保持在10%以上，与农夫山泉东方树叶的高渗透率相关 [45] - 有糖即饮茶TOP新品市场份额表现好于无糖即饮茶，但不及上年同期表现 [47] 功能饮料 - 共有12款新品上榜，元气森林包揽类目前五名（三款电解质水、两款维B水） [48] - 其他上榜集团包括果子熟了（2款）、今麦郎（2款）、达能、银鹭和怡宝 [48] - 元气森林通过“加有益成分、减负担成分”的产品原则，引领了从“补水风”到“营养素风”的转变 [49] - 类目内TOP新品集合市场份额同比出现萎缩 [51] - 营养素饮料类目因元气森林维B水及达能脉动新品的突出表现，TOP新品市场份额是上年同期的四到五倍 [53] 汽水 - 共有4款产品上榜，包括两款碳酸饮料和两款苏打水，分别来自可口可乐、农夫山泉、百事可乐和天蕴泉 [53] - TOP新品集合市场份额始终未超过1%，且自2025年7月以来持续下滑 [55] 即饮果汁 - 是上榜新品最多的类目，共30款，包括4款冷藏即饮果汁和26款非冷藏即饮果汁 [57] - 冷藏即饮果汁包括味全、益正元、华洋的NFC或复合果汁产品 [59] - 非冷藏即饮果汁中，椰子水产品占比显著，有8款100%椰子水产品上榜，来自7个不同集团 [61] - 其他非冷藏即饮果汁产品多样，包括NFC纯果汁、炖系列风味果汁及气泡果汁等概念 [62] - 类目内TOP新品市场份额表现弱于上年同期 [64] 包装水 - 共有3款新品上榜，来自农夫山泉、康师傅和娃哈哈，规格从380ml到15L跨度大 [65] - 康师傅PH9.0碱性水概念产品取得排名23的成绩，显示碱性水概念正在升温 [66] - TOP新品集合市场份额表现明显弱于上年同期，旺季表现平平 [68] 植物蛋白饮料 - 仅有2款椰子乳产品上榜，分别来自壹桶饮料和味全，排名均在50名之后 [70] - 相比上年同期无产品上榜有所突破，但整体市场份额仍低，峰值不足0.35%且后续呈下滑趋势 [72] 亚洲传统饮料 - 共有8款植物饮料新品上榜，传统凉茶、酸梅汤无新品上榜 [74] - 上榜集团包括零零果（3款）、康师傅（2款）、椰泰、开心一点和元气森林 [74] - 产品方向多样，涉及枸杞、菊花、决明子、白桦树汁等多种植物概念 [75] - 类目TOP新品市场份额表现明显弱于上年同期 [77] - 但植物饮料类目TOP新品市场份额表现好于上年同期，且在10月、11月呈现增长趋势，或在热饮适配方面表现更好 [79] 即饮咖啡 - 共有8款新品上榜，星巴克、雀巢、怡宝和可口可乐各占2款 [80] - 产品规格集中于小规格（268ml-400ml），价格跨度较大，低糖/无糖是创新方向之一 [80] - TOP新品集合市场份额表现明显好于上年同期，2025年11月已占据类目约5%的市场份额，成长性较好 [82]

消费促进活动 - “粤享暖冬 乐游广东”消费季下的“食在广州”餐饮消费券第六批于12月16日10点开抢，票券有效期至12月22日23:59 [3] - 活动派发满200元减50元、满500减100元、满1000减200元三档餐饮消费券 [3] - 消费券可在银联云闪付、指定银行APP、美团/大众点评APP、抖音APP等平台领取，每个平台每类券限领一次 [3] - 活动第一轮共分七批发放，时间从11月11日持续至12月29日 [4] 科技与教育活动 - 12月14日，南沙区举行科研院所科教资源推介暨实验室开放日活动，聚焦青少年科技教育，推介科创课程与资源对接方案 [4] - 活动同期开展“少年π”实验室开放计划，学生在香港科大霍英东研究院体验“AI科创嘉年华”，在广东空天科技研究院开启空天探索之旅 [5] - 12月21日，南沙区科协将举办青年Science Walk系列活动“羽杉染冬色，镜头藏浪漫”，免费招募30名18岁及以上青年参加 [8] 体育赛事与活动 - 11月29日至12月14日，南沙区总工会举办职工篮球竞赛，共进行32场对决，吸引16支队伍、超过200名职工运动员参与 [5] - 南沙街道总工会队获冠军，港湾街道总工会队获亚军，南沙区建设工程质量安全监督站队获第三名 [6] - 冠军队伍球员陈泽辉在比赛中出手21次命中9球，得18分，获全场最高5.28评分，荣膺赛事“最佳球员（MVP）” [6] - 12月14日，2025伊利广东省足球超级联赛决赛举行，吴川青年队2比1战胜深圳藝品高队夺冠 [11] 商贸与产业动态 - 12月15日至17日，2025高校科技成果交易会在广州举行，全国600余所高校参展，展示新一代信息技术、新能源、生物医药、低空经济等领域成果 [13] - 12月14日，首届大湾区农产品交易会暨土特产精品博览会收官，吸引超600家参展企业、2万名专业采购商，获近亿元意向订单总额 [13] - 黄阁镇将于2026年2月10日至15日举办迎春花市，展销地点位于南沙区黄阁镇麒麟广场 [8] 政策与公共服务 - “粤车南下”驶入香港市区政策将于12月23日正式实施，香港运输署预约系统于12月15日8:30起接受2025年12月23日至2026年1月31日期间的出行预约 [13] - 南沙区市场监督管理局组织执法人员旁听行政纠纷案件庭审，以强化对“依法行政”的理解 [8] - 南沙区市场监督管理局及消委会发布冬至节令食品消费提示，提醒消费者注意购买渠道、产品挑选及保留凭证，遇纠纷可拨打12315、12345投诉 [10] - 广州南沙人力资源发展有限公司公开招聘民政辅助岗1名，报名截止时间为12月26日 [5]

行业趋势：品牌营销与喜剧综艺的深度结合 - 近两个月，品牌与喜剧综艺《喜人奇妙夜2》演员合作成为新的流行风向标，广告围绕“梗文化”和“抽象文化”展开 [1] - 超过20个非节目赞助品牌与节目演员达成合作，合作高度集中在张兴朝、李嘉诚身上，二人携手拿下十个以上代言 [3] - 品牌合作以短期代言为主，旨在品宣，张兴朝部分品牌广告费用已达百万级别，其他热门CP组合和艺人费用也达大几十万 [3] - 合作品牌以互联网和快消行业为主，这两大行业拥有大量年轻用户并具备年轻化诉求 [3] 市场参与方：品牌合作规模与特征 - 不完全统计显示，《喜人2》的艺人商务品牌多达31家，涵盖互联网平台、消费品牌、车企、数码3C等领域 [5] - 超过三分之二的品牌是在节目和演员因热梗走红后主动寻求合作，快消品牌占据了半壁江山 [8] - 品牌合作几乎全是节目播出期间的短期推广，看中演员即时热度和话题性 [9] - 喜剧梗文化成为年轻一代表达、社交和解压的新语言，品牌借此建立“更懂年轻人”的形象 [9] 成功案例：有效的品牌营销策略 - **抢先下手**：安慕希作为官方赞助伙伴，在张兴朝和李嘉诚的《技能五子棋》爆火后第一时间拍摄广告短片，效果出奇制胜 [11] - **抢先下手**：瑞幸作为首个非节目赞助品牌，第一时间官宣与张兴朝合作，后续广告片糅杂多个内部梗元素，引发粉丝热烈反响 [11][13] - **深度融合**：伊利广告创意双关梗和高能反转剧情，将职场调侃与产品卖点结合，抖音相关话题播放热度高达6182.9万次 [17][19][41] - **深度融合**：安慕希《快乐天津卫》广告跳脱节目热梗束缚，以地域特色和诙谐广告词融入产品卖点 [19][21] - **深耕CP经济**：以“摇汞青年”为主题的杂志《势界》发售仅34分钟销售额突破百万量级 [24] - **深耕CP经济**：安慕希通过发布演员亲签、限定包装吸引CP粉丝互动，引发大量二创和晒图 [24][26] - **深耕CP经济**：摇滚动物园为蒋易、孙天宇量身打造5000套灵感礼盒，正式发售不到一天即显示售罄，实际售出2500+套 [32][34] - **社媒系统化**：节目和演员在社交媒体的“活人感”运营助力内容出圈，品牌广告也多从社媒平台走红 [39][41] - **蹭热梗成功**：霸王茶姬在雷淞然说出“打不过霸王茶几”谐音梗后，迅速邀请其拍摄番外广告短片，引发网友玩梗打卡 [51] 挑战与局限：品牌合作的风险与不足 - 大量品牌广告强依托节目“内部梗”，导致市场反响两极分化，非综艺观众可能“看不懂” [4] - 过度依赖内部梗和热梗堆砌可能被视为偷懒，品牌需在幽默与有效传递产品信息间找到平衡 [9] - 部分品牌创作出“非粉难以理解”的广告，未能大规模破圈，如同质化采用《技能五子棋之歌》唱跳元素的舒肤佳、二重螺旋等广告 [21] - 有观点认为舒肤佳合作时机不佳，演员后续作品中“滑溜溜”梗更适配其品牌调性 [23] - 单纯蹭热梗但缺乏关联性的合作反响平平，如华为Freeflip2与雷淞然的广告未能掀起涟漪，森马与土豆的合作未能延续成功 [47][48] 核心结论：品牌年轻化营销的关键 - 品牌疯抢喜剧演员的背后，是对“内娱新面孔”的迫切需求和年轻化焦虑 [4] - 并非所有品牌都适合追此热点，真正能玩好的是具备“造梗”能力、贴近核心观众、具备系统化社媒传播能力的品牌 [4] - 最早出手的品牌拿到了最好的合作价格，广告创意越好的品牌获得了超预期效果 [53] - 只有真正懂社媒、懂年轻用户，能最快把握热点节奏的品牌，才能在新风潮中取得成功 [53]

公司公益行动 - 伊利集团与联想集团联合发起“益起联想与AI相伊”公益行动，走进呼和浩特市第三十二学校，采用“营养+科技”创新模式 [1] - 伊利宣布将面向土默特左旗全域捐赠160,000盒学生奶，为学生提供持续稳定的营养支持 [1] - 公司副总裁表示，回馈家乡、守护青少年成长是伊利刻在基因里的责任与使命 [4] 公司长期校园投入 - 伊利多年来将呼和浩特市第三十二学校视为“家门口”的重点校园伙伴 [6] - 依托“伊利营养2030”项目，连续多年为在校学生提供学生奶等营养支持 [6] - 参与学校青少年活动中心等功能空间共建，打造集阅读、素质活动、心理关怀等于一体的成长空间 [6] 活动具体内容与影响 - 活动引入联想首位硅基员工“乐享壹号”与孩子们互动，并带领孩子们打太极 [7] - 设置趣味足球九宫格射门和投壶等体育活动 [8] - 在智慧课堂上，来自清华大学的讲师借助AI技术与3D建模，带领孩子们与应县木塔“对话”，了解榫卯结构 [11] 可持续社会价值生态战略 - 伊利与联想、腾讯等伙伴共同成立“可持续社会价值生态圈”，并在近期大会上提出“生态解法” [12] - 生态圈发布了三大联合行动计划：腾讯的“深根者计划”、伊利的“伊心向阳志愿者计划”、联想的“智享银龄计划” [12] - 本次联合捐赠活动是三大联合计划发布后的重要延伸和首批落地实践，以“营养＋科技”组合形成协同效应，为企业共建公益生态提供实践样本 [13] 后续业务交流与合作展望 - 活动后，伊利与联想一行走进伊利敕勒川生态智慧牧场与伊利现代智慧健康谷进行业务交流 [14] - 交流围绕数字化牧场、智能制造、绿色低碳等议题，旨在挖掘“从一杯好牛奶出发”的更多可能 [14]

行业投资评级 - 报告对食品饮料行业的投资评级为“看好（下调）” [5] 核心观点 - 报告认为食品饮料行业已到击球区，投资应遵循“先估值、再业绩”的逻辑 [3][7] - 短期维度内，新消费仍有基本面支撑，股价具备绝对收益空间，同时市场对消费预期处于相对低位，食品饮料板块呈现低仓位、低业绩预期特征，赔率合适 [7] - 后续在内需政策催化下，传统食品饮料板块有望呈现估值驱动的上涨 [7] - 白酒有望在2026年第一季度迎来环比角度的业绩底，食品饮料板块业绩风险将在2026年实现出清，板块将由估值驱动向业绩驱动迈进 [7] 行业现状与趋势分析 - 2025年第四季度，预计食品饮料行业仍处于量价承压状态，整体受制于大类资产价格及居民消费意愿 [7] - 高端消费表现仍好于低端消费，新兴渠道表现仍优于传统渠道 [7] - 分品类看，零食、饮料预计仍然呈现相对景气，品类裂变延续，瓶装水、茶饮料、魔芋制品等品类仍呈现相对高增 [7] - 乳制品、啤酒预计呈现明显的结构性增长，具备小区域、高占有性质的二线乳制品及啤酒品牌份额有所提升 [7] - 乳制品中低温品类表现预计仍好于常温，啤酒中腰部价位段表现预计仍好于大众价位 [7] - 餐饮供应链整体需求仍在回落，但呈现明显的结构性分化，调味品、速冻及烘焙均有点状红利，C端健康化需求与B端定制化需求仍有增量 [7] - 从竞争格局看，预计头部企业优势继续强化，山西汾酒、盐津铺子、东鹏饮料、农夫山泉等品牌份额仍在提升 [7] - 中期维度内，新消费仍是主线，新品类、新渠道仍是主逻辑 [7] - 品类层面，保健食品、宠物食品、文娱属性强的品类等仍在需求扩张期 [7] - 渠道端，即时零售整体呈现高增，折扣业态、高端零售、内容电商总量增速放缓但仍快于传统商超 [7] 投资建议与标的 - 短期继续交易“个股改善”、“困境反转”主线，推荐妙可蓝多、今世缘、古井贡酒、舍得酒业等，相关标的安井食品 [3] - 结构性红利延续，推荐东鹏饮料、盐津铺子等 [3] - 需求侧企稳或份额主线，推荐贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖、青岛啤酒、伊利股份等 [3]

报告行业投资评级 - 投资分析意见：维持观点，对食品饮料行业整体看好，认为优质白酒公司已进入战略配置期 [2] - 白酒板块：对优质公司而言，已经进入战略配置期 [2][8] - 大众品板块：具备顺周期属性、估值低位且具备中长期成长空间的子行业将迎来机会 [2] 报告核心观点 - 白酒行业展望：从三季报看，主要白酒上市公司收入同比大幅下滑，报表加速出清，高端白酒价格近期继续下跌，市场在加速寻找量价平衡 [2][7] - 未来业绩预测：预计2026年第一季度（26Q1）动销同比仍有双位数下滑压力，报表端继续释放压力，26Q2有望企稳，26Q3有望迎来基本面的拐点，随着库存出清与需求回暖，预计批价也将企稳回升 [2][7][8] - 中长期机会：展望2026年，若基本面如期修复，预计2026年底至2027年将迎来估值与业绩双击，对中长期资金来讲，已可以对优质企业进行长期定价 [2][7] - 大众品行业机会：大众消费的系统性机会，核心观测指标是CPI，结合需求端的结构性改善，企业竞争策略从价格竞争转向质量竞争，以及原材料成本的企稳回升 [2][7] 根据相关目录分别进行总结 1. 食品饮料本周观点 - 板块市场表现：上周（报告期内）食品饮料板块下跌1.63%，其中白酒下跌1.50%，上证综指下跌0.34%，板块跑输大盘1.28个百分点，在申万31个子行业中排名第22 [6] - 个股表现：涨幅前三位为盐津铺子（5.11%）、会稽山（4.85%）、新乳业（3.22%）；跌幅前三位为西王食品（-15.43%）、海欣食品（-15.29%）、惠发食品（-14.73%）[6] - 高端酒批价数据：本周茅台散瓶批价1500元，周环比下跌45元，整箱批价1520元，周环比下跌30元；五粮液批价约780元，周环比下跌20元；国窖1573批价约830元，周环比持平 [8][37] - 茅台批价波动分析：茅台批价近三周快速下跌100元以上，主因前期经销商渠道发货量加大以完成年度任务，淡季需求平淡，供给增加导致价格快速下跌，本周公司对经销商政策调整传递积极信号，批价自低点1485元提升至1500元，预计价格将企稳修复 [8] - 重点公司更新：盐津铺子召开战略发布会，明确聚焦三大零食赛道并强化品牌合作 [11]；珍酒李渡集团董事长透露，“大珍·珍酒”上市200天，签约3816家联盟商，实现回款5.8亿元 [11] - 成本数据：主产区生鲜乳平均价为3.02元/公斤，同比下降3.2% [38]；上周仔猪价格23.71元/公斤，生猪价格11.88元/公斤，猪肉价格22.74元/公斤 [38] - 板块估值：截至12月12日，食品饮料板块2025年动态市盈率（PE）为19.92倍，溢价率22%，环比下降1.70个百分点；白酒动态PE为18.60倍，溢价率14%，环比下降1.65个百分点 [38] 2. 食品饮料各板块市场表现 - 相对表现：在25/12/08-25/12/12期间，食品饮料行业跑输申万A指1.88个百分点 [52] - 子行业跑输幅度：依次为啤酒（跑输1.56个百分点）、饮料乳品（跑输1.60个百分点）、调味品（跑输1.60个百分点）、白酒（跑输1.75个百分点）、休闲食品（跑输2.94个百分点）、食品加工（跑输3.28个百分点）、其他酒类（跑输3.51个百分点）[52] - 历史超额收益表：提供了食品饮料及各子行业从2023年第一季度至2025年第四季度（截至12月12日）相对于申万A指每个季度的超额收益情况 [54] 3. 行业事项提示 - 本周重要股东交易：一鸣食品股东宁波心悦及宁波诚悦分别减持7.99万股和1.22万股 [62]；巴比食品高管苏爽增持0.89万股 [62] - 本周重要公告摘要：包含多家上市公司关于销售数据、分红派息、担保、股份质押/减持、募集资金使用、可转债、经营情况公告等，例如克明食品11月销售生猪5.16万头，销量同比增长710.84% [12]；五粮液中期分红向全体股东每10股派现25.78元，合计100.07亿元 [13]；贵州茅台中期分红每股派现23.96元，合计300.01亿元 [14]；安记食品在12月2日至8日期间股价累计涨幅61.05%，公司发布风险提示公告 [21] 4. 重点公司推荐列表 - 白酒重点推荐：泸州老窖、山西汾酒、贵州茅台、五粮液 [2][7] - 白酒关注：迎驾贡酒、金徽酒、古井贡酒、今世缘等 [2][7] - 大众品重点推荐：安井食品、伊利股份、千禾味业、天味食品、新乳业、青岛啤酒股份 [2][7] - 大众品关注：东鹏饮料、盐津铺子、卫龙美味等 [2][7] - 大众品细分领域：2026年重点关注餐饮供应链相关的调味品、复合调味品和速冻食品，推荐安井食品、千禾味业、天味食品，关注海天味业 [9]；乳业推荐伊利股份、新乳业 [9]；高股息角度推荐伊利股份、青岛啤酒股份 [9]