报告公司投资评级 - 评级为增持，上次评级也是增持 [5] 报告的核心观点 - 公司24年业绩亮眼，25Q1淡季需求不淡，受益于消费类政策支持周期类产品有望延续高景气，子公司AI类PCB持续放量，维持“增持”评级 [1][2][3][9] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 24年全年实现营业收入203.88亿元，同比增长22.92%；归母净利润17.39亿元，同比增长49.37%；扣非后归母净利润16.75亿元，同比增长53.42% [1] - 25年Q1实现营业收入56.11亿元，同比增长26.86%；归母净利润5.64亿元，同比增长43.76%；扣非后归母净利润5.60亿元，同比增长44.97% [1] 业绩增长原因 - 24年业绩增长原因：周期产品受政策支持需求回暖，成长产品受AI服务器等创新驱动需求增加 [2] - 25Q1业绩增长原因：CCL受消费类政策补贴影响淡季需求不淡，公司优化销售结构使营收与毛利率上升；PCB子公司优化产品结构，市场需求增长且公司降本增效使净利润增长 [3] 产销与经营计划 - 2024年生产各类覆铜板14,371.48万平方米（YoY +17.03%），粘结片18,903.45万米（YoY +12.28%），印制电路板147.16万平方米（YoY +15.10%）；销售各类覆铜板14,348.54万平方米（YoY +19.40%），粘结片18,820.27万米（YoY +11.50%），印制电路板145.69万平方米（YoY +15.24%） [4] - 2025年集团预算销售硬板覆铜板12,637万平方米，粘结片19,348万米，软板产品2,778万平方米，线路板146万平方米 [4] 盈利预测与投资建议 - 预计2025 - 2026年公司实现营业收入为242.21亿元、279.88亿元（原值为205.47亿元、236.06亿元），新增27年营业收入316.61亿元，分别同比增长18.8%、15.6%、13.1%；预计2025 - 2026年EPS分别为1.07/1.31元（原值为0.93/1.13元），新增27年EPS 1.53元。对应2025年4月29日24.11元收盘价，PE分别为22.62/18.37/15.74倍 [9] 财务摘要 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|16,586|20,388|24,221|27,988|31,661| |YoY（%）|-7.9%|22.9%|18.8%|15.6%|13.1%| |归母净利润(百万元)|1,164|1,739|2,590|3,188|3,721| |YoY（%）|-24.0%|49.4%|48.9%|23.1%|16.7%| |毛利率（%）|19.2%|22.0%|23.0%|23.8%|24.3%| |每股收益（元）|0.50|0.74|1.07|1.31|1.53| |ROE|8.3%|11.7%|14.7%|15.3%|15.2%| |市盈率|48.22|32.58|22.62|18.37|15.74| [11] 财务报表和主要财务比率 - 包含利润表、现金流量表、资产负债表等多方面财务数据及主要财务指标，如成长能力、盈利能力、偿债能力、经营效率、每股指标、估值分析等数据 [13]

公司业绩表现 - 25Q1收入56.1亿同比+26.9%环比-0.6%，归母净利5.6亿同比+43.8%环比+53.8%，扣非归母5.6亿同比+45.0%环比+54.5%，毛利率24.6%同比+3.3pcts环比+2.5pcts，净利率11.3%同比+2.2pcts环比+3.9pcts [2] - 收入构成：25Q1约40.2亿元CCL相关业务&15.8亿元生益电子PCB业务，利润构成约4.38亿元CCL业务&1.26亿元PCB业务，CCL业务净利率10.9% [2] - 归母净利增长主因：覆铜板产销量同比上升且结构优化，高速材料在海外大客户供应链起量，CCL涨价推动毛利率上升；PCB板块产品结构优化及降本增效 [2] 产品与技术优势 - S8/S9高速CCL性能领先同行，前瞻研发PTFE等新材料，高速CCL产能充足且玻璃布供应把控能力强 [2] - 高速板材在N客户供应链取得进展，25年及中长期有望取得更多份额，带动高速占比持续提升 [2] - 封装基材业务有望持续放量，A客户体系持续导入终端新品 [2] 行业趋势与展望 - AI算力建设推动CCL规格升级，高阶CCL供需紧张或保持较长时间 [2] - 上游铜价震荡上行，玻纤布及环氧树脂价格处于周期底部且有向上波动，行业稼动率向上推动CCL涨价 [2] - 公司有望受益于行业景气回暖，高端产品在AI算力、端侧、自主可控等领域持续突破 [2] 产能与客户布局 - 子公司生益电子在北美客户及国内算力需求中弹性显著，未来有望进入更多终端客户供应体系 [2] - 公司持续扩充高阶CCL产能，海外布局加速（如泰国新建产能） [2][3]

文章核心观点 公司发布2025年第一季度报告，董事会和监事会审议通过相关议案，同时拟申请非公开发行可交换公司债券，相关议案需提交股东大会审议，并对召开2025年第一次临时股东大会进行通知 [9][54][105] 分组1：第一季度报告相关 - 公司董事会、监事会及相关人员保证季度报告内容真实、准确、完整 [2][54] - 第一季度财务报表未经审计，披露主要财务数据、股东信息等 [3][4] - 董事会和监事会审议通过《2025年第一季度报告》 [9][54] 分组2：非公开发行可交换公司债券相关 发行条件 - 董事会和监事会认为公司符合非公开发行可交换公司债券条件，该议案需提交股东大会审议 [11][57] 发行方案 - 发行可交换为公司所持生益电子A股股票的可交换公司债券，规模不超过20亿元，面值100元平价发行，期限不超过5年 [14][16][18] - 面向专业投资者非公开发行，发行对象不超200名，可一次性或分期发行 [23] - 设定股票质押担保，由公司提供生益电子A股股票作担保财产 [25] - 票面利率为固定利率，初始换股价格有确定规则，利息按年支付，到期赎回价格不低于面值 [27] - 赎回、回售、换股价格修正条款及具体内容待确定 [29] - 发行时间、募集资金用途等相关事宜待授权确定 [31][33] - 不向公司股东优先配售，由主承销商余额包销，发行后申请挂牌转让 [35][39] - 股东大会决议有效期自审议通过至取得交易所无异议函及债券存续有效期内 [41] 授权事宜 - 董事会提请股东大会授权董事会并同意授权经营管理层全权办理发行相关事宜，授权自股东大会通过至事项办理完毕 [43][121] 分组3：股东大会相关 会议召开安排 - 2025年第一次临时股东大会于5月16日召开，召集人为董事会，采用现场和网络投票结合方式 [90] 审议事项 - 审议《关于公司符合非公开发行可交换公司债券条件的议案》等相关议案 [92] 投票注意事项 - 股东可通过交易系统或互联网投票平台投票，首次登陆需完成身份认证 [92] - 公司委托上证信息提醒股东参会投票 [93] - 持有多账户股东投票规则及重复表决以首次结果为准 [93][94] - 股东对所有议案表决完毕才能提交 [95] 出席对象 - 股权登记日在册股东、公司董事、监事、高级管理人员、律师及其他人员 [96][97][98] 登记方法 - 法人和自然人股东按规定办理登记手续，异地股东可信函或邮件登记 [99] 其他事项 - 会议会期半天，股东自行安排食宿、交通费用 [100]

报告公司投资评级 - 维持“强烈推荐”评级 [2][6] 报告的核心观点 - 生益科技发布25年一季报，Q1收入和利润均创一季度新高，高速板材放量和通用产品结构改善，验证趋势向好判断，25年高速板材放量将驱动新一轮高质量成长 [1] - 展望25年，AI算力建设推动CCL规格升级，高阶CCL供需紧张或保持较长时间，公司高速CCL性能领先、产能充足、供应把控能力强，有望在N客户体系取得更多份额，带动高速占比提升，分享子公司弹性，A客户体系和封装基材业务也有望发展，且CCL价格上行公司经营将受益 [6] - 认为CCL行业短期景气持续回暖，公司客户及产品矩阵优秀，稼动率有望保持较高水平，成长属性凸显，高端产品在多领域取得新进展，驱动新一轮高质量成长，预测25 - 27年营收238.8/274.7/315.9亿，归母净利26.1/33.2/40.6亿，对应PE 22.5/17.7/14.4倍，PB 3.6/3.2/2.7倍，维持“强烈推荐”评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 基础数据 - 总股本2429百万股，已上市流通股2371百万股，总市值58.6十亿元，流通市值57.2十亿元，每股净资产6.4，ROE（TTM）12.2，资产负债率39.2%，主要股东为广东省广新控股集团有限公司，持股比例24.38% [2] 股价表现 - 1m、6m、12m绝对表现分别为 - 13%、20%、50%，相对表现分别为 - 10%、25%、45% [4] Q1业绩情况 - 25Q1收入56.1亿同比 + 26.9%环比 - 0.6%，归母净利5.6亿同比 + 43.8%环比 + 53.8%，扣非归母5.6亿同比 + 45.0%环比 + 54.5%，毛利率24.6%同比 + 3.3pcts环比 + 2.5pcts，净利率11.3%同比 + 2.2pcts环比 + 3.9pcts，销管研财费用率2.1%/4.3%/5.2%/0.3%，合计同比 + 0.8pct环比 - 1pct [1] - 归母净利大幅增长原因：覆铜板产销量同比上升，优化销售结构，高速材料在海外大客户供应链起量，行业环境利于CCL涨价，覆铜板营收与毛利率同比上升；线路板板块优化产品结构，完善区域布局，市场需求增长，收入同比大增，降本增效使净利润同比大增 [1] - 25Q1收入构成为约40.2亿元CCL相关业务和15.8亿元生益电子PCB业务，利润构成为约4.38亿元CCL业务和1.26亿元PCB业务，25Q1 CCL业务净利率10.9%，盈利能力同比更佳 [1] 财务预测 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入(百万元)|16586|20388|23884|27467|31587| |同比增长|-8%|23%|17%|15%|15%| |营业利润(百万元)|1273|2072|3108|3957|4840| |同比增长|-29%|63%|50%|27%|22%| |归母净利润(百万元)|1164|1739|2607|3316|4056| |同比增长|-24%|49%|50%|27%|22%| |每股收益(元)|0.48|0.72|1.07|1.37|1.67| |PE|50.3|33.7|22.5|17.7|14.4| |PB|4.2|3.9|3.6|3.2|2.7|[7] 资产负债表预测（单位：百万元） |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |流动资产|13999|16613|18994|21601|24829| |非流动资产|10958|11031|10579|10170|9798| |资产总计|24957|27643|29573|31770|34628| |流动负债|7297|9849|10436|9853|9348| |长期负债|1959|1289|1289|1289|1289| |负债合计|9256|11138|11725|11142|10637| |股本|2355|2429|2429|2429|2429| |归属于母公司所有者权益|13983|14905|16054|18588|21650|[8] 现金流量表预测（单位：百万元） |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流|2743|1456|1948|2629|3173| |投资活动现金流| - 1162| - 934| - 155| - 155| - 155| |筹资活动现金流| - 1919| - 1276| - 1706| - 2327| - 2568| |现金净增加额| - 338| - 754|87|147|450|[8] 利润表预测（单位：百万元） |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入|16586|20388|23884|27467|31587| |营业成本|13395|15895|18057|20600|23374| |营业利润|1273|2072|3108|3957|4840| |利润总额|1271|2068|3104|3952|4836| |归属于母公司净利润|1164|1739|2607|3316|4056|[10] 主要财务比率预测 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |年成长率 - 营业总收入|-8%|23%|17%|15%|15%| |年成长率 - 营业利润|-29%|63%|50%|27%|22%| |年成长率 - 归母净利润|-24%|49%|50%|27%|22%| |获利能力 - 毛利率|19.2%|22.0%|24.4%|25.0%|26.0%| |获利能力 - 净利率|7.0%|8.5%|10.9%|12.1%|12.8%| |偿债能力 - 资产负债率|37.1%|40.3%|39.6%|35.1%|30.7%| |营运能力 - 总资产周转率|0.7|0.8|0.8|0.9|1.0| |每股资料 - EPS|0.48|0.72|1.07|1.37|1.67| |估值比率 - PE|50.3|33.7|22.5|17.7|14.4| |估值比率 - PB|4.2|3.9|3.6|3.2|2.7|[10]

报告公司投资评级 - 维持目标价33.50元，维持“买入”评级 [1][4][6] 报告的核心观点 - 生益科技1Q25财报显示营收56亿元，同增27%，主因国补推动消费需求回暖以及AI创新驱动高速材料需求增加；毛利率24.6%，同增3.3pp，环增2.5pp；归母净利5.6亿元，同增44% [1] - 展望2025年，公司高速覆铜板将加速放量，并有望拓展更多AI客户；PCB业务也有望加速业绩兑现 [1] 各部分总结 1Q25回顾 - 公司1Q25实现归母净利润5.6亿元，同比增44%，环比增54%，盈利环比改善主要受益于毛利率提升 [2] - 覆铜板业务受益于产品结构调整和成本管控，1Q毛利率22.3%，环增1.6pp [2] - PCB业务受益于高毛利的AI类PCB产品加速释放，毛利率约27.4%，环增5.1pp [2] 2025展望 - 覆铜板业务短期AI类和汽车类产品需求强劲，消费类需求在国补政策助力下好转，具备涨价条件；随着北美算力客户高端项目落地，高速覆铜板25年将加速放量并有望拓展更多AI客户 [3] - PCB业务随着生益电子核心AI服务器客户单子加速放量，产品结构有望改善，净利润有望显著提升 [3] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（人民币百万）|16,586|20,388|25,679|28,088|30,842| |+/-%|(7.93)|22.92|25.95|9.38|9.81| |归属母公司净利润（人民币百万）|1,164|1,739|2,713|3,217|3,763| |+/-%|(23.96)|49.37|56.05|18.56|17.00| |EPS（人民币，最新摊薄）|0.48|0.72|1.12|1.32|1.55| |ROE(%)|8.47|12.04|16.68|16.73|16.57| |PE（倍）|50.01|33.48|21.45|18.10|15.47| |PB（倍）|4.16|3.91|3.30|2.79|2.37| |EV EBITDA（倍）|27.68|20.42|15.09|12.06|10.60| [10] 可比公司估值表 |公司代码|公司名称|交易币种|收盘价|市值（十亿）|PE (x) 2025E|PE (x) 2026E|PB (x) 2025E|PB (x) 2026E|年初至今股价变动幅度| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |1888 HK|建滔积层板|HKD|7.99|24.9|11.2|9.0|1.6|1.5|13.2%| |688519 CH|南亚新材|RMB|37.04|8.8|32.7|16.1|na|na|66.4%| |2383 TW|台光电子|TWD|566.00|196.3|13.6|11.7|4.7|3.8|-8.6%| |NVDA US|英伟达|USD|108.73|2,653.0|24.5|19.3|15.6|9.5|-20.9%| |平均值| - | - | - | - |20.5|14.0|7.3|4.9| - | |600183 CH|生益科技|RMB|23.96|58.2|21.5|18.1|3.3|2.8|-4.6%| [14] 盈利预测 - 资产负债表、利润表、现金流量表等展示了公司2023 - 2027E的财务数据及主要财务比率 [18]

报告公司投资评级 - 维持“强推”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 公司2025Q1营收和归母净利润同比增长，扣非净利润也同比增长，乘AI产业东风，高速CCL和高端PCB双箭齐发，成长动能充足有望推动公司价值重估，维持25 - 27年盈利预测，给予公司26年25x估值，对应目标价40.3元 [1][7] 根据相关目录分别进行总结 主要财务指标 - 2024 - 2027E营业总收入分别为203.88亿、260.17亿、328.84亿、371.49亿元，同比增速分别为22.9%、27.6%、26.4%、13.0%；归母净利润分别为17.39亿、28.82亿、39.18亿、49.62亿元，同比增速分别为49.4%、65.8%、35.9%、26.7%；每股盈利分别为0.72、1.19、1.61、2.04元；市盈率分别为33、20、15、12倍；市净率分别为3.9、3.6、3.3、3.0倍 [3] 公司基本数据 - 总股本242936.05万股，已上市流通股237133.89万股，总市值582.07亿元，流通市值568.17亿元，资产负债率40.29%，每股净资产6.14元，12个月内最高/最低价为34.26/16.64元 [4] 评论 - Q1收入环比基本持平，主业CCL环比淡季不淡，剔除生益电子变化，主业CCL收入环比略下滑、毛利润环比增长，CCL毛利率达23%，环比+1.5pcts，推测系家电、消费电子需求回暖及AI服务器相关领域拉动 [7] - 布局全系列高速CCL，高端产品市占率有望进一步提升，AI产业推动对覆铜板提出低损耗要求，公司布局全系列高速产品，极低损耗产品已通过多家终端客户认证，加码研发投入以满足市场新要求 [7] - PCB业务加速趋势确立，AI相关产品逐季放量可期，控股子公司生益电子25Q1业绩同环比高增长，推测系高端业务放量带来利润率弹性，存货环比增加系为下游客户提前备货，预计25Q2营收利润继续快速成长，海外和国内算力需求增长，公司PCB业务有望维持高增长 [7] 附录：财务预测表 - 资产负债表、利润表、现金流量表等展示了2024 - 2027E公司各项财务指标预测，如货币资金、应收票据、营业总收入、营业成本等，还包括主要财务比率、成长能力、获利能力、估值比率等指标 [8]

报告公司投资评级 - 给予“买入”评级 [5] 报告的核心观点 - 2025Q1公司营收和归母净利润同比显著增长，业绩和盈利能力超预期，25H1业绩确定性强，下半年业绩需看电子行业整体景气度，若有新品推出，公司业绩值得期待 [2][3] - 终端创新促使覆铜板升级，公司作为中国大陆厂商进入产业链有望打破垄断，生益电子抓住ASIC机会实现弯道超车 [4] 业绩简评 - 2025年4月28日晚公司披露一季报，25Q1实现营收56.11亿元，同比增长26.86%；实现归母净利润5.64亿元，同比增长43.76%；实现扣非归母净利5.60亿元，同比增长44.97%；毛利率达24.60%、同比增加3.3pct，净利率达11.31%、同比增加2.2pct [2] 经营分析 - 25H1业绩确定性强，25Q1业绩显示需求上行，龙头厂商稼动率满产，覆铜板行业主流厂商价格坚挺，25Q2有望延续一季度景气度；下半年需看电子行业整体景气度，若有高产品力新品，有望驱动旺季需求环比攀升，公司业绩值得期待 [3] 终端创新与业务发展 - 终端创新使覆铜板升级，资本开支侧和端侧产品等级提升，目前被韩国和中国台湾厂商独占，公司作为中国大陆厂商进入产业链，有望打破垄断迎来增长 [4] - 生益电子依靠高多层类产品技术实力，成功通过海外ASIC相关产业链突破，二季度开始营收和利润环比加速变化，有望随海外ASIC产业链起量快速增长 [4] 盈利预测、估值与评级 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润将达28.0亿元、38.4亿元和43.6亿元，对应PE为21倍、15倍和13倍，考虑公司强阿尔法能力、订单和价格增长、盈利能力修复及业绩确定性高，给予“买入”评级 [5] 公司基本情况 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|16,586|20,388|25,095|28,872|31,760| |营业收入增长率|-7.93%|22.92%|23.09%|15.05%|10.00%| |归母净利润(百万元)|1,164|1,739|2,801|3,840|4,361| |归母净利润增长率|-23.96%|49.37%|61.09%|37.12%|13.56%| |摊薄每股收益(元)|0.494|0.716|1.153|1.581|1.795| |每股经营性现金流净额|1.16|0.60|1.17|1.88|1.86| |ROE(归属母公司)(摊薄)|8.32%|11.67%|18.15%|24.17%|26.50%| |P/E|37.04|33.60|20.78|15.16|13.35| |P/B|3.08|3.92|3.77|3.66|3.54| [10] 三张报表预测摘要 损益表 - 主营业务收入2022 - 2027E分别为18,014、16,586、20,388、25,095、28,872、31,760百万元，增长率分别为-11.15%、-7.93%、22.92%、23.09%、15.05%、10.00% [11] - 归母净利润2022 - 2027E分别为1,531、1,164、1,739、2,801、3,840、4,361百万元，净利润增长率分别为-45.90%、-23.96%、49.37%、61.09%、37.12%、13.56% [11] 资产负债表 - 资产总计2022 - 2027E分别为25,196、24,957、27,643、29,326、31,781、34,379百万元，总资产增长率分别为3.13%、-0.95%、10.77%、6.09%、8.37%、8.17% [11] - 负债2022 - 2027E分别为9,899、9,256、11,138、12,173、13,903、15,550百万元，净负债/股东权益分别为10.35%、6.37%、8.51%、11.32%、11.54%、21.38% [11] 现金流量表 - 经营活动现金净流2022 - 2027E分别为2,820、2,743、1,456、2,835、4,571、4,520百万元 [11] - 投资活动现金净流2022 - 2027E分别为-1,193、-1,162、-934、-1,009、-1,209、-2,588百万元 [11] - 筹资活动现金净流2022 - 2027E分别为-648、-1,919、-1,276、-1,709、-3,086、-3,021百万元 [11] 市场中相关报告评级比率分析 |日期|一周内|一月内|二月内|三月内|六月内| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |买入|0|9|12|13|27| |增持|0|2|3|3|0| |中性|0|0|0|0|0| |减持|0|0|0|0|0| |评分|0.00|1.18|1.20|1.19|1.00| [12]

公司业绩情况 保利发展 - 2024年营业收入3116.7亿元，同比降10%，结算毛利率14%，降2个百分点，降幅同比收窄4个百分点，计提减值准备约55亿元，净利润97.4亿元，降45.6%，归母净利润50亿元，降58.6% [1] - 2024年签约面积1796.61万平方米，降24.7%，销售签约3230.29亿元，降23.5%，权益销售金额约2465亿元，降14.5%，38个核心城市销售占比90%，提升2个百分点，市占率7.1%，提升0.3个百分点 [2] - 2024年经营性现金流入63亿元，连续7年为正，年末在手现金1342亿元，已售待回笼资金832亿元，销售回笼3277亿元，签约回笼率超100%，当年销售当年回笼率79.6%，提升1.3个百分点 [3] - 2024年新开工面积1276万平方米，降24%，竣工面积3257万平方米，交付16.5万套，有息负债压降54亿元至3488亿元，资产负债率降2.2个百分点至74.3% [3] - 2025年一季度营业收入542.72亿元，增9.09%，净利润33.68亿元，降15.43%，归母净利润19.51亿元，降12.27%，销售回笼703.81亿元，签约回笼率111.67%，期末货币资金1481.72亿元 [4] 迈瑞医疗 - 2024年营业收入367.26亿元，增5.14%，归母净利润116.68亿元，增0.74%，扣非净利润114.42亿元，增0.07% [5] - 2024年生命信息与支持业务收入135.57亿元，降11.11%，体外诊断业务收入137.65亿元，增10.82%，医学影像业务收入74.98亿元，增6.60% [7] - 2025年一季度营业收入82.37亿元，降12.12%，归母净利润26.29亿元，降16.81% [8] 紫光股份 - 2024年营业收入790.24亿元，增2.22%，ICT基础设施与服务业务收入544.59亿元，增5.73%，占比68.91%，归母净利润15.72亿元，期间费用降7.17%，研发投入51.02亿元 [9] - 2024年控股子公司新华三营业收入550.74亿元，增6.04%，国内政企业务收入442.39亿元，增10.96%，国际业务收入29.16亿元，增32.44%，H3C品牌自主渠道业务收入9.59亿元，增69.35% [10] - 2025年一季度营业收入207.90亿元，增22.25%，归母净利润3.49亿元，降15.75% [11] 汇川技术 - 2024年营业总收入370.41亿元，增21.77%，营业利润46.26亿元，降7.49%，归母净利润42.85亿元，降9.62%，扣非净利润40.36亿元，降0.87% [12] - 2024年收入增长因新能源汽车业务和通用自动化业务（除光伏、锂电）订单增长，净利润下降因产品毛利率和投资收益下降 [13][14] - 2025年一季度营业收入89.78亿元，增38.28%，归母净利润13.23亿元，增63.08%，通用自动化业务收入约41亿元，增约29% [14] 洋河股份 - 2024年营业收入288.76亿元，降12.83%，归母净利润66.73亿元，降33.37%，因白酒行业存量竞争，中端和次高端价位段承压 [15] - 2025年一季度营业收入110.66亿元，降31.92%，归母净利润36.37亿元，降39.93%，因白酒销售市场行情不佳 [16][31] 顺丰控股 - 2025年一季度营业收入698.5亿元，增6.9%，归母净利润22.3亿元，增16.9%，总件量135.6亿票，增19.7%，速运物流业务收入增7.2%，供应链及国际业务收入增9.9% [17][19] 青岛啤酒 - 2025年一季度营业收入104.46亿元，增2.91%，归母净利润17.10亿元，增7.08%，产品销量226.1万千升，主品牌销量137.5万千升，增4.1%，中高端以上产品销量101.1万千升，增5.3% [20][21] 招商证券 - 2025年一季度营业收入47.13亿元，增9.64%，归母净利润23.08亿元，增6.97%，基本每股收益0.25元 [22] 中国建筑 - 2025年一季度营业收入5553亿元，增1.1%，归母净利润150.1亿元，增0.6% [23] 药明康德 - 2025年一季度营业收入96.55亿元，增20.96%，归母净利润36.72亿元，增89.06%，因优化工艺效率和投资收益增加 [24] 中国核电 - 2025年一季度营业收入202.73亿元，增12.7%，归母净利润31.37亿元，增2.55% [25] 海天味业 - 2025年一季度营业收入83.15亿元，增8.08%，归母净利润22.02亿元，增14.77% [26] 云南白药 - 2025年一季度营业收入108.41亿元，增0.62%，归母净利润19.35亿元，增13.67%，工业收入44.70亿元，增7.63%，工业毛利率68.34%，增1.76个百分点，经营现金流净额7.14亿元，增35.39% [27] 中航沈飞 - 2025年一季度营业收入58.34亿元，降38.55%，归母净利润4.31亿元，降39.87%，因合同和配套供应进度影响 [28] 传音控股 - 2025年一季度营业收入130.04亿元，降25.45%，归母净利润4.9亿元，降69.87%，因市场竞争和供应链成本影响 [29] 生益科技 - 2025年一季度营业收入56.11亿元，增26.86%，归母净利润5.64亿元，增43.76%，因覆铜板产销量和营收毛利率上升 [30] 中金公司 - 2025年一季度营业收入57.21亿元，增47.69%，归母净利润20.42亿元，增64.85%，因金融工具投资和手续费佣金收入增加 [32] 北汽蓝谷 - 2024年营业收入145.12亿元，增1.35%，归母净利润 - 69.48亿元，扣非净利润 - 73.23亿元，销量113860台，增23.53%，极狐品牌销量81017台，增169.91% [33][34] - 2025年一季度营业收入37.73亿元，增150.75%，归母净利润 - 9.53亿元，因整车销量增加，拟募资不超60亿元用于项目开发 [34] 长电科技 - 2025年一季度营业收入93.35亿元，增36.44%，归母净利润2.03亿元，增50.39%，因封装市场订单增长和财务并表 [35] 福田汽车 - 2024年营业收入476.98亿元，降14.97%，净利润8054.28万元，降91.14%，因重卡行业竞争激烈 [52] 格力地产 - 2025年一季度营业收入9.19亿元，降58.54%，归母净利润 - 9095.65万元 [52] 通裕重工 - 2025年一季度营业收入14.15亿元，增1.34%，净利润3886.85万元，增270.31% [54] 良品铺子 - 2024年营业收入71.59亿元，降11.02%，归母净利润 - 4610.44万元，降125.57%，因门店产品降价和资产减值 [56] - 2025年一季度营业收入17.32亿元，降29.34%，净利润亏损3615万元 [56] 均胜电子 - 2025年一季度营业收入约146亿元，增约9.78%，归母净利润3.4亿元，增约11.1% [58] 深圳华强 - 2025年一季度营业收入52.29亿元，增17.24%，归母净利润1.06亿元，增83.91%，因深化合作和行业景气回升 [59] 老凤祥 - 2024年营业收入567.93亿元，降20.50%，利润总额34.18亿元，降14.10%，归母净利润19.50亿元，降11.95% [60] - 2025年一季度营业收入175.21亿元，降31.64%，归母净利润6.13亿元，降23.55%，因子公司营收减少 [60] 华润三九 - 2025年一季度营业收入68.54亿元，降6.04%，归母净利润12.7亿元，降6.87% [61] 华大九天 - 2025年一季度营业收入23432.27万元，增9.77%，归母净利润971.39万元，增26.72% [63] 欣旺达 - 2025年一季度营业收入122.89亿元，增11.97%，归母净利润3.86亿元，增21.23% [64] IPO及发行动态 - 晶澳科技于2025年4月28日向港交所递交H股发行上市申请并刊登资料 [36] - 三只松鼠于2025年4月25日向港交所递交H股发行上市申请并刊发材料 [37] - 和邦生物于2025年4月28日决定终止分拆武骏光能至上交所主板上市，因市场环境变化 [38] 再融资动态 - 开开实业定增注册生效，发行2520万股，价格8.13元/股，募资不超1.6亿元补充流动资金 [39] - 当升科技定增注册生效，募资8 - 10亿元补充流动资金 [40] - 三变科技定增注册生效，募资不超2亿元补充流动资金 [41] - 湘潭电化可转债注册生效，募资不超4.87亿元用于电池材料项目 [42] - 东山精密定增注册生效，向实控人发行，价格11.49元/股，募资不超14.04亿元补充流动资金 [43] - 春风动力拟发行可转债募资不超25亿元用于多个项目 [44] 监管动态 - 联创光电董事王涛、监事陶祺被留置，所涉事项与公司无关 [45] - 佳缘科技实控人之一、董事长王进被留置，副董事长代行职责 [46] - 科森科技收上交所监管工作函，涉及追认关联交易等事项 [47][48] - 鹏欣资源收上交所监管工作函，涉及重组业绩承诺补偿事项 [49] - 倍轻松收证监会监管工作函，涉及2024年度内控审计意见事项 [50] - 立方数科因定期报告涉嫌信披违规被证监会立案，生产经营正常 [51] 上市公司动态 - 申科股份实控人拟转让全部股份，涉及控制权变更 [53] - 甘肃能化2025年计划投资62.66亿元，包括固定资产投资和新设子公司 [55] - 南网储能拟投资80.35亿元建设云南西畴抽水蓄能电站 [57]

广东生益科技股份有限公司 证券代码：600183 证券简称：生益科技 公告编号：2025-027 关于召开2025年第一次临时股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 (四)现场会议召开的日期、时间和地点 召开的日期时间：2025 年 5 月 16 日 14 点 30 分 召开地点：广东省东莞市松山湖园区工业西路 5 号 公司研发办公大楼二楼 222 会议室 股东大会召开日期：2025年5月16日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 (一)股东大会类型和届次 2025年第一次临时股东大会 (二)股东大会召集人：董事会 (三)投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结合的 方式 (五)网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自2025 年 5 月 16 日 至2025 年 5 月 16 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票 ...

广东生益科技股份有限公司 2025 年第一次临时股东大会会议资料 2025 年 5 月 16 日 1 广东生益科技股份有限公司 2025 年第一次临时股东大会议程 会议召开时间：2025 年 5 月 16 日下午 14:30 会议召开地点：东莞市松山湖园区工业西路 5 号 公司研发办公大楼二楼 222 会议室 会议主持人：陈仁喜董事长 议程： 1、关于公司符合非公开发行可交换公司债券条件的议案 2、关于非公开发行可交换公司债券方案的议案 根据《公司法》《证券法》《公司债券发行与交易管理办法》等法律、法规及 规范性文件的规定，对照上市公司非公开发行可交换公司债券的资格和条件，对 公司实际经营情况及相关事项进行了自查，认为公司符合上述法律、法规及规范 性文件规定的条件与要求，具备非公开发行可交换公司债券的条件。 以上请各股东审议。 广东生益科技股份有限公司 3、关于提请股东大会授权董事会及董事会授权对象全权办理有关本次非公开 发行可交换公司债券相关事宜的议案 广东生益科技股份有限公司 董事会 2025 年 5 月 16 日 2 议案 1 广东生益科技股份有限公司 关于公司符合非公开发行可交换公司债券条件的议案 各 ...