9月16日起，农业农村部的新规正式实施：生产灭菌乳（即常温纯牛奶）只能以生乳为唯一原料，禁止 使用复原乳。这一政策看似细微，却在乳品行业和消费市场引发了广泛关注。 站在更长远的视角，新规不仅仅是一次"原料标准"的调整，而是对中国乳业发展逻辑的一次纠偏。要保 证消费者对乳制品的信心应以更高的标准要求生产，稳固市场基础。同时，政策引领企业加快奶源基地 建设、提升冷链物流和加工工艺，也是推动乳业走向高质量发展的契机。 当然，政策的落地还需要"配套组合拳"。一方面，监管部门要确保执行的刚性，防止企业通过标签模 糊、概念偷换来规避新规；另一方面，也应加大科普力度，让消费者理解复原乳与生乳的差别，避免 因"妖魔化复原乳"而造成社会恐慌。毕竟，复原乳本身并非"问题食品"，而是应该在特定场景（如配方 奶粉、乳饮料）中被合理使用，而不是进入常温纯牛奶的范畴。 可以说，这次新规体现了乳业监管向"品质导向"转型的决心。它既是对消费者健康负责，也是推动产业 升级的重要一步。未来，如果企业能够在新规下实现提质增效，中国乳业将真正走出"低端竞争"的怪 圈，迈向以质量赢得市场、以品牌赢得信任的新阶段。 复原乳，本质上是将乳粉加水还原成液态 ...

开云集团数据泄露事件 - 网络犯罪分子窃取数百万巴黎世家 古驰和亚历山大麦昆顾客的私人信息 包括姓名 电子邮件地址 电话号码 地址以及消费总额 [1] - 开云集团证实数据泄露事件并已向数据保护机构披露 客户银行卡等财务信息未被盗 [1] - 大量隐私泄露可能冲击消费者信任 导致客户流失和品牌价值受损 影响销售业绩与市场份额 [1] 抖音集团打击虚假宣传行为 - 社交媒体平台出现大量虚假"字节离职员工"帖子 实际为培训机构借大厂名义引流卖课 [2] - 抖音集团起诉侵权公司获法院支持 认定属于引人误解的虚假宣传构成不正当竞争 [2] - 虚假宣传蹭字节热度误导消费者 扰乱市场秩序 企业维护品牌声誉决心彰显 [2] 乳制品行业政策调整 - 农业农村部规定自9月16日起生产灭菌乳只能以生乳为唯一原料 禁止使用复原乳 [3] - 复原乳经历多次热加工会破坏对热敏感的营养成分如免疫球蛋白 活性酶 乳铁蛋白等 [3] - 新规实施后乳企对生乳需求增加 推动国内奶牛养殖产业发展 提升产品品质和消费者信心 [3] 演出市场暑期表现 - 2025年暑期全国营业性演出场次12.63万场同比增长4.18% 票房收入151.35亿元同比增长3.90% [4] - 观众人数4223.32万人次同比增长5.17% 反映文化消费需求强劲和消费升级趋势 [4] - 文化娱乐支出占比增加带动营收增长 吸引资本流入演出产业 完善产业链协同发展 [4]

开云集团数据泄露事件 - 网络犯罪分子窃取数百万巴黎世家、古驰和亚历山大·麦昆顾客的私人信息 包括姓名、电子邮件地址、电话号码、地址以及消费总额 [1] - 客户银行卡信息等财务信息未被盗 开云集团已向相关数据保护机构披露此事并向受影响客户发送电子邮件 [1] - 大量隐私泄露冲击消费者信任 可能导致客户流失、品牌价值受损、销售业绩与市场份额受影响 并增加运营成本 [1] 抖音集团打击虚假宣传行为 - 社交媒体平台出现大量虚假"字节离职员工"帖子 实际为培训机构借大厂名义引流卖课 [2] - 抖音集团起诉侵权公司获法院支持 认定这些行为属于引人误解的虚假宣传和构成不正当竞争 [2] - 虚假宣传蹭字节热度误导消费者并扰乱市场秩序 损害企业品牌形象和价值 [2] 乳制品行业政策调整 - 农业农村部规定自9月16日起生产灭菌乳只能以生乳为唯一原料 禁止使用复原乳 [3] - 复原乳经历多次热加工会破坏对热敏感的营养成分如免疫球蛋白、活性酶、乳铁蛋白、活性钙等 [3] - 新规实施后乳企对生乳需求将增加 推动国内奶牛养殖产业发展并有助于提升产品品质和消费者信心 [3] 演出市场暑期表现 - 2025年暑期全国营业性演出场次12.63万场 同比增长4.18% [4] - 票房收入151.35亿元 同比增长3.90% 观众人数4223.32万人次 同比增长5.17% [4] - 文化消费需求强劲 居民收入提升与消费升级带动文化娱乐支出占比增加 有利于吸引资本流入和完善产业链 [4]

新规实施情况 - 9月16日起《食品安全国家标准 灭菌乳》第1号修改单正式实施 规定生产灭菌乳只能以生乳为原料 禁止使用复原乳 [4] - 北京商超常温纯牛奶配料表均已调整为"生牛乳" 复原乳产品已提前下架清库 [4] - 新规实施后纯牛奶市场价格无显著波动 部分品牌仍进行中秋国庆促销活动 [4] 产品配料现状 - 常温酸奶及调制乳配料表中"生牛乳"位置靠前 多数品牌标明生牛乳含量超80% [4] - 乳酸菌饮料仍以乳粉为主要原料 但不在新规管辖范围内 [2][4] - 复原乳成分在部分产品中用于增加风味和口感 通常排在配料表靠后位置 [4] 消费者行为偏好 - 消费者倾向选择保质期短的低温鲜奶 认为其活性物质更多且营养更全面 [5] - 常温纯牛奶主要被用于礼品场景 日常消费更偏好巴氏杀菌奶 [5] - 消费者认可明确标注复原乳的做法 认为有助于实现明白消费 [5] 行业影响分析 - 新规对市场影响有限 因主流乳企早已全面采用生乳加工纯牛奶 [5] - 新标准可抑制企业使用进口大包粉还原生产液态奶 改善国内原奶供需关系 [6] - 新规明确使用复原乳的产品不得标注"纯牛（羊）奶" 需作为调制乳管理 [8] 复原乳背景与监管演变 - 复原乳指将牛奶干燥成乳粉后再加水还原的液体牛奶 经多次热加工会破坏热敏感营养成分 [7] - 早年使用复原乳因杀菌彻底/存储运输优势及国内生牛乳产量不足 [7] - 2023年12月标准修订删除"添加或不添加复原乳"表述 2024年3月颁布新国标 [8]

新规实施与产品调整 - 《食品安全国家标准 灭菌乳》第1号修改单于9月16日正式实施 明确常温纯牛奶生产须以生乳为唯一原料 含复原乳的灭菌乳成为不符合标准产品 [1] - 市场监管部门启动专项排查 重点核查企业原料采购记录、生产工艺及成品标签 违规企业面临最高货值金额10倍的罚款 [4] - 复原乳未退出乳制品市场 酸奶、奶酪等产品仍可合法使用但需在配料表标注相关成分 [4] 不合标产品处置路径 - 终端渠道成为清理主阵地 商超在新规实施前一个月启动自查下架 含复原乳纯牛奶通过促销方式清库 8月底全部处理完毕 [2] - 未售罄含复原乳基料奶通过品类转换降低损失 调整为调制乳生产基料并更新标签为调制乳 属于合规处置范畴 [2] - 临近保质期无法转换产品采取集中销毁处理 某小型乳企9月初销毁50余吨不合标产品 过程全程录像备案 [2] 乳企分层应对策略 - 头部企业提前完成转型 蒙牛2024年新增3个万头牧场 生乳自给率提升至65% 灭菌乳生产线停用复原乳 生乳采购占比达100% [3] - 光明乳业确认在售纯牛奶均为100%生乳 伊利回应多年前已弃用复原乳 新规对生产端无影响 [3] - 中小企业通过供应链重构过渡 山东某乳企与3家牧场签订年供5000吨生乳协议 乳粉采购量从60%降至12% 因生鲜乳现价每公斤3.8元比乳粉复原成本低12% 改用生乳降低成本 [3] 行业结构调整与影响 - 部分小型企业因奶源不稳定可能被迫退出纯牛奶市场 转向可使用复原乳的调制乳、乳饮料品类 [3] - 全行业更新产品标签 剔除复原乳相关表述 仅保留纯牛乳、纯牛奶标识 [3] - 乳机设备企业近6个月接到超200条灭菌乳生产线改造订单 重点升级原料预处理系统以适配生乳直接加工 [3]

行业政策变化 - 农业农村部规定自9月16日起生产灭菌乳只能以生乳为唯一原料并禁止使用复原乳 [1] - 复原乳指将牛奶干燥制成乳粉再加水还原成液体的牛奶 [1] 产品营养特性 - 添加复原乳的牛奶经历多次热加工导致热敏感营养成分易被破坏 [1] - 易被破坏的营养成分包括免疫球蛋白 活性酶 乳铁蛋白 活性钙等 [1]

行业政策变化 - 中国自2025年9月16日起实施新规 要求灭菌乳生产只能以生乳为唯一原料 禁止添加复原乳 [1] - 新规旨在厘清纯牛奶与复原乳的本质边界 确保产品定义一致性 提升消费者识别高品质乳制品能力 [1] 行业影响 - 依赖复原乳降低成本的中小企业面临转型压力 需重新构建鲜牛乳供应链 [1] - 已建立稳定鲜乳供应体系的龙头企业可能借此机会进一步巩固市场地位 [1] 消费者权益 - 明确标注规则使消费者无需通过仔细查看标签辨别是否含有复原乳的产品 [1]

复原乳是指先把牛奶干燥制成乳粉，再加水还原成液体的牛奶。从营养角度看，添加了复原乳的牛奶 经历了多次热加工，一些对热敏感的营养成分例如免疫球蛋白、活性酶、乳铁蛋白、活性钙等容易在 加工过程中被破坏。 微信编辑 | 七三 第 一 财 经 持 续 追 踪 财 经 热 点 。 若 您 掌 握 公 司 动 态 、 行 业 趋 势 、 金 融 事 件 等 有 价 值 的 线 索 ， 欢 迎 提 供 。 专 用 邮 箱 ： bianjibu@yicai.com （注：我们会对线索进行核实。您的隐私将严格保密。） 2025.09. 16 推荐阅读 本文字数：298，阅读时长大约1分钟 据央视新闻，记者从农业农村部了解到，自今天（9月16日）起， 生产灭菌乳，即常温纯牛奶，只 能以生乳为唯一原料，禁止使用复原乳。 身在新西兰却收到巴西消费入账提醒，浦发信用卡遭境外集中盗刷 浦发银行 SPDBANK p ...

据农业农村部消息，自今天（9月16日）起，生产灭菌乳，即常温纯牛奶，只能以生乳为唯一原料，禁 止使用复原乳。 （文章来源：央视新闻） 复原乳是指先把牛奶干燥制成乳粉，再加水还原成液体的牛奶。从营养角度看，添加了复原乳的牛奶经 历了多次热加工，一些对热敏感的营养成分例如免疫球蛋白、活性酶、乳铁蛋白、活性钙等容易在加工 过程中被破坏。 ...

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 我国拥有“黄金奶源带”，但牧业领域产能需调整，奶价与成本倒挂，头部牧业企业提升成母牛比例强化经营韧性；乳制品行业形成两超多强格局，花色奶与线上渠道有亮点，国内乳制品消费仍有发展空间；天津市打造百亿级奶业产业，奶牛DHI测定技术领跑全国；海河乳品作为天津代表性企业，近年财务情况稳健，花色奶破局外埠市场销售 [1][2][3][5] 根据相关目录分别进行总结 我国坐拥“黄金奶源带”，牧业领域产能需调整 - 荷斯坦牛为我国奶牛主要品种，内蒙古为产奶第一大省，我国奶牛以中国荷斯坦牛为主，存栏量占比超80%，奶牛养殖分五大类型，内蒙古等五省牧区草地面积大，2024年全国牛奶产量前五省合计占比62.68% [15][16][19] - 奶价与成本倒挂，牧业行业产能待调整，2024年全国牛奶产量下降2.79%，奶牛平均单产量提升到9.9吨/年，近年奶价持续下降呈现成本倒挂，国内牧场亏损比例扩大，奶牛存栏量减少，头部牧业企业提升成母牛比例强化经营韧性 [22][25][27][36] 乳制品行业形成两超多强格局，花色奶与线上渠道有亮点 - 乳制品产量下降，伊利、蒙牛为行业双强，2018 - 2024年国内规模以上企业乳制品产量CAGR为1.64%，2024年产量同比下降1.90%，常温纯牛奶市场份额占比最高，行业形成两超多强格局，2025年一季度乳制品6大典型类别CR5均超60% [42][43][47] - 国内乳制品消费仍有发展空间，需重视新兴线上渠道发展机会，近两年国内乳制品表观消费量下降，2024年同比下降3.30%，人均消费量仅40.5kg/年，低于膳食指南建议及日韩水平，液态奶市场销售承压，细分领域花色奶表现较好，线上销售仍有增长，国家出台积极政策，行业需求改善可期 [51][54][57][61][62] 天津市打造百亿级奶业产业，奶牛DHI测定技术领跑全国 - 地处非“黄金奶源带”，但天津成就百亿级都市型奶业产业集群，天津是国家级优势特色产业集群之一，形成“4 + 1”环天津南半环奶业产业发展带，2023年奶业全产业链年总产值超116.8亿元，2024年奶牛存栏量略有增加，牛奶产量略有下降，成母牛数量有所减少 [3][67][70][72] - 天津奶牛DHI测定技术优势突出，本土品牌主导本地市场，DHI测定技术可评估奶牛健康、提高品质和产量、降低成本，2024年全国参加测定的成母牛数量同比增长20.41%，天津在该技术上有历史沉淀、参与率高、单产量高优势，本土奶业与乳制品品牌占据天津市场主导地位 [76][77][80][82][84] 天津代表性乳制品企业：海河乳品 - “海河”为中华老字号，拥有近70年品牌沉淀，“海河”品牌始创于1957年，2024年获商务部中华老字号认定 [5][88] - 海河乳品近年财务情况稳健，乳制品加工毛利率水平提升较明显，2024年产品产销量分别增长7.67%和1.32%，产销率均值为102.26%，可可奶为核心销售产品，2024年实现销售量价齐升，今年一季度业绩增长，毛利率提升明显 [89][91][93][96] - 国资控股体系下，海河乳品奶源稳定，花色奶破局外埠市场销售，奶源来自嘉立荷牧业集团，原奶供应链稳定且高品质，2024年外埠市场销售占比50%，海河乳品发展花色奶基础扎实，口味持续创新，强化与本地文化联动，花色奶市场影响力扩大，外埠市场销售规模突破5亿元 [101][102][106][110][111]