报告投资评级 - 行业评级：推荐（维持）[3] 核心观点 - 上市银行在"十四五"期间呈现出"资产端强对公，负债端强零售"的显著特征[6][12] - 资产端对公贷款占比提升6.2个百分点至63.22%，负债端个人存款占比提升10个百分点至49%[6][14] - 生息资产收益率下降1.11个百分点至3.32%，计息负债成本率下降44个基点至1.85%，息差收窄70个基点至1.53%[6][14] - 城商行在资产端对公贷款占比提升幅度最大（8.15个百分点），负债成本下降幅度最大（56个基点），息差收窄幅度最小（60个基点）[6][18] - 未来银行息差企稳回升的高度取决于负债端下行空间，速度取决于3-5年期定期存款到期节奏[6][13] 资负结构变化 - 贷款占生息资产比重提升2.31个百分点至56.49%，其中对公贷款占比提升6.2个百分点至63.22%[14] - 存款占计息负债比重小幅提升85个基点至73.21%，存款呈现定期化和零售化趋势[14] - 活期存款占比下降11.96个百分点至30%，个人存款占比提升10个百分点至49%[6][14] - 房地产行业贷款占比下降1.63个百分点至5.28%，个人贷款占比下降6.13个百分点至30.37%[14] - 国有行存款脱媒现象明显，存款占计息负债比重下降4.18个百分点[18] 收益率与息差变化 - 生息资产收益率从4.43%下降至3.32%，其中贷款收益率下降1.53个百分点[14] - 计息负债成本率从2.29%下降至1.85%，其中存款成本率下降38个基点[14] - 净息差从2.23%下降70个基点至1.53%，存贷利差收窄115个基点至2.04%[14] - 国有行、股份行、城商行、农商行息差分别下降70、75、60、81个基点[6] - 城商行负债成本下降56个基点，降幅最大，主要因前期高息揽储后利率下调[6][18] 各银行板块表现 - 城商行对公贷款占比提升8.15个百分点至69.26%，幅度最大[6][18] - 农商行存款占比提升5.06个百分点至84.23%，增幅最大[18] - 股份行生息资产收益率下降117个基点至3.34%，降幅最大[18] - 国有行计息负债成本率仅下降13个基点至1.65%，降幅最小[18] - 城商行净息差下降60个基点至1.53%，收窄幅度最小[6][18]

公司发展历程 - 贵州邦朵茶业有限公司从贵州独山深山茶园起步 现产品远销欧洲和非洲市场 年创汇突破500万美元[1][3] - 2019年初具规模时因缺担保缺抵押陷入融资僵局 农行以林权抵押方式发放300万元贷款启动发展齿轮[2] - 2020年7月暴雨灾害冲毁生产厂房和库存茶叶 农行提供300万元贷款展期作为救命钱保住企业生命线[2] - 2022年欧洲港口关闭导致出口危机 企业转向开拓非洲市场 农行发放200万元信用贷款支持采购原料[3] - 2024年茶毛虫灾害导致茶园减产50% 采摘次数从一年四采减至三采 农行办理无还本续贷缓解资金压力[4] 金融支持措施 - 农行八年来通过创新金融产品和贴心服务为茶企提供林权抵押贷款300万元[1][2] - 灾害期间提供300万元贷款展期审批 数天内完成办理[2] - 以信用贷款形式发放200万元农产品原料采购贷 支持开拓新市场[3] - 针对虫灾办理无还本续贷业务 缓解企业资金周转压力[4] - 金融支持方式包括第一捧水式启动资金 暴雨中的防护伞 开拓市场的开山剑和虫害时的盾牌[4] 社会经济效益 - 企业累计创造260多个就业岗位 带动71户茶农改善生活[4] - 茶农农忙时采茶农闲时进厂挑茶成为常态 有人盖新房添置农机[4] - 企业成为带动当地乡村振兴的龙头企业 助力共同富裕道路[1][4] - 产品80%实现出口 主要销往欧洲和非洲市场[3] - 独山地区山清水秀土壤富硒 是种茶天然宝地但茶农难增收[2] 行业特征 - 茶叶出口面临海运成本飙升和港口关闭等外部风险[3] - 农业生产易受暴雨和虫害等自然灾害影响[2][4] - 初创农业企业普遍存在缺担保缺抵押的融资困境[2] - 国际市场开拓需要应对新客户赊账等资金压力[3] - 金融支持对农业企业克服自然和市场风险至关重要[1][4]

客户服务体验 - 盲人夫妇因急需办理社保卡领取补贴前往网点 面临视力障碍带来的办理困难 [3] - 大堂经理第一时间识别特殊需求 提供温和询问和情绪安抚 引导至休息区并递上温水缓解紧张情绪 [3] - 工作人员分工协作 协助整理身份证等材料 用清晰缓慢语速讲解流程 确保每一步骤完全理解 [3] 无障碍服务实施 - 业务办理全程一对一护航 包括引导手部签字和逐字核对个人信息 确保信息准确无误 [3] - 通过贴心陪伴为视力障碍客户扫清办理障碍 最终成功交付社保卡 [3][4] - 服务解决客户实际需求 获得客户多次感谢 使客户从焦虑转为安心笑容 [1][4] 品牌与服务理念 - 事件体现客户至上理念融入服务细节 传递金融服务温度 [4] - 公司承诺未来继续细化无障碍服务举措 提供更贴心和周全的行动 [4] - 目标是为每一位客户搭建便捷温暖的金融服务桥梁 打造口碑好服务优的百姓银行 [4]

公司服务与客户关怀 - 农行济南创新谷支行成功拦截一起针对老年人的电信诈骗案件 保护客户资金安全[1] - 网点工作人员迅速安抚客户情绪并查询存单明细 确认存款未受损失[1] - 立即启动应急预案 将情况报告网点主任并联系公安局及反诈中心配合调查[1] 风险防控措施 - 为客户办理密码更换和换卡业务 并将剩余资金转出以保障账户安全[2] - 主动向大厅客户普及常见诈骗套路 包括冒充公检法人员和虚假中奖信息等[2] - 客服经理次日进行电话回访 提醒客户保护好密码和财产安全[2] 企业社会责任 - 农行践行"以人民为中心"经营理念 注重从细节关注客户实际需求[2] - 特别关注弱势群体利益保障 提供有温度的金融服务[2] - 通过实际案例唤起全社会对老年人关怀的重视[2]

服务优化 - 农业银行济南历城支行为客户提供硬币兑换服务 通过绿色通道和专人分拣机制在1小时内完成重量10公斤 金额1700元的硬币清点兑换[1] - 该服务解决附近商户进货资金周转需求 体现银行对特殊业务的高效处理能力[1] 客户体验 - 客户对兑换效率表示高度认可 从收到沉甸甸布袋到完成纸币兑换全程获得贴心服务[1] - 银行工作人员通过分工协作完成不同面额硬币分拣清点 确保业务流程顺畅[1] 品牌建设 - 该案例成为银行践行客户至上服务理念的具体示范 展现金融机构的责任担当[1] - 银行将持续优化服务流程 通过有温度有力度的金融服务解决群众实际难题[1]

公司服务案例 - 农业银行济南黄台支行为听障客户提供全程手写和手语辅助的银行卡办理服务 通过逐句拆解开户协议条款并配示意图确保客户准确理解业务内容 [1] - 大堂经理全程陪同客户完成信息填报和身份验证等环节 业务办结后客户用手语表达感谢 [1] 行业战略方向 - 金融机构践行社会责任与担当 将温情服务理念深植工作中 [2] - 通过更细致贴心的行动为特殊群体搭建便捷温暖的金融桥梁 [2]

公司治理架构调整 - 五大行监事会撤销议案已于2024年度股东大会审议通过并于2025年6月27日获金融监管总局批复核准[7] - 邮储银行拟于2025年第二次临时股东大会审议撤销监事会议案 该议案已于8月29日获董事会通过[8] - 所有国有六大行及多家股份制银行 城商行 农商行均宣布不再设立监事会[9] 职能转移安排 - 原监事会职权由董事会审计委员会承接 依据《公司法》及监管规定行使监督职能[7][8] - 在监管核准章程修订前 各银行监事会将继续履行原有职责[8] 改革动因与影响 - 撤销监事会主要因监督职能与董事会审计委员会存在重叠 可降低公司治理成本并保持治理有效性[8] - 新《公司法》允许股份有限公司通过董事会审计委员会行使监事会职权 为金融机构治理架构优化提供法律依据[9] - 改革为金融机构公司治理结构提供更多灵活选择空间 可能推动行业整体治理架构优化[8]

核心观点 - 农业银行通过金融帮扶措施支持乡村振兴 包括小额信贷 产业链升级和物流基础设施建设 有效促进农民增收和地区经济发展 [1][2][3][4] 金融帮扶措施 - 提供5万元扶贫小额贷款支持个体农户开办餐馆实现脱贫 [1] - 发放250万元无偿帮扶资金建设茶叶加工厂 使茶叶价值提升十倍百倍 [2] - 投放9亿元信贷资金支持道路 仓储物流和国际陆港等基础设施项目建设 [4] 产业发展成效 - 平马社区茶叶产业升级后村集体经济收入突破4000万元 人均增收5000多元 [2] - 通过连续八年举办电商销售大赛 推动柑橘 茶叶 火锅底料等产品销往全国乃至全球市场 [3] - 通过国际信用证和结售汇服务支持外贸企业进入东南亚和欧盟市场 [4] 区域经济影响 - 秀山县利用通道经济区位优势 建成国家级示范物流园区 [3] - 金融支持使秀山从传统农业向加工贸易转型 外贸活力持续提升 [4] - 十年间18位帮扶干部实施多项创新金融路径促进共同富裕 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周（20250922 - 20250926）银行间及交易所市场无新发行二级资本债；二级资本债周成交量约2299亿元，较上周增加521亿元；周成交均价估值偏离幅度整体不大，折价成交比例小于溢价成交，折价幅度小于溢价成交 [1][2][3] 各部分总结 一级市场发行情况 本周（20250922 - 20250926）银行间市场及交易所市场无新发行二级资本债 [1] 二级市场成交情况 - 本周（20250922 - 20250926）二级资本债周成交量约2299亿元，较上周增加521亿元 ；成交量前三的个券为25农行二级资本债03B(BC)（540.49亿元）、25农行二级资本债03A(BC)（163.07亿元）和25工行二级资本债01BC（78.80亿元） [2] - 分发行主体地域，成交量前三为北京市（约1890亿元）、上海市（约127亿元）和福建省（约79亿元） [2] - 截至9月26日，5Y二级资本债中评级AAA -、AA +、AA级到期收益率较上周涨跌幅分别为17.93BP、17.31BP、16.31BP；7Y二级资本债中评级AAA -、AA +、AA级到期收益率较上周涨跌幅分别为18.31BP、18.26BP、18.26BP；10Y二级资本债中评级AAA -、AA +、AA级到期收益率较上周涨跌幅分别为16.19BP、16.82BP、16.82BP [2] 估值偏离%前三十位个券情况 - 折价个券方面，折价率前三为17抚顺银行二级（ - 0.3988%）、21德清农商二级（ - 0.3851%）、22甬城农商二级（ - 0.3606%），其余折价率均在 - 0.35%以内；中债隐含评级以AAA -、AA +、AA评级为主，地域分布以北京市、上海市和广东省居多 [3] - 溢价个券方面，溢价率前三为24建设银行二级资本债02B（1.2298%）、24广发银行二级资本债01（0.8398%）、23建设银行二级资本债02B（0.8050%），其余溢价率均在0.80%以内；中债隐含评级以AAA -、AA +、AA -评级为主，地域分布以北京市、上海市和广东省居多 [3]

中期分红实施进展 - 沪农商行每股派发现金红利0.241元 总计派发23.24亿元 发放日为9月26日 [1][2] - 长沙银行每股派发现金红利0.2元 总计派发8.04亿元 发放日为9月26日 [1][2] - 苏农银行每股派发0.09元 总计1.82亿元 已于9月19日完成派发 [2][3] - 民生银行每股派发0.136元 总计59.54亿元 已于9月16日完成派发 [2][3] - 常熟银行每股派发0.15元 总计4.97亿元 已于9月8日完成派发 [2][3] 国有大行分红规模 - 六家国有大行现金分红总额达2046.57亿元 [1][4] - 工商银行派息总额503.96亿元位列上市银行之首 [4] - 农业银行拟分红418.23亿元 建设银行拟分红486.05亿元 [4] - 中国银行拟分红352.5亿元 邮储银行拟分红147.72亿元 交通银行拟分红138.11亿元 [4] 股份行与城农商行分红情况 - 中信银行 平安银行 华夏银行已发布中期利润分配方案 [4] - 上海银行 张家港行 宁波银行已发布中期利润分配方案 [4] - 招商银行计划中期分红比例为35% 预计2026年1月至2月实施 [6] - 江苏银行股东大会授权董事会决定中期分红方案 [7] 中期分红政策动向 - 招商银行 常熟银行 宁波银行等多家银行首次实施中期分红 [6] - 无锡银行在年报中明确可进行中期现金分红 [7] - 厦门银行股东大会已授权董事会决定中期分红方案 [7] - 南京银行公告中期分红议案 具体方案将依法决策后实施 [7] - 郑州银行明确表示2025年上半年不进行中期分红 [8] 行业分红背景与影响 - 2024年A股42家上市银行分红总额达6325.94亿元 创历史新高 [8][10] - 国有大行2024年合计派息4206.34亿元 占上市银行分红总额66.5% [9] - 工商银行2024年累计分红1097.73亿元 建设银行分红1007.54亿元 [9] - 招商银行2024年分红504.40亿元 分红比例35.32% [10] - 江苏银行2024年以95.54亿元分红金额领跑城商行 [10] - 新"国九条"明确强化现金分红监管 鼓励增加分红频次 [10]