报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周天然橡胶市场基本面与商品联动共振，胶价多次冲高 ru2605 合约短线预计在 15000 - 15650 区间波动，nr2602 合约短线预计在 12200 - 12650 区间波动 [7] 各目录总结 周度要点小结 - 本周天然橡胶市场基本面与商品联动共振，胶价多次冲高进口胶市场报盘重心上移，贸易商轮仓换货为主，套利盘平仓出货积极，部分加仓买货，工厂谨慎观望；国产天然橡胶现货价格重心上行，期货盘面震荡走高提振交易情绪，持货商报盘重心向上调整，下游询盘氛围略有改善，谨慎刚需采购 [7] - 国内云南产区停割，原材料收购价格基本持稳；海南产区冬季来临，割胶次数下降，胶水干含下滑，可收胶量明显减少，部分民营加工厂已停收胶水，产线陆续停工近期青岛港口总库存延续累库状态，保税库及一般贸易库均累库，总累库幅度环比扩大海外标胶到港增加，混合胶略有缩减，下游轮胎厂补货谨慎，采购多观望，整体出库量较小 [7] - 需求方面，本周轮胎企业灵活排产，部分企业存控产现象，国内轮胎企业产能利用率偏弱运行，进入季节性淡季，企业整体出货节奏偏慢，成品库存攀升，产销压力下部分企业存停限产现象 [7] 期现市场 期货市场情况 - 本周沪胶期货主力价格震荡收跌，周度 -0.26%；20 号胶主力合约价格震荡收涨，周度 +0.24% [10] - 截止 12 月 19 日，沪胶 5 - 9 价差为 20，20 号胶 2 - 3 价差为 -25 [20] - 截至 12 月 19 日，沪胶仓单 87160 吨，较上周 +30170 吨；20 号胶仓单 58968 吨，较上周 -605 吨 [25] 现货市场情况 - 截至 12 月 18 日，国营全乳胶报 15000 元/吨，较上周 +150 元/吨 [29] - 截至 12 月 18 日，20 号胶基差为 536 元/吨，较上周 -158 元/吨；非标基差为 -770 元/吨，较上周 -65 元/吨 [35] 产业情况 上游情况 - 截至 12 月 19 日，泰国天然橡胶原料市场田间胶水 56（+0.75）泰铢/公斤；杯胶 50.75（+1.3）泰铢/公斤 [39] - 截至 12 月 19 日，标胶理论加工利润 2.4 美元/吨，较上周 -48.6 美元/吨 [39] - 截至 12 月 18 日，海南新鲜乳胶价格 13900 元/吨， 较上周 -400 元/吨；云南产区处于停割期 [42] 进口情况数量 - 2025 年 10 月中国天然橡胶（含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶）进口量 51.08 万吨，环比减少 14.27%，同比减少 0.9%，2025 年 1 - 10 月累计进口数量 522.81 万吨，累计同比增加 17.27% [45] 青岛地区库存变化 - 截至 2025 年 12 月 14 日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量 49.89 万吨，环比上期增加 1.02 万吨，增幅 2.08%保税区库存 7.75 万吨，增幅 4.88%；一般贸易库存 42.14 万吨，增幅 1.58% [48] - 青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加 2.42 个百分点，出库率减少 0.38 个百分点；一般贸易仓库入库率减少 0.57 个百分点，出库率减少 0.52 个百分点 [48] 下游情况 - 截至 12 月 18 日，中国半钢胎样本企业产能利用率为 70.01%，环比 -0.13 个百分点，同比 -8.67 个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率为 63.61%，环比 -0.94 个百分点，同比 +3.72 个百分点各企业灵活排产，部分企业存控产现象，样本企业产能利用率偏弱运行 [51] - 2025 年 10 月，中国轮胎出口量在 65.31 万吨，环比 -5.05 万吨，同比 -6.79%，1 - 10 月中国轮胎累计出口 704.38 万吨，累计同比 +3.68% [54] - 2025 年 10 月，小客车轮胎出口量为 22.59 万吨，环比 -13.23%，同比 -12.82%，1 - 10 月小客车轮胎累计出口量 272.66 万吨，累计同比 -0.08%；卡客车轮胎出口量为 39.85 万吨，环比 -0.35%，同比 -3.85%，1 - 10 月卡客车轮胎累计出口量 402.65 万吨，累计同比 +5.53% [54] - 2025 年 11 月份，我国重卡市场共计销售 10 万辆左右（批发口径，包含出口和新能源），环比今年 10 月下降约 6%，比上年同期的 6.85 万辆大幅增长约 46%今年 1 - 11 月，我国重卡市场累计销量超过了 100 万辆——达到 103 万辆，同比增长约 26% [57] 期权市场分析 未提及