行业与公司 - 老铺黄金属于奢侈品行业，其业绩预测难度高于大众消费品，因奢侈品销售依赖消费者自主选择而非促销手段[1][3] - 公司具备黄金产品定价权，2025年初金价650元时曾提价，当前金价800元未跟涨，保留利润空间以强化品牌吸引力[1][5] 核心财务数据与估值 - **2025年业绩**：预计营收45-50亿人民币，中报利润22-23亿，全年增速或达150%-250%但估值参考性有限[2] - **2026年预期**：若金价震荡缓涨，业绩增长20%-30%，当前市盈率不足20倍处于估值底部[4][10] - **零增长情景**：24-25倍PE对应市值约1,200亿人民币，股息率4%匹配美债收益率[1][6] 品牌与市场表现 - **渠道扩张**：2025年成功入驻港汇恒隆、上海IFC、深圳湾万象城等顶级商圈，五一新店首5天销售额达7,000万元[7][8] - **开店计划**：2025年新增约10家顶级商圈门店（2024年底基数40家），增速超20%，香港/南京FC计划下半年落地[7][8] - **品牌认可**：顶级商圈主动邀请入驻反映设计感与品牌价值提升，与股价形成正反馈循环[9] 运营特征与风险 - **季节性波动**：单店2月销售额可达5-6亿，4-6月降至4,000-5,000万，需区分短期波动与长期趋势[11][12] - **金价敏感性**：提价策略审慎，保留未来利润释放空间，但金价800元未跟涨可能压制短期毛利率[1][5] 股价与市场情绪 - 近期股价低于700元被视作不合理，长期同店增长与品牌扩张支撑乐观预期[4][12] - 短期股价波动影响消费者对产品设计的主观评价，但商圈入驻决策更反映长期价值[9]

市场走势 - A股沪指全天稳步上扬，港股窄幅震荡收盘微涨0 03% [1] - 美国总统特朗普将缩短对俄制裁"最后通牒期"至10天，并威胁提高对印度输美商品关税 [1] - 美国计划对半导体芯片和药品加征进口关税，药品税率最高达250% [1] 生物医药与科技 - 晶泰科技与DoveTree完成470亿港元管线合作签约，首付款4亿港元，股价大涨12% [2] - 康希诺生物、先健科技、康方生物等有管线公司股价均涨超5% [2] - 中国在生物技术领域最有可能率先赶超美国 [1] 机器人产业 - 上海市发布《具身智能产业发展实施方案》，目标2027年核心产业规模突破500亿元 [2] - 2025世界机器人大会将首发100余款新品，宇树科技发布新款四足机器狗 [3] - 三花智控、微创机器人等机器人概念股涨超4% [3] 周期与制造业 - 马鞍山钢铁股份再度涨超4%，玖龙纸业新生产线投产股价涨近11% [3] - 晨鸣纸业、理文造纸等纸业股涨幅显著 [3] - 煤价从底部累计上涨450元/吨或37%，产业链需求维持高位 [8] 军工与国防 - 红旗-9防空系统获东南亚多国采购，中国船舶出口巴基斯坦8艘AIP潜艇合同额40亿美元 [4] - 德国准备推出"德国基金"投资国防等战略性行业 [4] - 中船防务预计上半年净利润同比增加213 25%到267 73%，股价涨近8% [4] 消费与零售 - 泡泡玛特潮玩展显示公司平台孵化能力被低估，股价涨7 87% [4][5] - 老铺黄金上海新天地店开业引排队潮，股价涨近6% [5] - 珍酒李渡将推出"牛市"啤酒，股价涨近8% [5] 科技与电子 - iPhone17系列或显著涨价，起售价突破1000美元 [6] - 果链相关股票FIT HON TENG大涨12%，比亚迪电子涨超6% [6] - 瑞声科技涨近4% [6] 航空与运输 - 国泰航空斥资81亿美元订购14架波音777-9客机，股价跌超9% [7] - 波音777-9机型交付多次推迟，预计2025年首飞 [7] 能源与电力 - 国家电网经营区用电负荷连续三天创历史新高，最大负荷达12 33亿千瓦 [8] - 中煤能源、中国神华、兖矿能源等煤炭股受关注 [8][9] 新能源汽车 - 小鹏汽车7月交付36,717辆创历史新高，同比增长229 4% [10] - MONA M03连续11个月交付超万辆，累计交付突破15万辆 [10] - 小鹏G6和G9在欧洲上市，上半年欧洲注册量超8,000台 [11] - 小鹏汽车拟8月19日举行董事会会议批准中期业绩 [12]

港股市场整体表现 - 恒生指数微涨0.03%或8.1点至24910.63点 成交额2152.35亿港元 恒生国企指数跌0.21%至8932.68点 恒生科技指数涨0.2%至5532.17点 [1] - 浙商国际指出港股基本面偏弱 资金面环境内外部分化 政策面或"托而不举" 情绪面偏观望 但对中长期趋势保持谨慎乐观 [1] 蓝筹股表现 - 比亚迪电子涨6.72%至37.8港元 成交额34亿港元 贡献恒指3.01点 因海外CSP大厂及液冷供应商业绩超预期 Capex上调 公司与英伟达合作液冷研发 [2] - 中芯国际涨3.14%至52.6港元 贡献恒指11.33点 中国神华涨2.99%至36.54港元 贡献恒指5.36点 理想汽车-W跌5.35%至97.3港元 拖累恒指12.12点 长和跌1.57%至50.1港元 拖累恒指3.36点 [2] 热门板块表现 - 新消费概念走强 泡泡玛特涨7.87%至277港元 因举办北京国际潮流玩具展 摩根士丹利维持增持评级 上美股份涨7.34%至87.75港元 发盈喜预计上半年营收40.9-41.1亿元同比增16.8%-17.3% 净利润5.4-5.6亿元同比增30.9%-35.8% [3] - 老铺黄金涨5.93%至768港元 因上海新天地新店开业推出限时折扣吸引数百人排队 蜜雪集团涨3.94%至491港元 [3][4] - 反内卷题材活跃 晨鸣纸业和玖龙纸业均涨10.75% 分别报1.03港元和5.15港元 因广东省造纸行业协会发布反内卷倡议书 龙头企业发布涨价函 中煤能源涨3.89%至10.42港元 马钢涨4.35%至2.64港元 因焦煤期货涨超7% 现货主焦煤价涨240元/吨至1680元/吨 7月初以来累计涨450元/吨或37% [4] - 机器人概念上扬 极智嘉涨5.68%至18.97港元 微创机器人涨4.07%至21.98港元 三花智控涨4.03%至27.88港元 速腾聚创涨2.61%至32.98港元 因宇树科技发布新款机器狗 上海出台具身智能产业发展方案 世界机器人大会将开幕并有100余款新品亮相 [5][6] 热门异动股表现 - 时代天使涨18.29%至67.6港元 因发盈喜预计上半年净利润1340-1480万美元同比增538.1%-604.8% 瑞银大幅上调今年每股盈测105%至1.18元 [7] - 晶泰控股涨12.42%至7.42港元 因与DoveTree达成470亿港元管线合作 收到首付款4亿港元 针对多款临床前阶段创新药资产合作 [8] - 中船防务涨7.75%至17.8港元 因建银国际上调2025-27年净利润预测24%-32% 预计子公司黄埔文冲持有540亿元新船订单储备 支持2025-27年盈利年均复合增长率达70% [9] - 珍酒李渡涨7.89%至7.38港元 尽管预计上半年营收24-25.5亿元同比下滑38.3%-41.9% 股东应占净利润5.7-5.8亿元同比下滑23%-24% 因董事长宣布将推出新款超级啤酒"牛市" [10] - 国泰航空跌9.66%至10.85港元 尽管中期收益543.09亿港元同比增9.5% 股东应占溢利36.51亿港元同比增1.1% 因大摩指客运收益率低于预期 长途航线收益率正常化及短途航线竞争加剧 [11]

港股新消费概念股市场表现 - 泡泡玛特股价上涨超过8% [1] - 老铺黄金股价上涨接近6% [1] - 蜜雪集团股价上涨超过4% [1] - 毛戈平股价上涨3.8% [1] 行业整体走势 - 港股新消费概念股出现整体回暖态势 [1]

股价表现 - 公司股价上涨3.59%至751港元 成交额达5.96亿港元 [1] 门店运营 - 上海新天地全新门店于8月2日开业 推出开业限时折扣活动（每满1000元减100元 活动持续至8月10日） [1] - 门店开业吸引数百人排队 原定10点30分开业提前至10点开门 [1] 销售表现与品牌发展 - 上半年销售持续亮眼 公司处于持续"出圈"趋势中 品牌势能处于提升期 [1] - 海外门店扩张推动长期品牌力出海 2025年下半年新开门店预计贡献业绩 [1]

南向资金净流入 - 盈富基金(02800)以28.58亿港元净流入金额位列市场第一，净流入比15.87%，收盘价25.260港元（-1.56%）[1][2] - 恒生中国企业(02828)净流入22.55亿港元，净流入比16.36%，收盘价90.940港元（-1.67%）[1][2] - 美团-W(03690)净流入13.97亿港元，净流入比11.93%，收盘价121.600港元（-4.55%）[1][2] - 快手-W(01024)净流入13.91亿港元，净流入比20.44%，收盘价77.000港元（+6.35%）[2] - 阿里巴巴-W(09988)净流入10.40亿港元，净流入比9.18%，收盘价115.700港元（-1.20%）[2] 南向资金净流出 - 泡泡玛特(09992)以3.82亿港元净流出金额位列市场第一，净流出比-12.36%，收盘价246.000港元（-4.13%）[1][2] - 中国平安(02318)净流出3.60亿港元，净流出比-6.45%，收盘价53.950港元（-4.17%）[1][2] - 老铺黄金(06181)净流出3.45亿港元，净流出比-12.76%，收盘价708.500港元（-8.40%）[1][2] - 中金公司(03908)净流出3.33亿港元，净流出比-24.57%，收盘价19.960港元（-4.50%）[2] - 康方生物(09926)净流出2.63亿港元，净流出比-14.12%，收盘价154.600港元（+1.18%）[2] 净流入比排名 - 合生创展集团(00754)以70.43%净流入比位列市场第一，净流入3548.42万港元，收盘价3.780港元（-1.31%）[1][2][3] - 嘉华国际(00173)净流入比64.10%，净流入417.37万港元，收盘价2.170港元（-2.69%）[1][2][3] - 青岛港(06198)净流入比61.26%，净流入949.60万港元，收盘价6.530港元（-1.95%）[1][2][3] - 兖煤澳大利亚(03668)净流入比60.24%，净流入2438.20万港元，收盘价32.550港元（-1.36%）[2][3] - 特海国际(09658)净流入比59.43%，净流入1033.61万港元，收盘价16.160港元（+0.37%）[3] 净流出比排名 - 高伟电子(01415)以-60.55%净流出比位列市场第一，净流出1.02亿港元，收盘价26.550港元（-3.80%）[1][2][3] - 中银航空租赁(02588)净流出比-46.75%，净流出3847.54万港元，收盘价71.550港元（-1.72%）[1][2][3] - GX恒生科技(02837)净流出比-43.69%，净流出65.45万港元，收盘价6.715港元（-0.67%）[1][2][3] - 长城汽车(02333)净流出比-36.20%，净流出1.56亿港元，收盘价12.840港元（-3.46%）[3] - 中国金茂(00817)净流出比-35.70%，净流出8411.74万港元，收盘价1.430港元（-2.72%）[3]

业绩预告与盈利预测 - 公司预计上半年实现收入120亿至125亿人民币，同比增长241%至255% [1] - 预计上半年净利润22.3至22.8亿人民币，同比增长279%至288% [1] - 美银证券上调公司今明两年经调整净利润预测，2024年预测上调11%至50亿人民币，2025年预测上调6%至66亿人民币 [1] - 预计2024年下半年收入将达到138亿人民币，同比增长178%，经调整净利润预计27亿人民币，同比增长206% [1] 业务扩张与增长动力 - 2025年上半年计划开设5家新精品店及完成1家精品店翻新，这些扩张计划尚未在上半年财报中体现 [1] - 新开精品店在开业促销期间表现强劲，拥有理想客户群、强劲客流量及销售额 [1] - 增长动力来自老铺品牌价值、产品创新及市场对国牌的强烈价值主张 [1] - 未来催化剂包括新店开张及潜在纳入MSCI中国指数 [1] 股价表现 - 公司股价反弹逾5%，截至发稿涨5.43%，报727.5港元 [2] - 成交额达9.28亿港元 [2]

I. 法定/註冊股本變動 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年7月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 老鋪黃金股份有限公司 呈交日期: 2025年8月4日 | 1. 股份分類 | 普通股 | | 股份類別 | H | | 於香港聯交所上市 (註1) | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 06181 | 說明 | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）數目 | | | 庫存股份數目 | | 已發行股份總數 | | | 上月底結存 | | | | 139,473,760 | | 0 | | 139,473,760 | | 增加 / 減少 (-) | | | | 0 | | 0 | | | | 本月底結存 | | | | 139,473,760 | | 0 | | 139,473,760 | | 2. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 其他類別 (請註明) | | 於香港 ...

业绩表现 - 公司预计上半年实现收入120亿至125亿人民币，同比增长241%至255% [1] - 预计上半年实现净利润22.3至22.8亿人民币，同比增长279%至288% [1] - 美银证券预测公司下半年收入将达到138亿元人民币，同比增长178% [1] - 美银证券预计公司下半年经调整净利润达27亿元人民币，同比增长206% [1] 机构预测 - 美银证券将公司今明两年经调整净利润预测上调11%和6%，分别至50亿及66亿元人民币 [1] - 小摩认为2025年上半年精品店扩张(5家新店+1家翻新)将在下半年贡献业绩 [1] - 小摩预期新开精品店表现强劲，拥有理想客户群、强劲客流量及销售额 [1] 增长动力 - 公司增长动力来自品牌价值、产品创新及市场对国牌的强烈价值主张 [1] - 未来催化剂包括新店开张及潜在纳入MSCI中国指数 [1] 市场表现 - 公司股价午前上涨5.73%，报729.50港元 [3] - 成交额达10.30亿港元 [3]

港股新消费概念股表现 - 港股新消费概念股集体走高 上美股份领涨7.73%至81.500港元 老铺黄金涨6.01%至731.500港元 泡泡玛特涨2.80%至250.000港元 巨子生物涨2.97%至57.200港元 古茗涨2.92%至23.620港元 卫龙美味涨1.50%至12.160港元 毛戈平涨0.80%至100.400港元 蜜雪集团涨0.22%至464.000港元 名创优品涨0.35%至37.180港元 [1] - 零跑汽车涨4.88%至61.250港元 小米集团-W涨2.06%至54.500港元 小鹏汽车-W涨1.47%至72.350港元 达势股份涨1.31%至85.250港元 蔚来-SW涨0.32%至37.920港元 [1] 资金配置动向 - 基金二季度聚焦消费结构亮点 宠物 玩具 情绪消费等细分赛道受益于单身经济与年轻人需求变化 成为港股重仓配置重要方向 [1] - 中泰证券研报显示 在二季度行业轮动背景下 基金对行业龙头的配置呈现鲜明结构变化 [1] 行业景气度与风险 - 华泰证券指出港股新消费景气度仍高 [1] - 需关注估值相对高位下的三季度解禁压力 [1]