证券日报网讯12月19日，金禾实业（002597）在互动平台回答投资者提问时表示，公司目前已通过氯化 亚砜、锂盐前驱体及电解液添加剂等产品切入锂电池材料供应链，并持续关注新能源材料技术的发展。 在双氟磺酰亚胺锂(LiFSI)相关领域，公司已建成1万吨/年双氯磺酰亚胺产能，并规划总产能3万吨/年。 目前，公司已与多家行业客户开展产品验证与共同开发，建立了相应的质量控制体系，并于近期实现了 部分销售。公司将继续稳步推进相关产品的研发与产业化布局，积极跟进客户合作与市场反馈。后续如 有重大进展，公司将严格按照相关规定履行信息披露义务。 ...

金禾实业（002597.SZ）12月19日在投资者互动平台表示，公司目前拥有氯化亚砜产能8万吨/年，该产 品作为重要的化工原料，广泛应用于新能源、食品添加剂、医药等多个领域。关于在建的10万吨/年氯 化亚砜产能，公司将结合行业发展趋势、市场需求变化以及自身战略布局，稳步推进项目建设，并积极 关注包括新能源在内的下游应用机会。如有重大进展，公司将依法依规及时履行信息披露义务。 （记者 王晓波） 每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：结合目前市场关于三氯蔗糖的一个供需情况，原有公 司8万吨氯化亚砜的产能基本可以满足绝大部分的一个三氯蔗糖的生产制备；目前公司在建10万吨年产 的氯化亚砜，是否会将额外的产能，面向下游新能源产业方面的销售呢？ ...

（文章来源：每日经济新闻） 金禾实业（002597.SZ）12月19日在投资者互动平台表示，公司目前已通过氯化亚砜、锂盐前驱体及电 解液添加剂等产品切入锂电池材料供应链，并持续关注新能源材料技术的发展。在双氟磺酰亚胺锂 （LiFSI）相关领域，公司已建成1万吨/年双氯磺酰亚胺产能，并规划总产能3万吨/年。目前，公司已与 多家行业客户开展产品验证与共同开发，建立了相应的质量控制体系，并于近期实现了部分销售。公司 将继续稳步推进相关产品的研发与产业化布局，积极跟进客户合作与市场反馈。后续如有重大进展，公 司将严格按照相关规定履行信息披露义务。 每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：请问贵公司有双氟磺酰亚胺锂的产能吗，后期是否建 设或者扩产计划？ ...

中信保诚多策略混合(LOF)A（165531）基金经理为王颖。 截至发稿，王颖累计任职时间8年309天，现任基金资产总规模49.04亿元，任职期间最佳基金回报 53.8%， 任职期间最差基金回报-8.42%。 从基金十大重仓股角度 数据显示，中信保诚基金旗下1只基金重仓世龙实业。中信保诚多策略混合(LOF)A（165531）三季度持 有股数95.64万股，占基金净值比例为0.46%，位居第九大重仓股。根据测算，今日浮盈赚取约60.25万 元。 12月19日，世龙实业涨5.31%，截至发稿，报12.49元/股，成交1.66亿元，换手率5.73%，总市值29.98亿 元。 资料显示，江西世龙实业股份有限公司位于江西省景德镇市乐平市工业园区(世龙科技园)，成立日期 2003年12月2日，上市日期2015年3月19日，公司主营业务涉及AC发泡剂、氯化亚砜、氯碱等化工产品 的研发、生产和销售。主营业务收入构成为：AC系列产品58.76%，氯碱系列产品28.73%，氯化亚砜系 列产品5.40%，医、农药中间体3.30%，新材料助剂3.18%，其他产品0.46%，蒸汽0.16%。 从世龙实业十大流通股东角度 数据显示，中信 ...

公司核心动态 - 公司于12月10日公告，决定对公开发行可转换公司债券的募投项目“10000吨/年锂电池用新型锂盐项目”重新论证并暂缓实施，该项目原计划总投资5.5亿元，建设周期2年，目前募集资金投入金额为0元 [3][6][7] - 公司于12月15日回应投资者，明确其氯化亚砜产品不在生态环境部发布的《优先控制化学品名录（第三批）（征求意见稿）》范围内 [1] - 公司2025年前三季度业绩显著反弹，营业收入7.74亿元，同比增长11.22%，归母净利润1.16亿元，同比增长121.56%，扣非归母净利润0.79亿元，同比增长120.41% [6] 暂缓锂盐项目原因分析 - 公司证券部表示，调整主因是新能源市场发生很大变化，行业产能过剩，若此时投资可能导致生产成本高于售价，是对股东不负责的行为 [9] - 行业数据显示，2024年中国LiFSI出货量已达约2.38万吨，天赐材料等龙头企业已占据市场主导地位，市场竞争激烈 [9] - 公司2024年盈利水平出现大幅波动，全年归母净利润降至5598.73万元，销售净利率仅6%，较前一年下降10个百分点，使得公司对大规模跨界投资趋于保守 [9] 公司发展战略与产业链 - 公司坚持“一链两翼”发展战略，以氯、硫基础化工为起点，延伸至精细化工中间体氯化亚砜，进而发展到高性能芳纶纤维单体、聚醚酮酮（PEKK）等，形成立体产业链结构 [5] - 公司是全球最大的氯化亚砜生产企业，也是世界第三家、国内唯一实现高性能材料聚醚酮酮（PEKK）工业化生产的企业 [5] - 在暂缓锂盐项目的同时，公司将资源更多投向聚醚酮酮（PEKK）领域，该产品已应用于新能源汽车、军工航空航天等领域，出货量持续上升，被视为未来核心增长点 [12] 聚醚酮酮（PEKK）业务现状 - 公司具备千吨级PEKK产品生产及后处理改性装置，可根据客户需求供应原粉、颗粒或定制化复合材料产品 [12] - 2024年公司披露，设计产能1000吨/年的聚醚酮酮（PEKK）产能利用率仅为5.91%，表明该产品的应用开发和市场推广空间巨大 [12] - PEKK是一种高性能热塑性工程塑料，应用领域包括汽车工业、机器人、低空飞行器、航空航天、高端医疗等，实现“以塑代钢”轻量化 [12] 行业竞争与对比案例 - 与公司暂缓项目形成对比，湖北弗思创新材料有限公司的万吨级LiFSI项目生产设备安装已近尾声，计划明年2月试生产 [10] - 湖北弗思创新凭借“地利”（通过公共管廊获取原料，使每吨LiFSI生产成本降低近2000元）和“人和”（股东包括浙江传化、比亚迪等产业巨头，拥有资金和消化渠道优势）在行业中寻求局部优势 [10] - 行业趋势显示，跨界新能源的狂热情绪正在消退，资本回归理性，更加注重投资回报的确定性 [9][10]

公司核心声明 - 凯盛新材的氯化亚砜产品未被列入生态环境部发布的《优先控制化学品名录（第三批）（征求意见稿）》[1] 公司产品与监管状态 - 公司通过投资者互动平台明确其氯化亚砜产品的监管状态，澄清其不在名录征求意见稿范围内[1]

报告行业投资评级 - 领先大市-A [5] 报告核心观点 - 报告认为，2025年12月政治局会议释放的积极宏观政策信号，为处于周期底部的化工行业提供了明确的反转信号，行业已进入供给主导的复苏前期，建议沿四条主线进行布局 [1][2][19] 行业基本面与估值 - 截至12月11日，化工行业PB仅为2.2倍，处于历史相对底部区间，具备较大的向上修复空间 [2][18] - 2025年前三季度，基础化工行业在建工程占固定资产比例为23.7%，行业资本性支出占营业收入比重为9.05%，比值均回落至历史低位，产能扩张阶段已步入尾声 [2] - 中国化工企业凭借成本优势加速抢占全球市场份额，在重点监测的86类主要化工产品中，有60%的产品2025年1-8月月均出口量处于近六年80%以上分位水平，其中40%的产品处于近六年100%分位水平 [2] - 近期化工板块关注度提升，截至11月14日，化工ETF近20个交易日日均成交额达8.12亿元，较年内日均成交额3.35亿元明显放大 [18] - 11月中国CPI同比+0.7%，10月PPI同比-2.2%环比+0.1%，预期2026年有望逐步转正 [18] 投资主线一：低估值龙头白马 - 供给端产能扩张周期步入尾声，需求端结构优化，传统地产需求占比下降，雅下水电工程（总投资1.2万亿元）有望显著拉动化工材料需求，外需在中美关系缓和下有望修复 [21] - 建议关注规模一体化优势下长期居于成本曲线左侧的化工白马股及各细分龙头，如万华化学、宝丰能源、华鲁恒升、卫星化学、恒力石化、荣盛石化、龙佰集团等 [2][22] 投资主线二：“反内卷”主线 - 具备高集中度、高开工率、低盈利水平特征的行业易于通过行业自律实现“反内卷”，推动产品价格回暖 [3][20] - 建议关注的细分领域及公司包括：有机硅（新安股份、东岳硅材等）、涤纶长丝/PTA（桐昆股份、新凤鸣等）、农药（扬农化工、润丰股份等）、己内酰胺（神马股份、鲁西化工等）、食品添加剂（金禾实业、梅花生物等） [3][20] 投资主线三：盈利确定性的上游资源 - 磷：磷酸铁锂需求高速增长叠加磷矿石供给管控，预计明年磷矿延续供需紧平衡 [19] - 硫：全球供给缺口难补，看好硫磺2026年景气周期继续上行，固态电池技术路线或重估硫资源战略价值 [19] - 钾：全球老矿衰竭与新矿释放缓慢背景下钾肥价格易涨难跌 [19] - 原油：2026年第一季度OPEC+暂停增产计划，供应可控 [19] - 建议关注云天化、粤桂股份、东方铁塔、中国石化等相关公司 [19] 投资主线四：绿色转型与新质生产力 - 可持续航空燃料（SAF）：需求侧欧盟政策已验证，2027年CORSIA第二阶段有望带动需求脉冲式增长，届时全球SAF消费量或超850万吨，中国有望凭借产能规划优势抢占海外市场 [10] - 生物柴油：德国通过基于欧盟RED III的立法，上调汽柴油温室气体减排目标，为欧盟生物柴油市场打开更长期政策窗口，或有利于与中国合作 [10] - 绿色氢氨醇：部分国内规划项目已在2025年进入兑现阶段，如上海电气洮南5万吨绿色甲醇项目投产，金风科技兴安盟项目全部投产后年产能将达145万吨 [10] - 新质生产力方向还包括改性塑料与PEEK（应用于人形机器人、低空经济）、半导体材料（自主可控）等 [23] - 建议关注海新能科、卓越新能、复洁科技、金发科技、圣泉集团等相关公司 [10][23] 近期市场表现 - 本周（12月5日至12月12日），申万基础化工行业指数涨跌幅为-2.2%，在全部31个行业中位列第26位，跑输上证综指1.8个百分点，跑输创业板指数4.9个百分点 [24] - 年初至今，申万基础化工行业指数涨跌幅为+25.0%，跑赢上证综指9.0个百分点，跑输创业板指数24.2个百分点 [24] - 细分板块中，本周合成树脂（+4.3%）、氟化工（+0.8%）、无机盐（+0.6%）涨幅居前；磷肥及磷化工（-5.8%）、煤化工（-5.7%）、氮肥（-5.6%）跌幅居前 [29] - 个股方面，本周蓝晓科技（+18.1%）、侨源股份（+15.2%）、永冠新材（+14.3%）涨幅居前十名前列 [32] 产品价格与价差 - 截至12月12日，中国化工品价格指数（CCPI）录得3858点，较上周-0.4%，较年初-10.4% [40] - 本周监测的386种化工品中，73种价格上涨，216种持平，97种下跌 [42] - 价格涨幅前十名包括：氯氰菊酯（+273.3%）、盐酸（大地盐化）（+20%）、氯化亚砜（+15.5%）、磷酸二氢钙（+13.1%） [42] - 价格跌幅前十名包括：液氯（-33.3%）、美国Henry Hub期货（-20.9%）、乙烷（-16.1%） [42] - 本周监测的139种化工品价差中，68种价差上涨，14种持平，57种下跌 [49] - 价差涨幅前十名包括：尿素-LNG价差（+53元/吨）、磷酸二铵-磷矿石-液氨-硫磺价差（+167元/吨） [49] - 价差跌幅前十名包括：丙烯-丙烷价差（-18美元/吨）、磷酸二铵海外-国内价差（-157元/吨） [50] 重点公司动态 - **博源化工**：控股子公司内蒙古博源银根矿业在建的阿拉善塔木素天然碱开发利用项目二期第一条100万吨/年纯碱生产线，已于2025年12月9日投料试车 [35] - **新凤鸣**：计划启动新凤鸣（埃及）36万吨/年功能性纤维项目，项目总投资约2.80亿美元 [37][38] - **大洋生物**：董事会通过新建年产2000吨特种高分子材料聚醚醚酮（PEEK）及关键中间体等项目议案，拟投资5亿元建设年产6万吨氢氧化钾碳化法轻质碳酸钾等项目 [39]

文章核心观点 - 锂电产业在维持高景气度预期的背景下，近期出现多家上市公司暂缓、延期或调整其锂电相关募投项目的现象，这一系列动作反映出行业正进入一个以技术快速迭代和市场审慎调整为特征的新周期 [2][15] 凯盛新材项目暂缓详情 - 凯盛新材于12月10日公告，决定暂缓实施公开发行可转换公司债券的募投项目“10000吨/年锂电池用新型锂盐项目” [3] - 该项目计划募集资金承诺投资总额为5.5亿元，但截至11月30日尚未开工建设，也未投入任何募集资金 [5][6] - 公司此次发行可转债募集资金总额为6.5亿元，净额为6.379亿元，原计划用于上述锂盐项目及补充流动资金，目前补充流动资金部分已投入1亿元 [4][6] - 暂缓原因主要是项目实施进度与当前内外部环境发生较大变化，新能源产业处于调整期，锂电池技术更新迭代频繁，市场变化大，为避免资源浪费并提高资金使用效率，公司将重新论证项目收益 [8] 其他锂电产业链公司项目调整案例 - **天赐材料**：12月10日公告，对2022年可转债募投项目“年产4.1万吨锂离子电池材料项目（一期）”进行第二次延期，完工时间延长至2026年7月31日，原因包括设备采购及到货周期较长 [13] - **明冠新材**：12月3日公告，将2022年定增募投的“年产2亿平米铝塑膜建设项目”达到预定可使用状态的日期延期至2027年12月31日 [13] - 明冠新材延期原因基于行业环境与自身产能规划的审慎考量，一是铝塑膜市场增速和进口替代速度未达预期，二是公司对现有产线进行技术升级改造，预计2026年1月完成后总产能将超3500万平米，可覆盖2025-2026年度订单需求，为避免产能过剩，将采取“分批次建设”模式 [14] - **万顺新材**：将“年产10万吨动力及储能电池箔项目”达到预定可使用状态日期由2025年12月31日调整至2026年9月30日，原因是部分设备部件尚需调整优化 [15] - **科创新材**：拟将募投项目“年产6000吨新能源电池材料用碳化硅复合材料生产线”的建设周期调整，达到预定可使用状态日期由原计划2025年12月31日调整到2026年12月31日 [15] 行业趋势与市场解读 - 多家锂电产业链企业不约而同地调整项目，除了直接避免产能过剩的考虑，其关注点均指向新技术的迭代与产业价值的重塑 [15] - 市场观点认为，在经历过去两年的产能无序扩张后，当前企业的布局更为成熟和谨慎 [15] - 当前电池新技术迭代较快，对各配套环节的性能要求不断更新，企业保留资金实力、关注技术发展，有助于行业迈向高质量发展，并能在高端市场实现精准卡位和快速配套 [15] 相关公司背景信息 - 凯盛新材成立于2005年12月，2021年9月上市，主营业务为精细化工产品及新型高分子材料的研发、生产和销售，是全球最大的氯化亚砜生产企业 [8] - 凯盛新材2025年前三季度实现营业收入7.74亿元，同比增长11.22%；实现归母净利润1.16亿元，同比增长121.56% [9] - 公司主要产品包括氯化亚砜、芳纶聚合单体、聚醚酮酮（PEKK）等，其中氯化亚砜是用于合成间/对苯二甲酰氯等产品的关键原材料，并广泛应用于医药、农药、染料、食品添加剂及锂电池等领域 [10]

宏观经济与政策 - 中国人民银行于2025年12月5日开展10000亿元（约合1万亿）买断式逆回购操作，期限3个月（91天），以保持银行体系流动性充裕 [2][4] - 商务部表示将坚持惠民生和促消费紧密结合，扩大优质商品和服务供给，创新消费场景，并加快推进消费新业态、新模式、新场景试点和国际化消费环境建设 [4] - 湖北省国资委召开规划编制专家座谈会，强调要全面深化国资国企改革，做强做优做大国有企业和国有资本 [5] 行业动态与价格趋势 - 国内氯化亚砜价格于12月4日报2382元/吨，单日上涨9.87%，较上月上涨66.69% [7] - 氯化亚砜是锂电池电解液核心原料LiFSI的关键中间体，需求受LiFSI需求增长提振，同时环保政策收紧导致行业供给增长缓慢 [7] - 国内最大针栓式液氧煤油发动机力擎二号完成110吨长程试车，累计试车140秒，中科宇航计划择机开展火箭亚轨道飞行试验，验证回收技术 [9] - 国内可回收火箭有望迎来密集突破期，朱雀三号、天龙三号等一批新型号商业火箭计划于2025年底开始发射 [9] - 字节跳动首批豆包AI手机（约3万台备货）已快速售罄，第二代产品已与中兴通讯启动研发，预计2026年底出货 [11] - AI手机时代即将到来，端侧硬件生态（如AI眼镜、TWS耳机等）有望快速爆发 [11] - 市场监管总局批准新建一批甲型流感病毒国家标准物质，为科学防控提供支撑，预计流感病毒将成为今年冬季至明年春季我国急性呼吸道传染病的主要病原体 [4] - 我国牵头研制的国际标准《用于电力系统动态分析的基于变流器发电单元的通用均方根值（RMS）仿真模型》发布，是新能源发电建模技术领域首个成功牵头制定的国际标准 [4] - 2025第二届磷锂产业高质量发展大会于12月5日—7日在贵阳召开，主题为“创新驱动·绿色共生” [2] - 2025年欧洲肿瘤学会亚洲峰会于12月5日—7日在新加坡举行 [2] 公司公告与业务进展 - 世龙实业主营产品包括氯化亚砜、氯碱及双氧水等 [7] - 凯盛新材主营精细化工产品及新型高分子材料，产品包括氯化亚砜 [7] - 中国卫通是我国卫星通信运营龙头 [10] - 上海沪工子公司沪航卫星业务包括商业卫星总装集成、航天产品核心部件设计及制造 [10] - 中兴通讯为全球综合通信信息解决方案提供商，发布nubiaZ70Ultra、红魔10Pro系列等终端，并与字节跳动合作研发第二代AI手机 [11] - 德赛电池为锂电池产业链龙头企业，产品应用于智能手机等消费类电子产品 [11] - ST先河股票于12月5日停牌一天，12月8日复牌并撤销其他风险警示，证券简称变更为“先河环保” [13] - 中威电子因控股股东筹划公司控制权变更事宜，股票自12月5日起停牌，预计不超过2个交易日 [13] - 科伦药业控股子公司科伦博泰与Crescent Biopharma建立战略合作，共同开发和商业化肿瘤治疗手段，科伦博泰将收取8000万美元首付款，并有机会获得高达12.5亿美元的里程碑付款 [13] - 倍杰特全资子公司拟通过股权收购取得云南文冶有色金属有限公司的控股权，后者主营锑矿采、选、冶及锑产品加工销售 [13] - 格科微收到国际知名品牌ODM订单，供应0.7微米规格5000万像素图像传感器产品，已实现部分出货 [14] - 兴发集团全资子公司湖北兴顺新材料与青海弗迪实业签署协议，受托加工生产8万吨/年磷酸铁锂产品 [14] - 华曙高科拟与关联方共同出资1亿元设立湖南湘兴数创有限责任公司，布局3D打印服务领域，华曙高科持股40%，投资4000万元 [14] - 东阿阿胶计划回购不低于1亿元且不超过2亿元股份，用于注销并减少注册资本 [14] - 华安鑫创收到北汽福田项目定点通知，获得某商用车平台项目的一体机总成产品开发与供货资格 [14] - 和而泰于12月4日获机构席位净买入3.30亿元，占总成交额比例5.42% [16] - 和而泰通过投资并购布局机器人、传感器等产业链，与东方精工和乐聚智能成立合资公司聚焦机器人业务，在机器人关键部位控制的研发已取得积极进展 [16] 机构调研与公司展望 - 宇邦新材表示钙钛矿叠层电池技术仍离不开光伏焊带，公司已具备应用于该技术的光伏焊带量产能力，并与下游伙伴保持技术沟通 [18] - 宇邦新材近期增资上海宇邦逢君云储科技，其产品涵盖风冷、液冷等技术，广泛应用于储能、商用车、服务器及数据中心等行业 [18] - 振华重工表示港机市场正朝大型化、高效化、轻量化、低碳化和智能化方向发展，公司加大相关产品研发力度并抢抓自动化码头建设机遇 [18] - 振华重工产品已进入全球110个国家和地区，岸桥产品市场占有率连续二十余年保持行业第一 [18] 新股申购信息 - 昂瑞微今日申购，代码787790，发行价83.06元，申购上限0.35万股，公司未盈利，发行市销率3.93倍，主营射频前端芯片 [2] - 沐曦股份今日申购，代码787802，发行价104.66元，申购上限0.6万股，公司未盈利，发行市销率56.35倍，主营训推一体GPU产品 [2]

氯化亚砜价格与市场动态 - 国内氯化亚砜价格大幅上涨，12月4日报2382元/吨，单日涨幅达9.87%，月度涨幅高达66.69% [1] - 氯化亚砜是一种无机化合物，常用作化工生产中的氯化剂和脱水剂，同时也是制备锂电池电解液核心原料LiFSI的关键中间体 [1] - 六氟磷酸锂与其替代品LiFSI之间的价差缩窄，刺激了LiFSI需求增长，进而提振了其关键原料氯化亚砜的需求 [1] 行业供给与政策环境 - 氯化亚砜因高环境风险特性，面临环保政策持续收紧，新建项目审批严格，导致尾气处理成本抬高 [1] - 受环保限制影响，中小企业逐步退出市场，行业供给增长缓慢 [1] 相关公司业务概况 - 世龙实业是一家以生产氯碱及下游产品为主的综合性化工企业，其业务包括AC发泡剂、氯化亚砜、氯碱及双氧水等化工产品的研发、生产和销售 [2] - 凯盛新材主营业务为精细化工产品及新型高分子材料，公司氯化亚砜产能为15万吨/年 [3]