核心观点 - 公司坚持"肉业一体化"战略 聚焦肉类主业 深化产业协同 打造全产业链发展格局 [2][8][9][17][18][20][25][26][27][31] - 生猪养殖业务持续承压 受行业周期 非洲猪瘟及历史遗留问题影响 目前毛利率为负 公司正通过多项措施降本增效 [5][6][11][12][14][17][19][25][26][28][31] - 新西兰银蕨农场上半年业绩较好 但二季度受"价涨量缩"影响 牛肉业务毛利下降 公司通过调整销售策略及成本控制应对 [3][13][17][19][21][31] - 河北众旺债务问题导致资产减值 公司称已按规计提并跟进处理 [4][6][7][12][15][23][29][31] - 财务费用增加主因上年同期定存利息收入及本期银蕨汇兑损失 公司通过衍生品业务对冲汇率风险 [8] - 公司暂无股份回购及股权激励计划 强调以提升经营效益创造内在价值 [9][14][20][24][26][30][31] 行业与市场环境 - 生猪供应维持高位宽松态势 供需宽松压制生猪价格 行业盈利水平受低位震荡影响 [3] - 国际牛肉价格2025年上半年呈上涨趋势 但新西兰因养殖户留养 奶价高企及气候因素导致屠宰量下滑 [3][13][17] - 国内餐饮消费市场相对低迷 传统销售渠道变革对公司业绩造成压力 [11] 公司战略与业务布局 - 核心主业为肉类业务（包括猪肉 牛羊肉） 通过"上控资源 中联加工 下拓市场"强化产业链 [2][8][9][17][18][20][25][27] - 品牌创新 产品创新与渠道拓展是关键着力点 坚持品牌年轻化 开发适配新渠道产品 [2] - 生猪养殖板块通过关停低效牧场 优化精益养殖 科技赋能及调整产能布局降本增效 [3][5][6][11][12][14][17][25][26][28][31] - 银蕨农场调整产品全球销售配给 转向美国 加拿大及日本等价格更具竞争力市场 并执行成本与效率提升计划 [3][13][17] 财务表现与资产状况 - 上半年财务费用增加1亿元 因上年同期大额定存利息收入及本期银蕨汇兑损失增加 [8] - 子公司河北众旺债务事项导致计提资产减值 其中上半年计提近1.3亿元 [6][12] - 存贷双高主因存款和贷款法人主体不同 存款主体为资金充裕型子公司 贷款主体为生猪养殖及境外非全资企业 [12] - 上市以来累计分红11亿元 融资29亿元 [15] 子公司管理 - 河北众旺因法院判决查封部分资产抵偿债务 导致长期资产减值 [7][12][15][23] - 公司称收购光明农牧旨在打造猪肉全产业链 严格履行决策程序 不存在故意接手不良资产情形 [15][20][25][31] - 梅林捷克处于破产清算阶段 申美饮料不涉及坏账计提 [32] 投资者关注与回应 - 公司回应股价波动受宏观环境及市场因素影响 强调以经营管理提升内在价值 [9][27][29][31] - 多次提及暂无股权激励及股份回购计划 [9][14][20][24][26][30][31] - 投资者质疑子公司债务问题计提时机及管理层责任 公司称按信息披露标准及时披露并遵循会计准则 [12][15][23][29][31]

业绩说明会概况 - 仙乐健康2025年半年度网上业绩说明会于9月5日举行 出席人员包括董事长林培青、副总经理郑丽群、董事会秘书刘若阳等高层管理人员[1] - 投资者共提问7个问题 公司全部答复 答复率达100%[1] 董事减持计划 - 董事减持计划进展将按法律法规及时披露 目前未开始减持[1] 商誉状况及减值风险 - 公司商誉4亿多元源于2016年收购Sirio Germany和2023年收购美国Best Formulations的非同一控制企业合并[1] - 2024年末商誉减值测试结果显示暂无减值风险 公司正全面整合中美欧供应链以发挥协同价值[1] 2025年下半年业务发展重点 - 国内业务方面 公司将发力新消费市场包括MCN、跨境电商、私域及新零售渠道 深化与长青市场客户合作 推动顾问式销售模式并聚焦高质量客户[1] - 国际业务方面 推进全球化战略布局 提升海外工厂运营效率 发展欧洲、亚太及全球大客户业务 拓展东南亚、拉美等新兴市场 并落实泰国工厂建设项目[1] - 技术发展方面 推动抗衰研究院产业转化 提升智慧物流中心效率 推广黑灯工厂智能化改造 开发AI智能配方设计系统 并全面推进业务数字化与AI应用[1] 中美贸易战影响及应对措施 - 2025年上半年美洲区业务营业收入7.60亿元 同比增长4.26% 尽管面临贸易动荡[1] - 通过调整终端售价、锁定原料价格、与供应商议价及降本增效等措施 出口美洲业务毛利率保持稳定[1] 产能利用率及订单交付 - 国内工厂软胶囊、软糖、片剂产能利用率中等偏上 饮品粉剂产能利用率较富余[1] - 德国工厂软胶囊产线产能利用率较高 美国工厂软胶囊、软糖产能利用率中等偏上[1] - 在手订单交付稳步推进 整体销售及交付情况正常[1] 美国子公司个护业务剥离及海外战略 - 公司于2025年8月26日披露为控股子公司Best Formulations PC LLC寻求投资、剥离或出售的提示性公告 正在积极推进中[2] - 海外布局将持续推进全球化战略 依托中国业务优势发展海外本地能力 巩固全球供应链体系 拓展新兴市场并推进泰国工厂建设[2] 美洲市场拓展及关税应对策略 - 美洲市场收入同比增长4.26% 其中出口业务克服关税影响增长7.4%[2] - 应对关税措施包括与客户沟通调整售价、锁定原料价格、与供应商议价、寻源替代物料以及加强降本增效[2] - 2025年美洲市场拓展计划包括攻坚软糖业务规模化、克服关税影响推动出口增长、聚焦拉美市场突破新客户以及加强团队建设[2] - 关税变化带来机遇 部分客户考虑将产品转移至美国工厂生产 美国工厂目前可承接大多数出口订单[2]

资产重组与战略规划 - 资产重组是集团双核战略的重要部署 旨在提高上市公司质量并促进高质量发展 目前正在积极推进并完善方案[2] - 公司持续推进高端化 智能化 绿色化转型 智能制造换人率达32% 数据资产化率达88%[2] 智能化转型成效与目标 - 智能化转型提高生产效率 实现24小时连续生产且生产速度和精度高于人工操作[2] - 提升产品质量 减少人为因素干扰 降低产品缺陷率并提高一致性和稳定性[2] - 降低人力成本 减少对人工需求 避免人为失误带来的成本损失[2] - 改善工作环境 降低员工劳动强度和安全风险[2] - 优化生产决策 基于数据分析优化生产计划 资源配置和供应链管理[2] - 提升创新能力 通过数据分析开发符合市场需求的新产品和服务[2] - 提高运营效率 实时监控生产过程数据 及时发现问题和瓶颈[2] - 降低成本 通过优化生产流程 合理安排库存和物流降低生产和运营成本[2] - 未来坚持高端化 绿色化 智能化发展方向 聚焦效益中心 发挥AI+赋能和数据要素乘效应[2] 原燃料价格应对措施 - 加强原燃料供给和市场需求分析研判 构建采购模型并科学把控采购时机[3] - 加强原燃料供应战略合作 巩固拓展国内采购渠道并深度聚合资源[3] - 加快形成国内国外供应链安全保障格局 提升规模采购价格优势[3] - 优化生产炉料结构 调整原燃料采购结构并强化对标挖潜[3] - 优化配煤配矿结构降低生产成本 合理控制库存减少价格波动影响[3] 销售网络与市场拓展 - 销售布局遍布国内外主要区域 国内有东北 华北 中西部 华东 华南五大区域公司[4] - 国内设有沈阳 大连 本溪 天津四家剪切加工配送中心 覆盖主要经济发达地区[4] - 未来与鞍山钢铁协同 发挥差异化优势和装备品牌优势[4] - 将汽车钢 能源用钢 高端特钢打造为战略产品 家电用钢 集装箱用钢 高强钢作为重点产品[4] - 提高区域市场掌控力和产线效率 向高端化 智能化 绿色化 高效化转型[4] 主要业务与产品 - 主要业务包括钢铁冶炼 压延加工 发电 煤化工 特钢棒材 铁路 进出口贸易 科研 产品销售等[6] - 引入世界先进装备技术实施装备升级改造 基本建成精品钢材基地[6] - 形成60多个品种 7500多个规格的产品系列[6] - 主导产品包括汽车表面板 家电板 石油管线钢 集装箱板 船板等[6] - 产品应用于汽车 家电 石油化工 航空航天 机械制造 能源交通 建筑装潢和金属制品等领域[6] - 产品远销多个国家和地区[6] 可转债与资本管理 - 公司股价相距可转债强赎条件差距较大 待触发条件后将根据市场情况决定是否强赎[6] - 采取降本增效 提高盈利 专业化整合提高管理效能 实施重大资产置换等措施提振股价促进转股[6] - 做好到期兑付准备 拓展融资渠道 目前公司授信充足且利率较低[6]

作为全球首个智慧家庭场景品牌，三翼鸟落地海尔智家战略，一方面聚焦 "AI 新体验升级"，推出三翼 鸟Uhome大模型，并推进AI保鲜、AI空气等垂域模型在冰箱、空调等产品上的落地，创造智慧生活的 爆款场景；另一方面通过数字化变革，不断提升用户体验。此次，三翼鸟将现场"实演"其完整的人车家 互联生态解决方案，向全球观众展示一个更主动、更智能的未来生活范式。 2025中国国际智能产业博览会（简称"智博会"）将于9月5日在重庆举行。随着《关于深入实施"人工智 能+"行动的意见》印发，以人工智能提升民生福祉、重塑生活范式已成为国家级战略。本届智博会将 以人工智能为核心，聚焦"人工智能+"和"智能网联新能源汽车"两大年度主题。 届时，参观者将见证汽车如何成为家的"移动哨兵"与"贴心管家"。比如在在车机上可以控制家里的家 电，或者主动感知到用户即将到家，汽车提前调动家中的设备，营造舒适环境。当用户驾车远行，家也 会自动进入守护模式。整个旅途中，家的安全与动态信息都将实时同步至车机。 除了无缝衔接的车家互联体验，三翼鸟智慧家还将带来听懂生活化语言、预判用户需求、AI主动服务 等等惊喜。一个"千人千面"的家，如何为不同家庭成 ...

在智慧客厅，一句自然的话语就是命令。当体验者轻松说出"小优，我朋友来了，帮我欢迎下"，仿佛触 发了无形的开关——空调送出宜人凉风，暖色调灯光次第亮起，轻快的音乐流淌开来，窗帘缓缓打开， 营造明亮氛围。"太省心了！以前手忙脚乱调这调那，现在一句话就创建了一个场景，全搞定了！"王先 生忍不住赞叹。 在三翼鸟展区，不仅能体验到"人操控家电"的传统智慧，还能更深度地感受家电与家电协同联动带来的 主动服务。相信很多人都遭遇过因忘关窗遭遇"水漫金山"，在三翼鸟智慧阳台，窗户自带的风雨传感器 会主动感知，如果遇到狂风暴雨天气，三秒内就能完成关窗；在智慧厨房，汤锅沸腾马上溢出，这时油 烟机仿佛长了一双眼睛瞬间捕捉，主动调小火；旁边的智能烤箱同样"身怀绝技"，放入一个地瓜，烤箱 自动就会识别食材，同时还会自动设置烹饪模式，"烤糊还是夹生"的烹饪难题迎刃而解。 从家庭空间到移动空间：打破空间结界，智慧服务永不掉线 "离家后家就成了盲盒，开车时家更是鞭长莫及..."这曾是智慧生活难以逾越的鸿沟。而在现场，三翼鸟 携手长安汽车打造的"人-车-家"互联展区，正将这道鸿沟填平。 当前，国家大力倡导"人工智能+"深度融合，这股浪潮正深刻改 ...

资产规模与资本实力 - 2025年6月末资产总额5097.42亿元 较年初增长4.82% 首次突破5000亿元大关 [1] - 剩余不超过20亿元二级资本债券额度 将在监管批复期限内择机发行 [6] - 上市三年累计分红23.98亿元 为上市募集资金的1.18倍 年均现金分红比例33.49% [7][9] 负债成本与流动性管理 - 存款付息率较年初下降25BP 较同期下降31BP 付息负债成本较年初下降27BP 较同期下降33BP [4] - 流动性比例72.61% 较2024年末提升 通过资产负债组合管理优化资金运营效率 [2] 信贷业务发展 - 民营企业贷款余额745.17亿元 较年初净增35.03亿元 增幅4.93% [5] - 科技型企业贷款余额163.10亿元 较年初新增41.31亿元 增速33.92% 服务客户482户 [7] - 绿色贷款余额165.59亿元 较年初净增21.07亿元 增幅14.58% [8] - 小微企业贷款余额909.45亿元 较年初增长36.58亿元 增幅4.19% [16] 资产质量与风控措施 - 不良贷款率1.81% 较年初下降0.02个百分点 拨备覆盖率207.89% [11][13] - 运用大数据与人工智能完善智能风控体系 加强全流程风险管理 [11][13] - 完成四家村镇银行收购合并 形成3.41亿元商誉 将按会计准则进行减值测试 [12] 战略规划与经营特色 - 推进"1363"战略规划 聚焦"轻型化、数字化、绿色化"三大方向 [14] - 结合兰州马拉松赛事推出贵金属产品、专属理财及纪念卡等特色化服务 [3] - 启动"十五五"战略规划制定 明确未来五年发展方向与关键举措 [14][15] 投资者回报与股价表现 - 2024年度每10股派发现金股利1.01元 股息率约4% [7][9] - 8月末股价2.48元/股 较年初上涨4.54% [9] - 股东大会已授权董事会制定2025年中期利润分配方案 [17]

"我们很荣幸能助力印尼最大数字生态的建设，这对康迪科技进军东南亚市场并持续探索智能机器人业 务具有里程碑意义，"康迪科技集团CEO陈峰先生表示。"通过此次合作，杭州了望塔科技收获首个订单 并将向GoTo交付三台机器人，进一步推动了公司在东南亚市场的战略布局。凭借康迪科技在硬件与软 件一体化、AI原生架构及云端协同计算方面的优势，我们有信心将创新解决方案快速落地，为客户提 供高价值产品，同时持续推动公司长期增长和股东价值提升。" 9月9日——康迪科技集团(以下简称"公司"或"康迪科技")(NASDAQ GS:KNDI)作为纯电动个人交通工具 及多功能车辆领域的领先企业，今日宣布，其新成立的子公司杭州了望塔科技有限公司("杭州了望塔科 技")将为印尼最大数字生态GoTo集团("GoTo")提供三台机器人用于测试与创新。此次首笔订单的达成， 标志着康迪科技在东南亚市场的战略性拓展迈入新阶段，彰显了公司发力具身智能业务、为全球客户提 供创新高价值解决方案的坚定承诺。 ...

业绩表现 - 2025年上半年实现产品销量473.2万千升 同比增长2.3% [2] - 青岛啤酒主品牌销量271.3万千升 同比增长3.9% [2] - 中高端以上产品销量199.2万千升 同比增长5.1% [2][3] 产品创新与结构优化 - 上半年研发上市樱花味白啤、浑浊IPA、全麦国潮、全麦逸品等多款特色产品 [2] - 未来计划推出零糖低卡"超干"系列产品 [2] - 加速培育大单品及创新品类 推进"1+1+1+2+N"产品组合发展 [2][3] - 拥有青岛啤酒科技研发中心 形成多项自主知识产权核心技术 [2] 区域市场表现 - 三大战略带市场实现均衡增长 [2] - 传统基地市场优势地位进一步巩固提升 [3] - 青岛白啤和高端生鲜1L铝瓶产品销量保持高速增长 [2][3] 渠道建设 - 坚持全渠道发力 深耕传统线下市场并积极推进线上渠道 [2] - 线上渠道持续深化运营传统平台 聚焦发力新渠道 [3] - 即时零售业务强化闪电仓、酒专营等新业态布局 连续5年交易额高速增长 [3] - 拓展精品原浆和水晶纯生在更多城市实现新鲜直送 [2] 产能布局 - 国内拥有57家全资和控股啤酒生产企业及2家联营合营企业 [3] - 设计产能达1400万千升 实际产能近950万千升 [3] - 生产基地分布于全国20个省、直辖市、自治区 [3] 品牌与营销 - 通过体育营销、音乐营销等多场景营销实践强化品牌形象 [3] - 在全国举办一百余场青岛啤酒节提升消费者体验及互动 [3] - 青岛啤酒博物馆属于股份公司资产 收益状况良好 [3] 国际市场 - 持续推进海外市场产品分销覆盖和品牌传播 [3] - 青岛啤酒全球品牌影响力持续提升 [3]

公司治理与股东沟通 - 控股股东减持计划基于自身资金需要 不会对公司治理结构、股权结构及持续经营产生重大影响 [2] - 业绩说明会投资者提问10个 公司答复率100% 实现良好互动 [1] 分红政策 - 2024年中期和年度分红总额较上年增加90% [3] - 2025年半年度拟现金分红总额同比增长一倍 方案已通过董事会审议 [3] 渠道拓展策略 - 积极拓展零食量贩渠道和B端业务 通过供应链、研发及消费者洞察协同优势实现渠道与人流深度绑定 [3] - 持续通过新渠道拓展实现消费者精准触达和品牌影响力提升 [3] 品牌荣誉与认可 - 连续六年蝉联"中国卓越管理公司" 第二次荣获金奖 是唯一获此殊荣的中国乳企 [3] - 品牌、合规和卓越经营能力得到市场和业界广泛认可 [3] 低温品类发展战略 - 坚持"鲜立方战略" 以低温鲜奶和低温特色酸奶为核心重点品类 [4][5] - 将DTC渠道作为核心渠道 积极拓展新兴渠道机会 升维品牌建设 [4] - 上半年低温品类实现超10%的销额增长 [4] 行业消费趋势 - 凯度数据显示2025年上半年乳制品行业整体延续2024年态势 低温鲜奶和低温酸奶表现相对稳健 [4][5] - 中国低温乳制品渗透率和覆盖率偏低 行业发展潜力较大 长期向好的趋势不变 [4][5] 低温酸奶业绩表现 - 上半年低温酸奶收入实现双位数增长 [5] - "活润"系列抓住质价比、代餐、0蔗糖消费趋势 实现超40%的高速增长 [5] 新品市场表现 - 朝日唯品在山姆渠道推出的"芭乐风味发酵乳"和"焦糖烧生牛乳布丁"得到消费者青睐和渠道合作方认可 [6] 资产负债管理 - 近4年公司经营性现金净流入均保持在10亿元以上 [7] - 2023年以来持续压降有息负债规模 2025年将继续按目标方向进行 [7] - 公司围绕战略持续提升盈利能力、现金流管理 进一步加强负债率管理及优化 [7]

公司概况与业务布局 - 公司成立于1992年，是专利创新中药研发、生产与销售企业，同时布局化生药和健康产业，构建专利中药、化生药、健康产业协同发展格局 [1] - 公司拥有17个专利中药品种，覆盖8大临床疾病系统，其中11个品种进入国家医保目录（2024版），5个品种进入国家基本药物目录（2018版） [2] - 产品在全国10万余家医疗终端和30万余家药店终端形成规模销售 [2] 财务表现与盈利能力 - 2025年上半年营业收入40.40亿元，其中心脑血管类产品收入19.63亿元（占比48.60%），呼吸系统类产品收入9.21亿元（占比22.80%），其他类产品9.10亿元（占比22.52%） [2] - 整体毛利率提升6个百分点至59.52%，其中心脑血管类毛利率提升12.77个百分点至65.54%，呼吸系统类毛利率提升5.22个百分点至70.90% [9][11] - 归属于上市公司股东的净利润6.69亿元，同比增长26.03%，扣非净利润6.41亿元，同比增长27.08% [12] - 经营活动现金流量净额8.32亿元，同比上升214.97% [12] 核心产品市场地位 - 心脑血管领域三大产品（通心络胶囊、参松养心胶囊、芪苈强心胶囊）在公立医疗市场中成药心血管用药市场份额合计从2015年13.64%提升至2024年18.13%，均位列TOP10 [3] - 连花清瘟胶囊/颗粒在公立医疗市场中成药感冒用药市场份额达20.74%，稳居行业第一 [4] - 津力达颗粒在糖尿病用药市场份额从2015年4.42%提升至2024年14.10%，位居行业第二 [5][6] 研发创新与管线进展 - 2025年上半年研发投入3.99亿元，占营业收入比重9.87%，处于行业领先水平 [12] - 截至2025年上半年，公司拥有有效专利870项，其中国际发明专利6项，中药有效专利484项 [13] - 2025年新药进展：芪防鼻通片获批上市，芪桂络痹通片、半夏白术天麻颗粒、小儿连花清感颗粒注册申请获受理 [13] - 在研中药项目覆盖呼吸、内分泌、消化、妇科儿科等领域，包括10个以上大呼吸品种及多个创新药 [13][15] - 化生药领域：苯胺洛芬注射液申报生产，3个1类创新药进入临床阶段，G201-Na胶囊获准开展临床试验 [16] 行业环境与发展机遇 - 中药行业在政策、需求、技术三重驱动下迎来黄金发展期，国家出台《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》等支持政策 [16] - 医保目录扩容、循证医学研究推进及"健康中国2030"战略为行业提供发展机遇 [16] - 老龄化加剧（60岁以上人口占比超20%）及慢性病发病率上升，凸显中药在慢病管理领域的优势 [16] 战略规划与未来展望 - 化生药板块实施"转移加工-仿制药国际国内双注册-专利新药研发国际注册全球销售"齐步走战略 [8] - 制剂出口至英美加澳等国家，持有15个美国ANDA批文，在53个国家递交注册申请 [8] - 健康产业板块产品在电商平台销售表现突出，截至2025年6月底会员数达65.69万人 [9] - 公司将通过理论创新、全产业链布局和国际化实践巩固市场优势地位 [17]