职业选择与投资策略 - 面临年薪近200万元工作与全职投资之间的职业抉择 [1] - 探讨是否应该放弃银行股转投科技股的投资策略转换 [1] - 银行股防守性受到质疑 老登股同样缺乏防守属性 [1] 市场资金状况 - 8月存款规模达161万亿元 但未有效流入A股市场 [1] - 巨额存款与股市资金流动出现明显背离现象 [1] 平台服务定位 - 提供新股、可转债、债券及封闭基金等专业数据服务 [1] - 投资理念强调本金安全前提下的资产稳健增长 [1] - 可通过微信公众号"jisilu8"进行快捷查询与关注 [2]

公司公告与行动 - 富春染织实际控制人之一致行动人计划减持不超过1%的公司股份 [1] - 丰山集团与清华大学签署钠离子电池电解液及固态锂离子电池用电解质项目技术开发合同书 [1] 可转债条款变动 - 鹿山转债公告强制赎回 [1][2] - 崧盛转债公告不强制赎回 [1][2] - 洋丰转债公告不下修转股价 [1][2] - 九强转债公告不下修转股价 [1][2] 可转债市场数据 - 宏辉转债现价170.634元 强赎价101.685元 最后交易日2025-09-15 转股价值171.97元 剩余规模0.004亿元 占正股流通市值0.01% [3] - 正海转债现价134.630元 强赎价100.500元 最后交易日2025-09-16 转股价值135.31元 剩余规模0.017亿元 占正股流通市值0.01% [3] - 西子转债现价137.983元 强赎价101.120元 最后交易日2025-09-16 转股价值138.67元 剩余规模0.023亿元 占正股流通市值0.02% [3] - 交建转债现价162.161元 强赎价100.044元 最后交易日2025-09-17 转股价值162.90元 剩余规模0.093亿元 占正股流通市值0.08% [3] - Z现转债现价118.009元 强赎价100.410元 最后交易日2025-09-18 转股价值118.93元 剩余规模0.816亿元 占正股流通市值2.23% [3] - 东杰转债现价272.500元 强赎价100.950元 最后交易日2025-09-22 转股价值272.67元 剩余规模0.797亿元 占正股流通市值0.78% [3] - 海亮转债现价133.916元 强赎价101.710元 最后交易日2025-09-23 转股价值134.35元 剩余规模3.115亿元 占正股流通市值1.16% [3] - 华友转债现价146.818元 强赎价100.892元 最后交易日2025-09-23 转股价值146.88元 剩余规模9.500亿元 占正股流通市值1.01% [3] - 松原转债现价145.190元 强赎价100.070元 最后交易日2025-09-24 转股价值145.62元 剩余规模0.894亿元 占正股流通市值1.73% [3] - 海泰转债现价158.000元 强赎价100.260元 最后交易日2025-09-24 转股价值158.77元 剩余规模0.888亿元 占正股流通市值3.39% [3] - 强联转债现价176.652元 强赎价100.990元 最后交易日2025-09-25 转股价值175.69元 剩余规模1.984亿元 占正股流通市值1.78% [3] - 景23转债现价306.663元 强赎价100.515元 最后交易日2025-09-25 转股价值305.98元 剩余规模5.459亿元 占正股流通市值0.79% [3] - 领益转债现价157.800元 强赎价100.181元 最后交易日2025-10-09 转股价值158.71元 剩余规模10.051亿元 占正股流通市值0.99% [3] - 九洲转2现价127.742元 强赎价102.040元 最后交易日2025-10-09 转股价值127.94元 剩余规模1.461亿元 占正股流通市值4.28% [3] - 雪榕转债现价143.300元 强赎价100.930元 最后交易日2025-10-09 转股价值142.68元 剩余规模0.970亿元 占正股流通市值3.09% [3] - 三羊转债现价130.668元 强赎价100.490元 最后交易日2025-10-13 转股价值131.66元 剩余规模2.030亿元 占正股流通市值13.93% [3] - 中辰转债现价140.500元 强赎价100.580元 最后交易日2025-10-14 转股价值140.75元 剩余规模1.117亿元 占正股流通市值2.33% [3] - 永和转债现价141.104元 转股价值141.11元 剩余规模3.153亿元 占正股流通市值2.33% [3] - 豪24转债现价266.782元 转股价值263.67元 剩余规模2.771亿元 占正股流通市值1.89% [3] - 鹿山转债现价152.979元 转股价值154.21元 剩余规模2.367亿元 占正股流通市值6.53% [3] - 科达转债现价126.329元 转股价值126.80元 剩余规模2.036亿元 占正股流通市值4.67% [3] 新股发行与上市 - 世昌股份在北交所上市 [1] - 应流转债开放申购 [1] - 云汉芯城在沪深市场开放申购 [1] - 瑞立科密在沪深市场开放申购 [1]

公寓投资税务问题 - 公寓交易增值税发票金额与成交价无关，房地产交易中心按自身估值征收契税，下跌期评估价高于成交价，上涨期则相反[1] - 土地增值税税率高，例如40万买入80万卖出的公寓需缴纳契税2.4万、增值税2.24万、个税8万、土地增值税14万，总税负达26.6万[4] - 高额土地增值税导致升值收益大部分被税收侵蚀，叠加未来土地使用权续费，价差收益基本为零[2] 土地使用权年限与续期 - 公寓作为非住宅属性土地年限为40年，到期后需高额续费，相当于重新购买[2] - 深圳存在到期商业地产案例，如深圳国际商业大厦有20年、30年、40年、50年等不同年限房产证，最早2001年到期[7] - 深圳规定土地使用权到期后续期需补缴地价款，金额为相应用途公告基准地价的35%[7][8] - 各地对到期地产处理方式不同，有的按评估价比例缴出让金延期，有的暂停抵押和交易[10] 公寓投资回报与成本 - 公寓持有成本包括装修折旧约2%、物业费用约1%、未来征税约2%，导致名义6-8%回报率降至真实1-3%[9] - 租金收益可能无法覆盖折旧和装修损耗[3] - 公寓投资需避开政府租赁住房规划片区，因后者获取和持有成本更低[9] - 公寓投资本质是利用定价偏见获取短期利得，租息作为投资保护，但折旧和税收影响随时间增加[9] 公寓投资风险与政策影响 - 公寓投资缺乏"下有保底"和"上不封顶"的特征[11] - 房地产模型受政策影响大，未来收益不确定性高，承担风险与回报不匹配[12] - 商业地产到期续期问题在改开前无先例，但深圳已有20年到期案例[5][6]

轮动策略的挑战与局限性 - 轮动策略执行难度高 普通投资者难以把握板块轮动时机 容易导致盈利回撤甚至亏损[1] - 弱势股补涨逻辑存在缺陷 弱势股因缺乏市场关注而难以大涨 盲目布局后排股可能错失机会[2] - 轮动策略本质是市场博弈 股价涨跌由交易者共同决定 不存在可准确预测未来的完美策略[8] - 主观轮动容易导致双向亏损 除非具备特殊能力或运气 普通人尝试主观轮动往往遭受损失[9] 替代投资策略与方法 - 可转债轮动策略采用量化标准 筛选剩余年限大于1年且评级A-以上的可转债 按税前到期收益率降序选取前10只 每只持仓100张[5] - 可转债组合具备抗衰减特性 价值不会随时间衰减 Theta几乎为零 波动幅度小于等权指数[6] - 分散布局优势板块策略 将资金拆分投入多个优势板块 牛市期间可持续获得收益且心理压力较小[4] - 牛市持仓不动策略 在牛市期间保持持仓不动 关键难点在于判断牛市结束时机[7] 市场认知与投资哲学 - 市场习惯具有可变性 股市不断打破投资者形成的操作习惯 从高抛低吸到主升浪再到震荡市[3] - 投资需立足自身认知 只能赚取认知范围内的收益 超越认知的操作往往导致亏损[10] - 熊市与牛市操作差异 熊市操作更容易跑赢市场 牛市频繁操作反而可能跑输大盘[13] - 轮动策略需排除主观判断 满仓轮动可牛熊市跑赢大市 但加入主观择时就会改变策略性质[14] 轮动策略的实践建议 - 聚焦龙头强者恒强 轮动时应追逐龙头股 龙头股走弱通常预示行情结束[1] - 采用客观量化标准 可转债策略设置具体加减仓标准：单只亏损超5%加仓50张 盈利超5%卖出超额部分 收益率差超0.5%即进行调换[5] - 保持策略执行纪律 可转债组合无需频繁操作 可能一周都不需要调整持仓[6]

公司股东减持与转债公告 - 银邦股份股东计划减持不超过3%的公司股份 [1] - 科达转债宣布强制赎回 [1][2] - 润达转债和睿创转债均公告不强赎 [1][2] 可转债市场数据概览 - 药石转债现价131.68元 强赎价100.62元 剩余规模0.02亿元 占正股流通市值0.02% [4] - 宏辉转债现价170.634元 强赎价101.685元 剩余规模0.006亿元 占正股流通市值0.01% [4] - 正海转债现价134.63元 强赎价100.5元 剩余规模0.297亿元 占正股流通市值0.18% [4] - 西子转债现价137.983元 强赎价101.12元 剩余规模0.068亿元 占正股流通市值0.05% [4] - Z建转债现价162.161元 强赎价100.044元 剩余规模0.374亿元 占正股流通市值0.32% [4] - 金现转债现价123.14元 强赎价100.41元 剩余规模1.059亿元 占正股流通市值2.81% [4] - 东杰转债现价272.397元 强赎价100.95元 剩余规模0.852亿元 占正股流通市值0.83% [4] - 海亮转债现价132.158元 强赎价101.71元 剩余规模3.365亿元 占正股流通市值1.27% [4] - 华友转债现价149.594元 强赎价100.892元 剩余规模11.49亿元 占正股流通市值1.2% [4] - 松原转债现价148.71元 强赎价100.07元 剩余规模1.021亿元 占正股流通市值1.94% [4] - 海泰转债现价164.1元 强赎价100.26元 剩余规模0.896亿元 占正股流通市值3.3% [4] - 强联转债现价172.204元 强赎价100.99元 剩余规模1.984亿元 占正股流通市值1.86% [4] - 领益转债现价163.859元 强赎价100.181元 剩余规模10.474亿元 占正股流通市值1% [4] - 九洲转2现价130.3元 强赎价102.04元 剩余规模1.56亿元 占正股流通市值4.49% [4] - 雪榕转债现价144.501元 强赎价100.93元 剩余规模0.97亿元 占正股流通市值3.09% [4] - 三羊转债现价130元 强赎价100.49元 剩余规模2.09亿元 占正股流通市值14.55% [4] - 中辰转债现价137.258元 强赎价100.58元 剩余规模1.117亿元 占正股流通市值2.38% [4] - 永和转债现价138.058元 剩余规模3.162亿元 占正股流通市值2.39% [4] - 豪24转债现价284.487元 剩余规模2.788亿元 占正股流通市值1.83% [4] - 景23转债现价307.494元 剩余规模6.176亿元 占正股流通市值0.89% [4] 特殊条款可转债信息 - 金轮转债现价124.65元 赎回价110元 剩余规模1.545亿元 占正股流通市值5.16% [6] - 金能转债现价110.091元 赎回价110元 剩余规模9.561亿元 占正股流通市值16.04% [6] - 浦发转债现价110.636元 赎回价110元 剩余规模301.434亿元 占正股流通市值7.53% [6] - 中装转2现价89.726元 剩余规模2.659亿元 占正股流通市值9.56% [6]

投资行为分析 - 投资者于2022年至2024年期间分阶段建仓A股和港股 最终于2024年9月12日清仓所有A股头寸并转向定期理财 [1] - 港股部分（恒生科技）占一半资金 于2022年3月建仓 后续补仓5-6次 持有近3年后在2024年2月恒生科技指数5900点时离场 [1] - A股部分占另一半资金 2022年小仓位起步 2024年6月重仓芯片和软件ETF 2024年2月撤出本金仅保留利润 [1] - 清仓主因基于历史回撤经验：2015年回吐全部利润 2020-2021年不仅利润回吐且亏损本金 形成"必然亏损"的心理预期 [1] 市场趋势判断 - 认为当前大盘仍存上涨趋势 预判4000点可能突破 4500点亦存在可能性 [1] - 统计显示当前牛市涨幅达46.87%（从2635点至3870点） 但类比2014-2015年牛市 类似涨幅后市场仍可能继续上行（如2715点涨至5178点） [5] - 部分观点强调牛市赚钱后任何时点退出均为正确决策 因无法精准捕捉最高点 [5][7] 资产配置转向 - 清仓后选择长期理财产品 通过锁定资金流动性避免短期交易冲动 [2] - 有建议提出保留部分底仓以维持市场敏感度 而非完全空仓 [11] 投资者心理特征 - 存在典型矛盾心理：清仓后可能因市场波动产生得意或焦虑情绪（如跌时得意/涨时失落） [10] - 部分投资者满足于阶段性收益 强调"知足常乐"优于追求极致回报 [15] 市场环境对比 - 当前A股估值相对较低（集思录温度值49.5） 对比欧美日韩高估值市场及其他资产类别（理财收益走低、债券下行、地产疲软） 被认为具备配置价值 [8] - 港股科技板块经历大幅波动 恒生科技指数从建仓点到离场点（5900点）反映板块周期性特征 [1] 投资策略反思 - 强调认知边界的重要性："赚不到认知以外的钱"成为普遍共识 [5] - 历史经验显示择时难度极高 容易错过主要涨幅段（如2715-5178点）或错误抄底（半山腰进场） [5][8] - 长期持有策略需经历完整牛熊周期（如2006-2008年从6000点至1000点）才可能实现盈利 [12]

上海建工投资分析 - 公司毛利率低于10%，净利率低至1%，显示其所在行业竞争激烈，盈利能力较弱 [1] - 公司负债率高达86%，财务风险较高，且应付账款达1600亿元，存在大量拖欠供应商款项的情况 [1] - 公司分红率不高，对追求稳定现金回报的投资者吸引力有限 [1] 长期投资表现对比 - 自2013年9月16日起的12年间，上海建工股价涨幅超过60% [1] - 同期，国企指数ETF（510900）涨幅约为40% [1] - 上海建工长期表现跑赢国企指数ETF约20个百分点，与市场对其“苦生意”的普遍认知形成反差 [1] 可转债市场动态 - 嘉元转债发布下修公告，且下修幅度已基本达到极限 [3][5] - 三羊转债已触发强制赎回条款 [3][5] - 应流转债将于9月19日开放申购 [3] 已公告强赎可转债列表 - 列表包含多只即将进行强制赎回的可转债，如华宏转债、大元转债、崇达转2等，均列出了现价、强赎价、最后交易日等关键信息 [7] - 部分转债现价远高于强赎价，例如东杰转债现价283元，强赎价100.95元；景23转债现价300.303元 [7] - 列表详细列明了各转债的转股价值、剩余规模（亿元）及转债占正股流通市值比例 [7] 其他可转债公告 - 金轮转债最后交易日为2025年10月9日，赎回价为110元（税前） [9] - 浦发转债剩余规模达302.35亿元，最后交易日为2025年10月22日 [9] - 中装转2最后转股日为2025年9月18日，现价89.726元，转股价值90.24元 [9]

租售比合理性分析 - 当前10年国债收益率约为1.8%，部分观点认为当前租售比合理，因价格由供需关系决定，高资产人群决定房价，低资产人群决定租金[1] - 租房市场定价效率更高，房东空置成本高（空置一月损失年收益8%），促使其快速成交，而卖房市场因交易频率低，房东更不愿降价，导致挂牌价普遍偏高[2] - 租金反算的房屋售价可能更接近真实成交价，当前挂牌售价需割肉止损才能成交[2] 租金决定因素 - 租金上限由租房人群承受力决定，通常不超过月收入的50%，北京月平均工资的50%即租金天花板，超过则需折价[1] - 面积越大、总价越高的房产，租金收益折价越大[1] - 租金相对房价更坚挺，近期房价下跌幅度大于租金下跌幅度[1] 投资视角的租售比 - 部分投资者认为租售比不合理，因房产维护成本高（需投入时间精力或委托代理成本）[4] - 租金收入存在折损，长期应按一年11个月计算实际收入[5] - 房产价值具巨大不稳定性，在波动资产上构建1.6%的低收益不符合投资理念[6] 市场供需与价格趋势 - 房价泡沫本质是对未来收入预期的泡沫，非单纯租售比问题[13] - 北京新房供应量低（高年份不足5万套），远低于武汉（近30万套），人口2400万vs武汉1300万，供应不足支撑高房价[12] - 上海部分老破小租售比已达2%-3%，下跌空间有限，而高端房产不追求租售比，侧重资产配置功能[13] 租金市场现状 - 国际一线城市（纽约、伦敦、东京、巴黎）年租金回报率通常为4%-6%，对比当前市场显偏低[9] - 部分地区租金下跌明显（如近三年跌30%），因外出打拼年轻人减少，租房需求萎缩[11] - 上海房价快速下跌，部分小区1人买房有3-5套待选，价低者成交，成交价冲击片区同类型房价[12] 替代性居住选择 - 月租2.3万元的房产面临五星级酒店套房竞争，后者提供清洁、早餐、健身房等增值服务，冲击高端租赁市场[7]

可转债下修与不下修动态 - 汇通转债(113665)董事会提议下修转股价[1] - 寿22转债(113660)公告不下修转股价[1] - 乐普转2(123108)公告不下修转股价[1] 股东减持信息 - 福蓉科技股东拟合计减持不超过2.51%公司股份[1] - 龙星科技股东拟合计减持不超过1%公司股份[1] 可转债强赎信息 - 九洲转2(123089)触发强制赎回条款 最后交易日为2025年10月9日 最后转股日为2025年10月14日[1][4] - 浦发转债(110059)最后交易日为2025年10月22日 最后转股日为2025年10月27日[1][6] 新债申购信息 - 建发致新为沪深新股开放申购[1] - 锦华新材为北交所新股开放申购[1] 可转债市场数据概览 - 华宏转债(127077)现价134.7元 转股价值135.28元 剩余规模0.027亿元[4] - 大元转债(113664)现价246.81元 转股价值250.27元 剩余规模0.016亿元[4] - 华友转债(113641)现价151.49元 转股价值151.76元 剩余规模15.398亿元[4] - 浦发转债(110059)现价111.148元 转股价值107.35元 剩余规模303.239亿元[6] - 金能转债(113545)现价110.482元 转股价值97.77元 剩余规模9.561亿元[6] - 景23转债(113669)现价290.189元 转股价值288.58元 剩余规模6.4亿元[4] - 豪24转债(113690)现价234.727元 转股价值237.6元 剩余规模3.375亿元[4]

北交所锦华新材申购分析 - 锦华新材发行价为18.15元 公开发行市值为5.63亿元 顶格申购金额为2816.16万元[1] - 预估中签率为0.066% 对应总申购金额为8500亿元 中一签需申购15.16万股 对应金额为276万元[1] - 历史申购数据显示 近期北交所新股中签率区间为0.018%-0.050% 总申购金额范围在5645亿元至7408亿元之间[1] 可转债强赎及条款变动 - 豪24转债触发强赎 现价241.019元 转股价值235.86元 剩余规模3.83亿元 占正股流通市值2.98%[1][3] - 天源转债公告不强赎 健帆转债和永东转2公告不下修转股价[1] - 崇达转2等17只可转债即将实施强赎 最后交易日集中在2025年9月11日至10月14日 转股价值均高于强赎触发价[3] 股东减持动态 - 晶科能源股东拟通过询价转让减持4%股份[1] - 建龙微纳股东拟合计减持不超过3%股份[1] - 火星人控股股东一致行动人拟减持不超过2.94%股份 华特气体股东拟合计减持不超过2.01%股份[1] 可转债到期赎回信息 - 金能转债将于2025年9月30日到期 税前赎回价110元 当前转股价值98.82元 剩余规模9.561亿元 占正股流通市值14.97%[5] - 金轮转债到期日为2025年10月9日 税前赎回价110元 转股价值122.71元 剩余规模1.68亿元[5] - 中装转2最后转股日为2025年9月18日 当前转股价值90.24元 剩余规模3.7亿元[5]