公司治理动态 - 舍得酒业第十一届第十六次董事会会议于2025年8月6日以通讯方式召开 [2] - 会议审议《关于召开公司2025年第一次临时股东大会的议案》等文件 [2]

董事会会议 - 2025年8月6日召开第十一届董事会第十六次会议，8位董事全到[1] - 审议通过提名钱顺江为董事候选人议案[1] - 审议通过召开2025年第一次临时股东大会议案[2] 股东大会安排 - 2025年8月27日召开第一次临时股东大会，现场与网络投票结合[2] 新董事情况 - 钱顺江1964年6月生，曾任多公司财务职务[5] - 2024年2月至2025年7月在豫园股份任职[5]

品牌活动概述 - 公司于2025年7月25日至29日在青海举办"拾光同行，对话青海"主题活动，聚焦藏品舍得10年老酒的文化与匠心，吸引百位核心消费者参与沉浸式体验 [3] - 活动包含青海湖游轮、茶卡盐湖打卡、祁连山穿越、藏式非遗互动等环节，强化自然人文与品牌理念的融合 [3] - 通过封坛仪式、祝酒开羊仪式及篝火晚会等场景，深化"以舍为得"的东方哲学认知 [10][13][31] 产品与工艺核心 - 藏品舍得10年强调"瓶瓶真年份，滴滴真十年"的品质承诺，坚持十年工艺打磨与生态酿酒 [8] - 采用老窖池酿造，舍弃短期利益追求诚信佳酿，体现"舍急功近利，得十年淬炼"的价值观 [8] - 产品定位超越饮品范畴，成为赋能文旅体验的文化载体，例如茶马古道下午茶搭配老酒品鉴 [15] 文化IP与跨界融合 - 通过唐卡艺术解析"舍得哲学"，类比画师"一画十年"的虔诚与品牌匠心精神 [10] - 藏式建筑分享揭示传统符号与现代设计的平衡智慧，与品牌工艺创新形成呼应 [26] - 企业家现场赋诗"十年舍得感党恩"，强化品牌情感联结与文化共鸣 [28] 战略与未来展望 - 高端藏10事业部提出"酿造美好生活"目标，计划以酒为媒传递东方智慧至全球家庭 [8] - 公司强调将持续创新，通过类似"拾光周游季"的高端活动深化消费者运营 [35] - 活动最终达成文化输出与情感沉淀目标，参与者对品牌理念认知度显著提升 [32][35]

白酒板块市场表现 - 白酒板块整体上涨0.9%，领涨个股为*ST岩石（涨幅4.98%）[1] - 上证指数上涨0.96%至3617.6点，深证成指上涨0.59%至11106.96点[1] - 古井贡酒上涨2.88%至140.01元，泸州老窖上涨2.39%至127.01元，山西汾酒上涨1.73%至181.29元[1] 个股交易数据 - *ST岩石成交量7.04万手，成交额4386.47万元[1] - 古井贡酒成交量3.44万手，成交额4.77亿元[1] - 泸州老窖成交量9.42万手，成交额11.89亿元[1] - 山西汾酒成交量6.60万手，成交额11.91亿元[1] - 洋河股份成交量4.51万手，成交额3.09亿元[1] 资金流向分析 - 白酒板块主力资金净流入6.0亿元，游资净流出3.58亿元，散户净流出2.42亿元[1] - 贵州茅台主力净流入2.90亿元（占比8.05%），游资净流出2.90亿元[2] - 山西汾酒主力净流入1.30亿元（占比10.91%），游资净流出3102.85万元[2] - 泸州老窖主力净流入8433.16万元（占比7.09%），游资净流入1817.03万元[2] - 五粮液主力净流入6147.21万元（占比3.62%），游资净流出1878.00万元[2]

文化出海战略 - 白酒行业在"文化出海"指引下积极拓展海外市场，东南亚成为重点区域[2] - 公司抓住出海窗口期加速全球化布局，将东南亚作为国际化重点市场[2] - 通过老酒节IP落地新加坡、马来西亚，深度触达本地核心消费者[4][5] 东南亚市场表现 - 2024年白酒出口金额同比增长16.61%，东南亚市场贡献10.60亿元[5] - 2025年上半年公司东南亚销售收入同比增长50%，动销增长120%[13] - 马来西亚等国产品铺货率超越主要白酒品牌，深受当地消费者喜爱[13] 营销与品牌建设 - 老酒节活动包含慈善拍卖、老酒品鉴等形式，邀请政商界知名人士参与[4] - 通过建立与国际烈酒年份酒标准接轨的团体标准，提升老酒全球认可度[16] - 与法国卡慕、中免集团合作进入全球80个机场免税店[17] 复星赋能与公司发展 - 复星通过"全球组织+本地运营"模式助力公司应对出海挑战[16] - 2020-2024年公司营收、净资产实现翻倍增长，双品牌价值达1906.98亿元[17] - 复星将整合国内外生态平台资源支持公司国内外市场拓展[7] 社会责任与文化传播 - 慈善拍卖所得捐赠新加坡VIVA儿童癌症基金会和马来西亚UTAR拉曼大学[9] - "舍得精神"被马来西亚国家旅游局副局长赞扬契合中马文化交流理念[6] - 公司通过产品创新与文化出海双轮驱动加速国际化布局[7]

指数表现 - 上证主要消费行业分层等权重指数8月5日上涨0.71%至6866.36点 成交额112.08亿元[1] - 近一个月下跌0.03% 近三个月下跌4.39% 年初至今下跌9.04%[1] 指数构成 - 指数覆盖能源、原材料、工业等11个一级行业 采用二级行业市值加权与个券等权结合方式[1] - 基日为2003年12月31日 基点1000点[1] 权重分布 - 前十大权重股合计占比48.86% 以食品饮料企业为主[1] - 中粮糖业权重5.18%位列第一 迎驾贡酒与千禾味业并列4.97%[1] - 山西汾酒、舍得酒业、中炬高新均占4.91%[1] - 天味食品4.83% 老白干酒4.82% 贵州茅台与水井坊各占4.68%[1] 市场与行业分布 - 全部成分股均来自上海证券交易所[2] - 行业集中度100%集中于主要消费领域[2]

公司战略与活动 - 舍得酒业在新加坡和马来西亚举办老酒节活动 通过慈善拍卖和老酒品鉴形式触达本地核心消费者 提升品牌影响力与市场渗透力 [1] - 公司将东南亚作为国际化重点市场 打造高质量发展新增长极 已通过老酒节IP相继落地加拿大 法国 新加坡和马来西亚 [1][2] - 复星国际董事长郭广昌表示将坚定推动舍得酒业和中国白酒文化走向全球 通过整合国内外生态平台资源帮助公司深耕国内市场和开拓海外市场 [3] 市场表现与数据 - 2025年上半年舍得酒业东南亚销售收入同比增长50% 动销实现120%增长 在马来西亚等国铺货率超越主要白酒品牌 [6] - 2025年上半年白酒出口总额为5.29亿美元（约38亿元人民币） 同比增长30.9% [7] - 2024年白酒出口金额同比增速16.61% 其中东南亚市场贡献10.60亿元 [2] 国际化布局 - 公司已进入全球40个国家和地区 并与法国卡慕 中免集团等合作进入全球80个机场免税店 [4][7] - 公司建立与国际烈酒年份酒标准接轨的团体标准 为老酒价值获得全球认可奠定基础 [7] - 东南亚市场依托区域经济增长 人口红利及消费升级趋势 有望成为白酒全球化重要增长极 新加坡和马来西亚因华人众多 购买力强成为关键市场 [2][3] 企业运营与成就 - 2020年至2024年公司营收和净资产实现翻倍增长 舍得沱牌双品牌价值在2025年达到1906.98亿元 较2020年增长67.12% [8] - 2020年至2024年公司累计缴纳税费近90亿元 新增超5000个就业岗位 [8] - 公司通过海外上市会 品鉴会 跨界营销等形式提升品牌全球影响力 [7] 文化与社会责任 - 公司通过慈善拍卖活动定向捐赠 新加坡站支持VIVA儿童癌症基金会 马来西亚站资助UTAR拉曼大学推动华人教育发展 [4][5] - 舍得精神体现为勇于给予方能成就更大收获的信念 公司多次携手复星基金会投身慈善事业 [5] - 马来西亚国家旅游局副局长赞扬舍得酒业在中马文化交流与慈善领域的贡献 认为舍得精神与马来西亚推动文旅融合理念高度契合 [2]

行业投资评级 - 维持食品饮料行业"推荐"投资评级 [7][59] 核心观点 - 白酒板块配置性价比凸显，催化因素包括政策纠偏、基金低配、基建开工预期 [5] - 大众品板块预期持续修复，重点关注西麦食品等企业的大健康布局 [5][7] - 新消费板块短期回调但长期看好即时零售效率体系，茶饮与餐饮连锁为重点 [6][7] 市场表现 - 食品饮料(申万)指数1M/3M/12M涨跌幅分别为0.2%/-5.6%/6.1%，跑输沪深300的2.2%/8.0%/20.3% [2] - 休闲食品子板块近一年涨幅达52.55%，领跑食品饮料三级行业 [22] 白酒行业 - 2024年白酒产量414.5万吨(同比-7.72%)，营收7964亿元(同比+5.3%) [35] - 仁怀市2024年白酒产量超31万吨，习水县包材产值达13亿元 [16] - 茅台批价企稳，今世缘推进全国化战略"六聚焦" [5] - 推荐标的：贵州茅台(2025E PE 18.86x)、五粮液(13.95x)、泸州老窖(13.38x) [9][60] 大众品行业 - 调味品市场规模从2014年2595亿增至2024年6871亿，CAGR 10.23% [38] - 预制菜2019-2024年CAGR达23%，预计2026年规模7490亿元 [56] - 东鹏饮料2025H1电解质饮料收入同比+214%，全国终端网点超420万家 [55] 新消费板块 - 茶饮企业扩张计划：茶百道/古茗/沪上阿姨2025年分别新增1100/2000/2000家门店 [6] - 餐饮连锁小菜园/绿茶2025年目标门店800+/150家 [6] - 能量饮料市场规模2019-2024年CAGR 7.28%，达1116亿元 [54] 重点公司动态 - 贵州茅台：监事会调整，美团闪购上线官方授权店 [16] - 舍得酒业：董事倪强辞职 [4][16] - 泸州老窖：分红67.59亿元，每10股派45.92元 [26] - 东鹏饮料：电解质饮料"补水啦"成第二增长曲线 [55]

公司战略与市场布局 - 公司主动拓展海外市场并将东南亚作为国际化重点市场以打造新增长极 [1] - 公司通过老酒节IP活动深度触达本地核心消费者提升品牌影响力与渗透力包括新加坡和马来西亚站 [3] - 公司以东南亚为关键市场依托区域经济增长人口红利及消费升级趋势该市场2024年贡献白酒出口金额10.60亿元 [3] - 公司国际业务已铺展至全球40个国家和地区并实现海外业务盈利增长 [8] - 公司2025年上半年东南亚销售收入同比增长50%动销增长120%且在马来西亚等国铺货率超越主要白酒品牌 [15] - 公司通过建立与国际烈酒年份酒标准接轨的团体标准为老酒价值获得全球认可奠定基础 [17] - 公司与法国卡慕中免集团等合作进入全球80个机场免税店 [17] 品牌活动与文化传播 - 公司在新加坡和马来西亚开展老酒节活动以慈善拍卖和老酒品鉴形式触达消费者 [3] - 公司慈善拍卖所得善款捐赠新加坡VIVA儿童癌症基金会和马来西亚UTAR拉曼大学推动医疗教育事业发展 [11] - 公司通过海外上市会品鉴会跨界营销等形式提升品牌全球影响力 [17] - 公司品牌价值在2025年达1906.98亿元较2020年增长67.12% [17] 合作伙伴与生态赋能 - 复星国际坚定推动公司和中国白酒文化全球化整合国内外生态平台资源支持公司开拓海外市场 [7] - 复星凭借全球组织加本地运营模式构建全球化能力使公司在应对渠道壁垒文化差异时更具竞争力 [17] - 复星赋能公司在企业经营管理品牌提质ESG践行等方面进阶2020至2024年营收净资产实现翻倍增长 [17] 行业背景与市场数据 - 2024年白酒出口金额同比增速16.61% [3] - 2025年上半年白酒出口总额5.29亿美元约合人民币38亿元同比增长30.9% [15] - 东南亚市场依托经济增长人口红利及消费升级趋势有望成为白酒全球化重要增长极 [3] 管理层观点 - 复星国际董事长指出东南亚华人根基深厚对中国白酒有天然情感期望公司成为当地最受喜爱和信赖的中国白酒 [7] - 公司董事长表示将坚定不移深耕东南亚市场推动高品质老酒融入当地生活 [8] - 公司总裁强调舍得智慧体现在产品极致追求生态酿造投入和创新铸就品质优势 [15]

行业投资评级 - 增持（维持）[5] 核心观点 白酒行业 - 龙头品牌力突出，板块筑底可期，建议关注"优势龙头、红利延续、强势复苏"三条主线 [1] - 优势龙头：贵州茅台（品牌价值584亿美元）、五粮液（品牌价值277.78亿美元）、山西汾酒、古井贡酒 [1][2] - 红利延续：今世缘（江苏格局红利）、迎驾贡酒（洞藏大单品红利） [1] - 弹性标的：泸州老窖、水井坊、舍得酒业、老白干酒、港股珍酒李渡、酒鬼酒 [1] - 白酒行业深度调整下从规模增长走向高质发展，板块已逐步稳健筑底 [2] 啤酒饮料行业 - 百威亚太25Q2收入/股东应占溢利16.75/1.75亿美元，同比-3.9%/-31.1%，销量/吨价同比-6.2%/+2.4% [3] - 中国区销量/吨价同比-7.4%/+1.1%，非即饮渠道销量实现增长 [3] - 有糖茶在饮料中份额略有提升，康师傅、统一、茶π等传统品牌份额领先，元气森林冰茶销售额同比增长53.9% [3] - 建议关注燕京啤酒、珠江啤酒等标的 [3] 食品行业 - 育儿补贴政策落地，每孩每年3600元，预计将带动生育率改善，婴配粉领域优先受益 [4] - 洽洽食品推出5大系列新品，包括山野系列瓜子、全坚果、脆脆熊鲜切薯条等，进驻魔芋赛道 [4][7] - 西麦食品与一阳生集团联合成立西一生物科技公司，布局大健康领域 [7] 行业走势 - 食品饮料行业走势与沪深300指数对比显示，行业表现优于基准 [5] 相关研究 - 《食品饮料：育儿补贴落地，乳制品机会突出》2025-07-28 [6] - 《食品饮料：周观点：关注中报成长标的，白酒底部看绝对价值》2025-07-27 [6] - 《食品饮料：包装水2025：龙头势强，份额集中——饮料行业系列（三）》2025-07-22 [6]