市场表现与消费热度 - 尽管国际金价银价在元旦假期前剧烈震荡，但新年伊始深圳水贝黄金珠宝市场人气依旧高涨[1] - 2025年1月1日水贝市场黄金饰品报价为每克1126元（含税），市场报价已逐渐统一，不再区分投资金和首饰金[4] - 尽管金价处于历史高位，但近期生意不错，消费者已逐渐适应含税报价体系，新年黄金消费热度持续[4] 不同贵金属品类表现 - 黄金饰品是水贝市场最受欢迎的品种[4] - 白银和铂金价格在2025年末大涨成为市场焦点，但饰品热度虽有上升，仍远不及黄金饰品[6] - 投资银条成为“抢手货”，有商户的500克投资银条缺货需订购，银价飙升导致拿货不如之前容易，有时需要溢价才能拿到板料[7] 价格走势与驱动因素 - 2025年国际金价和银价的累计涨幅分别约为60%和150%[7] - 贵金属大涨的驱动因素包括美联储宽松货币政策、各国央行积极购金、黄金ETF资金流入以及持续推进的“去美元化”趋势[7] 机构观点与市场展望 - 摩根大通预计到2026年底现货黄金价格将升至每盎司5000美元，并估算各国央行与散户投资者的黄金季度购买规模将达到585吨[8] - 知名经济学家Jim Rickards预测2026年金价有望升至每盎司10000美元，银价将触及每盎司200美元[8] - 有分析人士表示目前多种贵金属价格处于历史高位，投资上建议保持谨慎，对于带杠杆的期货投资应在足够了解市场特点后谨慎参与[8]

元旦假期之前，国际金价和银价剧烈震荡。不过，新年伊始叠加节日效应，深圳水贝黄金珠宝市场的人气依旧高涨。 1月1日，记者来到深圳水贝黄金珠宝市场的多个交易中心，发现现场依旧有不错的人气，黄金饰品还是最受欢迎的品种。 "今天的金价是每克1126元，这个价格已经是含税的价格。"水贝壹号一家黄金饰品店铺的负责人告诉记者，"现在水贝市场的报价已经逐渐 统一，不像之前区分投资金和首饰金。尽管金价处于历史高位，但这几天的生意还不错，消费者已经逐渐适应含税的报价体系，我们也抓紧 机会做多一些生意。"他还表示，买金饰送家人，购金条做投资，还有年轻人继续攒"金豆"，新年黄金消费的热度还在。 （水贝市场依旧有不错的人气。 吴家明/摄) 此外，前桥水基金大宗商品主管、现任Black Snow Capital创始人兼首席执行官的Alexander Campbell警告称，白银当前面临多重短期风 险，这些风险包括税务抛售压力、美元走强、CME上调白银交易保证金要求、白银处于"超买"技术形态，以及潜在的"铜替代"等。有分析人 士表示，目前多种贵金属价格处于历史高位，投资上建议保持谨慎。对于带杠杆的期货投资则应该在足够了解市场特点后谨慎参与 ...

1月1日，顾客在cdf海口国际免税城选购黄金饰品。当日，正值元旦假期首日，cdf海口国际免税城迎来 购物热潮，众多游客前来选购心仪商品。元旦假期期间，海南各免税店推出系列优惠活动，进一步激发 消费活力。自海南自贸港启动全岛封关以来，离岛免税购物热度持续走高，为海南假日经济注入强劲动 力。中新社记者 骆云飞 摄 1月1日，顾客在cdf海口国际免税城选购黄金饰品。当日，正值元旦假期首日，cdf海口国际免税城迎来 购物热潮，众多游客前来选购心仪商品。元旦假期期间，海南各免税店推出系列优惠活动，进一步激发 消费活力。自海南自贸港启动全岛封关以来，离岛免税购物热度持续走高，为海南假日经济注入强劲动 力。中新社记者 骆云飞 摄 1月1日，在cdf海口国际免税城购物的顾客。当日，正值元旦假期首日，cdf海口国际免税城迎来购物热 潮，众多游客前来选购心仪商品。元旦假期期间，海南各免税店推出系列优惠活动，进一步激发消费活 力。自海南自贸港启动全岛封关以来，离岛免税购物热度持续走高，为海南假日经济注入强劲动力。中 新社记者 骆云飞 摄 1月1日，顾客在cdf海口国际免税城选购化妆品。当日，正值元旦假期首日，cdf海口国际免税城迎 ...

本文转自【新闻晨报】； 2025年的最后一天， 上海人都在干什么？ "买买买"肯定是 这座国际消费中心城市的 年末"重头戏"。 跨年不打烊！ 有人早上6点就来排队 南京路新世界 一早 南京路新世界城门口 已是大排长龙 1000张满800减300的线下消费券，使用范围覆盖新世界城和新世界大丸百货，刚过十分钟就被迅速抢空。 有市民说：早上六点半（排队）特意为券，领这个消费券，可以买相对优惠的东西。 上午9点半，领完800减300的券。紧接着10点，不少人又聚在一起"秒"黄浦区的消费券。 有市民说：抢到一张5000减750的券，倒计时10秒一直在那里猛点，很开心今天又可以买黄金了。 跨年大促， 步行街、黄浦区以及商场 在多个平台发放满减券、团购券 顾客蹲点秒券 再加上商场的打折促销 周大福、老庙、老凤祥 极大地带动了消费热情 抢到消费券的市民纷纷开启购物消费。有市民说：不停地返券、消费，图个开心，过程很开心，讨一个好彩头。 南京路商圈12月31日的"跨年不打烊"传统今年持续升级，新雅、泰康、真老大房、沈大成等老字号，以及华为旗舰店、杜莎夫人蜡像馆等文旅业态共计30 余家商户，将营业时间延长至次日凌晨，全面激发夜间消 ...

涉及的行业与公司 * **公司**：泡泡玛特（潮流玩具/IP运营公司）、老铺黄金（黄金珠宝品牌）[1] * **行业**：新消费、潮流玩具、黄金珠宝[2] 核心观点与论据 * **品牌特性与市场定位**：两家公司被视为新消费品牌，其核心在于“破圈效应”，即通过消费者自发营销实现品牌传播[2] 产品不强调性价比，而是通过审美优越感吸引消费者[1][2] * **商业模式与价值**：泡泡玛特以打造IP为核心竞争力，老铺黄金是全球首个以黄金为主要材质的珠宝品牌[3][5] 两家公司均在海外取得一定成功，拥有忠实粉丝支持品牌价值[3][5] * **业绩预期与市场争议**：市场对两家公司2026年30%的增速预期存在较大分歧[1][4] 多头认为其商业模式独特，空头则关注海外增速下滑的问题[1][4] * **近期业绩与股价影响**：2025年二三季度，公司预期利润从年初的40-50亿人民币增长至约130亿人民币，主要得益于股价上涨带来的信心提升[1][2] 近三四个月的股价下跌则引发了市场对2026年增速的怀疑[1][2] * **海外增长情况**：泡泡玛特目前海外增速超过100%，但较年初300%的增速有所下滑[4] 老铺黄金在2025年10月、11月涨价后保持了150-200%的增速[4] * **业绩预测难点**：由于无法通过传统开店方式进行线性外推预测，两家公司未来业绩的不确定性较大[1][4] 其他重要内容 * **投资者信心影响因素**：投资者信心主要受股价表现和具体销售数据影响[1][5] 2026年3-4月份公布的2026年一二月份销售数据将提供趋势性指引[1][5] 股价上涨也能增强市场信心[1][5] * **长期前景与投资态度**：两家公司的发展方向与促消费的国家政策相符[3][7] 长期来看，公司依然具有巨大的发展潜力[6] 投资者应关注关键数据节点，如明年的销售数据及股价走势[3][7]

出品｜虎嗅商业消费组 作者｜柳柳 编辑｜苗正卿 题图｜AI生成 政策红利打开低价购金窗口，一场千里淘金盛宴正在海南上演。 12月18日海南自贸港正式启动全岛封关，到今天已超过10天，多项相关政策，相继实现了首批业务落地。海口海关数据显示，封关首周，海南新增外资备案 企业1972家，同比增长2.3倍。 封关后，海南将以"零关税、低税率、简税制"为重点核心政策。政策指出，"零关税"政策主要包括："一线"（国境线）全面放开：除极少数例外（如危害国 家安全、生态环境等特殊物品），绝大多数境外货物进入海南自贸港时，免征进口关税、进口环节增值税和消费税； "二线"（海南与内地之间）有限监管：海南与内地之间的货物流动视为"进口"，需按规定补税，但对岛内企业生产的货物加工增值超过30%（含）进入内地 时，免征进口关税（已在洋浦保税港区试点，封关后推广至全岛）；特定清单"零关税"则全覆盖。 一个重要变化在于，"零关税"商品税目比例从封关前的约21%大幅跃升至74%。企业进口自用的生产设备、运营所需的交通工具、原辅料，基本全部免征进 口关税、增值税和消费税。个人购物享受的免税额度也提升至每人每年10万元。 对于普通消费者来说，享 ...

以下文章来源于虎嗅APP ，作者柳柳 虎嗅APP . 从思考，到创造 将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 一个更低成本购金窗口。 作者丨柳柳 编辑丨苗正卿 来源丨虎嗅APP 政策红利打开低价购金窗口，一场千里淘金盛宴正在海南上演。 12月18日海南自贸港正式启动全岛封关，到今天已超过10天，多项相关政策，相继实现了首批业务 落地。海口海关数据显示，封关首周，海南新增外资备案企业1972家，同比增长2.3倍。 封关后，海南将以"零关税、低税率、简税制"为重点核心政策。政策指出，"零关税"政策主要包 括："一线"（国境线）全面放开：除极少数例外（如危害国家安全、生态环境等特殊物品），绝大多 数境外货物进入海南自贸港时，免征进口关税、进口环节增值税和消费税； 但人们还没来得及去定义，这场政策对各行各业来说，到底是一个怎样的想象空间。一股来自中产的 淘金热就迅速蔓延至海南的三亚与海口。 而紫金矿业、中国黄金、老凤祥等黄金企业也已纷纷布局海南，建设产业园或是区域总部。 一个更低成本的购金窗口 "二线"（海南与内地之间）有限监管：海南与内地之间的货物流动视为"进口"，需按规定补税，但对 岛内企业生产的货物加工增 ...

报告核心观点 - 市场跨年行情缓步启动，反弹源于全球流动性紧缩预期边际缓和下的风险资产共振修复，市场焦点从单一的AI中外映射叙事向更广泛的领域扩散，2026年新的投资主线正在浮现 [5][12] - 新的投资主线体现在商品市场、实体产业链与外汇市场：在投资强于消费的格局下，制造业实物消耗加剧，大宗商品交易区间拉长，中国制造优势显现并推动人民币升值 [7][15] - 报告推荐四大投资方向：1) AI投资与全球制造业复苏共振的工业资源品；2) 具备全球比较优势的中国设备出口链及国内制造业底部反转品种；3) 受益于入境修复与居民增收的消费回升通道；4) 受益于资本市场扩容与资产端回报率见底的非银金融 [7][15] 市场策略与宏观分析 - 近期市场呈现AI、内需、涨价链、商业航天等多主题轮涨格局，单一叙事驱动的市场上涨不稳定，真正的牛市需要广泛的市场机会形成合力 [5][12] - 当前各产业链涨价现象源于原材料价格上涨及“反内卷”政策效果显现，部分企业通过自发减产和联合提价维护竞争秩序 [13] - 有色金属价格凌厉上涨可能源于：边际需求由高毛利、高成长性的新兴部门驱动，其对价格容忍度更高；以及过往“产业+金融”的实物库存空头结构在面对需求、政策和交易结构变化时呈现脆弱性 [5][13] - 海外降息周期下，制造业修复格局中投资强于消费的趋势有望延续，而AI发展可能阻碍投资向就业的传导，导致服务通胀上升缓慢，从而延缓利率约束的到来 [13] - 新的外循环格局带来新的人民币升值周期，升值对出口企业竞争力的削弱可能被高估，因人民币结算比例已超过美元，且中国在大量高景气出口领域集中了全球主要产能，具备不可替代性和更强的价格传导能力 [6][14] - 人民币升值有助于缓解大宗商品、集成电路等成本上涨压力，受益行业可能包括通信设备、环境治理、航空机场、电子、锂电池等 [14] 行业配置与金股推荐逻辑 有色金属 (云铝股份) - 核心观点：海外降息与财政扩张利好铝板块出口需求回暖，储能与电网建设形成结构性拉动，国内供给侧改革临近天花板，海外扩产受电力限制，低库存低供应下需求有望超预期，看涨铝价 [17] - 公司亮点：资产负债表优质，分红提升潜力较大 [17] - 短期催化：年初执行的欧盟碳关税利好使用绿电的铝生产 [17] 机械 (恒立液压、应流股份) - **恒立液压**：主业景气上行叠加全球份额提升，驱动业绩进入快速增长期；机器人业务从丝杠到执行器，与海外龙头合作密切，打开新成长空间 [18] - **应流股份**：全球燃气轮机需求爆发，公司燃机叶片全球份额有望提升 [19] 非银金融 (国泰海通) - 核心观点：长期看，公司合并后整合效果有望逐步落地；拟收购印尼证券公司，将增强国际业务拓展与综合实力 [20] - 短期催化：拟收购印尼证券公司 [20] 交通运输 (中国南方航空股份) - 核心观点：受益于航空业供需改善，行业供给增速放缓而需求增速更快，景气向上；公司拥有中国最大机队规模，全经济舱策略深化，国际线持续恢复表现较好 [21] - 短期催化：供需优化下客座率高企，票价有望持续提升，叠加燃油成本与汇率改善，预期第四季度利润明显改善 [21] 商贸零售 (老铺黄金) - 核心观点：可量产的古法工艺结合高端定位构建竞争壁垒，工艺精细度远超大众品牌，毛利率低于奢侈品从而压制同行竞争；境内外扩张空间广阔；客群与品类延伸打开增量 [23] - 短期催化：双旦新年旺季终端表现、金价持续上涨、国内外开店进度可能超预期 [23] 纺织服装 (李宁) - 核心观点：公司管理与渠道出现拐点向上，叠加奥运周期，有望恢复快速增长 [24] - 短期催化：2025年第四季度新品、新店型集中推出，2026年业绩弹性可期 [24] 电子 (蓝特光学、生益科技) - **蓝特光学**：模造玻璃下游需求旺盛，主要应用于汽车智驾ADAS镜头、手机玻塑混合镜头、智能影像设备、光通信、AI眼镜等；上游关键扩产设备交付受限导致产能供给受限；客户覆盖各细分行业龙头 [25] - **生益科技**：AI周期迭代推动AI用PCB/CCL市场容量扩张且材料等级演进；铜价上涨周期加强，不仅传导成本压力，也可能导致覆铜板供给动态收缩，加剧供需紧张；AI需求挤占传统供给，使中低端覆铜板供给趋紧 [26] - 短期催化：蓝特光学的影像设备、车载新品发布，光模块客户2026年需求旺盛；生益科技的涨价函及一季度新品拉货 [25][26] 医药生物 (特宝生物) - 核心观点：公司生长激素产品（益佩生®）已于2025年5月获批上市，商业化进程启动，预计2026年贡献增量业绩；乙肝治疗产品派格宾新增适应症于2025年10月获批，巩固其在乙肝功能性治愈中的基石地位，有望提升渗透率 [27] - 短期催化：公司多个临床前管线有望陆续提交新药临床试验申请，2026年第一季度业绩有望超预期 [27] 月度金股列表及关键数据 - 报告列出了2026年1月推荐的10只月度金股，涵盖工业金属、工程机械、通用设备、证券、航空机场、饰品、服装家纺、光学光电子、元件、生物制品等行业 [2] - 部分公司关键数据如下： - 云铝股份：收盘价31.65元，流通市值1097.60亿元，2025年预测EPS 1.79元，预测PE 17.73倍 [2] - 恒立液压：收盘价112.96元，流通市值1514.59亿元，2025年预测EPS 2.19元，预测PE 51.58倍 [2] - 应流股份：收盘价43.17元，流通市值293.14亿元，2025年预测EPS 0.66元，预测PE 65.81倍 [2] - 国泰海通：收盘价20.51元，流通市值2767.62亿元，2025年预测EPS 1.62元，预测PE 12.66倍 [2] - 中国南方航空股份：收盘价5.58港元，流通市值259.14亿港元，2025年预测EPS 0.08元，预测PE 68.63倍 [2] - 老铺黄金：收盘价629.50港元，流通市值901.35亿港元，2025年预测EPS 28.40元，预测PE 22.17倍 [2] - 李宁：收盘价18.81港元，流通市值486.20亿港元，2025年预测EPS 0.94元，预测PE 20.01倍 [2] - 蓝特光学：收盘价38.09元，流通市值154.61亿元，2025年预测EPS 0.86元，预测PE 44.34倍 [2] - 生益科技：收盘价70.76元，流通市值1694.35亿元，2025年预测EPS 1.15元，预测PE 61.37倍 [2] - 特宝生物：收盘价83.61元，流通市值341.29亿元，2025年预测EPS 2.55元，预测PE 32.83倍 [2] 建议关注的ETF - 报告基于2025年12月29日数据，建议关注3只ETF [16] - 矿业ETF：份额6.03亿份，单位净值1.87元，总净值11.26亿元，12月复权净值增长率为9.85%，2025年以来复权净值增长率为100.98% [16] - 创业板新能源ETF国泰：份额3.29亿份，单位净值1.64元，总净值5.37亿元，12月复权净值增长率为0.68%，2025年以来复权净值增长率为63.51% [16] - 证券ETF (512880.OF)：份额469.69亿份，单位净值1.22元，总净值573.26亿元，12月复权净值增长率为3.41%，2025年以来复权净值增长率为4.38% [16]

政策红利打开低价购金窗口，一场千里淘金盛宴正在海南上演。 出品｜虎嗅商业消费组 作者｜柳柳 编辑｜苗正卿 题图｜AI生成 12月18日海南自贸港正式启动全岛封关，到今天已超过10天，多项相关政策，相继实现了首批业务落地。 海口海关数据显示，封关首周，海南新增外资备案企业1972家，同比增长2.3倍。 封关后，海南将以"零关税、低税率、简税制"为重点核心政策。政策指出，"零关税"政策主要包括："一 线"（国境线）全面放开：除极少数例外（如危害国家安全、生态环境等特殊物品），绝大多数境外货物进 入海南自贸港时，免征进口关税、进口环节增值税和消费税； "二线"（海南与内地之间）有限监管：海南与内地之间的货物流动视为"进口"，需按规定补税，但对岛内 企业生产的货物加工增值超过30%（含）进入内地时，免征进口关税（已在洋浦保税港区试点，封关后推 广至全岛）；特定清单"零关税"则全覆盖。 一个重要变化在于，"零关税"商品税目比例从封关前的约21%大幅跃升至74%。企业进口自用的生产设备、 运营所需的交通工具、原辅料，基本全部免征进口关税、增值税和消费税。个人购物享受的免税额度也提 升至每人每年10万元。 对于普通消费者来 ...

报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告核心观点 - 纺织服饰行业呈现结构性机会，品牌端需以产品力破局，制造端需把握龙头复苏节奏 [3] - 纺织制造板块：关税风波暂缓，美国库存处于良性水位，叠加2026年体育大年及降息预期，行业需求复苏可期 [4] - 服装家纺板块：睡眠经济逆势快速增长，户外运动市场呈现专业化、细分化高景气趋势 [4] - 黄金珠宝板块：金价急涨短期抑制需求，但行业规模因客单价提升而扩容，悦己需求成为主要驱动力，产品力提升是破局关键 [4] 板块行情回顾 - 截至2025年12月19日，纺织服饰板块年初以来上涨12%，跑输沪深300指数4.1个百分点，在31个申万一级行业中排名第18 [4][10] - 分板块看，饰品板块上涨17.4%，服装家纺板块上涨11.3%，纺织制造板块上涨9.6% [4][10] - 截至2025年12月19日，纺织服饰板块市盈率（TTM）为27.48，高于2020年1月以来的历史平均，各子板块估值均高于或略高于历史均值 [4][14] 纺织制造板块分析 - **成本端**：棉花、化纤等原材料价格处于2019年以来中等偏低或历史低位，有利于中游纺企毛利率提升；澳大利亚羊毛价格自2025年9月以来涨幅明显，有望为相关企业带来利润弹性 [4][19] - **内需端**：2025年1-11月社会消费品零售总额同比增长4%，实物商品网上零售额同比增长5.7%，其中穿类商品增长3.5% [30][33] - **内需端**：2025年1-11月服装鞋帽、针纺织品类零售额同比增长3.5%，8月以来呈现回暖势头 [39] - **出口端**：受美国关税政策反复扰动及外需偏弱影响，2025年1-11月中国服装及衣着附件出口额同比下降4.4%，纺织纱线、织物及制品出口额同比增长0.9% [43] - **出口端**：越南纺织品和服装在关税暂缓期存在抢出口效应，2025年1-11月出口额同比增长6.72%，但下半年增速明显放缓 [47] - **海外需求**：美国服装零售额保持稳健增长，批发商及零售商库销比较2022年高点明显下降并维持在相对低位，库存处于良性水平 [53][62] - **行业展望**：国际运动品牌已积极调整产品结构，2026年为体育大年，叠加美国降息预期，行业复苏可期，具备产能、技术、客户壁垒的龙头企业预计优先受益 [4][62] 服装家纺板块分析 - **睡眠经济**：国民睡眠问题凸显，约65.91%的被调查者曾经历睡眠困扰，2023年国民睡眠指数较2022年下降5.16 [63] - **睡眠经济**：中国睡眠经济市场规模从2016年的2616.3亿元增长至2023年的4955.8亿元，复合年增长率为9.6%，2024年预计已超5000亿元 [66] - **睡眠经济**：在消费环境偏弱背景下，助眠产品线上销售额逆势增长，截至2025年3月的滚动年度内，睡眠环境大类线上销售额同比增长13%，其中枕头销售额增长22% [70] - **睡眠经济**：亚朵集团以“酒店+零售”模式引领行业发展，其零售业务收入从2021年的1.92亿元增长至2024年的21.98亿元，复合年增长率达126% [76] - **户外运动**：2023年中国体育产业总规模达3.67万亿元，2018-2023年复合年增长率为6.7%；运动鞋服市场规模达3858亿元，复合年增长率为7.5%，2024年预计已突破4000亿元 [80][81] - **户外运动**：户外运动市场增长潜力较大，缓解压力、兴趣社交和挑战自我是主要运动动机，跑步、登山徒步消费金额最多，骑行运动增速最快 [85] - **户外运动**：中国内地高性能户外服饰市场规模从2019年的539亿元增长至2024年的1027亿元，复合年增长率为13.8%，其中国产品牌增速（17.8%）快于国际品牌（12.1%） [87] - **行业趋势**：头部运动品牌通过多品牌布局和集团化运营满足差异化需求，例如安踏体育通过收购与合资持续注入发展动能 [91] 黄金珠宝板块分析 - **金价影响**：截至2025年12月19日，上金所Au9999黄金现货价格达975.51元/克，较年初上涨56.8% [92] - **金价影响**：金价上涨压制黄金首饰消费量，2024年黄金首饰消费量同比下降24.69%，2025年前三季度同比下降32.5%；但投资需求旺盛，同期金条及金币消费量分别增长24.54%和24.55% [92][95] - **行业规模**：从零售额看，行业规模持续扩容，2025年1-11月金银珠宝零售总额3414亿元，同比增长13.5% [97] - **消费趋势**：悦己需求成为主要驱动力，“自戴”场景对零售商的收入贡献从2024年的27%提升至2025年的37%，而婚庆需求贡献从24%降至19% [102] - **产品趋势**：受金价上涨影响，轻克重金饰更受青睐；足金+（如珐琅）及硬足金产品因设计新颖、价格亲民增长可观 [105] - **产品趋势**：古法金产品凭借工艺与文化内涵受市场青睐，2024年市场规模达2101亿元，同比增长39%，2019-2024年复合年增长率达74.4% [109] - **政策影响**：2025年11月1日起实施的黄金税改政策，短期可能增加产业链税负成本并抑制需求，但长期将加速行业整合，促使竞争从价格转向产品力，利好具备创新设计能力的企业 [112][115] 投资策略 - **纺织制造板块**：推荐在产能、技术、客户关系方面壁垒深厚的头部企业，包括申洲国际、华利集团、伟星股份；相关标的包括新澳股份、开润股份、健盛集团 [4][116] - **服装家纺板块**：建议关注高景气度细分赛道，睡眠经济相关标的包括罗莱生活、水星家纺；户外运动推荐安踏体育、海澜之家；相关标的包括特步国际、波司登、361度 [4][118] - **黄金珠宝板块**：推荐产品力及渠道运营能力较强的企业，包括潮宏基；相关标的包括六福集团、周大福、曼卡龙；同时建议关注受税改政策影响较小的菜百股份 [4][119]