市场表现与行业背景 - 全球首款全景无人机影翎Antigravity A1在48小时内销售额突破3000万元人民币，并登上多个线上平台无人机品类单日销量榜首 [1] - 全球消费级无人机2024年市场规模为42.7亿美元，同比增长7%，预计未来五年复合增长率为3.4%，增速较此前两位数显著放缓 [1] - 消费类无人机2024年全球出货量约480万台，市场增速趋于平缓，增长动力从首次购买转向换机与细分需求挖掘 [8] - 行业龙头大疆业务拓展转向多元生态布局，陆续推出运动相机、稳定器、电影机等产品 [8] 产品定位与核心创新 - 全景无人机的核心突破在于打破了传统航拍无人机与FPV穿越机之间的界限，将360°全景相机与无人机平台深度融合 [2] - 产品创造“所见即所得”的空中拍摄体验，用户通过体感手柄“指哪飞哪”进行直觉化操控，头部转动即可实时改变取景视角，实现了飞行轨迹与画面构图的解耦 [2][4] - 与传统产品相比，全景无人机具备“先飞行，后取景”的拍摄逻辑，拍摄360°全景素材供后期自由选取画面，学习门槛极低，安全性高 [4] - 核心体验定位为“沉浸式观光+低门槛创意航拍”，瞄准被传统无人机操作复杂度或FPV高风险所“劝退”的潜在用户 [4][11] 竞争格局与市场机会 - 全景无人机被视为切入专业航拍与大众体验之间的“中间地带”，其“低门槛+高自由”组合可能激活此前未被充分开发的中间市场 [11] - 兴业证券初步测算，假设消费级无人机的全景功能需求和全景相机的无人机形态需求占比均为10%，则全景无人机上市初期出货量规模或将达到百万台 [12] - 行业存在“非共识”机会，市场领导者倾向于延续性创新巩固基本盘，而挑战者则更愿通过颠覆性创新寻找突破口 [13] - 影石创新创始人刘靖康认为，全景无人机之于传统无人机，如同汽车之于马车，是思维范式的转变 [9] 定价、成本与挑战 - 影翎A1补贴后售价6799元起，高于传统航拍机 [7] - 成本较高主要源于其所配备的VR眼镜，行业平均成本比无人机还高，因其采用高端芯片及两块一英寸Micro OLED屏 [7] - 任何新兴品类在初期都面临规模与成本的博弈，随着供应链成熟与销量攀升，成本曲线会快速下探 [7] - 新品类教育市场需要时间与资源，其能否形成持续增长曲线，仍需观察用户留存率与口碑扩散效果 [13] 未来应用场景与想象力 - 全景无人机的出现标志着无人机正从“飞行相机”走向“全景感知平台”，为安防、应急救援、城市规划、环境监测等领域提供了新解法 [15] - 在体育赛事、演艺活动直播中，观众未来或可通过全景无人机画面自由切换观赛视角，推动沉浸式叙事与交互体验升级 [15] - 最大的想象空间在于与VR/AR技术的深度融合，其可能提供一种低成本、高效率的空间影像采集方案，加速VR社交、VR旅游等应用落地 [16] - 全景内容从拍摄、编辑到分享的链路是否顺畅，以及主流社交平台的支持程度，将影响用户体验与创作意愿 [18]

文章核心观点 - 全球首款全景无人机影翎Antigravity A1在48小时内销售额突破3000万元，在消费级无人机市场增长趋缓的背景下表现亮眼，其出现引发了关于这是“技术微创新”还是“场景革命”的讨论 [1][2] - 全景无人机的核心创新在于打破了传统航拍无人机与FPV穿越机的界限，通过360°全景相机、体感操控与VR显示的结合，创造出“所见即所得”的低门槛沉浸式航拍新体验 [3][5][6] - 该产品被视为无人机赛道的“非共识”机会，旨在挖掘被传统产品专业性和高风险“劝退”的潜在用户，可能开辟一个介于专业航拍与大众体验之间的新细分市场，而非与行业龙头进行零和博弈 [10][11][12][13] - 新产品的长期成功取决于其能否形成“创新循环”，即通过早期用户反馈迭代产品、提升体验、降低成本以吸引更多用户，并拓展至安防、应急、体育直播等更广阔的应用场景 [15][16] 市场背景与行业现状 - 全球消费级无人机市场增长整体趋缓，2024年市场规模为42.7亿美元，同比增长7%，预计未来五年复合增长率仅为3.4%，与此前两位数增长形成对比 [2] - 消费类无人机2024年全球出货量约480万台，市场增速趋于平缓，增长动力从首次购买转向换机与细分需求挖掘 [9] - 行业龙头大疆的业务拓展显露出多元生态布局的清晰轨迹，在巩固航拍市场的同时，陆续推出运动相机、稳定器、电影机等产品 [9] 产品核心特性与创新 - **操控方式**：采用体感手柄，实现“指哪飞哪”的直觉化操控，学习门槛极低，适合新手 [5] - **视角控制**：用户头部转动即可实时改变取景视角，实现了飞行轨迹与画面构图的解耦 [3][5] - **拍摄逻辑**：采用“先飞行，后取景”模式，拍摄360°全景素材，后期可自由选取画面，降低了实时构图的难度 [5] - **安全性与体验**：默认向前飞并配备前方避障系统，安全性高；核心体验是沉浸式观光与低门槛创意航拍 [5] - **软件生态**：公司将其在全景相机、运动相机领域的软件生态迁移至无人机，用户可在同一套系统中完成素材传输、智能裁切、色彩处理与AI剪辑 [7] 定价、成本与市场定位 - 影翎A1补贴后售价6799元起，高于传统航拍机 [8] - 高定价主要源于VR眼镜的高成本，其行业平均成本比无人机还高，因采用高端芯片及两块一英寸Micro OLED屏 [8] - 产品瞄准“中间地带”，吸引两类核心人群：被传统无人机操作复杂度劝退的潜在用户，以及寻求新创作方式的影像爱好者 [11] - 兴业证券初步测算，若假设消费级无人机的全景功能需求和全景相机的无人机形态需求占比均为10%，则全景无人机上市初期出货量规模或将达到百万台 [14] 竞争格局与战略差异 - 行业龙头曾内部评估认为全景无人机“市场空间有限”，因此更聚焦于主流航拍产品的迭代与行业应用拓展 [2][14] - 市场领导者的策略倾向于延续性创新以巩固基本盘，而挑战者则更愿通过颠覆性创新寻找突破口 [14] - 公司创始人将全景无人机与传统无人机的关系类比为“汽车之于马车”，认为行业长期陷入在原有框架内竞逐参数（“更快的马”）的“马车思维” [10] 未来前景与潜在应用 - **消费级场景**：产品目前主要聚焦消费级航拍，其“低门槛+高沉浸”特性可能吸引大量对社交分享有强需求的年轻潜在用户 [13] - **行业级应用**：在安防领域，结合AI算法可提升巡检全面性和响应速度；在应急救援、城市规划、环境监测等领域也可发挥作用 [16] - **内容与体验革新**：可能革新体育赛事、演艺活动的直播体验，让观众自由切换观赛视角 [16] - **技术融合**：与VR/AR技术深度融合，可能为VR内容创作提供低成本、高效率的空间影像采集方案，加速VR社交、VR旅游等应用落地 [16] - **生态挑战**：全景内容的拍摄、编辑、分享链路是否顺畅，以及主流社交平台的支持程度，将影响用户体验与创作意愿 [16]

文章核心观点 - 全景无人机（以影石创新的影翎Antigravity A1为代表）通过将360°全景相机、体感操控与VR显示深度融合，创造出“所见即所得”的沉浸式低门槛航拍新体验，有望在增长趋缓的消费级无人机市场中开辟一个全新的“中间地带”品类，其成功与否取决于能否建立起从早期用户到规模效应的正向创新循环 [3][4][9][13] 市场背景与行业现状 - 全球消费级无人机市场增长整体趋缓，2024年市场规模为42.7亿美元，同比增长7%，未来五年复合增长率预计为3.4%，与此前的两位数增长态势形成鲜明对比 [1] - 消费类无人机2024年全球出货量约480万台，市场增速趋于平缓，增长动力从首次购买转向换机与细分需求挖掘 [8] - 行业龙头大疆的业务拓展显露出多元生态布局的清晰轨迹，在巩固航拍市场的同时，陆续推出运动相机、稳定器、电影机等产品 [8] 产品创新与核心差异 - 全景无人机的核心突破在于打破了传统航拍无人机与FPV穿越机之间的界限，创造出“先飞行，后取景”的拍摄逻辑 [3][4] - 通过体感手柄实现“指哪飞哪”的直觉化操控，用户头部转动即可实时改变取景视角，实现了飞行轨迹与画面构图的解耦，大幅降低了学习门槛 [3][4] - 与传统产品相比，全景无人机在操控、视角控制、拍摄逻辑、学习门槛和核心体验上存在根本性差异，提供了“沉浸式观光+低门槛创意航拍”的体验 [4] - 影石创新将其在全景相机、运动相机领域的软件生态迁移至无人机产品，用户可在一套系统中完成素材传输、智能裁切、色彩处理与AI剪辑 [5] 市场定位与用户需求 - 全景无人机切入的是一个“中间地带”，瞄准的是被传统无人机专业性、高风险所“劝退”的潜在用户，试图开辟“沉浸式无感创作”的新路径 [9] - 产品吸引力主要集中在两类人群：一是被传统无人机操作复杂度劝退的潜在用户；二是寻求新创作方式的影像爱好者 [9] - 其“低门槛+高沉浸”特性，可能吸引大量徘徊在门槛外的潜在用户，特别是对社交分享有强需求的年轻群体 [10] - 行业观点认为，这并非与大疆的零和博弈，而是一次针对需求的深刻挖掘和品类拓展，类似于数码相机发展初期微单开辟中间市场 [9] 初期市场表现与成本挑战 - 影翎A1全球首发48小时内，销售额突破3000万元，并登上了多个线上平台的无人机相关品类单日销量榜首 [1][10] - 作为新品类，影翎A1补贴后售价6799元起，仍高于传统航拍机，主要因其配备的VR眼镜（采用高端芯片及两块一英寸Micro OLED屏）行业平均成本比无人机还高 [5] - 消费电子行业专家认为，新兴品类初期面临规模与成本的博弈，关键在于产品能否证明其体验价值足以支撑溢价，随着供应链成熟与销量攀升，成本曲线会快速下探 [6] 市场潜力与“非共识”机会 - 投行（兴业证券）给出初步测算：若按消费级无人机的全景功能需求和全景相机的无人机形态需求来看，假设两种需求占比均为10%，则全景无人机上市初期出货量规模或将达到百万台 [10] - 影石创新创始人刘靖康认为，无人机开发难度比汽车和手机简单，市场格局“一家独大”并不意味着没有机会，这是属于“非共识”的市场机会 [10] - 市场增速放缓并不意味着创新停滞，当主流产品满足大多数需求时，那些未被满足的边缘需求就可能成为新品类的土壤 [8] 未来应用场景与想象力 - 全景无人机的出现，标志着无人机正从“飞行相机”走向“全景感知平台”，为更多领域提供了新解法 [14] - 潜在应用场景包括：安防巡检（结合AI算法自动识别异常）、应急救援、城市规划、环境监测等 [14] - 在体育赛事、演艺活动直播中，观众或可自由切换观赛视角，推动沉浸式叙事与交互体验升级 [14] - 与VR/AR技术深度融合，可能提供一种低成本、高效率的空间影像采集方案，加速VR社交、VR旅游等应用落地 [14] - 新场景开拓需要完整的生态支持，包括从拍摄、编辑到分享的顺畅链路，以及主流社交平台对全景视频交互式播放的支持 [15]

文章核心观点 - 影石创新发布全球首款8K全景无人机影翎A1，但产品上市后遭遇销量质疑和来自行业巨头的竞争压力，公司股价出现下跌，创始人通过内部信回应，将挑战归因于外部舆论唱衰和供应链排他打压，并展示了产品的初期销售数据以证明市场潜力 [1][2][6] - 影石与大疆的商业摩擦持续升级，从全景相机价格战、渠道“二选一”延伸到新兴的全景无人机领域，双方即将在该新品类展开正面竞争，影石将此视为一场关键的防守反击战 [2][8][12] 产品发布与市场表现 - 影石于12月4日发布全球首款8K全景无人机影翎A1，起售价7999元，国补后最低6799元，发布会形式高调 [1] - 产品发布次日，公司股价暴跌逾6%，截至12月9日累计跌幅超过8% [1] - 发布前三天（截至12月7日），产品在京东、淘宝、抖音累计销量约1500余台，对应营收约1000万元，与供应链透露的30万台年销目标相比不及预期 [6] - 公司创始人称，影翎在中国区48小时内销售额超过3000万元，并对标友商主流成熟机型的全球市场潜力 [6] - 根据12月8日天猫榜单7日数据，影翎销量超过500台，超越了大疆Neo 2的100台 [2] 产品创新与用户反馈 - 影翎A1被定位为融合无人机与VR头显的“全景无人机”新品类，操作方式从传统摇杆改为手柄指向控制，旨在降低使用门槛 [4][5] - 部分用户反馈配套的VR飞行眼镜存在延迟感易导致眩晕，且当前版本眼镜视场略窄，沉浸感有提升空间 [6] - 由于集成VR设备、两块一英寸MicroOLED屏幕及高端芯片，整机成本高昂，创始人坦言VR眼镜行业平均成本比无人机还高，未来需通过研发降低成本 [7] 行业竞争与商业摩擦 - 影石与大疆的商业摩擦不断，涉及线下渠道“二选一”和供应链排他打压，影石创始人内部信暗示遭遇行业巨头的“格外关注” [1][2] - 大疆于今年7月跨界进入全景相机市场，发布Osmo 360定价2999元，比影石旗舰产品X5低800元，9月又发布Osmo Nano，比影石同类产品便宜近500元，形成价格竞争 [10] - 大疆的首款全景无人机Avata 360已被媒体曝光，预计明年上半年上市，预示双方竞争将进一步加剧 [12] 公司战略与财务表现 - 影石上半年消费级影像产品收入31.59亿元，占总收入86.06%，其中全景相机是绝对主力，但公司正通过全景无人机开辟第二增长曲线 [8] - 2025年中国全景相机市场规模预计仅13.9亿元，增速约13%，而2024年中国消费级无人机市场规模已达约500亿元，增速超20%，全景无人机市场潜力更大 [9] - 公司第三季度营收同比增速达92.64%，前三季度营收增速达67.18%，但净利润同比下滑5.95%，主要因研发投入大幅增加 [10] - 第三季度研发费用达5.24亿元，同比增速高达164.81%，占营收比重17.81%，显著高于同行（如科沃斯同期研发费用率约4.86%） [10] - 高研发投入影响了短期利润和投资者信心，公司发布三季度财报后次日股价暴跌超4.6%，自10月28日至12月9日累计跌幅超15% [11]

公司新产品发布与市场表现 - 影石创新旗下全球首款全景无人机影翎Antigravity A1正式上市 优惠后到手价6799元起 [1] - 针对上市“遇冷”传闻 公司创始人回应称 影翎A1仅中国区两天销售额就突破3000万元 [1] - 该产品搭载基于1/1.28英寸传感器的双镜头全景成像系统 深度搭载公司全景拼接技术 支持使用体感遥控器实现多种运镜 [1] - 多个海外市场正在进行认证流程 即将上市 公司认为其展现的全球市场潜力可对标友商主流成熟机型 [1] 公司经营与财务数据 - 公司前三季度实现营业收入66.11亿元 同比增长67.18% [2] - 前三季度归母净利润7.92亿元 同比下滑5.95% 公司解释利润下降是主动加大研发投入的结果 [2] - 第三季度研发费用达到5.24亿元 同比增长164.81% 主要用于芯片定制和多元化业务布局等战略项目 [2] - 公司超过70%收入来自原创品类 [2] 公司战略与核心竞争力 - 公司进入无人机领域是延续“帮助人们更好地记录与分享生活”的使命 并认为全景无人机之于传统无人机是革命性品类 [2] - 公司坚持长期主义与投入 致力于在垂类场景创造独特的体验和竞争力 [3] - 公司在智能影像设备领域具有卓越的产品设计 研发能力 拥有多项核心技术 已成为核心竞争力之一 [3] - 公司品牌“影石Insta360”凭借创新设计 先进技术和丰富功能 建立了良好的市场口碑 品牌优势不断提升 [3] 行业背景与供应链挑战 - 据报告显示 2020至2024年中国消费级无人机市场规模从334.6亿元增长至457.81亿元 年均复合增长率达8.15% [2] - 分析师预测 2025年中国消费级无人机市场规模将达到502.2亿元 [2] - 在新品临近上市前半年 公司多家核心供应商突遭“排他”压力 公司在极限时间内完成供应链切换 守住了产品生命线 [1] - 公司指出这并非首次遭遇不公正的排他手段 认为这些非常规 密集的攻击说明公司所做的事情触动了现有格局 [1]

公司产品发布与市场表现 - 影石创新旗下全球首款全景无人机影翎Antigravity A1正式上市，优惠后到手价6799元起 [1] - 针对产品上市“遇冷”传闻，公司创始人回应称，仅中国区上市两天销售额就突破3000万元，多个海外市场认证后即将上市 [1] - 创始人认为影翎A1展现的全球市场潜力可以对标友商主流成熟机型 [1] - 影翎A1搭载基于1/1.28英寸传感器的双镜头全景成像系统，深度应用公司全景拼接技术，支持使用Grip体感遥控器实现多种运镜 [1] 公司战略与竞争环境 - 公司创始人强调，全景无人机之于传统无人机是革命性品类，进入该领域是延续公司使命和洞察行业本质的结果 [2] - 公司超过70%的收入来自原创品类，并将继续专注于通过技术创新解决问题和服务客户 [2] - 在影翎A1临近上市前半年，多家核心供应商突遭“排他”压力，公司在极限时间内完成供应链切换，守住了产品生命线 [1] - 创始人指出，这并非公司首次遭遇不公正的排他手段，这些非常规攻击说明公司所做的事情触动了现有格局 [1] 公司财务与研发投入 - 公司前三季度实现营业收入66.11亿元，同比增长67.18% [2] - 公司前三季度归母净利润为7.92亿元，同比下滑5.95% [2] - 利润下降是公司主动选择加大研发投入的结果，第三季度研发费用达到5.24亿元，同比增长164.81% [2] - 增加的研发费用主要用于芯片定制和多元化业务布局等战略项目 [2] 公司核心竞争力与品牌 - 公司坚持长期主义与投入，致力于在垂类场景创造独特的体验和竞争力 [3] - 公司在智能影像设备领域已具备卓越的产品设计、研发能力，并拥有多项核心技术，这些已成为公司的核心竞争力之一 [3] - 公司品牌“影石Insta360”凭借创新的产品设计、先进的技术和丰富的功能，建立了良好的市场口碑，品牌知名度和优势不断提升 [3] 行业市场前景 - 根据报告，2020年至2024年中国消费级无人机市场规模从334.6亿元增长至457.81亿元，年均复合增长率达8.15% [2] - 分析师预测，2025年中国消费级无人机市场规模将达到502.2亿元 [2]

文章核心观点 - 影石创新发布全球首款全景无人机“影翎A1”后，遭遇市场关于销量不佳和二手平台甩卖的密集批评，公司90后创始人刘靖康迅速发公开信澄清销量并回击质疑，将攻击视为方向正确的证明 [1] - 影石创新正与消费级无人机市场霸主大疆展开多产品线的正面竞争，双方相互切入对方核心业务领域，竞争激烈并伴随价格战 [2][7] - 影石创新为支持新业务（特别是无人机）投入巨额研发和销售费用，导致公司近期出现“增收不增利”的财务表现，但公司认为这是必要的战略投入 [7][8] 产品发布与市场反应 - 影石创新于12月4日正式发布全球首款8K全景无人机“影翎A1”，提供三种套装，标准套装国补后售价为6799元 [3] - 产品上市次日（12月5日），二手平台即出现全新未拆封产品降价转卖，降价幅度在400元至1000元不等，同日公司股价下跌6.01% [3] - 针对“销量仅数百台”的传言，创始人澄清影翎仅中国区48小时销售额就超过3000万元，并称多个海外市场即将上市 [1] 竞争格局与公司战略 - 影石创新与大疆在消费电子领域展开激烈交锋：影石连续六年是全球消费级全景相机市场冠军，而大疆在全球消费级无人机市场份额超过70% [2] - 双方相互侵入对方核心阵地：大疆今年发布Osmo Nano和Osmo 360对标影石产品；影石则通过影翎A1全景无人机切入大疆主导的无人机市场 [7] - 竞争引发价格战：大疆10月对Osmo Pocket 3等产品进行降价促销；影石随后也对同类产品降价500元作为回应 [7] - 影石计划分设自有无人机品牌与“影翎Antigravity”全景无人机品牌两条业务线运营 [3] 产品定位与创始人解释 - 影翎A1整机重249克，满足多数地区免登记飞行规范，标配电池续航约24分钟，长续航电池可延长至约39分钟 [3] - 有用户分析指出其画质接近大疆入门级产品，续航与高端定位有落差，但业内人士认为其核心价值在于开创“全景无人机”新品类，提供“沉浸式飞行体验”和“先飞行后取景”的创作方式 [4] - 创始人解释产品定价较高的核心原因：VR眼镜行业平均成本比无人机高，且产品采用了高端芯片和两块一英寸MicroOLED屏 [5] - 公司表示未来将通过研发进一步降低成本，以提供更低门槛的价格 [5] 财务表现与业务投入 - 2025年前三季度，公司实现营业收入66.11亿元，同比增长67.18%；但归母净利润7.92亿元，同比下降5.95% [7] - 第三季度单季营收29.40亿元，同比大幅增长92.64%；但归母净利润同比下滑15.9%至2.72亿元 [7] - “增收不增利”背后是巨额投入：前三季度研发投入10.85亿元，同比增长127.02%；销售费用11.30亿元，同比增长102.60% [8] - 仅第三季度研发投入就高达5.24亿元，同比增长164.81%，公司称主要投向芯片定制及战略项目，外界普遍认为与影翎Antigravity无人机项目相关 [8] 公司面临的挑战与供应商问题 - 在影翎A1上市前半年，公司遭遇多轮“排他”压力，涉及光学镜头模组（7家）、结构件（8家）、屏幕（3家）、电池（2家）、芯片电子元器件（8家）及其他（5家）等核心供应商 [1] - 由于过去几年未雨绸缪，公司得以在极限时间内迅速切换第二供应商以应对 [1] - 创始人将近期密集的非常规攻击视为“触动了某些现有格局”，并认为“攻击越猛烈，越能说明方向的正确性和对已有体系实现颠覆的可能” [1] 股价表现 - 截至12月9日收盘，影石创新股价报收256.37元，较9月初的高点377.77元已下跌超过30% [8] - 尽管如此，当前股价仍较半年前公司刚上市时上涨超过440%，公司总市值为1028亿元 [8]

公司动态与产品发布 - 影石创新旗下全球首款全景无人机“影翎A1”正式发售，提供标准版、标准续航三电版与长续航三电版三种组合，标准套装国补后售价为6799元 [1][3] - 产品上市后迅速遭遇市场批评和销量质疑，有传言称“销量仅数百台”及“新品未拆封即在二手平台甩卖” [1] - 公司创始人刘靖康迅速回应，澄清影翎仅中国区48小时销售额就超过3000万元，并透露多个海外市场正在进行认证流程即将上市 [1] - 影翎A1整机重量249克，满足全球大多数地区免登记或简化飞行规范，标配电池续航约24分钟，长续航电池可延长至约39分钟 [3] - 该产品由影石与第三方合作孵化，以新品牌“影翎Antigravity”运营，公司计划分设自有无人机品牌与全景无人机品牌两条业务线 [4] 市场竞争与行业格局 - 影石与大疆在全景相机、无人机等多条产品线展开激烈交锋，双方均向对方的核心阵地发起进攻 [2] - 大疆在全球消费级无人机市场份额超过70%，而影石连续六年蝉联全球消费级全景相机市场冠军 [2] - 大疆今年发布两款新产品Osmo Nano和Osmo 360，对标影石热销的GO系列和X系列产品 [7] - 价格战随之展开：大疆在10月启动大规模降价促销，影石则对特定时段购买相关产品的消费者发放100元无门槛代金券作为应对 [7] - 影石将与大疆的竞争视为动力，并认为攻击越猛烈越说明方向的正确性和颠覆现有格局的可能性 [2][6] 财务表现与战略投入 - 公司2025年前三季度实现营业收入66.11亿元，同比增长67.18%；归母净利润7.92亿元，同比下降5.95% [7] - 第三季度单季营收29.40亿元，同比大幅增长92.64%；但归母净利润同比下滑15.9%至2.72亿元 [7] - 增收不增利主要因大手笔投向研发和销售：前三季度研发投入10.85亿元，同比增长127.02%；销售费用11.30亿元，同比增长102.60% [8] - 仅第三季度研发投入就高达5.24亿元，同比增长164.81%，公司解释主要投向芯片定制及战略项目，外界普遍认为与影翎Antigravity项目相关 [8] - 公司称若剔除上述战略投入影响，第三季度利润指标较去年同期均实现提升 [8] 产品定位与市场策略 - 影翎A1是全球首款8K全景无人机，其核心价值在于“沉浸式飞行体验”和“先飞行后取景”的创作方式，开创了全景无人机新品类 [4] - 有用户分析指出，其实际画质表现接近大疆入门级产品，续航时间与高端定位存在落差，但业内人士认为其价值不能用传统参数对价 [4] - 创始人解释产品定价较高的原因：VR眼镜行业平均成本比无人机高，且产品采用了高端芯片和两块一英寸MicroOLED屏 [5] - 公司表示未来将通过研发进一步降低成本，以带来更低门槛的价格 [5] - 公司进军无人机市场的原因是认为该品类有上限更高的市场规模，且现有需求未被满足，全景无人机能覆盖全新使用场景并创造增量市场 [4] 供应链挑战与公司回应 - 在影翎上市前半年，公司遭遇多轮不公正的“排他手段”，多家核心供应商（光学镜头模组7家、结构件8家、屏幕3家、电池2家、芯片电子元器件8家、其他5家）突遭“排他”压力 [2] - 由于过去几年未雨绸缪，公司能够在极限时间内迅速切换第二供应商以应对 [2] - 公司将近期面临的非常规、密集攻击视为“触动了某些现有格局”的证明 [2] 股价表现与市场反应 - 影翎A1发售次日（12月5日），影石创新股价下跌6.01% [4] - 截至12月9日收盘，公司股价报收256.37元，较9月初的高点377.77元已下跌超过30% [9] - 尽管如此，公司股价仍较半年前刚上市时上涨超过440%，总市值为1028亿元 [9]

公司新品发布与销售表现 - 影石创新旗下影翎Antigravity于12月4日正式发售全球首款全景无人机影翎A1 [2] - 影翎A1在中国区上市48小时内销售额超过3000万元 [1] - 该产品为公司开辟了一条全新的增长曲线 [1] 产品市场定位与潜力 - 影翎A1展现的全球市场潜力，可以对标友商一款主流成熟机型 [1] - 作为参照，影石创新手持影像业务线前三季度日均销售额约为2400万元 [1] - 影翎A1在多个海外市场正在进行认证流程，将很快上市 [1] 公司战略与研发投入 - 公司进入无人机领域是延续“帮助人们更好地记录与分享生活”的使命、洞察行业本质、寻找非共识机会的结果 [2] - 5年前公司已投身于全景无人机的开创 [2] - 目前公司已规划并投入了数个全景无人机相关的迭代项目 [2] 供应链挑战与应对 - 临近无人机上市前半年，影翎多家核心供应商突遭“排他”压力，涉及光学镜头模组、结构件、屏幕、电池、芯片电子元器件等 [2] - 影翎短时间内迅速切换第二供应商，重新构建了更自主可控的供应链体系 [2]

公司核心事件与回应 - 全球首款全景无人机“影翎A1”正式发售，但上市数日后即出现销量仅数百台、新品未拆封即在二手平台甩卖的传言，引发外界大量批评 [1] - 公司创始人刘靖康发布公开信澄清，影翎A1仅中国区48小时销售额就超过3000万元，多个海外市场正在进行认证并将很快上市，并视该产品为公司新的增长曲线 [1] - 产品发售次日（12月5日），二手平台出现全新影翎A1降价400元至1000元转卖的情况，同日公司股价下跌6.01% [4] 产品详情与市场定位 - 影翎A1是全球首款8K全景无人机，提供标准版、标准续航三电版与长续航三电版三种组合，标准套装国补后售价为6799元 [4] - 整机重量249克，满足全球大多数地区免登记或简化飞行规范，标配电池续航约24分钟，搭配长续航电池可延长至约39分钟 [4] - 该产品由公司与第三方合作孵化，以“影翎Antigravity”新品牌运营，公司计划分设自有无人机品牌与“影翎Antigravity”全景无人机品牌两条业务线 [4] - 公司认为全景无人机是全新品类，能覆盖传统相机和无人机无法满足的使用场景，创造增量市场，形成商业闭环 [5] - 产品核心价值在于“沉浸式飞行体验”和“先飞行后取景”的创作方式，支持8K全景拍摄（完整360度影像），用户可在飞行后自由导出任意视角内容，并具备体感操控、飞行眼镜等多维体验 [5] 竞争格局与行业交锋 - 公司与大疆在全景相机、无人机等多条产品线展开激烈交锋，双方均在向对方的核心阵地发起进攻 [2] - 公司连续六年蝉联全球消费级全景相机市场冠军，大疆在全球消费级无人机市场份额超过70% [2] - 大疆今年发布Osmo Nano和Osmo 360两款新产品，性能和定价对标公司热销的GO系列和X系列产品 [7] - 价格战随之展开：大疆10月启动大规模降价促销，明星产品Osmo Pocket 3首次降价；公司则向特定时段购买相关产品的消费者发放100元无门槛代金券作为回应 [7] - 7月大疆发布定价2999元的Osmo 360后，公司也将同类产品降价500元 [7] 公司运营与财务表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入66.11亿元，同比增长67.18%；归母净利润7.92亿元，同比下降5.95%；扣非净利润7.42亿元，同比下降7.74% [8] - 单第三季度，公司营收29.40亿元，同比大幅增长92.64%；但归母净利润同比下滑15.9%至2.72亿元 [8] - 增收不增利背后是公司大手笔投入研发与销售：前三季度研发投入10.85亿元，同比增长127.02%；销售费用11.30亿元，同比增长102.60% [8] - 仅第三季度研发投入高达5.24亿元，同比增长164.81%，公司解释主要因芯片定制及战略项目投入金额较大，外界普遍认为这些投入主要投向影翎Antigravity项目 [8] - 截至12月9日收盘，公司股价报收256.37元，较9月初高点377.77元已下跌超过30%，但较半年前刚上市时仍上涨超过440%，总市值1028亿元 [8] 创始人观点与供应链挑战 - 创始人刘靖康解释产品定价较高的核心原因：传统无人机遥控器成本仅占飞机的四分之一，但VR眼镜行业平均成本比无人机还高，且产品使用了高端芯片和两块一英寸MicroOLED屏 [6] - 他表示未来将通过研发进一步降低成本，带来更低门槛的价格 [6] - 公开信披露，公司在影翎A1上市前半年遭遇多轮不公正的“排他手段”，多家核心供应商（光学镜头模组7家、结构件8家、屏幕3家、电池2家、芯片电子元器件8家、其他5家）突遭“排他”压力 [2] - 由于过去几年未雨绸缪，公司能够在极限时间内迅速切换第二供应商 [2] - 创始人将近期密集的攻击视为“触动了某些现有格局”，并认为“攻击越猛烈，越能说明方向的正确性和对已有体系实现颠覆的可能” [2] - 创始人坦言，五年前决定做无人机时就预想过会刺激竞争对手进入全景相机领域，并将与大疆的竞争视为动力，称“最大的不幸是赛道上有个大疆，但最大的幸运也是赛道上有个大疆” [7][8]