和兄弟说句实在的 老板你明天到底准备申购多少资金？ 凯盛转债，金钟转债：强赎 惠云转债：不下修 金05转债：12月25日申购 关注集思录微信 特别提示 本文不构成任何投资建议，仅为信息分享。任何因本文导致的投资行为发生的亏损，本公众号及作者概不承担任何责任。 集思录(www.jisilu.cn)是一个以数据为本的投资理财社区，专注于新股、可转债、债券、封闭基金等数据服务。我们的理念是在保证本金安 全的前提下，使资产获得稳健增长。 | 转债代码 | 转债名称 | 类型 | 日期 | 公告 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 123233 | 凯盛转债 | 强度 | 2025-12-23 | 公告 | | 123230 | 金钟转债 | 强度 | 2025-12-23 | 公告 | | 123168 | 惠云转债 | 不下修 | 2025-12-23 | 公告 | | 转债代码 | 转债名称 | 现价 | 强赎价 | 最后交易日 | 最后转股日 | 转股价值 | 剩余规模 | 转债占正股 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ...

文章核心观点 - 文章探讨了以家电、工程机械等为代表的中国具备全球竞争力的成熟制造业，为何在A股市场普遍获得较低估值（通常为10-20倍PE）[1][2] - 核心结论认为，这种低估值现象并非A股特有，而是全球成熟行业的普遍规律，其背后是商业模式、发展前景、资本激励等多重因素共同作用的结果，估值水平相对合理[2][4][6][13][14][15] 对低估值现象的直接观察与疑问 - 列举多个具备全球竞争力的中国制造业公司及其市盈率（PETTM）：家电行业的美的集团（13倍）、海尔智家（12.3倍）、海信家电（12.73倍）[1]；工程机械行业的三一重工（23.6倍）、徐工机械（20倍）、中联重科（17倍）[2]；叉车行业的杭叉集团（16倍）、安徽合力（14倍）[2]；轮胎行业的中策橡胶（12倍）、赛轮轮胎（16倍）、森麒麟（14倍）[2]；重卡行业的中国重汽（12倍）[2] - 提出核心疑问：这些公司是“低估的陷阱”还是“正确的非共识”[2] 对低估值现象的原因分析（基本面与市场层面） - **商业模式与周期性**：这些行业多为低频消费，具有较强的周期性，例如家电行业业绩受国家补贴政策影响大，补贴退出可能导致业绩下滑，市盈率被动上升[2] - **行业发展阶段**：这些行业基本属于成熟行业，增长稳定但难以实现跨越式发展，市场给予的估值反映了这种增长预期[2] - **全球估值对标**：低估值是全球成熟制造业的共性，例如美国家电巨头开利全球、日本工程机械公司小松制作所市盈率均在10倍左右[13]；丰田、宝马、佳能、爱普生、卡特彼勒等全球知名制造业公司估值水平也都不高[14]；美国科技公司戴尔的市盈率也仅十几倍[15] - **交易与资金结构**：这些公司市值盘子大，定价权主要掌握在机构手中，缺乏短期交易价值，但机构主导也挤出了部分泡沫[2] - **预期与回报**：高预期是投资灾难的根源，对于这些成熟公司，降低收益预期，着眼于长期持股收息是更合理的策略[2][3] 对估值本质的深层探讨（社会与激励机制） - **估值是一种社会激励机制**：市场通过估值高低来激励或抑制资本与社会资源向不同领域的配置[4][5] - **高估值激励创新与冒险**：社会需要科技创新来提升生产效率和应对挑战（如老龄化），因此市场给予科技股高估值，以激励创业者和年轻人投身该领域[6] - **低估值抑制资本投入**：对于银行、钢铁、煤炭、传统制造业等成熟行业，社会并不鼓励新增资本涌入，低估值使得在这些行业创业或扩张的回报，不如直接在二级市场购买其股票，从而优化了资本配置[7] - **全社会的激励视角**：二级市场投资者只是全社会投资者的一部分，估值体系服务于更广泛的社会发展目标，例如高房价激励年轻人投身工业化与城市化[6]，长期定投标普指数激励人们成为努力、节俭且看好国家未来的公民[7] 关于估值博弈与价值实现的讨论 - **合理估值与均值回归**：机构投资者深度研究这些公司，普遍认为其估值合理，一旦估值偏离合理水平，便会引发机构的抛售或买入，促使价格回归[8] - **估值是市场合力的结果**：股价或估值并非由单一力量决定，而是全体市场参与者博弈的合力结果，投资者不能指望买入低估品种后自动修复[10] - **价值实现需要主动推动**：如果投资者认为某个品种低估，需要自己买入并积极向市场传播其价值逻辑，说服其他投资者（如机构投资经理）共同买入，才能推动估值上升[11] - **绝对低估的标准**：真正的绝对低估应使得公司的分红和自由现金流足以回报股东，公司自身回购成为最有吸引力的“买家”，但在A股市场这类标的很难找到[10] - **估值的动态性与外部催化**：估值并非一成不变，极端外部事件（如假设中东产油国集体消失）可能瞬间颠覆行业前景与估值体系[11] - **ROE与PB的博弈演化**：通过思想实验说明，市场对企业的定价可能从关注真实盈利能力（ROE），逐渐演变为博弈投资者对盈利能力变化的预期，甚至演变为博弈投资者的信念本身[9]

爱柯迪：股东拟合计减持不超3%公司股份 航新科技：因未及时披露新增借款事项收到广东证监局警示函 天创时尚：筹划控制权变更事项，股票停牌 | 转债代码 | 转债名称 | 现价 | 强赎价 | 最后交易日 | 最后转股日 | 转股价值 | 剩余规模 | 转债占正股 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | | | (亿元) | 流通市值比 | | 123185 | 能辉转债 | 113.346 | 100.730 | 2025-12-18 | 2025-12-23 | 113.91 | 0.088 | 0.27% | | 113663 | 新化转债 | 125.214 | 100.115 | 2025-12-22 | 2025-12-25 | 125.44 | 0.629 | 1.19% | | 128144 | 利民转债 | 199.143 | 101.220 | 2025-12-22 | 2025-12-25 | 200.12 | 0.725 | 1.05% | | 123249 | 英搏转债 | 138.360 ...

今年是近几年最好的一年，因为是牛市。 kkqq999 @魔豆 今年炒股，你赚到钱了吗？ 本人手持各种老登和红利，经历一年，终归原点。今天收盘后，账户应该刚好回到年初的市 值。 生命体 不会吧，我分散买的都是高股息的，还踩了万科的雷，也赚了10%多啊。从我连续盈利十几 年的经验来看，买高股息低负债股票不说100%盈利，99%的把握还是有的。 无涯子 你死磕创业板ETF也有一倍的涨幅啊…… 你是马后炮，年初的时候你知道创业板会翻倍吗。 pppppp 赚了，有点少，收益率低于中位数； 以后今年没赚钱的朋友 真得可以试试在大盘指数下跌一段时间后，买入大中小北指数etf； 先用1/3资金，对比自主投资的业绩； 仗剑直言 最近回调，收益还有33W。最高的时候有50W。现在市场中有190W（包含收益） jsfq 今年都赚不到钱的话，也太菜了。 wqzhao01 有这么惨吗？100% 600多万。 说不得2039 前面八个月是赚钱的，总体有个20%左右。后面飘了开始减仓指数基金，集中到很少的几支 上面，三个多月大亏，几乎把之前赚的亏光。 粗略估计，截止目前，今年可能亏损-5到-10%%左右吧。应该是2025年整个集思录里面最 ...

价值投资是万万不可行的 https://www.jisilu.cn/question/516043 集思录(www.jisilu.cn)是一个以数据为本的投资理财社区，专注于新股、可转债、债券、封闭 基金等数据服务。我们的理念是在保证本金安全的前提下，使资产获得稳健增长。 快捷查询： 搜索公众号"jisilu8"添加我们 今年收益100%，今年大家收益怎么样？ https://www.jisilu.cn/question/516015 关注集思录微信 特别提示 本文不构成任何投资建议，仅为信息分享。任何因本文导致的投资行为发生的亏损，本公众 号及作者概不承担任何责任。 成都天府新区房价下跌40% https://www.jisilu.cn/question/516038 国投白银LOF还能发多久奶茶？ https://www.jisilu.cn/question/516058 ...

他们一般的操作手法是，以低价买入好地段老破小，只要便宜位置好，越破越好。然后廉价 装修换新，对外出租，获取名义上的高租息，通常在5%以上。出租的同时，博取拆迁预期。 可是我看到有部分专业房产投资客也在卖出高租息产品，难道这不是互道SB？ 我想到的坑点 1、未来出现大量的长租公寓或保租房，替代这种老破小，毕竟年轻人很少愿意租老破小。 2、未来有没有可能出累进制的房产税？ 3、拆迁预期落空？ 老破小租金收益率肯定是不如同地段公寓的，后者房龄短、有电梯，通常租金会更高，而房 价却更低。 就凭不能用公积金直接冲抵房租这一点，老破小在保租房面前就毫无优势，而且租金便宜也 没用，如今的大厂青年从小都是养尊处优的小皇帝，对租金根本不敏感，宁肯多花一倍钱租 崭新有青年社区氛围的保租房，看也不看便宜的老破小。 钟爱一玉 peppps 在上海，大批国企（地产集团，城投集团，陆家嘴集团，各区国企）利用划拨土地开发的低 成本公租房，保租房批量上市60万套，已经在严重冲击散客租房市场，年轻人普遍更喜欢这 种干净整洁装修新有气派大堂健身场所社区食堂咖啡厅，而且还能用公积金冲抵月租金的保 租房社区，对租金并不敏感，以新江湾城的城投宽庭为例 ...

所以投资最重要的事，是发挥自己的长处，只做自己能懂的事。千万不要干，自己搞不懂， 还偏要不懂装懂的去干。认真对待自己，搞清自己那些不懂，实际上是投资的第一步，跨不 过这一步，后面的也别想走。实际上90%的人，第一步都跨不过去，因为很简单，许多人喜 欢糊涂过一生。 yup77 要搞懂赚谁的钱的问题。二级市场追涨杀跌其实是股民互相伤害模式，而低估买入持股收息 才是正确打开模式。当然不否认有些人追涨杀跌非常成功，但是价值投资更适合大部分人。 价值投资是一种信仰，是一项艺术，是一门科学。 以我近30年的投资经验，化作36字，与集友共享 选股思路：低估值高分红，少圈钱多回购，有增长不套现（的公司） 操作思路：分散投长期持，暴跌买大涨卖，好心态乐知足 为什么这么说？是由于我最近看了大道的访谈有关，以前我一直不太关注价值投资，因为我 搞不懂。最近慕名看了大道的访谈，我明白了我为什么搞不懂价值投资。因为价值投资实际 上是极难的，难到什么程度？大道作为名符其实的杰出企业家，能够搞懂的企业也寥寥无 几。我作为一个毫无企业经营经验的人，凭什么能够搞懂企业的未来？ 宿不移 0分。 标题里加上几个字： 我做 价值投资是万万不可行的 大 ...

裕兴转债：提议下修 关注集思录微信 特别提示 本文不构成任何投资建议，仅为信息分享。任何因本文导致的投资行为发生的亏损，本公众号及作者概不承担任何责任。 | ん知れ以里女ムロ | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 转债代码 | 转债名称 | 类型 | 日期 | 公告 | | 123144 | 裕兴转债 | 提议下修 | 2025-12-19 | 公告 | | 转债代码 | 转债名称 | 现价 | 强赎价 | 最后交易日 | 最后转股日 | 转股价值 | 剩余规模 | 转债占正股 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | | | (亿元) | 流通市值比 | | 110096 | 豫光转债 | 181.919 | 100.106 | 2025-12-15 | 2025-12-18 | 182.69 | 0.018 | 0.01% | | 127081 | 中旗转债 | 291.709 | 100.805 | 2025-12-16 | 2025-12-19 | 293 ...

在2010年的时候，还是个远郊大农村。 在2015年的时候，这地区的房价就只有5000左右 成都2017年，那一年暴涨，房价普遍翻倍 天府新区在2021年炒到均价2.5万，现在跌到均价1.7万左右。目前跌回到2018年的水平，只 能说是挤掉了一部分泡沫，不可能跌回到2017年之前。 据说从高点目前已经下跌40%，真的假的？ 数据A 网上无非哗众取宠而已，自媒体为了流量要不是暴跌就是暴涨。 我这个成都老土著可以告诉你们点真实的。 成都天府新区的二手房确实跌得厉害，之前跌了一波，上个月又跌了一波。从体感上来说， 平均跌40%，没多大问题。 但是很多人忽略了一点，成都的天府新区本来就是最近15年搞出来的， (总结：成都炒得最凶的区域，按涨幅来算，天府新区可以排进全国前几名了。暴跌不奇怪) 要是按照炒股的说法，天府新区走势就像五粮液一样。2018年股价几十块钱的五粮液在2021 年涨到337元，从高点跌40%的时候，还远远谈不上便宜。看看现在的五粮液这才是真实的 价值。 孔曼子 我在成都，从市中心到一二三四五环附近都有房或有过房，总体来说离市中心越远的地段跌 幅越大。以二手为主的市中心跌幅较小，我正在装修的邻居比我三 ...

公司股权与资本运作动态 - 盛泰集团股东雅戈尔服装计划减持不超过公司总股份的3% [1] - 联创电子控股股东正在筹划转让公司部分股权 相关股票已停牌 [1] 可转债下修条款执行情况 - 天能转债公告下修转股价格 但下修幅度未达理论下限 [1][2] - 蒙娜转债、天创转债与申昊转债均公告本次不下修转股价格 [1][2] 可转债强赎与到期动态 - 东风转债最后交易日为2025年12月18日 最后转股日为2025年12月23日 赎回价格为税前112.000元 [1][6] - 建工转债最后交易日为2025年12月16日 赎回价格为税前113.000元 [6] - 开润转债最后交易日为2025年12月22日 赎回价格为税前115.000元 [6] - 希望转债最后交易日为2025年12月26日 赎回价格为税前106.000元 [6] - 柳药转债最后交易日为2026年1月12日 赎回价格为税前108.000元 [6] 临近到期或强赎可转债数据概览 - 伟24转债现价123.176元 最后交易日2025年12月12日 剩余规模0.008亿元 [4] - 豫光转债现价181.919元 最后交易日2025年12月15日 剩余规模0.023亿元 [4] - 中旗转债现价291.709元 最后交易日2025年12月16日 剩余规模0.080亿元 [4] - 楚天转债现价108.999元 最后交易日2025年12月16日 剩余规模0.294亿元 [4] - 能辉转债现价118.662元 最后交易日2025年12月18日 剩余规模0.757亿元 [4] - 利民转债现价192.300元 最后交易日2025年12月22日 剩余规模0.872亿元 [4] - 新化转债现价121.654元 最后交易日2025年12月22日 剩余规模1.232亿元 [4] - 英搏转债现价138.399元 最后交易日2025年12月30日 剩余规模3.216亿元 [4] - 沪工转债现价130.869元 最后交易日待公告 剩余规模2.258亿元 [4]