报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内农业需求处于季节性淡季，趋势继续下降；苏皖农业备肥有小幅增加趋势；工业复合肥短期对原料尿素补仓推进或有下降，本周复合肥产能利用率陆续回升；企业库存整体增加为主，受印标及出口政策影响，尿素出口加速推进，部分企业因执行出口订单库存下降，未有出口的尿素企业库存缓慢上涨；国内市场交易情绪偏低影响尿素出货速度，短期库存仍有小幅增加趋势；UR2601合约短线预计在1650 - 1700区间波动 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑州尿素主力合约收盘价1669元/吨，环比-14；1 - 5价差-50元/吨，环比0 - 6768；主力合约持仓量283349手，环比15169；前20名净持仓-42479；交易所仓单8897张，环比54 [2] 现货市场 - 河北1710元/吨，环比0；河南1680元/吨，环比-10；江苏1670元/吨，环比-10；山东1670元/吨，环比0；安徽1670元/吨，环比-20；主力合约基差1元/吨，环比14；FOB波罗的海400美元/吨，环比0；FOB中国主港415美元/吨，环比0 [2] 产业情况 - 港口库存62.09万吨，环比2.09；企业库存109.5万吨，环比0.92；尿素企业开工率78.1%，环比-4.29；尿素日产量182700吨，环比-10000；尿素出口量57万吨，环比50；当月产量5928680吨，环比-123400 [2] 下游情况 - 复合肥开工率33.08%，环比-6.14；三聚氰胺开工率58.98%，环比0.48；复合肥周度利润160元/吨，环比7；三聚氰胺外采尿素周度利润-70元/吨，环比-74；当月复合肥产量531.33万吨，环比109.21；当周三聚氰胺产量28300吨，环比300 [2] 行业消息 - 截至9月10日，中国尿素企业总库存量113.27万吨，较上周增加3.77万吨，环比增加3.44%；截至9月4日，中国尿素港口样本库存量62.09万吨，环比增加2.09万吨，环比涨幅3.48%；截至9月3日，中国尿素生产企业产量127.9万吨，较上期跌7.02万吨，环比跌5.20%；产能利用率78.10%，较上期跌4.29% [2] 提示关注 - 周四隆众企业库存、港口库存、日产量和开工率 [2]

| 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 收盘价:聚氯乙烯(PVC)(日,元/吨) | 4857 | 10 成交量:聚氯乙烯(PVC)(日,手) | 709598 | -48778 -4490 | | | 持仓量:聚氯乙烯(PVC)(日,手) | 1266528 | -25558 期货前20名持仓:买单量:聚氯乙烯(日,手) | 958742 | | | | 前20名持仓:卖单量:聚氯乙烯(日,手) | 1109161 | -19784 前20名持仓:净买单量:聚氯乙烯(日,手) | -150419 | 15294 | | 现货市场 | 华东:PVC:乙烯法(日,元/吨) | 4985 | 0 华东:PVC:电石法(日,元/吨) | 4673.46 | -6.92 | | | 华南:PVC:乙烯法(日,元/吨) | 4920 | 0 华南:PVC:电石法(日,元/吨) | 4771.88 | -10 | | | PVC:中国:到岸价(日,美元/吨) | 700 | 0 PVC: ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - BZ2603小幅震荡终盘收于6019元/吨 短期内国内石油苯、加氢苯装置负荷变动有限进口货到船数量预计下降纯苯供应预计小幅收缩 下游苯乙烯大型装置停车检修己内酰胺、苯酚、苯胺、己二酸行业开工亦有下降预期国内需求预计大幅下滑 短期内供需差预计扩大给现货价格带来压力 成本方面OPEC+10月增产较温和中东地缘恶化短期支撑国际油价 短期BZ2603预计低位震荡区间在5950 - 6100附近 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 主力收盘价纯苯为6019元/吨环比涨13元/吨 主力结算价纯苯为6012元/吨环比涨14元/吨 主力成交量纯苯为2588手环比降43手 主力持仓量纯苯为13597手环比降15手 [2] 现货市场 - 华东市场纯苯主流价5915元/吨环比降15元/吨 华北市场纯苯主流价5910元/吨环比降50元/吨 华南市场纯苯主流价5900元/吨环比持平 东北地区纯苯主流价5905元/吨环比涨10元/吨 江苏地区加氢苯主流价6025元/吨环比降25元/吨 山西地区加氢苯主流价5800元/吨 韩国纯苯离岸中间价715美元/吨环比降2美元/吨 中国纯苯到岸价CFR中间价732.5美元/吨环比降1美元/吨 [2] 上游情况 - 布伦特DTD原油现货价66.87美元/桶 日本地区石脑油CFR中间价597.25美元/吨环比涨3美元/吨 [2] 产业情况 - 纯苯产能利用率78.14%环比涨0.13% 纯苯当周产量45.33万吨环比降118.2吨 港口纯苯期末库存14.9万吨环比涨1.1万吨 纯苯生产成本5327.8元/吨 纯苯生产利润737元/吨环比涨76元/吨 [2] 下游情况 - 苯乙烯小计开工率79.74%环比涨1.67% 己内酰胺产能利用率95.72%环比涨6.41% 苯酚产能利用率78.54%环比降0.46% 苯胺产能利用率69.24%环比降0.1% 己二酸产能利用率64.3%环比涨2% [2] 行业消息 - 截至9月8日江苏纯苯港口样本商业库存14.4万吨较上期环比降3.36% [2] - 8月29日至9月4日中国石油苯行业利润512元/吨较上期降159元/吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应端上周烧碱产能利用率环比+1.8%至84.2%，本周部分装置计划检修或带动产能利用率小幅下降，9月国内氯碱装置检修计划偏多供应压力预计缓解；需求端氧化铝开工率环比-1.2%至84.38%，粘胶短纤开工率环比+1.08%至87.10%，印染开工率环比+0.9%至65.63%，非铝需求季节性提升；库存方面上周液碱工厂库存环比+2.17%至38.78万吨，液碱库存压力不大关注后市去库节奏；现货方面山东液碱价格短期预计维稳或窄幅上升，期货方面烧碱仓单高位下降但四季度投产预期压制盘面价格，主力盘面或持续贴水，技术上SH2601关注2530附近支撑 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 主力收盘价烧碱为2576元/吨，主力合约持仓量110586手环比增加568手，期货前20名净持仓-8561手，主力合约成交量245799手环比减少16050手，1月合约收盘价2576元/吨，5月合约收盘价2670元/吨环比增加9元/吨 [1] 现货市场 山东地区32%离子膜碱价格870元/吨，江苏地区940元/吨，山东地区32%烧碱折百价2718.75元/吨，基差143元/吨环比减少7元/吨 [1] 上游情况 山东原盐主流价210元/吨，西北原盐主流价210元/吨，动力煤价格641元/吨环比减少1元/吨 [1] 产业情况 山东液氯主流价-150元/吨，江苏液氯主流价-200元/吨环比减少50元/吨 [1] 下游情况 粘胶短纤现货价13040元/吨，氧化铝现货价3010元/吨环比减少20元/吨 [1] 行业消息 8月29日至9月4日中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为84.2%，较上周环比+1.8%；截至9月4日全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存38.78万吨，环比+2.17%，同比+35.17% [1]

冲之后短期行业开工率或稍有下降。MA2601合约短线预计在2360-2440区间波动。 免责声明 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 主力合约收盘价甲醇(日,元/吨) | 2407 | 9 甲醇1-5价差(日,元/吨) | -2 | -9 -1880 | | | 主力合约持仓量:甲醇(日,手) | 755966 | -12659 期货前20名持仓:净买单量:甲醇(日,手) | -108488 | | | | 仓单数量:甲醇(日,张) | 14519 | 983 | | | | 现货市场 | 江苏太仓(日,元/吨) | 2285 | 15 内蒙古(日,元/吨) | 2127.5 | 30 | | | 华东-西北价差(日,元/吨) | 157.5 | -15 郑醇主力合约基差(日,元/吨) | -122 | 6 | | | 甲醇:CFR中国主港(日,美元/吨) | 262 | 0 CFR东南亚(日,美元/吨) | 323 | 0 | | | FOB鹿特丹(日,欧元/吨) | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - L2601震荡偏弱终盘收于7226元/吨 上周PE产量和产能利用率环比上升 下游制品平均开工率环比+0.8% 农膜开工率环比+2.7% 生产企业库存环比+8.03% 社会库存环比-0.04% 总库存压力不大 [2] - 本周上海石化、茂名石化重启 前期停车装置影响扩大 预计产量、产能利用率环比小幅波动 9月PE装置检修损失量预计上升 但埃克森美孚50万吨LDPE装置有投产预期 行业供应压力难有改善 [2] - 棚膜进入旺季 农膜订单陡峭回升 包装膜需求受国内中秋、国庆与海外圣诞备货驱动 订单仍有增长空间 库存预计维持去化趋势 [2] - OPEC+10月增产较为温和 中东地缘恶化短期给到国际油价一定支撑 L2601短期预计小幅震荡 技术上关注7200附近支撑与7300附近压力 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 聚乙烯期货主力合约和1月合约收盘价为7226元/吨 环比-3；5月合约收盘价7237元/吨 环比-4；9月合约收盘价7176元/吨 环比+26 [2] - 成交量178117手 环比+12282；持仓量517187手 环比-790 [2] - 9 - 1价差-50 环比+29；期货前20名持仓买单量345595手 环比-4219；卖单量389807手 环比+643；净买单量-44212手 环比-4862 [2] 现货市场 - LLDPE(7042)华北均价7256.52元/吨 环比-6.09；华东均价7335.95元/吨 环比+4.76 [2] - 基差27.52 环比+15.91 [2] 上游情况 - FOB石脑油新加坡地区中间价64.23美元/桶 环比+0.31；CFR石脑油日本地区中间价597.25美元/吨 环比+3 [2] - 乙烯CFR东南亚和东北亚中间价均为841美元/吨 环比无变化 [2] 产业情况 - 全国PE石化开工率80.55% 环比+1.86 [2] 下游情况 - 聚乙烯包装膜开工率50.48% 环比+0.92；管材开工率30.33% 环比+0.16；农膜开工率20.18% 环比+2.72 [2] 期权市场 - 聚乙烯20日历史波动率6.62% 环比+0.21；40日历史波动率9.41% 环比+0.12 [2] - 平值看跌期权隐含波动率10.22% 环比-0.38；平值看涨期权隐含波动率10.23% 环比-0.35 [2] 行业消息 - 8月29日至9月4日 我国聚乙烯产量63.25万吨 较上周增加2.37% 生产企业产能利用率80.55% 较上周期增加1.87个百分点 [2] - 8月29日至9月4日 中国聚乙烯下游制品平均开工率较前期+0.8% [2] - 截至9月10日 中国聚乙烯生产企业库存48.70万吨 较上期+8.03%；截至9月5日 聚乙烯社会样本仓库库存56.03万吨 较上期-0.04% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱预计供给宽松、需求企稳价格整体承压 但伴随反内卷炒作或出现变数 今日底部回升 短期基本面压制仍在 后续关注产能检修情况 主力短期可逢低布局多单 [2] - 玻璃今日底部回升 等待见底信号后布局 操作上建议暂时观望为主 后续市场围绕需求端波动 整体去库存趋势不变 若国内被动跟随降息 市场有望重新增长 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 纯碱主力合约收盘价1281元/吨 环比涨3元/吨 持仓量1449657手 环比降20863手 前20名净持仓 -273172 环比增49214 交易所仓单7759吨 环比降440吨 9月 - 1月合约价差 -119 环比持平 基差 -75元/吨 环比涨6元/吨 [2] - 玻璃主力合约收盘价1181元/吨 环比降11元/吨 持仓量1280165手 环比降7519手 前20名净持仓 -154993 环比增8546 交易所仓单2088吨 环比降5吨 9月 - 1月合约价差 -186 环比降24 基差 -89 环比涨7 [2] - 纯碱与玻璃价差100元/吨 环比涨14元/吨 [2] 现货市场 - 华北重碱1203元/吨 环比降9元/吨 华中重碱1300元/吨 环比持平 华东轻碱1250元/吨 环比持平 华中轻碱1200元/吨 环比持平 [2] - 沙河玻璃大板1096元/吨 环比涨20元/吨 华中玻璃大板1110元/吨 环比持平 [2] 产业情况 - 纯碱装置开工率86.22% 环比升3.75个百分点 企业库存182.31万吨 环比增0.1万吨 [2] - 浮法玻璃企业开工率76.01% 环比升0.33个百分点 在产产能15.96万吨/年 环比持平 在产生产线条数225条 环比增1条 企业库存6305万重箱 环比增48.4万重箱 [2] 下游情况 - 房地产新开工面积累计值35206万平方米 环比增4841.68万平方米 竣工面积累计值25034万平方米 环比增2467.39万平方米 [2] 行业消息 - 河南昊华骏化纯碱装置恢复 价格稳定 中盐安徽红四方、唐山三友、山东海天生物化工、山东海化等纯碱装置减量或降负运行 安徽淮南碱厂装置检修 设备开车延后 川渝纯碱市场平稳 装置复产供应预计增加 [2] 观点总结 - 纯碱供应端开工率和产量上行 后续产能利用率或下滑 需求端玻璃产线冷修减少 整体产量底部 刚需生产明显 利润下滑 光伏玻璃需求不变 企业库存下行 预计供给宽松、需求企稳 价格承压 今日底部回升 短期基本面压制仍在 [2] - 玻璃供应端产线冷修减少 产量底部 刚需生产 利润下滑 需求端地产低迷 深加工订单小幅抬升 采购刚需为主 库存重新累库 后续围绕需求端波动 去库存趋势不变 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周三集运指数（欧线）期货价格涨跌不一，主力合约 EC2510 收跌 0.42%，远月合约收得-1%-1%不等；现货指标持续回落且降幅走阔，期价支撑进一步削弱；“价格战”开启使基本面持续承压；美国劳动力市场走软提升市场对本月降息预期，欧元区内部需求疲软，增长动能尚弱；贸易战不确定性尚存，集运指数（欧线）需求预期弱，期价震荡幅度大，建议投资者谨慎为主，注意操作节奏及风险控制，及时跟踪地缘、运力与货量数据[1] 根据相关目录分别进行总结 期货数据 - EC 主力收盘价 1267.400，环比下降 5.4；EC 次主力收盘价 1674，环比下降 0.4 [1] - EC2510 - EC2512 价差 -406.60，环比上升 7.60；EC2510 - EC2602 价差 -256.60，环比上升 2.10 [1] - EC 合约基差 299.06，环比上升 1.30 [1] - EC 主力持仓量 47320 手，环比上升 114 [1] 现货数据 - SCFIS（欧线）（周）为 1566.46，环比下降 207.14；SCFIS（美西线）（周）为 980.48，环比下降 33.42 [1] - SCFI（综合指数）（周）为 1444.44，环比下降 0.62；集装箱船运力 1227.97 万标准箱，环比上升 0.04 [1] - CCFI（综合指数）（周）为 1149.14，环比下降 7.18；CCFI（欧线）（周）为 1638.77，环比下降 47.03 [1] - 波罗的海干散货指数（日）为 2079.00，环比下降 60.00；巴拿马型运费指数（日）为 1923.00，环比下降 77.00 [1] - 平均租船价格（巴拿马型船）为 13741.00，环比上升 493.00；平均租船价格（好望角型船）为 27780.00，环比上升 980.00 [1] 行业消息 - 国务院新闻办举行高质量完成“十四五”规划系列主题新闻发布会，工信部发布工业和通信业发展成就并回应热点话题[1] - 国新办举行政策吹风会介绍《关于释放体育消费潜力进一步推进体育产业高质量发展的意见》，提出到 2030 年体育产业总规模超 7 万亿元等 20 条举措[1] - 美国政府公布初步基准修订数据，截至今年 3 月的一年间，美国非农就业人数被下修 91.1 万，或为美联储降息奠定基础[1] - 日本经济再生担当相赤泽亮正表示，美国特朗普政府对日下调汽车关税及减轻“对等关税”负担特例措施预计 16 日前实施[1] 重点关注数据 9 月 11 日 20:15 欧元区至 9 月 11 日欧洲央行存款机制利率；9 月 11 日 20:30 美国 8 月未季调 CPI 年率、美国至 9 月 6 日当周初请失业金人数、美国 8 月未季调核心 CPI 年率[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 光伏产业链报价虽小幅上调，但市场供强需弱格局未变，终端成交压力大，后续预计价格走弱，对多晶硅需求形成抑制 [2] - 供给增加、需求减弱，预计下周多晶硅行情继续调整，本周应警惕基本面压制价格回落 [2] - 多晶硅继续回落目前有所支撑，后续回落幅度下滑，短期受基本面影响震荡下行可能性加大，建议暂时观望或布局看跌期权 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力收盘价多晶硅为52885元/吨，环比 -635；主力持仓量为137072手，环比 -5908；多晶硅11 - 12价差为 -2425，环比 -145；多晶硅 - 工业硅价差为44220元/吨，环比 -890 [2] 现货市场 - 品种现货价多晶硅为51600元/吨，环比 -50；基差为 -1920元/吨，环比2140；光伏级多晶硅周平均价为6.2美元/千克，环比0 [2] - 多晶硅（菜花料）平均价为30元/千克，环比0；多晶硅（致密料）平均价为36元/千克，环比0；多晶硅（复投料）平均价为34.8元/千克，环比0 [2] 上游情况 - 主力合约收盘价工业硅为8665元/吨，环比255；品种现货价为9100元/吨，环比0 [2] - 出口数量工业硅为52919.65吨，环比 -12197.89；进口数量为2211.36吨，环比71.51；产量为366800吨，环比33600；社会库存总计为55.2万吨，环比1 [2] 产业情况 - 多晶硅产量当月值为12.5万吨，环比2；进口数量当月值为1170吨，环比57 [2] - 中国进口多晶硅料现货价为6.76美元/千克，环比0.14；中国进口均价为2.19美元/吨，环比 -0.14 [2] 下游情况 - 太阳能电池产量为6638.2万千瓦，环比 -100.4；平均价太阳能电池片为0.82元/W，环比0.01 [2] - 光伏组件出口数量当月值为110432.68万个，环比21456.82；进口数量当月值为14525.65万个，环比3429.75；进口均价当月值为0.29美元/个，环比 -0.02 [2] - 光伏行业综合价格指数（SPI）多晶硅为29.72，环比0.62 [2] 行业消息 - 9月11日交易时起，多晶硅期货PS2511合约交易手续费标准及日内平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之一点五 [2] - 多晶硅供应端周度产量上行、库存本周小幅下滑，预计后续增幅有限；需求端硅片价格平稳部分企业提价，但下游观望浓厚，终端需求疲软影响渐显 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 下周工业硅供应端整体呈上升趋势，西南地区复产增量明显，新疆地区相对稳定；需求端三大下游行业对工业硅总需求持平，当前行业库存仍处高位，库存消化有压力，市场偏弱运行，操作上建议若后期跌破8200元，考虑中长线逢低布局多单 [2][3] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 主力合约收盘价8665元/吨，环比涨255元/吨；主力合约持仓量278065手，环比降7975手；前20名净持仓-73146手，环比增6013手；广期所仓单49955手，环比增33手；9 - 10月工业硅价差160元/吨，环比降20元/吨 [2] 现货市场 - 通氧553硅平均价9100元/吨，421硅平均价9400元/吨，Si主力合约基差435元/吨，环比降255元/吨；DMC现货价11020元/吨，硅石平均价410元/吨，石油焦平均价1840元/吨 [2] 上游情况 - 精煤平均价1850元/吨，木片平均价490元/吨，石墨电极(400mm)出场价12250元/吨 [2] 产业情况 - 工业硅产量366800吨，环比增33600吨；工业硅社会库存55.2万吨，环比增1万吨；工业硅进口量2211.36吨，环比增71.51吨；工业硅出口量52919.65吨，环比降12197.89吨 [2] 下游情况 - 有机硅DMC当周产量4.49万吨，环比增0.07万吨；铝合金ADC12长江现货平均价20700元/吨；光伏级多晶硅海外市场价15.75美元/千克，光伏级多晶硅周平均现货价6.2美元/千克；未锻轧铝合金出口量24908.89吨，环比降861.29吨；有机硅DMC当周开工率70.59%；铝合金产量153.6万吨，环比降13.3万吨；铝合金出口量20187.85吨，环比降337.93吨 [2] 行业消息 - 9月9日盘后，广州期货交易所发布调整工业硅、多晶硅期货相关合约交易手续费标准及交易限额通知，自9月11日交易时起，多晶硅期货PS2511合约交易手续费标准调整为成交金额的万分之一点五，日内平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之一点五；财政部公布1 - 7月全国国有及国有控股企业营业总收入与上年同期持平，利润总额同比下降3.3% [2]