定投策略的核心价值 - 定投通过分批投入化解择时难题，在市场震荡期积累低价份额，为后续反弹盈利奠定基础 [2][4][28] - 历史案例显示，即使在市场高点（如1997年亚洲金融风暴期间或2015年A股5178点）开始定投，长期仍能实现正收益（41%和72%）[4] - 定投的容错性使投资者在高点入场也能通过摊薄成本实现盈利，避免一次性投资可能面临的长期亏损风险 [13][28] 不同时间维度的定投表现对比 - 从2021年高点开始定投至2025年8月20日，所有主要指数均实现正收益（6.46%-22.29%），而一次性投资多数亏损（-14.69%至-0.28%）[12][13] - 近一年（2022年9月至2023年8月）反弹行情中，一次性投资收益率（33.44%-69.70%）高于定投（10.41%-24.07%），但定投无需择时即可稳健参与回暖 [16][18] - 近三年定投除恒生指数外均跑赢一次性投资，例如创业板指定投收益率26.86% vs 一次性10.17%，偏股基金定投16.00% vs 一次性1.64% [21][22] - 近五年定投全部实现正收益（4.19%-19.40%），而一次性投资多数亏损或收益较低（如沪深300定投4.19% vs 一次性-9.83%）[25][26] 定投的适用场景与局限性 - 定投在波动市场中通过"低买高买"平衡成本，尤其适合长期投资（如5年以上），时间周期越长优势越显著 [26][28] - 定投并非稳赚不赔，可能短期亏损，且收益率不及绝对低点一次性买入；需长期坚持并选择业绩稳定的标的（如指数或主动基金）[29][30] - 定投避免追高风险，无需猜测市场顶底，采用每月小额定投可逐步为下一轮周期布局 [28][29]

文章核心观点 - 散户投资者在市场高位阶段容易受情绪驱动盲目入市 但缺乏卖出策略可能导致盈利回吐 需根据投资目标、情绪管理和资产组合来制定赎回策略 而非依赖滞后性或易被操纵的市场指标 [1][2][3][9] 市场情绪与散户行为特征 - 非专业投资者（如医疗行业从业者）在基金接近回本时受周围赚钱效应吸引准备入市 可能成为市场见顶信号 [1] - 散户普遍存在卖出技巧缺失问题 易导致纸面富贵难以兑现 [2] - 投资者倾向于选择性关注利好信息 在贪欲驱使下将理性声音视为噪声 [5][6] - 近因效应使投资者以当前市场状态预判未来 但市场情绪和流动性具有不可预测性 [9] 传统指标分析的局限性 - 宏观政策、行业基本面、市场温度等指标存在三重缺陷：选择性认知偏差、数据披露滞后性、机构信息优势 [4][5][7] - 机构可比散户提前执行交易 公募基金未知价成交机制加剧散户赎回风险 [7] - 部分机构为吸引资金流入可能使用指标营造市场安全假象 [8][9] 投资目标导向的赎回策略 - 功利性诉求（赚小钱）应设定明确止盈止损线 赎回本金保留盈利部分博弈 [10] - 情感性诉求（养老金/教育金）适合长期投资 可止盈盈利部分并在市场下跌时分批补仓 [11][12] - 表达性诉求（验证投资逻辑）需坚持自身投资框架实施操作 [13][14] 情绪管理在投资决策中的作用 - 初级投资者应关注睡眠质量指标 若出现焦虑失眠需减仓 [15][17] - 中高级投资者需回顾历史盈亏经验 识别情绪操控行为并实施对抗策略 [18][19] - 仓位规模应与情绪驾驭能力匹配 能驾驭情绪时大仓位投入 反之则小仓位参与 [20] 资产组合管理原则 - 定期检查持仓结构 剔除低效资产并增配低相关性资产以降低波动 [21] - 强调投资纪律和心力强大是A股获胜关键 跟风操作散户普遍亏损严重 [22]

摘要 1、今天，A股上演V型逆转，午后大反攻，沪指涨超1%，创业板指涨超3%，科创50指数涨超7%。 2、寒武纪收盘价超越贵州茅台登顶A股成为新"股王"，哪些基金成大赢家？科技板块还有哪些细分领域值得关注？ 3、 牛市来了还没上车？上天天基金APP搜索【777】注册即可 领500元券包，优选基金10元起投！限量发放！先到先得！ 真话白话说财经，理财不说违心话 --这是第1413 篇白话财经- - 今天，A股上演V型反转剧情，午后拉升，沪指涨超1%，创业板指涨超3%，科创50指数涨超7%。 （图片来源：东方财富APP，统计截至2025/8/28，不作投资推荐） 两市成交额2.97万亿元，盘面上，半导体、通信设备、电子元件等科技板块领涨。 分析人士指出， 长阴惊魂后大盘会逐步收复失地。 多头氛围被冲淡之后，成交量可能会迎来一段收敛期，此后的市场可能反而会更加稳定一些。 A股午后逆转，寒王登顶！ 对于今天A股的反攻，主要还是 科创板的大涨激励了资金流入，科创50指数涨超7%，科技 板块全面开花，对市场人气有显著的带动作用。 （图片来源：东方财富APP，统计截至2025/8/28，不作投资推荐） 1、寒武纪登顶，这些 ...

文章核心观点 - 国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》 彰显国家对人工智能发展高度重视 坚定看好AI产业发展前景 [4][5][6] - 国产大模型持续迭代推动从"可用"到"好用" 加快应用端落地普及 促进AI算力市场高速增长 [6] - 智能体将逐步承担重复性工作 未来十年在企业流程中的渗透率突破50%-80% [5] - 2025年将是AIAgent能力平台化元年 智能体能力跃迁 商业化拐点临近 [5] - AI概念股表现活跃 AI芯片龙头寒武纪股价一度超越贵州茅台 端侧芯片炬芯科技涨超10% 瑞芯微涨停 [4] AI政策支持 - 国务院意见指出优化应用发展环境 布局建设国家人工智能应用中试基地 搭建行业应用共性平台 [5] - 推动软件信息服务企业智能化转型 重构产品形态和服务模式 [5] - 培育人工智能应用服务商 发展"模型即服务"、"智能体即服务"等 打造人工智能应用服务链 [5] AI产业发展预测 - 未来三年智能体逐步承担重复性工作 人工智能在企业流程中渗透率达到10%-20% [5] - 未来五年智能体深度融入核心业务流程 渗透率提升至30%-50% [5] - 未来十年智能体实现全面协同 渗透率突破50%-80% [5] 投资机会方向 - AI算力领域关注寒武纪 景嘉微 海米信息 工业富联 胜宏科技 中科曙光等公司 [3] - AI算法领域关注恒生电子 中科创达 盛视科技 道通科技 卓易信息 宇信科技等公司 [3] - AI端侧SoC领域关注恒玄科技 乐鑫科技 瑞芯微 全志科技 晶晨股份 泰凌微等公司 [3][4] - AI应用领域关注金山办公 科大讯飞 彩讯股份 税友股份 金蝶国际 上海钢联等公司 [3] - AI智能驾驶领域关注比亚迪 小米集团 小鹏汽车 理想汽车 江淮汽车 长安汽车等公司 [3] - AI手机产业链关注立讯精密 蓝思科技 歌尔股份 珠海冠宇 韦尔股份 比亚迪电子等公司 [3] 技术协同发展 - DeepSeek-V3.1等国产大模型与国产AI芯片协同加深 推动大模型产业链软硬件协同发展 [6] - 国产大模型与芯片协同有利于提高国产AI芯片的市场竞争力 [6]

寒武纪股价表现 - AI芯片巨头寒武纪股价于8月27日午后一度涨超10% 最高触及1464.98元/股 短暂超越贵州茅台成为A股新"股王" [5] - 寒武纪股价随后冲高回落 股王宝座得而复失 引发市场对"茅台魔咒"的讨论 [5] 历史股价超越茅台的个股表现 - 自2007年初贵州茅台成为A股股王后 十余只股票股价曾超过贵州茅台 [5] - 中国船舶和洋河股份股价压制贵州茅台持续时间最长 约一年 [5] - 暴风科技2015年5月14日股价首次超越茅台 一周后见顶 三个月内累计跌幅达70% 已于2018年退市 [5] - 吉比特2017年3月14日上市后三日涨幅64% 累计涨幅达365% [3] - 中文在线2015年11月23日上市后三日涨幅23% 累计涨幅达725% [4] - 安硕信息2015年3月24日上市后三日跌幅40% 但累计涨幅达903% [4] - 全通教育2015年2月17日上市后三日跌幅81% 累计涨幅达978% [4] - 飞天诚信2014年7月14日上市后三日跌幅33% 累计涨幅达1211% [4] - 网宿科技2014年2月10日上市后三日涨幅31% 累计涨幅达1570% [4] - 长春高新2014年1月15日上市后三日涨幅102% 累计涨幅达1769% [4] - 海普瑞2010年5月6日上市后三日跌幅72% 累计涨幅达1952% [4] - 洋河股份2010年4月20日上市后三日涨幅148% 累计涨幅达1721% [4] - 世纪鼎利2010年3月25日上市后三日跌幅66% 累计涨幅达1555% [4] - 神州泰岳2010年3月19日上市后三日涨幅37% 累计涨幅达1546% [4] - 中国船舶2007年4月9日上市后三日跌幅17% 累计涨幅达2705% [4] 茅台魔咒现象分析 - "茅台魔咒"指股价超过贵州茅台的上市公司此后均会被茅台反超 [5] - 超越原因包括炒作降温 基本面难以支撑股价下跌 "高送转"摊薄股价 以及茅台涨幅更大 [5] - 多数股票超越茅台时间短暂 最短不足一天 [5]

由天天基金独家播出的《下半年配置诊疗室》直播特别策划现已正式上线！ 出席嘉宾：肖宛远、李俊池 扫描二维码 或 点击文末阅读原文 在天天基金APP参与直播互动，更有 京东卡、猫超卡 超多好礼等你 来抽~ 明天，将有 1场直播 ，关于 Beta视角看中国创新药产业机会 ，欢迎一键预约观看哦~ 8月29日（周五）14:00 主题：《Beta视角看中国创新药产业机会 》 下半年 配置诊疗室 Beto视角着中国 创新药产业机会 天天基金·天天直播间 交易日9:00-21:00, 多场 直播刷不停! 点击下方链接一键预约↓ 免责声明 以上观点来自相关机构，不代表天天基金的观点，不对观点的准确性和完整性做任何保证。 收益率数据仅供参考，过往业绩和走势风格不预示未来表现，不构成投资建议。转引的相关 分享、点赞、在看 顺手三连越来越有钱 ↓ 点击"阅读原文" 预约查看更多直播 还有好礼等你赢！ ...

业绩表现 - 2025年上半年归母营运利润777.32亿元 同比增长3.7% 主业增长强劲且持续推动创新 [4] - 归母净利润680.47亿元 同比下降8.8% 主要受平安好医生一次性会计处理、港股可转债估值变动及未计入利润表的股票浮盈约600亿元影响 [4] - 建议投资者关注营运利润变动而非短期投资波动 该指标更能反映保险企业经营能力 [4] 投资策略 - 险资投资规模超6.2万亿元 较年初增长8.2% 股票资产占比10.5% [6] - 将适度加大权益资产配置 聚焦新质生产力成长板块和高分红价值股 认为中国资本市场估值合理且具备安全边界 [2][6] - 通过高息股、价值股与成长股动态匹配优化资产配置 负债端成本持续下降支撑策略实施 [6] - 证券私募投资基金已于2025年5月获批 正在中基协注册备案 [6] 股价与估值 - A股股价58.69元/股 总市值超万亿元 年内累计涨幅超14% [8] - 公司认为估值倍数仍处于低位 市场正逐步认可其价值 寿险行业处于黄金发展期且增长潜力持续释放 [8] - 综合金融与医疗养老业务优势逐步体现 医疗养老"护城河"持续构建 [8]

市场宏观环境分析 - 2024年9月以来央行实施两次降准导致利率下行 狭义流动性保持宽松状态 [4] - 4月初以来美元持续贬值推动新兴市场货币走强 人民币兑美元汇率呈上行趋势 [4] - 高成长叙事特征显现需满足风险出清 流动性充裕 资金机会成本偏低三大条件 [4] - 政策发力可能推动广义流动性改善与狭义流动性收敛 名义GDP增长中枢改善将带动企业盈利提升 [4] 市场风格表现 - 微盘股指数年内大涨逾56% 显著跑赢上证指数 深证成指及创业板指等主要指数 [6] - 小盘风格占优趋势延续 反映产业百花齐放格局 [6] - 央行向中央汇金提供再贷款支持及保险资金增配为市场流动性提供支撑 [6] 行业配置主线 - 景气成长类资产仍是A股市场核心主线 聚焦新产业周期与渗透率变化 [2][6] - 非银金融板块机会突出 包括金融IT 券商及保险细分领域 [6] - A股地产链与港股地产板块具备配置价值 [6] - 海外算力链和创新药板块迎来发展机遇 [6] - 国产算力 国内AI基建及AI端侧应用领域存在结构性机会 [2][6]

QFII总体持仓情况 - 截至8月26日，3072家A股上市公司披露2025年中报，其中663家公司前十大流通股东中出现QFII身影 [2][4] - QFII合计持股数量达32.78亿股，持股市值为525.15亿元（按上半年末收盘价计算） [4] - QFII在二季度新进成为374只个股的前十大流通股东，并对157只个股进行增持 [2][5] QFII重仓个股 - 生益科技为QFII持仓市值最高个股，达95.50亿元，持股数量31676.13万股 [3][4][7] - 紫金矿业持仓市值33.83亿元（持股17346.42万股），九号公司-WD持仓市值11.69亿元（持股1974.93万股） [4][7] - 东方雨虹持仓市值10.17亿元（持股9473.55万股），恒立液压持仓市值9.11亿元（持股1265.52万股） [4][7] QFII持股数量前十个股 - 生益科技（31676.13万股）、紫金矿业（17346.42万股）、东方雨虹（9473.55万股）为持股数量前三 [7][8] - 新集能源持股6502.07万股，华丽家族持股5714.04万股，中国西电持股5682.00万股 [8] QFII行业配置 - QFII对电子行业持仓市值最高，达128.62亿元（持股51263.11万股） [10][11] - 有色金属行业持仓市值51.50亿元（持股27076.67万股），机械设备行业持仓市值45.96亿元（持股28786.26万股） [11] - 汽车行业持仓市值42.57亿元，电力设备行业持仓市值40.10亿元 [11] QFII机构持仓排名 - 香港伟华电子有限公司持仓市值88.95亿元（仅持仓1只个股） [13][14] - 阿布达比投资局持仓市值87.42亿元（持仓20只个股），巴克莱银行持仓市值71.24亿元（持仓380只个股） [13][14] - 瑞士联合银行集团持仓市值51.98亿元（持仓225只个股），摩根士丹利持仓市值42.53亿元（持仓175只个股） [13][14] QFII二季度增持动态 - 巨星科技获QFII加仓1577.09万股（总持股2774.30万股），为增持数量最多个股 [6][7] - 合金投资获加仓1207.45万股（总持股1403.26万股），新力金融获加仓1183.05万股（总持股1619.27万股） [6][7] - 紫金矿业获加仓1033.84万股，九号公司-WD获加仓968.55万股 [7]

公募基金总规模创新高 - 截至2025年7月底公募基金总规模达35.08万亿元续创历史新高 为2024年初以来第十次创新高 [2][4] - 7月总规模环比增长1.99% 份额环比增长0.40%至310116.69亿份 [5] 货币基金表现 - 货币基金规模环比增长2.68%至146126.05亿元 份额增长2.67%至146173.60亿份 单月规模增长超3800亿元 [5] - 规模增长主因包括权益市场波动性、银行存款利率下调资金转化、低门槛高流动性特性及购物场景结合满足年轻群体需求 [6] 权益类基金增长 - 股票基金净值环比增长4.07%至49225.56亿元 混合基金净值增长3.76%至38274.99亿元 两类基金合计规模增长超3000亿元 [5][7] - 尽管股票基金份额下降0.33% 混合基金份额下降1.22% 但受益于A股上涨（上证指数涨3.74% 深证成指涨5.2%）推动净值上升 [7] QDII基金表现 - QDII基金净值环比大幅增长6.77%至7300.44亿元 份额增长3.87%至5959.27亿份 [5] - 增长动力来自港股恒生指数上涨2.91%及美股三大股指创新高（纳指单月涨3.7%）带动资金踊跃认购 [7] 债券基金规模收缩 - 债券基金规模环比下降0.66%至72394.83亿元 份额下降3.16%至59508.30亿份 单月规模减少超480亿元 [3][5] - 资金撤离主因"股债跷跷板"效应 部分投资者赎回纯债产品转向权益类或"固收+"产品 7月24日出现显著单日赎回 [8] - 约六成债券型基金净值下跌 央行流动性投放放缓（如7月24日净回笼1195亿元）及债市前期拥挤交易风险加剧调整 [8][9] 市场展望 - 科技行业（人工智能、半导体）受益技术进步和政策支持 非银金融（券商）板块在资本市场改革背景下具备弹性 [7] - 债市面临多重因素博弈：利空包括防止资金空转政策、资金面趋紧及赎回压力 利多包括央行流动性呵护及机构托市行为 [9]