报告行业投资评级 - 维持行业“领先大市”评级 [4] 报告的核心观点 - 从产销数据和排产看，电池需求保持较快增长速度，是增量市场，2024年以来产业链各环节资本开支放缓，供需好转，部分环节产品价格触底回升，企业盈利修复，各环节龙头企业竞争优势明显，固态电池开发进展较好，是未来潜力发展方向 [4] 根据相关目录分别进行总结 行业涨跌幅比较 - 新能源电池1个月、3个月、12个月涨跌幅分别为6.15%、9.86%、11.04%，沪深300对应涨跌幅为4.15%、6.94%、15.33% [2] 重点股票评级 - 宁德时代2024A、2025E、2026E的EPS分别为11.13元、14.40元、17.41元，PE分别为23.85倍、18.44倍、15.25倍，评级为买入；中科电气2024A、2025E、2026E的EPS分别为0.44元、0.91元、1.13元，PE分别为38.48倍、18.75倍、15.07倍，评级为买入 [3] 6月电池数据情况 - 产量：合计产量129.2GWh，环比增长4.6%，同比增长51.4%，三元电池产量29.5GWh，占比22.8%，环比和同比分别增长8.3%和42.1%，磷酸铁锂电池产量99.5GWh，占比77.0%，环比增长3.5%，同比增长54.5% [3] - 销量：合计销量131.4GWh，环比增长6.3%，同比增长41.7%，动力电池销量94.1GWh，占总销量71.6%，环比增长7.6%，同比增长34.9%，其他电池销量37.4GWh，占总销量28.4%，环比增长3.4%，同比增长62.5% [3] - 出口：合计出口24.4GWh，环比增长27.9%，同比增长22.5%，占当月销量18.5%，动力电池出口量15.8GWh，占总出口量65.0%，环比增长17.1%，同比增长16.6%，其他电池出口量8.5GWh，占总出口量35.0%，环比增长54.7%，同比增长35.2% [3] - 装车：动力电池装车量58.2GWh，环比增长1.9%，同比增长35.9%，三元电池装车量10.7GWh，占总装车量18.4%，环比增长2.0%，同比降低3.4%，磷酸铁锂电池装车量47.4GWh，占总装车量81.5%，环比增长1.9%，同比增长49.7% [3] - 装车量排名：前三企业为宁德时代、比亚迪和中创新航，装车量分别为25.41GWh、12.49GWh和4.39GWh，市占率分别为43.67%、21.47%、7.55%，市占率环比变化分别为+0.80pcts、-1.02pcts、+0.02pcts [3] 投资建议 - 关注电池龙头企业宁德时代、负极厂商中科电气、电解液厂商天赐材料、结构件厂商科达利等，关注布局较快的固态电池设备、材料和电池企业 [4]

报告核心观点 大盘处于震荡上行趋势，成交额稳定在 1.5 万亿元左右，市场有从“权重搭台”转向“题材唱戏”趋势，可把握热点方向结构性行情，关注算力硬件、创新药等方向中报业绩超预期个股，8 月前市场处于做多窗口期，指数有上行动能，投资容错率提升，债市调整空间有限，信用债利多环境或延续 [8][10][40][41] A 股市场概览 - 2025 年 7 月 18 日，上证指数收盘 3516.83 点，涨 0.37%；深证成指收盘 10873.62 点，涨 1.43%；创业板指收盘 2269.33 点，涨 1.75%；科创 50 收盘 1005.65 点，涨 0.80%；北证 50 收盘 1428.11 点，涨 0.86%；沪深 300 收盘 4034.49 点，涨 0.68% [2] - 各指数总市值、流通市值、市盈率、市净率不同，如上证指数总市值 681482 亿元，流通市值 530302 亿元，市盈率 12.56，市净率 1.31 [3] 晨会聚焦 财信研究观点 市场层面 - 分市场看，万得全 A 指数涨 0.94%，上证指数涨 0.37%，科创 50 指数涨 0.80%，创业板指数涨 1.75%，北证 50 指数涨 0.86%，创新成长板块跑赢，蓝筹板块跑输 [6] - 分规模看，上证 50 指数涨 0.12%，中证 A100 指数涨 0.62%，沪深 300 指数涨 0.68%，中证 500 指数涨 1.08%，中证 1000 指数涨 1.14%，中证 2000 指数涨 1.09%，小盘股板块跑赢，超大盘股板块跑输 [7] - 分行业看，国防军工、通信、电子涨幅居前，环保、交通运输、银行跌幅居前 [7] 估值层面 - 各指数市盈率、市净率及历史分位不同，如上证指数市盈率 15.28 倍，处于历史后 34.25%分位，市净率 1.39 倍，处于历史后 15.16%分位 [7] 资金层面 - 万得全 A 指数 3535 家公司上涨，1609 家公司下跌，涨停 66 家，跌停 7 家，全市场成交额 15602.74 亿元，较前一交易日增加 985.4 亿元 [8] 市场策略 - 三大指数震荡走高，创业板指领涨，算力硬件、创新药等方向表现好，红利方向走弱 [8] - 算力硬件方向受益于海外 AI 发展需求提升，中报业绩好，英伟达重启对华销售或带动相关需求，有投资价值 [8] - 创新药概念延续强势，多家药企中报预告业绩增长，集采规则优化使创新药受益，有投资价值 [9] 重要财经资讯 - 央行 7 月 17 日开展 4505 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.4%，当日 900 亿元逆回购到期，净投放 3605 亿元 [15][16] - 《上海市促进医疗卫生机构科技成果转化操作细则》发布，鼓励科技人员成果转化，建立相关制度 [17][18] - 《贵州省打造全国重要演艺市场三年行动方案（2025 - 2027）》发布，推动“旅游 + 演艺”融合 [19] - 全国 28 个省份明确延长婚假，山西、甘肃最长 30 天 [20][21] - 截至 2025 年 6 月，我国每万人口高价值发明专利拥有量达 15.3 件，战略性新兴产业有效发明专利 147.2 万件 [22][23] 行业及公司动态 行业动态 - 德国开发出标准化机器人灵敏度测试系统，可确定机器人物理交互适用性，未来用于比较其他系统 [24][25] - 全国产化“品原 AI 一体机”在深圳发布，实现关键软硬件国产化，核心技术自主可控，大模型推理效率跃升 [26][27] 公司跟踪 - 微芯生物预计 2025H1 营业收入 4.07 亿元，同比增 35%，归母净利润 0.30 亿元，同比增 173%，扣非归母净利润 0.21 亿元，同比增 145% [28][29] - 新华医疗产品麻醉机呼吸机回路消毒机、电动病床获二类医疗器械注册证，丰富产品线 [30][31] - 双林股份预计 2025 年上半年净利润 25066.32 - 31022.68 万元，同比增 1% - 25%，得益于新能源汽车产销量增长 [32][33] 湖南经济动态 湘股动态 - 麒麟信安持股 5%以上股东湖南高新创投 7 月 16 日减持 14100 股，持股比例降至 4.9999%，不影响公司治理等 [34][35] 湖南省地方动态及政策 - 湖南 20 户省属监管企业 2025 年上半年预计营业收入 3289.6 亿元，利润总额 165.5 亿元，同比分别增长 8.8%、3.7% [36] 近期研究报告集锦 固定收益类 - 《固定收益周报（0714 - 0720）》：股债跷跷板效应下，债市小幅调整 [37] - 央行公开市场净回笼 2265 亿元，资金面收紧，国债、国开债、中短票及城投债收益率多数上行，信用利差整体下行 [38][39] - 利率债调整空间有限，建议保持耐心，逢调整左侧布局；信用债利多环境或延续，建议配置中短端信用债 [40][41] 宏观策略类 - 《经济金融高频数据周报（07.14 - 07.18）》：全球经济活跃度上行，通胀走高；国内制造业 PMI 回升，物价平稳 [42][43] - 工业生产开工率涨跌不一，消费中汽车消费走低，投资中基建、制造业走高，出口运价指数下降，新兴行业半导体景气度上涨 [43][44][45]

报告核心观点 - 大盘缩量震荡，医药板块走强，短期大盘处于强势震荡区间，可把握热点方向结构性行情机会，关注“反内卷”、AI、红利和创新药方向，特别是带中报业绩预增属性个股；8月前市场处于做多窗口期，指数有上行动能，预计震荡偏强运行，可保持较高权益市场仓位；后续7月底政治局会议是重要观察窗口 [8][10] 财信研究观点 市场策略 - 市场层面：万得全A指数涨0.06%，上证指数跌0.03%，科创50指数涨0.14%，创业板指数跌0.22%，北证50指数涨0.27%，创新型中小企业风格跑赢，创新成长板块风格跑输；上证50指数跌0.23%，中证A100指数跌0.33%，沪深300指数跌0.30%，中证500指数跌0.03%，中证1000指数涨0.30%，中证2000指数涨0.64%，小微盘股板块风格跑赢，大盘股板块风格跑输；社会服务、汽车、医药生物涨幅居前，有色金属、银行、钢铁跌幅居前 [6][7] - 估值层面：上证指数市盈率（TTM）估值为15.28倍，处于历史后34.25%分位，市净率（LF）估值为1.39倍，处于历史后15.16%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为137.96倍，处于历史后97.99%分位，市净率（LF）估值为4.59倍，处于历史后42.76%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为33.21倍，处于历史后16.45%分位，市净率（LF）估值为4.16倍，处于历史后28.3%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为20.22倍，处于历史后50.82%分位，市净率（LF）估值为1.66倍，处于历史后20.03%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为67.04倍，处于历史后93.18%分位，市净率（LF）估值为4.99倍，处于历史后98.2%分位 [7] - 资金层面：万得全A指数3276家公司上涨，1928家公司下跌，涨停公司69家，跌停公司11家，全市场成交额14617.34亿元，较前一交易日减少1732.7亿元 [8] - 市场策略：大盘缩量震荡，医药板块走强，创新药方向受集采消息驱动上涨，短期或维持震荡，建议逢低关注，中长期具备投资价值；机器人概念活跃，受英伟达CEO言论刺激，叠加此前市场多笔重要采购，可继续逢低关注 [8][9] 基金研究 - 基金数据日跟踪（20250716）：7月16日，LOF基金价格指数上涨0.07%，ETF基金价格指数上涨0.09%；上证50ETF下跌0.18%，沪深300ETF下跌0.22%，中证500ETF下跌0.02%；标普500ETF下跌0.75%，日经225ETF下跌0.60%，德国30ETF下跌1.11%，法国CAC40ETF下跌1.39%；黄金ETF下跌0.46%，豆粕ETF下跌0.05%，嘉实原油LOF上涨0.14%；两市ETF总成交额约2831亿元，日内港股创新药类ETF品种表现相对突出 [12] - 基金重点池品种调整：调入中欧数字经济A（018993），因其是AH市场均衡配置的数字经济品种，配置及交易思路清晰，24/25年业绩出色；调入长城医药产业精选A（022286），因其在AH双市场均衡配置的医药品种中表现出色，有持仓跟踪意义；调出淳厚信泽A（007811），因基金经理变更以及池内均衡配置可选品种较多 [14] - 华夏华电清洁能源REIT与鹏华深圳能源REIT的主要差异：建设规模/装机容量上，华夏华电清洁能源REIT底层项目资产合计960.5兆瓦，机组寿命至2045年，发电量体量小于鹏华深圳能源REIT的1170兆瓦，机组寿命至2037年；收入结构上，华夏华电清洁能源REIT项目收入来源于发电、供热，供热收入占比约4 - 6%，容量电费收入占比约15 - 19%，鹏华深圳能源REIT项目收入主要来源于发电，容量电费收入占比约6%；参与市场化电力交易程度以及售电单价上，鹏华深圳能源REIT以市场化交易为主，华夏华电清洁能源REIT 2024年市场化电力交易收入占比提升至50%以上，鹏华深圳能源REIT市场化电力交易单价分别为0.4800元/千瓦时、0.4325元/千瓦时、0.4218元/千瓦时，华夏华电清洁能源REIT 2024年市场化交易折算单价约0.5838元/千瓦时；成本及可供分配金额体量上，鹏华深圳能源REIT项目原材料采购有长协支撑，成本更低、收入弹性较大，可供分配金额体量3亿元+，华夏华电清洁能源REIT项目原材料采购遵循市场化原则，营业成本占比约83 - 85%，可供分配金额体量1亿元+；基于多因素考虑，华夏华电清洁能源REIT二级市场表现或更稳健，鹏华深圳能源REIT可根据经营数据变化把握阶段性弹性机会 [16][17][18] 债券研究 - 债券市场综述：7月16日，1年期国债到期收益率下行0.8bp至1.36%，10年期国债到期收益率上行0.6bp至1.66%，1年期与10年期国债期限利差走阔1bp至30bp；1年期国开债到期收益率下行0.1bp至1.48%，10年期国开债到期收益率上行0.7bp至1.72%；DR001下行6.1bp至1.47%，DR007下行4.1bp至1.53%；国债期货10年期主力合约跌0.05%，5年期主力合约跌0.01%，2年期主力合约涨0.01%；3年期AAA级信用利差下行1.30bp至19.56bp，3年期AA - AAA级等级利差上行1.00bp至22.00bp [20] 重要财经资讯 - 宏观经济：7月16日，央行开展5201亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.4%，当日755亿元逆回购到期，单日净投放4446亿元 [22] - 财经要闻：《重庆市2025年支持氢燃料电池汽车推广应用政策措施（征求意见稿）》发布，2025年1月1日起，对建成运行的加氢站按建设实际投资（不含土地成本）的30%补贴，单站补贴最高不超过300万元，对氢气终端销售价格不高于25元/千克的加氢站，按年度累计加氢量给予30元/千克、单站最高不超过300万元的运营补贴；2025年上半年，我国银发经济发展态势良好，养老服务和银发产品供给丰富，银发群体消费潜力释放，养老服务刚需多元增长，产业数字化蓄势待发；商务部办公厅发布《关于做好境外投资者以分配利润直接投资税收抵免政策落实工作的通知》，各地商务主管部门应加强联动，对享受税收抵免的境外投资者及投资跟踪管理；2025年上半年全国移民管理机构累计查验出入境人员3.33亿人次，同比上升15.8%，其中内地居民1.59亿人次、港澳台居民1.36亿人次，同比分别上升15.9%、12.2%，外国人3805.3万人次、同比上升30.2%，免签入境外国人1364万人次，占比71.2%，同比上升53.9% [24][26][28][30] 行业及公司动态 行业动态 - 第十一批国采报量工作启动，部分集采规则优化：7月15日，第十一批国家组织药品集采报量工作启动，共涵盖55个品种；品种遴选条件优化，包括不纳入协议期内的国家医保谈判药品、新进入医保目录首年的竞价药品，排除2024年采购金额小于1亿元的品种、专利侵权风险高的品种以及部分特殊药品；报量和带量规则优化，增加按具体品牌报量模式，充分尊重临床变化与特殊需求；竞价规则优化，包括优化价差控制规则、实行“低价声明”、强化围标防范；集采规则优化有助于稳定仿制药企业集采降价预期，保护医药行业创新积极性，利好药品产业链，建议关注恒瑞医药等公司 [32][33][34] - 上半年全国铁路完成固定资产投资3559亿元，同比增长5.5%：今年上半年铁路建设优质高效推进，累计投产新线301公里；6月铁路客运延续增长，旅客发送量37330万人，同比+3.6%，上半年累计发送223581万人，同比+6.7%；货运方面，6月货运总发送量43760万吨，同比+2.3%，上半年累计发送255820万吨，同比+1.8% [37] - 巴西、哥伦比亚对华钢管产品作出反倾销终裁：巴西对自中国进口的奥氏体不锈钢管继续征收为期5年的反倾销税（浙江久立特材科技股份有限公司除外），税额为1340.52美元/吨；哥伦比亚对原产于中国的石油及天然气管道管以最低限价形式继续实施反倾销措施；2012年以来，巴西对原产于中国大陆的圆形焊接奥氏体不锈钢管反倾销税幅度显著增加；2025年1 - 5月，中国对巴西出口无缝管1.18万吨（同比+12.5%），货值2670.9万美元（同比+29.8%），吨均价约2262.7美元（同比+15.7%）；预计反倾销税影响我国对巴西出口管材类产品，但巴西及南美地区油气开发对管材类需求将持续增长 [39][40][41] - IDC：2025年二季度中国智能手机出货量同比下降4%：二季度中国智能手机市场收缩，整体出货量同比下降4.0%，降至6900万部，主要因消费者需求减弱以及政府补贴推动的增长势头放缓；华为重新夺回市场第一位置，二季度出货量为1250万部，同比下降3.4%，市场份额达到18.1%，vivo出货量下降10.1%，OPPO同比下降5% [43] 公司跟踪 - 道氏技术（300409.SZ）：产能释放带动业绩增长：公司2025年上半年预计归母净利润为2.2亿元 - 2.38亿元，同比增长98.77% - 115.03%；业绩增长原因包括优化运营管理、海外业务板块拓展、阴极铜产能提升、钴产品毛利率提升以及应收账款回款加快 [45] 湖南经济动态 - 湘股动态：大湖股份（600257.SH）控股股东增持公司股份致权益变动触及1%，控股股东西藏泓杉在1月20日至7月15日期间，累计增持股票数量为23,523,801.00股，累计成交金额为111,676,671.64元，权益变动后持股比例由25.4879%增加至26.6303% [47] - 湖南省地方动态及政策：2025年1至6月，全省地方一般公共预算收入完成1899.9亿元，增长1.8%，其中地方税收完成1120.1亿元，下降2.6%，非税收入完成779.8亿元，增长8.8%，非税占比41%；全省一般公共预算支出完成4702.3亿元，增长2.8% [48]

报告核心观点 报告围绕 A 股市场、基金、债券等多领域展开分析，指出市场结构性行情明显，算力硬件和 AI 应用方向有投资价值；房地产市场筑底转型，需推进止跌回稳；部分公司业绩预增，存储芯片价格有变动，英伟达有望恢复对中国销售 H20；还介绍了湖南经济动态及新基金发行情况[10][26][33]。 A 股市场概览 - A 股各指数收盘涨跌不一，创业板指涨幅靠前，北证 50 指数跌幅较大；各指数总市值、流通市值、市盈率、市净率存在差异[2][3] 晨会聚焦 财信研究观点 市场策略 - 创新成长、中大盘股板块风格跑赢，小微盘股、创新型中小企业风格跑输；通信、计算机、电子涨幅居前，公用事业、农林牧渔、煤炭跌幅居前[8][9] - 各指数估值处于不同历史分位，万得全 A 指数多数公司下跌，成交额增加[9][10] - 6 月生产端有韧性，消费端、投资端走弱；算力硬件方向涨幅靠前，AI 应用方向活跃，红利方向调整[10] 基金研究 - 7 月 15 日，部分基金价格指数有涨跌，两市 ETF 总成交额约 3373 亿元，通信类、港股创新药类 ETF 品种表现突出[14] 债券研究 - 7 月 15 日，国债、国开债到期收益率下行，期限利差、信用利差、等级利差有变动，国债期货主力合约上涨[16] 重要财经资讯 宏观经济 - 2025 年上半年最终消费支出、资本形成和净出口对经济的贡献率分别为 52%、16.8%、31.2%，内需是主动力[17] - 2025 年上半年国内生产总值 660536 亿元，同比增长 5.3%，6 月生产、消费、投资等数据有不同表现[19] - 央行开展 3425 亿元 7 天期逆回购操作，单日全口径净投放 1735 亿元[22] 财经要闻 - 2025 年二季度中国规模以上工业产能利用率为 74.0%，比上季度和上年同期下降[24] - 2025 年 6 月，70 个大中城市各线城市商品住宅销售价格同比降幅整体收窄，房地产企业化债和去库存有成效[25][26] - 中央城市工作会议 7 月 14 - 15 日在北京举行，部署城市工作 7 个方面重点任务[28] 行业及公司动态 行业动态 - 存储芯片价格有变动，DDR3、DDR4、DDR5 现货平均价周环比有增减，与年初相比均上涨；256GB SSD、512GB SSD 周环比持平，与年初相比上涨[30][31] - 英伟达有望恢复对中国的 H20 销售，若实现将缓解算力供给紧张，激活 AI 资本投入，使产业链相关公司受益[33] 公司跟踪 - 沃格光电预计上半年营收同比增长 10% - 27%，二季度收入增长较快，与头部企业合作，未来有望抓住产业机会[35][36] - 瑞普生物预计上半年归母净利润同比增长 50% - 70%，禽畜动保和宠物医疗板块预计增长[38] - 九安医疗预计 2025H1 归母净利润 8.80 - 9.80 亿元，投资业务和试剂盒产品表现良好[40] - 仙坛股份预计上半年归母净利润同比增长 326% - 365%，调理品产能释放和成本管控推动业绩增长[43] - 新希望预计上半年归母净利润同比增长 156% - 164%，生猪养殖成本优化和饲料业务量利同增是核心驱动[45] - 领益智造 2025 年半年度业绩预增，得益于产线优化、汽车业务好转和海外工厂减亏[47] 湖南经济动态 - 长高电新全资子公司在国家电网合计中标约 4.45 亿元，将对公司业绩产生积极影响[49] - 长沙楼市新政，住房“以旧换新”可获 1%购房补贴，还有多方面举措促进房地产市场发展[51] 近期研究报告集锦 基金周报 - 上周 AH 股市场表现较好，海外主要股指分化，申万 31 个一级行业涨多跌少，市场交易活跃度高[54] - 本周约有 30 只新发基金，包括 2 只数据中心 REITs 等多种类型[55] - 介绍了 2 只数据中心 REITs 的底层资产、净现金流分派率等情况及投资观点[56][57]

报告核心观点 报告围绕A股市场、财经资讯、行业及公司动态、湖南经济动态等方面展开分析 认为今年下半年我国货币政策将维持适度宽松总基调 人民币兑美元汇率有望稳中有升 市场短期呈指数震荡下的结构性行情 可关注热点题材轮动节奏 光伏行业基本面初显修复动能 首次覆盖给予“同步大市”评级 [10][11][13][66] A股市场概览 - 2025年7月15日市场数据显示 上证指数收3519.65点涨0.27% 深证成指收10684.52点跌0.11% 创业板指收2197.07点跌0.45% 科创50收992.39点跌0.21% 北证50收1428.57点涨0.55% 沪深300收4017.67点涨0.07% [2] - A股各指数总市值、流通市值、市盈率、市净率方面 上证指数总市值682847亿元 市盈率12.61倍 市净率1.31倍；深证成指总市值233609亿元 市盈率20.81倍 市净率2.20倍等 [3] 晨会聚焦 财信研究观点 市场层面 - 分市场万得全A指数涨0.17% 上证指数涨0.27% 科创50指数跌0.21% 创业板指数跌0.45% 北证50指数涨0.55% 创新型中小企业风格跑赢 创新成长板块风格跑输 [8] - 分规模上证50指数涨0.04% 中证A100指数跌0.02% 沪深300指数涨0.07% 中证500指数跌0.10% 中证1000指数涨0.02% 中证2000指数涨0.64% 小微盘股板块风格跑赢 中盘股板块风格跑输 [9] - 分行业机械设备、综合、公用事业涨幅居前 非银金融、传媒、房地产跌幅居前 [9] 估值层面 - 各指数市盈率和市净率估值及历史分位 如上证指数市盈率15.34倍 处于历史后34.51%分位 市净率1.39倍 处于历史后15.62%分位等 [9] 资金层面 - 万得全A指数3178家公司上涨 2062家公司下跌 涨停72家 跌停20家 全市场成交额14809.22亿元 较前一交易日减少2556.88亿元 [10] 市场策略 - 预计今年下半年我国货币政策维持适度宽松总基调 降准降息仍值得期待 人民币兑美元汇率有望稳中有升 [10][11] - 大盘缩量震荡 电力板块走强 多数题材板块活跃 可关注“反内卷”、科技、大金融方向 8月前市场处于做多窗口期 指数震荡偏强运行 [11][13] 基金研究 - 7月14日 LOF基金价格指数上涨0.01% ETF基金价格指数上涨0.04% 部分ETF有涨跌表现 两市ETF总成交额约2449亿元 机器人、港股创新药ETF品种表现突出 [15] 债券研究 - 7月14日 1年期国债到期收益率上行0.5bp至1.38% 10年期国债到期收益率上行0.7bp至1.67%等 国债期货各合约及信用利差有相应变动 [17] 重要财经资讯 宏观经济 - 2025年上半年我国货物贸易进出口21.79万亿元 同比增长2.9% 出口13万亿元 增长7.2% 进口8.79万亿元 下降2.7% 6月进出口、出口、进口同比正增长且增速回升 [18][19] - 2025年上半年我国人民币贷款增加12.92万亿元 住户贷款增加1.17万亿元 企（事）业单位贷款增加11.57万亿元 上半年人民币存款增加17.94万亿元 社会融资规模增量累计22.83万亿元 比上年同期多4.74万亿元 [20][21][22] - 7月14日央行开展2262亿元7天期逆回购操作 操作利率1.40% 当日1065亿元逆回购到期 单日净投放1197亿元 [23][24] 财经要闻 - 2025年上半年我国机电产品出口7.8万亿元 增长9.5% 占出口总值60% 高端装备、“新三样”产品增长 石化、纺织等机械设备进口增速两位数 电子元件等零部件增长 原油等原材料进口量增加 [26] - 2025年上半年我国有进出口实绩的外贸企业62.8万家 历史同期首破60万家 民营企业54.7万家 进出口增长7.3% 外资企业进出口6.32万亿元 同比增长2.4% 连续5个季度增长 [29] 行业及公司动态 行业动态 - 2024年全球高倍率电池出货量41.5亿只 同比增长30.9% 以圆柱形电池为主 全球高倍率电池出货量TOP10企业中国八家上榜 韩国三星SDI排名第一 [31] - 2025年1 - 6月 新发放个人住房贷款利率比上年同期低约60个基点 上半年金融总量合理增长 社会综合融资成本下行 信贷结构优化 金融市场韧性增强 [33] - 7月13日新疆环塔里木盆地750千伏输变电工程全线贯通 为当地发展提供电力保障 推动能源优势转化 [35] 重点公司跟踪 - 金域医学预计2025H1归母净利润-0.65亿元至-0.95亿元 同比亏损 原因是业务发展承压、优化客户结构、应收账款回款周期延长产生信用减值损失 [36] - 中际联合预计2025年半年度归母净利润2.5亿元至3亿元 同比增长78.02% - 113.63% 因风电行业发展 公司订单规模提升、成本竞争力增强 [38] - 久立特材达涅利将为其建造高技术无缝钢管生产线 采用先进技术和自动化设备 双方联合制定解决方案 [41] 公司跟踪 - 红太阳预计2025年1 - 6月业绩预亏 净利润-2.28亿元至-1.68亿元 同比下降1173.85% - 891.26% 受行业竞争、产品价格、成本费用、技改创新等因素影响 [43] - 尤夫股份预计2025年1 - 6月扭亏 净利润1000.00万元至1500.00万元 同比增长125.50% - 138.26% 因聚焦主业、调整经营策略 [45] - 妙可蓝多预计2025年上半年归母净利润1.20亿元至1.45亿元 同比增长56% - 89% 得益于奶酪产品营收上升、成本下降、降本增效 [47] - 春秋电子预计2025年半年度归母净利润9000.00万元到11000.00万元 同比增加236.05% - 310.72% 受益于业务发展和内部管理优化 [49] - 天润乳业预计2025年上半年归母净利润-2600万元至-1800万元 同比减亏 单二季度扭亏为盈 受处置奶牛、销售奶粉、计提减值、市场投入等因素影响 [51] - 华勤技术预计2025年上半年营业收入830亿元到840亿元 同比增长110.7% - 113.2% 净利润18.7亿元到19.0亿元 同比增长44.8% - 47.2% 受益于行业景气度提升和自身战略布局 [53] - 有友食品预计2025年上半年收入7.46亿元至7.98亿元 同比增长41% - 51% 利润1.05亿元至1.12亿元 同比增长38% - 48% 市场拓展成效显现 [54] - 生益电子预计2025年半年度营收36.50亿元至38.82亿元 同比增长84.98% - 96.73% 归母净利润5.11亿元至5.49亿元 同比增长432.01% - 471.45% 得益于行业机遇和自身产品结构优化 [57] 湖南经济动态 湘股动态 - 岳阳林纸预计2025年半年度净利润1.30亿元到1.56亿元 扣非净利润1.13亿元到1.39亿元 同比扭亏为盈 原因是合并报表范围变化和非经营性损益影响 [59] 湖南省地方动态及政策 - 2025年湖南多地入选国家级项目名单 获得中央财政补助 [61] 近期研究报告集锦 光伏行业点评 - “反内卷”举措 人民日报刊文、中央财经委会议强调、工信部召开座谈会 关注光伏行业高质量发展 [63] - 光伏行业现状 产能居全球首位 供需失衡 产能利用率低 价格有小幅修复 主要原因是供需和政策推动 [64][65] - 投资建议 光伏产业链增长态势延续 首次覆盖给予行业“同步大市”评级 [66]

报告核心观点 - 市场正处新一轮做多窗口，指数有上行动能，预计震荡偏强运行，投资容错率提升，可保持较高权益仓位顺势而为；若“反内卷”政策落实，指数或进入戴维斯双击阶段；近期可关注反内卷、稳定币、有色方向及中报预告有望超预期的标的 [9] A股市场概览 - 上证指数总市值681061亿元，流通市值529750亿元，市盈率12.56，市净率1.30；深证成指总市值234005亿元，流通市值192666亿元，市盈率20.83，市净率2.20；创业板指总市值61842亿元，流通市值49186亿元，市盈率28.93，市净率4.01；科创50总市值34797亿元，流通市值23184亿元，市盈率54.13，市净率4.18；北证50总市值3145亿元，流通市值2176亿元，市盈率48.64，市净率4.87；沪深300总市值609098亿元，流通市值448622亿元，市盈率11.69，市净率1.29 [3] 财信研究观点 市场策略 - 分市场看，硬科技板块风格跑赢，蓝筹板块风格跑输；分规模看，小盘股板块风格跑赢，超大盘股板块风格跑输；分行业看，非银金融、计算机、钢铁涨幅居前，煤炭、建筑材料、银行跌幅居前 [7][8] - 各指数估值方面，上证指数市盈率15.3倍，处于历史后34.32%分位，市净率1.39倍，处于历史后15.16%分位等 [8] - 万得全A指数2959家公司上涨，2204家公司下跌，涨停69家，跌停14家，全市场成交额17366.1亿元，较前一交易日增加2215.42亿元 [9] - 8月前市场处于做多窗口，指数有上行动能，预计震荡偏强运行，投资容错率提升；可关注反内卷、稳定币、有色方向及中报预告有望超预期的标的 [9][10] 基金研究 - 上周中国基金总指数上涨0.54%，普通股票型基金指数上涨0.88%等；7月11日，LOF基金价格指数上涨0.52%，ETF基金价格指数上涨0.63%等 [12][13] - 截至7月11日，情绪预期和情绪温度当前值较前值上升，情绪浓度近一周上行，市场或将开启主线行情 [15] 债券研究 - 7月11日，1年期国债到期收益率下行0.3bp至1.37%，10年期国债到期收益率上行0.4bp至1.67%等 [17] 重要财经资讯 - 央行开展847亿元7天期逆回购操作，单日净投放507亿元 [18][19] - 住房城乡建设部就9项工程建设强制性国家规范、6项国家标准公开征求意见 [20][21] - 财政部发布通知启动财政电子票据跨省报销第二批试点工作，试点省份有北京、河北等 [22][23] - 特朗普已分四批向25个贸易伙伴加征关税，税率20% - 50%不等 [24][25] - 深交所修订创业板综合指数编制方案，7月25日实施，引入风险警示股票月度剔除机制和ESG负面剔除机制 [26][27] - 财政部发布通知引导保险资金长期稳健投资，加强国有商业保险公司长周期考核，调整经营效益类指标考核方式 [28] 行业及公司动态 行业动态 - 奇瑞汽车公布陪伴机器人专利，能提升使用安全性 [29][30] - 2024年大圆柱电池出货量1亿颗，全球规划产能超60亿颗，预计2030年实际出货量超50亿颗，主要应用于新能源汽车动力电池等 [31][32] - 上海浦东将推动减速器、灵巧手、控制器等重点零部件企业在浦东快速集聚 [34][35] 公司跟踪 - 东鹏饮料预计上半年收入106.3 - 108.4亿元，同比增长35 - 38%，利润增长33 - 42%，通过推进全国化战略等带动收入增长 [36][37] - 珠江啤酒预计上半年归母净利润57478 - 62476万元，同比增长15 - 25%，产品结构优化，啤酒销量和营收同比增长 [38][39] - 柳工预计2025年上半年归母净利润11.80 - 12.79亿元，同比增长20 - 30%，国内市场行业回暖，国际市场业务稳定增长 [40][41] - 长缆科技中标中广核新能源2025年电缆附件框架采购第一标段，中标金额9716.5万元，2024年两项创新产品通过国家级新产品技术鉴定 [43][44] 湖南经济动态 - 步步高预计2025年H1扣非净利润900 - 1300万元，扭亏为盈，因确认大额重整收益和深化经营策略 [45] - 2025年湖南十大重点民生实事项目进度实现“双过半”，24个项目预计投入571.64亿元，2个已全面完成 [46][47] 近期研究报告集锦 - 丸美生物是眼部护理赛道龙头，构建多品牌矩阵，主品牌丸美定位中高端，子品牌恋火深耕高质极简底妆 [48][49][51] - 公司成立四期产业投资基金，拓展产业链上下游布局 [52] - 预计2025 - 2027年营收分别为38.31亿元、47.96亿元、58.18亿元，归母净利润分别为4.40亿元、5.58亿元、6.96亿元，给予2025年38 - 43倍PE估值，维持“增持”评级 [53]

报告核心观点 主要指数震荡走高，房地产板块涨幅居前，A股市场处于上涨中继阶段，后续增量政策出台或使市场走出震荡区间，可关注中报超预期、高股息、新消费、国防军工等方向；各行业和公司有不同发展动态，工程机械行业政策驱动需求、结构升级，部分公司业绩预增[9][10]。 市场层面 指数表现 - 万得全A指数涨0.38%，上证指数涨0.48%，科创50指数跌0.32%，创业板指数涨0.22%，北证50指数跌0.16%，蓝筹板块跑赢，硬科技板块跑输[7] - 上证50指数涨0.62%，中证A100指数涨0.57%，沪深300指数涨0.47%，中证500指数涨0.50%，中证1000指数涨0.25%，中证2000指数跌0.05%，超大盘股板块跑赢，小微盘股板块跑输[7] 行业表现 - 房地产、石油石化、钢铁涨幅居前，国防军工、传媒、汽车跌幅居前[8] 估值情况 - 上证指数市盈率15.31倍，市净率1.38倍；科创50指数市盈率136.25倍，市净率4.53倍；创业板指数市盈率32.79倍，市净率4.1倍；万得全A市盈率20.2倍，市净率1.65倍；北证50指数市盈率67.06倍，市净率4.99倍[8] 资金情况 - 万得全A有2945家公司上涨，2278家下跌，涨停70家，跌停15家，全市场成交额15150.68亿元，较前一日减少123.53亿元[8] 市场策略 - 主要指数震荡走高，房地产领域涨幅居前，可关注回调低吸机会；银行板块活跃，谨慎追高，关注回调低吸机会[9] - 中期A股处于上涨中继，后续增量政策出台或使市场走出震荡区间，关注中报超预期、高股息、新消费、国防军工方向[10] 基金研究 - 7月10日，LOF基金价格指数涨0.29%，ETF基金价格指数涨0.37%；上证50ETF涨0.56%，沪深300ETF涨0.49%等；两市ETF总成交额约2487亿元，稀土、地产类ETF表现突出[12][13] 债券研究 - 7月10日，1年期国债到期收益率上行1.3bp至1.37%，10年期上行1.7bp至1.66%；1年期国开债到期收益率上行1.1bp至1.49%，10年期上行2.2bp至1.72%等[15] 重要财经资讯 宏观经济 - 7月10日央行开展900亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日572亿元逆回购到期，单日净投放328亿元[17] 财经要闻 - 2025年上半年300城住宅用地出让金同比增长27.5%，成交面积下降5.5%，一线及二线城市出让金增长超40%，三、四线城市回落，TOP20城市宅地出让金占比升至68%[19] - 截至7月9日，2025年我国快递业务量破千亿件，比2024年提前35天，连续5年突破千亿件[20] - 2025年1 - 6月我国汽车产销量均超1500万辆，同比增超10%，新能源汽车产销量分别为696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，新车销量占比44.3%[21] - 北京市印发《北京市深化改革提振消费专项行动方案》，力争到2030年市场总消费额年均增长5%左右，打造2 - 3个千亿级文商旅体融合消费新地标[23] - 7 - 12月民政部、商务部联合举办全国“养老服务消费季”活动，落实惠民政策，扩围消费品以旧换新等[25] - 2025年为2024年底前退休人员提高基本养老金水平，总体调整水平为2024年月人均基本养老金的2%[27] 行业及公司动态 行业动态 - 2025年上半年全国电影总票房292.31亿元，同比增长22.9%，接近疫情前水平；2月票房占比55.05%，暑期档6月票房创十年新低；破亿新片23部，《哪吒2》贡献52.8%；影院总量创新高，但3 - 6月场均人次低，单影院放映场次锐减，空场率40%[29] - 我国离岸最远海上风电场——三峡江苏大丰800MW海上风电项目首批机组并网发电，位于盐城海域，总装机容量800MW[31] - 7月10日广西钦州900MW海上风电示范项目中标候选人公示，第一中标候选人为江苏亨通高压海缆有限公司，投标报价82126.380577万元[33] - 本周光伏硅片价格止跌持平，N型G10L单晶硅片成交均价0.86元/片等；市场行情转积极，厂商提价探涨，但成交清淡；行业整体开工率暂无变化[35] 重点公司跟踪 - 药明康德预计2025H1营业收入207.99亿元，同比增长约20.64%，经调整归母净利润约63.15亿元，同比增长约44.43%，扣非归母净利润55.82亿元，同比增长约26.47%[36] - 牧原股份预计2025年上半年归母净利润102 - 108亿元，同比增长1129.97% - 1190.26%，扣非净利润106 - 111亿元，同比增长882.95% - 929.31%；Q2归母净利润57.09 - 62.09亿元，同比增长78% - 94%；上半年销售商品猪3839.40万头，同比增长32.47%，销售仔猪829.10万头，同比增长168%；6月生猪养殖完全成本低于12.1元/kg；上半年屠宰量1139万头，同比增长110%[37] - 晨光生物预计2025年上半年归母净利润2.02 - 2.32亿元，同比增长102.33% - 132.38%，扣非净利润1.74 - 2.04亿元，同比增长117.40% - 154.88%；棉籽类业务回暖扭亏，植提类业务毛利润同比增长[40] 湖南经济动态 湘股动态 - 长缆科技7月8日收到《中标通知书》，中标中广核新能源2025年电缆附件框架采购第一标段（重新招标）项目，中标金额9716.53万元[42] 湖南省地方动态及政策 - 湖南省公示17个工业低碳氢应用场景，推动工业领域绿氢规模化应用[44] - 实淳新能源引入清洁氢气助燃，节省10% - 15%成本且无二次污染，应用于光大环境等企业[44] - 三一氢能与涟钢合作实现钢铁行业“以氢代碳”工艺突破，共建绿氢制备系统，年减排二氧化碳1.2万吨[44] - 中车株洲与国家能源集团研制出我国首台大功率氢能源动力调车机车，三一氢能建成制氢加氢一体站，制氢成本降至28元/千克以下[44] - 国网湖南电科院等联合构建“五站融合”微电网，通过氢储能实现24小时稳定供电[45] 近期研究报告集锦 工程机械行业点评 - 6月挖掘机总销量18804台，同比+13.26%，国内销量8136台，同比+6.20%，出口10668台，同比+19.30%；国内开工指数回落，预计下半年内销好转[47] - 6月装载机总销量12014台，同比+11.30%，国内6015台，同比+13.58%，出口5999台，同比+9.11%；电动装载机6月销售3049台，同比+94.20%，1 - 6月累计销售13953台，同比+172.84%，电动化率逐月提升[48] - 国家发改委安排超3000亿元支持2025年第三批“两重”建设项目，拉动土方机械需求[49] - 1 - 5月工程机械在非洲出口额累计增速49.52%，5月增速65.55%；欧洲及北美洲出口额同比分别-12.30%及-10.42%；挖掘机1 - 5月出口额累计同比+22.34%，5月北美洲出口额同比-36.01%[50] - 建议关注水利、城市更新等基建项目推进下，中大挖、装载机等土方机械下半年增速回正趋势[50]

报告核心观点 报告围绕A股市场、基金、债券、宏观经济、行业及公司、湖南经济等多方面展开分析，指出A股市场震荡调整、走势分化，基金和债券市场有不同表现，宏观经济数据有变化，多个行业和公司有新动态，湖南经济有相关企业和资源进展，还对固定收益、宏观策略、基金、电力等行业给出分析和投资建议 [8][12][14]。 A股市场概览 - 2025年7月10日，上证指数、深证成指、科创50、北证50、沪深300指数收盘分别为3493.05、10581.80、983.11、1410.36、3991.40，涨跌分别为-0.13%、-0.06%、-0.89%、-0.75%、-0.18%，创业板指涨0.16%收于2184.67 [2]。 - 各指数总市值、流通市值、市盈率、市净率不同，如上证指数总市值678228亿元、流通市值526969亿元、市盈率12.48、市净率1.30 [3]。 晨会聚焦 财信研究观点 - 市场策略：市场全天震荡调整，三大指数走势分化，沪指连续上行后投资者情绪回落，热点分散，短剧板块涨幅居前但需谨慎追高，教育方向受政策影响表现好可关注低吸机会，中期A股处于上涨中继，后续增量政策出台或助市场走出震荡，可关注中报超预期、高股息、新消费、国防军工方向 [10]。 - 基金研究：7月9日，LOF基金价格指数涨0.01%，ETF基金价格指数跌0.20%，两市ETF总成交额约2558亿元，油气类、港股医药类ETF品种表现突出 [12]。 - 债券研究：7月9日，1年期国债到期收益率上行0.5bp至1.36%，10年期持平在1.64%，国债期货10年期主力合约涨0.05%，3年期AAA级信用利差上行1.15bp至20.81bp等 [14]。 重要财经资讯 - 宏观经济：6月PPI同比降3.6%，环比降0.4%；CPI同比涨0.1%，为连续下降4个月后转涨，环比降0.1%，核心CPI同比涨0.7%；7月9日央行开展755亿元7天期逆回购操作，单日净回笼230亿元 [16][18][20]。 - 财经要闻：广东省医保局加强生育医疗费用保障，支持有条件地方将生育津贴直发参保人；市场监管总局等印发计量支撑产业新质生产力发展行动方案，聚焦信息领域计量测试需求 [21][23]。 行业及公司动态 - 行业动态：2025年可再生能源电力消纳责任权重发布，增设钢铁、水泥等行业绿电要求；上半年全球锂电负极材料产量130.25万吨，同比增34.7%；年内多家银行可转债触发强赎 [25][27][29]。 - 公司跟踪：佐力药业预计2025H1归母净利润3.68 - 3.88亿元，同比增24.30% - 31.06%；安必平人乳头瘤病毒核酸检测试剂盒获医疗器械注册证；渝农商行获证券投资基金托管资格 [31][34][36]。 湖南经济动态 - 湘股动态：天桥起重控股股东株洲国投在5月30日 - 7月7日增持1308.82万股，占总股本0.92%，持股达25% [38]。 - 湖南省地方动态及政策：湖南临武探获超大型锂矿床，提交锂矿石量4.9亿吨，氧化锂资源量131万吨，伴生多种战略矿产 [40]。 近期研究报告集锦 固定收益类 - 上周央行公开市场净回笼13753亿元，跨季后资金价格回落，国债、国开债、中短票及城投债收益率多数下行，各类型企业债券及城投债信用利差整体下行 [42][43]。 - 利率债关注美国关税谈判进程，短期内央行重启买债必要性有限，利率窄幅震荡；信用债利差压缩行情延续，建议关注高等级超长端信用债交易机会 [44]。 宏观策略类 - 全球经济活跃度下行、通胀走低，国内制造业PMI回升、物价平稳，工业生产主要开工率下降，消费中汽车消费走高，投资中基建走高，出口运价指数下降，新兴行业半导体景气度上涨 [47][48][49]。 基金类 - 上周A股强于H股，美股上涨，非美区域涨跌互现，申万31个一级行业涨多跌少，市场交易活跃，两市ETF日均成交额约2800亿，黄金类ETF交投活跃 [51]。 - 本周约41只新发基金，提示科创债指数配置价值，关注沪AAA科创债指数，介绍华夏华电清洁能源REIT和创金合信首农REIT相关情况 [52][53]。 行业类 - 7月4日全国最大电力负荷达14.65亿千瓦创历史新高，多地负荷多次创新高且部分提前，高温持续预计电力负荷继续攀升 [55][56][57]。 - 建议重视电力板块投资机会，关注火电、水电、核电相关企业，首次覆盖给予行业“同步大市”评级 [58]。

报告核心观点 - 2025年7月9日A股市场三大指数放量上行，创新成长和中盘股板块风格跑赢，通信等行业涨幅居前，光伏等板块表现较好，后续关注政策窗口期及相关投资方向；基金和债券市场有相应表现；还涵盖重要财经资讯、行业及公司动态、湖南经济动态等内容，电网设备行业投资有望强化 [6][8][11] A股市场概览 - 2025年7月9日上证指数收于3497.48点涨0.70%，深证成指收于10588.39点涨1.47%，创业板指收于2181.08点涨2.39%，科创50收于991.95点涨1.40%，北证50收于1420.99点涨1.36% [2] - 各指数总市值、流通市值、市盈率、市净率不同，如上证指数总市值678421亿元，市盈率12.50，市净率1.30 [3] 晨会聚焦 财信研究观点 - 市场全天震荡走高，三大指数放量上行，创新成长和中盘股板块风格跑赢，通信等行业涨幅居前，光伏、算力硬件、游戏板块表现较好，中期关注政策窗口期及中报超预期等方向 [6][7][8] 重要财经资讯 - 央行7月8日开展690亿元7天期逆回购操作，单日净回笼620亿元 [14][15] - 特朗普7月7日宣布8月1日起对14国进口产品征25% - 40%关税 [17] - 2025年6月全国乘用车零售208.4万辆，同比增18.1%，7月车市或进入休整期 [19] - 教育部“宏志助航计划”完成2025届毕业生培训10万人，举办千余场招聘活动提供超110万个岗位 [21] - 我国新增下达100亿元中央预算内投资助力重点群体稳就业促增收 [22] - 33家建筑类企业发建筑行业“反内卷”倡议书 [24] 行业及公司动态 - 2025年6月挖掘机内销增速转正，当月销售18804台，同比增13.3%，1 - 6月共销售120520台，同比增16.8% [26] - 牧原股份6月出栏生猪836.70万头，上半年商品猪出栏3839.40万头，全年目标7200 - 7800万头，养殖成本降至12.1元/kg，拓展海外业务 [28][29] - 巨化股份预计2025年半年度净利润19.7 - 21.3亿元，同比增136% - 155%，制冷剂配额缩减推动业绩增长 [31] - 海利得拟实施越南纺丝二期及配套聚酯切片项目，形成年10万吨差别化涤纶纤维工业长丝等建设规模 [34] - 圣泉集团预计2025年半年度净利润49100 - 51300万元，同比增48.19% - 54.83%，新项目投产拉动业绩增长 [36] - 西山科技控股股东西山投资拟500 - 1000万元增持公司股份 [39] 湖南经济动态 - 山河智能全资子公司拟5625.63万美元购置16架DHC - 8 300飞机，预计2025年12月31日前完成交付 [42] - 2025年上半年湖南37所本科院校技术合同成交额30.31亿元，同比增31.85%，7所高校成交额破亿元 [43] - 湖南调整2025年家电等以旧换新活动规则，实行每日限额领券等，缓解资金紧张保障公平性 [45][46] 近期研究报告集锦 - 电网设备行业5月抢装效应明显，电源装机量增129%，电网建设提速投资增19.80%，设备出口量续增价格分化，“获得电力”服务提升，首次覆盖给予“领先大市”评级 [48][49][51] 基金研究 - 7月8日LOF基金价格指数涨0.59%，ETF基金价格指数涨1.05%，两市ETF总成交额约2799亿元，光伏、人工智能类ETF表现突出 [11] 债券研究 - 7月8日1年期国债到期收益率上行1.5bp至1.36%，10年期上行0.4bp至1.64%，国债期货主力合约下跌，信用利差和等级利差有相应变化 [13]

报告核心观点 - 2025年7月8日A股市场全天震荡调整，三大指数表现分化，中期处于924行情以来的上涨中继阶段，后续增量政策出台或使市场走出宽幅震荡区间，建议关注中报预告超预期标的、高股息板块、新消费方向和国防军工方向；7月7日基金、债券市场有相应表现；近期多项重要财经资讯发布；多个行业及公司有新动态；中央财经委研究海洋经济高质量发展，海上风电迎来发展良机 [7][9][10] A股市场概览 - 2025年7月8日上证指数收盘3473.13点，涨0.02%，深证成指收盘10435.51点，跌0.70%，创业板指收盘2130.19点，跌1.21%，科创50收盘978.29点，跌0.66%，北证50收盘1401.92点，跌0.93%，沪深300收盘3965.17点，跌0.43% [2] - 上证指数总市值674338亿元，流通市值523920亿元，市盈率12.43，市净率1.29；深证成指总市值229062亿元，流通市值188155亿元，市盈率20.36，市净率2.15；创业板指总市值59793亿元，流通市值47497亿元，市盈率27.91，市净率3.88；科创50总市值34224亿元，流通市值22724亿元，市盈率53.14，市净率4.12；北证50总市值3099亿元，流通市值2134亿元，市盈率47.89，市净率4.80；沪深300总市值603548亿元，流通市值443787亿元，市盈率11.56，市净率1.28 [3] 财信研究观点 市场策略 - 市场全天震荡调整，三大指数表现分化，蓝筹、小微盘股板块风格跑赢，创新成长、大盘股板块风格跑输；综合、公用事业、房地产涨幅居前，通信、医药生物、煤炭跌幅居前 [7][8] - 上证指数市盈率15.15倍，处于历史后33.8%分位，市净率1.37倍，处于历史后13.67%分位；科创50指数市盈率136.33倍，处于历史后97.41%分位，市净率4.53倍，处于历史后38.33%分位；创业板指数市盈率31.99倍，处于历史后13.45%分位，市净率4.01倍，处于历史后24.88%分位；万得全A市盈率19.96倍，处于历史后48.33%分位，市净率1.63倍，处于历史后16.62%分位；北证50指数市盈率67.21倍，处于历史后93.9%分位，市净率5倍，处于历史后98.96%分位 [8] - 万得全A指数3254家公司上涨，1977家公司下跌，涨停78家，跌停7家，全市场成交额12270.67亿元，较前一交易日减少2274.53亿元 [8] - 数字货币方向表现较好，7月4日央行就《人民币跨境支付系统业务规则（征求意见稿）》公开征求意见，香港特区政府财经事务及库务局7月7日表示目标今年内发稳定币牌照；电力板块涨幅居前，多地发布高温预警，7月4日全国最大电力负荷达14.65亿千瓦，创历史新高 [9] - 中期A股市场处于924行情以来的上涨中继阶段，呈宽幅震荡走势，后续增量政策出台或使市场走出震荡区间，关注9月底政策窗口期；建议合理控制仓位，关注中报预告超预期标的、高股息板块、新消费方向、国防军工方向 [10] 基金研究 - 7月7日，LOF基金价格指数下跌0.31%，ETF基金价格指数下跌0.35%；上证50ETF下跌0.28%，沪深300ETF下跌0.45%，中证500ETF下跌0.20%；标普500ETF下跌0.19%，日经225ETF下跌0.98%，德国30ETF无涨跌，法国CAC40ETF上涨0.06%；黄金ETF下跌0.7%，豆粕ETF下跌0.26%，嘉实原油LOF下跌0.77%；两市ETF总成交额约2385亿元，日内电力类ETF品种表现突出 [12] 债券研究 - 7月7日，1年期国债到期收益率上行0.4bp至1.34%，10年期国债到期收益率下行0.3bp至1.64%，期限利差收窄1bp至30bp；1年期国开债到期收益率上行0.4bp至1.45%，10年期国开债到期收益率持平在1.69%；DR001上行0.1bp至1.31%，DR007上行4.4bp至1.47%；国债期货10年期主力合约收平，5年期主力合约跌0.02%，2年期主力合约跌0.01%；3年期AAA级信用利差下行1.62bp至20.75bp，3年期AA - AAA级等级利差持平在22.00bp [14] 重要财经资讯 - 截至2025年6月末我国外汇储备规模33174亿美元，较5月末升322亿美元，升幅0.98%，黄金储备7390万盎司，环比增加7万盎司 [16] - 7月7日央行开展1065亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日3315亿元逆回购到期，单日净回笼2250亿元 [18] - 2025年二季度中国航运景气指数120.81点，较上季度涨14.77点；航运信心指数123.22点，较上季度升12.89点 [20] - 《乘用车制动系统技术要求及试验方法》强制性国家标准2026年1月1日起实施，较旧版本新增电力传输制动系统等内容，修改驻车解除等内容 [22] - 截至2025年6月超长期特别国债资金支持各地更新住宅老旧电梯4.1万台，惠及居民170万人 [24] - “十四五”以来共建成家庭养老床位44.1万张，提供居家养老上门服务79.8万人次，2025年中央财政投入3亿元专项引导资金支持老年助餐服务 [26] - 国家发改委等四部门发布《关于促进大功率充电设施科学规划建设的通知》，加强项目监管，布局专用充电设施，推广融合商业模式 [28] - 中国香港《稳定币条例》8月生效，金管局咨询落实条例指引，目标今年内发牌照 [30] 行业及公司动态 行业动态 - 智元发布新款人形机器人产品灵犀X2 - N，采用双形态设计，能在轮式和足式间切换，足式可盲走上台阶、手持重物，轮式可应对复杂地形 [32] - 2025年6月工程机械主要产品月平均工作时长77.2小时，同比降9.11%，环比降8.56%；月开工率56.9%，同比降7.55个百分点，环比降2.65个百分点 [34] 公司跟踪 - 燕京啤酒预计2025年上半年归母净利润106150万元至113732万元，同比增40% - 50%；扣非归母净利润92604万元至100013万元，同比增25% - 35%；单二季度归母净利润89622万元至97204万元，同比增36.70% - 48.26%；扣非归母净利润77299万元至84708万元，同比增21.12% - 32.73% [37] - 兆威机电发布新一代仿生灵巧手ZWHAND，包括LM06、DM17、DM20三款新品，实现系统升级，集成度高，涵盖17至20自由度，有小脑自学功能，可模拟人手触觉 [39][40] - 安井食品H股2025年7月4日在香港联交所主板挂牌上市，全球发售H股39994700股，所得款项净额约23.02亿港元 [42] 湖南经济动态 湘股动态 - 时代新材董事长彭华文等部分董事、高管因个人资金安排，计划15个交易日后3个月内减持股份，彭华文减持不超92500股，杨治国减持不超93400股，彭海霞减持不超40000股，熊友波减持不超40000股 [44][45] 湖南省地方动态及政策 - 湖南上半年公路水路固定资产投资超400亿元，同比增0.6%以上，普通国省干线等完成投资超年度目标，14个市州累计完成投资超146亿元；下半年计划新开工5条高速公路和水运项目 [47] 近期研究报告集锦 风电设备行业点评 - 中央财经委第六次会议研究海洋经济高质量发展，强调创新驱动等，推动海上风电规范建设，加强海洋生态保护等 [50] - 过去几年海上风电发展低迷，中央财经委会议有助于厘清开发前置政策条件，利于“十五五”深远海风项目发展 [51] - 风电行业二季度开工加速，进入新补库周期，看好行业景气度持续，“十五五”深远海风接力，海外风电有望起量，国内企业提前布局有望受益，首次覆盖给予行业“领先大市”评级 [52][53]