特朗普施压美联储降息 - 美国总统特朗普通过手写便条要求美联储大幅降息至1% 指责美联储主席鲍威尔让美国损失巨额财富并应感到羞耻 [3][4] - 特朗普称若美联储尽职可节省数万亿美元利息支出 当前利率政策导致政府需拨付更多资金偿还债务利息 [3][7] - 特朗普将实施八次降息的欧洲央行作为榜样 抨击鲍威尔在别国持续降息时按兵不动 [7][8] 美联储人事变动风波 - 特朗普威胁撤销鲍威尔职务并敦促其提前辞职 同时放风将提前物色接替人选 可能扰乱政策沟通机制 [5] - 财政部长贝森特提议先任命新主席接替明年1月空缺席位再晋升为主席 但未透露具体候选人 [5][9] - 下任美联储主席需承诺降息 这一条件可能动摇央行长期独立于白宫的传统 [6] 政策立场分歧 - 尽管去年已降息1个百分点 美联储近期坚持观望策略 应对特朗普关税政策带来的经济不确定性 [7] - 财政部长贝森特认为特朗普关税带来的通胀将是暂时的 暗示不认同立即降息的必要性 [10] - 欧洲央行行长拉加德公开支持鲍威尔 称其定义了勇敢央行行长的标准 [8]

股价表现与估值 - 英伟达股价自4月初低点86.62美元反弹约80%创历史新高[1] - 当前市销率略低于历史平均水平 反映估值可能被低估[1] - 市场未充分反映Sovereign AI带来的长期增长潜力[12] 财务业绩 - 2026财年Q1总收入440.62亿美元 同比增长69%超预期8.1347亿美元[4] - 调整后毛利率61% 环比降12.5个百分点 主因H20相关费用45亿美元[4] - 调整后EPS 0.81美元 同比增33% 若剔除H20影响可达0.96美元(同比增57%)[4] - 运营现金流274.14亿美元 同比增79% 远超营收增速[8] 核心业务表现 - 数据中心营收391.12亿美元 同比增73% 为各业务最高增速[6] - 推理需求急剧增长 Blackwell产品贡献70%收入 过渡接近完成[6] - 云服务商5月开始提供GB300样品 Q2将批量出货[6] 资本运作与投资 - Q1资本支出13亿美元 持续投入新技术开发[8] - 股票回购达141亿美元 净现金头寸425亿美元[8] - 内部人士抛售10亿美元股票 但公司回购表明业务信心[8] 业绩指引 - Q2收入指引中值450亿美元 同比增50% 反映H20收入损失80亿美元[9] - 调整后毛利率指引72% 较Q1(剔除H20)71.3%小幅改善[9] - 全年运营费用增速预计中值30%[9] 行业机遇 - 欧盟计划采购300万个GPU 预示Sovereign AI需求启动[10] - 中东及欧洲政府合作有望成为继超大规模企业后的新增长驱动力[10] - 当前市销率未充分反映各国AI基础设施投入的长期潜力[12]

整理 | 美股研究社 在这个快速变化的时代，人工智能技术正以前所未有的速度发展，带来了广泛的机会 。 《AI日 报 》致力于挖掘和分析最新的AI概念股公司和市场趋势，为您提供深度的行 业 洞察和价 值 分 析。 A I 快 报 值得一提的是，越来越多公司正在开发推理芯片以减少对英伟达的依赖并长期降低成本。亚马逊 和微软，以及OpenAI和Meta等大型AI推理芯片都已启动自主研发推理芯片的计划，见闻此前文 章提及，微软造芯计划受挫，Maia 100目前仅用于内部测试，Braga的AI 芯片面临至少六个月 的延迟，且预计其性能将远低于英伟达Blackwell芯片。 5.马斯克在自家社交媒体平台表示，特斯拉Model Y首次实现全自动驾驶，从工厂到客户家中， 包括高速公路，比计划提前一天完成！祝贺@Tesla_AI软件和 AI 芯片设计团队！ 随后，他补充称，"这是首次在公共高速公路上进行的完全自动驾驶，车内无人，也没有远程操 控汽车的情况。"特斯拉人工智能副总裁阿肖克・埃卢斯瓦米（Ashok Elluswamy）在评论区回 应称："是的！最高速度是 72 英里/小时。"马斯克回复："飞速！" 6.扎克伯格旗下M ...

超豪华车市场现状 - 2025年一季度中国百万级新车销量仅2.1万辆 同比暴跌53% 跌幅较2024年进一步放大 [1] - 2021~2023年百万级豪华车年销量维持在20万辆左右 当前市场加速收缩 [2] - 行业整体低迷背景下 路特斯科技(LOTUS)一季度财报呈现"亏损收窄 毛利率回升"的积极信号 [2] 路特斯财务表现 - 2025Q1营收同比下滑46%至9300万美元 运营亏损收窄56%至1.03亿美元 调整后EBITDA改善33%至-1.36亿美元 [4] - 毛利率从2024Q4的-11%回升至12% 较2024全年3%显著改善 但低于2023年15%的水平 [5][6] - 运营费用连续六个季度下降 通过供应链优化 流程再造等措施摊薄单车固定成本 [4] - 中国市场占比从24%提升至32% 与欧洲 北美形成三足鼎立格局 中国造车成本比欧洲低20%~30% [8] 产品与市场策略 - 2025Q1全球交付量1274台 同比下滑42% 主因超豪华车市需求疲软及新产品产能爬坡 [9] - 年销3万-4万辆为盈亏平衡线 当前距目标仍有较大差距 [9] - 推出限量版EMIRA Clark Edition(60台)及举办莲花杯单一品牌赛 强化赛道基因品牌标签 [13][14] - 实施"Vision80品牌复兴计划" 已推出EVIJA Eletre Emeya三款纯电车型 转型高端纯电跑车 [13] 中国超豪华市场竞争格局 - 国内超豪华市场供给端玩家稀少 本土品牌仅仰望 昊铂 红旗金葵花 尊界等 超跑领域更稀缺 [11] - 竞争分化为两派：新能源颠覆派(电驱技术突破)和文化豪华派(历史积淀+极致服务) [11][12] - 路特斯兼具英伦跑车基因(与法拉利 保时捷齐名)和电动化转型优势 形成差异化竞争定位 [13] - 通过"赛道基因+电动颠覆"双引擎战略 在品牌调性与技术溢价间寻求平衡 [16]

市场情绪与表现 - 美国市场经历一年多来最佳跨资产涨势 科技基金和垃圾债券全面买入狂潮推动市场上涨 [1] - 标普500指数创2月以来首个历史新高 投资者乐观情绪主导市场 呈现"坏消息就是好消息"特征 [2] - 看涨信心飙升至特朗普重返白宫以来最高水平 股票、债券、大宗商品和信用债市场同步上涨 涨幅媲美2024年5月以来最大月度涨幅 [4] - 市场表现出自满迹象 对贸易谈判、宏观经济放缓等地缘政治风险定价过于乐观 [6] 资产价格变动 - 标普500指数本周飙升3.4%创历史新高 Mag7股票主导价格走势 [9] - 美元连续第三周暴跌 收于2022年2月以来最低水平 [11] - 垃圾债券连续第五周上涨 10年期美债收益率下降约10个基点 [12] - 黄金连续第二周下跌 钯金创2024年10月以来最好一周表现 [13][14] - WTI原油价格暴跌13% 创2023年3月以来最糟糕一周 抹去以色列-伊朗战争所有溢价 [15] - 比特币重新站上10万美元 创近两个月最好一周 Coinbase Global Inc创2021年以来首个历史新高 [16] 资金流向与策略 - 波动率控制产品加大敞口 野村证券指标显示将出现2004年以来最大买入潮 [18] - 量化基金增加股票多头敞口 此前短暂做空几周 [18] - 部分投资者转向更便宜的小盘和中盘股及国际股票 认为标普500估值过高 [28] 经济数据与政策 - 美国6月消费者信心创四个月新高 通胀预期改善 [21] - 5月新房销售降幅创近三年最大 失业申请人数连续攀升至2021年以来最高 [23] - 5月消费者支出出现年内最大降幅 [23] - 美联储官员表示需再等几个月确认关税推动的价格上涨不会持续推高通胀 [23] 市场潜在风险 - 摩根大通将经济衰退风险定为40% 因关税政策和家庭支出疲软前景可能冲击商业信心 [20] - ARK Innovation ETF等热门基金期权市场正为重大下行风险定价 [27] - 部分策略师警告市场由FOMO(错失恐惧症)驱动 若利润率或就业数据恶化将缺乏支撑 [25]

核心观点 - 纳斯达克中国金龙指数大涨3.3%，小马智行股价飙升16.73%，领跑指数，因其被纳入指数成分股[1] - 小马智行从IPO到纳入指数仅用7个月，刷新中概股最快纪录，反映全球资本对中国硬科技路线的价值重估[1] - 随着特斯拉FSD遇阻、Waymo商业化迟滞，资本市场转向中国自动驾驶军团，指数基金被动配置预计带来数亿美元增量资金[1] 金龙指数"新贵"的含金量 - 小马智行入选纳斯达克中国金龙指数，标志着自动驾驶技术跻身中国科技出海核心阵营[3] - 小马智行是国内首个在四大一线城市获全无人Robotaxi运营许可的企业，全球自动驾驶路测里程累计超4500万公里，全无人驾驶路测里程突破800万公里[3] - 小马智行全栈自研能力突出，拥有数据闭环工具链"苍穹"，整合车云协同大数据平台与云端大规模仿真平台[3] 商业化信心与成本突破 - 小马智行第七代自动驾驶系统通过100%车规级零部件设计，硬件成本较前代骤降70%，车载计算单元成本削减80%，激光雷达成本降低68%[4] - 单辆Robotaxi改造成本控制在3万美元以内，逼近传统网约车盈亏平衡线，远低于Waymo的15万至20万美元[4][5] - 2024年Robotaxi收入同比激增200%，注册用户增长超20%，车队规模突破千台时将实现动态平衡[5] 技术普惠化的"中国方案" - 小马智行与丰田、北汽深度绑定，联合开发第七代Robotaxi量产车型，2025年下半年投放千台车队，覆盖高频出行场景[7] - 第七代车型形成三大核心优势：100%车规级量产、自动驾驶套件成本大幅下降、多车型快速适配能力[7] - 硬件成本控制在20万元区间，较国际竞品明显更低，研发-量产全闭环体系设计寿命达10年/60万公里[7] 全球化征程与出海战略 - 中国Robotaxi企业在中东开辟第二战场，小马智行、文远知行、百度等加速海外布局[11] - 中东政策空间广阔，地理条件理想，资本扶持力度大，如小马智行获沙特新未来城1亿美元投资[11][12] - 全球Robotaxi市场年复合增长率达64.1%，中东以83%增速领跑，中国企业出海节奏与区域增长极高度契合[12] 运营竞争力与市场表现 - 悉尼Robotaxi服务用户复购率达73%，夜间订单占比突破40%，显著超越Waymo One的55%日间复购率[8] - 小马智行逆势获得北上广深全无人驾驶许可，技术路线合规性优势明显[8] - 2026年澳新市场计划新增1000辆全无人Robotaxi，单车辆日均运营时长超16小时，日均营收约1800元人民币[13]

核心观点 - 谷歌通过将AI算力迁移至网络边缘设备（如定制TPU芯片），构建垂直整合的AI生态系统，将机器人、传感器等设备转化为持续收费节点 [1][3] - 公司战略复制Android成功模式，通过Gemini Robotics SDK实现硬件厂商深度绑定，形成类似云订阅的经常性收入 [2][7] - 边缘计算降低电力需求并提升安全性，使技术方案兼具环保与抗风险特性 [3][8] - 财务表现强劲：云业务收入123亿美元（+28%），营业利润46亿美元（同比翻倍），资本支出172亿美元支撑AI领先优势 [5][18] - 消费者业务（773亿美元，+10%）为前沿研发提供现金流缓冲，形成搜索广告-硬件部署的协同飞轮 [5][6] 技术战略 - 边缘计算转型：Gemini Robotics On-Device实现云端级离线性能，仅需50-100次演示即可部署机器人 [1][7] - 硬件优势：Ironwood TPU实测吞吐量达前代10倍+，能耗降低50%，已支撑200万英里光纤网络 [4][8] - 生态控制：第三方硬件需依赖谷歌授权的更新、代币计量及计费系统，形成供应商锁定 [2][7] - 性能验证：Gemini 2.5 Pro在Chatbot Arena基准测试领先，科学推理能力突破 [8] 财务表现 - 云业务：季度收入123亿美元（+28%），营业利润46亿美元（同比+100%），AI工作负载贡献高毛利 [5] - 资本支出：季度172亿美元，全年预计750亿美元，净收入仍增长46%至345亿美元 [5][18] - 现金流：杠杆自由现金流增长16.34%，但每股自由现金流增长率（9.04%）较五年均值下降54% [17] - 估值：当前市盈率20.21，低于历史25，2025年预期市盈率18.57，反映盈利增长预期 [13][15] 业务协同 - 消费者入口：Circle to Search覆盖2.5亿设备，Lens查询超50亿次，AI Overviews月活15亿，数据反哺模型优化 [6] - 成本优势：搜索/YouTube等核心业务（773亿美元，+10%）补贴前沿研发，形成现金流缓冲 [5][6] - 定价权：AI服务每百万Token收费10-15美元，工业机器人可产生类SaaS的持续收入 [3][7] 竞争壁垒 - 供应链控制：限制TPU产能出租，迫使竞争对手承担巨额资本支出 [4][5] - 数据护城河：数十亿用户行为数据自动优化模型权重，无需额外收购成本 [6] - 基础设施：7代TPU+40%利润增长+全球光纤网络构成端到端控制能力 [8][18] 增长挑战 - 云产能瓶颈：2024年末AI需求将超供应，影响机器人客户运营连续性 [9] - 产品碎片化：搜索AI概览/Gemini应用/API三套系统增加开发者选择成本 [9][11] - 监管风险：生物识别数据的地理围栏可能限制机器人市场总规模 [10]

以下文章来源于金十财经 ，作者金十小金 金十财经 . 每日8点，为您呈上金融投资行业的国际动态、财经数据和市场观察。 来源 | 金十财经 由于投资者美联储独立性受损的新信号感到不安， 美元指数 被迅速推至三年多来最低水平。 周三，美国总统特朗普称美联储主席鲍威尔"糟糕透顶"，这是他对美联储主席的最新抨击，并表 示已考虑三到四人作为美联储主席职位的候选人。 周四，美元兑一篮子主要货币重返多年低点，抹去了本周早些时候因中东紧张局势引发的避险资 金流带来的短暂喘息。 美元指数今年迄今已下跌10%，有望创下2003年以来最差年度表现。随着 市场对美联储独立性的担忧加剧，加之降息预期升温及7月9日贸易谈判截止日临近，美元指数料 将进一步走弱。 加拿大皇家银行蓝湾资产管理高级投资组合经理卡斯帕·亨泽（Kaspar Hense）表示： "在机构公 信力受损的环境下，我们做空美元。" 他补充称，若哈塞特或贝森特这类人物上任并"无视基本面风险而降息，市场仍会剧烈波动"。据 报道，下一任美联储主席的主要候选人包括前美联储理事沃什、国家经济委员会主任哈塞特、现 任美联储理事沃勒和财政部长贝森特。 法国兴业银行首席外汇策略师基特·朱 ...

特斯拉战略转型 - 公司正在转型为涵盖能源、自动驾驶和计算的全栈基础设施公司，以降低汽车成本并扩大自动驾驶出租车和Optimus机器人规模 [1] - 垂直制造能力使公司能以比Waymo低25%的成本生产汽车，并更快扩展FSD功能 [1][5] - 商业模式从硬件销售转向经常性软件收入，未来可能授权FSD技术并推出无方向盘/踏板的Cybercab [6][13] 自动驾驶出租车进展 - 6月22日在奥斯汀向特定人群推出Robotaxi服务，使用配备FSD的Model Y车辆 [2] - 计划2025年扩展到其他城市，最终实现全美无人监管FSD [5][6] - 初期反馈正面，被称为"游戏规则改变"，但存在车道偏离和超速问题引发NHTSA关注 [1][3] 财务表现与预期 - 上季度总营收199.3亿美元，同比降9%，环比降24%，主因交付量和ASP下降 [8] - 撤回2025财年指引，Q2预计交付量两位数下降，分析师预测收入同比降0.35% [9] - 2026年后预计恢复20%以上增长，自动驾驶出租车占比提升 [9][11] 竞争优势分析 - 数据优势显著：车辆越多训练数据越丰富，加速FSD功能实现 [6] - 每英里成本比Waymo低30-40%，生产效率高4-5倍 [5][7] - ARK预测到2029年Robotaxi将占企业价值90%，韦德布什估值达1万亿美元 [13] 行业影响 - 可能颠覆汽车行业，导致销量下降、车队利用率上升和收入模式服务化 [7] - 纯视觉方案和垂直整合制造使其成为潜在行业整合者 [7][13] - 特斯拉的扩张速度和效率远超Waymo等竞争对手 [1][5]

核心观点 - Lululemon 2025财年第一季度营收23.71亿美元同比增长7.32%但归母净利润3.1亿美元同比下滑2.13%每股现金流-1.04美元 [3] - 公司下调第二季度及全年业绩指引预计2025财年净营收111.50亿至113.00亿美元增幅5%至7% [4][5] - 财报发布后股价单日暴跌19.8%创五年新低年内跌幅超39%市值蒸发171亿美元从2023年12月高点算起跌幅超54%市值蒸发325亿美元 [5][7] 财务表现 - 2020至2024年营收从44.02亿美元增至105.9亿美元净利润从5.89亿美元增至18.15亿美元 [15] - 2025年第一季度库存激增22.81%营收仅增7.32%未来或需加大折扣力度削减库存 [8] - 美洲地区营收同比增长仅3%中国市场营收增速21%但增速放缓 [18][19][20][21] 战略调整 - CEO卡尔文·麦克唐纳2018年上任后推进"大众化"战略提高男性产品占比拓展鞋帽包等品类 [11][12] - 2022年提出"Power of Three×2"增长计划目标2026年数字业务与男士业务营收较2021年翻倍国际市场增长4倍 [13] - 中国市场成为增长引擎计划2025年新增40至45家自营门店大部分在中国截至第一季度中国门店154家总门店770家 [27][28] 市场布局 - 中国一线城市门店布局饱和2024年新开门店中11家位于二三线城市2025年在广东惠州开出首店 [30] - 中国区董事总经理表示未来增长主要在二线城市电商渠道潜力巨大 [31] - 公司计划"有策略的价格上调"以对冲关税影响但可能模糊中高端定位 [23] 行业对比 - 从股价高位算起耐克跌幅超60%2021年以来持续下跌Lululemon拐点晚于阿迪达斯耐克 [7][8] - 高端化与普适化存在矛盾时尚从小众变大众可能导致追求时尚的用户流失 [16] - 摩根士丹利批评Lululemon增长质量偏离高端定位本质 [35] 分析师观点 - 摩根大通维持"增持"评级目标价下调至303美元 [32] - Truist Securities维持"买入"评级目标价从297美元下调至290美元 [33][34] - 摩根士丹利认为公司困境在于增长质量偏离高端定位本质 [35]