公司业绩表现 - 2025H1公司实现营收135.6亿元，同比-0.3%，归母净利19.3亿元，同比-12.9%，扣非归母净利18.9亿元，同比-12.4% [4] - 单Q2营收73.1亿元，同比-4.5%，归母净利10.9亿元，同比-21.9%，扣非归母净利10.7亿元，同比-21.5% [4] - 单Q2经营性净现金流11.8亿元，同比-42.7% [4] 分业务表现 - 石膏板业务25H1收入66.8亿元，同比-8.6%，龙骨收入11.4亿元，同比-10.7% [5] - 防水卷材收入17.2亿元，同比+0.6%，防水工程收入2.0亿元，同比-1.8% [5] - 涂料业务收入25.1亿元，同比+40.8%，主要因嘉宝莉24年1-2月未并表导致基数较低 [5] - 其他业务收入13.1亿元，同比-0.9% [5] 分地区表现 - 北方地区收入42.0亿元，同比-12.4%，南方地区收入66.9亿元，同比+9.0%，西部地区收入23.5亿元，同比-5.2% [5] - 境外收入3.2亿元，同比+68.8% [5] 盈利能力 - 25H1毛利率30.4%，同比-0.6pcts，其中石膏板毛利率38.7%，同比-0.9pcts [6] - 期间费用率13.4%，同比+0.6pcts，销售/管理/研发费用率分别5.2%/4.2%/3.9%，同比+0.7/+0.2/-0.1pcts [6] - 25H1销售净利率14.6%，同比-2.0pcts [6] - 单Q2毛利率31.6%，同比-1.2pcts，销售净利率15.3%，同比-3.3pcts [7] 现金流情况 - 25H1经营性净现金流9.6亿元，同比-52.9%，主要因嘉宝莉并表影响及销售收款减少 [6] 战略布局 - 投资建设年产2万吨工业涂料生产基地 [8] - 2025年2月28日并表浙江大桥，完善华东区域工业涂料布局 [8] - 坦桑尼亚、乌兹别克斯坦生产基地实现营收、利润双位数增长 [8] - 泰国年产4000万平米石膏板生产线进入试生产阶段，波黑项目有序推进 [8]

公司业绩表现 - 2025H1公司实现营业总收入370 5亿元 同比+0 6% 归母净利润4 9亿元 同比+9 0% [4] - 2025Q2单季营业总收入192亿元 同比+4 99% 环比+7 56% 归母净利润2 74亿元 同比-0 16% 环比+25 44% [4] - 扣非归母净利润同比大幅增长68 8% 毛利率提升0 41pct至8 44% 年化ROE达10 97% 期间费用率下降0 61pct至6 05% [6] 财务结构调整 - 拟使用盈余公积2亿元 资本公积16亿元弥补累计亏损 弥补后母公司累计未分配利润归零 [5] - 该举措体现公司分红和提升投资者回报决心 有助于达到利润分配条件并推动高质量发展 [9] 市场开拓与合同情况 - 2025H1新签合同额637亿元 同比+3 2% 创"十三五"以来新高 其中国内集团市场344亿元(+3 0%) 海外市场196亿元(+71 8%) [7] - 海外高端市场突破显著：中标沙特阿美压裂项目 科威特钻井大包项目 厄瓜多尔钻完井总包等 [7][8] - 上调2025年新签合同目标至950亿元以上 其中海外市场目标270亿元 [8] 行业环境分析 - 2025H1布油均价70 81美元/桶(-15 1%) Q2均价66 71美元/桶(-21 5% YoY -11 0% QoQ) [6] - 国内增储上产政策持续 2025年能源法施行将推动油气高质量勘探开发 绿色低碳/CCUS等新业务迎机遇 [10] - 全球上游资本开支2024年海上+8 6% 陆上-7 9% 预计2025年达5824亿美元(+5%) 支撑油服行业景气度 [10]

华友钴业2025年半年报核心数据 - 2025H1营收371.97亿元同比增长23.8% 归母净利润27.1亿元同比增长62.3% 扣非净利润25.9亿元同比增长47.7% [4] - 2025Q2营收193.5亿元同比增长28.3%环比增长8.5% 归母净利润14.6亿元同比增长27%环比增长16.5% [4] 金属业务表现 - 镍产品出货量13.9万吨同比+83.9% 主要受益于印尼红土镍矿湿法冶炼产能释放 华越与华飞子公司合计贡献净利润12.56亿元占公司总利润36% [5] - 钴产品出货2.1万吨同比-9.9% 主要受刚果(金)钴出口禁令影响 [5] 锂电材料业务动态 - 三元正极材料出货3.96万吨同比+17.7% 超高镍9系产品占比提升至60%以上 [6] - 三元前驱体出货4.21万吨同比下滑 因主动削减低盈利产品优化结构 [6] 镍资源布局进展 - 新增参股2个印尼红土镍矿 湿法项目MHP出货12万吨同比+40% [8] - Pomalaa年产12万吨镍湿法项目开工 Sorowako年产6万吨镍项目推进前期工作 [8] 锂及锂电材料扩张 - 津巴布韦Arcadia锂矿资源量增至245万吨碳酸锂当量 品位提升至1.34% 年产5万吨硫酸锂项目进入设备安装阶段 [9] - 印尼华能5万吨三元前驱体一期实现供货 匈牙利2.5万吨正极材料项目预计年内建成 [9]

华友钴业（603799.SH） - 2025年上半年营收371.97亿元，同比增长23.8%，归母净利润27.1亿元，同比增长62.3% [5] - 2025Q2营收193.5亿元，同比增长28.3%、环比增长8.5%，归母净利润14.6亿元，同比增长27%、环比增长16.5% [5] - 2025Q2单季度归母净利润创2022年以来新高 [5] 石化油服（600871.SH/1033.HK） - 2025H1营业总收入370.5亿元，同比+0.6%，归母净利润4.9亿元，同比+9.0% [6] - 2025Q2营业总收入192亿元，同比+4.99%，环比+7.56%，归母净利润2.74亿元，同比-0.16%，环比+25.44% [6] - 新签合同再创新高 [6] 科达利（002850.SZ） - 锂电结构件主业增长稳健，有望成为机器人零部件的平台型公司 [6] - 人形机器人子公司科盟（持股40%）核心业务聚焦减速器（谐波、摆线）、关节模组 [6] 华天科技（002185.SZ） - 2025年上半年营收77.80亿元，同比增长15.81%，归母净利润2.26亿元，同比增长1.68% [7] - 半导体行业景气复苏对公司产品需求有拉动作用 [7] - 2025年下半年有望进入业绩兑现加速期 [7] 特步国际（1368.HK） - 2025年上半年收入、归母净利润同比+7.1%、+21.5% [7] - 特步主品牌/专业运动收入同比+4.5%/+32.5% [7] - 预计2025年主品牌收入同比将实现稳健增长，索康尼收入同比增长30~40%，利润端同比增长超10% [7] 爱美客（300896.SZ） - 2025年上半年营业收入13.0亿元，同比-21.6%，归母净利润7.9亿元，同比-29.6% [8] - 2025Q1/Q2营业收入6.6/6.4亿元，同比-17.9%/-25.1%，归母净利润4.4/3.5亿元，同比-15.9%/-41.7% [8] - 市场竞争加剧，上半年业绩承压 [8] 歌礼制药-B（1672.HK） - 2025年上半年营业收入0.01亿元（不含其他收入和收益），归母净利润-0.88亿元 [8] - 全面转型创新药研发，核心代谢类疾病治疗产品ASC30及ASC47海外临床进展顺利 [8] - 预计将在今年底至明年初陆续读出关键数据 [8]

公司业绩表现 - 1H2025营业收入为13.0亿元，同比下滑21.6%，归母净利润为7.9亿元，同比下滑29.6% [3] - 分季度看，1Q2025营收6.6亿元（同比-17.9%），2Q2025营收6.4亿元（同比-25.1%），归母净利润分别为4.4亿元（同比-15.9%）和3.5亿元（同比-41.7%） [3] - 2Q2025业绩承压明显，主要因消费市场疲软及竞争加剧 [4] 产品结构及毛利率 - 1H2025溶液类产品营收7.4亿元（同比-23.8%），凝胶类产品营收4.9亿元（同比-24.0%） [4] - 整体毛利率下滑1.5个百分点至93.4%，其中溶液类产品毛利率93.2%（同比-0.8pcts），凝胶类产品毛利率97.8%（同比-0.2pcts） [5] - 毛利率下降主因产品结构性分化及竞品上市导致价格压力 [5] 费用率变化 - 1H2025期间费用率同比上升10.1个百分点至28.9%，其中销售/管理/研发/财务费用率分别+2.6/+1.3/+4.5/+1.8pcts [5] - 2Q2025期间费用率大幅上升16.4个百分点至36.1%，各项费用率增幅扩大 [6] - 研发费用增长显著，反映公司持续加大创新投入 [5] 新产品与战略布局 - 新产品"嗗科拉"于2025年5月上市，瞄准高净值人群骨相美需求 [7] - 完成收购韩国REGEN Biotech Inc，强化再生类产品矩阵 [7] - 肉毒素Hutox进入审评排队，司美格鲁肽注射液处于临床阶段，中长期管线储备丰富 [7] - 通过并购加速海外业务拓展，提升业绩增长潜力 [7]

核心业绩表现 - 2025年上半年营业收入68.4亿元，同比增长7.1% [3] - 归母净利润9.1亿元，同比增长21.5%，若剔除已剥离的KP业务亏损影响，实际同比增长6.4% [3] - 每股收益0.35元，派发每股现金红利0.18港元，派息比率50.0% [3] - 经营利润率同比提升0.4个百分点至19.1%，归母净利率同比提升1.6个百分点至13.4% [3] 分业务收入结构 - 鞋类/服装/配饰收入占比分别为60.8%/37.3%/1.9%，同比增速分别为+6.3%/+9.5%/-7.8% [4] - 大众运动（特步主品牌）收入占比88.5%，同比增长4.5%；专业运动（索康尼、迈乐）收入占比11.5%，同比增长32.5% [4] - 特步主品牌中线上收入占比超30%，少年系列表现优于成人系列 [4] 零售流水与渠道布局 - 特步主品牌上半年流水同比增长中单位数，索康尼流水同比增长超30% [3] - 分季度看，特步主品牌Q1/Q2流水分别增长中单位数/低单位数，索康尼Q1/Q2分别增长超40%/超20% [3] - 截至2025年6月末，特步成人门店6360家（较年初净减22家），少年门店1564家（净减20家），索康尼门店155家（净增10家） [5] 盈利能力分析 - 整体毛利率同比下降0.1个百分点至45.0% [6] - 大众运动毛利率43.6%（同比-0.3个百分点），专业运动毛利率55.2%（同比-1.6个百分点） [6] - 鞋类/服装/配饰毛利率分别为46.5%/42.9%/35.2%，同比变动+0.6/-1.4/+0.2个百分点 [6] - 期间费用率同比提升0.5个百分点至31.8%，其中销售费用率提升1.5个百分点至21.7% [6] 运营与现金流状况 - 存货较年初增加41.3%至22.5亿元，存货周转天数91天（同比减少9天） [7] - 应收账款较年初增加5.4%至48.4亿元，周转天数118天（同比增加18天） [7] - 经营净现金流7.7亿元，同比减少6.4% [7] 战略与产品动态 - 特步主品牌在厦门、无锡、兰州马拉松穿着率保持第一，索康尼位居前三 [8] - 推出新一代碳板跑鞋360X 2.0、青云缓震系列及160X 7.0 PRO产品 [8] - 特跑族会员超240万人，跑团超6200个，跑步俱乐部70家 [8] - 成人店铺新形象店占比约70%，加速布局购物中心与奥莱渠道 [8] - 索康尼推出胜利23、啡翼2等高性能跑鞋，拓展服装及OG产品线 [8]

公司业绩表现 - 2025年上半年实现营收77 80亿元 同比增长15 81% 归母净利润2 26亿元 同比增长1 68% [4] - 25Q2单季度收入创新高 达42 11亿元 环比增加6 43亿元 归母净利润2 45亿元 环比增加2 64亿元 [5] - 2025H1毛利率10 82% 净利率3 02% 销售 管理 研发费用率分别为0 89% 4 37% 6 25% 同比均下降 [5] 业务发展动态 - 汽车电子 存储器订单大幅增长 推动业绩回升 [5] - 开发完成ePoP/PoPt高密度存储器及车规级FCBGA封装技术 2 5D/3D封装产线通线 [6] - 启动CPO封装技术研发 FOPLP封装通过多家客户可靠性认证 [6] - 已掌握SiP FC TSV Bumping Fan-Out WLP 3D等先进封装技术 [6] 产能与技术布局 - 设立全资子公司华天先进 主营2 5D/3D先进封装测试业务 [7][8] - 华天昆山 华天江苏 盘古半导体等子公司重点开展AI XPU 存储器及汽车电子相关产品开发 [7] - 推进2 5D平台技术和FOPLP成熟转化 布局CPO封装技术 [7] - 华天江苏 华天上海等募投项目逐步释放产能 [7]

公司业绩表现 - 2025年上半年公司实现营业收入66.45亿元，同比增长22.01%，归母净利润7.69亿元，同比增长18.72% [3] - 二季度实现营业收入36.23亿元，同比增长23.34%，环比增长19.90%，归母净利润3.82亿元，同比增长12.54%，环比下降1.36% [3] - 25Q2毛利率为23.43%，同比下滑0.39pcts，环比增长1.23pcts，净利率为10.47%，同比下滑1.04pcts，环比下滑2.3pcts [4] 盈利能力分析 - 会计审慎原则计提信用减值准备影响0.49亿元，资产减值影响0.15亿元 [4] - 还原减值后调整扣非归母净利润4.31亿元，调整后扣非归母净利率11.90%，盈利能力维持稳健 [4] 机器人业务进展 - 人形机器人子公司科盟（持股40%）核心业务聚焦减速器（谐波、摆线）、关节模组 [5] - 自主研发的摆线减速机已完成测试并送样，正配合客户进行方案优化和深度开发 [5] - 创新开发出兼顾轻量化与扭力的铝钢轻量化新产品 [5] - 关节总成处于技术研发阶段，部分样品已送样并与客户持续对接优化 [5] - 合资成立依智灵巧，推动灵巧手规模化多元化应用场景的开发验证 [5]

公司财务表现 - 2025年半年报显示公司营业收入为0.01亿元（不含其他收入和收益），归母净利润为-0.88亿元 [3] - 公司现金及等价物等总额约为18.28亿元，预计可支持研发及运营至2029年 [3] 核心产品ASC30 - ASC30在2025年美国Ib期临床数据显示，每日一次口服28天后肥胖患者平均体重下降6.5%（剔除安慰剂效应） [4] - 单次皮下注射半衰期达36天，支持每月一次或更低频次给药 [4] - 正在推进美国IIa期临床，预计25Q4获得口服给药顶线数据，26Q1获得皮下注射顶线数据 [4] - 礼来口服GLP-1小分子减肥药Orforglipron 72周数据显示36mg组体重平均下降12.4%，低于市场预期，可能提升ASC30的海外BD价值 [4] 核心产品ASC47 - ASC47在Ib期试验中显示长半衰期（健康受试者26天，肥胖患者40天） [5] - 单次皮下注射90mg后，肥胖患者第50天峰值减重达1.7%，且未出现肌肉流失 [5] - 临床前动物试验表明，ASC47联合司美格鲁肽展现优于单药的减重效果，且保持肌肉比例 [5] - 正在开展ASC47联合司美格鲁肽治疗肥胖的美国临床，预计2025年取得顶线数据 [5]

公司业绩表现 - 2025H1公司实现营业总收入79亿元，同比增长79% [3] - 归母净利润7亿元，同比下降40%，扣非归母净利润5亿元，同比下降42% [3] - 25Q2营收45亿元，同比增长74%，归母净利润4亿元，同比下降43%，扣非归母净利润3亿元，同比下降50% [3] 分区域收入情况 - 2025H1国内收入40亿元，同比增长86%，海外收入39亿元，同比增长72% [4] - 国内增长驱动因素：扫地机P20 Ultra、G30 Space探索版和洗地机A30 Pro steam、A30 Pro Combo新品推出，叠加"以旧换新"政策刺激 [4] - 海外增长驱动因素：欧洲销售结构调整、美国线下渠道拓展、亚洲市场（日本、韩国）开拓 [4] 分渠道收入情况 - 2025H1直营收入同比增长102%，主要因国内外直营线上渠道收入占比提升及海外亚马逊直营占比提升 [4] - 2025H1经销收入同比增长66% [4] 毛利率与费用率 - 2025H1毛利率44.6%，同比下降9.3个百分点，主因中低端产品矩阵拓展及关税影响 [5] - 销售费用率27.4%，同比上升7.3个百分点，因自营渠道建设投入增加及广告品牌推广费用上升 [5] - 管理/研发/财务费用率分别为2.9%/8.7%/-1.8%，同比变化-0.2/-0.6/+0.5个百分点 [5] 盈利能力与现金流 - 25H1归母净利率8.6%，同比下降16.8个百分点，25Q2归母净利率9.2%，同比下降18.9个百分点 [6] - 25H1末货币资金+交易性金融资产64亿元，占总资产33% [6] - 25H1经营性活动现金流量净额-8亿元，上年同期为10亿元 [6]