从产品端看，奇瑞品牌高端化尝试效果尚不明显。星途作为奇瑞旗下的高端品牌，今年8月销售汽车 7659辆，同比下滑32.45%；1-8月累计销售77149辆，同比下滑3.84%。奇瑞旗下新能源品牌发展不均， iCAR品牌作为奇瑞旗下的新能源新势力品牌，其2025年第一季度销量为6947辆，而智界因价格门槛 高，同期销量为4461辆，明显低于iCAR。 海外市场单一、研发费用率低 海外市场是奇瑞的亮眼名片，然而公司存在明显的单一市场依赖。2023年，奇瑞海外收入中54%来自俄 罗斯市场，这种过度依赖带来显著风险。伴随俄罗斯关税上调，2025年第一季度，奇瑞俄罗斯市场占收 比降至27.8%，同时欧洲市场，中东、拉美、东南亚等市场增速加快。尽管如此，俄罗斯作为其最大单 一海外市场的地位短期内仍难以被完全替代。 9月25日，奇瑞汽车正式在香港联交所挂牌上市。从2004年首次启动上市计划开始，奇瑞曾因股权结构 复杂等因素多次受阻，今年2月，其重启港交所上市申请，完成股权优化调整后成功上市。但奇瑞汽车 仍面临多重问题亟待解决。 高增长、高负债 招股书显示，在业绩方面，2022年至2024年，奇瑞汽车公司营业收入从926.18 ...

资本市场表现 - 公司于9月25日登陆香港资本市场 开盘涨幅一度超13% 总市值超2000亿港元 但收盘回落至1840.9亿港元 [1] - 公司市值与造车新势力差距不明显 蔚来港股市值1397.19亿港元 理想2059.1亿港元 小鹏1648.15亿港元 [1] - 公司历经21年资本征程 7次递交上市申请6次折戟 堪称中国汽车史上"最长"IPO [1] 财务业绩表现 - 2022年至2024年营收从926.18亿元飙升至2698.97亿元 复合年增长率高达70.7% [1] - 2022年至2024年净利润增长37.2% 呈现强劲盈利动能 [7] - 2022年 2023年和2024年乘用车毛利率分别为13.0% 15.9% 13.2% 2025年一季度跌至11.8% 盈利承压趋势明显 [10] 新能源转型进展 - 公司早在2007年就成立新能源公司 但早期布局未能持续发力 直至2023年才明确新能源战略 [4] - 推出新能源专属品牌iCAR聚焦Z世代客群 同时联合华为打造高端智能品牌智界 [4] - 2025年1月至8月新能源汽车销量49.6万辆 渗透率约28.7% 远低于行业55%的渗透率水平 [5] - 新能源车营收占比2022年13.2% 2023年4.9% 2024年21.9% 燃油车仍占据主导地位 [5] 负债结构与资金压力 - 资产负债率维持在85%以上 大幅高于行业安全区间 [7] - 流动负债占比从2022年81.36%攀升至2024年88.16% 形成34.01亿元流动负债净额 [7] - 应付账款从2022年517.08亿元激增至2024年前三季度898.03亿元 应收账款占营收比例49% [8] 研发投入与产品竞争力 - 2022年 2023年和2024年前三季度研发费用率分别为3.9% 4.1%和3.6% 低于大多数头部车企 [8] - 智能化层面存在明显短板 OTA升级滞后 车机频繁卡顿等问题影响用户体验 [8] - 缺乏能扛住销量 打响口碑的爆款车型 [11] 市场竞争与战略应对 - 国内汽车市场价格战不断升温 公司推出"百亿厂补"计划 超30款车型加入降价行列 部分车型直降5万元 [11] - 公司面临品牌升级 产品革新与管理革新三大核心议题 [10] - 需要平衡燃油车"现金牛"业务与新能源转型的资源投入 [8]

21年上市路，奇瑞终于圆梦。 9月25日，奇瑞汽车股份有限公司（以下简称奇瑞，HK09973，股价31.920港元，市值1841亿港元）正 式登陆港交所。截至当日收盘，奇瑞股价上涨3.80%。 此次上市，奇瑞汽车以30.75港元/股的招股价上限定价，募资规模达到91.4亿港元，成为年内港股市场 规模最大的车企IPO（首次公开募股）。 据弗若斯特沙利文数据，全球新能源汽车渗透率将由2024年的23.0%提升至2030年的47.0%。同时，在 科技创新推动下，乘用车行业正加速向智能化转型。预计至2030年，随着辅助驾驶技术持续进步和市场 接受度提升，全球及中国辅助驾驶车辆的渗透率将显著增长。 为了在后续竞争中站稳脚跟，奇瑞近两年正在补齐新能源和智能化的短板，而这两大领域需要大量资 金。 "过去燃油车时代，技术更新很慢，车型升级换代主要是把外形改变一下，但现在汽车研发方向是电动 化、智能化，这些领域功能的研发费用非常高，且迭代速度快，车企无法按照传统模式组织研发，需要 大量资金。奇瑞要想持久发展的话，上市融资也是必然的。"北方工业大学汽车产业创新研究中心研究 员张翔认为。 在本次IPO中，奇瑞发行约2.97亿股H股 ...

里程碑。 港交所迎来一个年度IPO。 作者 I 刘博 报道 I 投资界PEdaily 投资界获悉，奇瑞汽车股份有限公司（下称"奇瑞汽车"，股票代码： 09 97 3 ）正式登陆港交所，此次IPO发行价为30 .75港元/股， 开 盘涨超11%，市值近200 0亿港元 ，由此缔造今年最大造车IPO。 回想19 97年，奇瑞汽车从长江之畔的小草房起步，历经数十年崛起为世界级造车巨头，驶上了五大洲的街头巷尾。某种程度上，奇瑞 汽车也是中国汽车工业变迁历史的一缕缩影。 何以奇瑞？ 藏在招股书的秘密 我们先来了解一下奇瑞汽车的江湖地位——根据弗若斯特沙利文的资料，以202 4年全球乘用车销量计算，奇瑞汽车是中国第二大自主 品牌乘用车公司、全球第十一大乘用车公司。 如果把限定条件变得更为苛刻，即在全球前二十大乘用车公司中，要找到一家新能源汽车销量、燃油车销量、国内销量及海外销量同 比增长均能超过2 5%的乘用车公司，这个答案大概只有奇瑞汽车。 2024 年 ， 奇 瑞 汽 车 新 能 源 汽 车 销 量 同 比 激 增 2 67 .4% ， 燃 油 车 销 量 同 比 增 长 29.2% ， 国 内 销 量 同 比 增 ...

从2004年首次尝试IPO，历经21年，七次冲击资本市场，奇瑞汽车的上市之路终于画上了圆满的句号。 此前披露的认购结果显示，公司以招股价上限30.75港元定价，全球发售2.97亿股H股，募资规模达91.4亿港元，成为港股市场2025年以来最大车企 IPO。 9月25日，奇瑞汽车正式在港交所主板挂牌上市，股份代号9973，开盘价为34.2港元/股，涨11.22%，市值达1972亿港元。 开盘后，奇瑞汽车股价继续上涨，市值一度超过2000亿港元。截至10时30分，奇瑞汽车股价为33.94港元/股，涨10.37%。 此次上市背后，奇瑞汽车近年来经营数据表现稳健。招股书显示，2022年-2024年，奇瑞汽车的营业收入分别为926.18亿元、1632.05亿元、2698.97亿 元，相应的净利润分别为58.06亿元、104.44亿元、143.34亿元，同比稳步增长。今年第一季度，公司营收同比增长24.25%至682.23亿元，净利润同比增长 90.87%至47.26亿元。 目前，奇瑞汽车旗下拥有5个品牌，包括奇瑞、捷途、星途、iCAR、智界。其中，智界是公司与华为联手打造的智能化高端品牌。转型方面，今年第 一季度新能源 ...

每经记者｜黄辛旭 每经编辑｜裴健如 21年上市路，奇瑞终于圆梦。 在本次IPO中，奇瑞发行约2.97亿股H股。其中，香港公开发售约0.297亿股H股，占比10%；国际发售约2.677亿股H股，占比90%，并设15%超额配股权。 根据奇瑞的策略，对于所得款项净额的35%，将用于研发不同车型和版本的乘用车，以进一步扩大产品组合；所得款项净额约25%将用于下一代汽车及先进 技术的研发，以提高核心技术能力；所得款项净额约20%将用于拓展海外市场及执行公司的全球化策略；预计所得款项净额约10%将用于提升公司位于安徽 芜湖的生产设施；所得款项净额约10%将用于营运资金及一般企业用途。 截至《每日经济新闻》记者发稿，奇瑞股价报33.94港元/股，涨幅为10.37%。 公司现金及现金等价物约375亿元 从奇瑞披露的招股书来看，其2024年全球累计销量超过229.5万辆，同比增长49.4%。 值得一提的是，奇瑞方面称，公司乘用车的平均售价稳步增长，2024年度较2022年度增长33.5%，其中国内、国外乘用车平均销售单价增长率分别为37.0% 及19.4%，奇瑞及捷途两大品牌平均销售单价增长率分别为30.9%及39.5%。 9 ...

暗盘交易表现 - 暗盘报价33.56港元 较招股价30.75港元上涨9.14% [1] - 每手100股可赚281港元 [1] - 孖展超购逾238倍 认购额近2200亿港元 [1] 发行与上市安排 - 发行近3亿股H股 一成于香港公开发售 [1] - 集资最多91.4亿港元 [1] - 9月25日挂牌 中金、华泰及广发为联席保荐人 [1] 财务业绩增长 - 2022至2024年总收入从人民币926亿元增至2699亿元 复合年增长率70.7% [1] - 同期净利从人民币58亿元增至143亿元 复合年增长率57.1% [1] - 2024年销售汽车229.5万辆 同比增长49.4% [1] 品牌与业务结构 - 形成奇瑞、捷途、星途、iCAR和智界五大品牌矩阵 [1] - 五大品牌2024年共同贡献总收入的91.5% [1] - 各业务线增速均超25% [1] 市场地位与出口表现 - 中国乘用车出口量连续22年位居首位的自主品牌车企 [1] - 全球前二十大乘用车企中唯一实现全维度高增长的企业 [1] - 2024年在欧洲、南美和中东及北非地区销量位列中国自主品牌第一 [2] 全球网络布局 - 在海外拥有2958个经销商网点 覆盖五大洲 [2] - 乘用车销往全球100多个国家和地区 [2] - 全球累计销量超过1300万辆 [2] 未来增长动力 - 全球新能源汽车渗透率提升及新技术、新车型持续落地 [2] - 欧洲本地化生产推进将进一步打开增长空间 [2] - 公司将继续深化"科技奇瑞"战略并加大研发投入 [2]

智通财经APP获悉，9月24日，奇瑞汽车(09973)暗盘开盘交易表现强劲，截止发稿，暗盘交易显示报价 33.56港元，较招股价30.75港元上涨9.14%，每手100股，不计手续费，每手可赚281港元。奇瑞汽车将 于9月25日挂牌，中金、华泰及广发为联席保荐人。 奇瑞汽车计划发行近3亿股H股，一成于香港作公开发售，集资最多91.4亿港元。截至9月23日，显示， 奇瑞汽车中签结果出炉，孖展超购逾238倍，认购额近2200亿港元。 作为去年中国乘用车出口量连续22年位居首位的自主品牌车企，奇瑞汽车近年来业绩保持高速增长态 势，2022年至2024年，奇瑞汽车总收入从人民币926亿元增至2699亿元，复合年增长率70.7%；净利从 人民币58亿元增至143亿元，复合年增长率达到57.1%。销量方面，奇瑞2024年全年销售汽车229.5万 辆，同比增长49.4%。 公司已形成奇瑞、捷途、星途、iCAR和智界五大品牌矩阵，覆盖大众至豪华市场，2024年共同贡献总 收入的91.5%。各业务线增速均超25%，是全球前二十大乘用车企中唯一在新能源车、燃油车、国内与 海外市场均实现全维度高增长的企业。 深耕海外多年，奇瑞已经 ...

公司上市与募资 - 奇瑞汽车于9月17日启动港股招股，计划9月25日登陆港交所，股票代码09973.HK，预计募资82.53亿至91.45亿港元，发行价区间27.75-30.75港元/股，为2025年以来港股最大车企IPO [1] - 若全额行使超额配股权，募资上限可达105.17亿港元，IPO已获足额认购，基石投资者承诺认购约45.725亿港元 [20][21] 财务业绩表现 - 2022年至2024年营业收入从926.18亿元增至2698.97亿元，年复合增长率超70%；净利润从58.06亿元增至143.34亿元，复合增长率达57% [3] - 2024年总销量229.5万辆，同比增长49.4%，增速居全球前二十大乘用车公司之首 [3] - 2024年新能源汽车、燃油车、国内及海外销量同比分别增长265%、29%、55%、35%，是全球前二十大乘用车公司中唯一所有指标增速均超25%的车企 [3] 品牌与产品战略 - 拥有奇瑞、捷途、星途、iCAR和智界五大品牌，分别面向大众家庭、旅行越野、高端性能、Z世代新能源和智能化高端用户 [6] - 2024年有8款车型月销超1万辆，2022-2024年国内及海外乘用车平均销售单价增长率分别为37%和19.4%，奇瑞和捷途品牌平均售价增长率达30.9%及39.5% [7] - 计划2025年推出60多款新车型和新版本，涵盖轿车及SUV，包括燃油车及电动车 [9] 全球化与出海业务 - 连续22年保持中国自主品牌乘用车出口第一，产品销往全球100多个国家和地区，全球累计销量超1300万辆 [12] - 2022-2024年海外营收分别为303.87亿元、770.6亿元、1008.97亿元，占总收入比例32.8%、47.2%、37.4% [12] - 在德国、西班牙、巴西等地设立研发机构，拥有3169家海外经销商网点，生产基地覆盖马来西亚、巴西、西班牙等国家 [13] - 2024年欧洲、南美和中东及北非地区销量位列中国自主品牌第一，北美及亚洲（除中国）销量位居第二 [13] - 2024年与西班牙EV MOTORS共建合营工厂，实现中国车企首次在欧洲本地化量产；2025年进入"出海战略3.0"时代，与韩国KGM签署联合开发协议 [13] 技术研发与智能化 - IPO募资净额的25%将用于下一代汽车及先进技术研发，其中10%用于电动化技术和平台架构升级，15%用于辅助驾驶及智能座舱解决方案 [16] - 核心技术包括鲲鹏动力（油电并举）、火星架构（零部件标准率超80%）、雄狮智舱（全栈自研OS）、猎鹰辅助驾驶系统（端到端架构） [16] - 智驾系统同步用于燃油车，2025年底前实现全品牌车型智能驾驶覆盖，2024年车辆配备辅助驾驶系统比例达49.6%，高于全球平均35.6% [17][18][19] - 2022-2024年研发投入分别为41.28亿元、68.49亿元、105.4亿元，年复合增长率近60% [19] - 2025年下半年计划推出八款以上新能源汽车车型，年度销量目标40万辆以上 [19]

IPO基本信息 - 公司启动香港首次公开募股 计划发行2.974亿股H股 发行价区间为每股27.75港元至30.75港元 预计最高募资91.45亿港元（约12亿美元） 若行使超额配售权募资规模可能进一步扩大 [2] - IPO将于9月25日在港交所上市交易 股票代码为"09973" [2] - 全球发售股份数目为297,397,000股H股 香港发售股份数目29,739,700股 国际发售股份数目267,657,300股 [4] - 最高发售价为每股30.75港元 另加1.0%经纪佣金 0.0027%证监会交易征费 0.00015%曾财局交易征费及0.00565%香港联交所交易费 [4] 投资者阵容与资金用途 - 13家知名机构投资者包括高瓴投资 混改基金 景林资本 黄山建投等累计认购约5.87亿美元（45.725亿港元）股份 并承诺锁定至少6个月 [4] - 募资净额约为84.41亿港元（按发售价范围中位数计） [4] - 资金用途分配：35%用于研发多款乘用车型扩充产品矩阵 25%投入下一代车型及先进技术研发 20%用于海外市场拓展 10%升级安徽芜湖生产设施 10%作为营运资金 [4] 财务表现与运营数据 - 2022年至2024年营收从926.18亿元跃升至2698.97亿元 复合年增长率达70.7% [5] - 同期净利润从58.06亿元增至143.34亿元 复合年增长率为57.1% [5] - 2024年全球销量突破260.39万辆 其中出口量达114.46万辆 占总销量44% 连续22年蝉联中国品牌乘用车出口冠军 [5] - 公司拥有奇瑞 捷途 星途 iCAR 智界五大品牌 覆盖燃油车与新能源汽车领域 2024年有8款车型月销超万辆 [5] 财务结构与盈利能力 - 截至2024年9月30日资产负债率达88.64% 流动负债净额为34.01亿元 [6] - 应付账款从2022年517.08亿元激增至2024年898.03亿元 [6] - 毛利率从2023年16.0%降至2024年13.5% 2025年一季度进一步下滑至12.4% [6] - 研发费用率仅为3.6% 低于行业头部企业5%-7%水平 技术专利类无形资产占总资产不足2% [6] 战略发展与行业定位 - 公司上市之路历经21年 2004年首次启动上市程序因股权纠纷搁浅 2007年再战IPO遭遇全球金融危机 2025年2月重启港交所上市申请并于9月7日通过聆讯 [5] - 作为中国最大汽车出口企业 公司计划未来3年在欧洲 东南亚新建3座工厂 并提升海外销售占比至50% [6] - 募资研发投入涵盖智能驾驶 新能源技术等领域 旨在缩小与比亚迪 吉利等竞争对手的技术差距 [6]