服务业表现显著优于预期，初值升至51.4，高于预估的50.5，重返扩张区间；然而制造业活动则由上月 的50.7回落至49.5，低于市场预期的50.9，再度陷入收缩。这一"服务业强、制造业弱"的格局在主要经 济体中表现一致，但强度各异。德国方面，制造业PMI降至48.5，低于荣枯线，而服务业则强劲反弹至 52.5，显示出较强的内需韧性。法国经济则整体偏弱，制造业PMI进一步下滑至48.1，服务业也由49.8 降至48.9，反映该国经济面临更大压力。整体来看，欧元区经济仍处于温和扩张边缘，服务业的表现有 效对冲了制造业的持续疲软，一定程度上缓解了市场对"深度衰退"的担忧，为欧元在低位提供了一定支 撑。然而，内部动能的显著分化仍将制约整体经济反弹的强度，也使政策制定面临更复杂的平衡挑战。 欧元兑美元始终企稳在温和看涨的简单移动平均线（SMA）上方，该均线在1.1730附近形成动态支撑。 最后，100日与200日简单移动平均线在短期均线下方稳步上行，这与美元需求有限的态势相符。短期走 势整体呈中性。4小时图显示，动量指标（Momentum）在100线上方呈无方向震荡，相对强弱指数 （RSI）小幅回落至53附近。此外， ...

前值：-15.5 预测值：-15.3 公布值：-14.9 数据影响：利多金银原油，利多欧元 数据释义：欧盟委员会，基于对消费者关于个人财务状况和国家经济状况的看法进行定期调查并进行的 相应评估，并制作成指数。消费者信心是消费者支出的领先性指标，信心指数上升，预示未来支出有望 增加，利好欧元。 数据公布机构：欧盟统计局(Eurostat) 数据发布频率：每月 数据统计方法：基于对消费者的调查，并制作成指数 下次公布时间：2025年10月23日22:00 历史数据： | 公布时间 | 公布值 | 预测值 | 前值 | 多空影响 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025-09-22 | -14.9 | -15.3 | -15.5 | 利多金银原油，利多欧元 | | 2025-08-21 | -15.5 | -14.9 | -14.7 | 利空金银原油，利空欧元 | | 2025-07-23 | -14.7 | -15 | -15.3 | 利多金银原油，利多欧元 | | 2025-06-20 | -15.3 | -14.5 | -15.2 | 利空金银原油，利空欧元 | | 2 ...

与美联储降息形成对比，欧洲央行（ECB）在9月议息会议上维持利率不变，并对欧元区经济增长和通 胀持乐观态度。欧洲央行行长拉加德表示，欧元区经济"仍处于良好状态"，通胀水平已达目标。Pimco 投资组合经理康斯坦丁·维特指出，预计欧洲央行政策利率将长期保持不变。他表示，"这种稳健的货币 政策，在全球流动性泛滥时，赋予欧元区相对稳定性。" 尽管面临美国关税威胁，欧元区经济近期展现温和复苏。据欧盟统计局数据，欧元区工业生产7月环比 增长0.3%，扭转6月跌势，德国工业生产强劲增长1.5%。德国ZEW经济研究所月度情绪调查显示，德国 9月投资者信心小幅上升，出口导向型行业前景改善。在通胀方面，欧洲央行预计2027年通胀率为 1.9%，核心通胀率为1.8%，均低于2%目标。 新华财经法兰克福9月18日电（记者马悦然）美联储宣布降息25个基点前后，欧元兑美元一度升至四年 高点1.1893，随后小幅回调至1.1815附近。自15日以来，美联储降息氛围酝酿下，欧元兑美元持续上 涨，欧元为何能持续走强？ 为何欧元受益？ 美联储于17日下调联邦基金利率目标区间25个基点，以应对就业市场疲软，符合市场预期，交易员此前 已完全消化降 ...

欧元区经济景气度在9月有所回升，工业生产恢复增长，但劳动力成本持续攀升。 根据ZEW经济研究所发布的数据，欧元区9月经济景气指数环比上升1.0点至26.1，高于市场预期的 20.3。当前经济状况指标亦改善2.4点，升至-28.8。通胀预期方面，该指标上升3.3点至-3.4，显示分析师 对价格压力的担忧略有缓解。 调查结果显示，约51.7%的受访分析师预计欧元区经济活动将保持稳定，37.2%预期将改善，另有11.1% 预期将恶化。 （文章来源：新华财经） ...

分部门看，商业经济部门劳动力成本同比增长4.0%。建筑业以4.7%的涨幅领先，服务业增长4.3%，工 业增长3.3%。非商业经济部门劳动力成本增幅为2.7%。 新华财经北京9月16日电（崔凯）欧元区经济景气度在9月有所回升，工业生产恢复增长，但劳动力成本 持续攀升。 上述数据表明，欧元区经济动能有所恢复，但劳动力成本的持续高企可能对通胀形成支撑。 根据ZEW经济研究所发布的数据，欧元区9月经济景气指数环比上升1.0点至26.1，高于市场预期的 20.3。当前经济状况指标亦改善2.4点，升至-28.8。通胀预期方面，该指标上升3.3点至-3.4，显示分析师 对价格压力的担忧略有缓解。 调查结果显示，约51.7%的受访分析师预计欧元区经济活动将保持稳定，37.2%预期将改善，另有11.1% 预期将恶化。 主要成员国中，德国劳动力成本增速由第一季度的2.5%加快至3.5%；荷兰升至6.0%（前值5.9%）；西 班牙维持3.7%的增速不变；意大利从4.4%放缓至3.8%；法国则从2.0%降至1.4%。 工业生产方面，欧元区7月工业产出环比增长0.3%，扭转了经修正后前值下降0.6%的颓势，与市场预期 的0.4%基本一 ...

欧元区制造业PMI数据 - 欧元区8月制造业PMI终值为50.7 高于预估的50.5和前值的50.5 [1] - 制造业PMI环比上升0.2个点 显示制造业活动保持扩张态势 [1]

欧元区经济韧性 - 美国提高关税对欧元区国内生产总值仅产生微小影响 [1] - 欧元区经济正逐步回归潜在增长 增长相对温和但具有韧性且呈上升趋势 [1] - 消费和投资等基本面状况良好 [1] 货币政策立场 - 欧洲央行7月维持利率不变 下个月再次维持利率不变的可能性越来越大 [1] - 此前已八次降息 进一步采取行动的门槛很高 [1] 经济表现数据 - 欧元区第二季度意外实现增长 [1] - 8月份私营部门活动以15个月来最快速度扩张 [1] - 制造商摆脱三年低迷 [1] 通胀控制目标 - 更强劲增长势头有助于将通胀控制在欧洲央行2%的中长期目标之内 [2] - 最新通胀数据和中期预测均为2% [2] - 贸易协议对通胀影响非常轻微 [2]

欧元区PMI数据表现 - 欧元区综合PMI从7月的50.9升至51.1，创15个月新高，高于预期的50.6 [1][2] - 制造业PMI从49.8升至50.5，自2022年6月以来首次突破荣枯线，远超预期的49.5 [2] - 服务业PMI小幅下降至50.7，仍处于扩张区间 [2] 主要经济体经济活动 - 德国综合PMI升至50.9（五个月高点），超出预期的50.2 [2][4] - 德国制造业PMI从46.9大幅跃升至49.9（近三年最高），逼近扩张区间 [2][4] - 德国制造业产出指数攀升至52.6，创41个月新高，新订单增速为2022年3月以来最快 [2][4] - 法国综合PMI从47.4升至49.8，虽低于荣枯线但好于预期 [2][6] 贸易政策影响 - 欧元区制造业外国订单连续两个月下降，反映美国对欧盟商品征收15%关税的影响 [7] - 德国此前受益于预防性采购，但当前出现订单下降趋势 [7] - 法国新增订单仍下滑，但外国需求下降幅度较前期收窄 [6][7] 货币政策预期 - PMI数据支持欧洲央行维持利率不变的观点，市场预期9月存款利率保持2% [2][8] - 欧元兑美元持稳于1.1656，德国10年期国债收益率上升2个基点至2.73% [2] - 欧元区二季度实现0.1%增长，通胀率接近欧洲央行2%目标 [8]

欧元区第二季度GDP增长 - 欧元区第二季度GDP修正值同比增长1.4% [1] - 前值同比增长1.4% [1]

欧元区第一季度GDP数据 - 欧元区第一季度GDP环比增长0 4% 欧盟GDP环比增长0 3% [1] - 欧元区第一季度GDP同比增长1 2% 欧盟GDP同比增长1 4% [1] 主要经济体GDP表现 - 德国第一季度GDP环比增长0 2% [1] - 法国GDP环比增长0 1% 西班牙增长0 6% 意大利增长0 3% [1] - 爱尔兰GDP环比增长3 2% 匈牙利GDP环比萎缩0 2% [1] 经济前景分析 - 美国政府最新关税政策冲击全球经济发展 给欧元区带来不确定性 [1] - 欧元区4月经济信心持续下滑 达到近期低点 [1]