软银的重大资产调整 - 公司于10月以58.3亿美元（约合人民币415亿元）的价格出售其持有的全部3210万股英伟达股票 [3][5] - 公司在6月至9月期间出售了价值91.7亿美元的T-Mobile股份 [3][5] - 公司创始人孙正义个人净资产因公司市值狂飙而飙升248%，达到551亿美元（约合3928亿元人民币），重登日本首富宝座 [6] 软银的财务表现与战略投资 - 公司2025-2026财年第一季度营收为1.82万亿日元，同比增长7%，税前利润6899.4亿日元，同比暴增205.7% [6] - 公司第二季度净利润达到2.5万亿日元，远超市场预估的4182.3亿日元，上半年净利润为2.92万亿日元 [7] - 公司自4月以来股价从5700日元/股低点飙升至25000日元/股，涨幅超338%，市值一度突破38万亿日元（约合1.7万亿元人民币） [6] - 公司与OpenAI签署修订协议，承诺追加投资225亿美元，将于12月通过愿景基金2完成 [6] - 公司将于2026年1月1日实施1拆4的拆股 [7] AI投资的市场风险信号 - 多项指标显示AI投资已滑向极端水位，市场风险正加速累积，投资热潮恐已逼近临界点 [3][9] - 若AI科技估值出现裂缝，其财富效应可能拖累美国GDP下滑2.9%，经济对AI的依赖已到危险边缘 [9] - 美股科技七巨头的3个月期权市场情绪显示投资者处于极端乐观状态，偏斜度处于91百分位数 [9] - 科技业信贷风险急剧上升，与银行业的相对平静形成分化 [9] - 英伟达几乎支撑除Anthropic外的所有主要AI参与者，供应链高度集中放大了系统性风险 [9] 英伟达相关动态 - 英伟达创始人黄仁勋自6月开始按计划抛售公司股票，已累计套现超10亿美元 [7] - 软银曾于2019年以70亿美元清空英伟达持股，错失其市值从千亿飙升至4万亿美元的超级红利 [7]

市场整体表现 - 11月11日A股三大指数集体走弱，上证指数报4003.17点跌0.38%，深证成指跌0.52%，创业板指跌0.74% [3] - 沪深北三市半日成交额达12680亿元，阳光电源、中际旭创成交额均超百亿元 [3] 存储芯片行业 - 存储芯片概念走强，神工股份连续2日触及20%涨停，三孚股份2连板，江波龙涨超10%再创新高 [5][6] - 闪存龙头闪迪11月将大幅调涨NAND闪存合约价格，涨幅高达50%，导致多家模组厂暂停出货并重新评估报价 [9] - 2025年10月DRAM指数环比上涨33.98%，NAND指数环比上涨29.69% [9] - TrendForce上调2025年四季度DRAM价格预测，预计一般型DRAM价格涨幅从8%—13%上调至18%—23% [9] - 存储芯片价格持续上涨源于国际大厂退出低端市场导致供给降低，以及AI需求排挤消费电子产能 [9] - 存储行业进入加速上行周期，AI时代下需求爆发推动供需缺口持续扩大，价格加速上涨 [9][10] - 海外存储原厂盈利能力持续提升，国内部分存储模组公司快速扭亏为盈，2025年下半年利润预计加速释放 [10] 光伏与储能行业 - 光伏概念股涨幅居前，中来股份以20%幅度涨停，拓日新能、协鑫集成等多只个股涨停 [5][11][12] - 国家发展改革委、国家能源局发布指导意见，提出到2030年满足全国每年新增2亿千瓦以上新能源消纳需求 [13] - 协鑫集成产品覆盖高效电池、大尺寸光伏组件、储能系统，并提供智慧光储一体化集成方案 [14] - 2025年三季度中国储能锂电池出货量165GWh，同比大增65%，前三季度出货量超2024年全年总量30% [14] - 储能行业呈现供需两旺，新型储能"一芯难求"，头部电池企业持续满产，电池价格延续上涨趋势 [14]

文章核心观点 - 市场围绕AI主题衍生出多个结构性投资机会，包括AI电力基建、太空算力、金刚石微钻和存储芯片等板块[3] - 培育钻石板块因工业市场需求催化而大涨，其应用已从消费市场扩展至第四代半导体、钻石散热和PCB微钻加工等高技术领域[5][9][10][11] - 光伏板块因技术突破和政策支持而走强，钙钛矿电池效率提升和新能源消纳指导意见为行业提供增长动力[12][13][15] 市场指数表现 - 截至上午收盘，上证指数下跌0.38%至4003.17点，深证成指下跌0.52%至13357.43点，创业板指下跌0.74%至3155.29点[4] - 市场呈现结构性行情，光伏和化工板块活跃，而煤炭、白酒等板块下跌[3] 培育钻石板块分析 - 培育钻石板块大幅上涨，四方达“20CM”涨停涨幅19.99%，沃尔德涨超16%，力量钻石涨10.27%[5][6][7] - 板块催化因素来自工业市场：金刚石作为第四代半导体材料可承受高电压、高温环境[9] - 钻石散热技术潜力巨大，热导率是硅的13倍，可使GPU/CPU计算能力提升3倍、温度降低60%、能耗降低40%[9][10] - 金刚石微钻应用于PCB加工，受益于英伟达新一代Rubin AI平台采用的M9等级覆铜板需求，聚晶金刚石钻针可提升加工良率与效率[10][11] - 中国人造金刚石产量占全球总产量90%以上，产业链具备成本优势并在半导体衬底、热沉等技术取得突破[10] 光伏板块分析 - 光伏概念走强，中来股份涨停涨幅20.06%，协鑫集成涨停涨幅10.04%，金辰股份连续两日涨停[13][14] - 技术催化：中科院研发钙钛矿太阳能电池光电转换效率达27.2%，运行1529小时后仍保持初始效率86.3%[15] - 政策催化：国家发改委、能源局发布新能源消纳指导意见，明确2035年建成新型电力系统目标，分类推进新能源开发与消纳[15]

美股市场整体表现 - 美股三大指数集体收涨，道琼斯指数上涨0.81%至47368.63点，纳斯达克指数上涨2.27%至23527.17点，标普500指数上涨1.54%至6832.43点 [5][6] - 纳斯达克中国金龙指数上涨2.25%至8238.36点 [6] - 市场风险偏好回升主要因美国政府停摆有望结束 [3][4][5] 美联储政策动向 - 美联储官员对降息意见不一，圣路易斯联储主席对进一步宽松持怀疑态度，而美联储理事米兰主张12月应降息至少25个基点，50个基点更为合适 [9] - 旧金山联储主席戴利对进一步降息持更开放态度，认为工资增速放缓表明劳动力需求降温 [9] - 市场预计12月再降息一次的概率约为63%，但该概率自10月议息会议以来逐步下降 [9] 科技板块表现 - 科技股集体反攻，英伟达股价上涨5.79%，谷歌和特斯拉涨幅超过3%，微软、亚马逊、脸书涨幅超过1% [11][12] - 闪迪股价大涨近12%，公司宣布大幅调涨NAND闪存合约价格达50%，高盛将其2025-2027财年每股盈利预期分别上调69%、84%、85%，目标价从140美元提升至280美元 [11] 中概股表现 - 中概股普遍上涨，小鹏汽车股价大涨16.24%，阿特斯太阳能和智能未来涨幅超过10% [13][14][16] - 小鹏汽车受其人形机器人IRON发布消息刺激，高盛报告指出中国人形机器人供应商正启动"产能先行"策略，预期大规模量产爆发点在2026年下半年 [14] - 百度集团股价上涨5.05%，华住集团、叮咚买菜、唯品会等涨幅显著 [14][16] 大宗商品市场 - COMEX黄金期货周一日内涨幅达到2.83% [18] - 分析认为美联储有望注入更多资金以缓解停摆期间流动性下降，黄金受益于流动性增加前景，政府结束停摆将使投资者更清晰了解关键经济数据 [19] 公司重大事件 - 伯克希尔-哈撒韦公司发布沃伦·巴菲特最新捐赠决定，其将1800股A类股转换为270万股B类股捐赠给家族慈善基金会，捐赠价值超过13亿美元 [20] - 巴菲特宣布将不再撰写公司年度报告，格雷格·阿贝尔将在年底接任CEO职位 [20]

钙钛矿太阳能电池技术突破 - 中国科学院半导体研究所团队研发出光电转换效率达27.2%的钙钛矿太阳能电池原型器件，并显著提升了运行稳定性[3][5] - 该研究通过引入碱金属草酸盐，解决了钙钛矿层中氯元素分布不均的问题，使载流子寿命延长至20微秒，界面缺陷密度大幅降低[5][6] - 电池在持续运行1529小时后保持初始效率的86.3%，在85℃光热耦合加速老化条件下运行1000小时后维持82.8%的初始效率[6] - 纤纳光电发布全球尺寸最大的钙钛矿光伏商用组件，面积2.88m²，功率509.21W，效率18.60%，标志着技术向大规模商业化应用迈进[6] 钙钛矿太阳能电池产业化进展 - 协鑫光电GW级钙钛矿产线首片1150×2400mm超大尺寸商业组件正式下线[7] - 金晶科技通过技术攻坚实现TCO导电膜玻璃国产化突破，国产化率提升至95%以上，保障了产业链关键材料的自主可控[7] - 钙钛矿领域呈现技术突破、产业落地与供应链自主化并进的强劲态势[7] 光伏产业链现状与政策影响 - 三季度以来，在"反内卷"政策推动下，光伏产业链价格呈现企稳回升态势，A股光伏板块总市值超过2万亿元[3][9] - 第三季度头部光伏企业盈利情况环比改善，主要得益于产业链价格企稳导致存货减值损失减少，以及毛利率整体提升，其中硅料环节提升幅度较为明显[9] - "反内卷"政策集中在"控价"和"控量"两方面，"控价"已取得初步成果，7月以来主产业链价格均有上涨，第三季度硅料环节已有扭亏为盈迹象[9] - 按照当前能耗限额标准，在运产能中约16%将受到影响，硅料全行业库存约46万吨，排产需在当前基础上再下降30%方有望在2026年内使库存回归正常[10] 光伏行业政策支持与新增长点 - 国家能源局出台指导意见，提出加快发展矿区光伏风电产业，有效盘活矿区土地资源，鼓励规划建设大型光伏基地，创新"光伏+"多元业态发展模式[10] - 该政策将为光伏行业带来新的增长点，提升新能源规模化开发水平[10]

文章核心观点 - 沃伦·巴菲特发布感恩节公开信，宣布其卸任伯克希尔-哈撒韦CEO后的安排，并加速转移其1490亿美元遗产[3] - 巴菲特对继任者格雷格·阿贝尔充满信心，认为其是管理公司和股东资金的最佳人选[6][19] - 伯克希尔-哈撒韦公司基础业务保持强劲，第三季度营业利润同比大增34%，现金储备达创纪录的3817亿美元[4] - 巴菲特分享人生感悟，强调善良与选择正确榜样的重要性，并对公司未来和美国经济长期前景保持乐观[21][22][24] 领导层交接安排 - 现年63岁的格雷格·阿贝尔将于明年年初接任伯克希尔-哈撒韦公司CEO[4] - 巴菲特将继续担任董事长，并保留撰写感恩节致股东信的传统，但将不再撰写年度报告信及在股东大会上讲话[4][5] - 年度股东信的撰写工作将由阿贝尔接手，其也将主持明年起的年度股东大会[4] - 巴菲特计划保留部分A类股，以帮助继任者赢得股东信心，但预计该过程不会太久[17] 遗产分配计划 - 巴菲特宣布加速向其子女基金会转移1490亿美元遗产[3] - 通过将1800股伯克希尔A类股转换为270万股B类股进行捐赠，其中150万股捐赠给Susan Thompson Buffett基金会，其余各40万股分别捐赠给三个子女的基金会，捐赠股份总价值超过13亿美元[3] - 加快慈善捐赠的决策部分源于其子女年龄（分别为72、70和67岁），希望在他们仍健康时让其主导慈善遗产[16] 公司财务状况与前景 - 伯克希尔-哈撒韦第三季度营业利润同比大幅增长34%[4] - 截至9月底，公司持有创纪录的3817亿美元现金，凸显其强大的资产负债表和审慎的投资策略[4] - 公司已连续12个季度净卖出股票，反映出在估值较高市场中的审慎态度[4] - 巴菲特承认公司庞大规模既是优势也是局限，业务前景略好于平均水平，但未来一二十年后将有许多公司表现优于伯克希尔[4] - 预计伯克希尔未来会更大更稳健，但股价偶尔会下跌50%，建议股东不必恐慌，相信美国经济和公司会反弹[20] 个人回顾与感悟 - 巴菲特回顾了其与查理·芒格长达64年的友谊与合作，以及奥马哈对其个人和伯克希尔成功的重要影响[9][14] - 其分享人生经验，强调伟大在于善行而非金钱、名气或权力[22] - 建议选择正确榜样并努力模仿，认为人可以不断变得更好[24]

全球市场情绪回暖 - 全球市场情绪普遍回暖 A股三大指数涨跌互现 沪指上涨0.53% 深成指上涨0.18% 创业板指下跌0.92% [5] - 亚洲市场表现强劲 首尔综合指数上涨超过3% 日经225指数上涨超过1% [14] - 港股三大指数午后持续走高 均上涨超过1% [16] - 美股盘前三大指数亦呈现走高态势 [17] A股市场交易活跃度 - 市场呈现普涨格局 两市共3376只个股上涨 1957只个股下跌 上涨家数远超下跌家数 [6] - 市场交投活跃 总成交额达到21943.71亿元 总成交量为140007.9万手 [7] - 个股涨停数量达到92只 涨幅超过7%的个股有150只 显示市场赚钱效应显著 [7] 大消费板块集体爆发 - 大消费板块成为市场焦点 中国中免 舍得酒业等近20只个股涨停 [7] - 消费板块上涨主要受10月CPI数据提振 10月CPI同比由降转涨 上涨0.2% 环比上涨0.2% 核心CPI同比上涨1.2% 涨幅为2024年3月以来最高水平 [7] - 具体个股表现突出 中国中免涨停 舍得酒业涨停 泸州老窖上涨8.23% 古井贡酒上涨6.73% [8] 券商金融股表现 - 券商等金融股出现拉升 东北证券涨停 [9] - 其他券商股跟涨 广发证券上涨3.74% 东兴证券上涨3.10% 长江证券上涨2.82% [10] 化工与存储芯片板块走强 - 化工股延续强势表现 鲁西化工 澄星股份等多股涨停 [11] - 存储芯片板块反复活跃 大为股份 万润科技等个股涨停 神工股份涨幅达20.00% 英唐智控涨幅达19.96% [12][13] 中美经贸关系缓和 - 中美利好消息是市场重要驱动力 特朗普政府暂停对中国造船业的调查 中国方面也作出回应 搁置相关调查并推迟对美国船舶征收特殊港口费用 [21] - 美国贸易代表办公室宣布相关调查暂停一年 中国交通运输部随后发布公告暂停对美船舶收取船舶特别港务费 暂停开展相关产业受影响情况调查 [21] - 此次暂停为航运 造船等相关行业减轻了部分成本与不确定性 [21] 美国政治风险缓解 - 美国政府停摆接近尾声 美国参议院以60票对40票通过程序性动议 推进结束停摆的法案 [22] - 根据协议 国会将为部分部门通过全年资金 同时将其他机构拨款延长至1月30日 法案将向被迫休假的联邦雇员支付薪酬 [23]

市场整体表现 - 上午收盘上证指数下跌0.03%至3996.26点，深证成指下跌0.59%至13325.35点，创业板指下跌2.13%至3139.88点 [4] - 市场呈现结构性分化，大消费板块爆发而AI算力板块集体调整 [3][4] 大消费板块表现 - 免税店板块大涨3.05%，龙头股中国中免涨停10.00% [5][6] - 海南离岛免税新政于11月1日实施，首周购物金额达5.06亿元，同比增长34.86%，购物人次7.29万，同比增长3.37% [7] - 白酒板块上涨3.48%，舍得酒业涨8.98%，泸州老窖涨6.65%，板块估值回落至低点且基金持仓比例较低 [7][8][9] - 乳业、旅游酒店板块同步大涨 [7] AI算力板块表现 - AI算力板块集体调整，新易盛、中际旭创、工业富联等龙头股大跌 [3][10] - 调整直接诱因为月之暗面发布Kimi K2 Thinking开源思考模型，该模型以较低成本达到前沿效果引发市场对算力投资担忧 [3][11] - 尽管板块回调，但云厂商资本开支未放缓，亚马逊、谷歌、微软、Meta最新资本开支同比环比均保持上行 [12] - 英伟达预计未来六个季度业务规模达5000亿美元，高盛预计2025-2027年五大云厂商总资本支出近1.4万亿美元，较2022-2024年的4850亿美元大幅增长 [12]

市场整体表现 - 11月10日A股市场震荡下探，创业板指跌逾2%，沪指跌0.03%，深成指跌0.59%，创业板指跌2.13% [3] - 万得全A成交额达1.45万亿元，预测成交额2.28万亿元，增加2629亿元 [4] - 沪深京三市下跌个股近2300只 [4] 板块与行业表现 - 大消费板块盘中异动拉升，食品饮料、免税方向领涨，中国中免涨停，股价创近两年新高 [7][8] - 锂电池板块反复走强，锂电电解液概念指数上涨4.82%，氟化工指数上涨4.51% [4][5] - 化工、半导体、超硬材料等板块表现活跃，磷化工指数上涨3.47%，超硬材料指数上涨3.24% [4][5] - 工程机械、电子元器件、机器人板块走低，工程机械指数下跌2.72%，电子元器件指数下跌2.57% [4][5] - ASIC芯片指数走低，淳中科技跌停，华虹公司跌近7%，寒武纪、江波龙、中芯国际等跟跌 [11][12] 消费行业驱动因素 - 海南离岛免税新政实施首周（11月1日至7日），海口海关监管免税购物金额达5.06亿元，购物人数7.29万人次，同比分别增长34.86%和3.37% [8] - 10月份居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.2%，同比上涨0.2%，核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续第6个月扩大 [9] - 财政部将继续实施提振消费专项行动，对重点领域个人消费贷款和相关行业经营主体贷款给予财政贴息，激发养老、托育等服务消费潜力 [10] 半导体行业动态 - 商务部就欧方关于安世半导体问题的声明表示，造成全球半导体供应链混乱的源头和责任在荷方，希望欧方督促荷方尽快撤销相关措施 [13] - 三大存储原厂暂停DDR5报价，DDR5现货价格飙升25%，季度涨幅或达30%至50% [14] - 存储芯片涨价叠加长鑫存储大幅扩产以及HBM3产品的交付有望带动上游材料端需求增长，外部限制或将加码的背景下，国内将加快科技自立自强步伐 [14]

存储芯片行业动态 - 闪迪11月大幅上调NAND闪存合约价格，涨幅高达50% [3][4] - 闪迪预计NAND产品供不应求将持续至2026年底，数据中心将成NAND最大应用市场 [3][4] - 闪迪涨价引发供应链震动，创见等模组厂暂停出货并重新评估报价 [4] 闪迪公司业绩与市场反应 - 闪迪2026财年第一财季营业收入23.1亿美元，同比增长22.6%，环比增长21%，高于分析师预期的21.5亿美元 [6] - 第一财季GAAP净利润1.12亿美元，同比下降47%，但环比大增587% [6] - 调整后每股收益1.22美元，远超分析师预期的0.88美元 [6] - 库存周转天数从135天减少到115天 [6] - 公司预计第二财季收入在25.5亿至26.5亿美元之间，高于分析师预期的23.6亿美元 [6] - 预计第二财季Non-GAAP摊薄后每股收益在3.00至3.40美元之间，大幅超越分析师预期的1.82美元 [6] - 闪迪股价在11月7日大涨超15%，总市值创历史新高至351亿美元，年初以来累计涨幅超过560% [4] - 至少有11位华尔街分析师上调其目标价，花旗银行将目标价从150美元大幅上调至280美元 [7] AI巨头动态与行业需求 - 英伟达首席执行官黄仁勋表示Blackwell芯片需求非常强劲，并确认已收到SK海力士、三星和美光的先进芯片样品 [3][8] - 黄仁勋指出整个产业强劲增长导致"各种不同东西的短缺" [3][8] - SK海力士宣布其明年产能已全部售罄，并计划大幅增加投资 [8] - 三星电子正就向英伟达供应下一代高带宽存储器HBM4进行密切磋商 [8] - OpenAI致函美国白宫，呼吁将芯片法案的35%税收抵免扩大至AI数据中心等领域 [9] - OpenAI承诺未来将投入约1.4万亿美元用于数据中心与芯片建设 [9]