交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 天胶早报- 2025年9月11日 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 3 基本面数据 多空因素及主要风险点 4 基差 天胶： 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 1、基本面：供应开始增加，现货偏强，国内库存开始减少，轮胎开工率高位 中性 2、基差：现货15050，基差-930 偏空 3、库存：上期所库存周环比减少，同比减少；青岛地区库存周环比减少，同比增加 中性 4、盘面：20日线向上，价格20日线上运行 偏多 5、主力持仓：主力净空，空减 偏空 6、预期：市场下方有支撑，短多交易 多空因素及主要风险点 • 利多 • 1、下游消费偏高 • 2、现货价格抗跌 • 3、国内反内卷 • 利空 • 1、供应增加 • 2、国内经济指标偏空 • 风险点 • 世界经济衰退、国内经济增长不如 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 天胶基本面供应开始增加，现货偏强，国内库存开始增加，轮胎开工率高位，市场下方有支撑，建议短多交易 [4] 根据相关目录总结 每日提示 - 天胶基本面中性，基差偏空，库存中性，盘面偏多，主力持仓偏空，预期短多交易 [4] 基本面数据 - 供应开始增加，现货偏强，国内库存开始增加，轮胎开工率高位 [4] - 上期所库存周环比减少，同比减少；青岛地区库存周环比减少，同比增加 [4] - 23年全乳胶8月27日现货价格下跌 [8] - 进口数量回升 [20] - 汽车产销季节性回落 [23][26] - 轮胎产量同期新高但环比回落 [29] - 轮胎行业出口回升 [32] 多空因素及主要风险点 - 利多因素为下游消费偏高、现货价格抗跌、国内反内卷 [6] - 利空因素为供应增加、国内经济指标偏空 [6] 基差 - 现货14900，基差 -860，8月27日走强 [4][35] 库存 - 交易所库存近期小幅变化 [14] - 青岛地区库存近期小幅变化 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 天胶基本面供应增加、国外现货偏强、国内库存增加、轮胎开工率高位，综合评估中性；基差中性；库存方面上期所库存周环比和同比减少、青岛地区库存周环比和同比增加，综合评估中性；盘面偏多；主力持仓偏空；预期市场情绪主导，适合短线交易 [4] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 天胶基本面供应开始增加、国外现货偏强、国内库存开始增加、轮胎开工率高位，综合评估中性 [4] - 天胶基差现货14350，基差 -10，评估为中性 [4] - 天胶库存上期所库存周环比减少、同比减少，青岛地区库存周环比增加、同比增加，综合评估中性 [4] - 天胶盘面20日线向上，价格在20日线上运行，评估为偏多 [4] - 天胶主力持仓主力净空，空增，评估为偏空 [4] - 天胶预期市场情绪主导，适合短线交易 [4] 多空因素及主要风险点 - 利多因素下游消费高位、原料价格偏强、现货价格抗跌 [6] - 利空因素供应增加、外部环境偏空 [6] 现货价格 - 23年全乳胶7月11日现货价格上涨，且不可用于交割 [8] 库存 - 交易所库存近期变化不大 [14] - 青岛地区库存近期变化不大 [17] 进口 - 进口数量季节性回落 [20] 下游消费 - 汽车产销季节性回落 [23][26] - 轮胎产量达同期新高 [29] - 轮胎行业出口季节性增长 [32] 基差 - 基差7月11日缩小 [35]