传闻纷飞，严谨求证， 掌握权威、真实的声音。 商业航天概念近期成为A股市场焦点，板块相关个股集体上扬，政策、技术和市场需求形成的共振，共 同推动了本轮商业航天概念的热潮。 政策层面，国家近期释放了强有力的支持信号。国家航天局在11月设立了商业航天司，并发布了《推进 商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，明确将商业航天纳入国家航天发展总体布局。 这些举措为行业提供了清晰的顶层设计和政策预期，显著提振了市场信心。 技术上，里程碑式的突破是点燃热情的关键火花。12月初，蓝箭航天的"朱雀三号"可重复使用液氧甲烷 火箭成功首飞，标志着中国在降低发射成本这一核心难题上迈出实质性一步。同时，中国星网等国家级 卫星互联网星座计划进入密集组网阶段，预示着上游卫星制造、发射服务需求将迎来爆发式增长。 此外全球龙头SpaceX高达8000亿美元的估值，也为国内相关企业提供了广阔的想象空间。全球1.8万亿 美元的太空经济预期、5000 亿元的卫星管理市场、6G 低轨星座、太空旅游、甚至"火箭快递"等多条赛 道同时出现，想象空间从"政府订单"扩展到"消费市场"。 上述因素在资本市场共同催生了强烈的乐观预期，投资者看 ...

文章核心观点 - 东鹏饮料在“十四五”期间凭借产品创新、数字化转型和绿色转型实现了高质量发展，荣获“标杆企业”大奖，其董事长林木勤获“领军人物”称号，公司发展路径被视为中国食品工业从规模扩张向价值创造转型的缩影 [1][11] 产品创新与市场表现 - 公司通过差异化创新策略从细分赛道突围，2009年推出带防尘外盖的PET瓶装东鹏特饮，精准解决蓝领工人等核心人群的饮用痛点，并凭借高性价比在下沉市场打开局面 [2] - “十四五”期间，公司产品战略从单一品类升级为“1+6”多品类矩阵，以东鹏特饮为压舱石，以东鹏补水啦为第二增长曲线，并发展果之茶、东鹏大咖等潜力品类，形成主副协同、全域覆盖的格局 [2] - 按销量计，东鹏特饮自2021年起连续4年稳居中国功能饮料市场第一 [3] - 2025年前三季度公司累计营收168.44亿元，同比增长34.13%，其中电解质饮料东鹏补水啦收入28.47亿元，占总收入比重从9.66%升至16.91%，成为第二大品类，其他饮料收入14.24亿元，占比8.46% [3] 数字化转型与运营 - 公司将数字化体系建设确立为核心竞争力，构建覆盖生产、渠道、消费者的全链路数字化运营平台 [4] - 核心是“五码关联”技术体系，通过盖内码、盖外码、箱内码、箱外码及垛码为每瓶饮料赋予唯一数字身份证，实现全生命周期可视化追踪，有效降低假货与串货风险，并实现以销定产、产销协同的动态管理 [4] - 渠道数字化层面，公司构建了连接超3200家经销商、超420万终端网点的全域协同网络，100%覆盖全国地级市，实现订货、盘点、结算全流程线上化及数据驱动的渠道管理 [5] - 通过“扫码赢红包”、“一元乐享”等数字化营销活动累计连接2.5亿消费者，2024年活动期间有超过410万名消费者参与扫码，消费者复购率达47.5%，其中19.6%的人扫码五次及以上 [6][7] 绿色转型与社会责任 - 公司将绿色转型贯穿生产经营全流程，2024年已投产生产基地全面布局光伏发电系统，全年累计光伏发电量达24,957.6兆瓦时，相当于减少温室气体排放20,490.19吨二氧化碳当量，单位产量温室气体排放量同比下降9.59% [8] - 公司推进能效管理精细化升级，吨产品水耗由2.55吨降至2.36吨，节水量约为11.96万吨 [8] - 公司积极选用环保可降解包装材料并简化包装结构，同时通过优化配送路线、推行带板运输等措施减少物流环节碳排放 [8] - 社会责任延伸至公益领域，在救灾、基层医疗、乡村教育等领域开展系统公益活动 [9] 战略领导与行业影响 - 董事长林木勤以长期主义视野把握行业变革机遇，通过精准锁定目标人群推动东鹏特饮市占率跃升，并提出“多品类、全渠道、数字化”战略引领企业从单极增长转向多引擎驱动 [10] - 林木勤坚持数字化是底层能力而非工具，推动公司十年投入构建全链路数据体系，使公司转型为快消数字化实战教科书 [10] - 林木勤推动建立与经销商的利益共享机制，通过数字化工具赋能百万终端门店，形成品牌-渠道-消费者共生生态，并提出“为国争光，东鹏能量”的品牌理念，通过与顶级体育赛事合作将产品升华为奋斗者的精神符号 [10] - 公司发展轨迹是中国食品工业从“规模扩张”向“价值创造”转型的生动缩影，为行业高质量发展提供了可复制、可推广的经验 [11] - 随着全球功能饮料市场持续增长，公司正以标杆之姿稳步迈向综合饮料集团第一梯队 [12]

公司近期重大事项 - 公司海外市场拓展取得突破，中标尼日利亚Rumuji天然气液化设施项目，中标金额约6486万美元（折合人民币约4.58亿元）[1] - 该中标金额约占公司2024年度营业收入的53.13% [1] - 该项目是公司首次在非洲承接中大型LNG装置项目，标志着其国际化战略的重要进展 [1] 产业投资基金设立 - 公司拟与蜀道产融管理公司、蜀道股权基金公司共同投资设立蜀道（四川）气体产业股权投资基金，基金规模达20亿元人民币 [1] - 公司作为有限合伙人认缴出资10亿元人民币，在基金中占比50% [1] - 该关联交易已获董事会审议通过，尚需提交股东大会批准 [1] 战略发展与业务影响 - 产业投资基金的设立旨在强化公司在工业气体、清洁能源及氢能领域的产业布局 [1] - 公司将通过“产业+资本”协同模式提升投资效率，加快产业布局和并购投资 [1] - 重大海外合同的获取有望对公司未来经营业绩产生积极影响 [1] - 上述事项共同推动公司在清洁能源领域的战略发展 [1]

行业政策与市场环境 - 国家政策大力推动“人工智能+消费”融合，国务院及六部门发布相关意见与实施方案，为消费市场注入动力 [1] - 2025年提振消费专项行动安排3000亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新，补贴范围扩展至手机、平板等数码产品 [2] - 2025年1-11月社会消费品零售总额同比增长4%至456067亿元，全国网上零售额144582亿元，同比增长9.1%，实物商品网上零售额占社零总额比重达25.9% [2] - 政策明确提出促进自动驾驶、智能穿戴等新技术应用，为消费市场注入科技动能 [2] 公司AI战略与技术布局 - 公司实施“全面AI”战略，与国家政策导向深度契合 [1][2] - 公司自主研发“值得买消费大模型”，基于130亿参数基座与300G消费领域语料训练 [2] - 公司构建“1个大模型+2个数据库+3个引擎+4类应用”的AI产品矩阵，通过AIUC引擎、AIGC引擎、AGENT引擎实现从内容理解到决策辅助的全链路智能化 [2] - 公司拥有十余年积累的10亿+商品数据与120亿+消费内容库，为AI技术落地提供坚实数据底座 [3] - AI已渗透至公司内部战略决策、人力资源等环节，实现运营效率与管理水平双提升 [3] AI场景化应用与产品表现 - 核心产品“什么值得买”升级为AI驱动的全网兴趣消费指南，2025年“双11”期间其AIGC发布量环比增长99.69% [4] - 2025年9月公司推出新一代AI购物管家“张大妈”App，实现消费智能体从“提供建议”到“替用户执行”的关键跃迁，其DAU环比增长35.5% [4] - “张大妈”App新增自动价保等功能，形成“决策-执行”闭环，并入驻华为小艺智能体中心 [4] - 面向B端的AI基础设施“海纳”MCP Server，在2025年双十一期间输出量环比增长47% [5] - B端服务“值数”AI全域内容洞察平台助力品牌营销，例如帮助海尔集团提升产业线营销效率，实现爆款内容“行业SOV”增幅至33% [5] 生态合作与商业拓展 - 公司与微盟深化战略合作，融合双方SaaS与消费数据能力，并接入支付宝AI支付功能，构建“智能体-用户-商家-支付”协同交易闭环 [6] - “海纳”MCP Server合作伙伴数量突破40家，2025年11月对外输出量破亿，成功赋能荣耀YOYO等智能终端 [6] - 公司与月之暗面、智谱清言、讯飞星火、MiniMax等大模型公司合作，将“消费大模型增强工具集”接入海螺AI，形成“通用大模型+垂类消费能力”融合优势 [6][7] - 公司与顶级高校合作AI应用课题，持续完善AIUC引擎在营销领域的应用场景 [7] 财务表现与未来展望 - 2025年前三季度，公司实现AI相关收入3229.05万元 [7] - 公司表示将持续推进“全面AI”战略，通过技术创新与生态共建提升供需两端连接效率，在政策驱动的消费升级浪潮中抢占先机 [7] - 券商研报分析指出，AI技术落地与促消费政策形成共振，消费电子、智能终端等多个领域迎来结构性增长机遇 [7]

据悉，本次战略合作的达成，是双方立足各自产业优势、顺应全球食品贸易发展趋势的重要举措，不仅 标志着得利斯国际化进程迈出实质性步伐，也彰显了新加坡陆福投资深耕农业食品领域、推动跨境产业 协同的长期承诺。 值得一提的是，得利斯近期加快全球市场布局步伐，将东南亚市场作为重要突破口，积极探索新兴市场 增长机遇。今年9月，得利斯亮相马来西亚农业贸易博览会，携多款针对东南亚市场定制的产品亮相， 通过产品展示与经贸洽谈，深度链接东南亚市场资源，为深入东南亚市场奠定了基础。 得利斯表示，未来公司将进一步携手合作伙伴共同探索从生产端到消费端的高效联动模式，稳步拓展东 南亚及全球市场，助力中国食品品牌高质量"出海"。（全景网 谭兆彤） 12月15日，得利斯（002330）与新加坡陆福投资私人有限公司（下称"新加坡陆福投资"）正式签署战略 合作协议，双方将整合在产品研发、智能制造、跨境投资与本地化运营等领域的核心优势，共同推动产 业国际化协同与市场深度拓展。 此次强强联合，将推动得利斯品牌产品在新加坡市场落地销售，并逐步辐射马来西亚、泰国、越南等东 南亚国家及地区，加快建立符合目标市场标准的供应链与销售体系，从而提升得利斯品牌在东 ...

公司近期项目中标与技术实力 - 公司成功中标聚变新能（安徽）低温分配阀箱项目，项目包含7套低温分配阀箱，应用于BEST低温系统 [1] - 公司已成功中标BEST低温系统低温分配阀箱和低温氮系统两个项目，证明其在深低温技术领域全面的技术实力和工程化能力获得客户高度认可 [1] - 公司的深低温技术可为可控核聚变提供氦制冷系统、氦制冷系统，配套关键核心设备如膨胀机、压缩机、泵阀、储罐等 [1] 公司战略布局与未来方向 - 可控核聚变是公司现阶段重点布局方向之一，未来公司将加强产品研发，目标是提供低温系统总成及全套解决方案 [1] - 公司持续服务现有客户，高度重视可控核聚变产品的发展方向 [1] - 公司加速布局可控核聚变等领域，旨在打开第二成长曲线 [1] - 公司培育电子特气等新增长点、实现氖氦氪氙制取储运应用一体化，以打开成长空间 [2] 公司业务属性与市场机遇 - 管道气业务具有“防御”属性，受宏观经济波动小，稳定增长 [2] - 在国产替代大趋势下，预计远期公司在第三方存量市场的份额将贡献长期业绩增量 [2] - 零售气业务具有“进攻”属性，当前气价处于历史底部，如经济复苏潜在弹性大 [2] - 未来如宏观经济复苏，带动工业气体气价上涨，零售气带来的潜在业绩弹性将会较大 [2] 行业周期与公司定位 - 气体行业处于周期底部，公司未来业绩有望拐点向上 [1] - 公司是“周期+成长”兼备的纯内需标的 [1] - 当前行业处于周期底部，巨头公司具备一定的项目收并购机会（如此前盈德气体），具备更大成长潜力 [2] 新兴领域市场前景与公司进展 - 可控核聚变设备/量子计算/商业航天方面，预计未来市场空间大，将打开第二增长极 [2] - 在核聚变领域，低温系统是保障超导磁场运行的核心，价值量高、技术壁垒强、国产替代动力强 [2] - 公司2025年已连续中标安徽聚变新能低温系统相关部件，彰显公司技术实力 [2] - 在量子计算领域，公司与浙江大学合作聚焦“深低温+先进计算” [2] - 在商业航天领域，公司此前为朱雀二号提供动力保障 [2] - 公司基于在气体设备的积累，切入可控核聚变低温系统领域（国产替代空间较大），与安徽聚变新能等头部紧密合作，已连续中标订单 [2]

核心观点 - 华东医药在创新药研发领域取得两项重要进展，其GLP-1/GIP双靶点激动剂HDM1005在减重II期临床中展现出优异疗效，同时其ADC药物HDM2012的两项适应症获得美国FDA孤儿药资格认定，标志着公司在代谢疾病和肿瘤领域的研发实力与国际认可度获得双重提升 [1] 代谢疾病领域研发进展 (HDM1005及其他管线) - 公司全资子公司中美华东研发的GLP-1/GIP双靶点长效激动剂HDM1005注射液，在中国针对肥胖非糖尿病成人的II期临床试验中取得积极结果，入组243例受试者，给药22周 [1][2] - 临床试验数据显示，HDM1005各剂量组（0.5mg, 1.0mg, 2.0mg, 4.0mg）在22周后体重较基线分别降低7.47%、9.73%、13.31%、13.28%，显著优于安慰剂组的-2.46% [3] - 各剂量组体重降幅≥10%的受试者比例分别为24.0%、52.1%、75.0%、70.8%，安慰剂组仅为6.1%，同时腰围和BMI改善幅度也明显优于安慰剂组 [3] - 该数据显著优于同类GLP-1双靶点减重产品，且在糖代谢、血压、血脂等心血管代谢指标上也有显著改善，显示出良好的安全性和耐受性 [3] - HDM1005的临床开发正在有序推进，体重管理适应症已于2025年10月完成III期临床首例受试者入组，糖尿病适应症II期临床已于2025年7月完成全部受试者入组，其在MASH等适应症的中美临床试验申请也已陆续获批 [4] - 公司围绕GLP-1靶点构筑了全方位、差异化的产品管线，包括口服小分子GLP-1受体激动剂HDM1002，其体重管理适应症中国III期研究已完成全部受试者入组，2型糖尿病适应症两项III期研究于2025年8月完成首例入组 [6][7] - 司美格鲁肽注射液糖尿病适应症上市申请已于2025年3月递交并获受理，体重管理适应症III期临床已于2025年2月完成全部受试者入组，德谷胰岛素注射液上市申请已于2025年2月递交并获受理 [7] - 公司前瞻性布局高壁垒新兴代谢靶点，如自主研发的全球首创长效三靶点激动剂DR10624，靶向FGFR1c/Klothoβ、GLP-1R和GCGR，该靶点组合具有唯一性 [8] 肿瘤领域研发进展 (HDM2012及其他管线) - 公司自主研发的靶向MUC-17的新型ADC药物HDM2012，其胃癌和胃食管交界癌、胰腺癌两项适应症获得美国FDA孤儿药资格认定 [1][4] - HDM2012是全球首款且目前已知唯一一款进入临床研究的MUC-17靶点ADC产品，临床前研究显示其具有良好的成药性、安全性和有效性 [4][5] - HDM2012在中国和美国的临床试验于2025年7月和6月分别获得监管机构批准，适应症为晚期恶性肿瘤 [5] - 公司在肿瘤领域实现多项里程碑，全球首个FRα ADC爱拉赫由附条件批准转为常规批准，1类新药马来酸美凡厄替尼片于2025年10月获批用于特定NSCLC一线治疗，独家商业化产品塞纳帕利胶囊于2025年1月获批用于卵巢癌治疗 [8] - 公司已形成梯度化布局的差异化创新靶点ADC药物管线，重点推进项目包括HDM2005（ROR1 ADC，位于全球临床研发第一梯队）、HDM2020（FGFR2b ADC，已于2025年8月完成首例给药）、HDM2017（CDH17-ADC，已于2025年11月完成首例给药）、HDM2024（计划2025年Q4提交IND）及HDM2027（BCMA ADC，已获中国IND及美国FDA快速通道认定） [9] 行业背景与公司战略 - 中国成人超重率达34.3%、肥胖率达16.4%，受影响人群总数约6亿，规模居全球首位，催生出规模庞大且高速增长的减重市场 [3] - 公司已完成从“单点突破”到“系统领先”的创新跃迁，展现出多赛道协同并进的格局和系统性创新能力 [6] - 公司在代谢治疗领域形成了覆盖多重临床需求的研发矩阵，增强了技术护城河并为应对未来市场竞争提供了战略纵深 [6] - 随着多管线布局持续兑现与协同推进，公司有望凭借前瞻性靶点布局、差异化研发策略及高效全球化运营，在创新药发展新周期中持续突破 [10]

作为深耕区域经济的金融主力军，杭州银行（600926）持续响应政策导向，以金融"活水"精准滴灌地方 消费市场，切实践行中央扩大内需、提振消费的战略部署。依托对区域消费场景的深刻洞察，杭州银行 正围绕居民消费升级需求与重点消费领域"因城施策"，持续优化金融产品与服务，在助力稳定地方消费 大盘中展现出鲜明的责任担当与专业优势。 杭州银行坚定锚定"巩固消费信贷"战略导向，将个人住房按揭贷款与消费贷业务作为发力重点，形成支 撑消费增长的双引擎。在住房按揭贷款领域，杭州银行积极跟进2025年国家新出台的楼市需求刺激及金 融支持政策，既巩固杭州本土市场的核心投放优势，又着力提升重点一线城市的业务贡献度，推动房贷 投放规模与余额实现稳步增长，精准契合居民刚性及改善性住房需求。 个人消费贷业务则以"拓新户、增规模"为核心目标，通过数智化手段深化精细化经营。针对不同客群特 点，杭州银行一方面以"专属产品、专职队伍、专业管理"的"三专模式"赋能普通客群服务，另一方面深 挖优质客群潜力，实现分层分类精准触达。同时，通过焕新消费贷产品体系、推出金融促消费专项行 动，全方位激发消费活力。 12月14日，商务部、中国人民银行、金融监管总 ...

中央经济工作会议与能源强国战略 - 中央经济工作会议提出制定能源强国建设规划纲要 加快新型能源体系建设 扩大绿电应用 凸显我国能源发展格局发生全局性、方向性重大转变 [1] - “能源强国”战略继“十五五”规划建议后再次亮相中央重要会议 意味着能源发展的战略目标与核心举措将迎来系统性调整 [1] - 能源强国建设将同步提升我国在全球能源治理体系中的话语权与影响力 [1] 公司业务模式与战略转型 - 公司正从单一的垃圾焚烧处理模式向“综合环保能源站”模式转型升级 该模式整合多种固废协同处置、余热梯级利用、资源循环再生等核心功能 [1] - “综合环保能源站”模式能显著提升垃圾处理效率 实现能源与资源的最大化回收利用 为能源强国建设注入精细化、资源化实践动能 [1] - 公司业务契合我国能源结构优化大方向 为破解能源与环保协同发展难题提供了重要可移植、可推广路径 [2] 公司现有业务规模与布局 - 公司已构建生活垃圾处置、餐厨垃圾处置及资源化协同处置等多元化业务矩阵 [2] - 截至2025年上半年末 公司在国内浙、鄂、川等9个省份及越南太平省投资建设的生活垃圾焚烧发电项目 合计设计处置规模达23,170吨/日 [2] - 公司在浙、皖、豫等6个省份投资建设的餐厨垃圾处置项目 合计设计处置规模为3,720吨/日 [2] - 公司依托现有垃圾焚烧发电项目基础 积极延伸产业链条 重点拓展炉渣、飞灰、塑料等固废的资源化协同处置业务以提升协同收益 [2] 行业背景与市场机遇 - “十五五”时期 我国能源消费仍将呈现刚性增长态势 预计每年新增用电量约6000亿千瓦时 [2] - 全球能源供需格局正经历深度调整 能源安全与可持续发展已成为各国国家安全战略的优先议题 [2] - 全球城市化进程持续加速 为固废处理行业开辟了广阔的增量市场 [3] 国际化布局与技术输出 - 2025年5月29日 公司联合控股子公司及合资方与越南政府部门签署《生活固体废物处理服务原则性合同》 将投资、建设、运维一座日处理能力不低于600吨的现代化固体废物焚烧厂 [3] - 此举迈出技术输出与国际化布局的关键一步 [3] - 公司全面铺展国际化市场拓展路径 在全球范围内挖掘潜在机遇 重点聚焦越南、马来西亚、泰国、沙特等市场 [3] - 公司目前已跟踪海外项目15个 [3] 绿电应用与商业模式创新 - 在绿电发展成为能源强国建设重要支撑的背景下 公司进一步拓展能源价值转化路径 [4] - 公司旗下湖州南太湖环保能源有限公司已于2025年3月完成湖州“零碳智算中心”备案 该项目后续将被纳入省级算力规划项目清单 [4] - 2025年5月发改委、能源局出台《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》 允许垃圾焚烧电厂直接向数据中心等高耗能用户供应绿电 [4] - 政策红利为业务升级提供了关键支撑 [4] - 公司“零碳智算中心”正积极推进客户对接 依托南太湖环保能源项目2,150吨/日的稳定处理能力 可向数据中心持续输出可靠绿电 [4] - 此举推动公司供电商业模式从传统“To G（政府）”向“To B（企业）直供”转型 将加速现金流周转 并可凭借绿电属性享受绿色溢价 构筑新的盈利增长极 [4]

在医疗诊断中，一个长期被忽视的"隐形难题"正悄然影响数以万计的检验结果——标本溶血。研究表 明，临床实验室误差的40%-70%来源于分析前环节，其中溶血是最常见的干扰因素，可能导致乳酸脱氢 酶、血钾、肌酸激酶等关键指标异常，进而干扰心肌梗死、电解质紊乱等急重症的判断，甚至引发误诊 与漏诊。 如今，这一痛点正在被技术创新系统性地解决。复旦大学附属中山医院近日发布的两项临床研究显示， 搭载恒压采血与智能混匀技术的全自动智能采血机器人，能够将标本溶血率降至近乎为0%，而传统人 工采血组的溶血超标比例仍达4.54%。这意味着，从采血这一起点开始，检验质量得到了革命性控制。 临床价值：不止于"替代人力"，更是"重构质量" 对医院和检验科而言，智能采血机器人带来的不仅是人力的解放，更是全院检验质量体系的升级： 精准度提升：机器人通过恒压采血与标准化混匀，从源头上避免红细胞破裂，使检测结果更贴近患者真 实生理状态，尤其在对溶血高度敏感的关键指标上表现显著优于人工操作； 流程标准化：全自动操作杜绝了因人员技术差异导致的样本质量波动，实现"采血－混匀－追溯"全流程 标准化，为精准医疗奠定基础； 安全与体验双优化：穿刺成功率超9 ...