报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月3日铁矿石期货主力2601合约震荡偏强，收报777元/吨，涨0.71%；9月前期矿价将面临一定压力，9月矿价或呈现先弱后强走势 [7][11] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与后市展望 - 9月3日，铁矿石期货主力2601合约高开后震荡回落，收报777元/吨，涨0.71% [7] - 9月3日，主要铁矿石外盘报价环比上调1美元/吨，青岛港主要品位铁矿石价格上调5元/吨；铁矿石2601合约日线KDJ指标有金叉趋势，MACD指标绿柱收窄 [9] - 上周澳巴发运与到港均回升，预计9月到港量或前低后高；需求端日均铁水产量仍处240万吨以上，五大材产量和需求上升，钢厂厂库回落，社库创5月初以来新高；市场预期9·3限产使钢材供需双弱，8月初以来钢厂利润下滑120 - 150元/吨，或压制原料需求但幅度有限；钢厂按需补库，港口库存累积，9月仍有累积空间 [10][11] 行业要闻 - 截至8月30日，九大建筑央企2025年上半年新签合同总额约79577.27亿元 [12] - 9月2日数据显示，美国8月制造业活动连续六个月收缩，但新订单指数首次扩张，价格指数创2月以来最低，关税引发的价格波动减退 [12] 数据概览 - 报告展示了青岛港主要铁矿石品种价格、价差、基差，巴西与澳洲铁矿石发货量，45个港口铁矿石到货量，国内矿山产能利用率，主要港口铁矿石成交量，钢厂铁矿石库存可用天数，进口矿烧结粉矿库存，港口铁矿石库存与疏港量，样本钢厂不含税铁水成本，高炉与电炉开工率及产能利用率，全国日均铁水产量，钢材五大品种表观消费量、周产量、钢厂库存等数据图表，数据来源为Mysteel和建信期货研究发展部 [14][18][21][23][28][29][36][42][47]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月3日焦炭、焦煤期货主力合约2601反弹后再度走弱收盘价分别创7月21日和8月4日以来新低 焦炭现货市场提降叠加蒙煤进口将再度扩大对双焦产业链利空 钢厂即期利润下滑从需求端对双焦价格构成进一步压制 建议近期以延续回落或偏弱思路对待 后期特别是9月中下旬之后煤焦期货的企稳反弹有待于钢材市场终端需求的恢复 [5][11] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 9月3日焦炭、焦煤期货主力合约2601反弹后再度走弱 收盘价分别创7月21日和8月4日以来新低 焦炭J2601收盘价1594元/吨 涨跌幅-0.59% 成交量18350手 持仓量46404手 持仓量变化306手 资金流入0.07亿元 焦煤JM2601收盘价1106元/吨 涨跌幅-1.25% 成交量1068419手 持仓量745765手 持仓量变化10853手 资金流入0.87亿元 [5] - 9月3日黑色系期货持仓情况中 RB2601、HC2601、SS2510、J2601、JM2601、I2601合约前20多头和空头持仓及变化不同 多空对比和偏离度也有差异 [6] - 9月3日准一级冶金焦在日照港、青岛港、天津港平仓价格指数为1520元/吨 唐山为1450元/吨 价格无涨跌 低硫主焦煤在多地有不同价格 菏泽价格上涨30元/吨 焦炭2601合约日线KDJ指标继续回落 焦煤2601合约日线KDJ指标继续呈发散状下滑 两者日线MACD绿柱略有放大 [8] 后市展望 - 消息面8月20日蒙古国政府通过增加出口措施的政府决议 - 基本面焦炭方面 独立焦化厂焦炭产量自6月中旬以来新高明显回落 钢厂焦炭产量明显走低至1月下旬以来新低 港口焦炭库存自5月底以来新高连续3周回落 钢厂仍以去库为主、但上周自去年12月中旬以来新低略有回升 焦化厂库存自去年10月下旬以来新低连续2周小幅回升 吨焦利润连续3周盈利 焦炭现货第8轮提涨后又传出北方部分钢厂计划9月5日进行第一轮焦炭降价 - 焦煤方面 1 - 7月份我国煤及褐煤进口量同比扩大1.9个百分点至 - 13.0% 炼焦煤进口量同比仍维持较大降幅至 - 8.0% 近9周矿山精煤和原煤库存大幅回落后有所反弹 整体降幅分别达到43.2%和32.6% 近3周矿山精煤库存连续回升 增幅达到15.5% 近2周矿山原煤增幅仅0.5% 独立焦化厂库存自2月上旬以来新高连续4周回落 钢厂库存进一步抬升至2月上旬以来新高后略有回落 港口库存自去年7月上旬以来新低连续2周回升 在钢厂和焦化厂保持较高库存的情况下 焦煤现货价格难以缓步回落为主 [10][11] 行业要闻 - 财政部拟第二次续发行2025年超长期特别国债（三期） 竞争性招标面值总额350亿元 票面利率2.10% 9月10日招标 9月15日起与之前发行的同期国债合并上市交易 - 截至2024年底全国已建成投运新型储能7376万千瓦/1.68亿千瓦时 装机规模占全球总装机比例超过40% 中国新型储能规模已跃居世界第一 - 8月29日黄骅港煤炭港区五期工程疏浚施工项目顺利通过预验收 设计疏浚工程量277.48万立方米 - 8月31日陕煤集团在湘首个风电项目——长安石门子良60兆瓦风电项目全容量并网 - 山西焦煤表示公司核定产能4890万吨/年 历年未达满负荷生产 核查超产政策不会影响产销 - 2025年上半年内蒙古新增电力装机1191万千瓦 总装机达2.7亿千瓦 新能源装机达1.45亿千瓦、新增1028万千瓦 发电量达4167亿千瓦时、同比增长4.7% - 9月1日石太铁路展开为期15天的秋季集中修施工 - 截至8月底乌海能源公司商品煤产量完成931.75万吨 创5年来历史同期新高 - 9月1日国家能源局局长与哈萨克斯坦能源部部长就油气、可再生能源、电力等领域合作深入交换意见 - 9月2日中国－上海合作组织能源合作平台在北京揭牌成立 - 9月2日中国石油董事长与哈萨克斯坦总统围绕深化油气、炼化、新能源等领域合作深入交流 - 进入9月进口动力煤市场疲弱情况持续 印尼3800大卡煤投标价跌破400元/吨 - 埃尔加公司预计俄罗斯炼焦煤生产商的状况可能会在今年年底前企稳 - 2025年6月份加拿大煤炭产量为344.4万吨 同比降3.5% 环比降8.9% [12][13][14] 数据概览 - 报告展示了主要市场冶金焦现货价格指数、主焦煤现货汇总价格、焦化厂产量与产能利用率、钢厂焦炭产量与产能利用率、全国日均铁水产量、港口/钢厂/焦化厂焦炭库存、独立焦化厂吨焦利润、样本矿山产量与开工率、样本矿山精煤与原煤库存、港口/焦化厂/钢厂炼焦煤库存、日照港准一级焦与1月合约基差、临汾低硫主焦煤与1月合约基差等数据图表 数据来源为Mysteel和建信期货研究发展部 [16][19][22][33][35][36]

报告基本信息 - 报告行业：铝 [1] - 报告日期：2025年9月4日 [2] - 研究员：余菲菲、张平、彭婧霖 [3] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 沪铝冲高回落，主力上测20900附近后再度转跌，尾盘报收20710，微跌0.02%，09 - 10贴水 - 10，进口窗口关闭，现货进口亏损 - 1354元/吨 [7] - 现货端出货情绪好于接货情绪，下游企业采买力度偏弱，库存累积压制升水 [7] - 铸铝合金跟随沪铝节奏波动，AD - AL负价差报 - 415，传统旺季将至叠加废铝行业税收返还终止政策致成本抬升，走势有望转强，多AD空AL策略可持有 [7] - 氧化铝偏弱基本面压制下跌破3000关口，短期持弱运行，但下方空间有限；电解铝运行产能维持高位，阅兵或延迟旺季时点，库存尚保持累积态势 [7] - 虽未走出淡季，但美联储降息在即市场情绪偏积极，铝价保持偏强态势，后续关注旺季消费端表现，观察是否打开上方空间 [7] 各目录要点总结 行业要闻 - 8月10日山西省自然资源厅调整部分矿种出让登记权限，上收陶瓷土等4个矿种及相关管理权限，加强铝土矿及镓等战略性矿产资源保护 [8] 海外铝土矿矿权变动 - 8月4日几内亚政府成立Nimba Mining Company SA接管EGA - GAC采矿权，为期25年，此前EGA在几内亚年产能1400万吨，矿山去年12月停产，今年5月采矿许可证被吊销 [10] - 三门峡锦江矿业有限公司陕州区大桃园铝土矿采矿权获变更，有效期2025年6月4日至2030年4月3日，开采矿种为铝土矿，开采方式露天/地下开采，矿区面积7.7548平方千米，设计生产规模50万吨/年 [10] 企业投资项目 - 澳洲矿业巨头力拓批准1.8亿美元投资启动诺曼溪铝土矿项目，关键基础设施建设已开始，区域坐拥Amrun矿近一半已探明总储量（9.78亿吨），建设工作将于2028年全部完成 [10] 电解铝进出口数据 - 2025年6月国内原铝进口量约19.24万吨，环比减少13.8%，同比增长58.7%；1 - 6月累计进口总量约124.99万吨，同比增涨2.5% [10] - 2025年6月国内原铝出口量约1.96万吨，环比减少39.5%，同比增加179.4%；1 - 6月累计出口总量约8.66万吨，同比增长206.6%左右 [10] - 2025年6月国内原铝净进口为17.27万吨，环比减少9.4%，同比增长51.3%；1 - 6月累计净进口约116.33万吨，同比减少2.3% [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍价再度承压走弱，主力收盘下跌1.1%至121790元/吨，8 - 12%高镍生铁均价持平上日，电池级硫酸镍均价较上日上涨40至27870元/吨 [8] - 受印尼调整RKAB审批周期以及游行等事件影响，镍矿深跌有限，支撑渐起；NPI在成本支撑和需求回暖预期下保持偏强，但不锈钢终端改善空间有限，后续上涨空间受限；硫酸镍价格保持强势，但新能源三元电池需求平平，预计回暖空间有限 [8] - 原生镍延续过剩格局，镍价上方继续承压，下方在成本支撑下难以打开空间，低位追空性价比较差，建议保持波段思路对待，指数主要运行区间可参考11.9 - 12.5万，九月有望震荡略偏强 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 镍价主力收盘下跌1.1%至121790元/吨，8 - 12%高镍生铁均价944元/镍点持平上日，电池级硫酸镍均价较上日上涨40至27870元/吨 [8] - 印尼相关事件使镍矿深跌有限，NPI偏强但不锈钢终端改善空间有限，硫酸镍价格强但新能源三元电池需求回暖空间有限 [8] - 原生镍过剩，镍价上有压力下有支撑，建议波段操作，指数运行区间11.9 - 12.5万，九月有望震荡略偏强 [8] 行业要闻 - 印尼国家投资管理机构Danantara探索镍下游产业投资机会，考虑收购中苏拉威西省的PT Gunbuster Nickel Industry冶炼厂，预计准备超200亿美元投资方案，提供约6000万美元中期融资 [9] - 保加利亚启用欧盟最大规模在运营电池储能系统，容量124兆瓦/496.2兆瓦时，项目由Advance Green Energy AD开发，用时六个月建成 [10] - 土耳其研究团队开发出采用镍接触且几乎不含银的TOPCon太阳能电池，银用量低于0.5毫克/瓦，效率与传统银接触电池相近，有望降低成本 [10] - 可再生能源储能公司Apatura获苏格兰100兆瓦电池储能系统项目规划许可，已获批储能总容量超1.6吉瓦，项目将助力苏格兰实现目标 [10]

报告基本信息 - 报告行业：鸡蛋 [1] - 报告日期：2025年9月4日 [2] 报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 鸡蛋市场整体供过于求，近期供应压力大，旺季蛋价回调幅度大且反弹未现，市场情绪转弱 [8] - 期货近月09合约和主力10合约表现不佳，不建议抄底，需等待淘汰放量和节日备货拉动，把握反弹节奏难度大 [8] - 基本面拐点可能在四季度后期出现，短期盘面波动大，建议规避风险 [8] 各目录要点总结 行情回顾与操作建议 - 行情回顾：今日全国鸡蛋价格震荡，主产区均价3.17元/斤，较昨日涨0.01元/斤，主销区均价3.31元/斤，较昨日持平；10合约涨2.62%；各合约价格上涨，持仓量有不同程度减少 [7] - 操作建议：不建议抄底，等待淘汰放量和节日备货拉动；短期规避风险，四季度后期或现基本面拐点 [8] 行业要闻 - 存栏情况：截至8月末，全国在产蛋鸡月度存栏量约13.65亿只，环比增0.7%，连续8个月增长，同比增6.0% [9] - 补栏情况：8月样本企业蛋鸡苗月度出苗量约3981万羽，较7月减少，与2024年同期相比大幅减少，近8年中属中等单月补栏量 [9] - 淘汰情况：近期淘汰量逐步增加，淘鸡价格承压，日龄提前，但需更多更长时间超淘恢复供求平衡 [8][10] 数据概览 - 展示了中国在产蛋鸡月度存栏量、蛋鸡养殖利润、鸡蛋主产区均价、鸡蛋09季节性走势、鸡蛋09合约基差、鸡蛋09 - 10价差等图表 [12][13][17]

报告基本信息 - 报告行业：原油 [1] - 报告日期：2025年9月4日 [2] 行情回顾与操作建议 - WTI主力开盘63.95美元/桶，收盘65.62美元/桶，最高66.03美元/桶，最低63.66美元/桶，涨跌幅2.52%，成交量29.61万手 [6] - Brent主力开盘68.19美元/桶，收盘69.07美元/桶，最高69.53美元/桶，最低68.05美元/桶，涨跌幅1.35%，成交量34.61万手 [6] - SC主力开盘487.7元/桶，收盘493.2元/桶，最高496.0元/桶，最低486.4元/桶，涨跌幅0.69%，成交量9.09万手 [6] - 美国与委内瑞拉局势升级带动隔夜油价上行，截至22日当周美国原油及成品油库存全面回落支撑油价，但美国出行旺季进入尾声、炼厂开工率小幅回落，后期油价利多因素或不足，今年美国旺季消费偏弱，市场一定程度消化美国降息预期，油价暂无驱动，预计继续震荡筑底，中期或再度回落，空头关注入场时机 [6] 行业要闻 - 哈萨克斯坦8月份原油产量环比增长2%，达到188万桶/日 [7] - 俄罗斯与美国将举行新一轮磋商 [7] - 伊朗与美国谈判的道路并未关闭 [7] 数据概览 - 报告展示了全球高频原油库存、WTI基金持仓、Brent基金净持仓、Dtd Brent价格、WTI现货价格、阿曼现货价格、美国原油增产速度、EIA原油库存等数据图表 [9][11][19][22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅期货价格窄幅震荡运行，高价下调后现货价格以稳为主，基本面无明显改善，供应端增幅明显，需求侧多晶硅 9 月减产控销，产业再陷供需失衡局面，无去库驱动，政策未聚焦工业硅产业，基本面驱动不足，盘面宽幅震荡运行 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 市场表现：工业硅期货 Si2511 收盘价 8490 元/吨，跌幅 0.29%，成交量 275841 手，持仓量 279742 手，净减 1738 手 [4] - 现货价格：四川 553 价格 8900 元/吨，云南 553 价格 8550 元/吨；内蒙 421 价格 9400 元/吨，新疆 421 价格 9150 元/吨，四川 421 价格 9600 元/吨 [4] - 后市展望：供应端周度产量增至 9 万吨，折算月产量约 39 万吨；需求侧多晶硅 9 月月度产量从 14.5 万吨下调至 12 - 13 万吨，有机硅、合金和出口总量稳定，产业供需失衡无去库驱动，政策未聚焦，基本面驱动不足，盘面宽幅震荡 [4] 行情要闻 - 09 月 04 日，广期所期货仓单量 50348 手，较上一交易日净增 319 手 [5] - 2025 年 7 月金属硅出口 7.40 万吨，环比增加 8.32%，同比增加 36.75%；1 - 7 月中国金属硅出口共计 41.47 万吨，同比减少 1.04% [5] - 2025 年 1 - 7 月份光伏累计装机量达 1109.6GW，新增装机量 223.25GW，7 月份单月新增装机量 11GW，同比降低 47.7%，创 2025 年新低 [5]

报告基本信息 - 报告名称：纸浆日报 [1] - 报告日期：2025 年 9 月 4 日 [2] 行业投资评级 - 未提及 核心观点 - 成本端指引有限，供应维持宽松，有待旺季需求显现，纸浆低位震荡调整 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 纸浆期货 01 合约前结算价为 5340 元/吨，收盘价为 5324 元/吨，整体下跌 0.30%；山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为 5000 - 6650 元/吨，低端价格较上一工作日收盘价格持稳，山东银星报价为 5750 元/吨 [7] - 智利 Arauco 公司 8 月木浆外盘报价：针叶浆银星 720 美元/吨，本色浆金星 590 美元/吨，阔叶浆明星 520 美元/吨，较 6 月报价持稳 [8] - 世界 20 主要产浆国 7 月化学商品浆出货量同比 +7.3%，其中针叶浆同比 +4.1%，阔叶浆同比 +11.1% [8] - 2025 年 7 月欧洲港口木浆库存总量环比 -1.9%，同比 +19.2%；7 月我国纸浆进口总量为 287.7 万吨，环比下降 5.1%，同比增加 23.7%；截止 2025 年 8 月 28 日，主要地区及港口周度纸浆存量环比上升 1.23%；7 月造纸及纸制品业利润累积同比下降 21.9%，降幅略有扩大 [8] 行业要闻 - 9 月 2 日，山鹰纸业发布国庆期间停机检修计划，涉及旗下多个基地 12 条纸线，停机时长 4 - 8 天，时间集中在 9 月 29 日 - 10 月 6 日，影响产品主要是箱板纸和瓦楞纸，合计影响产能约 9.7 万吨 [9] - 2025 年 7 月欧洲港口总库存环比下降 1.91%，较 2024 年 7 月增长 19.19%；7 月仅荷兰/比利时/法国/瑞士港口库存环比增长 1.72%，英国、德国、意大利以及西班牙港口库存分别环比下降 26.03%、6.96%、1.45%以及 7.22%，多数国家港口库存环比降低致 7 月欧洲港口总库存环比下降 [9] 数据概览 - 包含仓单总量、国内主港地区纸浆库存、欧洲主要港口木浆库存、铜版纸和双胶纸价格及价差、白卡纸和白板纸价格及价差、美元兑人民币元等数据图表 [28][29][32]

报告基本信息 - 报告名称：沥青日报 [1] - 报告日期：2025 年 9 月 4 日 [2] 报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 关注需求落地情况，油价受地缘局势驱动上行，套利暂时观望 [6] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - BU2510 开盘 3533 元/吨，收盘 3550 元/吨，最高 3561 元/吨，最低 3529 元/吨，涨跌幅 -0.36%，成交量 10.12 万手；BU2511 开盘 3540 元/吨，收盘 3540 元/吨，最高 3555 元/吨，最低 3525 元/吨，涨跌幅 -0.31%，成交量 9.80 万手 [6] - 山东市场沥青现货价格小幅上涨，其余地区大体企稳，原油和期货高位提振现货市场情绪 [6] - 供应端山东部分炼厂转产渣油未明确复产计划，但河北鑫海月底产量或提高，宁波科元计划 28 日左右复产，预计开工负荷率反弹 [6] - 需求端华南天气转晴，交投气氛和重点库区发货量有改善 [6] 行业要闻 - 山东 70A 级沥青主流成交价格 3510 - 3820 元/吨，较前一工作日涨 5 元/吨，国际油价和期货高位、炼厂合同成交好带动价格上涨 [7] - 华南 70A 级沥青主流成交价格 3490 - 3540 元/吨，较前一工作日稳定，中石化单子回填价格或上调，但成交量未增，贸易商等主营价格指引 [7] 数据概览 - 包含山东沥青现货价格、基差、日度开工率、综合利润、裂解、社会库存、厂家库存、仓单等数据图表，数据来源为 wind 和建信期货研究发展部 [14][16][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 多晶硅主力合约价格延续高位震荡，PS2511 收盘价 52160 元/吨，上涨 0.34%，成交量 362759 手，持仓量 149210 手，净增 3355 手 [4] - n 型复投料成交价格区间 4.70 - 5.20 万元/吨，成交均价 4.90 万元/吨，周度再涨 2.30% [4] - 9 月多晶硅产量进入限产控销政策约束，支持现货价格重心上移，月度产量预期从 14.5 万吨下降环比持平，可满足下游 56.8GW 需求，高于电池片产量预期，终端需求下跌压力将向产业链上游传导，7 月国内光伏新增装机量仅 11GW [4] - 现货价格大涨带动产业走出亏损内卷，政策面继续刺激涨价逻辑欠缺，更多是政策落实匹配兑现预期；供需关系改善缓慢，高位阻力突破需要超预期政策落实，盘面谨慎偏强震荡 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 市场表现：多晶硅主力合约价格延续高位震荡，PS2511 收盘价 52160 元/吨，上涨 0.34%，成交量 362759 手，持仓量 149210 手，净增 3355 手 [4] - 后市展望：n 型复投料成交价格区间 4.70 - 5.20 万元/吨，成交均价 4.90 万元/吨，周度涨 2.30%；9 月产量受限产控销政策约束，价格重心上移，产量预期环比持平，可满足下游 56.8GW 需求，高于电池片产量预期，终端需求下跌压力向上游传导，7 月国内光伏新增装机量 11GW；现货价格带动产业走出亏损，政策刺激涨价逻辑不足，供需改善慢，高位突破需超预期政策，盘面谨慎偏强震荡 [4] 行情要闻 - 9 月 3 日，多晶硅仓单数量 6870 手，较上一交易日持平 [5] - 2025 年 1 - 7 月光伏累计装机量 1109.6GW，新增装机量 223.25GW，7 月单月新增装机量 11GW，同比降低 47.7%，创 2025 年新低 [5]