保险资金举牌概况 - 截至统计时点 保险公司年内累计举牌21次 超过2024年全年20次的总次数 [1] - 7月单月有利安人寿 信泰人寿 泰康人寿和中邮保险4家险企实施举牌 [1] - 参与举牌的保险机构超10家 包括平安人寿 新华人寿 瑞众人寿 中国人寿寿险公司 长城人寿和阳光人寿等 [1] 举牌标的特征 - 被举牌上市公司涵盖邮储银行 招商银行等16家企业 其中超10只为H股（含A+H股） [2] - 银行股被举牌次数最多 另涉及公用事业 能源 交通运输和科技等行业 [2] - 平安人寿年内7次举牌银行股 邮储银行和农业银行H股均被二度举牌 招商银行H股被3次举牌 [2] 资产配置动态 - 一季度末保险公司资金运用余额达34.93万亿元 较2024年末增长5.03% [2] - 人身险行业股票持仓市值升至2.65万亿元 长期股权投资规模约2.6万亿元 两类资产配置比例均超8% [2] 政策驱动因素 - 财政部7月11日调整考核方式 引入"当年度指标+三年周期指标+五年周期指标"的复合评价体系 权重分别为30% 50%和20% [3] - 长周期考核机制引导国有保险资金发挥长期资本优势 提高权益类投资占比 [3] - 政策支持中长期资金入市 有效增强保险资金举牌动力 [1][2] 行业投资逻辑 - 低利率环境下通过权益投资增厚投资收益存在现实需求 [2] - 保险负债端持续转型为权益资产配置打开空间 [3] - 业内预期下半年保险资金举牌热潮将持续 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PVC、烧碱 - 烧碱市场需求淡季，产量环比增加，现货价格稳中趋弱，8月主产区仓单或增加，需求无明显利好，下游对价格敏感度高，8月检修企业减少供应有增加预期，但下旬部分企业检修或支撑价格，后期关注氧化铝企业拿货情况，整体预期中性偏弱，高位空单可暂持有[2] - PVC焦煤支撑盘面但基本面后市价格或承压，库存压力增加，需求难改善，成本支撑有限，8月新增产能释放带来供应压力，下游暂无好转预期，整体供需压力大，价格或延续弱势[2] 纯苯 - 苯乙烯 - 3季度纯苯供需环比有改善预期，8月港口到货少库存波动，下游EPS减产但PS和ABS负荷回升；苯乙烯供需预期偏弱，港口库存绝对水平偏高，基本面驱动弱，但近期国内商品氛围好转且原料纯苯供需好转有支撑，加工费持续压缩，EB09短期在7200 - 7400震荡，上沿附近偏空对待；纯苯走势略偏强但反弹空间受限，单边跟随油价和苯乙烯[5] 聚酯产业链 - PX近期国内供应持稳，8月PTA低加工费下装置计划外检修增加且终端需求无好转，PX供需预期边际转弱，反弹驱动不足，但国内商品氛围好转且供需压力不大，向下空间有限，PX09在6600 - 6900震荡[8] - PTA近期装置变动增多供需较预期好转，但中期海伦石化新装置投料且终端订单弱，供需预期偏弱，基差偏弱运行，反弹驱动不足，但国内商品氛围好转且加工费低有支撑，TA短期4600 - 4800震荡，TA1 - 5逢高反套，PTA盘面加工费低位做扩[8] - 乙二醇8月国内供应转向宽松，海外供应也宽裕，进口量有上修预期，需求处于传统淡季订单偏弱，预计8月小幅累库，但商品市场上行有提振，短期关注EG09在4450 - 4500压力[8] - 短纤工厂减产幅度不大且下游整体偏弱，采购积极性一般，供需格局仍偏弱，绝对价格随原料震荡，单边同TA，PF盘面加工费在800 - 1100区间震荡[8] - 8月瓶片处于软饮料消费旺季，大厂装置维持减产，加工费有所修复但需求跟进一般，库存去化不及预期，加工费上行空间有限，绝对价格随成本端波动，PR单边同PTA，PR主力盘面加工费预计在350 - 500元/吨区间波动，关注区间下沿做扩机会[8] 聚烯烃 - 8月PP检修减少，PE供应压力增大，叠加新装置投产，8月累库压力增加；PP/PE下游开工低位，社库累积但下游原料消化至偏低水平，后续进入季节性旺季有潜在补库条件，整体估值中性偏高，基本面矛盾不大，前期7200 - 7300单边空的头寸择机止盈，LP01继续持有[11] 甲醇 - 内地检修预计8月初见顶，目前产量同比高位，本周港口大幅累库，基差持稳，8月进口偏多，下游低利润需求偏弱，MTO利润偏低，低利润高负荷不可持续，关注后续开工情况，09累库预期较强，01有季节性旺季和伊朗停车预期，逢低买[14] 原油 - 近期油价偏弱运行，因地缘风险溢价减少和供应宽松预期叠加，特朗普与普京会面预期使俄乌冲突缓和，削弱地缘风险溢价，宏观担忧和算法交易卖压加速油价下滑；基本面看OPEC + 9月增产但美国EIA原油库存下降、炼厂加工增加和沙特OSP提价显示需求支撑，整体地缘缓和及宽松预期施压盘面，建议波段思路，关税增加市场担忧，油价偏弱运行，逢低多单思路等地缘演进节奏明朗化，WTI下方支撑[62, 63]，布伦特在[65, 66]，SC在[480, 490]；期权端捕捉波动收缩机会[17] 尿素 - 本月盘面主要受印度招标消息影响，消息兑现前情绪推高期现价格，兑现后因量级低于预期市场回调，供应高位持稳与需求端农业转淡形成基本面矛盾，出口利好支撑有限且缺乏持续性，驱动由利多转为中性偏空，价格重回震荡区间[22] 根据相关目录分别进行总结 PVC、烧碱 价格表现 - 山东32%液碱折百价2500.0元，较前一日跌62.5元，跌幅2.4%；山东50%液碱折百价2560.0元，跌20.0元，跌幅0.8%；华东电石法PVC市场价4910.0元，跌10.0元，跌幅0.2%；华东乙烯法PVC市场价5100.0元，持平[2] 海外报价及出口利润 - FOB华东港口烧碱报价N/A，前值390.0美元/吨；出口利润N/A，前值24.0元/吨；CFR东南亚PVC报价680.0美元/吨，持平；CFREDI报价720.0美元/吨，持平；FOB天津港电石法PVC报价620.0美元/吨，持平；PVC出口利润 - 57.6元，较前值增加10.5元，涨幅15.4%[2] 供给情况 - 烧碱行业开工率87.1%，较7月25日涨1.5%；烧碱山东样本开工率86.5%，涨0.6%；PVC开工率73.3%，降2.6%；外采电石法PVC利润 - 392.0元，较前值增加55.0元，涨幅12.3%；西北一体化利润400.6元，降8.9元，跌幅2.2%[2] 需求情况 - 烧碱下游枣状铝行业开工率82.4%，较7月25日降3.5%；粘胶短纤行业开工率85.0%，持平；印染行业开机率28.0%，持平；PVC下游隆众样本管材开工率33.0%，涨0.4%；隆众样本型材开工率37.0%，降1.0%；隆众样本PVC预售量85.4万吨，涨5.8万吨，涨幅7.3%[2] 库存情况 - 液碱华东厂库库存21.5万吨，较7月31日降0.7万吨，降幅3.0%；液碱山东库存7.2万吨，降0.6万吨，降幅8.1%；PVC上游厂库库存34.5万吨，降1.2万吨，降幅3.3%；PVC总社会库存44.8万吨，较7月24日涨2.1万吨，涨幅4.9%[2] 纯苯 - 苯乙烯 上游价格及价差 - 布伦特原油（10月）66.43美元/桶，较前一日跌0.46美元，跌幅0.7%；WTI原油（9月）63.88美元/桶，跌0.47美元，跌幅0.7%；CFR日本石脑油571美元/吨，跌11美元，跌幅1.9%；CFR东亚乙烯820美元/吨，持平；CFR中国750美元/吨，跌4美元，跌幅0.5%；纯苯 - 石脑油价差179美元/吨，较前一日涨7美元，涨幅4.1%；纯苯华东现货6150元/吨，涨70元，涨幅1.2%[5] 苯乙烯相关价格及价差 - 苯乙烯华东现货7350元/吨，较前一日涨10元，涨幅0.1%；EB期货2509收盘价7296元/吨，涨11元，涨幅0.2%；EB期货2510收盘价7318元/吨，涨4元，涨幅0.1%；EB - BZ现货价差1200元/吨，降60元，降幅4.8%；EB进口利润 - 188元/吨，较前值增加17元，涨幅 - 8.1%[5] 库存及开工率情况 - 纯苯江苏港口库存16.30万吨，较8月4日降0.70万吨，降幅4.1%；苯乙烯江苏港口库存15.90万吨，降0.50万吨，降幅3.0%；亚洲纯苯开工率77.4%，较前值降0.4%；国内纯苯开工率76.6%，涨2.0%；国内加氢苯开工率63.0%，涨2.6%；苯乙烯开工率72.9%，降5.0%；下游PS开工率53.3%，较前值涨1.7%[5] 聚酯产业链 上游价格 - 布伦特原油（10月）66.43美元/桶，较前一日跌0.46美元，跌幅0.7%；WTI原油（9月）63.88美元/桶，跌0.47美元，跌幅0.7%；CFR日本石脑油571美元/吨，跌11美元，跌幅1.9%；CFR中国MX5795美元/吨，跌29美元，跌幅0.5%[8] 下游聚酯产品价格及现金流 - POY150/48价格6665元/吨，较前一日降50元，跌幅0.7%；FDY150/96价格6715元/吨，降30元，跌幅0.4%；DTY150/48价格7935元/吨，降52元，跌幅0.3%；聚酯切片价格5919元/吨，涨28元，涨幅0.5%；聚酯瓶片价格710元/吨，降5元，跌幅0.7%[8] PX相关价格及价差 - CFR中国PX840美元/吨，持平；PX现货价格（人民币）6908元/吨，降78元，跌幅1.1%；PX期货2509收盘价6794元/吨，涨38元，涨幅0.6%；PX基差（09）114元/吨，降38元，降幅25.0%；PX - 原油价差177美元/吨，涨6美元，涨幅3.5%[8] PTA相关价格及价差 - PTA华东现货价格4690元/吨，较前一日涨10元，涨幅0.2%；TA期货2509收盘价4688元/吨，降36元，跌幅0.8%；PTA现货加工费157元/吨，较前值增加9元，涨幅6.1%；PTA盘面加工费（09）274元/吨，降11元，跌幅3.9%[8] MEG港口库存及到港预期 - MEG港口库存51.6万吨，较7月28日降0.5万吨，降幅1.0%；MEG到港预期13.8万吨，较前值降1.8万吨，降幅11.5%[8] 开工率情况 - 亚洲PX开工率73.4%，较前值降0.5%；中国PX开工率79.9%，降5.5%；PTA开工率79.7%，降4.4%；MEG综合开工率69.0%，降0.6%；聚酯综合开工率88.1%，降0.6%[8] 聚烯烃 期货价格及价差 - L2601收盘价7364元/吨，较前一日跌18元，跌幅0.24%；L2509收盘价7297元/吨，跌24元，跌幅0.33%；PP2601收盘价7106元/吨，跌14元，跌幅0.20%；PP2509收盘价7075元/吨，跌3元，跌幅0.04%；L2509 - 2601价差 - 67元/吨，较前值降6元，涨幅9.84%；PP2509 - 2601价差 - 31元/吨，较前值涨11元，涨幅 - 26.19%[11] 现货价格及基差 - 华东PP拉丝现货7020元/吨，较前一日跌10元，跌幅0.14%；华北LDPE膜料现货7180元/吨，跌20元，跌幅0.28%；华北塑料基差 - 110元/吨，较前值涨10元，涨幅 - 8.33%；华东PP基差 - 22元/吨，较前值涨28元，涨幅56.00%[11] 库存及开工率情况 - PE企业库存49.3万吨，较前值涨5.47万吨，涨幅12.48%；PE社会库存56.2万吨，较前值涨0.33万吨，涨幅0.59%；PP企业库存58.1万吨，较前值涨1.11万吨，涨幅1.95%；PP贸易商库存15.5万吨，较前值涨0.48万吨，涨幅3.21%；PE装置开工率77.8%，较前值降1.67%；PP装置开工率76.6%，降0.82%；PP粉料开工率36.3%，较前值涨2.35%，涨幅6.9%[11] 甲醇 价格及价差 - MA2601收盘价2497元/吨，较前一日跌6元，跌幅0.24%；MA2509收盘价2388元/吨，跌8元，跌幅0.33%；MA91价差 - 109元/吨，较前值降2元，涨幅1.87%；太仓基差 - 6元/吨，较前值涨3元，涨幅 - 35.29%；内蒙北线现货2105元/吨，持平；河南洛阳现货2253元/吨，涨5元，涨幅0.22%；港口太仓现货2383元/吨，降5元，跌幅0.21%[14] 库存情况 - 甲醇企业库存29.3688万吨，较前值降3.0832万吨，降幅9.50%；甲醇港口库存92.5万吨，较前值涨12万吨，涨幅14.48%；甲醇社会库存121.9万吨，较前值涨8.6万吨，涨幅7.61%[14] 开工率情况 - 上游 - 国内企业开工率73.17%，较前值涨2.28%；上游 - 海外企业开工率69.8%，较前值降0.34%；西北企业产销率93%，较前值降10%，降幅9.91%；下游 - 外采MTO装置开工率76.4%，持平；下游 - 甲醛开工率30.2%，较前值涨1.68%；下游 - 冰醋酸开工率89.8%，降4.38%；下游 - MTBE开工率66.5%，较前值涨0.50%[14] 原油 原油价格及价差 - 布伦特原油66.43美元/桶，较前一日跌0.46美元，跌幅0.69%；WTI原油63.84美元/桶，跌0.04美元，跌幅0.06%；SC原油497.10元/桶，跌7.20元，跌幅1.43%；Brent M1 - M3价差0.90美元/桶，较前一日降0.17美元，跌幅15.89%；WTI M1 - M3价差1.44美元/桶，涨0.06美元，涨幅4.35%[17] 成品油价格及价差 - NYM RBOB207.50美分/加仑，较前一日跌0.25美分，跌幅0.12%；NYM ULSD226.50美分/加仑，跌0.18美分，跌幅0.08%；ICE Gasoil670.25美元/吨，较前一日跌12.25美元，跌幅1.79%；RBOB M1 - M3价差20.45美分/加仑，较前一日涨0.63美分，涨幅3.18%；ULSD M1 - M3价差1.84美分/加仑，降0.01美分，跌幅0.54%[17]

指数表现 - 中证红利低波动指数午间收盘上涨0.3% [1][5] - 中证红利指数午间收盘上涨0.2% [1] - 中证红利价值指数午间收盘上涨0.1% [1] - 恒生港股通高股息低波动指数午间收盘下跌0.4% [1][7] 产品动态 - 恒生红利低波ETF（159545）半日获净申购2100万份 [1] - 恒生红利低波ETF规模达41亿元创历史新高 [1] 指数构成特征 - 中证红利低波动指数由分红水平高且波动率低的A股公司组成 银行、交通运输、建筑装饰行业合计占比近70% [5] - 恒生港股通高股息低波动指数由50只港股通范围内流动性好、连续分红、支付率适中且波动率低的股票组成 金融、工业、能源行业占比近70% [7] - 中证红利价值指数由50只股息率高且具价值特征的股票组成 [8][9]

港股通高股息板块投资价值 - 港股通高股息板块在当前市场环境下具备防御性配置价值，尤其适合追求稳定现金流的投资者 [1] - 内地经济复苏预期增强及利率下行趋势延续，高股息策略吸引力进一步凸显 [1] - 能源、电信、公用事业等传统高股息行业盈利稳定性较强 [1] - 港股估值水平较A股同类标的更具性价比 [1] - 部分金融板块在港股通机制下股息率显著高于境内市场 [1] - 人民币汇率波动因素推动内地资金南向配置需求持续存在 [1] 红利港股ETF及指数特征 - 红利港股ETF（159331）跟踪港股通高股息指数（930914） [1] - 港股通高股息指数从港股通标的范围内筛选具备高股息特征的优质证券 [1] - 指数成分股覆盖金融、能源等成熟行业的龙头企业，具有持续稳定的盈利能力和现金流表现 [1] - 指数采用股息率加权方式编制，重点选取分红记录良好且流动性充裕的上市公司证券 [1] - 指数综合体现高股息策略与低波动特性的市场特征 [1] 相关基金产品 - 没有股票账户的投资者可关注国泰中证港股通高股息投资ETF发起联接A（022274）和国泰中证港股通高股息投资ETF发起联接C（022275） [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场回归基本面验证阶段，中国7月进出口超预期但后续出口仍承压，需关注对等关税及中美贸易谈判进展影响；美国关税政策不确定性拖累企业活动，全球经济和金融市场受关税、货币政策等因素影响；商品各板块受供需、关税等因素影响表现各异 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 7月30日政治局会议部署下半年经济工作，宏观政策维持“稳中有进”基调，“反内卷”政策或更温和 [1] - 中国7月官方制造业PMI回落，非制造业保持扩张，外汇储备规模环比下降0.76%，央行连续第9个月增持黄金 [1] - 7月按美元计出口同比增长7.2%，进口增长4.1%，后续出口仍承压，进口受内需影响 [1] 关税动态 - 7月31日白宫发布行政令重新设定“对等关税”税率标准，新关税8月7日生效 [2] - 8月3日美国贸易代表称新一轮关税“基本已定”，对多国加征不同税率关税 [2] - 8月6日特朗普表示将对芯片和半导体征收约100%关税，欧盟称对美芯片出口被纳入15%关税上限 [2][5] 商品分板块 - 国内供给侧黑色和新能源金属敏感，海外通胀预期使能源和有色板块受益 [3] - 黑色板块受下游需求预期拖累，有色板块供给受限未缓解，能源中期供给偏宽松 [3] - 化工板块部分品种“反内卷”空间值得关注，农产品短期无天气扰动波动有限 [3] 要闻 - 截至2025年7月末我国外汇储备规模为32922亿美元，7月环比下降252亿美元，降幅0.76% [5] - 2025年7月我国货物贸易进出口总值25.7万亿元，同比增长3.5%，增速较上半年加快0.6个百分点 [5] - 特朗普将签署行政令允许401K账户投资加密货币等另类投资，英国央行降息25基点 [2][5]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 能源化工期权策略以构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [3] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 原油SC2509最新价497，涨跌-7，涨跌幅-1.43%，成交量14.76万手，量变化3.69，持仓量3.16万手，仓变化0.09 [4] - 液化气PG2509最新价3825，涨跌-12，涨跌幅-0.31%，成交量7.55万手，量变化-0.82，持仓量10.58万手，仓变化0.28 [4] - 甲醇MA2509最新价2394，涨跌-1，涨跌幅-0.04%，成交量29.15万手，量变化0.58，持仓量43.67万手，仓变化-1.78 [4] - 乙二醇EG2509最新价4399，涨跌-13，涨跌幅-0.29%，成交量11.69万手，量变化2.66，持仓量21.68万手，仓变化-0.12 [4] - 聚丙烯PP2509最新价7078，涨跌4，涨跌幅0.06%，成交量15.63万手，量变化2.10，持仓量24.56万手，仓变化-0.58 [4] - 聚氯乙烯V2509最新价5014，涨跌-31，涨跌幅-0.61%，成交量80.15万手，量变化-7.49，持仓量64.51万手，仓变化-2.90 [4] - 塑料L2509最新价7309，涨跌7，涨跌幅0.10%，成交量17.32万手，量变化0.64，持仓量28.13万手，仓变化-1.01 [4] - 苯乙烯EB2509最新价7299，涨跌-10，涨跌幅-0.14%，成交量20.81万手，量变化1.80，持仓量23.68万手，仓变化-1.31 [4] - 橡胶RU2509最新价14555，涨跌80，涨跌幅0.55%，成交量7.50万手，量变化0.77，持仓量5.39万手，仓变化-0.65 [4] - 合成橡胶BR2509最新价11540，涨跌35，涨跌幅0.30%，成交量6.01万手，量变化0.85，持仓量2.65万手，仓变化-0.16 [4] - 对二甲苯PX2601最新价6700，涨跌-28，涨跌幅-0.42%，成交量2.07万手，量变化-0.33，持仓量5.56万手，仓变化0.20 [4] - 精对苯二甲酸TA2509最新价4688，涨跌-20，涨跌幅-0.42%，成交量41.71万手，量变化-18.20，持仓量73.32万手，仓变化-2.14 [4] - 短纤PF2509最新价6322，涨跌-10，涨跌幅-0.16%，成交量2.85万手，量变化-2.10，持仓量4.39万手，仓变化-0.69 [4] - 瓶片PR2509最新价5868，涨跌-24，涨跌幅-0.41%，成交量0.72万手，量变化0.05，持仓量1.04万手，仓变化-0.11 [4] - 烧碱SH2509最新价2429，涨跌-15，涨跌幅-0.61%，成交量22.06万手，量变化2.92，持仓量11.71万手，仓变化0.86 [4] - 纯碱SA2509最新价1247，涨跌-25，涨跌幅-1.97%，成交量47.98万手，量变化-23.02，持仓量58.39万手，仓变化-4.90 [4] - 尿素UR2509最新价1737，涨跌-24，涨跌幅-1.36%，成交量11.12万手，量变化-12.53，持仓量11.53万手，仓变化-0.72 [4] 期权因子 - 量仓PCR - 原油成交量121567，量变化49320，持仓量52600，仓变化2006，成交量PCR0.72，量PCR变化-0.17，持仓量PCR0.56，仓PCR变化-0.05 [5] - 液化气成交量66142，量变化3491，持仓量99498，仓变化3566，成交量PCR0.26，量PCR变化-0.06，持仓量PCR0.25，仓PCR变化-0.00 [5] - 甲醇成交量143628，量变化2669，持仓量393475，仓变化-3315，成交量PCR0.62，量PCR变化0.14，持仓量PCR0.61，仓PCR变化-0.01 [5] - 乙二醇成交量40861，量变化9373，持仓量108360，仓变化242，成交量PCR0.45，量PCR变化-0.01，持仓量PCR0.81，仓PCR变化0.02 [5] - 聚丙烯成交量28772，量变化4830，持仓量93493，仓变化1715，成交量PCR0.70，量PCR变化0.13，持仓量PCR0.46，仓PCR变化0.00 [5] - 聚氯乙烯成交量153255，量变化-35582，持仓量337420，仓变化197，成交量PCR0.32，量PCR变化-0.02，持仓量PCR0.35，仓PCR变化0.01 [5] - 塑料成交量18925，量变化4531，持仓量70561，仓变化194，成交量PCR0.64，量PCR变化0.01，持仓量PCR0.65，仓PCR变化-0.01 [5] - 苯乙烯成交量124160，量变化37465，持仓量136074，仓变化2510，成交量PCR0.55，量PCR变化-0.18，持仓量PCR0.52，仓PCR变化-0.01 [5] - 橡胶成交量51918，量变化16557，持仓量76916，仓变化-1086，成交量PCR0.52，量PCR变化0.19，持仓量PCR0.36，仓PCR变化0.02 [5] - 合成橡胶成交量19790，量变化5530，持仓量20081，仓变化275，成交量PCR0.41，量PCR变化0.07，持仓量PCR0.43，仓PCR变化0.01 [5] - 对二甲苯成交量1642，量变化-408，持仓量10730，仓变化404，成交量PCR1.94，量PCR变化1.31，持仓量PCR0.95，仓PCR变化0.06 [5] - 精对苯二甲酸成交量282528，量变化-53313，持仓量457630，仓变化11264，成交量PCR0.60，量PCR变化-0.06，持仓量PCR0.65，仓PCR变化0.00 [5] - 短纤成交量12264，量变化-3785，持仓量35097，仓变化1650，成交量PCR0.87，量PCR变化-0.08，持仓量PCR1.15，仓PCR变化-0.01 [5] - 瓶片成交量2580，量变化-107，持仓量11146，仓变化224，成交量PCR0.97，量PCR变化0.47，持仓量PCR0.94，仓PCR变化-0.01 [5] - 烧碱成交量219198，量变化87469，持仓量183078，仓变化5772，成交量PCR0.86，量PCR变化0.03，持仓量PCR0.47，仓PCR变化-0.06 [5] - 纯碱成交量1015026，量变化-71803，持仓量1453379，仓变化23633，成交量PCR0.53，量PCR变化0.07，持仓量PCR0.41，仓PCR变化-0.00 [5] - 尿素成交量44078，量变化-34885，持仓量110063，仓变化958，成交量PCR0.33，量PCR变化-0.05，持仓量PCR0.42，仓PCR变化-0.01 [5] 期权因子 - 压力位和支撑位 - 原油平值行权价500，压力点550，压力点偏移0，支撑点500，支撑点偏移0，购最大持仓4661，沽最大持仓1805 [6] - 液化气平值行权价3800，压力点5200，压力点偏移0，支撑点3800，支撑点偏移0，购最大持仓12526，沽最大持仓1996 [6] - 甲醇平值行权价2400，压力点2950，压力点偏移0，支撑点2200，支撑点偏移0，购最大持仓62623，沽最大持仓13981 [6] - 乙二醇平值行权价4400，压力点4450，压力点偏移0，支撑点4450，支撑点偏移0，购最大持仓8859，沽最大持仓8539 [6] - 聚丙烯平值行权价7100，压力点7500，压力点偏移0，支撑点6900，支撑点偏移0，购最大持仓9727，沽最大持仓4171 [6] - 聚氯乙烯平值行权价5000，压力点7000，压力点偏移0，支撑点4800，支撑点偏移0，购最大持仓51531，沽最大持仓14893 [6] - 塑料平值行权价7300，压力点7700，压力点偏移0，支撑点7000，支撑点偏移0，购最大持仓4483，沽最大持仓4284 [6] - 苯乙烯平值行权价7300，压力点8000，压力点偏移0，支撑点7000，支撑点偏移0，购最大持仓16260，沽最大持仓7517 [6] - 橡胶平值行权价14500，压力点16000，压力点偏移0，支撑点14000，支撑点偏移0，购最大持仓7081，沽最大持仓2555 [6] - 合成橡胶平值行权价11600，压力点13000，压力点偏移0，支撑点11000，支撑点偏移0，购最大持仓2381，沽最大持仓1001 [6] - 对二甲苯平值行权价6700，压力点7000，压力点偏移0，支撑点5300，支撑点偏移0，购最大持仓348，沽最大持仓229 [6] - 精对苯二甲酸平值行权价4700，压力点5000，压力点偏移0，支撑点4500，支撑点偏移0，购最大持仓41451，沽最大持仓17422 [6] - 短纤平值行权价6300，压力点6600，压力点偏移0，支撑点6000，支撑点偏移-100，购最大持仓1490，沽最大持仓1052 [6] - 瓶片平值行权价5900，压力点6800，压力点偏移0，支撑点5500，支撑点偏移0，购最大持仓735，沽最大持仓729 [6] - 烧碱平值行权价2400，压力点3400，压力点偏移0，支撑点2200，支撑点偏移0，购最大持仓15456，沽最大持仓9516 [6] - 纯碱平值行权价1260，压力点2080，压力点偏移0，支撑点1200，支撑点偏移0，购最大持仓165840，沽最大持仓49751 [6] - 尿素平值行权价1740，压力点1900，压力点偏移0，支撑点1700，支撑点偏移0，购最大持仓13359，沽最大持仓3887 [6] 期权因子 - 隐含波动率(%) - 原油平值隐波率30.805，加权隐波率34.99，加权隐波率变化1.41，年平均35.64，购隐波率36.47，沽隐波率32.93，HISV2032.13，隐历波动率差-1.33 [7] - 液化气平值隐波率18.855，加权隐波率26.08，加权隐波率变化0.03，年平均23.27，购隐波率27.89，沽隐波率19.00，HISV2023.57，隐历波动率差-4.72 [7] - 甲醇平值隐波率14.32，加权隐波率17.96，加权隐波率变化-0.13，年平均21.54，购隐波率19.66，沽隐波率15.21，HISV2018.87，隐历波动率差-4.55 [7] - 乙二醇平值隐波率9.9，加权隐波率12.48，加权隐波率变化1.09，年平均16.24，购隐波率13.14，沽隐波率11.01，HISV2012.51，隐历波动率差-2.61 [7] - 聚丙烯平值隐波率8.475，加权隐波率11.45，加权隐波率变化-0.67，年平均12.12，购隐波率12.91，沽隐波率9.37，HISV2011.49，隐历波动率差-3.02 [7] - 聚氯乙烯平值隐波率16.245，加权隐波率21.69，加权隐波率变化-0.51，年平均19.26，购隐波率23.33，沽隐波率16.57，HISV2019.98，隐历波动率差-3.74 [7] - 塑料平值隐波率8.445，加权隐波率11.60，加权隐波率变化-0.54，年平均13.42，购隐波率12.31，沽隐波率10.51，HISV2011.83，隐历波动率差-3.39 [7] - 苯乙烯平值隐波率16.345，加权隐波率19.47，加权隐波率变化0.84，年平均22.63，购隐波率20.54，沽隐波率17.53，HISV2019.21，隐历波动率差-2.86 [7] - 橡胶平值隐波率18.125，加权隐波率23.63，加权隐波率变化-1.14，年平均23.87，购隐波率25.50

美国对等关税政策实施 - 美国政府调整后的"对等关税"于8月7日生效 对数十个贸易伙伴征收10%至41%不等关税 [1] - 美国仅与英国 越南 印度尼西亚 菲律宾 日本 欧盟 韩国等达成贸易协议 这些协议通过政治胁迫和经济讹诈手段达成 [3] - 加拿大政府将提供12亿加元支持受美国加征关税影响的软木材行业 [5] 协议内容分析 - 美欧协议中 美方将对大多数欧盟输美商品征收15%统一关税 远高于此前不足5%的平均水平 [5] - 美日协议要求日本开放汽车 农产品市场 日本承诺对美投资5500亿美元 美方宣称将获得90%利润 [5] - 欧盟承诺从美国采购7500亿美元能源产品 并增加对美投资6000亿美元 [5] - 美英协议规定美国对英国钢铝产品关税降至零 汽车关税降至10% 但英国钢铝产品目前仍以25%关税出口美国 [9] 行业影响 - 德国工业联合会表示15%关税将对出口导向型德国工业造成巨大负面影响 [6] - 美国对巴西输美产品加征40%关税 对加拿大输美商品关税从25%上调至35% 对印度输美产品征收额外25%关税 [6] - 美欧协议可能使美国汽车 农产品更容易出口至欧盟 关键技术领域产品可零关税进入欧洲市场 [5] 协议执行问题 - 美日协议中5500亿美元对美投资包含投资 融资及担保 实际投资仅占总额1%至2% [8] - 欧盟7500亿美元能源采购目标面临质疑 需在2024年800亿美元基础上增长两倍多 美国产能短期内难以支持 [8] - 美欧对钢铝关税存在分歧 特朗普坚持50%税率不变 欧盟预期转向配额制 [8] - 美英协议仍未敲定钢铁和威士忌关税等细节 英国钢铝产品仍以25%关税出口美国 [9] 国际反应 - 德国副总理表示欧美贸易协议将损害德国经济增长 [6] - 法国总理将美欧协议达成日形容为欧洲"黑暗日" 认为是对美国"投降" [12] - 欧盟正与英国 加拿大 印度和南非发展更紧密贸易关系 加拿大争取东南亚市场 巴西与墨西哥加强合作 [13]

港股上半年业绩概览 - 317家港股公司预告上半年业绩 其中182家预计业绩增长或扭亏为盈 占比接近六成 [1] - 港股整体呈现"盈利修复、结构分化"特征 证券期货、信息技术、工业行业盈利增速较高 [1] - 展望下半年 市场整体复苏、AI技术商业化落地、龙头企业全球化战略推进将维持港股高盈利增速 [1] 高增长企业案例 - 中泰期货预计上半年归母净利润同比增长约5415% 主要因经营稳中向好及低基数效应 [2] - 五菱汽车上半年归母净利润约3800万元 同比增幅约23倍 主要因毛利率改善和成本控制 [2] - 一脉阳光预计上半年净利润1450万元至1650万元 同比增长1350%至1550% 因客户数量增加及行政开支减少 [2] - 五矿资源预计上半年净利润约3.4亿美元 同比增长超15倍 因矿山产量增加及金属价格上涨 [3] - 泡泡玛特预计上半年净利润同比增长不低于350% [6] - 老铺黄金预计上半年净利润22.3亿元至22.8亿元 同比增长279%至288% [6] 行业表现分析 证券期货行业 - 惠理集团预计上半年净利润约2.5亿港元 同比增长5.76倍 [4] - 国泰君安国际预计上半年净利润5.15亿至5.95亿港元 同比增幅161%至202% [4] - 申万宏源预计上半年归母净利润41亿至45亿元 同比增长92.66%至111.46% [4] - 驱动因素包括自营业务反弹、交投活跃度激增及政策红利释放 [4] 信息技术行业 - 有赞预计上半年净利润6800万至7400万元 去年同期净亏损430万元 因收入提升及AI工具使用 [4] - 丘钛科技预计上半年业绩同比增长150%至180% 因中高端产品比重上升及车载业务发展 [5] 工业及运输行业 - 德翔海运预计上半年净利润1.8亿至2亿美元 同比大增220%至255% 因运费上涨及租金收入增加 [5] 指数及子行业表现 - 恒生指数成分股整体营收同比增速显著提升 [6] - 恒生科技指数子行业中 新能源汽车产业链、半导体及消费电子领域盈利预期上修显著 [6]

法国贸易逆差扩大 - 2024年上半年法国贸易逆差达430亿欧元 较2023年下半年增加44亿欧元 [1] - 上半年进口同比增长1.9% 出口仅增长0.7% 增速差异导致逆差扩大 [1] - 第二季度贸易逆差229亿欧元 较第一季度增加28亿欧元 [1] 贸易逆差扩大的驱动因素 - 能源价格和电力出口额下降 [1] - 航空产品和船舶出口额下降 [1] - 医药产品进口大幅增长至历史最高水平 [1] 长期贸易趋势 - 过去12个月法国累计贸易逆差达817亿欧元 [1] - 美国加征关税后法国对美出口同比略有下降 但未出现显著下滑 [1] 政府表态 - 法国外贸部长称逆差是警告信号 呼吁提升欧盟竞争力以应对新全球贸易格局 [1]

经贸合作洽谈会 - 广西贸促会与巴西巴中友好合作协会签署合作备忘录 [1] - 广西中国国际旅行社与巴西中国商贸文化发展合作协会签订战略合作协议 [1] - 广西机械制造企业与巴西能源领域企业签订战略合作协议 [1] 双边贸易数据 - 中国是巴西最大的贸易伙伴，两国在农业、能源矿产、基础设施、航空航天等领域合作深化 [1] - 2023年1月至5月，广西与金砖国家其他成员国进出口总额达413.33亿元，其中与巴西进出口额达89亿元 [1] 物流与市场拓展 - 广西开通"广西钦州—南美东"远洋直航航线和多趟海铁联运班列，促进巴西与中国西部省区经贸往来 [1] - 广西与巴西可共同开拓双方市场及东盟第三方市场 [1] 企业对接领域 - 参会企业涉及矿产、建筑、新能源、机械设备、农业、文旅等行业 [2] - 巴西矿产咨询服务企业表示中国企业在巴西矿产业投入大，将满足中国客户在环保、能源方面的需求 [2] 国际合作品牌 - "桂通五洲"是广西贸促会推动企业拓展"一带一路"国际合作的品牌，已举办多国别专场活动 [2]