【宏观动态】 近期观点认为人民币对美元汇率未来十年或将从7.0逐步升值至6.0左右 美国三季度经济增长4.3%，前官员认为美联储在降息问题上落后于形势 【卫星互联网】 长征十二号甲首飞，一级飞行正常，一子级回收失败 相关ETF： 卫星产业ETF(场内：159218) 【有色】 伦敦铜价突破每吨12000美元，再创历史新高 卖方提出对黄金、白银、铂金、锂等金属价格的乐观设想 相关ETF： 矿业ETF(场内：159690) 【半导体】 卖方强调洁净室是全球AI资本开支持续扩张的"必经工程环节" 美国宣布对中国半导体产品征收零关税直至2027年6月 相关ETF： 半导体设备ETF(场内：561980，场外联接：020464) 外媒报道字节跳动计划斥资230亿美元购买顶级芯片及建设AI基础设施 火山引擎将成为2026年春晚AI云合作伙伴 市场传闻字节跳动或大幅提升对华为AI芯片的采购框架额度 相关ETF： 云计算ETF(场内：159890，场外联接：021716)、半导体设备ETF(场内：561980，场外联 接：020464) 【新能源】 市场关注六氟磷酸锂长单谈判进展，价格预期中枢上移 头部厂商固态电池中试线招标 ...

市场整体表现 - 12月19日A股三大指数收涨，沪指涨0.36%至3890.45点，深成指涨0.66%至13140.21点，创业板指涨0.49%至3122.24点 [1][13] - 沪深两市成交额达1.73万亿元，较上一交易日放量704亿元，市场逾4400只个股上涨 [1][13] - 港股市场同步上涨，恒生指数收涨0.75%，恒生科技指数涨1.12% [1][13] - 主力资金净流入通用设备、汽车、商贸零售板块，净流出半导体、航天航空、电子板块 [2][14] - 盘面上大消费爆发，零售、免税店领涨，海南自贸区、核聚变、稀土永磁、两岸融合、智能驾驶概念活跃，算力硬件产业链调整，CPO、存储方向跌幅靠前 [2][14] 宏观与政策动态 - 美国11月整体CPI同比增速降至2.74%，远低于市场预期的3.06%，数据显著低于预期但市场对其准确性存疑 [3][15] - 日本央行宣布加息25个基点，将目标利率提高至0.75%，创30年来新高，此为2025年1月后11个月来再次加息，符合市场预期 [3][16] - 美国联邦基金利率期货显示，美联储1月降息可能性从26.6%上升至28.8%，交易员押注明年将降息62个基点 [8][20] - 2026年3月两会后“十五五”规划将正式落地，可能明确各行业详实数据并打开成长股上行空间 [7][18] 创新药行业 - 创新药板块经历数月回调后已具备性价比，2026年5月ASCO年会将密集披露临床数据，成为重要修复节点 [4][16] - 行业进入商业化收获期，政策支持向全链条延伸，2026年行情将从“BD为王”转向“数据为王” [4][17] - 百济神州自研药物BGB-B2033获FDA快速通道认定，用于治疗肝细胞癌，正在开展全球多中心一期临床试验 [5][18] - 益方生物TYK2抑制剂D-2570临床数据优异，2期研究高剂量组治疗12周时PASI 90应答率达77.5%，PASI 100达50% [5][18] - 美国参议院通过2026 NDAA，生物安全法案落地但未具体点名企业，地缘风险逐渐出清 [5][18] 港股科技行业 - 近期港股走弱源于基本面缺乏新产业爆发、海外风险扰动及国内险资自第四季度起偏保守 [6][17] - 短期看，日本央行加息事件落地后，圣诞节前或因海外资金撤离承压，节后资金可能回流，市场对1月反弹有期待但力度存疑 [6][17] - 预计2026年上半年可能是做多交易窗口期，港股科技股估值相对较低 [7][19] - 国内方面，市场对政策有开门红预期，可能与A股春季躁动协同，明年1月后险资将逐渐布局 [6][18] 有色金属行业 - 板块走强受多因素共振推动，美国CPI数据超预期放缓是核心催化，提振市场情绪与流动性宽松预期 [8][20] - 稀土出口管制政策边际放松，商务部批准部分通用许可申请，出口流程从“逐笔审批”简化为“通用许可”，审批效率提升 [8][20] - 基本面供需维持紧平衡，以铜为代表的工业金属供给增长受限，铝供需未来2-3年或维持紧平衡，需求端受新能源、人工智能及能源转型带动强劲 [8][20] - 宏观流动性宽松预期、政策供给约束、稀土出口管制放松及基本面共同推动板块走强 [9][21] 后市展望与板块机会 - 市场有望在政策、流动性、基本面三重共振下迎来跨年行情，可逐步布局迎接春季躁动 [10][22] - 科技成长板块仍是核心驱动力，全球AI基建投资带动电子半导体及电力设施景气度，存储器价格延续上涨，国内算力基础设施短缺，AI模型与应用加快 [10][22] - 大金融板块估值与机构持仓均处于历史低位，资本市场改革推进，头部券商并购加速，银行中期分红提前 [11][22] - 消费板块调整三年后估值与持仓处于低位，宏观尾部风险降低，具备左侧布局价值，10月社零数据显示餐饮、非汽车商品及饮品增速环比改善，服务消费景气度高 [11][23]

（文章来源：每日经济新闻） 矿业ETF（561330）跟踪的是有色矿业指数（931892），该指数从市场中选取涉及贵金属、工业金属等 有色金属矿产开采与加工业务的上市公司证券作为指数样本，以反映有色金属行业的整体表现和市场动 态。该指数具有周期性强、受全球经济环境及供需关系影响显著的特点。 东莞证券指出，工业金属方面，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.5%—3.75%之 间，符合市场预期。铜的供需格局加快转好，叠加宏观情绪转暖，LME铜价升至历史高位。铝价升至 2022年3月以来高位，且随着原材料氧化铝价格下行，原铝环节利润有望增厚。 ...

今日A股午后走强。上证指数上涨1.19%报3870.28点，深证成指上涨2.40%，创业板指上涨3.39%。中证 A500上涨1.95%，沪深300上涨1.83%。板块层面，高弹性板块今日涨幅居前，通信、创业板人工智能、 有色等表现较好；养殖、煤炭及红利类板块表现居后。今日风险偏好中性较高，个股涨多跌少，全A超 3600股飘红。A股全天成交1.83万亿元，上日成交1.75万亿元。 据智通财经，A股午后上演绝地反攻，中证A500ETF成交额放量。截至收盘，头部5只中证A500ETF领 跑市场，合计成交额达452.91亿元；4只头部沪深300ETF合计成交额为80.8亿元。整体来看，全市场 A500ETF合计成交额达525.75亿元，是沪深300ETF合计成交额169.5亿元的3倍之多。 预计市场震荡蓄力，等待春季躁动行情。展望后市，我们看好在全球流动性宽松、国内宏观政策表述积 极及大国博弈的背景下，市场在明年仍将有所表现。投资者可以用中证A500ETF（159338）等宽基产品 打底，采用"科技+红利"的哑铃型配置策略。 截至12月16日，中证A500ETF（159338）规模约233亿元，成交额约64亿元。规 ...

有色金属概念股走强，天齐锂业涨超5%，赣锋锂业、赤峰黄金涨超4%，洛阳钼业、华友钴业、山东黄金涨超3%。 受盘面影响，有色、矿业相关ETF涨约3%。 有券商表示，展望四季度，铜、钴价格受供给紧张提振将继续上行，锂价则受益于储能需求超预期上涨，贵金属价格虽经历冲高回 落行情，但整体看涨思路并未改变。在流动性宽松、各国加强关键资源获取力度背景下，有色等大宗商品投资热度有望延续。 每日经济新闻 | 代码 | 类型 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 ▼ | | --- | --- | --- | --- | --- | | 512400 | 有色金属ETF 行 | 1.769 | 0.054 | 3.15% | | 159652 | 主 有色50ETF | 1.534 | 0.045 | 3.02% | | 159876 | 主 有色龙头ETF | 0.913 | 0.027 | 3.05% | | 561330 | 主 矿业ETF | 1.760 | 0.052 | 3.04% | | 159881 | + 有色60ETF | 1.701 | 0.048 | 2.90% | | 159871 | 主 有色金属E ...

行业宏观与基本面驱动因素 - 上游资源端及中游冶炼产能扰动持续，新能源需求韧性叠加AI等新兴产业打开远期增长极，宽松货币环境有望推动宏观与基本面共振 [1] - 美元信用弱化及美联储降息将强化黄金货币属性，同时弱美元为工业金属提供向上驱动 [1] - 美国财政问题及政治风险抬升支撑黄金避险属性，金价中枢看涨 [1] 有色金属细分领域核心逻辑 - 供给收缩成为工业金属核心逻辑，铜、铝等品种面临资源约束或产能瓶颈 [1] - 能源金属中钴、锂伴随主产国政策落地及海外产能出清，供需改善显著，价格中枢有望上移 [1] - 有色金属行业在宏观与基本面双轮驱动下，价格弹性有望加速释放 [1] 相关投资工具概况 - 矿业ETF（561330）跟踪的是有色矿业指数（931892） [1] - 该指数从市场中选取涉及铜、铝、铅锌、稀有金属等矿产资源开采与加工业务的上市公司证券作为指数样本，以反映有色金属矿业相关上市公司证券的整体表现 [1] - 该指数具有较强的周期性和商品价格敏感性，能够较好地体现有色金属矿业板块的市场走势 [1]

市场表现 - 12月4日开盘，矿业ETF（159690）跳涨2.49%，锡业股份涨超8%，洛阳钼业、西部矿业、紫金矿业、江西铜业等跟涨 [1] - 截至最新收盘日，有色金属板块年内涨幅74.90%，位居申万一级行业首位 [4] - 矿业ETF（159690）跟踪的中证有色金属矿业指数年内涨幅达85.34%，相对弹性更佳 [4] 商品价格动态 - 12月3日，沪铜期货主力合约站上9万元/吨大关，创历史新高 [3] - 12月3日，锡平均价达到30.97万元/吨，已连续5日处于30万元上方 [3] 宏观与政策背景 - 根据CME“美联储观察”最新数据显示，美联储在12月议息会议降息25个基点的概率升至89% [3] - 分析师表示，12月美联储降息预期再次升温，在全球主要经济体进入降息周期背景下需求有望得到提振 [4] 铜行业供需分析 - 供应端，受自由港印尼Grasberg矿和刚果（金）卡莫阿-卡库拉铜矿的事故影响，全球2026年铜矿供应预期进一步收紧 [4] - 国内铜冶炼加工端的“反内卷”预期有望进一步改善行业竞争格局 [4] - 需求端，铜是电力电网、新能源汽车、AI服务器等领域重要原材料，需求有望得到提振 [4] - 国内库存处于低位，铜矿供应紧缺持续，或支撑铜价延续高位震荡 [4] 锡行业供需分析 - 锡价上涨主要由于矿端供应紧张和宏观经济预期影响 [4] - 供应端上，缅甸锡矿复产进度缓慢，出口量维持低位 [4] - 需求端，当前锡的下游需求主要由新兴领域拉动，半导体与消费电子是锡焊料的传统基本盘 [4] - 今年以来全球半导体行业景气度上升，直接拉动锡焊料需求 [4] 行业基本面与盈利能力 - 2025年前三季度，有色金属行业归母净利润同比增长41.43%，其中，第三季度同比增幅进一步扩大至50.81% [5] - 中证有色金属矿业指数覆盖工业金属、贵金属、能源金属、小金属等细分行业，一篮子配置特性能够有效分散单一品种的价格波动风险 [5] - 矿业ETF（159690）跟踪的中证有色金属矿业指数弹性优势更大，前三季度、单季度归母净利润分别为49.48%、55.62% [5] 长期驱动因素 - 在能源转型（电动车、光伏）、AI算力建设、全球宽松政策的共同推动下，资源需求具备长期支撑 [5] - 或有助于帮助投资者便捷布局“资源新周期” [5]

有色金属板块市场表现 - 有色金属概念股普遍走强，洛阳钼业股价上涨超过6%，紫金矿业股价上涨超过5%，北方稀土股价上涨超过3% [1] - 受相关股票盘面影响，矿业及有色金属主题ETF普遍上涨约3% [1] - 具体ETF表现：矿业ETF（代码561330）上涨3.06%至1.753元，矿业ETF（代码159690）上涨2.99%至1.792元，有色50ETF（代码159652）上涨2.89%至1.531元，有色金属ETF（代码512400）上涨2.93%至1.754元 [2] 行业基本面与价格展望 - 券商观点认为四季度铜、钴价格受供给紧张提振将继续上行 [2] - 锂价受益于储能需求超预期而上涨 [2] - 贵金属价格虽经历冲高回落，但整体看涨思路未改变 [2] - 在流动性宽松及各国加强关键资源获取力度的背景下，有色金属等大宗商品投资热度有望延续 [2]

2025年前11个月ETF市场表现 - 通信ETF以96.11%的涨幅领跑全场，展现出AI时代的强大动能 [1] - 港股创新药板块表现优异，港股创新药ETF基金、港股创新药ETF、港股通创新药ETF涨幅分别达87.42%、86.62%、85.22% [1] - 资源板块表现优异，矿业ETF、有色金属ETF、稀有金属ETF涨幅分别达82.32%、76.83%、76.58% [1] 涨幅居前的ETF产品 - 通信设备ETF上涨85.24% [2] - 港股创新药50ETF上涨83.53% [2] - 港股通医疗ETF富国上涨83.11% [2] - 创业板人工智能ETF华宝上涨81.80% [2] - 黄金股ETF（永赢）上涨81.66% [2] 表现落后的ETF板块 - 能源化工ETF下跌14.78%，标普消费ETF下跌11.40%，显示传统消费和能源板块面临压力 [5] - 酒ETF下跌5.36% [7] - 食品饮料相关ETF普遍下跌超过3%，消费股仍在持续下跌通道中 [5] 资金净流入情况 - 港股通互联网ETF以553.05亿元的净流入额位居榜首，展现出市场对港股科技板块的强烈信心 [8] - 短融ETF净流入436.42亿元，黄金ETF净流入406.63亿元 [8] - 证券ETF和沪深300ETF华夏净流入均超过270亿元，分别为327.62亿元和279.54亿元 [9] 资金净流出情况 - 科创50ETF净流出463.46亿元，创业板ETF净流出290.38亿元，创业板50ETF净流出147.83亿元，成长板块遭遇显著资金压力 [10] - 恒生医疗ETF净流出132.22亿元，半导体ETF净流出107.04亿元，热门赛道有资金选择落袋为安 [10][12]

市场整体表现 - 上证指数收涨0.18%，创业板指收涨0.25% [1] - 沪深京三市全天成交额为17427亿元，较上一交易日缩量2033亿元 [1] - 全市场超过4100只个股下跌 [1] 领涨行业与ETF - 有色金属行业领涨，石油、化工、银行、军工、水产行业走强 [1] - 黄金股ETF涨幅显著，永赢基金黄金股ETF、国泰基金黄金股票ETF、华夏基金黄金股ETF分别上涨4.79%、4.55%和4.13% [1] - 有色板块ETF表现强劲，招商基金矿业ETF、国泰基金有色60ETF和华夏基金有色金属ETF基金分别上涨3.18%、2.9%和2.86% [1] 回调行业与ETF - 科技股全线回调，算力硬件、AI应用、稳定币方向领跌 [1] - AI应用板块下挫，影视ETF、传媒ETF、文娱传媒ETF均下跌2% [1] - 科创新能源板块走低，科创新能源ETF、科创板新能源ETF均下跌1.89% [1] - 光伏、房地产行业跌幅靠前 [1]