音乐节与地方足球联赛带动非一线城市消费热潮 - 国庆期间泸州高星酒店预订量翻番 节前一周机票搜索量同比增长超过60% [1] - 全国二十多场音乐节集中在非一线城市举行 吸引酒水饮料等消费品牌赞助 [1] - 地方城市联赛如川超 渝超 赣超等成为拉动周末经济和夜间经济的新亮点 [1] 地方联赛吸引大量观众并显著提振本地经济 - 川超开幕战吸引2万多名观众到场 上千名外地球迷从遂宁赶来 [2][3] - 渝超揭幕战大田湾体育场座无虚席 创十几年来人气新高 [5] - 赛事带动双流老字号餐馆客流同比增长20%-30% 火锅店出现油碟短缺 [4] 酒企积极赞助地方赛事开展旺季营销 - 近20场地方城市联赛吸引五粮液 郎酒 泸州老窖等各地酒企支持 [2] - 舍得酒业冠名遂宁队 郎酒旗下红花郎联动成都队开展营销 [3] - 重庆啤酒在渝超现场推出凭票赠酒活动 舍得推出凭门票免费领酒活动 [3][6] 文旅部门通过票根经济激活城市消费 - 重庆渝中区100多家商户推出票根打折活动 核销订单同比增长114% [6] - 成都双流推出200万元球赛汽车消费券 汽车销售额同比增长103% [6] - 遂宁全市提供5582个免费停车位 20多家餐馆凭票8折优惠 [10] 赛事经济预计产生显著经济效益 - 重庆市体育局预计渝超带动餐饮住宿交通消费超亿元 各区县旅游收入增长20%以上 [6] - 湖南江西等地预估当地城市足球联赛带动1-3亿元赛事消费 [6] - 泸州通过音乐节和足球赛延长公交服务 提供免费品酒等游客服务 [8] 城市将赛事演艺打造为深度融合的营销场景 - 泸州在川超比赛中融合泸县雨坛彩龙等地方传统艺术表演 [8] - 遂宁计划通过演艺赛事引流打造成为成渝地区赛事第三城 [10] - 城市足球联赛推动文化体育旅游商业深度融合 提升城市辨识度 [10]

音乐节与体育赛事带动城市消费 - 泸州国庆期间举办大型音乐节和川超比赛 高星酒店预订量翻番 机票搜索量同比增长超过60% [1] - 全国长假期间有二十多场音乐节在非一线城市举行 南京 常州 泸州 拉萨等地音乐节获得酒水饮料品牌赞助 泸州音乐节有泸州老窖 郎酒 乐堡啤酒等知名品牌赞助 [1] - 地方城市联赛如赣超 湘超 渝超 鲁超 川超等开赛 成为拉动周末经济和夜间经济的新亮点 [1] 地方足球联赛的消费拉动效应 - 川超开幕战当天上千名外地球迷从遂宁赶到成都 双流多家老字号餐馆客流爆满 后续比赛一票难求 [2] - 渝超开幕战当晚重庆大田湾体育场周边火锅店营业至凌晨 超级比赛日有6场比赛 多座体育场观赛人数破万 创十几年来新高 [2] - 地方文旅推出凭门票享优惠活动 预计赛事期间带动当地餐饮 住宿 交通等消费上亿元 [2] 酒企积极参与赛事营销 - 全国近20场地方城市联赛在长假期间开打 吸引五粮液 郎酒 泸州老窖 舍得沱牌 重庆啤酒 四特酒 黄河啤酒等各地酒企支持 [2] - 郎酒旗下红花郎联动成都队 青花郎和小郎酒围绕川超展开营销 舍得酒业冠名遂宁队 沱牌酒成为川超官方支持企业 [3] - 舍得在川超现场推出凭门票免费领酒活动 沱牌特级T68小酒热销 [3] 赛事经济对本地商业的提振 - 川超比赛当天双流万达广场和遂宁高新区第二观赛现场聚集上千球迷 双流万达火锅店油碟供不应求 老字号川菜馆客流同比增长20%～30% [5] - 渝超揭幕战大田湾体育场座无虚席 第二现场融合酒吧 集市和夜宵场景 [5] - 重庆啤酒在渝超现场推出凭票赠酒活动 体育场周边布置60多个主题集市摊位打造足球夜市经济 [7] 文旅联动与消费刺激措施 - 重庆渝中文旅联合100多家商户推出票根打折活动 订单核销量同比增长114% 九龙坡文旅推出低价一日游卡 [9] - 成都双流推出200万元球赛汽车消费券 凭票根可叠加优惠 比赛当天汽车销售额同比增长103% [9] - 重庆市体育局预计渝超赛事期间带动餐饮住宿交通消费超亿元 各区县旅游收入增长20%以上 湖南江西等地预估带动1～3亿元赛事消费 [9] 城市营销与文旅融合 - 泸州国庆期间凭音乐节和川超门票享受景区优惠 市外游客免费乘坐114条公交线路 长江大桥灯光延长至零点 [10] - 泸州在川超比赛环节融入地方传统艺术表演 推出两条旅游路线覆盖美食自然景观和历史文化 游客可免费品鉴泸州老窖等美酒 [10] - 遂宁借川超主场比赛和香港明星足球邀请赛打造赛事第三城 党政机关111处停车场5582个车位免费开放 20多家餐馆凭票8折优惠 免费参观舍得沱牌文化旅游区 [11]

核心财务表现 - 一季度营业收入达15.76亿元 环比大幅增长75.68% [2] - 一季度净利润3.461亿元 超越2024年全年净利润3.458亿元 [2] - 经营活动现金流量净额同比大幅增长106.76% [2] - 合同负债较上年末增加0.41亿元 显示渠道打款意愿回升 [2] - 营业成本同比下降11.25% 管理费用同比下降25.24% [2][3] 经营策略成效 - 通过"稳价格、控库存、强动销"策略使库存回归合理区间 [4] - 电商渠道销售额增长至2.05亿元 同比增长36.71% [4] - 舍得酒和沱牌酒春节开瓶率分别同比增长70%和87% [4] - 实施"全面向C"品牌策略 强化"生态+老酒+文化"品牌定位 [4] 产品与市场策略 - 以品味舍得稳固次高端市场 藏品舍得10年培育高端消费群 [4] - 沱牌特级T68拓展大众酒市场 舍之道等大单品市场表现亮眼 [4] - 沱牌春节营销活动触达85万人 全网曝光超8亿次 [5] - 通过豫园灯会、央视节目冠名、演唱会冠名提升品牌曝光度 [5] 战略发展布局 - 启动酒旅融合项目 规划建设三大板块包括生态酿酒工业园和文化度假区 [7] - 项目获得射洪政府和复星支持 旨在打造舍得文化之城和名酒名镇 [7] - 项目将带动当地经济 加速川东北产区白酒产业升级 [7] - 老酒战略基本盘保持强劲 中长期发展红利有望持续释放 [7]

公司体育营销策略 - 公司旗下沱牌酒成为2025-2026四川省城市足球联赛官方支持企业 全程参与28轮共162场赛事 [1][2] - 公司冠名家乡球队"遂宁舍得干队" 通过队名和口号融合地域精神与品牌文化 [7][9] - 公司推出"开瓶沱牌看川超"主题系列活动 包括门票换小酒 购酒赠好酒 转播餐厅互动等多维消费场景激活措施 [4] 品牌传播与消费者互动 - 赛事相关话题在抖音平台播放量突破2.3亿次 首场揭幕战门票数秒售罄显示极高关注度 [1] - 通过"沱牌·潮IN美好夜"线下活动设置川超主题补给站 结合音乐节氛围强化体验式营销 [4] - 每月9日在公众号推出"约9时刻"福利抽奖 建立从关注到消费的闭环转化机制 [4][6] 区域市场深耕战略 - 借助省级联赛覆盖全省各市州的特性 使品牌成为移动的城市名片实现高频次曝光 [9][10] - 联动成都10余家高流量餐饮终端打造观赛氛围 邀请遂宁商会及核心客户形成深度在地化运营 [11] - 通过赛事促进区域文旅与白酒消费联动 实现品牌知名度与城市影响力的双提升 [10][12] 营销战略定位 - 延续2023年成为英超狼队官方全球合作伙伴的足球营销路径 深化品效销合一的实践模式 [2] - 紧扣"渠道向下 品牌向上 全面向C"策略 将产品从货架延伸至赛场实现场景化转型 [11] - 体育营销成为链接消费者的重要抓手 通过羽毛球赛 高尔夫球赛等多领域布局强化品牌运动基因 [12]

投资评级 - 维持"推荐"评级 [3][6] 核心观点 - 公司坚持"强动销、促开瓶、去库存"战略 短期税费影响结束 利润率有望进入缓慢上行修复通道 [3] - 大众价位带产品表现稳健 舍之道、T68稳中有增 藏品10年与舍得自在"一高一低"布局贡献增量 [2] - 普通酒收入高增62.25% 主要因沱牌高线光瓶T68开瓶、动销和上柜数据高速增长 [2] - 公司计划通过资源聚焦打造基地市场 提升白酒逆周期整体抗风险能力 [2] 财务表现 2025年上半年业绩 - 营收27.01亿元 同比-17.41% [1] - 归母净利润4.43亿元 同比-24.98% [1] - 扣非归母净利润4.39亿元 同比-24.10% [1] 2025年第二季度业绩 - 营收11.25亿元 同比-3.44% [1] - 归母净利润0.97亿元 同比+139.48% [1] - 扣非归母净利润0.96亿元 同比+194.25% [1] - 合同负债1.57亿元 同比-3.01% 环比下降0.49亿元 [1] 盈利能力指标 - 25H1毛利率65.71% 同比-3.73pcts [3] - 25Q2毛利率60.60% 同比-0.33pcts [3] - 25H1销售费用率21.18% 同比+1.05pcts [3] - 25Q2销售费用率23.73% 同比-3.27pcts [3] - 25H1归母净利率16.41% 同比-1.66pcts [3] - 25Q2归母净利率8.64% 同比+5.15pcts [3] 分业务表现 产品收入结构 - 25Q2中高档酒收入7.39亿元 同比-15.65% [2] - 25Q2普通酒收入2.37亿元 同比+62.25% [2] 区域表现 - 25Q2省内收入2.89亿元 同比-21.20% [2] - 25Q2省外收入6.86亿元 同比+4.84% [2] 渠道表现 - 25Q2批发代理收入8.45亿元 同比-7.80% [2] - 25Q2电商收入1.31亿元 同比+23.83% [2] - 电商渠道收入占比13.44% 同比下滑0.77pcts [2] 经销商数量 - 25Q2末经销商2585家 较Q1末净减少36家 [2] 盈利预测 2025-2027年预测 - 预计2025年归母净利润4.96亿元 同比+43.5% [3][5] - 预计2026年归母净利润6.71亿元 同比+35.2% [3][5] - 预计2027年归母净利润9.09亿元 同比+35.4% [3][5] - 对应PE分别为41/30/22倍 [3][5] 营收预测 - 2025年预计营收44.84亿元 同比-16.3% [5][9] - 2026年预计营收46.99亿元 同比+4.8% [5][9] - 2027年预计营收51.92亿元 同比+10.5% [5][9] 盈利能力预测 - 毛利率预计从2025年61.69%提升至2027年67.60% [9] - 净利润率预计从2025年11.07%提升至2027年17.50% [9] - ROE预计从2025年7.01%提升至2027年11.10% [9]

品牌价值表现 - 舍得酒业旗下"舍得"和"沱牌"双品牌总价值达1906.98亿元，其中"舍得"品牌价值1108.72亿元（同比增长102.17亿元），"沱牌"品牌价值798.26亿元（同比增长76.3亿元）[1] - 双品牌连续22年入选《中国500最具价值品牌》榜单，体现长期品牌建设成效[1] 舍得品牌战略 - 以"老酒战略"为核心差异化路径，依托行业领先的老酒储量资源构建品质壁垒[2] - 2024年发布《坛贮老酒(浓香型白酒)》团体标准，填补行业空白并强化标准话语权[2] - 产品矩阵聚焦中高端市场，以品味舍得、藏品舍得10年等战略大单品树立"老酒品质标杆"[2] - 通过《舍得智慧人物》IP（第六季获71亿曝光）、舍得老酒节等文化营销实现破圈传播[3] - 绑定春节等传统节日场景，独家冠名《千古名篇》、亮相豫园灯会强化文化关联[3] - 创新营销模式如"舍得中秋奇妙游"直播活动，整合央视资源实现声量转化[3] 沱牌品牌战略 - 定位"国民经典名酒第一品牌"，以"畅销50亿瓶的经典名酒"为全新口号抢占大众市场[5] - 核心单品沱牌特级T68完成全面升级，切入高线光瓶酒市场[5] - 推出沱牌韵系列新品，以百元盒装酒定位抢占宴席场景[6] - 深化"沱牌老朋友"IP营销，通过跨代际明星联动唤醒情感共鸣[6] - 创新年轻化营销如"酒桌歌神"互动IP和"沱牌潮IN美好夜"全国巡演，激活Z世代消费[6] 国际化布局 - 依托复星全球化资源，产品已进入36个国家和地区[6] - 通过国际高端盛会亮相、海外新品首发等动作加速品牌出海[6] 行业竞争策略 - 双品牌采用差异化定位："舍得"聚焦高端老酒市场，"沱牌"深耕大众名酒赛道[1] - 通过"老酒+文化"和"名酒复兴"双路径构建协同效应，形成周期穿越能力[1][5]

活动概况 - 2025年6月24日至29日举办"2025泰国之约—中国（四川）精品购物节"庆祝中泰建交50周年 [1] - 由四川省供货商商会与成都国际商会联合组织"成都造"代表团参展 [1] - 活动以"蓉品耀泰·扬帆出海"为主题 [3] 参展规模 - 32家成都企业携200余种特色产品参展 [3] - 展区面积达2000平方米命名为"天府会客厅" [3] - 采用"产品展销+文化交流+商贸对接"三维展示模式 [3] 参展产品分类 食品饮料 - 酒类：大邑青梅酒、舍得、沱牌酒等川酒品牌 [5] - 茶饮：西岭小雪矿泉水与都江堰㞭茶、森林雪高山茶、峨眉山有机茶组合 [5] - 调味品：FINC鲜菇道、六婆、友联、川骄、建华香油等火锅食材及调味料 [5] - 休闲食品：亚玛亚鸡蛋干、万良休闲食品、龙帮风干牛肉、梅川子琥珀核桃仁、山妹子蜂产品等 [5] 智能制造 - 包含筋膜枪、行匠箱包、墨珩服饰、风尚床品、凤生纸品、天府香疗等产品 [5] 文化产品 - 5家安靖蜀绣企业集体参展 [6] - 诗婢家文房四宝、巧帆棕编等非遗文化产品 [6] 文化交流亮点 - "泰蓉遗韵"单元：蜀绣传承人与泰丝工艺大师联合技艺展演 [6] - "茶韵泰相逢"雅集：展示唐宋点茶与泰国宫廷茶礼 [6] 商贸对接 - 举办"川泰企业供需对接会" [8] - 20余家泰国采购商参与定制化洽谈 [8] - 设立"区县特色消费日"重点推广安靖蜀绣、青城山茶叶等地理标志产品 [8] - 目标拓展柬埔寨、老挝等次级市场 [8]

文化升维趋势 - 中国品牌正从"规模扩张"转向"心智深耕"，新一代消费者更注重价值认同与情感共鸣 [1] - 78.9%受访青年表示国潮元素会显著提升购买意愿，传统文化IP化、高端化和场景化成为品牌破圈密码 [1][2] - 传统文化在品牌建设中发挥"基因编码"作用，是差异化竞争根基和国际化价值支点 [2][10] IP叙事案例 - 《哪吒2》票房达156亿元，IP授权费从500万元飙升至900万元，吸引20余个品牌跨界合作 [3] - 蒙牛乳业通过《哪吒2》番外宣传片实现现象级传播，投资回报率高，品牌价值观与IP高度契合 [4][5] - 舍得酒业推出"哪吒&悟空主题礼盒"，以诗酒文化为根基强化差异化竞争 [9] 高端化实践 - 白酒行业将传统文化厚度作为品牌价值标准，窖池历史、酿造技艺成为核心卖点 [12][13] - 五粮液强调古窖池遗址和传统酿造技艺，泸州老窖突出450年窖池群和700年酿制技艺 [13] - 舍得酒业构建"老酒+文化+生态"叙事体系，依托明清古窖池和国家级非遗技艺 [15][16] 场景化创新 - 王府井通过"艺云敦煌数字馆"融合3D复原、AR互动等技术，打造沉浸式文化体验 [18][19] - 商超行业探索"在地化挖掘+数字化表达+时尚化转化"，形成文化体验到消费转化的闭环 [19][20] - 敦煌艺术、非遗活动等传统文化元素为商业场景提供"体验增量"，提升品牌温度 [9][19]