核心观点 - 苹果公司大幅削减其Vision Pro虚拟现实头显的生产和营销支出 原因是销售疲软 这标志着该公司十年来首个重要硬件产品的发布遭遇重大挫折 [1][4] 产品表现与市场反应 - 市场研究公司IDC估计 苹果在2025年第四季度仅售出约45,000台Vision Pro新头显 [1] - 该销量远低于iPhone和MacBook等其他关键硬件产品 后者每季度销量达数百万台 [2] - 产品发布后公众反应褒贬不一 批评主要针对其高达3,499美元的售价 缺乏设备专属应用 电池续航有限以及头显本身重量 [7] - 摩根士丹利分析师指出 成本 外形尺寸以及缺乏VisionOS原生应用是Vision Pro未能广泛销售的原因 [7] 生产与营销调整 - 苹果在中国的制造合作伙伴立讯精密因需求不足 于去年初停止了Vision Pro新头显的生产 [3] - 自产品推出以来 苹果在美国和英国等关键市场对Vision Pro的数字广告支出削减了超过95% [4][11] - Vision Pro目前在13个国家销售 苹果已决定不扩大其国际推广范围 [3] 公司整体业务背景 - 苹果在2025财年的年收入达到创纪录的4160亿美元 iPhone是驱动其大部分收入的核心产品 [10] - 尽管面临AI功能整合问题及Vision Pro销售低迷 公司股价去年仍上涨了约12% [10] - 公司去年因漏洞和故障被迫推迟了Siri语音助手的AI更新 并已重组领导层以试图扭转局面 [10]

AI产业的定义与范畴 - AI是一种基于机器的系统，通过数据处理生成决策、预测和建议，其应用范围从日常任务到高端军事领域[2] - AI是计算机视觉、模式识别及自然语言处理等技术的总称，但概念外延模糊，兼具激发惊叹与警示风险的双重性[2] - 当前技术焦点已转向驱动聊天机器人的大语言模型，其“大”体现在训练数据集达数千亿GB级别，且参数极多，例如ChatGPT-4参数约1.76万亿[3] AI市场规模与增长 - 2023年全球AI市场规模已跨越2000亿美元门槛，并以每年约20%的增长率稳步上升[3] - 预计到2030年，全球AI市场规模将达到近2万亿美元[3] - 全球参与AI产业的人数肯定已超过百万，且规模将持续显著扩大[3] AI产业的核心参与者与竞争格局 - AI时代催生了新的核心参与者，包括传统科技巨头如亚马逊、谷歌母公司Alphabet、微软、Meta，以及AI初创企业如OpenAI、Anthropic、Cohere和芯片制造商英伟达[11] - 中国AI领域的第二梯队科技巨头包括阿里巴巴、华为、腾讯和百度[11] - 传统科技巨头与AI初创企业掀起战略合作浪潮：微软向OpenAI注资100亿美元，谷歌向Anthropic投资20亿美元，亚马逊对Anthropic投入40亿美元，Meta与微软及Hugging Face合作[11] - 英伟达已成为一家市值2万亿美元的公司，占据机器学习领域图形处理器95%的市场份额[11] AI产业的商业模式与投资 - 平台时代以轻资产的社交媒体和广告平台为主导，依赖网络效应和用户数据变现[12] - AI时代商业模式向付费授权、会员订阅、AI嵌入服务和出租AI云服务等方式转变[15] - AI公司起步需数百万美元，后期需上亿美元资金维持云平台运行以训练基础模型，促使许多初创公司与现有云服务提供商建立战略合作关系[14] - 大型科技公司拥有大量现金储备，能够为初创公司提供数十亿资金支持，导致AI行业形成多足鼎立之势，老牌科技公司与初创公司结盟以击败竞争对手[14] AI产业的基础设施与资源依赖 - AI的运行依赖于实体基础设施，包括芯片、服务器、电缆、电力及为服务器降温的水资源[5][6] - 大AI公司拥有“基础设施力量”，即控制大型数据中心、海底光缆以及用于训练模型的AI芯片，全球大型数据中心一半以上属于三家大公司[13] - AI的训练和运行需要庞大的数据集，这些数据集建立在数十亿数据点构成的人类知识库之上，部分数据存在版权争议[8] AI产业的人力依赖与劳动现状 - AI看似自动运行，实则依赖大量人力劳动进行数据标注、检查输出和调整参数以弥补技术局限性[7] - 这类工作通常耗时、薪酬低廉、单调乏味，工人们被迫像机器人一样工作[7] - AI产业利用全球网络寻找数据标注员，例如在肯尼亚等地，劳动者被纳入全球网络，但其创造的价值的获利方主要是欧美大型科技公司[19][20] AI产业的社会经济影响 - AI系统通过程序化和简单化操作降低任务所需技能水平，导致工作强度更大、节奏更快，使雇主能从劳动者身上榨取更多价值[9] - AI的发展导致财富和权力进一步集中在一小部分人手中，基础设施力量吸引行业顶尖人才加入成熟公司，减少了社会创新机会和多元化可能[13] - 地缘政治因素如中美紧张局势、气候危机和能源危机将深刻影响AI的发展，技术在国家军事和经济实力竞争中的作用至关重要[16] - “全球南方”国家在AI领域的建设和部署上几乎没有发言权，AI产业将其视为可吞噬的原材料来源[17]

文章核心观点 - 2025年表现落后于同业的数只AI或AI相关股票 因其估值相对合理 被分析师认为有望在2026年实现反弹并引领市场 [1] 苹果公司 (Apple Inc.) - 2025年表现落后于“美股七巨头” 年初至今仅上涨12.12% 而同期Roundhill Magnificent Seven ETF上涨25.54% 主要因在AI竞赛中落后及面临贸易关税相关阻力 [2] - 分析师预测公司将在2026年迎来转机 并认为其将在上半年成为“美股七巨头”中表现最佳的股票 预期iPhone销售将超预期 且新版Siri将在次年4月30日前发布 [3][4] Adobe公司 (Adobe Inc.) - 作为重要的AI概念股 过去一年表现逊于AI同行 年初至今下跌19.77% [5] - 公司AI工具（如Firefly）增长势头强劲 过去一个季度其产品生态系统中生成式AI信用额度使用量跃升3倍 [5] - 分析师强调其产品生态系统的“粘性” 摩根大通给予“增持”评级 目标价520美元 较当前水平有46.97%上行空间 独立分析师给出的公允价值为460美元 上行空间30% 并指出其远期市盈率仅为15倍 为多年低点 [6] Palo Alto Networks公司 - 2025年表现平淡 年初至今仅上涨4.27% [7] - 分析师认为2026年将是“网络安全与AI结合”之年 该公司被视为关键受益者之一 摩根士丹利将其列为2026年首选股之一 认为其“在当前价格下过于诱人 不容忽视” [7][8] - 尽管公司远期市盈率高达49倍 但分析师共识目标价为225.32美元 较当前水平有19.56%上行空间 [9] Airbnb公司 - 2025年表现平淡 年初至今仅上涨4.06% 因近期季度业绩好坏参半且新服务未显成效 [11] - 分析师预计公司将在2026年迎来转机 被描述为“日益具有吸引力的品牌货币化故事” RBC资本市场将评级上调至“跑赢大盘” 目标价从145美元上调至170美元 意味着24.25%的上行空间 [11][12] - 公司拥有强大的第一方数据 在“不断演变的消费者AI格局”中价值凸显 其他利好因素包括进军酒店预订业务 以及米兰奥运会和 FIFA世界杯带来的短期顺风 [12] 塔吉特公司 (Target Corp.) - 2025年处境艰难 股价年初至今下跌27.44% 因客流量下降以及关税和通胀压力影响其核心消费者 [14] - 公司正在进行重大变革 包括CEO更迭以及努力使供应链免受关税影响 计划将中国进口占比从2017年的60%降至来年的25% [15] - 公司正深化AI应用 扩大与OpenAI的合作 以释放其购物渠道的价值和效率 使其成为重要的AI概念股 其远期市盈率仅为12.76倍 远低于沃尔玛的36.76倍和好市多的46.73倍 [16] - 一家激进对冲基金近期披露持有该公司大量股份 此举被视为释放股东价值的催化剂 [17]

苹果公司的AI战略路径 - 公司在全球科技巨头竞相押注AI的浪潮中，选择了一条更为审慎的道路，其保守策略可能在2026年为其带来显著竞争优势 [1] AI功能发布与研发投入 - 公司曾在2024年WWDC上承诺推出具备情境感知能力的新版Siri并提出“Apple Intelligence”概念，但相关功能至今未能如期落地，此后明显放缓了AI功能发布节奏 [3] - 公司将2025年软件更新的重点聚焦于用户界面革新“Liquid Glass”，并大幅降低了对AI技术的市场宣传力度 [3] - 与Meta、谷歌等竞争对手动辄投入数百亿美元建设AI数据中心和定制芯片不同，公司在AI基础设施上的支出相对克制 [3] - 公司并未完全依赖自主研发大语言模型，计划在2026年推出的多项AI功能将整合谷歌的Gemini技术，这一合作模式降低了研发风险 [3] - 公司内部AI团队仍在探索自研模型的可能性，但部分高管认为随着LLM技术逐渐商品化，长期投入自研模型的商业合理性正在减弱 [4] 财务状况与资源储备 - 公司在AI基础设施上的节制支出使其仍保有约1300亿美元现金储备，可用于未来AI相关投资或收购 [3] 人事变动与组织架构 - 今年早些时候，原AI负责人约翰·詹南德雷亚退休，其职责由Apple Vision Pro核心开发者迈克·洛克威尔接任 [4] 硬件平台与生态优势 - iPhone作为高度集成的软硬件平台，仍是部署AI功能的理想载体 [4] - 尽管安卓设备和Windows PC已广泛引入各类AI工具，苹果凭借其生态闭环和用户基础，在AI功能交付方面仍具独特优势 [4] 战略评估与未来展望 - 公司当前采取的“稳扎稳打”策略，虽使其在短期AI竞赛中显得落后，却可能在技术成熟度、用户体验与商业可持续性之间取得更优平衡 [4] - 2026年或将成为检验这一战略成败的关键节点 [4]

苹果的AI战略核心观点 - 苹果公司的AI战略与主要竞争对手存在显著差异 其采取相对克制的投入态度 导致业界批评其在AI领域落后 特别是Siri表现逊色于更先进的对话系统 [1] - 苹果内部认为大语言模型在未来几年将走向商品化和大众化 现阶段投入巨资自建模型并非明智之举 因此公司保留了研发团队但更倾向于采用外部成熟方案 [1] - 苹果的AI成功将更多取决于其对硬件、软件和服务体系的掌控能力 而非定制化模型 iPhone将成为其关键优势 [2] - 苹果限制AI资本开支 持有超过1300亿美元的现金和有价证券 为未来在AI领域通过收购或合作进行布局保留了主动权 [2] 行业竞争格局与投入 - OpenAI、谷歌和Meta等硅谷竞争对手已投入数千亿美元建设数据中心、购买芯片和进行大语言模型训练 [1] - 市场投资者开始质疑OpenAI等公司的大规模支出能否在短期内获得相应的营收回报 [2] 苹果的具体AI计划与合作伙伴 - 苹果据称将采用谷歌的Gemini大模型 来支撑计划于2026年进行的Siri重大升级 [1] - 个性化Siri是苹果在2026年最重要的AI动作 预计在明年春季推出 [1]

市场动态 - 美股市场小幅收跌，标普500指数连跌三日，道指、纳指、标普500指数分别下跌0.20%、0.24%、0.14% [1][2] - 美联储12月货币政策会议纪要显示内部分歧明显，多数官员认为通胀回落时适宜进一步降息，但部分官员主张维持利率不变 [1][4] - 市场交易员目前押注美联储在2026年将进行两次降息 [4] - 热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数收跌0.27%，其中百度上涨4.39%，唯品会下跌6.92% [2] - 欧洲股市上涨，德国DAX指数实现2019年以来最大年度涨幅，意大利富时MIB指数创1998年以来最佳年度涨幅 [3] - 全球股市有望连续三年上涨，投资者正在评估美国利率与货币政策前景 [1] 货币政策与地缘政治 - 美联储内部在利率政策上存在显著分歧，政策制定者在通胀和失业哪个对经济风险更大上也有不同看法 [4] - 特朗普表示已有下任美联储主席人选但不急于宣布，并提及可能解雇现任主席鲍威尔 [1] - 美国宣布制裁10个位于伊朗和委内瑞拉的个人及实体，指控其参与两国间武器贸易 [4] - 俄罗斯表示将在与乌克兰的和平谈判中采取更强硬立场，欧洲领导人举行电话会议讨论乌克兰局势 [5] - 美国国务院指示驻西半球国家的大使馆报告大规模移民造成的犯罪情况，并分析相关移民政策 [5] 科技与半导体行业 - 台积电宣布其2纳米芯片已开始量产 [1] - 英伟达正在深入谈判，计划以20至30亿美元收购AI公司AI21 Labs [1] - Meta Platforms可能以25亿美元收购Manus AI，以进军企业级AI市场 [1] - 英特尔股价收涨1.69%，英伟达完成了对英特尔的50亿美元股票投资 [1] - 马斯克证实其人工智能公司xAI已购入第三栋建筑，这将使其训练算力接近2吉瓦 [7] - 2025年人工智能行业呈现十大核心趋势，包括深度求索模型引发震动、强化学习技术崛起、AI应用首现规模化创收等 [11] - 风投机构预测，2026年企业在AI领域的支出将会增长，但合作供应商数量会减少，行业将迎来整合 [13] 汽车与电动汽车行业 - 特斯拉官网发布悲观的分析师交付量预期，预计第四季度交付422,850辆汽车，同比下降15%，全年交付量或约为160万辆，同比下降超过8% [10] - 小鹏汽车股价上涨3.73%，蔚来股价上涨3.28% [2] - Rivian股价周二尾盘大幅下跌5.5%，可能连续六个交易日走低，较近期52周高点已下跌约14% [8] - 欧盟逆转2035年燃油车禁令的政策利好，推动铂金价格在12月上涨33%，创下自1986年以来近40年的最大月度涨幅 [12] 消费与零售行业 - 迪士尼同意支付1000万美元民事罚款，以和解涉嫌违反《儿童在线隐私保护法》的指控 [6] - 沃尔玛发生系统故障，影响数千名消费者，美东时间周二早上7点后，超过6500名用户上报无法正常使用其手机应用和官网 [11] - 2025年全美约有8200家零售门店关停，较2024年增加约12%，Forever 21、乔安、派对城市、来德爱等知名品牌关闭或停业 [12] 媒体与娱乐行业 - 华纳兄弟探索公司计划再次拒绝派拉蒙天舞修改条款后的收购提议，董事会不满其未提高报价 [7] - 派拉蒙天舞此前公开提出每股30美元现金的收购要约，并已两度修改，最近一次纳入了拉里·埃里森的个人担保 [7] 交通运输与物流 - 欧洲之星因英法海底隧道供电故障及一列列车故障，暂停所有往返伦敦的服务，直至另行通知 [5] - 美国CSX公司一列货运列车在肯塔基州与田纳西州交界附近脱轨，约30节车厢出轨，其中一节载有熔融硫磺的车厢起火，CSX股价下跌近1% [8] 航空航天与国防 - 波音公司获得一份价值86亿美元的F-15战机项目合同，涉及为以色列空军设计、集成、生产和交付25架新型F-15IA战机，且以色列有权增购额外25架 [9] 大宗商品与外汇市场 - 国际油价周二小幅下滑，交易员在地缘政治紧张与全球供应过剩的担忧间权衡 [2] - 现货黄金上涨0.33%，报4346.98美元/盎司；COMEX黄金期货上涨0.43%，报4362.20美元/盎司 [3] - 白银价格在经历五年多来最大单日跌幅后反弹回升，12月涨幅仍有望达到33% [14] - 伦敦金属交易所铜价录得2017年以来最长连涨，受供应链压力、可能加征关税及美元走弱推动 [16] - 美元正迎来2017年以来最陡峭的年度跌幅，兑一篮子主要货币年内下跌9.6%，分析师预计2026年可能进一步走弱 [15] - 年末外汇市场交投清淡，彭博美元指数小幅走高，今年以来该指数下跌约8% [17] 公司盈利与市场指标 - 巴菲特正式退休，其青睐的“巴菲特指标”（威尔希尔5000指数与美国GDP之比）已攀升至历史高位，预示美股在2026年初有回调可能 [9] - 受AI热潮影响，标普500指数2025年年内涨幅近17%，分析师持续上调2026年企业盈利预测 [10][15] - 美光科技股价2025年迄今上涨约250% [1]

核心观点 - 苹果公司未能按原计划在2025年3月推出AI增强版Siri 现承诺将在2026年实现 这对公司至关重要 是其抓住下一个主要计算平台并推动销售增长的关键 [1][2] - 苹果公司面临巨大压力 必须交付突破性AI体验 若再次失败将强化其AI落后的市场认知 并可能将平台控制权拱手让给谷歌或OpenAI等竞争对手 [2] - 公司需向投资者证明AI能带来有意义的销售增长 以摆脱疫情后多年的增长停滞 [2] 地缘政治与关税风险化解 - 2025年初 苹果公司面临前总统特朗普即将实施的关税计划的重大风险 其暴露程度高于其他主要科技公司 [3] - 首席执行官蒂姆·库克通过政治斡旋 承诺在未来四年进行6000亿美元的美国投资 最终成功使特朗普放弃了要求iPhone在美国本土生产的要求并提供了关税减免 [5][6] - 关税问题解决后 苹果股价大幅上涨 自椭圆形办公室会面以来涨幅约35% [6] AI战略与产品挑战 - 苹果在2025年秋季推出了功能有限的Apple Intelligence系统 但其核心功能——作为iPhone 16关键卖点的AI版Siri——未能如期在2025年初发布 [4] - 包括AI负责人约翰·詹南德雷亚在内的多位高管离职后 苹果表示已组建好团队 计划在2026年交付Siri升级 这距离最初宣布可能已延迟21个月 [7] - 新版Siri不仅需要达到ChatGPT和Gemini等流行AI聊天机器人的水平 还需足够出色以说服旧款iPhone用户升级至iPhone 15 Pro或更高版本的新设备才能使用Apple Intelligence [7][8] 增长预期与硬件策略 - 一年前 市场对苹果的看多观点是 Apple Intelligence尤其是新版Siri将非常出色 足以驱动用户仅为使用它而购买新iPhone 从而引发难以捉摸的iPhone“超级更新周期” [8] - 与OpenAI对完整版ChatGPT每月收费20美元不同 苹果目前不对Apple Intelligence收费 因此其最大希望是利用AI来推动新iPhone Mac和iPad的销售 除非改变策略开始收取订阅费 [9] - AI能力也为苹果推出新型硬件产品打开了大门 例如传闻中最早可能在明年秋季上市的智能眼镜 但此类配件预计对整体业绩影响有限 [9] - 2025年的iPhone 17产品线证明 新的硬件设计和功能仍能带来销售增长 [10]

投资决策与仓位调整 - 投资组合新建仓谷歌母公司Alphabet 买入95股 价格约为每股313美元 持仓权重约为0.76% [1] - 此次为重新建仓 此前曾清仓其长期持有的Alphabet头寸 尽管清仓时获利超过100% 但错过了今年后续的又一波上涨行情 [1] 先前看空的核心逻辑 - 担忧谷歌的核心搜索业务正被其自身开发的Gemini以及竞争对手的Grok和ChatGPT等大型语言模型所侵蚀 面临失去主导市场份额的风险 [1] - 认为Alphabet在生成式AI竞赛中落后 处于被动追赶状态 即使Gemini聊天机器人有所改进 其对于搜索业务是加强还是侵蚀仍不明确 [1] - 面临美国司法部的持续反垄断诉讼压力 司法部曾要求其分拆Chrome浏览器 并试图阻止其与苹果公司之间关于搜索优先展示的付费安排 [1] - 苹果公司正积极寻求第三方大型语言模型领导者来升级Siri 这增加了谷歌与苹果长期合作协议被终止的风险 [1] 观点转变与当前看多依据 - 谷歌发布了Gemini 3模型 该模型立即成为其他大型语言模型需要超越的新标杆 [1] - Gemini 3完全基于谷歌与博通合作设计的定制芯片进行开发和运行 这种新的低成本芯片有助于推动利润率扩张 [1] - 市场开始认识到 用于高效运行模型的定制芯片可能代表新的收入流 其他公司对谷歌芯片的兴趣正在增加 [1] - 法院做出了对Alphabet有利的裁决 公司无需分拆Chrome 并且与苹果长期互利的合作伙伴关系可以继续 [1] - 考虑到苹果明确打算利用第三方技术来升级其备受期待的Siri AI 而基于现有的搜索合作协议 谷歌很可能成为苹果更好的AI合作伙伴 [1] - 与OpenAI在最新一轮融资中接近1万亿美元的估值讨论相比 Gemini的估值在市场上被低估 认为其未来仍有很大的上涨空间 [1] 投资评级与目标 - 对Alphabet的初始评级为等同于“买入”的1级评级 目标股价为350美元 [1]

文章核心观点 - 摩根士丹利发布《机器人行业年鉴》，认为科技巨头正积极布局实体AI（Embodied AI），将其视为超越全球GDP规模的终极赛道，机器人是将AI从数字世界引入物理世界的关键载体，一个机器人爆发的“寒武纪时代”已经来临 [1] 谷歌 (Google) - 采取“双轨并行”策略：Waymo作为自动驾驶核心载体，已在全球10余个城市部署，其中旧金山湾区运营车辆超1000辆，凤凰城、洛杉矶等核心区域投放量均突破500辆，其自动驾驶里程已突破1亿英里，事故率较人类驾驶低60% [2] - DeepMind作为技术“大脑”，打造了Gemini Robotics、VLA Model等系列领先的机器人基础模型，与Agility Robotics、Boston Dynamics等公司合作，其Genie 3模型通过强化学习使复杂物体抓取成功率较传统算法提升40% [3] - 公司机器人相关岗位招聘从2023年初的每月50个左右，增长至2025年的每月200余个，涵盖感知、规划、机械设计等全产业链环节 [3] - 摩根士丹利互联网团队预测，Waymo年出行量将在2030年前突破10万次，成为全球最大的自动驾驶出行服务商 [2] Meta - 布局围绕“连接虚拟与现实”展开，Reality Labs的Ray-Ban智能眼镜是关键数据采集终端，摩根士丹利预测未来两年内其部署量将突破2000万台，超过当前特斯拉汽车保有量，形成全球最大的实体AI数据采集网络 [4][5] - 2025年2月在Reality Labs内部成立AI机器人部门，明确将“消费级人形机器人”作为核心目标，截至2025年9月，机器人相关岗位招聘量较年初增长150% [5] - 技术优势在于基础模型与仿真训练结合，拥有Segment Anything Model (SAM)、DINOv2、V-JEPA 2世界模型等，并通过持股49%、投资达143亿美元的Scale AI进行深度合作优化 [6] 亚马逊 (Amazon) - 布局带有“效率驱动”特征，始于2012年收购Kiva Systems，如今仓储机器人数量已突破100万台，与人类员工比例从2017年的5:1缩减至2025年的1.5:1，使订单处理效率提升3倍，物流成本降低40% [7] - 2025年启用的路易斯安那州什里夫波特配送中心实现了全流程无人化操作，摩根士丹利预测到2027年公司将建成40个下一代机器人仓库 [7] - 自动化带来巨大成本节约：若全球30%的订单通过下一代机器人仓库处理，每年可节省约66亿美元成本；覆盖率达到40%时，年节约成本将突破88亿美元 [8] - 正复制AWS路径，将机器人技术从内部工具转化为外部服务能力，通过“Amazon Bot Services”(ABS)向第三方企业提供解决方案 [8] 苹果 (Apple) - 布局低调但储备雄厚，拥有16亿+高端用户基础、全球领先的精密制造能力和严格的隐私保护体系 [9] - 从2020年7月至2025年5月，机器人相关专利申请量每月保持在10-35件之间，2025年1月公布的“ELEGENT机器人台灯”专利展示了其对小型家用机器人的探索 [9] - 机器学习相关岗位占比从2023年初的15%提升至2025年的24%，2025年4月将机器人团队从实验性AI部门划归硬件部门，标志着业务转向商业化落地 [10] - 摩根士丹利Apple团队预测，仅人形机器人一项就将为公司带来3000亿美元的潜在营收机会，公司正与比亚迪合作在越南建设智能设备生产基地，产品可能包括桌面机器人，计划于2027年推出 [10] OpenAI - 2025年5月以65亿美元收购了苹果前首席设计官Jony Ive创办的AI硬件公司io，正式进军实体AI硬件领域，旨在打造无需屏幕、通过视觉感知与自然语言交互的实体AI产品 [11][12] - 机器人团队聚焦于通用机器人技术，致力于将AGI级别的智能应用于动态的现实世界场景，其核心价值在于“理解现实世界、与现实世界交互” [12] - 独特优势在于领先的大模型能力与数据处理经验，其“无屏幕”理念直击当前智能设备过度依赖屏幕的痛点（美国人每天平均花费5小时16分钟在手机上） [13] 特斯拉 (Tesla) - 布局围绕“制造”核心竞争力展开，通过“硬件制造 - 数据采集 - 模型优化”的飞轮效应构建壁垒，其超级工厂能够实现机器人核心部件的高精度制造 [13][14] - 全球保有量超1000万辆的智能汽车构成了全球最大的移动数据采集网络，为机器人训练提供海量数据 [14] - Optimus人形机器人采用来自汽车业务的4680电池、FSD芯片等核心部件，具备成本与可靠性优势，摩根士丹利预测其成本将从最初的20万美元逐步降至2.5万美元，大规模商业化后年销量有望突破100万台，成为新的千亿级业务 [14][15] 行业影响与趋势 - 实体AI通过机器人载体，正将数字世界的智能注入物理空间，开启产业与生活方式的全方位重构，其影响将重塑制造业、物流、医疗等传统行业，并改变生活方式 [1][16] - 对于市值已达4万亿美元的美国科技巨头而言，5000亿美元规模的传统市场已无法支撑其向10万亿美元体量跨越，实体AI是规模超越全球GDP的终极赛道 [1] - 这不仅是技术路线的竞争，更是未来产业规则制定权的争夺 [1]

文章核心观点 - 文章认为2025年即将结束，应关注2026年1月及全年可能表现突出的股票，这些股票在人工智能生态系统中占据有利位置，并基于2025年第四季度的价值呈现投资机会 [1] 超威半导体 - 公司是2026年1月及全年的良好投资选择，主要因其MI450产品即将发布，该产品是AMD专为人工智能设计的GPU系列，包括机架级解决方案 [2] - 目前英伟达是唯一提供机架级解决方案的GPU供应商，AMD的MI450发布后，将立即成为英伟达的直接竞争对手，并可能推动其收入增长达到三位数，且增长可能持续数个季度 [2][3] 美光科技 - 公司在2026财年财报中巩固了其作为“人工智能内存芯片领域的英伟达”的地位，季度表现包括收入超出预期数百个基点，盈利超出预期数千个基点，并创造了自由现金流记录，同时提供了更强劲的业绩指引 [3] - 财报发布后，分析师情绪转向坚定看多，共识评级升至“强力买入”，共识目标价一夜之间上调超过30%，预测股价将创历史新高，高端目标价暗示在此基础上还有25%的上涨空间 [5] 甲骨文 - 公司股价在2025年经历显著波动，驱动力来自其人工智能相关业务以及市场对其人工智能定位的不确定性，公司正致力于成为企业和客户的一站式人工智能服务商 [6] - 公司将提供对所有主要模型、GPU类型和智能体工具的访问，并专注于芯片中立性，另一个关键指标是剩余履约义务在2025年第三季度增长了超过400%，这预示着随着其数据中心投入使用，收入将大幅增长 [7] - 公司正在将其数据中心规模扩大一倍，预计在未来四到八个季度内陆续完成 [7] 赛富时 - 公司股价在2025年表现挣扎，但在年底出现明确的坚实底部，尽管市场情绪疲软，但业绩和指引表明2026年增长将加速，且市场预测过于保守 [8] - 公司的爱因斯坦人工智能引擎和Agentforce平台不仅为企业提供挖掘和变现数据的工具，还利用数据构建可简化运营、提高效率的智能体应用 [9] - 其2026财年第三季度财报发布后，市场情绪得到巩固，共识预测小幅上调，指向25%的上涨潜力，高端预测则在此基础上再增加30% [10] 苹果公司 - 公司被视为人工智能领域的局外者和后来者，尚未发布任何重大人工智能消息，但其核心业务依然强劲，iPhone销售表现超出预期，人工智能是其未来的发展方向 [11] - 与其他公司急于发布人工智能产品不同，苹果可能正在努力开发有吸引力、实用的消费者人工智能应用，Siri是显而易见的选择，并已通过ChatGPT增强 [11] - 2025年，分析师对公司的情绪和预测显示出评级和目标价稳步上调的趋势，使其成为12月评级上调最多的股票之一，潜在上涨空间为25%，并可能创下历史新高 [12]