伴随着药审改革红利持续释放，在国内工程师红利、丰富临床资源和支持性政策多方支持下，国产创新 药产业正从"追赶"的1.0时代迈向"超越"的2.0时代。数据显示，近年来，在ADC、双/多抗、细胞与基因 治疗等热门技术类型中，中国创新药公司启动的药物临床数量明显增加，中国企业研发项目的数量占比 已超过50%，成为全球研发的主力军。在此背景下，富国基金旗下的聚焦港股医药核心资产的恒生生物 科技ETF富国（基金代码：159132），拟于12月19日结束募集。 本次产品发行的成功，恰逢中国生物医药产业发展的关键机遇期。一方面，"十四五"以来国产创新药研 发成果显著，同时创新药支付体系正从医保单轨制迈向"医保+商保"双轨制新阶段，为行业长期发展打 开了更广阔的市场空间；另一方面，港股医药板块首个股指期货——恒生生物科技指数期货已上市交 易，进一步提升了相关资产的流动性与策略丰富性。往后看，恒生生物科技ETF富国（基金代码： 159132）有望成为投资者高效布局港股医药投资机遇的有力工具。 免责声明：以上内容为本网站转自其他媒体，相关信息仅为传递更多信息之目的，不代表本网观点，亦 不代表本网站赞同其观点或证实其内容的真实性。 ...

行业政策与市场环境 - 国家医保局宣布新版基本医保药品目录及首版商保创新药目录将于12月初发布并于2026年1月1日落地实施，标志着创新药支付体系从“医保单轨”迈入“医保+商保”双轨制新阶段 [1] - 港股医药投资生态迎重磅升级，恒生生物科技指数期货已于11月28日正式上市交易，作为港股首只生物科技股指期货，有望提升对冲与套利效率，增强挂钩指数ETF产品的流动性和交易活跃度 [1] - 支持创新药械、优化集采、推动商保等一系列产业支持政策陆续发布，为行业发展构建了从研发鼓励、审批加速到支付创新的全链条支持体系 [3] 指数产品与投资工具 - 富国基金顺势推出恒生生物科技ETF富国（基金代码：159132），该基金于新闻发布当日首发，为投资者提供高效布局港股生物科技龙头的工具 [1] - 恒生生物科技ETF富国紧密跟踪恒生生物科技指数（HSBIO.HI），该指数汇聚港股生物科技板块核心资产，覆盖创新药、CXO等高成长性赛道 [2] - 指数创新引入“折让系数设计”，对药品分销类成分股流通市值乘以0.5的折让系数，有效降低低成长性企业影响，并实施季度调仓与缓冲区机制 [2] 指数特征与成分股 - 恒生生物科技指数呈现鲜明的大中盘特征，截至11月3日成分股平均市值达844亿港元，千亿市值以上公司权重占比近60% [2] - 指数前十大权重股涵盖药明生物、百济神州、信达生物等细分领域领军企业，多数公司已建立稳固的国内市场份额并展现出全球竞争力 [2] - 指数权重集中度高于恒生港股通创新药指数（51.18%）与恒生医疗保健指数（53.4%） [2] 市场表现与估值 - 截至11月3日，恒生生物科技指数年内累计上涨超88%，领先于恒生医疗保健指数（80.50%）与恒生指数（32.50%） [3] - 自2013年12月31日基日以来，该指数累计涨幅达58.9%，大幅跑赢同类指数，截至11月3日其市盈率不足30倍，处于近三年约30%的低分位水平 [3] - 创新药板块在今年第三季度实现归母净利润11.1亿元，同比大幅增长171.7%，盈利改善显著 [3] 行业基本面与驱动因素 - 在重磅品种销售放量、医保覆盖、新适应症拓展以及产品海外销售快速增长等多因素影响下，创新药的商业化进程已明显提速 [3] - 行业整体营收快速增长，政策面支持力度空前，为行业长期健康发展提供坚实保障 [3] - “医保+商保”双轨支付格局的确立以及指数衍生品生态的完善，为港股生物科技板块提供了前所未有的发展机遇 [4]

政策环境与市场生态 - 国家医保局宣布新版基本医保药品目录及首版商保创新药目录将于12月初发布并于2026年1月1日落地实施，标志着创新药支付体系从“医保单轨”迈入“医保+商保”双轨制新阶段 [1] - 港股首只生物科技股指期货——恒生生物科技指数期货已于11月28日正式上市交易，有望提升对冲与套利效率，增强挂钩指数ETF产品的流动性和交易活跃度 [1] - 支持创新药械、优化集采、推动商保等一系列产业支持政策陆续发布，为行业发展构建了从研发鼓励、审批加速到支付创新的全链条支持体系 [3] 指数编制与成分股特征 - 恒生生物科技指数呈现鲜明的大中盘特征，截至11月3日成分股平均市值达844亿港元，千亿市值以上公司权重占比近60% [2] - 指数前十大权重股涵盖药明生物、百济神州、信达生物等细分领域领军企业，多数公司已建立稳固的国内市场份额并展现出全球竞争力 [2] - 指数创新引入“折让系数设计”，对药品分销类成分股流通市值乘以0.5的折让系数，有效降低低成长性企业的影响 [2] 板块表现与估值水平 - 截至11月3日，恒生生物科技指数年内累计上涨超88%，领先于恒生医疗保健指数的80.50%与恒生指数的32.50% [3] - 自2013年12月31日基日以来，该指数累计涨幅达58.9%，大幅跑赢同类指数 [3] - 截至11月3日，指数市盈率不足30倍，处于近三年约30%的低分位水平，配置性价比高 [3] 行业基本面与盈利改善 - 在重磅品种销售放量、医保覆盖、新适应症拓展及产品海外销售快速增长等因素影响下，创新药商业化进程明显提速 [3] - 国信证券数据显示，创新药板块在今年第三季度实现归母净利润11.1亿元，同比大幅增长171.7%，盈利改善显著 [3] 投资工具与市场机遇 - 富国基金推出恒生生物科技ETF富国（基金代码：159132），为投资者提供高效布局港股生物科技龙头的前沿工具 [1] - “医保+商保”双轨支付格局的确立及指数衍生品生态的完善，为港股生物科技板块提供了前所未有的发展机遇 [4]

港股医药板块市场吸引力 - 南向资金近一年净买入医疗保健业超1600亿元，在12个恒生一级行业中排名第三 [1] - 政策、产业与资金面三重共振，推动生物医药行业迎来发展新机遇 [2] - 美联储降息周期开启与国内货币政策环境趋于宽松，港股医药板块流动性有望持续改善 [3] 政策与产业驱动因素 - 港交所18A章为未盈利生物科技企业开辟上市快车道，生物医药上市公司已超100家，总市值占港股约15% [2] - 中国创新药管线数量达4804个，全球仅次于美国，国产创新药企频频亮相国际顶级学术舞台 [2] - 2019至2024年，中国创新药license-out交易金额年复合增长率高达125% [2] - 2025年上半年出海交易总额近500亿美元，已接近2024年全年水平 [2] - 今年1-8月，国内创新药融资金额同比增长超40% [3] 恒生生物科技指数概况 - 指数汇聚30家在香港上市、符合港股通资格的生物科技、药品及医疗设备龙头企业 [4] - 指数高度聚焦创新药与CXO等高成长赛道，两者合计权重近90%，生物技术板块权重提升至50.75% [4] - 指数成分股涵盖药明生物、百济神州、信达生物、康方生物等细分领域龙头 [4] - 指数采用季度调仓机制并设置缓冲区规则，有效平滑调仓波动，保持稳定性和代表性 [5] 恒生生物科技指数历史表现 - 自基日（2013年12月31日）以来累计涨幅达58.9%，大幅跑赢同期恒生医疗保健指数（19.8%）与恒生指数（12.5%） [5] - 截至11月3日，其年内累计涨幅已超过88%，在同类指数中表现领先 [5] - 恒生生物科技指数期货将于11月28日上市，预计将吸引更多机构投资者，提升相关ETF流动性 [5] 恒生生物科技ETF富国产品信息 - 富国基金拟于12月1日正式发行恒生生物科技ETF富国（基金代码：159132） [1] - 该基金为投资者提供一键布局港股生物科技龙头的高效投资工具 [1][7] - 拟任基金经理蔡卡尔拥有12年证券从业经历和超8年投资管理经验，在管产品总规模超千亿，在港股及医药主题ETF管理上经验丰富 [6][7]

港股医药板块市场吸引力 - 南向资金近一年净买入医疗保健业超1600亿元，在12个恒生一级行业中净买入额排名第三 [1] - 政策、产业与资金面三重共振，推动生物医药行业迎来发展新机遇 [2] - 随着美联储降息周期开启与国内货币政策环境趋于宽松，港股医药板块流动性有望持续改善 [3] 政策与产业驱动因素 - 港交所18A章为未盈利生物科技企业开辟上市快车道，截至三季度港交所生物医药上市公司已超100家，总市值占港股约15% [2] - 2024年中国创新药管线数量达4804个，全球仅次于美国 [2] - 2019至2024年，中国创新药license-out交易金额年复合增长率高达125%，2025年上半年出海交易总额近500亿美元，已接近2024年全年水平 [2] - 今年1-8月，国内创新药融资金额同比增长超40%，板块融资活力快速恢复 [3] 恒生生物科技指数概况 - 指数汇聚30家在香港上市、符合港股通资格的生物科技、药品及医疗设备龙头企业 [4] - 指数高度聚焦创新药与CXO等高成长赛道，两者合计权重近90%，其中生物技术板块权重持续提升至50.75% [4] - 指数自基日（2013年12月31日）以来累计涨幅达58.9%，大幅跑赢同期恒生医疗保健指数（19.8%）与恒生指数（12.5%） [5] - 截至11月3日，指数年内累计涨幅已超过88%，在同类指数中表现领先 [5] 指数编制与生态发展 - 指数采用季度调仓机制，并设置缓冲区规则以平滑调仓波动，保持稳定性和代表性 [5] - 恒生生物科技指数期货将于11月28日上市，预计将吸引更多机构投资者参与，提升相关ETF的流动性与交易活跃度 [5] 恒生生物科技ETF富国产品信息 - 富国基金拟于12月1日正式发行恒生生物科技ETF富国（基金代码：159132） [1] - 该ETF为投资者提供一键布局港股生物科技龙头的高效投资工具 [1][7] - 拟任基金经理拥有12年证券从业经历和超8年投资管理经验，在管产品总规模超千亿，在港股及医药主题ETF管理上经验丰富 [6][7]