农业银行及银行板块表现 - 农业银行股价创历史新高，总市值达3万亿元，位列A股第一，当日上涨3.13%，盘中一度涨超4% [3] - 农业银行市净率（PB）修复至1.09倍，打破国有大行长期破净局面，工商银行、建设银行、中国银行PB分别为0.773倍、0.737倍、0.7倍 [3][8] - 农业银行基本面四大亮点：受益于县域经济潜力释放，信贷增长空间更大；个人活期存款占比为可比同业第一，存款成本偏低，息差韧性更强；不良认定严格且不良率可比同业最低；高额拨备夯实安全垫，风险抵补及利润反哺能力领先同业 [8][9][10] - 银行板块整体上涨0.77%，中国银行上涨2.29%，渝农商行上涨1.86%，工商银行上涨1.59% [6][7] - 历史复盘显示银行股在11月至12月跑出绝对收益概率为70%，次年1月概率为80%，投资进入季节性顺风期 [10] 医药商业板块表现 - 医药商业板块表现活跃，药易购上涨19.99%，建发致新上涨16.25%，人民同泰上涨10.04% [12][13] - 合富中国涨停，迎来12天11板，但公司公告称股价累计涨幅已严重偏离基本面，流通换手率出现较大波动 [13][14][15] 脑机接口板块发展与前景 - 脑机接口板块上涨，行业迎来政策利好，七部门联合发布实施意见提出到2027年、2030年两步走发展目标 [16] - 国家药监局批准发布我国首部脑机接口医疗器械行业标准，将于明年1月1日实施 [16] - 2024年全球脑机接口市场规模约为26.2亿美元，预计2025年达29.4亿美元，2034年有望增长至124亿美元 [16] - 脑机接口技术当前主要应用于医疗健康、工业制造及生活消费领域，与新兴领域融合前景广阔 [17]

中国资本市场开放与改革方向 - 中国证监会将深化投融资综合改革，提升资本市场制度包容性和适应性，融资端将纵深推进两创板改革并加快落实科创板"1+6"政策，投资端将完善长钱长投生态，推动社保、保险、年金等中长期资金扩大权益类投资规模和比例 [5] - 证监会将稳步扩大资本市场高水平制度型开放，完善合格境外投资者制度，稳慎拓展互联互通，丰富跨境投资产品，提高外资机构参与便利度 [6] - 上交所将聚焦催生新质生产力，优化发行上市、再融资、并购重组等制度以引导资本投向前沿技术、先进制造和未来产业，并聚焦培育指数化市场生态以引导更多中长期资金入市 [10] 上海国际金融中心建设举措 - 上海将以更高质量改革创新激发市场活力，以更高水平对外开放集聚全球投资，深入打造一流营商环境，积极吸引更多境内外机构来沪展业经营 [8] - 上海将全力为境内外金融机构、金融企业、金融人才创造更多市场机遇和发展机遇，推动国际金融中心建设迈上新台阶 [8] 机构对中国经济与投资趋势的观点 - 华泰证券机构业务委员会主席梁红指出，变革中的中国有创新、重组、出海三条主线，消费升级是三条主线突围的结果，在政策利率下行加持下中国资产价格重估将走向纵深 [12] - 淡马锡中国区主席吴亦兵认为，中国正以更平衡、可持续方式追求增长，以创新驱动未来，其在中国市场重点关注创新飞轮与并购整合的双轮驱动，将继续投入长期资本构建富有韧性的在华投资 [14]

加密货币市场动态 - 加密货币关联指数隔夜跌5.85%至77.69点，呈现跳空低开后持续震荡下行态势 [3] - 主要加密货币普遍下跌，比特币跌超2.8%，币安币跌超3%，以太坊跌超4%，Solana跌超6% [3] - 过去24小时内加密货币全网超15万人被爆仓，市场波动剧烈 [3] - 国际证监会组织（IOSCO）发布报告，指出与现实世界资产挂钩的加密代币可能为投资者带来新的风险 [3] - 代币化概念重新引起市场关注，但底层区块链技术可能引发新的风险与脆弱性 [3] 美国股票市场表现 - 美股三大指数收盘涨跌不一，道琼斯指数涨1.18%创记录新高，标普500指数涨0.21%，纳斯达克综合指数跌0.25% [4] - 芯片股普遍下跌，美光科技跌超4%，ARM跌超3% [4] - 众议院结束53天休会准备就结束政府关门的法案进行投票，推动市场情绪 [4] - 软银集团于10月份清仓其所持有的英伟达股份，套现58.3亿美元，引发市场对AI泡沫的担忧 [4] - 英伟达投资的云计算公司CoreWeave收跌16%，将2025年全年营收预期从最高53.5亿美元下调至50.5亿至51.5亿美元 [5] 重点公司及行业动态 - AMD盘后上涨4%，公司预计未来3-5年每股收益将超过20美元，毛利率预计在55%至58%之间 [5] - 热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数收跌0.06%，小鹏汽车涨超7%，阿里巴巴跌超3% [5] - 黄金白银延续涨势，现货黄金涨0.14%报4131.22美元/盎司，现货白银涨0.15%报51.29美元/盎司 [5] - 美国银行监管机构就放宽资本金要求条款达成一致，大型银行需持有的资本金相较总资产的比例将降低 [5] - 此项规则调整被视为华尔街大行的胜利，特朗普政府官员寻求放松2008年金融危机后制定的银行资本金要求 [6]

新能源汽车产销量与市场动态 - 1至10月中国新能源汽车产销量分别完成1301.5万辆和1294.3万辆，同比分别增长33.1%和32.7% [5] - 10月份新能源汽车月度新车销量首次超过汽车新车总销量的50%，达到51.6% [5] - 1至10月新能源汽车出口201.4万辆，同比增长90.4% [3][5] - 市场高增长得益于以旧换新补贴政策显效、购置税减半政策预期刺激提前消费、以及新品供给丰富和技术升级等因素 [5] 锂电铜箔行业状况 - 锂电铜箔行业从2023年第四季度至2024年几乎处于亏损状态，到2025年开始复苏，目前处于爆单状态 [3][6] - 未来几年铜箔技术迭代将带来惊喜，行业有望迎来发展春天 [6] 碳酸锂及电池材料价格 - 碳酸锂期货延续涨幅，现货价格处于8月下旬水平，但仍比2022年峰值低85%以上 [6] - 截至11月7日，六氟磷酸锂价格11.90万元/吨，较2025年年初上涨90.40%，电解液价格较年初上涨44.33% [8] - 锂电产业链主要材料价格总体稳中有升，电解液价格上涨主要受供需短期失衡影响 [8] 锂电池与储能市场表现 - 2025年前三季度锂电池板块营收1.78万亿元，同比增长12.81% [8] - 前三季度动力电池装机量494.10GWh，同比增长42.52% [8] - 前三季度中国储能锂电池出货430GWh，同比增长99.07%，占锂电池总出货量的34.15%（2024年为28.51%） [8] - 花旗集团预测到2030年储能系统（ESS）将占电池总需求的三分之一，高于2024年的20%，到2026年电池整体需求预计将增长31% [6] 储能政策支持与市场前景 - 11月10日国家发布指导意见，明确将新型储能纳入容量电价机制适用范围，标志着调节性资源价值回收机制进一步完善 [8] - 储能作为新型电力系统建设的重要灵活性资源，正处于政策支持、商业模式完善的关键阶段，收益率改善驱动的装机增长态势有望维持 [9] - 全球大储招标数据持续火热，储能电芯价格上涨验证下游需求火热，欧洲户储需求复苏，新兴市场户储需求超预期 [9] 固态电池技术进展 - 11月11日至13日举办第12届中国电池新能源产业国际高峰论坛，11月12日至13日举办2025世界动力电池大会，聚焦全固态电池关键问题与最新进展 [9] - 固态电池中期验收有望于11月顺利完成，技术方案将进一步收敛，头部电池厂及整车厂有望于年底前开启新一轮订单招标 [10]

2026年A股市场展望 - 中金公司展望2026年A股继续震荡上行，基本面重要性提升，全球资金和国内居民资金动向是不可忽视的因素[3] - 华泰证券认为短期市场处于政策和业绩空窗期，指数向上突破尚需催化，市场或仍以震荡为主，建议维持"哑铃型"配置[5] - A股市场在政策预期兑现后高位震荡，前期强势风格休整，部分低位板块轮动补涨，估值支撑下震荡上行趋势不改[6] - 太平洋证券观点认为市场震荡休整但不改上行趋势[7] 食品饮料行业观点 - 东吴证券指出酒企已步入纾压出清阶段，后续核心期待来自业绩修复预期，建议优先关注更早看到拐点且增长弹性领先的酒企[9] - 万联证券认为在提振内需政策红利和理性消费、情绪消费、健康消费趋势下，食品饮料行业存在结构性投资机会[11] 机器人产业前景 - 工业和信息化部规划司司长表示将加速推动"机器人+"等应用场景的培育[14] - 国金证券认为2026年将成为全球人形机器人产业的"iPhone"时刻，小鹏、特斯拉更新重要进展并目标在2026年量产，将推动产业进一步发展[14] - 开源证券指出人形机器人量产时刻已至，2026年随着特斯拉、宇树、智元等产线投产，产业首次进入万台级规模化制造阶段，未来5-10年有望成为下一代通用平台[16]

券商2026年A股市场观点汇总 - 超配中国股票与黄金，标配美股与美债，商品从低配上调至标配，中债从标配下调至低配，股票风格更加平衡 [2] - 盈利周期有望于明年上半年步入复苏通道，市场风格进入再均衡而非切换 [5] - 中国经济转型、无风险收益下沉与资本市场改革推动市场高度挑战十年前高，从杠铃策略转向质量策略，科技与非科技都有机会 [8] - A股市场综合生态改善将持续，中长期看多大盘成长、产能扩张主线，布局另类投资机会如折价品种的资产替代 [10] - 权益市场形成低波红利与科技成长交织的结构化行情，重点关注科技成长及出口出海链条，但中美关系波动可能阶段性切向红利 [11] - 证券化率到1.1倍之前仓位仍是胜负手，2026年前后可能出现平顶过渡至慢牛延续而非尖顶短牛 [13] 芯片与存储行业利好 - HBM4单价提升至约560美元，较目前产品价格涨价51.35% [14] - AMD Instinct MI308 AI芯片已获得出口中国的许可证 [14] - 大模型持续推出大幅提升对DRAM、NAND的需求，长江存储和长鑫的HBM3等产品突破激发扩产动能，明年有望是两存扩产大年 [15] - 存储行业进入新一轮上行周期，AI大模型训练和推理对内存容量需求激增，HBM和DDR5内存紧缺传导至整个存储产业链 [16] - AI服务器DRAM容量需求是普通服务器的8倍，NAND容量需求达到3倍，HBM消耗晶圆容量是标准DRAM的多倍，存储原厂减产效应显现，供需关系好转 [18][21]

行业核心观点与市场表现 - 三季度以来光伏产业链价格呈现企稳回升态势，二级市场光伏概念股持续活跃 [1] - 行业有望迎来业绩环比改善和"反内卷"实质性推动的双重利好，当前行业仍处于周期底部 [1][4] - 11月11日光伏设备板块表现强劲，多只个股涨停 [3] 政策与行业动态 - 国家发改委、国家能源局发布指导意见，大力推进新型储能建设，目标到2030年满足全国每年新增2亿千瓦以上新能源消纳需求 [3] - 多晶硅收储事项各方合计出资额可能在200亿元至300亿元，产能收储所需总资金将更高 [3] - 近期光伏"反内卷"政策密集出台，规格升级，集中在"控价"和"控量"两方面 [4] 产业链价格与盈利改善 - "控价"已取得初步成果，7月以来光伏主产业链价格均有上涨 [4] - 第三季度硅料环节出现扭亏为盈迹象，光伏主链Q3减亏已成行业趋势 [4] - "控量"顺利进行，11月进入枯水期后硅料企业开始减产，全年产量符合年初设定 [4] 技术进展与结构性机会 - 研发出光电转换效率为27.2%的钙钛矿太阳能电池原型器件，运行稳定性显著提升 [3] - 建议关注供给侧结构性改革预期及新技术变革带来的结构性机会 [4] - 光伏产业链有望迎来价值重构 [4] 产业链相关公司 - 硅片环节主要公司包括隆基绿能、弘元绿能、双良节能、中环股份、TCL中环 [2] - 硅料环节主要公司包括通威股份、大全能源、协鑫科技、新特能源 [2] - 电池片、组件环节主要公司包括晶澳科技、晶科能源、东方日升、海泰新能、天合光能 [2] - 辅材环节主要公司包括福斯特、福莱特、南玻A、洛阳玻璃、旗滨集团、金晶科技 [2] 相关基金产品 - 国泰中证光伏产业ETF发起联接A近1年收益21.75%，成立来收益-34.12% [2] - 银华中证光伏ETF发起式联接A近1年收益20.56%，成立来收益-5.49% [2] - 华夏中证光伏产业指数发起式A近1年收益22.76%，成立来收益-31.66% [2] - 嘉实中证光伏产业指数发起式A近1年收益22.28%，成立来收益-21.02% [2]

市场整体表现 - 11月11日市场全天震荡调整，三大指数高开低走，沪指跌0.39%，深成指跌1.03%，创业板指跌1.4% [3] - 沪深两市成交额不足2万亿元，较上一个交易日缩量1809亿元 [3] - 上证指数早盘开于4023.88点，短暂触及4024.94点后未能突破10月30日前高4025.7点，随后高开低走并打响4000点保卫战 [4] - 开盘时段量能预测值显示市场持续缩量，表明更多参与者无意在当日发起攻势 [6] 亚太市场联动因素 - 受前晚美股大涨刺激，亚太市场早间显著高开但随即出现不同程度跳水，呈现同步高开低走态势 [7] - 美国政府临时拨款法案在参议院通过后仍需众议院批准，市场担忧政府重新开放后公布的经济数据可能显示招聘活动结构性放缓，从而利好美元指数走强并引发资金流出其他市场 [10][11] - 美联储理事米兰支持进一步降息，主张比传统25个基点更快的节奏，至少应降息25个基点，此前曾两次主张降息50个基点 [11] AI硬件板块表现 - AI硬件方向成为A股高开低走最明显的板块，以CPO板块为代表的算力硬件股承压 [12][13] - 市场对美股AI领域泡沫化担忧持续，"大空头"Michael Burry指出科技巨头通过延长资产使用寿命低估折旧，可能虚增利润，预计2026至2028年大型科技公司虚增利润达1760亿美元，并特别指出甲骨文利润可能被夸大26.9%，Meta利润可能被夸大20.8% [18] - 国内公募基金主题投资风格管理指引征求意见，要求基金不得名实不符，将严重偏离投资方向等情形纳入负面考核，可能引发机构资金漂移风格修正 [19][20] 培育钻石板块异动 - 培育钻石板块收盘涨幅超6%，成为当日领涨板块之一 [22] - 催化因素来自工业市场应用突破，西安电子科技大学研究团队利用培育钻石解决氧化镓芯片散热难题，提升半导体性能 [25] - 商务部与海关总署联合公告暂停实施超硬材料等相关物项管制措施，时间截至2026年11月10日 [25] 板块涨跌分布 - 涨幅居前板块包括培育钻石、乳业、光伏设备 [3] - 跌幅居前板块包括海南、软件开发、CPO [3] - 市场涨跌家数大致持平，光伏、储能等领涨板块未出现高开低走走势 [3][15]

软银的重大资产调整 - 公司于10月以58.3亿美元（约合人民币415亿元）的价格出售其持有的全部3210万股英伟达股票 [3][5] - 公司在6月至9月期间出售了价值91.7亿美元的T-Mobile股份 [3][5] - 公司创始人孙正义个人净资产因公司市值狂飙而飙升248%，达到551亿美元（约合3928亿元人民币），重登日本首富宝座 [6] 软银的财务表现与战略投资 - 公司2025-2026财年第一季度营收为1.82万亿日元，同比增长7%，税前利润6899.4亿日元，同比暴增205.7% [6] - 公司第二季度净利润达到2.5万亿日元，远超市场预估的4182.3亿日元，上半年净利润为2.92万亿日元 [7] - 公司自4月以来股价从5700日元/股低点飙升至25000日元/股，涨幅超338%，市值一度突破38万亿日元（约合1.7万亿元人民币） [6] - 公司与OpenAI签署修订协议，承诺追加投资225亿美元，将于12月通过愿景基金2完成 [6] - 公司将于2026年1月1日实施1拆4的拆股 [7] AI投资的市场风险信号 - 多项指标显示AI投资已滑向极端水位，市场风险正加速累积，投资热潮恐已逼近临界点 [3][9] - 若AI科技估值出现裂缝，其财富效应可能拖累美国GDP下滑2.9%，经济对AI的依赖已到危险边缘 [9] - 美股科技七巨头的3个月期权市场情绪显示投资者处于极端乐观状态，偏斜度处于91百分位数 [9] - 科技业信贷风险急剧上升，与银行业的相对平静形成分化 [9] - 英伟达几乎支撑除Anthropic外的所有主要AI参与者，供应链高度集中放大了系统性风险 [9] 英伟达相关动态 - 英伟达创始人黄仁勋自6月开始按计划抛售公司股票，已累计套现超10亿美元 [7] - 软银曾于2019年以70亿美元清空英伟达持股，错失其市值从千亿飙升至4万亿美元的超级红利 [7]

市场整体表现 - 11月11日A股三大指数集体走弱，上证指数报4003.17点跌0.38%，深证成指跌0.52%，创业板指跌0.74% [3] - 沪深北三市半日成交额达12680亿元，阳光电源、中际旭创成交额均超百亿元 [3] 存储芯片行业 - 存储芯片概念走强，神工股份连续2日触及20%涨停，三孚股份2连板，江波龙涨超10%再创新高 [5][6] - 闪存龙头闪迪11月将大幅调涨NAND闪存合约价格，涨幅高达50%，导致多家模组厂暂停出货并重新评估报价 [9] - 2025年10月DRAM指数环比上涨33.98%，NAND指数环比上涨29.69% [9] - TrendForce上调2025年四季度DRAM价格预测，预计一般型DRAM价格涨幅从8%—13%上调至18%—23% [9] - 存储芯片价格持续上涨源于国际大厂退出低端市场导致供给降低，以及AI需求排挤消费电子产能 [9] - 存储行业进入加速上行周期，AI时代下需求爆发推动供需缺口持续扩大，价格加速上涨 [9][10] - 海外存储原厂盈利能力持续提升，国内部分存储模组公司快速扭亏为盈，2025年下半年利润预计加速释放 [10] 光伏与储能行业 - 光伏概念股涨幅居前，中来股份以20%幅度涨停，拓日新能、协鑫集成等多只个股涨停 [5][11][12] - 国家发展改革委、国家能源局发布指导意见，提出到2030年满足全国每年新增2亿千瓦以上新能源消纳需求 [13] - 协鑫集成产品覆盖高效电池、大尺寸光伏组件、储能系统，并提供智慧光储一体化集成方案 [14] - 2025年三季度中国储能锂电池出货量165GWh，同比大增65%，前三季度出货量超2024年全年总量30% [14] - 储能行业呈现供需两旺，新型储能"一芯难求"，头部电池企业持续满产，电池价格延续上涨趋势 [14]