近期储能板块二级市场波动较大，产业和基本面方面有什么变化？明年的需求和供给是乐观还是不及预 期？又如何看待未来估值空间？ 近日，泉果基金公募投资部总经理、泉果旭源基金经理赵诣，应邀发表了对储能板块的看法。 今年初，《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》(发改价格〔2025〕136 号，简称"136号文")明确了新能源可持续发展价格结算机制的退出规则，允许项目在执行期内自愿退出 或到期后自动退出，当时市场对明后年储能需求的预期偏悲观。 但进入下半年后，随着各省陆续推出独立储能的鼓励政策及公摊电价政策，储能的商业模型和收益率路 径逐渐清晰，从而带动独立储能出现约2-3倍的增长。 (注：独立储能是一种新型储能模式，由独立投资主体建设，不依附单一电源项目，面向市场化运营， 可提供容量租赁、调峰调频、辅助服务、电力交易等多元化功能，盈利模式更灵活。) 赵诣认为，考虑到未来更多大型央国企将参与其中，明年储能需求的持续性有望进一步增强。从需求端 看，中长期视角下，国内新能源消纳问题必须依靠储能来解决。 (注：新能源消纳是指将风能、太阳能等可再生能源发出的电力有效接入电网并被终端用户使用，避免 因发电 ...

在刚登峰看来，有色金属板块走强的核心逻辑在于供需基本面的改善。由于过去长期资本开支不足，以 铜为代表的工业有色金属当前的新增产能有限，同时矿山新建产能周期漫长，导致未来几年主要金属的 供给端约束明显。而随着科技发展，人们对电力需求不断提升，使得对铜的需求侧持续性增长，供需缺 口可能持续扩大。 泉果基金董事总经理、研究部总经理刚登峰近日表示，资源在供给侧的强约束是推动过去几年有色金属 价格中枢上涨的核心因素。 "以铜为例，这几年铜矿产量一直保持在低增速水平，且大矿生产经常受到扰动；以电解铝为例，上一 轮供给侧结构性改革电解铝产能天花板的触及，使得全球铝供应的增速也会显著下滑，长期的基本面一 直如此，只是在今年的价格发现上有了集中的爆发。"刚登峰称。 "从大方向来看，有色金属板块基本面比较稳定，虽然部分小品种短期涨幅较大，但主要大品种的估值 仍处于合理区间。因此，尽管板块前期强势上涨，短期内波动可能加剧。但从中长期来看，在供给拐点 出现之前，由产能周期驱动的上行趋势仍然有望延续。"刚登峰称。 今年以来，A股有色金属板块表现亮眼，成为令市场瞩目的投资主线之一。截至12月11日，申万有色金 属指数年内涨幅接近77%， ...

2025年12月，全国高新技术企业认定管理工作领导小组办公室正式公示广西2025年第一批高新技术企业 名单，中红医疗旗下核心子公司桂林恒保健康防护有限公司（简称 "中红恒保"）凭借二十余年行业积 淀与硬核创新实力成功入选，与"国家级专精特新小巨人企业""广西制造业单项冠军示范企业""广西绿 色工厂"等资质形成叠加认证，标志着这家医疗防护领域的"隐形冠军"，正式跻身"国字号"高新技术企 业行列，以"中国智造"实力领跑全球赛道。 依托强大研发实力，中红恒保打造了 "麦迪斯""倍力乐""生活方式" 三大核心品牌矩阵，以精准产品破 解行业痛点。在医用防护领域，旗下外科手套创新融入特殊防护技术，大幅降低使用风险，成为众多三 甲医院的优选产品；在生殖健康领域，多款创新产品不仅解决了传统乳胶制品的常见问题，更凭借卓越 防护性能获得国际认可。通过数字化改造实现柔性生产后，企业产能实现跨越式提升，建成多条先进生 产线，稳居国内行业第一梯队。 此次入选高新技术企业，既是对中红恒保创新成果的权威肯定，更是企业发展的新起点。未来，中红恒 保将以高企资质为依托，持续聚焦研发创新，重点攻关前沿技术，推动医疗防护产品向更智能、更精准 方向 ...

低空经济爆发催生刚性需求 反无人机产业迎千亿蓝海 低空经济的蓬勃发展与安全风险的同步攀升，构成了反无人机产业的核心增长逻辑。数据显示，我国实 名登记无人机总数已突破272.6万架，累计飞行时长超2400万小时，但非法飞行导致的机场航班延误、 关键设施受扰等事件年均增长30%以上。这种"成长的烦恼"催生了巨大的安全防护需求，研究机构认为 2024年我国反无人机市场规模已达20亿元，到2035年有望成长为千亿级产业。 政策层面的持续加码为产业发展注入强心剂。从《国家综合立体交通网规划纲要》首次纳入"低空经 济"，到中央经济工作会议将其列为战略性新兴产业，再到30个省份出台专项支持政策，我国已构建 起"国家引导、地方落实、企业主导"的产业发展生态。在技术演进方面，反无人机系统正从单一探测 向"侦、扰、控"一体化协同演进，AI驱动的精准识别与软杀伤技术成为主流，而解决方案也从单点装备 向体系化升级，区域级"低空防护罩"成为市场竞争的核心赛道。星网宇达相关负责人在接受采访时表 示："低空经济越是繁荣，安全底线越要筑牢，这正是反无人机产业的历史性机遇。" 技术自研+产品矩阵 构筑核心竞争壁垒 随着低空经济连续两年写入政府 ...

行业政策与市场趋势 - 工信部启动城域“毫秒用算”专项行动，目标到2027年建成覆盖全国、响应速度达毫秒级的算力网络体系，关键指标包括算力中心互连时延低于1毫秒，重点场所接入时延低于1毫秒，终端应用时延不超过10毫秒 [1] - 2024年中国算力基建市场规模突破2.8万亿元，同比增长32.5%，预计2025年将达3.6万亿元，增速持续保持在30%以上，其中智能算力规模增长将超过40% [3] - 全光网络与万兆光网建设提速，为边缘智算云服务提供低时延、高可靠的网络基础，并催生多元化云服务新需求 [1] 公司战略与产品发布 - 顺网科技与英特尔深化合作，在云服务场景下发布关键成果，并正式发布针对5ms时延场景打造的“顺网电竞云电脑 CITY 版” [1][2] - “顺网电竞云电脑 CITY 版”是公司“数字水电”核心构想的重要落地载体，旨在推动云服务从垂直领域向更广泛场景延伸 [2] - 公司已构建覆盖1ms（专业电竞）、5ms（泛娱乐/ToB）、15–30ms（大众娱乐）的完整时延服务梯度云服务体系 [2] 业务生态与运营成果 - 公司同步亮相“顺网全家桶”生态级方案，以近10款产品为基础构建产品矩阵，形成覆盖网咖全经营周期的一体化服务生态，通过“三省三赢”模式降低客户流失率，增强续费率 [2] - 截至2025年第三季度，公司已落地300多个节点机房，覆盖近200个重点城市，为近80万终端服务，可运营算力达5万路 [3] - 公司云业务基础建设阶段已取得阶段性成功，具备进入商业模式深化及加速的基础 [3] 市场机遇与前景 - 随着“东数西算”节点建设和“毫秒用算”目标的达成，实时性应用场景将得到进一步开拓，市场空间有望长足发展 [3] - 万兆光网从核心城区延伸至“最后一公里”场景，为边缘智算云服务筑牢网络基础，用户对“一点接入、即取即用”的便捷算力服务期待持续提升 [1]

公司技术与研发 - 公司在橡胶履带领域积淀多年，始终保持“工匠精神”，以现有生产工艺和技术为基础，积极吸收行业最新科研成果[1] - 公司管理层和核心设计研发团队对橡胶履带行业具有较为深刻的理解，对行业发展趋势具备一定的前瞻性判断力[1] - 公司在新产品开发、产品升级、生产环节改进等方面形成了针对性强、产业化程度高、落地率大的技术研发风格，在橡胶履带行业具有较强的创新能力[1] 产品与市场策略 - 公司以满足客户需求为导向，高度重视提升公司产品和下游主机设备的适配性[1]

公司概况与业务介绍 - 公司全称为元创科技股份有限公司，是一家专业从事研发、生产、销售橡胶履带类产品的企业 [1] - 公司主要产品包括农用机械橡胶履带、工程机械橡胶履带和橡胶履带板，作为履带式机械的行走部件，最终应用于农业生产、工程施工等领域 [1] 首次公开发行（IPO）详情 - 公司于2025年12月8日在全景路演举行深交所主板上市网上路演 [1] - 本次公开发行新股为1,960万股，占发行后公司总股本的25%，全部为公开发行新股，不安排老股转让 [3] - 发行价格为每股24.75元 [3] - 股票代码为001325，股票简称为“元创股份” [3] - 新股申购日期为2025年12月9日，缴款日期为2025年12月11日 [3] 公司管理层与保荐机构表态 - 公司董事长王文杰表示，公司秉承“诚信立业、开拓创新”的经营理念，坚持“成就客户、成就品牌、成就员工”的企业使命 [2] - 公司未来愿景是打造世界一流橡胶履带生产基地 [2] - 公司董事、总经理郑啸强调，登陆深交所主板掀开了公司发展的新篇章，愿与投资者共享成长硕果 [2] - 公司副总经理、董事会秘书羊静承诺将严格按照法律法规进行信息披露，积极对接资本市场，注重与投资者沟通 [3] - 公司财务总监卢小青承诺将以真诚态度回答投资者问题，在新的资本平台上做好经营管理工作 [3] - 保荐机构国泰海通证券的代表（王勍然、刘爱锋）表示，见证了公司的稳健发展，相信资本力量将助力公司为全球市场提供更多可能性，并将继续履行保荐义务，做好持续督导工作 [2][3] 上市意义与未来战略规划 - 本次公开发行是公司发展历程中的重要里程碑，资本市场将为公司发展注入新的动力 [2] - 公司表示将充分把握资本市场机遇，完善公司治理，提高经营管理水平与核心竞争力，为股东创造长期价值 [2] - 公司承诺将以客户需求为导向，以资本市场为平台进一步扩大产能、完善产品线 [5] - 公司计划加强技术研发体系以及营销网络的建设，以高质量、高性价比的产品提升竞争力 [5] - 公司目标是进一步提高品牌知名度和市场占有率 [5] 路演活动情况 - 网上交流环节投资者提问踊跃，公司管理层及保荐机构代表就公司业务、技术前景、市场竞争及战略规划等核心问题给予了认真详实的解答 [4] - 活动互动气氛热烈 [4]

公司液冷业务最新进展 - 公司于12月17日通过电话会议与十余家机构交流 披露了其液冷业务的最新进展与战略布局[1] - 公司依托深厚技术积累 成功切入AI服务器液冷赛道并已实现稳定出货 同时前瞻布局了微通道液冷技术[1] 行业趋势与市场机遇 - 随着AI服务器单机功耗持续提升 传统风冷方案已逐步接近物理极限 国内外主流AI芯片均采用液冷方案 液冷在高端AI服务器中的应用具备很强确定性[2] - 据研报 2025年是服务器液冷的“爆发元年” 英伟达新方案迭代利好国产厂商 市场预期GB300机柜第四季度大量出货 当前处于液冷零部件上量的关键时间节点 中国厂商送样参与度大幅提升 英伟达芯片对应的液冷市场规模将大幅增长[2] 公司业务与产品布局 - 公司当前液冷业务主要围绕控股子公司常熟明利嘉金属制品有限公司展开 专注于外接式冷板式液冷模组核心部件的制造[2] - 公司产品通过冷板内部流道与液体循环直接对GPU/CPU进行散热 完美适配高功耗AI芯片的连续运行需求[2] - 公司采用小型化 贴近GPU布局的外接式冷板方案 更适配主流HGX服务器结构 该方案在空间利用率 系统适配性及部署灵活性方面具有明显优势[3] - 产品采用铜质上下板与鳍片通过高压焊接形成密闭流道 冷却介质直接与内部鳍片接触 大大提升了换热效率[3] 产能与订单情况 - 公司相关液冷产能已全线排满 并已完成新一轮扩产 预计春节前投产[2] - 公司已实现冷板及配套品类千万级别规模出货 随着新产能释放 订单量级有望进一步提升[2] - 公司在多个项目中实现“多部件同时承接” 这不仅提升了单机价值量 更增强了客户的依赖度[2] 公司核心竞争优势 - 公司核心竞争力在于深度融入台湾高端半导体与服务器产业链 公司与台湾客户A保持长期合作 参与其高端AI服务器液冷散热项目 这种深度绑定使得公司能够较早参与新技术验证 在新平台导入阶段具备明显先发优势[4] - 公司前瞻性布局了微通道液冷技术 且取得积极进展 相比传统冷板 微通道技术通过缩小内部流道尺寸提升换热效率 以应对下一代更高功耗芯片需求[4] - 微通道技术已完成关键制程能力内部验证 正处于送样阶段[4] 未来技术布局与业务发展 - 针对Rubin Ultra平台 公司已参与前期测试与送样工作 并获得小量订单用于客户试产验证 该平台代表下一代高端AI平台 其散热方案将从模组级升级至封装级液冷 对加工精度和焊接可靠性要求极高[4] - 公司在保持传统业务稳定的同时 正同步推进多个材料与结构类的创新业务 以增强未来发展的弹性[4] - 液冷散热业务作为公司当前重点成长的方向 有望成为驱动未来业绩增长的重要引擎[4]

行业政策与市场环境 - 《全民阅读促进条例》于12月16日颁布，自2026年2月1日起施行，标志着全民阅读从“政策引导”迈向“法治保障” [1] - 《条例》旨在构建全民覆盖、普惠高效的全民阅读促进体系，鼓励开展形式丰富的阅读推广活动，并将每年4月第四周定为全民阅读活动周 [1] - 《条例》推动优质数字阅读内容供给，加强全民阅读保障，为行业规范化、长效化发展提供法律遵循和行动指南 [1] 公司业务与市场地位 - 掌阅科技是数字阅读领域的领军企业，深耕行业十余年，其业务发展与国家全民阅读战略同频共振 [1] - 公司构建了覆盖C端用户与B端机构的双轮驱动模式，形成“个人阅读自由化、机构阅读体系化”的服务格局 [2] - 在C端，公司通过掌阅App、得间小说App等核心产品服务全球150余个国家和地区的海量用户 [2] - 在B端，“掌阅精选”品牌已为全国近5000家党政机关、企事业单位、高校、公共图书馆等提供定制化阅读解决方案 [2] 技术创新与产品发展 - 公司积极响应《条例》鼓励新技术应用的号召，将国内领先的AI大模型与业务场景深度融合 [3] - 在现有AI辅助阅读功能（如书童导读、速览群书、书籍摘要等）基础上，公司推出“AI讲书电台”，通过双人虚拟角色对话形式提供智能听书体验 [3] - 技术创新旨在提升阅读的趣味性与效率，在用户不同阅读阶段提供陪伴式、交互式的内容服务 [3] 内容生态与战略布局 - 公司拥有丰富的数字图书资源，涵盖出版、原创文学、有声、漫画等多元品类 [2] - 在阅读出海方面，公司持续强化海外内容体系建构，打造符合当地文化背景的精品内容，以匹配不同国家与地区的用户需求 [2] - 公司以内容为核心，深耕精品创作与价值引领，致力于让阅读价值无处不在 [2][3]

投资者教育活动 - 2025年陕西投资者教育领航者联盟投教系列活动“投教领航”投资者教育网络课程第三季第12期于12月17日圆满完成 该活动由陕西证监局指导 陕西投资者教育领航者联盟主办 21家成员单位共同参与 并由深圳市全景网络有限公司和全景投资者教育基地承办 [1] 课程核心内容：警惕非法荐股 - 本期课程主题为“警惕非法荐股 保护投资安全” 由华龙证券股份有限公司西安高新六路营业部财富业务总监陈思远主讲 [3] - 课程内容涵盖非法荐股的定义与危害 演变趋势 常见形式与识别技巧 防骗指南与维权途径 以及法律后果与监管动态 [3] 非法荐股的定义与危害 - 非法荐股指无合法资质的机构或个人 以有偿方式提供证券投资建议的活动 其本质是通过虚假承诺直接骗取投资者钱财或操纵市场 [3] - 非法荐股被描述为资本市场中一颗危害巨大的毒瘤 严重损害个人财产并扰乱金融秩序 [3] 非法荐股的演变趋势与形式 - 随着技术发展 非法荐股骗局已从传统电销演变为利用网络社交平台和AI技术 [3] - 识别非法荐股的核心技巧包括：凡是承诺“稳赚不赔”的均是骗局 投资者务必通过证监会等官方渠道核实对方资质 [3] 应对措施与监管态度 - 投资者若不慎上当 应立即保存证据并报警 [3] - 从事非法荐股将面临法律严惩 可能构成非法经营罪等罪名 [3] - 监管部门对非法荐股始终保持“零容忍”的高压打击态势 [3] 投资者自我保护建议 - 投资者必须树立理性投资观念 增强自我保护意识 这是守护好个人“钱袋子”最坚实的防线 [3]