市场行情表现 - 12月30日国内期货市场金属板块大面积低开，沪银、沪金出现较大程度跌幅，铂和钯期货主力合约盘中更是跌停 [1] - 沪铜、沪铝、沪锌、沪铅和沪锡等金属品种也出现不同程度的下探 [1] - 截至发稿，沪金期货主力2602合约报收于984.5元/克，跌幅超过3% [3] - 截至发稿，沪银期货主力2602合约报收于17900元/千克，跌幅超过5% [3] - 铂期货主力2606合约、钯期货主力2606合约仍处在跌停板，跌幅为13% [3] - 沪锡主力合约2602跌幅超过5% [3] 具体合约数据 - 沪金2602合约最新价983.84，跌幅-3.21% [2] - 沪银2602合约最新价17910，跌幅-5.17% [2] - 铂2606合约最新价589.85，跌幅-13.00% [2] - 钯2606合约最新价447.45，跌幅-13.00% [2] - 沪铜2602合约最新价97920，跌幅-2.53% [2] - 沪铝2602合约最新价22400，跌幅-0.60% [2] - 沪锌2602合约最新价23195，跌幅-0.13% [2] - 沪铅2602合约最新价17450，跌幅-0.48% [2] - 沪锡2602合约最新价323010，跌幅-5.65% [3] - 氧化铝2605合约最新价2747，跌幅-1.47% [3] - 国际铜2602合约最新价87320，跌幅-3.06% [3] 市场波动原因分析 - 分析人士表示，目前利好基本面的因素缺乏实质性支撑，加之资金有获利了结可能 [1] - 资金推动贵金属期价涨幅过大，相关合约风险不断积累 [4] - 国内外交易所陆续调整保证金和交易限制，短期贵金属板块波动率较高 [4] - 隔夜国际市场黄金和白银等期价出现大幅回落 [4] - 贵金属市场投资情绪快速发酵并释放，存在部分提前获利了结需求 [4] 行业基本面与长期展望 - 近期市场预期美联储货币政策将趋于宽松，同时海外地缘风险也支撑贵金属板块 [4] - 近期贵金属价格整体表现积极，主要在于白银、铂等品种基本面偏紧 [4] - 交投情绪一定程度上带动金属板块整体交投积极 [4] - 长期来看，市场对于避险、抗通胀等持续存在避险需求 [4] - 白银和铂基本面相对稳固，贵金属板块或将出现差异化表现 [4]

市场行情与价格变动 - 2025年12月30日，国内贵金属期货普遍下跌，沪银跌近7%，沪金跌近4%，铂、钯主力合约跌停 [1][16] - 同一时间，国际贵金属价格小幅反弹，现货黄金涨0.09%至4335.735美元/盎司，COMEX黄金期货涨0.27% [1][17] - 此前一夜（12月29日晚），国际贵金属市场出现大幅逆转，伦敦黄金现货价格大跌205美元至4320美元附近，跌幅达4.52% [3][5][19] - 白银跌幅更为显著，超过10%，铂金和钯金盘中暴跌约15% [5][19] - 受期货市场影响，国内品牌金饰价格大幅下跌，周生生金饰单日下跌53元/克至1353元/克，老庙黄金下跌44元/克至1359元/克，老凤祥下跌45元/克至1363元/克 [4][20] 市场背景与前期高点 - 在暴跌发生前，贵金属市场处于强劲上涨趋势，纽约商品交易所3月白银期货价格曾创下每盎司82.67美元的历史新高 [7][22] - 纽约商品交易所2月黄金期货价格也在12月26日创下每盎司4584.00美元的历史新高 [7][22] 市场传闻与官方回应 - 市场剧烈波动期间，社交平台流传关于一家“系统重要性银行”因白银期货空头头寸爆仓并被接管的传闻，有用户指称涉事银行为瑞银集团 [9][24] - 瑞银集团对此予以否认，称“不是瑞银” [10][25] - 查阅美国存款保险公司（FDIC）的“银行倒闭名单”显示，近期并无大型银行被接管的相关记录 [10][25] 市场分析：价格下跌原因 - 市场分析认为技术指标修复、投资者获利了结以及交易所政策打压是引发调整的主要原因 [7][22] - BK Asset Management策略师指出，价格已严重偏离均线，且可能存在程序性卖出指令引发踩踏 [12][27] - KKM Financial首席投资官将此次回调归因于获利了结 [13][28] - 芝加哥商品交易所（CME）宣布全面上调包括黄金、白银在内的多类金属期货的履约保证金超10%，此举被视为引发市场跳水的关键因素 [13][28] - 特斯拉CEO马斯克警告称，白银价格飙涨可能对制造商造成不利影响，高价可能导致企业寻求替代材料从而打击需求 [13][28] 机构观点与未来展望 - 一些市场分析师认为此次下跌仅是上涨趋势中的回调，上涨趋势依然存在，但若30日、31日出现强劲抛售，则可能表明短期市场顶部形成 [14][29] - 瑞银指出，贵金属交易的短期风险已明显增加，新高后获利了结风险加大，年末流动性稀薄可能加剧价格波动 [14][29] - 中信建投报告引用三位交易员观点，认为美元作为世界储备货币地位减弱，2026年“贬值交易”将继续，可能支撑黄金和白银价格 [14][29] - 中信期货研究报告认为，宏观环境仍有利于贵金属和有色金属板块，但需警惕短期风险，白银在大幅拉涨后波动风险增加，不排除进一步回调可能 [15][30]

市场行情与价格变动 - 2025年12月30日，国内贵金属期货市场普遍下跌，沪银跌近7%，沪金跌近4%，铂、钯主力合约跌停 [1] - 同一时间，国际贵金属价格表现分化，伦敦金现货价格小幅上涨0.09%至4335.735美元/盎司，COMEX黄金期货上涨0.27% [1] - 北京时间12月29日晚接近24点，国际贵金属市场出现全面大幅下跌，伦敦金现价下跌205.010美元至4327.400美元/盎司，跌幅4.52%，伦敦银现价下跌8.190美元至71.139美元/盎司，跌幅10.32% [3][4] - 铂金和钯金跌幅更为剧烈，现货铂金下跌342.81美元至2093.79美元/盎司，跌幅14.07%，现货钯金下跌299.98美元至1625.02美元/盎司，跌幅15.58% [4][7] - 截至北京时间12月30日5:50，跌幅有所收窄，伦敦银现跌8.99%，伦敦金现跌4.33% [5] - 国内品牌金饰价格随之大幅下跌，周生生金饰单日下跌53元/克至1353元/克，老庙黄金单日下跌44元/克至1359元/克，老凤祥单日下跌45元/克至1363元/克 [6] 市场背景与前期走势 - 此次大跌发生前，贵金属市场在2025年经历了全年疯涨，市场预期行情可能延续至2026年 [1] - 在12月29日早些时候，市场形势一片大好，纽约商品交易所3月白银期货价格隔夜创下每盎司82.67美元的历史新高，2月黄金期货价格也在26日创下每盎司4584.00美元的历史新高 [8] 市场分析与调整原因 - 市场分析认为，技术指标修复、投资者获利了结以及交易所政策打压是引发此次市场调整的主要原因 [10] - 从技术指标看，近期价格走势严重偏离均线，同时可能存在部分资金在特定价位实施了程序性卖出指令，引发了踩踏 [13] - 此次回调可归因于投资者的获利了结行为 [14] - 芝加哥商品交易所宣布自周一收盘后，全面上调包括黄金、白银在内的多类金属期货的履约保证金超10%，此举被视为引发价格跳水的关键因素，提高保证金常被用于打压市场热度并引发短线调整 [14] - 特斯拉CEO马斯克上周末发出警告，认为白银飙涨可能对制造商造成不利影响，高价可能导致企业寻求替代品，从而打击需求 [14] 传闻与市场反应 - 行情剧烈波动之际，社交平台流传关于一家“系统重要性银行”因白银期货空头头寸爆仓并被接管的传闻，有用户称涉事银行为瑞银集团，但瑞银对此予以否认 [11] - 美国存款保险公司公开的“银行倒闭名单”显示，最近并无大型银行被接管的相关记录，传闻可信度受到质疑 [11] 机构观点与未来展望 - 一些市场分析师认为，此次下跌仅是价格上涨趋势中的回调，上涨趋势依然存在，但如果月末出现强劲的后续抛售压力，则可能表明短期市场顶部已经形成 [15] - 瑞银表示，贵金属交易的短期风险已明显增加，新高过后短期投资者获利了结的风险加大，且年末流动性稀薄可能加剧价格波动 [15] - 中信建投报告指出，有交易员认为随着美元作为世界储备货币地位的减弱，黄金仍有进一步上涨空间，2026年“贬值交易”将继续，可能支撑黄金和白银价格 [15] - 中信期货研究认为，宏观环境仍有利于贵金属和有色金属板块，但需要警惕短期风险，白银在大幅拉涨后波动风险增加，不排除进一步回调的可能性 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 亚洲燃料油市场结构维持在当前水平附近，近期市场供应充足，市场需求因假日有所放缓，目前地缘事件风险不断，短期为价格下方提供支撑，预计燃油震荡运行，FU2603在2450 - 2500区间运行，LU2603在2980 - 3030区间运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 新加坡高硫燃料油基差 -15元/吨，低硫燃料油基差 -13元/吨，现货贴水期货；新加坡燃料油12月17日当周库存2255.9万桶，增加14万桶；高硫主力持仓空单且空增，低硫主力持仓多单且多增 [3] - FU主力合约期货价前值2503，现值2473，涨跌 -30，幅度 -1.20%；LU主力合约期货价前值3023，现值2984，涨跌 -39，幅度 -1.29% [5] - 舟山高硫燃油前值433.00，现值430.00，涨跌 -3.00，幅度 -0.69%；舟山低硫燃油前值460.00，现值455.00，涨跌 -5.00，幅度 -1.09%等 [6] 多空关注 - 利多因素为俄罗斯燃油出口限制、美俄会谈取消且对俄石油相关企业发起制裁 [4] - 利空因素为需求端乐观仍待验证、上游端原油承压受挫 [4] 基本面数据 - 亚洲低硫燃料油市场因含硫0.5%船用燃料油加注需求前景黯淡及供应过剩，2026年将继续面临阻力；亚洲高硫燃料油市场预计在一定区间内波动，下游加注需求因年底假期仍疲软 [3] 库存数据 - 展示了10月8日至12月17日新加坡燃料油库存及增减情况，如10月8日库存2061.9万桶，减少164万桶，12月17日库存2255.9万桶，增加14万桶 [8] 价差数据 - 展示高低硫期货价差情况 [11]

法国兴业银行固定收益与大宗商品研究主管迈克尔.海格表示："不必过度解读这种剧烈波动。每年年底 市场往往流动性非常低。" 今日周二(12月30日)亚盘时段，COMEX白银目前交投于72.45一线上方，今日开盘于71.69美元/盎司， 截至发稿，comex白银暂报73.03美元/盎司，上涨1.94%，最高触及73.32美元/盎司，最低下探70.67美元/ 盎司，目前来看，comex白银盘内短线偏向看涨走势。 【要闻速递】 现货白银周一一度触及历史高点83.94美元/盎司，而后大幅回落，收盘暴跌。从刚创下的历史高位大幅 回落，这释放出一个信号——本轮上涨行情节奏过快、启动过早。 此外，芝加哥商品交易所集团发布声明称，自12月29日起将上调部分COMEX白银期货合约的保证金要 求。这一举措将有助于抑制市场投机。当交易所提高保证金要求时，交易者必须追加更多现金才能维持 现有头寸。部分投机者因无力追加资金，被迫缩减或平仓离场。 【最新comex白银行情解析】 对于3月白银期货，昨日的价格走势形成了一个显著的看空"买盘耗尽尾部形态"——多头在高位动能耗 尽，价格大幅回落并收于当日低点附近。同时，昨日走势在日线图上还形成了一 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 黑色板块焦煤、焦炭品种呈区间震荡走势，临近年末焦煤短期难有大行情，可按区间震荡看待，下方支撑位为1080 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 昨日日盘焦煤主力合约Jm2605收于1088.0，环比日盘开盘下跌2.47%；焦炭主力合约J2605收于1680.5，环比日盘开盘下跌2.30% [1] - 昨日夜盘焦煤主力合约Jm2605收于1108.5，环比日盘收盘上涨1.86%；焦炭主力合约J2605收于1714.0，环比日盘收盘上涨1.99% [1] 重要资讯 - 29日邢台地区部分钢厂对湿熄焦炭下调50元/吨、干熄焦炭下调55元/吨，2026年1月1日零点执行 [1] - 12月29日吕梁柳林市场炼焦煤线上竞拍价格有降，高硫焦精煤A10.5、S≤2.35 - 2.5、G85起拍价1050元/吨，成交价1250 - 1280元/吨，成交均价1268元/吨，较上期11月18日降99元/吨 [1] - 12月29日吕梁孝义市场炼焦煤进行线上竞拍，高硫主焦煤A10.5、S2.8、G85公路挂牌3万吨，起拍价1180元/吨，成交均价1182元/吨，较上期12月24日降1元/吨；铁路挂牌0.385万吨，起拍价1180元/吨，本期全流拍，上期12月24日成交价1180元/吨 [1] 市场逻辑 周一双焦盘面空头增仓加速下行，焦煤仍未跌破下方1080支撑，焦炭第四轮提降开启，预计2026年1月1落地，临近年末焦煤短期难有大行情，以区间内震荡行情看待 [1] 交易策略 临近年末，焦煤短期下方1080支撑位，区间震荡看待 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国债期货价格普遍下跌，10年期国债活跃券收益率上行至1.859%，央行公开市场净投放使跨年市场资金面宽松，美债收益率回落，11月工业企业利润同比下降，房地产和基建政策利好，年底公募基金销售预期扰动债券市场，2026年初宽松政策预期支撑短端国债期货价格[3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 上一交易日国债期货价格普遍下跌，T2603合约下跌0.3%，持仓量有所减少[2] - 各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位，不存在套利机会[2] 现货市场 - 上一交易日短期市场利率涨跌不一，SHIBOR7天、DR007、GC007利率上行[2] - 上一交易日各关键期限国债收益率普遍上行，10Y期国债收益率上行2.32bp至1.86%，长短期（10 - 2）国债收益率利差为41.87bp[2] 海外市场 - 上一交易日美国10Y、德国10Y、日本10Y国债收益率分别下行2bp、2bp、0.2bp[2] 宏观消息 - 央行公开市场单日净投放4150亿元，Shibor隔夜品种下行1.0BP报1.248%，创2023年8月以来新低，跨年市场资金面保持宽松[3] - 美国第三季度实际GDP初值年化季环比大幅增长4.3%，美债收益率有所回落[3] - 11月规模以上工业企业利润同比下降13.1%，创2024年9月以来新低[3] - 全国住房城乡建设工作会议表示要稳定房地产市场，北京放宽非京籍家庭购房条件[3] - 中央企业负责人会议表示要在基础设施建设中提供保障，适度超前开展新型基础设施建设[3] - 年底市场对公募基金销售落地预期增强，对债券市场扰动加大，2026年初出台宽松政策预期较强，支撑短端国债期货价格[3] 其他信息 - 12月29日央行开展4823亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，单日净投放4150亿元[3] - 12月29日东部战区组织“正义使命 - 2025”演习，福建海警依法管控台岛及其附属岛屿[3] - 2026年1月1日数字人民币新体系启动，钱包余额将按活期存款计付利息[3] - 2026年1月1日起我国将对935项商品实施进口暂定税率，税则税目总数增加至8972个[3] - 1 - 11月国有企业营业总收入75.63万亿元，同比增长1%，利润总额3.72万亿元，同比下降3.1%，11月末资产负债率65.2%，同比上升0.3个百分点[3] - 截至11月底我国公募基金总规模首次突破37万亿元，货币基金规模增长，股票和混合基金规模下降[3] - 美国联邦政府债务规模突破38.5万亿美元，外国政府持美国国债占比降至不足15%，私人投资者接手大量国债供应[3] 利率市场 - 货币市场利率涨跌参半，银存间质押式回购和同业拆借部分品种创阶段新低或新高[3] - 美债收益率集体下跌，各期限收益率均有不同程度下降[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计供给侧改革或推升大宗商品价格并带动资源型股票上涨，人民币升值预期建立有望使海外资金回流推动中国资产重估，在制度完善、资金扩容、产业赋能利好下，A股长牛慢牛格局有望巩固，形成“政策托底、资金护航、产业驱动”共振 [2] 根据相关目录分别进行总结 股指期货市场 - IF当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为4630.80、4620.80、4610.20、4567.40，涨跌分别为-23.40、-20.00、-25.80、-21.60，成交量分别为26319.00、2874.00、58452.00、8514.00，持仓量分别为59674.00、4365.00、167149.00、44667.00，持仓量增减分别为-3726.00、261.00、-8066.00、-519.00 [1] - IH当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为3036.00、3036.80、3038.00、3033.20，涨跌分别为-12.40、-11.00、-14.60、-12.00，成交量分别为10111.00、1101.00、24852.00、3435.00，持仓量分别为18676.00、1204.00、53232.00、14130.00，持仓量增减分别为-2404.00、-110.00、-2558.00、-530.00 [1] - IC当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为7421.60、7379.00、7336.60、7157.60，涨跌分别为-34.20、-37.60、-49.60、-54.60，成交量分别为27934.00、6766.00、63940.00、14147.00，持仓量分别为63379.00、9587.00、146816.00、55981.00，持仓量增减分别为-6224.00、1008.00、-10791.00、-1378.00 [1] - IM当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为7572.20、7500.20、7439.00、7206.00，涨跌分别为-24.40、-36.00、-38.40、-42.60，成交量分别为36968.00、8686.00、95430.00、18633.00，持仓量分别为85383.00、13302.00、182605.00、80352.00，持仓量增减分别为-7157.00、454.00、-12285.00、-975.00 [1] - IF下月 - IF当月、IH下月 - IH当月、IC下月 - IC当月、IM下月 - IM当月隔月价差现值分别为-10.00、0.80、-42.60、-72.00，前值分别为-15.00、-0.80、-41.00、-65.00 [1] 股指现货市场 - 沪深300指数前值4639.37，涨跌幅-0.38，成交量200.40亿手，总成交金额4826.14亿元 [1] - 上证50指数前值3034.63，涨跌幅-0.35，成交量43.15亿手，总成交金额1171.20亿元 [1] - 中证500指数前值7430.61，涨跌幅-0.38，成交量198.84亿手，总成交金额3904.46亿元 [1] - 中证1000指数前值7594.16，涨跌幅-0.15，成交量264.06亿手，总成交金额4668.73亿元 [1] - 能源、原材料、工业、可选消费行业前值分别为2330.49、3963.74、2545.00、6560.79，涨跌幅分别为1.46%、-2.07%、-0.87%、-0.35% [1] - 主要消费、医药卫生、地产金融、信息技术行业前值分别为20993.72、8318.34、6755.51、3272.24，涨跌幅分别为-0.51%、-0.77%、0.10%、0.69% [1] - 电信业务、公用事业行业前值分别为5856.23、2495.47，涨跌幅分别为-0.75%、-1.48% [1] 期现基差 - IF当月 - 沪深300、IF下月 - 沪深300、IF下季 - 沪深300、IF隔季 - 沪深300前值分别为-8.57、-18.57、-29.17、-71.97，前2日值分别为-0.24、-15.24、-18.84、-66.24 [1] - IH当月 - 上证50、IH下月 - 上证50、IH下季 - 上证50、IH隔季 - 上证50前值分别为1.37、2.17、3.37、-1.43，前2日值分别为2.60、1.80、6.00、-2.00 [1] - IC当月 - 中证500、IC下月 - 中证500、IC下季 - 中证500、IC隔季 - 中证500前值分别为-9.01、-51.61、-94.01、-273.01，前2日值分别为-2.44、-43.44、-70.84、-254.64 [1] - IM当月 - 中证1000、IM下月 - 中证1000、IM下季 - 中证1000、IM隔季 - 中证1000前值分别为-21.96、-93.96、-155.16、-388.16，前2日值分别为-10.53、-75.53、-133.13、-371.53 [1] 其他国内主要指数和海外指数 - 上证指数、深证成指、中小板指、创业板指前值分别为3965.28、13537.10、8264.98、3222.61，涨跌幅分别为0.04%、-0.49%、0.00%、-0.66% [1] - 恒生指数、日经225、标准普尔、DAX指数前值分别为25635.23、50750.39、6905.74、24351.12，涨跌幅分别为-0.71%、0.68%、-0.35%、0.05% [1] 宏观信息 - 周一现货白银亚市早盘突破80美元/盎司关口后急转直下，纽约市场盘中大跌超11%，带动其他贵金属同步下挫，国内铂金、钯金封跌停，沪银、沪金下跌 [2] - 中国人民银行出台数字人民币行动方案，2026年1月1日起数字人民币钱包余额将按活期存款计付利息 [2] - 12月29日开始中国人民解放军东部战区组织“正义使命 - 2025”演习，福建海警依法管控台岛及其附属岛屿 [2] - 国务院关税税则委员会发布《2026年关税调整方案》，2026年1月1日起实施，对935项商品实施低于最惠国税率的进口暂定税率，税则税目总数增加至8972个 [2] - 1 - 11月国有企业营业总收入75.63万亿元，同比增长1%，利润总额3.72万亿元，同比下降3.1%，11月末资产负债率65.2%，同比上升0.3个百分点 [2] 行业信息 - 国家能源局强调推动电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案落地，推动大功率充电设施规划建设，推进车网互动规模化应用试点 [2] - 2026年车市增长判断复杂，年初春节滞后且国家补贴实施早，1月有望开门红正增长，2月压力稍大 [2] - 深圳“十五五”规划建议推动房地产投资向保障房和改善性商品房发力，解决新市民等住房问题 [2] - 香港11月私人住宅价格环比上涨0.9%，连续六个月上升，今年累计上涨2.8%，有望结束年度下跌趋势 [2] 股指观点 - 美国三大指数下跌，上一交易日股指冲高回落，石油石化板块领涨，有色金属板块领跌，市场成交额2.16万亿元 [2] - 12月26日融资余额减少20.37亿元至25264.62亿元 [2] - 2025年12月26日国家发改委发表文章推动传统产业优化提升，预计供给侧改革或推升大宗商品价格并带动资源型股票上涨 [2] - 12月以来人民币兑美元加速升值，美国降息周期下美元走弱及年底企业结售汇推动，海外资金有望回流推动中国资产重估 [2]

报告行业投资评级 | 品种 | 投资评级 | | --- | --- | | 股指（IH） | 偏多 | | 股指（IF） | 偏多 | | 股指（IC） | 偏多 | | 股指（IM） | 偏多 | | 国债(TF) | 偏多 | | 国债(TS) | 偏多 | | 原油 | 偏空 | | 甲醇 | 偏空 | | 橡胶 | 偏多 | | 螺纹 | 偏多 | | 热卷 | 偏多 | | 铁矿 | 偏多 | | 黄金 | 偏多 | | 白银 | 偏多 | | 铜 | 偏多 | | 铝 | 偏多 | | 碳酸锂 | 偏多 | | 棉花 | 偏多 | | 白糖 | 偏多 | | 苹果 | 偏空 | | 玉米 | 偏多 | | 集运欧线 | 偏空 | [6] 报告的核心观点 - 贵金属短期调整不改长期上行趋势，A股长牛慢牛格局有望巩固，铜价短期受市场情绪影响，原油整体向下趋势难改，甲醇短期震荡偏弱，橡胶短期胶价延续回调，聚烯烃不宜过度悲观，玻璃和纯碱处于存量消化过程，锌需关注市场情绪，铝中长期乐观，碳酸锂总体方向向上但追多需谨慎，双焦盘面将逐步企稳，钢材短期有反弹动力但中期偏弱，铁矿短期震荡略偏强，蛋白粕远期供应施压价格，油脂反弹受限维持震荡，白糖有一定上行空间但有限，棉花走势偏强关注上方压力位，集运欧线运价拐点未明确 [2][3][4][15][16][17][18][20][21][23][24][26][27][28][29][31][32][33][34][35] 根据相关目录分别进行总结 当日主要新闻关注 - 国际新闻：俄罗斯外交部副部长称乌克兰用无人机袭击俄总统官邸破坏谈判进程，俄方将回应，此次袭击有英国风格 [7] - 国内新闻：12月30日中国人民解放军东部战区在台岛南北两端相关海域开展演练，检验海空协同、一体封控能力 [8] - 行业新闻：12月25 - 29日，万润新能等5家磷酸铁锂产业上市公司披露2026年1月检修减产计划，多家减产幅度35% - 50% [9] 外盘每日收益情况 - 标普500跌0.35%，欧洲STOXX50跌0.03%，富时中国A50期货跌0.31%，美元指数跌0.04%，ICE布油连续涨1.56%，伦敦金现跌4.42%，伦敦银跌9.08%，LME铝跌0.20%，LME铜涨0.45%，LME锌跌0.08%，LME镍涨0.64%，ICE11号糖涨0.40%，ICE2号棉花跌0.19%，CBOT大豆跌0.75%，CBOT豆粕当月连续跌1.27%，CBOT豆油当月连续涨0.12%，CBOT小麦当月连续跌1.44%，CBOT玉米当月连续跌1.56% [11] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：美国三大指数下跌，上一交易日股指冲高回落，成交额2.16万亿元，融资余额减少，供给侧改革或推升大宗商品价格带动资源型股票上涨，人民币升值海外资金有望回流推动中国资产重估，A股长牛慢牛格局有望巩固 [3][12] - 国债：普遍下跌，10年期国债活跃券收益率上行，央行净投放资金，跨年资金面宽松，美债收益率回落，年底公募基金销售预期影响债券市场，2026年初宽松政策预期支撑短端国债期货价格 [13][14] 能化 - 原油：sc夜盘涨0.3%，沙特10月原油日均出口量增至710万桶，美国或对俄能源行业制裁但未作决定，整体向下趋势难改 [15] - 甲醇：夜盘涨1.02%，国内煤（甲醇）制烯烃装置开工负荷下降，甲醇整体装置开工负荷提升，沿海甲醇库存上升，短期震荡偏弱 [16] - 橡胶：周一天然橡胶期货走势小幅回落，国内产区停割，供应端弹性减弱，原料胶价格坚挺，需求端支撑全钢胎开工平稳，短期胶价延续回调 [17] - 聚烯烃：期货延续反弹趋势，下游需求端总体开工率见高位，需求稳步释放，不宜过度悲观 [18] - 玻璃纯碱：玻璃期货整理运行，库存环比增加，纯碱期货小幅回落，库存环比下降，国内玻璃和纯碱处于存量消化过程，关注产业开工变化和房地产产业链修复 [20] 金属 - 贵金属：波动加剧，白银大幅调整，美国11月CPI和非农数据分化，CPI下行和疲软就业数据支持降息，长期支撑因素稳固，短期调整不改长期上行趋势 [2][21] - 铜：夜盘铜价收低2.8%，精矿供应紧张，冶炼产量高增长，下游需求有差异，供求预期转向缺口，短期受市场情绪影响 [4][22] - 锌：夜盘锌价收低，精矿供应阶段性紧张，冶炼产量增长，镀锌板库存高位，供求差异不明显，关注市场情绪和相关因素变化 [23] - 铝：夜盘沪铝下跌0.95%，宏观关注就业衰退风险和美联储降息节奏，中短期供应端无明显扰动，需求尚可，关注春节临近下游走弱对价格的影响，中长期乐观 [24] - 碳酸锂：主力合约触及跌停，情绪回落，终端需求强劲，部分企业1月停产检修影响需求，市场对2026年一季度需求预期好，库存去化，短期内供给压力缓和，总体方向向上但追多需谨慎 [26] 黑色 - 双焦：夜盘盘面走势较强，焦煤总持仓基本持平，五大材产量和表需基本持平，库存降库，样本钢厂盈利率增加，铁水产量基本持平，预计盘面逐步企稳，关注铁水产量等因素 [27] - 钢材：钢价区间窄幅波动，宏观氛围转暖，原料成本支撑减弱，产量小幅下降，库存降幅趋缓，表需回落，短期有反弹动力但中期偏弱 [28] - 铁矿石：价格小幅震荡，发运回升，港口库存增加，铁精粉产量低于去年，高炉开工率和日均铁水下降，钢厂盈利率下滑，按需采购，短期震荡略偏强 [29] 农产品 - 蛋白粕：夜盘豆菜粕震荡收跌，巴西大豆播种率接近完成，中国采购支撑美豆期价，国内进口大豆供应预期影响价格，远期供应施压 [31] - 油脂：夜盘震荡运行，马来西亚棕榈油出口数据好转，但印尼生物柴油方案影响市场预期，豆油受丰产压力，短期反弹受限维持震荡 [32] - 白糖：郑糖主力隔夜震荡运行，巴西压榨尾声供应压力缓解，国内糖厂开榨供应增加，进口收紧和成本支撑盘面，有一定上行空间但有限 [33] - 棉花：主力隔夜震荡偏弱运行，近期走势强，预计短期维持高位，新棉丰产但销售进度快，新疆棉花种植面积或减少，中美关系缓和利好出口，关注实际落地情况 [34] 航运指数 - 集运欧线：EC震荡，02合约上涨0.87%，SCFIS欧线较上期上涨9.7%，船司1月初揽货和挺价情况较好，春节前抢运货量不确定，1月中旬挺价存疑，关注运价拐点和马士基开舱价 [35][36]

国际黄金市场行情 - 12月29日纽约尾盘，现货黄金价格大跌4.42%，报4331.958美元/盎司，创10月21日以来最差单日表现，单日跌超200美元 [2] - 同日，COMEX黄金期货价格大跌4.45%，报4350.2美元/盎司，单日跌幅同样超过200美元 [2] 国内品牌金饰价格变动 - 受国际金价大跌影响，12月30日国内主要品牌金饰价格出现大幅下跌 [2] - 周生生足金饰品价格报1353元/克，单日下跌53元/克 [2] - 老庙黄金足金饰品价格报1359元/克，单日下跌44元/克 [2] - 老凤祥足金饰品价格报1363元/克，单日下跌45元/克 [2] 交易所政策与市场流动性 - 美国芝商所集团宣布全线上调金属期货交易保证金，并于当地时间周一收盘后生效 [4] - 其中，黄金期货保证金上调10%，白银期货保证金上调约13.6%，铂金保证金上调约23% [4] - 瑞银指出，年末流动性稀薄可能加剧了贵金属价格波动 [4] 机构对贵金属市场的观点 - 瑞银认为，贵金属交易的短期风险已明显增加，新高过后短期投资者获利了结的风险加大 [4] - 中信建投报告引述交易员观点，认为随着美元作为世界储备货币地位减弱，黄金仍有进一步上涨空间，美元的下跌往往与金价上涨相吻合 [4] - 中信期货研究认为，宏观环境仍有利于贵金属板块，但需要警惕短期风险，白银在大幅拉涨后波动风险增加，不排除进一步回调的可能性 [4] 相关资产配置观点 - 中信期货研究报告维持对供应扰动较多的有色金属商品（如铜、铝、锡）低吸做多机会的看法 [4] - 该报告同时维持对供需表现较好的碳酸锂的关注并持乐观态度 [4] - 对于国内权益板块，报告认为在年末及政策空窗期下仍以防御应对为主 [4]