太平洋近日发布机械行业周报：本期（9月8日-9月12日），沪深300上涨1.4%，机械板 块上涨2.1%，在所有一级行业中排名14。细分行业看，激光加工设备涨幅最大，上涨 7.3%；工程机械涨幅最小，上涨0.3%。近日工业和信息化部、市场监督管理总局印发《电 子信息制造业2025—2026年稳增长行动方案》，提出通过国家重点研发计划相关领域重点专 项，支持全固态电池等前沿技术方向基础研究。 以下为研究报告摘要： 报告摘要 行情回顾 本期（9月8日-9月12日），沪深300上涨1.4%，机械板块上涨2.1%，在所有一级行业中 排名14。细分行业看，激光加工设备涨幅最大，上涨7.3%；工程机械涨幅最小，上涨 0.3%。 本周观点 固态电池产业化持续推进，利好设备端需求。 近期固态电池产业化进程持续推进，政策端，近日工业和信息化部、市场监督管理总局 印发《电子信息制造业2025—2026年稳增长行动方案》，提出通过国家重点研发计划相关领 域重点专项，支持全固态电池等前沿技术方向基础研究。产业端，固态电池技术在持续突 破，多家电池头部企业明确量产计划，如：1）宁德时代计划于2027年小批量生产全固态。 2）国轩高科表 ...

贵金属市场 - 伦敦黄金价格周内达3651.10美元/盎司，环比上涨56.55美元/盎司，涨幅1.57% [1][2] - 伦敦白银价格周内达42.26美元/盎司，环比上涨1.52美元/盎司，涨幅3.72% [1][2] - 美国8月CPI同比为2.9%，符合预期，核心CPI同比为3.1%，符合预期 [1][2] - 美国8月PPI同比为2.6%，低于预期的3.3%，核心PPI同比为2.8%，低于预期的3.5% [1][2] - 美联储9月降息25BP概率为93.4%，市场预期年内将进行三次降息 [3] 铜市场 - LME铜收盘价10068美元/吨，环比上涨121美元/吨，涨幅1.22% [5] - SHFE铜收盘价81360元/吨，环比上涨1170元/吨，涨幅1.46% [5] - LME铜库存153950吨，环比减少4000吨，同比减少157700吨 [5] - 自由港印尼Grasberg铜矿因事故停产，该矿2025年预计产铜75万金属吨 [6] - 国内精铜制杆开工率67.53%，环比下降2.25个百分点 [6] 铝市场 - 国内电解铝价格21050元/吨，环比上涨370元/吨 [7] - LME铝库存485275吨，环比增加600吨，同比减少339075吨 [7] - 国内电解铝锭社会库存62.5万吨，环比减少0.1万吨，同比减少14.3万吨 [7] - 云南地区电解铝即时冶炼利润4649元/吨，环比增加421元/吨 [7] - 铝型材龙头企业开工率54.0%，环比上升1.0个百分点 [7] 锡市场 - 国内精炼锡价格274570元/吨，环比上涨2710元/吨，涨幅1.00% [9] - 上期所锡库存7897吨，环比增加124吨；LME锡库存2620吨，环比增加390吨 [9] - 缅甸佤邦锡矿复产进度低于预期，11月前难以大量产出 [9] - 云南及江西地区锡冶炼厂维持低开工率，原料供应持续紧张 [9] 锑市场 - 国内锑锭价格176500元/吨，环比下跌1000元，跌幅0.56% [10] - 市场供需双弱，传统"金九"旺季需求未显现回暖迹象 [10] 宏观经济数据 - 中国8月进口同比(人民币计)1.7%，前值4.8%；出口同比4.8%，前值8.0% [4] - 中国8月CPI同比-0.4%，前值0.0%；PPI同比-2.9%，前值-3.6% [4] - 中国1-8月社会融资规模增量26.56万亿元人民币，前值23.99万亿元 [4] - 中国1-8月新增人民币贷款13.46万亿元，前值12.87万亿元 [4] 行业评级与投资策略 - 黄金行业维持"推荐"评级，美联储降息周期支撑金价上涨 [11] - 铜行业维持"推荐"评级，供应扰动与旺季预期支撑价格 [12] - 铝行业维持"推荐"评级，供给刚性且需求出现改善迹象 [12] - 锡行业维持"推荐"评级，供应偏紧对价格形成支撑 [12] - 锑行业维持"推荐"评级，长期供需偏紧支撑锑价 [12] 重点推荐公司 - 黄金行业推荐：中金黄金、山东黄金、赤峰黄金、山金国际、中国黄金国际 [13] - 铜行业推荐：紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、西部矿业、藏格矿业、五矿资源 [13] - 铝行业推荐：神火股份、云铝股份、天山铝业 [13] - 锑行业推荐：湖南黄金、华锡有色 [13] - 锡行业推荐：锡业股份、华锡有色、兴业银锡 [13]

天风证券近日发布通信行业研究周报：最新财报显示，甲骨文云计算基础设施业务当季 收入达33亿美元，同比增长55%。另外未确认履约义务同比激增359%至4550亿美元，其中 与OpenAI合作建设的4.5GW数据中心项目成为重要支撑。OpenAI与甲骨文公司签署了一份 为期五年的算力采购协议，总价值高达3000亿美元。 以下为研究报告摘要： 本周行业动态： 甲骨文预计未来4年云端基础设施营收将增长8倍 最新财报显示，甲骨文云计算基础设施业务当季收入达33亿美元，同比增长55%。另外 未确认履约义务同比激增359%至4550亿美元，其中与OpenAI合作建设的4.5GW数据中心项 目成为重要支撑。OpenAI与甲骨文公司签署了一份为期五年的算力采购协议，总价值高达 3000亿美元。甲骨文首席执行官表示，该季度内成功斩获4份价值"数十亿美元"的重大合 同，涉及三家不同行业客户。基于此，甲骨文管理层还公布了极具野心的增长蓝图，预计 2026财年云端基础设施营收为180亿美元，未来4年将增长至1440亿美元，增长8倍。此外， 甲骨文2026财年资本支出预计为350亿美元，相较上一财年的250亿美元大幅增加，绝大部分 用于 ...

行业整体表现 - 有色金属板块本周上涨3.76%，在全部一级行业中排名靠前 [1][2] - 贵金属板块上涨5.13%，能源金属板块上涨1.35%，工业金属板块上涨4.10%，小金属板块上涨4.39%，金属新材料板块上涨2.45% [1][2] 工业金属板块 - 市场开始定价美联储降息带来的流动性宽松，下游需求小幅好转，金属价格环比上行 [1][2] - 伦铜报收10,068美元/吨，周环比上涨1.72%；沪铜报收81,060元/吨，周环比上涨1.15% [3] - 进口铜矿TC维持-41美元/吨，国内铜冶炼厂大规模检修开始，预计精炼铜产量下行 [3] - 日本铜冶炼商JX Advanced Metals可能因铜精矿供应紧张削减产量数万吨 [3] - 8月国内光伏组件产量环比提高4.5%，预计9、10月排产继续小增，新能源汽车销量环比保持增长 [3] - LME铝报收2,701美元/吨，较上周上涨3.78%；沪铝报收21,120元/吨，较上周上涨2.05% [4] - 中国电解铝行业理论开工产能维持4408.50万吨不变 [4] - 铝板带箔企业产能利用率环比提升0.10个百分点，铝棒产能利用率环比提升0.25个百分点 [4] - 电解铝社会库存环降0.27%至62.98万吨，铝棒社库环降4.9%至12.41万吨 [4][5] 贵金属板块 - COMEX黄金收盘价为3680.70美元/盎司，周环比上涨1.12%；SHFE黄金收盘价为834.22元/克，周环比上涨2.28% [6] - 美国8月PPI年率录得2.6%，低于预期的3.3%；食品价格环比上升0.1%，能源价格下降0.4%；贸易服务价格下降1.7%，创2009年以来最大环比跌幅 [6] - 美国8月CPI月率环比上涨0.4%，高于市场预期的0.3%；年率录得同比上涨2.9%，符合预期；食品与能源价格为主要上行因素 [6] - 美国截至9月6日当周初请失业金人数录得26.3万人，高于预期的23.5万人 [6] - 商品通胀延续上行趋势，服务业通胀有所放缓，劳动力数据呈下行趋势 [2][6] - 实际利率快速下行期已至，预计贵金属持续受益走强 [2][6]

国家发改委与能源局新能源就近消纳政策 - 就近消纳项目电源应接入用户和公共电网产权分界点的用户侧 新能源年自发自用电量占总可用发电量比例不低于60% 占总用电量比例不低于30% 2030年起新增项目不低于35% [1] - 项目需具备分表计量条件 由电网企业在发电 厂用电 并网 自发自用 储能等关口安装计量装置 准确计量各环节电量数据 [1] - 政策推荐工商业屋顶光伏南网能源 关注安科瑞 [1] 储能与抽水蓄能发展情况 - 8月大储招标超预期 AI赋能与136号文落定驱动大储经济性稳中有升 国内大储自发性需求超预期 [1] - 南网储能作为南方电网电网侧大储运营标的有望充分受益 2025H1公司新型储能电站累计建成装机规模65.42万千瓦/129.83万千瓦时 [1] - 抽水蓄能投产装机总规模1028万千瓦 在建抽水蓄能电站1200万千瓦 [1] 行业核心数据跟踪 - 2025年8月电网代购电价同比下降2%环比上升1.3% [2] - 截至2025/9/12动力煤秦皇岛5500卡平仓价680元/吨 周环比上升1元/吨 [2] - 三峡水库站水位162.88米 入库流量17500立方米/秒同比上升33.59% 出库流量22600立方米/秒同比上升198.15% [2] 用电量与发电量数据 - 2025M1-7全社会用电量5.86万亿千瓦时同比+4.5% 第一产业 第二产业 第三产业 居民城乡用电分别同比+10.8% +2.8% +7.8% +4.1% [2] - 2025M1-7累计发电量5.47万亿千瓦时同比+1.3% 火电-1.3% 水电-4.5% 核电+10.8% 风电+10.4% 光伏+22.7% [2] - 2025H1新增装机容量 火电新增2578万千瓦同比+41.3% 水电新增393万千瓦同比-21.2% 风电新增5139万千瓦同比+99% 光伏新增21221万千瓦同比+107% [2] 投资建议与关注标的 - 推荐关注南方电网体系上市公司布局机会 南网能源 南网储能 南网科技 [3] - 绿电领域建议关注龙源电力H 中闽能源 三峡能源 龙净环保 光伏资产与充电桩资产价值重估建议关注南网能源 协鑫能科 朗新集团 [3] - 火电推荐京津冀投资机会 关注建投能源 京能电力 大唐发电 水电重点推荐长江电力 核电重点推荐中国核电 中国广核 建议关注中广核电力H [3]

光伏 - 产业链价格延续温和上行 本周硅片和电池片价格继续上行 组件价格保持稳定 [1][2] - 海外市场需求延续强劲 对电池片形成有力支撑 带动上游价格走势 [1][2] - 海外订单与政策环境仍是支撑产业链的主要动力 短期价格有望维持坚挺 [1][2] 风电 - 海上风电海外合作与国内投资并进 福建省宁德市700MW海上风电配储项目正式签约 韩国Taenan 500MW海上风电项目签署购电协议 [3] - 蓬莱大金签署首个超大型单桩制造订单 海上风电国际购电协议签署 国内重点项目与央企大单同步落地 [3] - 推动投资落地与产业链完善 [3] 储能 - 国内政策频出助力独立储能市场增长 [1][4] - 欧洲大储招标数据持续火热 欧洲补气周期电价上涨 欧洲户储需求持续复苏 [1][4] - 新兴市场户储需求超预期 建议关注大储以及海外户储预期修复 [1][4] 电网设备 - 英伟达推出专为长上下文工作负载设计的专用GPU Rubin CPX [5] - 新架构下关注液冷和AIDC电力设备板块投资机会 [5] 电动车 - 宁德时代枧下窝锂矿采矿权证及采矿许可证审批进展顺利 预计很快将复工复产 [6] - 建议配置盈利稳定的电池和结构件环节 [6] - 长期关注受益于固态电池发展的三元正极 电解质和添加剂环节标的 [6] 人形机器人 - 中国加快推进人形机器人国家标准 宇树 乐聚 优必选等企业加速技术突破与产业落地 [7] - 作为AI板块最低位的应用板块 4季度以及明年催化不断 有较强资金承接能力 [7] - 当下时间点重点推荐T链标的和国内本体代工潜力大的标的 [7] 氢能 - 成都市绿色氢能纳入试点 2025年1-8月氢能电解槽订单超4GW [7] - 氢能产业发展态势良好 要素保障体系加速构建 氢能融资难度降低 [7] - 国家支持新技术持续研发 整体氢能行业发展按下加速键 建议重点关注制氢 储运以及氢能应用等环节 [7] 汽车零部件 - 8月零售199.5万辆 同比增长4.6% 环比增长8.2% [8] - 反内卷浪潮推动车市降价减少 促销平缓 车市运行日益平稳 [8] - 建议关注在业绩 新产品及客户确定性更高的零部件 [8]

新规实施与产品调整 - 《食品安全国家标准 灭菌乳》第1号修改单于9月16日正式实施 明确常温纯牛奶生产须以生乳为唯一原料 含复原乳的灭菌乳成为不符合标准产品 [1] - 市场监管部门启动专项排查 重点核查企业原料采购记录、生产工艺及成品标签 违规企业面临最高货值金额10倍的罚款 [4] - 复原乳未退出乳制品市场 酸奶、奶酪等产品仍可合法使用但需在配料表标注相关成分 [4] 不合标产品处置路径 - 终端渠道成为清理主阵地 商超在新规实施前一个月启动自查下架 含复原乳纯牛奶通过促销方式清库 8月底全部处理完毕 [2] - 未售罄含复原乳基料奶通过品类转换降低损失 调整为调制乳生产基料并更新标签为调制乳 属于合规处置范畴 [2] - 临近保质期无法转换产品采取集中销毁处理 某小型乳企9月初销毁50余吨不合标产品 过程全程录像备案 [2] 乳企分层应对策略 - 头部企业提前完成转型 蒙牛2024年新增3个万头牧场 生乳自给率提升至65% 灭菌乳生产线停用复原乳 生乳采购占比达100% [3] - 光明乳业确认在售纯牛奶均为100%生乳 伊利回应多年前已弃用复原乳 新规对生产端无影响 [3] - 中小企业通过供应链重构过渡 山东某乳企与3家牧场签订年供5000吨生乳协议 乳粉采购量从60%降至12% 因生鲜乳现价每公斤3.8元比乳粉复原成本低12% 改用生乳降低成本 [3] 行业结构调整与影响 - 部分小型企业因奶源不稳定可能被迫退出纯牛奶市场 转向可使用复原乳的调制乳、乳饮料品类 [3] - 全行业更新产品标签 剔除复原乳相关表述 仅保留纯牛乳、纯牛奶标识 [3] - 乳机设备企业近6个月接到超200条灭菌乳生产线改造订单 重点升级原料预处理系统以适配生乳直接加工 [3]

报载：最近，"苏超"的火热不仅燃爆了绿茵场，更在江苏大地掀起了一场"萌经济"的风暴。球迷们佩戴 的Q版城市毛绒玩具成为独特风景，各类围绕赛事衍生的文创产品广受关注，消费市场呈现出"为情绪 买单"的新趋势。而在这蓬勃发展的"萌经济"背后，国网江苏省电力有限公司正以坚实的电力保障和贴 心的服务，为产业发展注入源源不断的动力。 从国网江苏电力的数据统计中可以看出，"萌经济"的火爆直接带动了相关产业用电量的显著增长。"苏 超"开赛以来，全省玩具制造业用电量同比增长9.6%，工艺礼品制造业用电量同比增长9.3%。这一数据 的背后，是产业的繁荣与发展，也是电力需求的攀升。以扬州为例，作为"中国毛绒玩具礼品之 都"，"苏超"点燃的"萌经济"给当地带来了积极的变化。扬州雅伦玩具有限公司增设多条生产线全力保 障"苏超"订单交付，用电量环比飙升152%。该公司为"苏超"量身打造的"13市Q版毛绒玩具"系列，巧妙 融入城市文化符号，未上市便冲上热搜。此外，扬州足球队的吉祥物"包赢"、帝腾玩具的"球员版"非遗 技艺球衣手办等产品也供不应求。 国网江苏省电力有限公司在助力"萌经济"发展的过程中，展现出了高度的责任感和使命感。他们用稳定 ...

公司业务转型与创新技术展示 - 公司从传统燃气供应商向科技驱动型综合能源及美好生活服务商转型 [1] - 展示智慧燃气之城解决方案 涵盖工程交付、管网运营、客户服务、安全监管、应急管理、政企协同六大核心板块 [2] - 通过AI大模型、物联网、大数据等技术实现燃气全生命周期智能管控与高效协同 [2] - 全面布局工商业光伏、储能、售电及虚拟电厂业务 投运储能项目超100个 市场占有率稳居前列 [2] - 发展生物质能源 提供绿色蒸汽、绿色电力和零碳燃气等清洁能源解决方案 [2] - 推出闭式能源塔空气源热泵系统和智能微管网等创新技术 [2] 现代家居解决方案业务发展 - 旗下壹品慧推出集安全、舒适、绿色、智慧于一体的现代家居解决方案 [3] - 分户式五恒系统实现恒温、恒湿、恒氧、恒洁、恒静 湿度稳定在40%-60% 净化效率超99.5% 噪声低于30分贝 [7] - 夏季比传统VRV系统节能20% 冬季比传统壁挂炉加地暖和新风系统节能50% [7] - 管道直饮水采用七重反渗透滤水技术 已在南宁、杭州、宝鸡等多城市落地示范项目 [8] - 管道直饮水业务未来有望服务2000万用户 [8] - 展示旧房局改、厨房电器和燃气智能安防产品等业务 [3] 区域市场拓展与战略合作 - 在广西建成管网近1.5万公里 点火通气户数超300万户 年销气量超10亿立方米 [12] - 与崇左市高新区、凭祥产业园签订零碳园区投资合作框架协议 [9] - 与广西中桓能源、维尔利环保科技达成生物质天然气项目合作 [9] - 与碧桂园、广西大三元置业达成管道直饮水项目合作 [9] - 以广西为桥头堡 优先进入越南、柬埔寨、印尼等新兴市场 [14] - 试点燃气+分布式光伏和燃气+生物质发电等多能互补项目 [14] - 深化与东盟国家标准互认与技术交流 探索跨境能源合作新路径 [14]

"三沟村西公变档位从原三档调至二档，末端用户电压已稳定在220伏标准值！"9月15日清晨，趁着用电 平峰时段，国网承德县供电公司三沟供电所员工王九龙、李广军来到三沟镇西城公变旁，精准调整公变 档位，解决了该区域末端用户的低电压问题。 入秋后，承德县部分区域受用电负荷波动、老旧台区线路损耗、民生及农业生产用电需求叠加等因素影 响，个别公变出现电压越上限或偏低现象，不仅影响居民家电正常使用，更对养殖、抽水灌溉等涉农用 电造成困扰。为此，国网承德县供电公司以"绿色希冀"品牌为指引，结合内部模拟利润中心建设的精细 化管理要求，迅速启动"公变精准调档专项行动"，一方面依托用电信息采集系统，24小时实时追踪各公 变电压、电流、负荷等核心数据，通过大数据分析精准定位电压异常台区与用户；另一方面利用傍晚、 周末等居民集中在家时段，组织工作人员深入村镇、社区开展"面对面"走访，重点关注养殖合作社、农 田灌溉泵房等用电大户的电压稳定性，确保每一处用电隐患都"无遗漏、无死角"，用细致服务诠释"绿 色希冀"的责任担当。 行动中，该公司将"最小化影响用户用电"作为核心原则，以"绿色希冀"品牌追求的高效、便民为标准， 同时结合内部模拟利 ...