新华财经北京12月31日电 国内商品期货市场12月31日跌多涨少，其中沪镍、沪铝主力合约涨超2%；铝合金、氧化铝、玻璃、多晶硅主力合约涨超1%。下跌 品种中，铂主力合约跌超12%；钯主力合约跌超5%；沪银主力合约跌超4%；LU主力合约跌超2%；燃料油、SC原油、焦炭、硅铁主力合约跌超1%。 截至31日下午收盘，中证商品期货价格指数收报1571.11点，较前一交易日下跌12.62点，跌幅0.80%；中证商品期货指数收报2167.95点，较前一交易日下跌 17.41点，跌幅0.80%。 铂钯继续大跌 SC原油连续五日收跌 美联储内部对降息路径存在分歧，可能削弱宽松预期；同时，芝商所发布通知，将在周三（12月31日）收市后，再次上调贵金属期货保证金，恰逢国内市场 年内最后一个交易日，贵金属全线回落，其中铂钯已连续三个交易日大跌。展望后市，市场仍普遍对贵金属的长期前景看好，而对于铂钯来说，银河期货表 示，现阶段市场铂、钯高频基本面数据有限，铂、钯行情暂时缺乏相应数据进行行情演绎，从季度、年度级别基本面数据来看，铂金、钯金总体呈现紧平衡 格局，铂金2025年总体供需处于偏紧状态，铂金显性库存有去化表现，基本面有支撑，因 ...

贵金属市场多头遭遇沉重一击。 12月31日，全球贵金属市场再度巨震，现货白银日内一度大跌超7%，现货铂金一度暴跌超12%。消息面上，芝加哥商品交易所（以下简称"芝商所"）第二次提高贵金 属期货保证金要求，引发投资者警惕，市场开始担忧此轮贵金属涨势能否持续。 展望后市，有机构分析称，此次暴跌更倾向于被视为牛市进程中的一次剧烈洗盘与筹码交换，待投机泡沫出清后，市场定价中枢或将重新回归基本面主导。 全线暴跌 12月31日，以白银为首的贵金属市场全线重挫，现货白银一度跌破71美元/盎司关口，截至15:30，日内跌幅超5%，报72.12美元/盎司。其他贵金属亦集体大跌，现货铂 金暴跌超11%，现货钯金大跌超5%。 | W | 伦敦银现 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | SPTAGUSDOZ.IDC | | | | | | 72.124 | 总量 | 昨结 | 75.992 | | 0 | | -3.868 | 现手 -5.09% | 开盘 | 76.287 | | 0 | | 最高价 | 76.428 る 물 | 持 仓 | 0 | | 0 | | ...

截至日间收盘，内盘基本金属普涨，仅沪铅和沪锡一同下跌，沪铅跌0.66%，沪锡跌0.45%。沪铝、沪 镍一同涨逾2%，沪镍涨2.44%，盘中最高冲至135570元/吨，续刷2025年3月以来的新高；沪铝涨 2.25%，盘中最高冲至23030元/吨，刷新2022年3月以来的新高。沪铜涨0.84%，沪锌小幅上涨0.06%。 氧化铝主连涨1.42%，铸造铝主连涨1.75%。 此外，碳酸锂主连涨0.86%，工业硅主连跌0.17%，多晶硅主连涨1.03%。欧线集运主连涨0.52%报 1801.3。 来源：上海有色网 金属市场： | 初始 代码 | | 名称 | ●業 | 最新 | 涨幅% | 深武失 | 总量 | 现慢 | 买入价 | 英H价 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 3 ecm | | 欧线集运主连 | $ | 1801.3 | 0.52 | 9.3 | 2.1575 | 1 | 1800.1 | 1801.6 | | 8 | CLOOY | NYMEX原油 | 9 | 57.89 | -0.10 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告涵盖宏观数据、商品投资、财经新闻、股票市场等多领域信息，分析各领域现状与趋势，为投资决策提供参考。商品投资方面，2026年国补方案发布影响相关行业，金属、能源化工、农产品等市场有不同表现；财经新闻涉及政策、债市、汇市等动态；股票市场中A股和港股有各自走势与热点[1][2][30]。 各部分总结 宏观数据速览 - 2025年9月GDP不变价当季同比4.8%，较上期5.2%下降，去年同期4.6%[1] - 2025年11月制造业PMI 49.2%，较上期49.0%上升，去年同期50.3%；非制造业PMI商务活动49.5%，较上期50.1%下降，去年同期50.0%[1] - 2025年11月社会融资规模增量当月值未公布，上期24885亿元，去年同期8161亿元；金融机构人民币贷款当月新增3900亿元，上期2200亿元，去年同期5800亿元[1] - 2025年11月M0同比10.6%，与上期持平，去年同期12.7%；M1同比4.9%，较上期6.2%下降，去年同期 - 0.7%；M2同比8.0%，较上期8.2%下降，去年同期7.1%[1] - 2025年11月CPI当月同比0.7%，较上期0.2%上升，去年同期0.2%；PPI当月同比 - 2.2%，较上期 - 2.1%下降，去年同期 - 2.5%[1] - 2025年11月固定资产投资不含农户完成额累计同比 - 2.6%，较上期 - 1.7%下降，去年同期3.3%；社会消费品零售总额累计同比4.0%，较上期4.3%下降，去年同期3.5%[1] - 2025年11月出口总值当月同比5.9%，较上期 - 1.1%上升，去年同期6.58%；进口总值当月同比1.9%，较上期1.0%上升，去年同期 - 4.03%[1] 商品投资参考 综合 - 2026年国补方案发布，下达625亿元资金支持消费品以旧换新，新增智能眼镜等产品，剔除家装等，新车和家电补贴有调整[2] - 商务部公布2026 - 2027年度钨、锑、白银出口国营贸易企业名单[2] - 12月30日国内商品31个品种基差为正，37个为负，沪镍、菜油、郑棉基差大，沪锡、丁二烯橡胶、国际铜基差小[3] - 美联储12月会议同意降息，官员分歧大，通胀下降多数官员认为可进一步降息，还将购买短期国债等[3] 金属 - 12月30日国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金涨0.20%报4352.30美元/盎司，COMEX白银涨7.88%报76.02美元/盎司[4] - 印尼计划2026年削减镍产量，其控制全球近70%镍产量[5] - 周二白银价格反弹，此前马斯克警告及芝商所提高期货保证金[5] - 多因素助推铜价创新高，机构认为2026年有望进一步上行[5] - 12月29日锡库存5330吨创逾1年零9个月新高，铜、铝库存创阶段新低，铅库存增加，锌、镍库存减少，铝合金、钴库存持稳[6] - 12月30日SPDR Gold Trust黄金持仓量1071.99吨，与上一交易日持平[6] 煤焦钢矿 - 截至2025年12月中旬，焦炭准一级冶金焦流通领域价格环比下跌2.79%，报1454.7元/吨，创2025年10月下旬以来新低[7] - 铝土矿开采商Axis向几内亚索赔290亿美元[7] 能源化工 - 12月30日美油主力合约收跌0.22%报57.95美元/桶，布伦特原油主力合约跌0.24%报61.34美元/桶，美国至12月26日当周API原油库存增加174.7万桶，远超预期[9] - 美国至1月2日当周石油钻井总数412口，前值409口；总钻井数546，前值545[9] - 美国能源信息署预计上周美国天然气库存减少500亿立方英尺[9] - 俄罗斯2025年对欧洲管道天然气出口量下降44%至180亿立方米，为20世纪70年代初以来最低[9] - 欧佩克+代表预计周末会议坚持暂停增产计划[9] 农产品 - 2025年国内生猪价格震荡下滑，2026年猪价或下半年修复性上涨，行业进入“微利时代”[10] - 2025年全国各类企业累计收购粮食8300亿斤，连续三年稳定在8000亿斤以上，粮食市场运行顺畅，价格企稳回升[10] - 全国农业农村厅局长会议提出聚焦粮食和重要农产品稳产保供等工作[10] - 香港食物环境卫生署因禽流感暂停从部分地区进口禽肉及禽类产品[11] - 美国农业部报告出口商售出23.1万公吨大豆，2025/2026年度交付，目的地未知[11] - 巴西12月豆粕出口量预计187万吨，玉米出口量预计635万吨[11] 财经新闻汇编 公开市场 - 12月30日央行开展3125亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日593亿元逆回购到期，单日净投放2532亿元[12] 要闻资讯 - 2026年国补方案发布，下达625亿元资金支持消费品以旧换新，补贴对象和标准有调整[13][14] - 国家提前下达2026年第一批625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金计划，将强化资金监管[14] - 2026年起个人住房增值税政策调整，不足2年住房对外销售征收率从5%降至3%，满两年及以上免征[14] - 美联储12月会议同意降息，官员分歧大，通胀下降多数官员认为可进一步降息，还将购买短期国债等[15] - 中央农村工作会议召开，习近平对“三农”工作作重要指示，强调抓好粮食生产等[15] - 2026年1月5日新增地方政府专项债券与置换债券“开闸”，山东省拟发行246.09亿元再融资专项债券，6万亿元置换债券将发行完毕[16] - 《中华人民共和国增值税法实施条例》自2026年1月1日起施行[16] - 1 - 11月全国社会物流总额331.2万亿元，同比增长5.0%，11月当月增长4.5%，再生资源物流总额同比增长14.7%[16] - 中国证券业协会公布2024年度证券公司三项业务执业质量评价结果，有利于提升证券公司执业质量等[17] - 2025年度信用评级机构联合市场化评价结果公布，13家评级机构参与排序[17] - 2025年9月末我国银行业对外金融资产18114亿美元，对外负债14399亿美元，对外净资产3716亿美元[17] - 2025年日本基准国债最后交易日下跌，10年期收益率上涨2个基点至2.075%，年内累计飙升近1个百分点[18] - 韩国财政部计划2026年面向个人投资者发行2万亿韩元政府债券，较今年增加8000亿韩元[18] - 多家公司有债券相关事件，花样年集团到期未偿付借款本金144.11亿元等[19] - 穆迪维持株式会社商船三井和Janus Henderson Group Plc主体信用评级不变[19] 债市综述 - 大跌后超长债情绪修复，30年国债收益率下行0.3bp，国债期货表现分化，30年期收涨0.17%，央行净投放银行流动性稳定偏松，非银融资成本攀升，万科债多数上涨，中航产融债多数下跌[20] - 交易所债券市场收盘，万科债和中航产融债有涨跌表现，万得地产债30指数涨0.06%，万得高收益城投债指数涨0.01%[20][21] - 中证转债指数收盘上涨0.14%，报491.83点，成交金额750.57亿元，万得可转债等权指数上涨0.17%，报240.14点[21] - 货币市场利率多数上行，银存间质押式回购加权平均利率、银存间同业拆借加权平均利率、Shibor短端品种、银行间回购定盘利率、银银间回购定盘利率有不同表现[22][23] - 欧债收益率集体上涨，美债收益率涨跌不一[23][24] 汇市速递 - 在岸人民币对美元16:30收盘报6.9901，较上一交易日上涨197个基点，人民币对美元中间价报7.0348，较上一交易日调贬17个基点[25] - 纽约尾盘美元指数涨0.22%报98.22，非美货币涨跌互现，离岸人民币对美元上涨57.0个基点报6.9923[25] 研报精粹 - 华泰固收认为周一债市调整源于“交易性”因素等，一季度债市偏震荡，难摆脱震荡略偏弱格局[26] - 中金固收称2026年央国企地产主体总体信用风险较可控，地产债投资需谨慎，优质头部央企可适度配置[26] - 中信证券预计2026年财政政策更积极，支出扩张并平衡“扩支出”与“防风险”，货币政策基调延续“适度宽松”，降准降息仍存空间[27] - 中金固收认为跨年后理财对信用债需求或增长，信用债收益率或跟随利率债波动，需关注相关情况[28] 今日提示 - 12月31日多只债券上市、发行、缴款、还本付息[29] 股票市场要闻 - A股窄幅整理，上证指数微跌报3965.12点，深证成指涨0.49%，创业板指涨0.63%，市场成交额2.16万亿元，人形机器人题材爆发等[30] - 港股震荡走高，恒生指数收涨0.86%报25854.6点，恒生科技指数上涨1.74%，恒生中国企业指数上涨1.12%，市场成交额1997.69亿港元，半导体等产业链走强[30] - 2025年港股IPO规模重返全球榜首，德勤预测2026年香港约160只新股上市，融资额不低于3000亿港元[31] - 中证协修订券商投行业务质量评价办法，完善评价指标等[31] - 第八届中国证券业协会风险管理专业委员会会议提出推动行业完善风险管理体系，提升风险管理水平[31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周镍价大幅上涨因印尼配额问题引发原料供应担忧，部分产能减产使供应压力减轻，产业链上镍矿价格部分回落、海运费下降、矿库存高位且雨季来临供应减少，镍铁价格反弹、成本线上升，不锈钢库存回落短期受镍价影响，精炼镍库存持续高位、过剩格局不变，新能源汽车产销数据良好但总体镍需求提振有限 [8] - 沪镍主力建议空头观望，回到前期箱体再试空；不锈钢主力建议震荡偏强运行，空头暂等待 [9][10] 根据相关目录分别进行总结 观点和策略 - 沪镍观点为本周镍价大幅上涨，受印尼配额问题等影响，产业链各环节情况不同，精炼镍过剩格局不变，新能源汽车对镍需求提振有限 [8] - 操作策略上，沪镍主力空头观望，回到前期箱体再试空；不锈钢主力震荡偏强运行，空头暂等待 [9][10] 基本面 产业链周度价格变化 - 镍矿方面，红土镍矿（CIF）NI1.5%，Fe30 - 35%价格本周为54美元/湿吨与上周持平，红土镍矿（CIF）NI1.4%，Fe30 - 35%价格本周47美元/湿吨，较上周跌2.08%；硫酸镍电池级和电镀级价格本周与上周均持平；镍铁中低镍铁（山东）本周3300元/吨与上周持平，高镍铁（山东）本周910元/镍点，较上周涨1.68%；电解镍中上海电解镍、上海俄镍、金川出厂价本周较上周涨幅分别为8.64%、8.33%、7.77%；不锈钢304不锈钢本周较上周涨1.21% [13][14] 镍矿市场状况分析 - 镍矿价格部分回落1美元/湿吨，海运费下降1.5美元/湿吨；2025年12月25日中国14港镍矿库存总量1376.47万湿吨，较上期降4.35%；2025年11月镍矿进口量333.95万吨，环比降28.69%，同比增2.92%；周内镍矿成交尚可，雨季来临矿山出货下降，对矿价看涨，下游镍铁价格反弹使压价心态放缓 [17] 电解镍市场状况分析 - 本周镍价大幅上涨，下游观望情绪浓重，厂家减产、进口货源偏紧使现货升贴水上移，本周进口窗口打开，贸易商趁机锁价，短期消息面驱动明显，矿端不确定性强；中长期全球镍市场在印尼低成本产能主导下维持供应过剩格局，不锈钢等传统需求增长乏力，新能源领域高镍化趋势提供结构性支撑，行业将加速出清高成本产能，镍价底部锚定印尼镍生铁成本线 [25][26] - 2025年11月中国精炼镍产量28392吨，环比降14.85%，同比降15.27%，1 - 11月累计产量381727吨，累计同比增27.34%；11月进口量12670.512吨，环比增30.07%，同比增40.86%，出口量10926.086吨，环比降20.06%，同比增0.80%；硫酸镍价格持平，11月实物产量20.65万吨，金属产量4.57万吨，12月预计4.67万金属吨，环比增2.22%；LME库存增加1146吨至255696吨，上期所库存减少826吨至44454吨，社会库存总库存为56725吨，比上周减少263吨 [29][32][38] 镍铁市场状况分析 - 镍铁价格反弹，我的有色数据显示低镍铁价格持平，高镍铁价格上涨15元/镍；上海有色数据显示高镍铁价格下跌19.5元/镍，低镍铁价格持平 [43][44] - 2025年11月中国镍生铁实际产量金属量2.21万吨，环比降3.59%，同比降14.37%；11月进口量89.5万吨，环比降1.1%，同比增1.4%；11月库存可流通21.85万实物吨，折合2.25万镍吨 [46][49][52] 不锈钢市场状况分析 - 不锈钢价格方面，304不锈钢本周四地均价较上周上涨162.5元/吨；11月不锈钢粗钢产量349.31万吨，300系产量环比下降1.82%；最新数据不锈钢进口量为11.21万吨，出口量为40.53万吨；12月26日无锡库存为57.09万吨，佛山库存28.34万吨，全国库存100.51万吨，环比下降3.7万吨，300系库存63.17万吨，环比下降1.28万吨 [58][61][64][68] 新能源汽车产销情况 - 1至11月，新能源汽车产销分别完成1490.7万辆和1478万辆，同比分别增长31.4%和31.2%；11月单月，产销量分别为188万辆和182.3万辆，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的53.2%，占有率进一步上升；2025年11月中国电池厂动力 + 储能产量193GWh，市场动力 + 储能 + 消费类电池排产量209GWh，环比增12.4%，同比增长64.6% [73][76] 技术分析 - 日K线上价格大幅上涨远离20均线，持仓上多头力量强、增仓力量大，短线强势，MACD等指标向上，前期箱体顶住运行，若前期顶部支撑有效空头观望，若回落至前期箱体再试空 [79] 产业链梳理总结 - 各环节对镍价多空影响方面，镍矿中性偏强，交投尚可且印尼配额问题引发原料供应减少预测；镍铁中性，镍铁价格反弹、成本线上移；精炼镍中性，短期减产供应压力减轻，长期过剩格局不变、库存高位；不锈钢中性，库存回落、成本上升；新能源中性，产量数据好但三元电池被替代延续 [82]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍2602短线强势，空头观望，回到前期箱体再试空 [2] - 不锈钢2602震荡偏强运行，空头暂等待 [3] 根据相关目录分别进行总结 沪镍每日观点 - 基本面：上周镍价大幅上涨，印尼配额问题引发原料供应担忧，部分产能减产使供应压力减轻；镍矿价格部分小幅回落，海运费下降，矿库存高位，雨季来临矿供应减少，矿山挺价；镍铁价格反弹，成本线上升；不锈钢库存回落，短期受镍价影响；精炼镍库存持续高位，过剩格局不变；新能源汽车产销数据良好，但总体镍需求提振有限，偏空 [2] - 基差：现货129700，基差2950，偏多 [2] - 库存：LME库存255696，休市，上交所仓单37527，-300，偏空 [2] - 盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多 [2] - 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 [2] 不锈钢每日观点 - 基本面：现货不锈钢价格持平，短期镍矿价略降，海运费回落，镍铁价格反弹，成本线上升，不锈钢库存下降，中性 [3] - 基差：不锈钢平均价格13600，基差645，偏多 [3] - 库存：期货仓单47888，+308，中性 [3] - 盘面：收盘价在20均线以上，20均线向上，偏多 [3] 镍、不锈钢价格基本概览 - 12月26日，沪镍主力126750，较12月25日涨1340；伦镍电15660，休市；不锈钢主力12955，较12月25日跌35 [8] - 12月26日，SMM1电解镍129700，较12月25日涨2300；1金川镍133300，较12月25日涨2300；1进口镍126600，较12月25日涨2450；镍豆128650，较12月25日涨2450 [8] - 12月26日，冷卷304*2B（无锡、佛山、杭州、上海）价格均与12月25日持平 [8] 镍仓单、库存 - 截止12月26日，上期所镍库存为44454吨，其中期货库存37527，分别减少826吨和75吨 [10] - 12月26日，伦镍库存255696（休市），与12月25日持平；沪镍仓单37527，较12月25日减300；总库存293223，较12月25日减300 [11] 不锈钢仓单、库存 - 12月26日，无锡库存为57.09万吨，佛山库存28.34万吨，全国库存100.51万吨，环比下降3.7万吨，其中300系库存63.17万吨，环比下降1.28万吨 [15] - 12月26日，不锈钢仓单47888，较12月25日增308 [16] 镍矿、镍铁价格 - 12月26日，红土镍矿CIF（Ni1.5%）55美元/湿吨，与12月25日持平；红土镍矿CIF（Ni0.9%）29美元/湿吨，与12月25日持平 [19] - 12月26日，菲律宾到连云港海运费8.5美元/吨，与12月25日持平；菲律宾到天津港海运费9.5美元/吨，与12月25日持平 [19] - 12月26日，高镍（8 - 12）905元/镍点，较12月25日涨5；低镍（2以下）3250元/吨，与12月25日持平 [19] 不锈钢生产成本 - 传统成本12807，废钢生产成本13156，低镍+纯镍成本16991 [21] 镍进口成本测算 - 进口价折算124958元/吨 [24]

每经AI快讯，12月27日，国际铜夜盘收涨2.95%，沪铜收涨3.33%，沪铝收涨0.60%，沪锌收涨0.37%， 沪铅收涨1.33%，沪镍收涨1.06%，沪锡收涨2.46%。氧化铝夜盘收涨2.29%，铝合金收涨0.70%。不锈钢 夜盘收跌0.08%。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周沪镍主力大幅上涨周线涨8.17%振幅12.20%，预计短线宽幅调整关注MA5支撑和上方13关口阻力；本周不锈钢大幅上涨周线涨1.85%振幅3.14%，预计期价高位调整关注MA5支撑和上方1.32位置阻力 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 沪镍：宏观上美国结束对中国芯片贸易调查；基本面菲律宾雨季镍矿进口量或回落，印尼明年RKAB计划削减配额，冶炼端印尼镍铁产量高、中国及印尼新建精炼镍项目投产但部分减产，需求端不锈钢排产量或高位、新能源汽车产销爬升，国内和海外库存均增长，技术面成交放量持仓高位多空分歧增大 [7] - 不锈钢：原料端菲律宾雨季、镍矿品位下降且印尼削减配额致镍铁减产压力大，供应端钢厂利润改善产量降幅有限，需求端下游进入淡季、出口下降，市场采购意愿不高，全国库存季节性小幅下降，技术面持仓减量价格调整多头氛围谨慎 [7] 期现市场情况 - 价格：截至12月26日，平均价镍生铁(1.5 - 1.7%)价格3250元/吨较上周持平，平均价镍铁(7 - 10%)全国价格905元/镍较上周涨15元/镍；沪镍收盘价126750元/吨较上周涨9570元/吨，不锈钢收盘价12955元/吨较上周涨235元/吨 [13] - 基差：截至12月26日，电解镍现货价129700元/吨基差2950元/吨，不锈钢收盘价13550元/吨基差595元/吨 [18] - 比值：截至12月26日，上期所镍不锈钢价格比值为9.78较上周涨0.57，上期所锡镍价格比值为2.67元/吨较上周跌0.26 [25] - 净买单量：截至2025年12月26日，沪镍前20名净持仓为 - 47699手较22日减少18647手，不锈钢前20名净持仓为 - 13994手较22日减少8415手 [31] 产业链情况 供应端 - 镍矿港口库存与电积镍生产利润：截至12月26日，全国主要港口镍矿库存1376.47万吨较上周降62.67万吨，电积镍生产利润11500元/吨较上周增加12000元/吨 [37][38] - 国内电解镍产量与进口量：2025年9月电解镍产量36795吨同比增0.25%；2025年11月精炼镍及合金进口量12840.486吨同比增29.18%，1 - 11月累计进口209244.351吨同比增157.2% [43] - 库存情况：截至12月26日，上期所沪镍库存44454吨较上周降826吨，LME镍库存255696吨较上周增2214吨 [50][51] 需求端 - 300系产量与出口量：2025年11月，不锈粗钢总产量349.31万吨环比降0.59%，300系产量176.17万吨环比降2.13%；不锈钢进口量10.91万吨环比降1.26万吨，出口量33.3万吨环比增3.27万吨，1月累计净进口量 - 246.95万吨同比降22.39万吨 [55] - 佛山无锡300系库存：截至12月26日，佛山不锈钢库存264500吨较上周降21646吨，无锡不锈钢库存544038吨较上周降9489吨 [60] - 不锈钢生产利润：截至12月26日，不锈钢生产利润为98元/吨较上周增加118元/吨 [64] - 房地产业与家电行业：2025年1 - 11月，房屋新开工面积53456.7万平方米同比降20.5%，房屋竣工面积39453.93万平方米同比降18%，房地产开发投资78590.9万平方米同比降15.9%；2025年11月，空调产量1502.6万台同比降23.64%，家用电冰箱产量944.2万台同比增9.67%，家用洗衣机产量1201.3万台同比增7.96%，冷柜产量261.9万台同比增7.17% [68] - 汽车产业与机械行业：2025年11月，中国新能源汽车产量353.2万辆同比增9.5%、销量342.9万辆同比增11.3%；挖掘机产量33623台同比增14.3%，大中型拖拉机产量22592台同比增8.11%，小型拖拉机产量9000台同比降25% [71]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 沪铜今日增仓加速上行，尾盘减仓跳水，本周震荡上行且振幅上升；宏观上海外圣诞假期资金获利了结意愿强，产业上高铜价抑制消费，基差和月差走弱，社库上升；短期海外休市、国内产业压力大，回落可关注5日均线支撑 [6] - 沪铝本周震荡运行，期价触及12月上旬高位，短期多头了结意愿强；宏观上海外圣诞休市，产业上高铝价抑制消费，社库上升；技术上关注2.24万关口多空博弈 [7] - 沪镍本周增仓反弹明显并突破下半年运行中枢，因产业供需预期转变超跌反弹，印尼产业政策扰动预期上升推动上涨；短期主力期价拉升至13万关口，低位反弹近2万元/吨，多头了结意愿强，多空博弈加剧 [8] 产业动态 铜 - 12月25日Mysteel电解铜社库20.22万吨，较22日累库2.22万吨，较18日累库2.77万吨 [10] - 周内高铜价抑制需求，年末持货商压力强，华北地区现货升贴水连续大跌至均价贴水600元/吨，创近三年新低 [10] - 12月25日CSPT召开2025年第四季度总经理办公会议，决定不设2026年一季度现货铜精矿加工费参考数字 [10] 铝 - 12月25日Mysteel电解铝社库61.20万吨，较22日上升2.40万吨，较18日上升5.10万吨 [11] 相关图表 铜 - 包含铜基差、电解铜国内显性库存、伦铜注销仓单比例、海外铜交易所库存、上期所仓单库存等图表 [12][13][14] 铝 - 包含铝基差、铝月差、电解铝国内社库、沪伦比值、电解铝海外交易所库存、铝棒库存等图表 [25][27][29] 镍 - 包含镍基差、镍月差、LME库存、上期所库存、伦镍走势、镍矿港口库存等图表 [37][39][41]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告涵盖期货市场、金融市场、产业动态、海外情况等多方面信息，展示各领域最新动态与变化，为投资者提供市场参考 各部分总结 隔夜夜盘市场走势 - 截至23:00，国内期货主力合约多数上涨，燃料油、菜粕涨近2%，PX、PTA涨超1.5%，焦煤、焦炭等跌超1% [5] - 截至1:00，沪铜、沪铝等多数有色金属合约上涨，氧化铝主力合约跌0.38% [5] - 截至2:30，沪金、沪银、SC原油主力合约均上涨 [6] 重要资讯 宏观资讯 - 中方就美对部分中国半导体产品加征301关税提出严正交涉 [9] - 泽连斯基与美国特使等通话，强调推进工作结束冲突 [9] 能化期货 - 截至12月25日，全国浮法玻璃样本企业总库存环比增0.11%，纯碱厂家总库存下降 [11] - 俄罗斯年产1亿吨液化天然气计划因制裁推迟，石油市场保持平衡 [11] - 伊拉克因伊朗天然气供应中断损失约4500兆瓦发电能力 [11] - 国家组织召开化肥保供专题会议，促进硫磺及磷肥市场保供稳价 [13] 金属期货 - 广期所调整铂、钯、多晶硅期货合约交易规则 [15][16] - 天齐锂业调整现货交易结算价定价方式 [16] - 万润新能部分产线减产检修，预计减少磷酸铁锂产量 [16] - 四家头部硅片企业联合大幅上调报价 [17][35] - CSPT决定不设2026年一季度现货铜精矿加工费参考数字 [17] 黑色系期货 - 大商所调整焦炭、焦煤品种期货合约涨跌停板幅度 [19] - 国家强调夯实煤炭保供基础，提升实物储备 [19] - Mysteel调研显示独立焦化厂平均吨焦盈利情况 [19] - 截至12月25日当周，螺纹钢产量、厂库、社库、表需有变化 [20] - 炼焦煤矿山样本产能利用率、产量、库存有变动 [20] - 云南昭通煤矿临时停产 [22] 农产品期货 - 马来西亚12月1 - 25日棕榈油出口量增加1.6% [24] - 广西食糖库存、榨季糖厂开榨情况有变化 [24] - 阿根廷2025/26年度玉米产量预计下调 [24] 金融市场 金融 - A股延续涨势，上证指数录得7连阳，多板块有表现 [26] - A股三大指数延续升势，新兴市场迎来配置窗口期 [28] - 央行维护资本市场稳定，两项工具已操作一定金额 [28] - 今年以来A股上市公司定增活跃 [28] - 12月中证A500ETF交投活跃，资金流入 [29] - 私募多资产策略产品收益良好 [29] - 分析师看好2026年A股 [29] - 沪市年报预披露时间表出炉 [29] - 深交所上市委通过大普微IPO申请 [31] 产业 - 公安和监管部门治理金融“黑灰产”成效显著 [32] - 金融监管总局统一信披监管规则 [32] - 国家烟草专卖局防范电子烟市场风险 [32] - 市场监管总局加强食品委托生产监管 [32] - 12月网络游戏版号获批数量多 [33] - 深圳新房单价破纪录 [33] - 硅片企业上调报价 [35] - 国防科技大学磁浮试验取得突破 [35] - 11月国内手机出货量增长 [35] - 上海支持长三角G60科创走廊建设 [35] 海外 - 以色列与伊朗可能再次冲突 [36] - 欧尔班称欧盟面临危机 [36] - 日本2026财年初始预算创新高 [36] - 日本上调2025财年经济预期 [38] - 日本央行行长表示接近通胀目标将提高利率 [39] - 大阪·关西世博会预计有利润 [39] - 韩国央行对降息保持开放态度 [40] 国际股市 - 因圣诞节假期，多数股市休市，日本股市小涨，越南股市重挫 [41] - 摩根士丹利指出美股2026年可能面临变局 [41] 商品 - 国内商品期市多数上涨，新能源材料涨幅居前 [42] - 广期所调整铂、钯、多晶硅期货合约交易规则 [42] - 俄罗斯石油产量预计2026年提高约2% [42] 债券 - 中国债市窄幅震荡，国债期货主力合约下行 [43] - 日本2年期国债标售疲软，收益率创新高 [43] 外汇 - 周四在岸人民币对美元收盘和中间价均上涨 [45] 今日事件提醒 - 09:20中国央行公开市场有562亿元逆回购到期 [47] - 10:30国家发改委举行新闻发布会介绍国家创业投资引导基金工作 [47] - 2025具身智能发展前沿大会、大湾区数链生态大会于12月26日举办 [47] 休市安排 - 中国香港、新西兰、澳大利亚、英国、法国、德国因假期休市 [49] - 意大利、西班牙、加拿大因假期休市 [49]