投资评级 - 维持"推荐"评级 [3][5] 核心观点 - 公司2025年上半年营收27.55亿元同比增长2.6% 航空性收入13.45亿元增长4.6% 非航收入14.10亿元增长0.8% 税后净亏损1.64亿元较去年同期亏损3.76亿元明显减亏 [1] - 业务量逐步恢复 国际旅客占比持续提升 特许经营收入增长短期受限 成本管控持续发力 [1][2] - 长期看公司国际航空枢纽地位难以动摇 具备优秀商业价值 短期受限于大兴分流和免税消费增长放缓 [3] 财务表现 - 2025年上半年旅客吞吐量3417万人次同比增长4.5% 其中国内航线吞吐量增长0.9% 国际航线旅客吞吐量增长21.3% 国际旅客吞吐量占比从去年同期17.4%提升至20.2% [1] - 航空性收入中飞机起降相关收入增长1.9% 旅客服务收入增长7.5% [1] - 非航收入中特许经营收入7.49亿元同比下降4.5% 其中广告收入3.43亿元下降3.5% 零售业务收入2.62亿元增长1.2% [2] - 营业成本27.79亿元同比减少4.2% 特许经营委托管理费1.38亿元下降24.9% [2] 盈利预测 - 预测2025-2027年净利润分别为-1.73亿 0.88亿与3.42亿元 [3] - 预测2025-2027年营业收入分别为5748.71百万元 6123.45百万元 6473.08百万元 增长率分别为4.67% 6.52% 5.71% [4] - 预测2025-2027年每股收益分别为-0.04元 0.02元 0.07元 [4] - 预测2025-2027年净资产收益率分别为-1.30% 0.66% 2.49% [4] 业务结构 - 公司主要经营航空性业务和非航空性业务 航空性业务包括飞机起降及旅客服务设施 地面保障服务和消防救援服务 [6] - 非航空性业务包括以特许经营方式许可其他方经营地面代理服务 航班餐食配送服务 经营免税店和其他零售商店 以及自营物业出租和停车服务 [6] 市场数据 - 总市值53.75亿港元 总股本187,936万股 [7] - 52周股价区间2.17-3.58港元 [7]

报告行业投资评级 - 继续看好银行板块配置价值 [4] 报告核心观点 - 上市银行1H25营收利润边际改善 主要得益于二季度债市回暖及非息收入改善 [4][5] - 净息差同比降幅收窄 负债成本加速改善 [4][37] - 资产质量整体平稳 但零售业务不良压力上升 [4] - 对公贷款为信贷投放主力 零售贷款增长疲弱 [4][14] - 中长期看好国有大行及优质区域银行 [4] 业绩概览 - 1H25上市银行营收同比+1.0% 归母净利润同比+0.8% 环比1Q25分别回升2.8pct和2pct [4][5] - 其他非息收入同比+10.8% 中收同比+3.1% 净利息收入同比-1.3% [5] - 国有行营收同比+1.9% 净利润同比-0.1% 环比改善显著 [10] - 城商行盈利增速领先 营收同比+5.3% 净利润同比+7.0% [10] 资产端表现 - 1H25末生息资产同比+9.7% 环比提升2.1pct [4][11] - 贷款同比+8.0% 金融投资同比+14.9% 同业资产同比+17.0% [11] - 城商行贷款增速领先（同比+12.9%） 股份行偏弱（同比+3.8%） [11] - 新增对公贷款占比85% 主要投向基建（39%）和制造业（16%） [14][19] - 零售贷款同比+4.3% 新增个贷仅占12% [14] 负债端表现 - 1H25末存款同比+8.3% 环比提升2.1pct [20][23] - 国有行存款同比+7.7% 股份行同比+8.6% 城商行同比+13.3% [23][24] - 存款定期化趋势缓和 1H25日均定期存款占比63% [27][29] - 个人定期存款贡献主要增量 占新增存款75% [29] 净息差分析 - 1H25净息差1.33% 同比-13bp 降幅较1H24收窄 [4][37] - 2Q25单季净息差1.34% 环比下降3bp [37] - 生息资产收益率同比下降45bp 计息负债付息率同比下降34bp [37] - 国有行/股份行/城商行/农商行净息差分别为1.28%/1.45%/1.32%/1.44% [38] 非息收入与资产质量 - 中收增速转正（同比+3.1%） 国有行改善明显（同比+4.7%） [4][10] - 其他非息收入同比+10.8% 环比改善13.9pct [4] - 不良率平稳 但关注、逾期及不良生成率上升 零售业务压力显著 [4] - 拨备覆盖率平稳 拨贷比环比下降 [4] 投资建议 - 短期看好优质中小行及低估值股份行 [4] - 中长期看好国有大行及区域龙头银行 [4] - 高股息和业绩稳定性凸显配置价值 [4]

投资评级 - 维持"强烈推荐"评级 邮储银行作为零售特色国有行 依托自营+代理运营模式 布局近四万个营业网点 奠定了扎实的客户基础和负债优势 零售战略定力强 9月4日收盘价对应2025年0.84倍PB估值 [9] 核心观点 - 1H25营收同比增长1.5%至1,794.5亿元 归母净利润同比增长0.8%至492.3亿元 增速环比改善 主要得益于非息收入增速提升及净利息收入降幅收窄 [1][2] - 非息收入表现亮眼 其他非息收入同比+25.2% 净手续费收入同比+11.6% 其中投行业务、理财业务、托管业务中收均实现较快增长 [2] - 成本管控效果显著 储蓄代理费同比下降8.9% 业务及管理费同比下降7.4% 成本收入比54.7% 同比下降5.2个百分点 拨备前利润同比高增14.8% [2] - 资产质量压力主要集中于零售业务 对公贷款不良率0.49%较年初下降5bp 但零售贷款不良率1.38%较年初上升10bp 个人小额贷款不良率2.3%较年初上升9bp [5] - 贷款实现双位数增长 6月末贷款同比+10.1% 增速领先国有行 其中对公贷款较年初+14.8% 零售贷款较年初+1.9% [3] 财务表现 - 净利息收入同比-2.7% 但降幅环比收窄1.1个百分点 净息差1.7% 较24年下降17bp 负债成本降幅小于同业 存款付息率较24年下降21bp [4] - 信用减值损失同比+34.6% 对利润形成拖累 归母净利润增速0.8%中 规模(+9.4%)、非息(+4.2%)、成本(+13.3%)为正贡献 息差(-12%)、拨备(-6.0%)、税收(-7.8%)为拖累项 [2] - ROE为10.91% 同比下降0.52个百分点 拨备覆盖率260.4% 环比下降5.8个百分点 但仍高于国有行均值 [1][5] 业务发展 - 对公贷款投放前三行业为水利环境公共设施管理业(新增占比16.6%)、制造业(15.1%)、租赁和商务服务业(12.3%) [3] - 零售贷款在需求偏弱环境下保持增长 个人小额贷款、消费贷、按揭贷款较年初分别+4.2%、+2.6%、+0.9% [3] - 财政注资落地夯实资本实力 预计2025-2027年归母净利润增速分别为1.5%、2.8%、3.8% 对应BVPS分别为7.59、8.12、8.67元/股 [9][10] 市场表现 - 总市值7,674.07亿元 流通市值4,289.12亿元 52周股价区间6.39-4.51元 52周日均换手率2.06% [6]

经济政策与行业动态 - 两部门印发《电子信息制造业2025-2026年稳增长行动方案》，明确电子信息制造业作为国民经济战略性、基础性、先导性产业的定位，强调稳增长为首要任务 [1] - 中办、国办发布《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》，要求加强碳排放核算与报告管理，完善信息披露制度 [1] - A股上市公司ESG报告披露率达46.49%，共2523家披露2024年ESG报告，证监会要求部分A股上市公司2026年强制披露ESG报告 [1] - 商务部对原产于美国的进口相关截止波长位移单模光纤产品实施反规避措施，自2025年9月4日起生效，该案是中国首起反规避调查 [4] 国际市场与科技动向 - 美联储《褐皮书》显示各地区出现"温和或轻微"通胀，通胀提及次数接近四年低点，市场预计9月降息25个基点概率升至96.6%，年内降息幅度大概率50-75个基点 [1] - 特朗普拟举办AI晚宴邀请科技领袖，梅拉尼娅·特朗普启动"总统人工智能挑战"项目，强调人工智能将成为推动美国经济各行业发展的引擎 [1] - 苹果公司宣布未来四年向美国制造业追加投资1000亿美元，获得芯片关税豁免，华尔街预计iPhone 17可能提价 [1] 指数调整与公司动态 - 富时中国A50指数纳入百济神州、药明康德、新易盛、中际旭创，剔除中国核电、中国联通、国电南瑞、万华化学，新纳入个股中百济神州年内涨幅102.51%、药明康德105.82%、新易盛349.64%、中际旭创246.45% [4] - 科博达拟以3.45亿元现金收购上海科博达智能科技有限公司60%股权，标的公司专注于汽车智能中央算力平台及域控制器产品 [5] - 东南网架中标浦沿街道五村联合统筹开发项目，金额约16.86亿元 [5] - 永臻股份与头部人形机器人企业达成合作，已形成机器人精密铝合金部件批量订单 [5] - 方盛制药控股子公司妇科止血消痛颗粒获国家药监局临床试验批准，用于产后恶露不绝 [6] - 泰恩康全资子公司地诺孕素片药品注册上市许可申请获国家药监局受理，用于治疗子宫内膜异位症 [6] 中国海油（600938 SH）业绩分析 - 2025年上半年营业收入2076.08亿元同比下降8%，归母净利润695.33亿元同比下降12.8% [7] - 布油现货均价70.94美元/桶同比下降14.58%，石油产量296.1百万桶同比上升4.48%，天然气产量516.2百万桶油当量同比上升11.97% [8] - 油气净产量384.6百万桶油当量同比上升6.1%，油气销售收入1717.45亿元同比下降7.2% [8] - 桶油主要成本26.94美元/桶油当量同比减少2.9%，桶油销售及管理费用1.91美元/桶油当量同比下降6.4% [8] - 中国海域获得5个新发现并成功评价18个含油气构造，海外伊拉克Block7区块和哈萨克斯坦Zhylyoi区块石油合同签署生效 [9] - 预测2025-2027年归母净利润1344.28亿元、1370.74亿元、1407.40亿元，对应EPS分别为2.83元、2.88元、2.96元 [10] 上海机场（600009 SH）运营表现 - 2025年上半年营收63.53亿元同比增长4.78%，扣非归母净利润10.27亿元同比提升27.5% [11] - 浦东机场旅客吞吐量4116万人次同比增长11.6%，其中国际航线同比增长26.25%，飞机起降架次增长5.71% [12] - 航空性收入29.16亿元同比增长8.35%，其中架次相关收入11.61亿元同比增长3.83%，旅客及货邮相关收入17.55亿元同比增长11.56% [12] - 非航收入34.37亿元同比增长1.93%，其中商业餐饮收入10.91亿元同比提升2.33%，免税收入6.28亿元略低于去年同期的6.48亿元 [13] - 人工成本同比增长0.43%，运营成本同比增长0.76%，折旧摊销成本同比下降0.76% [13] - 投资收益4.57亿元同比提升，其中德高动量贡献0.78亿元，油料公司贡献2.17亿元 [14] - 预测2025-2027年净利润21.4亿元、25.9亿元、28.2亿元，对应EPS分别为0.86元、1.04元、1.14元 [14] 金股推荐列表 - 东兴证券研究所九月金股包括美格智能、甘源食品、金银河、捷捷微电、中国巨石、贵州茅台、中国神华、火炬电子、宁波高发、派克新材、金山办公 [3]

投资评级 - 维持"推荐"评级 [2] 核心观点 - 2025年H1营收63.53亿元（同比增长4.78%），扣非归母净利润10.27亿元（同比提升27.5%）[3] - 航空性收入增长显著（+8.35%），非航收入增速偏低（+1.93%）[3][4] - 成本管控成效显著，人工/运营/折旧成本增速均低于1%[4] - 投资收益同比提升至4.57亿元（去年同期3.60亿元）[5] - 预计2025-2027年净利润分别为21.4/25.9/28.2亿元，对应EPS 0.86/1.04/1.14元[5] 业务表现 - **航空性收入**：29.16亿元（+8.35%），其中架次相关收入11.61亿元（+3.83%），旅客及货邮相关收入17.55亿元（+11.56%）[3] - **旅客吞吐量**：浦东机场4116万人次（+11.6%），其中国内/国际航线分别增长3.77%/26.25%；虹桥机场吞吐量增长4.75%[3] - **非航收入**：34.37亿元（+1.93%），其中商业餐饮收入10.91亿元（+2.33%），免税收入6.28亿元（略低于去年同期的6.48亿元）[4] - **其他收入**：物流服务收入8.33亿元（+0.76%），其他非航收入15.12亿元（+2.29%）[4] 成本与效率 - 人工成本同比增长0.43%，运营成本增长0.76%，折旧摊销成本下降0.76%[4] - 产能利用率提升推动利润率改善[4] 投资与盈利预测 - 投资收益主要来源：德高动量（0.78亿元）、油料公司（2.17亿元）、日上中国/上海（0.20/0.49亿元）[5] - 2025-2027年预测营收增长率：9.09%/6.48%/4.05%[5] - 净资产收益率预期：4.96%/5.76%/6.02%[5] 财务指标 - 当前总市值795.07亿元，流通市值613.02亿元[6] - 2025年预测PE 37.38倍，PB 1.86倍[9]

投资评级 - 维持"推荐"评级 [3][5] 核心观点 - 新客户订单增长带动收入稳健增长 但新工厂爬坡及老客户订单波动导致利润率阶段性承压 [1][2] - 客户结构多元化增强业绩韧性 前五大客户收入占比从76.61%降至71.88% [1] - 新工厂效率持续改善 预计下半年盈利能力将逐步修复 [2][3] 财务表现 - 2025年上半年营业收入126.61亿元 同比增长10.36% [1] - 2025年上半年归母净利润16.71亿元 同比下降11.06% [1] - 毛利率21.85%同比下降6.38个百分点 净利率13.20%同比下降3.17个百分点 [2] - 运动鞋销量1.15亿双同比增长6.14% 出货均价110元/双同比略升 [1] 客户结构 - 新客户On和NewBalance订单显著增长 已跻身前五大客户 [1] - 运动鞋制造行业集中度持续提升 客户资源向核心供应商集中 [3] 产能建设 - 三家新工厂处于爬坡阶段：四川工厂出货67万双 印尼工厂出货199万双 越南工厂出货373万双 [2] - 购建固定资产支付现金13.78亿元 未来将继续在印尼新建及越南扩建工厂 [2] 盈利预测 - 预计2025-2027年净利润分别为34.86/40.39/49.10亿元 同比增长-9.23%/15.85%/21.58% [3][11] - 对应2025-2027年PE分别为17.41/15.03/12.36倍 [3][11] - 预计2025年营业收入271.78亿元 同比增长13.21% [4][11] 估值指标 - 总市值606.96亿元 流通市值606.95亿元 [6] - 每股收益预计从2.99元增至4.21元 净资产收益率从17.01%回升至17.52% [11] - 当前PB为2.96倍 预计2027年降至2.17倍 [11]

投资评级 - 维持"推荐"评级 [2][7] 核心观点 - 公司2025年上半年营收同比增长22.68%至4.44亿元，但归母净利润同比下降19.94%至3058.7万元，主要因销售规模扩大及薪酬费用增加 [3][4] - 半导体测试设备业务收入同比大幅增长376.52%至3.13亿元，受益于全球存储及AI领域订单需求旺盛和国产替代加速 [4] - 新型显示检测领域取得突破，首次获得G8.6 AMOLED产线超2亿元订单，Micro LED/OLED检测设备需求与业绩同步增长 [4] - 多项研发项目取得订单，包括DRAM芯片FT测试机、MEMS探针卡和9Gbps高速前端接口ASIC芯片 [4] - 公司通过自主研发和外延发展双轨并进，拓展半导体测试和先进封装领域，超募资金近3亿元投入探针卡及核心设备研发 [5][7] 财务业绩 - 2025Q2营收2.92亿元（同比增长4.65%），归母净利润0.47亿元（同比下降11.1%），毛利率40.40%（环比增加12.69pct，同比下降2.81pct） [4] - 研发支出6099.30万元（同比增长16.28%），占营业收入比例13.75% [4] - 预计2025-2027年EPS分别为1.92元、2.88元和3.80元，对应PE分别为60.21倍、40.23倍和30.46倍 [7][11] 业务进展 - 半导体测试设备：首次取得超3亿元重大订单（涵盖FT测试机等核心产品），标志测试机系统获得市场验证 [4] - 显示检测设备：中尺寸检测领域取得突破，Micro LED/OLED检测设备技术迭代，融合人工智能与缺陷判别技术 [4][7] - 海外市场：与AR/VR头部终端厂商战略合作深化，落地多款光学、电学定制测试新产品 [4] - 技术研发：完成DRAM芯片FT测试机研发并取得订单，MEMS探针卡通过客户验证，9Gbps高速前端接口ASIC芯片完成验证测试 [4] 战略布局 - 以DRAM测试设备为基础纵向延伸分选机、探针台等设备，横向拓展至NAND FLASH等存储器测试领域，推进算力芯片SoC测试机研发 [5] - 超募资金聚焦先进封装领域，总投资近3亿元，截至报告期末已投入2910.76万元（占总投资额9.72%），研发进度符合预期 [5][7] - 公司被评为国家级专精特新"小巨人"企业，荣获中国新型显示产业链发展贡献奖，研发实力和技术水平获业界认可 [5] 市场数据 - 总市值108.85亿元，流通市值83.77亿元，总股本/流通A股9401万股 [6] - 52周股价区间37.67-115.78元，52周日均换手率3.71% [6]

投资评级 - 强烈推荐评级 维持[4][9] 核心观点 - 油价回落背景下通过增储上产和成本管控展现业绩韧性 布油现货均价同比下降14.58%至70.94美元/桶 公司通过产量增长抵消油价下跌影响[2] - 油气产量实现逆势增长 石油产量同比上升4.48%至296.1百万桶 天然气产量同比上升11.97%至516.2十亿立方英尺 油气净产量达384.6百万桶油当量 同比上升6.1%[2] - 桶油成本管控成效显著 桶油主要成本同比下降2.9%至26.94美元/桶油当量 桶油销售及管理费用同比下降6.4%至1.91美元/桶油当量[2] - 勘探成果丰硕且新能源业务取得突破 中国海域获得5个新发现并成功评价18个含油气构造 海外战略区布局持续推进 海上浮式风电项目稳定发电[3][9] 财务表现 - 2025年上半年营业收入2076.08亿元 同比下降8% 归母净利润695.33亿元 同比下降12.8%[1] - 油气销售收入1717.45亿元 同比下降7.2%[2] - 销售及管理费5329百万元 同比增加2.1%[2] - 维持2025-2027年归母净利润预测1344.28/1370.74/1407.40亿元 对应EPS分别为2.83/2.88/2.96元[9] 产量与储量 - 国内渤中19-2和海外巴西圭亚那等项目贡献显著[2] - 伊拉克Block7区块和哈萨克斯坦Zhylyoi区块石油合同签署生效[9] - 坚持以寻找大中型油气田为目标 夯实油气储量基础[3] 估值指标 - 当前总市值12471.86亿元 流通市值784.58亿元[5] - 2025-2027年预测PE分别为9.33/9.15/8.91倍 PB分别为1.43/1.24/1.09倍[10] - 52周股价区间23.23-31.47元 52周日均换手率2.25%[5] 财务预测 - 预计2025年营业收入4172.03亿元 同比下降0.8% 2026-2027年恢复增长2.5%和3.0%[10] - 预计2025年归母净利润1344.28亿元 同比下降2.5% 2026-2027年增长2.0%和2.7%[10] - 毛利率持续提升 从2024年53.6%升至2027年56.4%[13] - 资产负债率从2024年29%降至2027年18% 财务结构持续优化[13]

核心观点 - 黄金价格创历史新高突破3600美元 央行黄金持有量30年来首次超过美国国债[1] - 中国大模型企业级市场呈现爆发式增长 日均调用量较2024年下半年激增363%达到10万亿tokens[2] - 新能源汽车市场保持强劲增长 8月零售107.9万辆同比增长5% 渗透率达55.3%[3] - 机构主导的慢牛行情持续 大市值龙头公司表现强劲 科技股泡沫化程度不高[8][9][10] - 人工智能和商业航天成为科技领域重点投资方向 消费回暖和周期性品种盈利改善值得关注[10] 宏观经济动态 - 纽约黄金期货价格突破3600美元创历史新高 现货价格达每盎司3533美元以上[1] - 外国央行黄金持有量自1996年以来首次超过美国国债[1] - 财政部拟续发行350亿元50年期超长期特别国债 票面利率2.10%[2][5] - 8月中国物流业景气指数50.9% 较上月回升0.4个百分点保持扩张态势[5][7] - 美国制造业PMI连续6个月低于枯荣线 8月录得48.7 10个行业出现收缩[5][8] 科技行业发展 - 中国企业级大模型市场前三名为阿里通义占比17.7% 字节豆包占比14.1% DeepSeek占比10.3%[2] - 沙利文调研覆盖700家企业 横跨金融、制造、互联网、消费电子、汽车等重点行业[2] - 中国-上海合作组织数字经济合作先行区落地天津滨海新区 聚焦数字领域协同合作[4] - 半导体行业资产整合事件频发 硬科技企业业绩呈现良好增长态势[9] 新能源汽车市场 - 8月新能源乘用车批发129.2万辆同比增长23% 渗透率53.6%[3] - 今年以来累计批发892.6万辆同比增长33% 累计零售753.5万辆同比增长25%[3] - 新能源市场零售较上月增长9% 厂商批发较上月增长9%[3] 重点公司动态 - 宁沪高速上半年营收94.06亿元同比下降5.56% 归母净利润24.24亿元同比下降11.81%[12] - 公司收费公路业务收入46.04亿元同比增长1.65% 毛利率提升2.51个百分点至63.21%[12] - 沪宁高速收入26.63亿元 日均收入同比增长8.18%[13] - 投资收益7.00亿元同比下降33.24% 主要因联营路桥公司收益下降和江苏银行分红周期变化[13][14] - 预计2025-2027年净利润分别为50.9亿、51.7亿和53.8亿 对应PE分别为13.3X、13.1X和12.6X[14] 市场投资策略 - 市场成交量创历史新高 增量资金入市热度持续上升[8] - 机构和大户主导行情 大容量龙头表现强劲[8][10] - 科技股将成为贯穿大周期牛市的核心板块 重点关注人工智能和商业航天[9][10] - 消费回暖和周期性品种盈利改善是重点关注方向[10] - 非银板块包括券商、保险及互联网金融有望获得超额收益[10] 推荐标的 - 东兴证券九月金股包括美格智能、甘源食品、金银河、捷捷微电、中国巨石、贵州茅台、中国神华、火炬电子、宁波高发、派克新材、金山办公等11只个股[4]

投资评级 - 维持"推荐"评级 [3][4] 核心观点 - 2025上半年营收94.06亿元同比下降5.56% 剔除建造收入影响后同比降0.99% 归母净利润24.24亿元同比下降11.81% 但盈利符合预期 [1] - 归母净利润下降主因联营企业投资收益减少及江苏银行分红周期变化 扣除江苏银行分红影响后扣非归母净利润22.39亿元同比略增 [1][2] - 收费公路业务收入46.04亿元同比增长1.65% 毛利率提升2.51个百分点至63.21% 核心路产沪宁高速日均收入同比增长8.18% [1] - 养护成本显著下降 收费公路业务成本16.94亿元同比下降4.84% 其中养护成本从去年同期2.15亿元降至1.14亿元 [2] - 投资收益7.00亿元同比下降33.24% 主因联营路桥公司投资收益下降26.56%及江苏银行分红同比下降54.38% [2] 业务表现 - 沪宁高速收入26.63亿元 日均收入同比增长8.18% 受益于沪武高速太仓至常州段扩建施工车辆分流 [1] - 宁常高速日均收入下降15.59% 受沪武高速施工分流影响 [1] - 锡宜高速和常宜高速日均通行费收入分别下降28.08%和12.28% 受沪宜高速改扩建半幅封闭施工影响 [1] - 五峰山大桥日均通行费收入同比增长13.08% 因扬溧高速镇江南至丹徒枢纽段封闭施工车辆分流 [1] - 宁杨长江大桥北接线预计2025年末开通 收入预计2026年有较大增长 [2] 财务预测 - 预计2025-2027年净利润分别为50.9亿/51.7亿/53.8亿 对应EPS 1.01/1.03/1.07元 [3][9] - 对应PE 13.3X/13.1X/12.6X PB 1.66X/1.57X/1.48X [3][9] - 预计2025年营收219.69亿元同比下降5.30% 2026-2027年小幅增长1.51%/1.42% [9] - 毛利率预计从2024年26.28%提升至2025-2027年28.11%-28.40% [9] - ROE预计从2024年12.82%逐步降至2027年11.79% [9] 公司概况 - 主要从事投资、建设、经营和管理沪宁高速公路江苏段及其他江苏省境内收费路桥 是国内公路行业资产规模最大上市公司之一 [5] - 总市值677.07亿元 流通市值511.01亿元 总股本50.38亿股 [6] - 52周股价区间12.59-16.36元 52周日均换手率2.43% [6]