活动概述 - 招商证券主办“相伴成长 共赢未来”系列活动，带领投资者深度调研太辰光通信股份有限公司（300570.SZ）[1] - 活动通过高管对话、业务分享、展厅参观等环节，全面展现公司在密集连接光器件领域的技术创新与产业应用成果[1] - 活动为投资者与企业搭建了深度交流的桥梁，旨在凝聚共探光通信高质量发展新图景的共识[8] 公司战略与技术优势 - 公司以技术研发为根本，在密集连接光器件领域展现出敏锐的市场洞察力以及中国制造的硬核实力[2] - 公司在高密度光纤连接器、CPO（光电共封装）等前沿技术领域拥有研发成果，在光纤处理技术和设备方面具备核心优势[3] - 公司作为全球光密集连接行业的龙头企业之一，将紧跟AI算力增长等行业发展趋势，不断提升竞争力[7] 产品创新与展示 - 公司的起家产品为陶瓷插芯，并随AI产业发展创新推出高密度MT插芯及基于MT插芯打造的连接器[4] - 公司在光纤柔性板领域取得创新突破，大幅提升了布线效率与操作便利性[4] 生产制造能力 - 公司工厂展示了光纤连接器从原材料到成品的完整生产过程，具备高效、智能的生产模式[5] - 生产现场自动化设备高效运转，工人操作娴熟，共同构建起公司的智能制造与精细管理体系[5] 投资者关注焦点 - 投资者与公司管理层就中美贸易摩擦、海外大客户合作、越南工厂产能、新产品展望等问题进行了面对面互动交流[6] - 公司管理层对投资者提问一一给予了详细解答[6]

阿尔茨海默病新药研发进展 - 石杉碱甲控释片（FN12）II/III期关键注册临床进展顺利，是中国目前已知规模最大的阿尔茨海默病注册研究 [1] - 已有数据显示石杉碱甲控释片安全性好，在适当剂量下可显著改善患者认知功能 [1] - 临床前研究显示石杉碱甲具有提升脑内胆碱水平、抗炎、抗氧化、降低β淀粉样蛋白水平、线粒体保护、神经元保护等综合作用 [1] 多肽新药研发管线 - 多肽新药为全新化合物1类新药，针对melanocortin receptor靶点，临床前动物实验展现优秀减肥效果，并有降低血糖、糖化血红蛋白、糖尿病肾病指标、糖尿病视网膜病变指标等作用 [1] - 多肽新药在天疱疮模型中显示出优于糖皮质激素的显著效果，并获得美国FDA孤儿药认定 [1] - 针对阿尔茨海默病的环肽新药临床前研究显示能显著改善β淀粉样蛋白过表达模型的瘫痪水平、延长寿命 [2] 公司战略布局 - 公司在阿尔茨海默病新药研发领域深耕多年，致力于为全球AD患者开发新治疗药物 [1] - 公司积极与CRO公司紧密协作，力争尽快取得更多有效数据验证药品疗效和安全性 [1] - 公司在已有石杉碱甲控释片基础上，进一步研究新靶点、新化合物、新作用机制药品，希望在全球AD新药研发领域做出新高度 [2]

投资交易核心信息 - 公司以自有资金2250万元对杭州宇创机器人科技有限公司进行增资 [1] - 增资完成后公司将持有宇创机器人15%的股权，使其成为参股子公司 [1] - 此次投资是公司长期发展战略的重要组成部分，旨在拓展智慧化AI场景应用，加大布局智能机器人赛道 [4] 战略协同与技术整合 - 公司将自身在智慧城市领域积累的技术与应用场景，与宇创机器人的空间智能和具身智能核心技术相结合 [1] - 公司在三维激光扫描技术应用方面有显著进展，成功应用于周界安防、内河船舶监管、机场及变电站安全防范等场景 [1] - 公司自有技术如水上智能卡口系统、桥梁安全预警系统等与宇创机器人的技术具有高度互补性 [1] - 宇创机器人的技术能显著提升智能机器狗、无人车、无人机、无人船等无人装备的自主化和智能化水平 [2] - 业务结合后，公司将能够提供更加立体化、智能化的解决方案，特别是在智慧港航、智能安防等优势领域 [3][4] 政策与行业背景 - 国务院办公厅发布意见，明确推动海陆空全空间无人体系应用和标准建设，鼓励文旅、政务、物流等应用场景 [2] - 上海市提出到2027年实现具身模型等方面核心算法与技术突破不少于20项，具身智能核心产业规模突破500亿元 [2] - 中国智慧城市ICT市场投资规模预计到2028年将达到12,325.4亿元，2023-2028年年均复合增长率为7.1% [4] 公司主营业务与市场定位 - 公司主营业务属于智慧城市范畴，系统集成业务是核心业务 [3] - 具体产品服务包括智慧港航、智慧监所、智慧公检法、智慧电力和智慧医疗等 [3] - 在智慧港航领域，公司实现7×24小时全天候智能识别抓拍、船名船型识别、衡量航段流量统计等功能 [3] - 此次投资是基于自身技术积累与市场判断的精准卡位，旨在构建从“技术研发”到“场景应用”的完整产业闭环 [4]

政策导向 - 工信部等六部门印发方案 明确鼓励新能源汽车、高能效家电等领域绿色低碳消费 [1] - 方案鼓励以智能产品为载体的家庭服务机器人等人工智能终端消费 [1] - 方案有序扩大低空旅游、航空运动、私人飞行、消费级无人机等低空消费供给 [1] 核心业务与市场地位 - 公司是微特电机及控制器、新能源汽车驱动总成、汽车发动机控制系统等核心赛道头部供应商 [1] - 公司多功能家用缝纫机电机年产能达400万套 全球市场占有率约75% [1] - 公司新能源驱动电机累计出货量已突破356.36万台 产品成功适配超40款车型 [3] - 2025年上半年公司新能源驱动电机出货量达46.36万台 [3] 机器人及低空经济前瞻布局 - 公司前瞻性布局机器人关节产品、驱动电机及电动飞行器驱动系统业务 [2] - 2025年上半年公司人形机器人关节产品处于客户合作开发阶段 累计申请相关专利18件 其中9件已获授权 [2] - 2025年3月公司成功斩获某客户电动飞行器项目驱动系统开发定点 [2] - 子公司上海海能自主研发的全国产芯片控制器 已实现无人机项目小批量交付 [4] 客户合作与供应链生态 - 公司切入TTI、百得等国际头部电动工具厂商供应链 开发适配多应用场景的马达产品 [1][2] - 公司已为上汽通用五菱、上汽集团、蔚然动力、小鹏汽车、大众汽车等一线车企提供配套服务 [1] - 公司与徕芬达成战略合作推进电动牙刷、剃须刀等产品控制器研发 与创鑫激光合作开拓激光产品控制器业务 [3] - 公司与多家核心零部件供应商建立战略合作伙伴关系 将部分优质供应商引入产业园区以优化供应链 [5] 技术研发与产品创新 - 公司聚焦800V高压电机、扁线电机、油冷电机等行业前沿技术方向 核心产品技术指标达国际领先水平 [4] - 公司在电机轻量化设计、高可靠性/耐久性/安全性提升等领域深化研发 [4] - 公司将重点推进高压三合一集成驱动系统的研发与客户拓展 [4] - 公司氢气发动机控制器成功助力多款车型完成稳定运行匹配 甲醇发动机控制系统完成多个新项目小批量配套 [4] 内部运营与成本优化 - 公司各业务板块形成高效协同机制 实现硅钢片、漆包线、芯片及电子元器件等共用原材料的集中统一采购 [5] - 通过规模化采购效应显著降低材料成本 释放多业务协同价值 [5] - 创新供应链合作模式 有效降低物流运输成本与仓储管理成本 提升供应链响应效率 [5]

公司销量表现 - 全系累计交付量已突破90万辆 [1] - 问界M9累计交付量超26万辆 创下50万级豪华车交付新纪录 [1] - 问界M8累计交付超13万辆 占据40万级豪华车销冠宝座 [1] - 问界M7累计交付突破35万辆 [1] - 公司2025年全年销量有望达到45万辆 2026年将向50-60万辆区间冲击 实现月均4-5万辆稳定销售水平 [1] 市场地位与用户认可 - 公司已成为中国高端SUV市场中无可争议的引领者 [1] - 问界M9以85.2分夺得新能源车型净推荐值总榜第一名 [2] - 公司品牌位居2025年上半年品牌发展信心指数首位 用户忠诚度与口碑传播力呈现断层领先态势 [2] 核心竞争力 - 品牌护城河持续深化 完成了从开拓者到引领者的跨越式发展 [2] - 产品布局精准匹配用户需求 在30-50万高端价格带实现全系列覆盖 [2] - 以安全、智能、豪华三大核心因素契合高净值用户购车决策逻辑 构筑差异化竞争优势 [2] 未来发展规划 - 港股上市募集资金约20%用于新车型研发以丰富产品矩阵 [3] - 10%资金用于海外车型适配开发及新营销渠道建设与海外市场拓展 [3] - 全球化战略正式提速 海外布局有望成为继国内高端市场之后的第二增长曲线 [3]

港股医药板块市场吸引力 - 南向资金近一年净买入医疗保健业超1600亿元，在12个恒生一级行业中净买入额排名第三 [1] - 政策、产业与资金面三重共振，推动生物医药行业迎来发展新机遇 [2] - 随着美联储降息周期开启与国内货币政策环境趋于宽松，港股医药板块流动性有望持续改善 [3] 政策与产业驱动因素 - 港交所18A章为未盈利生物科技企业开辟上市快车道，截至三季度港交所生物医药上市公司已超100家，总市值占港股约15% [2] - 2024年中国创新药管线数量达4804个，全球仅次于美国 [2] - 2019至2024年，中国创新药license-out交易金额年复合增长率高达125%，2025年上半年出海交易总额近500亿美元，已接近2024年全年水平 [2] - 今年1-8月，国内创新药融资金额同比增长超40%，板块融资活力快速恢复 [3] 恒生生物科技指数概况 - 指数汇聚30家在香港上市、符合港股通资格的生物科技、药品及医疗设备龙头企业 [4] - 指数高度聚焦创新药与CXO等高成长赛道，两者合计权重近90%，其中生物技术板块权重持续提升至50.75% [4] - 指数自基日（2013年12月31日）以来累计涨幅达58.9%，大幅跑赢同期恒生医疗保健指数（19.8%）与恒生指数（12.5%） [5] - 截至11月3日，指数年内累计涨幅已超过88%，在同类指数中表现领先 [5] 指数编制与生态发展 - 指数采用季度调仓机制，并设置缓冲区规则以平滑调仓波动，保持稳定性和代表性 [5] - 恒生生物科技指数期货将于11月28日上市，预计将吸引更多机构投资者参与，提升相关ETF的流动性与交易活跃度 [5] 恒生生物科技ETF富国产品信息 - 富国基金拟于12月1日正式发行恒生生物科技ETF富国（基金代码：159132） [1] - 该ETF为投资者提供一键布局港股生物科技龙头的高效投资工具 [1][7] - 拟任基金经理拥有12年证券从业经历和超8年投资管理经验，在管产品总规模超千亿，在港股及医药主题ETF管理上经验丰富 [6][7]

项目进展 - 项目实施主体川金诺埃及化工有限责任公司已完成注册，并与埃及土地供应商签署土地《用益权转让协议》，成功锁定约90.58万平方米（折合1359亩）工业用地46年使用权 [1] - 项目通过签约进入实质性建设阶段，海外磷化工基地取得关键突破 [1] 项目规划与投资 - 项目规划年产80万吨硫磺制酸、30万吨工业湿法粗磷酸、15万吨52%磷酸、30万吨磷酸一铵及2万吨氟硅酸钠 [3] - 项目总投资额达19.4亿元，资金保障充足 [3] - 项目公司由川金诺通过多层境外架构最终持股60.04% [3] 战略意义与优势 - 项目充分利用埃及丰富的磷矿资源（全球排名第三）以及其作为联结欧亚非海上丝绸之路关键节点的区位优势，可降低原材料进口和产品出口成本 [4] - 项目符合公司战略发展布局和长远发展目标，对扩大业务规模和提高公司整体竞争力与盈利能力具有积极意义 [4] - 项目被埃及总理评价为“为苏伊士运河经济区增添了新的战略级产业”，将显著提升埃及制造业附加值 [3] 合作方与竞争力 - 项目合作方资本实力雄厚，商业运营经验成熟，可为项目提供稳定的资金保障与专业的运营支持 [3] - 项目的入驻将显著提升园区化工制造业的产业集聚水平，增强埃及作为区域工业中心的竞争力 [3]

并购交易概述 - 思瑞浦宣布筹划通过发行股份及/或支付现金方式收购奥拉股份股权并同步募集配套资金 [1] - 两家技术驱动型企业结合有望释放"1+1>2"的协同效应，或重塑国内高端模拟芯片市场格局 [1] 行业背景与战略动因 - 中国模拟芯片市场正经历从量变到质变的关键转折，2025年市场规模有望突破3000亿元 [2] - 国内芯片企业从单一产品线向平台化布局转型成为大势所趋，此次收购是顺应产业演进规律的战略举措 [2] - 思瑞浦持续推动从信号链芯片龙头向综合性芯片平台转型，已形成信号链、电源、数模混合三大产品矩阵 [2] 协同效应与优势互补 - 奥拉半导体在时钟芯片、电源管理芯片领域深厚积累，能填补思瑞浦在高端数据中心、AI服务器等前沿应用领域的产品空白 [2] - 奥拉半导体产品性能达国际先进水平，是国内极少数能与国际巨头直接竞争的去抖时钟芯片供应商 [2] - 思瑞浦拥有覆盖全球的6000多家客户资源和完善产品销售网络，技术研发与市场拓展结合将加速新产品推出和市场渗透 [3] 技术创新与市场认可 - 奥拉半导体在2025年9月与安森美签署多相电源技术授权协议，成为中国首家向国际半导体公司授权电源技术的企业 [2] - 奥拉半导体在2024年已实现扭亏为盈，1-7月净利润达3.07亿元，产品商业化已步入正轨 [4] 市场机遇与产业影响 - 双方产品结合可在AI服务器和数据中心市场提供从时钟、电源到信号链的全套解决方案，打破国外厂商垄断 [4] - 在5G通信领域，奥拉时钟芯片与思瑞浦通信接口芯片结合可为基站设备商提供更具竞争力的芯片组解决方案 [4] - 中国芯片产业进入深度整合期，市场资源加速向头部企业集中，此次并购是产业迈向成熟的重要标志 [4]

政策导向与行业机遇 - 工信部等六部门印发方案 明确聚焦消费电子等重点行业 推动人工智能在全行业全领域全过程应用 鼓励开发家庭服务机器人、智能家电、人工智能手机、电脑、玩具、眼镜、脑机接口等人工智能终端 [1] - 方案提出到2027年形成3个万亿级消费领域与10个千亿级消费热点 多个热点聚焦人工智能与消费电子融合赛道 [3] - 人工智能与消费电子加速融合持续释放高端电子材料市场需求 [1] 公司核心业务：电子材料 - 公司电子铜箔及覆铜板业务价值凸显 产品作为现代电子工业基础材料广泛应用于5G通讯、平板电脑、智能手机、汽车电子、智能穿戴、医疗电子、物联网、航天军工等领域 [1] - 产品直接适配政策鼓励的智能终端升级需求 技术优势与产能布局将充分承接行业融合发展红利 成为AI+消费电子赛道重要受益标的 [1] - 控股子公司金宝电子专注于电子铜箔、覆铜板设计、研发、生产及销售 是国内少数具备电子铜箔与覆铜板自主设计—研发—生产一体化全流程服务能力的企业 [2] - 金宝电子构建覆盖多档次、多应用场景的全系列产品矩阵 稳居国内印制电路板产业链核心供应商之列 积累优质稳定客户资源 [2] - 金宝电子构建“量产一代、储备一代、研发一代”的阶梯式研发体系 形成以市场导向为核心的研发规划机制 确保技术成果快速转化 [2] 电子材料市场前景 - 2024年全球PCB市场规模为715.7亿美元 预计到2032年将增长至1134.9亿美元 预测期内复合年增长率为6.3% [3] - 2024年全球覆铜板市场规模达159.7亿美元 预计2030年将达217.1亿美元 复合年增长率为5.09% [3] - 政策红利释放将激活产业链上下游需求 为PCB、覆铜板市场注入超预期增长动能 实际市场空间或有望突破现有行业预测 [3] 公司核心业务：黄金矿业 - 公司全资子公司河西金矿是一家集黄金采选、综合配套于一体的专业化矿山企业 核心业务聚焦黄金矿的开采、选矿及销售 主导产品包括金精矿与成品金 [3] - 产品经冶炼、精炼加工后可形成符合上海黄金交易所交易标准的标准金 广泛应用于黄金首饰制造、工业用金、贵金属投资产品及央行黄金储备等领域 [3] - 截至2024年末 河西矿区保有金储量合计矿石量160.17万吨 对应金金属量4.54吨 保有金资源量合计矿石量386.50万吨 对应金金属量10.96吨 矿石平均品位达2.84克/吨 [4] 黄金市场与公司产能 - 2025年以来受全球央行购金、ETF持续增持等多重因素推动 国际金价呈现强劲上涨态势 [4] - 高盛将2026年12月黄金目标价从每盎司4300美元上调至4900美元 [4] - 河西金矿“河西矿区资源整合开发工程（一期）”已完成竣工验收并取得安全生产许可证 “30万吨/年”项目迈入正式生产阶段 将直接推动公司金矿石开采产能阶梯式释放 助力成品金产量与销售收入实现实质性增长 [4] 公司综合战略定位 - 在AI与消费电子融合赛道 公司以金宝电子一体化技术能力、阶梯式研发体系为支撑 深度契合政策发展要求 精准响应“十五五”规划对科技创新、消费升级的战略指引 [5] - 在黄金领域 国际金价强势走势与河西金矿30万吨/年项目产能释放形成共振 叠加扎实资源储备 为公司构建稳定盈利压舱石 [6] - 公司在当前消费升级与资产增值浪潮中占据有利地位 为“十五五”期间持续成长奠定基础 彰显穿越周期的长期发展潜力 [6]

公司业务拓展 - 基石智算国际版CoresHub.ai全面上线并开放使用，为全球开发者提供低成本、高效率、高可靠的模型服务新选择 [1] - 公司将经过国内市场检验的核心能力、企业级的稳定与支持以全球化姿态推向世界 [1] - 国际版不仅是服务范围的拓展，更是将成熟技术与服务开放给全球开发者的承诺 [1] 产品与服务特点 - 平台使开发者无需投入高昂成本搭建本地集群，不必花费大量时间适配运行环境，无需担忧模型部署的技术难题 [1] - CoresHub.ai已同步上线多款大模型，为全球AI应用开发者、企业开发团队、AIGC创作者提供更灵活、更高性能的模型调用服务 [2] - 平台旨在解决本地部署耗时耗力、集群搭建成本高企、跨区域环境适配等阻碍AI应用快速落地的难题 [1] 市场定位与未来规划 - 基石智算在国内长期运营的CoresHub.cn平台服务了万千国内开发者，在多模型适配、稳定性保障等方面积累了扎实经验 [1] - 公司未来将持续迭代国际版、链接全球AI生态，让CoresHub.ai成为连接模型能力、算力资源与全球开发者生态的桥梁 [3] - 平台目标为服务开发者更便捷地拥抱AI技术、落地AI应用 [3]