CES 2026展会与AI硬件趋势 - 消费科技全球年度盛事CES 2026将于2026年1月6日至9日在美国拉斯维加斯举行[1] - 西门子、卡特彼勒、AMD、联想等8位业界领袖将在CES 2026进行主旨演讲，AI是共同关注主题[1] - AI硬件已成为AI落地关键环节，OpenAI、谷歌、微软、Meta、阿里、字节、百度等巨头均有相关信息释放[1] - 在CES 2026已公布的343个创新奖得主中，AI分类领域的获奖数目最多[1] - 获奖产品包括安克的移动电源、追觅的扫地机器人、联想的转轴屏笔记本电脑、韶音/时空壶的耳机，以及高通、三星、AMD的芯片与华硕的AI PC等[1] AI对消费电子行业的影响 - 传统消费电子进入成熟发展期，AI有望为消费电子注入新的活力[1] - 存量品类通过AI功能升级实现产品焕新，能拉动换机周期与消费意愿[1] - AI技术与细分场景的深度融合持续催生新品类，为产业链上下游带来广阔的成长空间[1] - 具备AI技术储备与产品落地能力的企业有望充分享受行业重构红利[1] 相关公司业务与布局 - **蓝思科技**：具备智能头显、AI眼镜及智能手表等智能穿戴设备的光学镜片、结构件、功能模组至整机组装的全栈式解决方案能力[2] - **恒玄科技**：芯片产品广泛应用于智能可穿戴和智能家居领域的各类低功耗智能终端，在智能可穿戴市场主要为TWS耳机、智能手表/手环和智能眼镜等产品提供主控芯片[2] - **歌尔股份**：凭借在AI智能眼镜、可穿戴设备等新兴智能硬件领域的提前布局，正在享受端侧AI浪潮带来的红利[2]

报告行业投资评级 - 推荐(维持) [1] 报告核心观点 - 智能眼镜（AI/AR眼镜）行业正迎来产业爆发起点，大厂纷纷入局，相关新品有望成为继耳机、手表后甚至替代手机的下一代智能终端 [5] - 苹果计划于2026年发布、2027年发售首款智能眼镜Apple Glass，产品定位为智能穿戴配件，主打极致轻量化与低功耗 [3][14] - 全球消费级AR眼镜厂商XREAL于2025年12月18日发布搭载自研X1空间计算芯片的XREAL 1S，实现了全球首创的系统级实时2D转3D功能 [5][15] - 折叠屏手机市场增长强劲，预计2026年全球折叠屏智能手机出货量将同比增长30%，苹果首款折叠iPhone的推出将成为关键驱动力 [49][50] 行业动态：智能手机 - **中国市场数据**：2025年10月，中国市场手机总销量达3226.7万部，同比增长8.7%，其中5G手机占比90.9% [20] - **外资品牌表现**：2025年10月，外资品牌手机在华销量同比增长13.0%至702.7万部 [20] - **苹果产品线扩张**：据传苹果计划在2027年秋季前推出至少七款iPhone新机型，产品策略朝向“多尺寸、多形态、多价位”发展 [21][24] - **苹果新品预测**： - iPhone 17e预计2026年春季发布，搭载A19芯片，并可能首次导入苹果自研的C1X数据机芯片 [21][22] - iPhone 18 Pro系列预计2026年秋季发布，将导入可变光圈相机，并可能采用屏下前摄技术 [22] - 首款折叠iPhone（iPhone Fold）预计2026年秋季亮相，配置7.8英寸可折叠内屏 [22][23] - iPhone 20预计2027年秋季发布，纪念iPhone问世20周年，将采用四边曲面全屏幕设计 [23] - **vivo新品发布**：vivo S50系列于2025年12月15日发布，起售价2999元，搭载高通骁龙8系旗舰芯片，配备6500mAh电池 [25][27][29] - **三星成本策略**：为节省成本，三星Galaxy S26的后置摄像头配置预计将与S25相似 [32] - **芯片短缺影响**：机构预测，由于零部件成本飙升，2026年全球智能手机出货量可能下降2.1%，低端市场物料清单成本自年初以来上涨20%-30% [35][36] - **折叠屏市场展望**：IDC预测，2025年全球折叠屏智能手机出货量预计同比增长10%至2060万部，2026年同比增长率有望达30% [49] - **苹果折叠屏影响**：苹果首款折叠iPhone预计在发布首年将占据22%的折叠屏手机出货量份额和34%的市场价值份额，平均售价约2400美元 [50] - **供应链转移**：苹果正与印度芯片制造商CG Semi进行初步谈判，考虑在印度封装部分iPhone芯片，CG Semi的OSAT工厂计划于2026年开始生产 [56][58] 行业动态：可穿戴设备（AI/AR眼镜） - **苹果Apple Glass**： - 计划2026年发布、2027年发售，定位为需连接iPhone的智能穿戴配件，无AR显示屏 [3][14] - 核心配置预计搭载Apple Watch同款SiP芯片（如S10），该芯片拥有双核CPU与4核NPU，性能达旧款iPhone芯片水准且低功耗，有望实现全天续航 [3][14][76] - 采用极致轻量化设计，重量控制在40克左右，电池容量预计低于800mAh [4][14][77] - **XREAL 1S发布**： - 于2025年12月18日发布，定价3299元，12月22日正式发售 [5][15] - 搭载全球首颗专为空间显示定制的X1空间计算芯片，实现全球首创的系统级实时2D转3D功能，提供500英寸随身巨幕体验 [5][15] - XREAL自2022年起连续多年稳居全球消费级AR市场份额第一 [5] - **谷歌入局**：谷歌宣布计划于2026年推出首款AI驱动的智能眼镜，将与Warby Parker、三星等合作，基于Android XR操作系统构建 [59] - **Meta市场地位**：Meta的Ray-Ban Meta智能眼镜去年销量超过100万台，目前在该市场处于领先地位 [60][79] - **技术芯片进展**： - 苹芯科技推出PIMCHIP-S300多模态智慧感知芯片，采用存算一体架构，在6mm×6mm尺寸内实现毫瓦级功耗与500Gops峰值算力，旨在解决AI眼镜的续航与重量瓶颈 [61][66] - 搭载S300芯片的某客户AI+AR眼镜产品，实现45克重量与10小时续航，上线首月销量突破万台 [72][73] - **市场规模预测**：据Grandview Research数据，智能眼镜市场规模预计将从2023年的80亿美元增长至2030年的750亿美元 [79] - **谷歌生态催化**：谷歌于2025年12月9日举行Android XR特别发布会，重点展示Gemini AI模型与XR设备的整合，可能推动端侧AI与产业链发展 [74][75] 行业动态：面板 - **平板电脑市场**：2025年第三季度，全球iPad出货量同比增长4%，苹果以34%的市场份额排名第一 [80][82] - **OLED显示器市场**：2025年第三季度全球OLED显示器出货量达64.4万台，同比增长65%，预计全年出货262万台，年增84% [87] - **OLED显示器排名**：2025年第三季度，华硕以21.9%的市场份额超越三星（18.0%）首次跃居全球第一，微星以14.4%位列第三 [87][90] - **折叠屏面板增长**：Counterpoint预测2026年全球折叠屏智能手机面板出货量将同比增长46% [90] - **折叠屏面板格局**：预计2026年，三星显示将占据57%的折叠手机面板市场份额，京东方以22%的份额紧随其后 [90] - **笔记本面板升级**：苹果计划在2026年的MacBook Pro系列中首次采用OLED屏幕，取代Mini LED，新机将搭载基于台积电2nm工艺的M6芯片 [93][95] - **供应链公司动态**：汇顶科技为三星首款三折叠手机Galaxy Z TriFold提供主副屏触控方案及超窄侧边电容指纹方案 [83][86] 重点关注公司 - 报告建议关注AI眼镜产业链相关公司：立讯精密、歌尔股份、恒玄科技、瑞芯微、宇晶股份 [5][16] - 报告列出了五家公司的盈利预测与估值数据（截至2025年12月19日） [8][17] - **歌尔股份**：股价28.2元，2025年预测EPS 0.94元，预测PE 29.97倍 - **立讯精密**：股价57.73元，2025年预测EPS 2.32元，预测PE 24.84倍 - **宇晶股份**：股价35.55元，2025年预测EPS 0.14元，预测PE 253.93倍，投资评级为“买入” - **瑞芯微**：股价175.66元，2025年预测EPS 2.58元，预测PE 67.99倍 - **恒玄科技**：股价214.47元，2025年预测EPS 4.71元，预测PE 45.58倍

公司治理危机与股东行动 - 公司董事长兼法定代表人乔文健因涉嫌职务违法，自2025年11月24日起被惠州市惠阳区监察委员会实施留置，无法正常履行职务 [1][2] - 乔文健已连续缺席公司第九届董事会第十五次和第十六次会议，根据公司章程，董事连续两次未能亲自出席也不委托他人出席，董事会应建议股东大会予以撤换 [1][2] - 大股东珠海格力金融投资管理有限公司向董事会提请召开临时股东大会，提出两项议案：一是撤换乔文健的董事职务，二是提名选举杨涛为公司第九届董事会非独立董事 [1] - 杨涛出生于1984年，拥有近20年金融与企业经验，曾于2019年7月至2025年1月担任公司董事，现任格力金投董事、总经理，并兼任多家格力系投资公司及上市公司董事长 [3] - 格力金投及其一致行动人合计持有公司股份14.38%，为第一大股东；第二大股东原董事长吴启权持股8.02%，第三大股东持股7.84% [7] - 格力金投曾多次尝试推动公司改革但效果不佳，并在2025年10月9日计划减持不超过3956万股（约占总股本3%），理由为基于投资风险的审慎管理 [8] - 2025年11月13日，格力金投以证券虚假陈述责任纠纷为由对公司提起诉讼，要求公司就财务造假问题承担赔偿责任 [8] - 由于第二大股东吴启权拥有8.02%表决权及其他股东意向不明，格力金投提出的两项议案能否通过仍面临不确定性 [9] 历史财务问题与内控缺陷 - 2020年深圳证监局调查发现，公司子公司长园和鹰在2016年、2017年通过虚构海外销售、提前确认收入等多种方式虚增业绩，导致公司2016年至2017年报告虚增营业收入总计3.59亿元，虚增利润总额总计3.03亿元 [4] - 2023年至2024年，公司全资子公司预付给多家供应商的款项被供应商直接或间接支付给了由时任董事长吴启权控制的企业运泰利控股，形成非经营性资金占用，占用金额最高时达4.9亿元 [5] - 年审会计师事务所对公司2024年财务报告内部控制出具了否定意见，公司因此被实施其他风险警示，股票简称变更为“ST长园” [5] - 公告显示，原董事长吴启权对上述资金占用事件负有直接和主要责任 [5] 近期经营与财务状况 - 2025年第三季度，公司录得营业收入54.38亿元，同比下降1.34%；录得归母净利润-3.28亿元，同比下降567.01% [5] - 公司经营业绩此前已呈下滑趋势：2022年、2023年净利润分别为6.74亿元、0.88亿元；2024年录得营收78.74亿元，同比下降7.22%，归母净利润为-9.78亿元，同比暴跌1243.44% [5] - 公司主营业务为智能电网设备与能源互联网技术服务、消费类电子及其他领域智能设备、磷酸铁锂产品，业务布局较为分散，协同效应不明显 [5] - 智能电网设备和消费电子类设备两大业务板块营收占总营收比例超过97%，但面临激烈竞争 [6] - 公司对资金需求上升，近期子公司向银行申请授信额度，公司提供担保及抵押，截至公告日，公司及其控股子公司对外担保总额为62.26亿元，占公司最近一期经审计净资产的比例为152.38% [6] - 公司股价从最高28.47元/股跌至约3.50元/股，下跌幅度近9成，总市值跌至50亿元以下 [6]

纪要涉及的行业或公司 * 行业：AI与算力（海外算力、国内算力链、光通信、端侧AI）、光纤光缆、消费电子、游戏、软件、半导体（高端制程、存储）、资本市场（A股）[2] * 公司：中际旭创、新易盛、盛弘科技、东山精密、寒武纪、中芯国际、华虹半导体、立讯精密、光迅科技、华工科技、天孚通信、剑桥科技、源杰科技、永鼎股份、佳和晨光、福晶科技、致尚科技、罗伯特科、华懋科技、亨通光电、中天科技、长飞光纤、金蝶国际、深信服、阿里巴巴、英伟达、美光、Snowflake、Etsy、Marvell、Meta、OpenAI、苹果、巨人网络、三七互娱、吉比特、世纪华通等[2][4][8][9][10][11][13][14][15][16][17][19][22][23][25][27][33][34] 核心观点与论据 市场整体与宏观环境 * 中国资本市场进入慢牛阶段，无风险收益率降至2%以下（如4年期国债收益率1.8%），A股资产相对便宜优质，高分红（4-5%及以上）且估值低（部分低于15倍）的公司更具吸引力，预计大量资金将流入A股市场[7] * 2026年春季科技股行情被普遍看好，催化剂包括1月年报预告、3月一季报预告、春节至两会期间的政策支持及产业动态，AI是增速最快的领域之一[3] AI与算力产业链 * **海外算力板块**：2026年相关上市公司利润平均增长率预计达**150%**，部分光模块公司（如中际旭创、新易盛）增速有望达**200%-300%**，当前估值普遍在**15-20倍**，2027年估值可能进一步降至**7-10倍**[2][4][5] * **国内算力链板块**：2026年预计整体业绩增长**100%**，寒武纪收入增速预计超**100%**，出货量或从2025年的**11万片**增至2026年的**80万片**，收入有望达**400-500亿元**，高端制程（中芯国际、华虹半导体）也将迎来翻倍增长[2][8][9] * **光通信行业**：未来几年高速发展，2026-2027年**1.6T光模块**需求量预计达**6,000万只**左右，即使800G价格下降，行业增速仍可维持**50%-60%**；新技术（硅光、LPO、CPO、NPO、OIO等）将打开市场空间，提升行业门槛，利好龙头公司[4][11][12] * **具体公司与订单**：旭创、新易盛、天孚在海外市场份额格局稳定，预计将获大订单；剑桥和东山精密的800G产品出货量分别约**500万只**和**450万只**；光芯片公司永鼎股份从Coherent和剑桥获得超**1,000万颗**芯片订单，计划明年底扩产至**4,000~6,000万颗**[13][14] * **端侧AI与消费电子**：2026年预计显著增长，立讯精密2025年利润估计**170多亿元**，2026年可能达**200-245亿元**，增速约**40%-50%**；中兴通讯、蓝思科技、领益制造等公司同样受益于AI、机器人及算力逻辑[2][10] * **存储与硬件趋势**：美光财报显示HBM和DRAM供不应求，其FY26财年比特出货量预计同比增**20%**，毛利率达**68%**；从2026年下半年起看好**memory extender**技术发展；同时看好BlueMagic燃料电池投产及订单落地[22][24] * **AI互联**：机柜架构向混合MoE发展，各厂商加入Switch Trunk增强信号交换能力，带来交换芯片、PCB等增量需求；Marvell发布Golden计划芯片将带动国内公司受益；正交背板技术进展良好[25][26] 光纤光缆行业 * 受AI数据中心建设及地缘冲突（如乌克兰战争）影响需求增加，已开始涨价，预计半年后将供不应求，价格大幅上涨[2][6] * 短期业绩增速或在**30%-50%**以下，下半年有望实现**50%-100%**高速增长，具备中长期布局价值[2][6] * 亨通、中天、长飞等公司海外收入占比逐渐提高，国内AI基础设施建设加速将进一步拉动需求；预计**8,000万支**光模块可带来**4,000~5,000万公里**的数据中心用光纤需求，其单价是G652D单模光纤的数倍[16] 软件、大模型与AI应用 * **国产大模型**：如Minimax、智谱具有全球竞争力，个性化助手方案将推动存储与算力需求增长，未来两年应重点关注其全球竞争表现[4][18] * **阿里巴巴**：2026年将在全球大模型TO B API调用者市场展示出海策略，预计与两到三家厂商合作，市场潜力大（参考Anthropic 2025年估值近**100亿美元**）[19] * **软件行业**：2025年许多白马股实现低双位数收入增速，利润拐点明确；短期内软件行业难见爆发，但战略配置产品化软件公司（如金蝶、深信服）仍重要，其隐含着AI期权预期[17][20] * **海外AI模型**：发展迅速，如Google在更小参数下实现更好性能，计划发布GPT-5.3版本；大模型收入持续超预期[21][22] 游戏行业 * 2025年国内游戏市场规模达**3,508亿元**，同比增长明显；用户规模达**6.83亿**，同比增**1.35%**；移动游戏收入**2,570亿元**（占73%），同比增**7.92%**；客户端游戏收入**780亿元**，同比增**14.97%**；主机游戏收入**83亿元**，同比增**86%**；小游戏收入**535亿元**，同比增**34%**[28][29][30] * 表现良好原因：手游品质提升、长青游戏通过迭代维持韧性、小程序游戏增长强劲、多端互通策略推动玩家扩张[31] * 出海方面：2025年中国自研出海游戏收入**205亿美元**，同比增**10%**；其中自研手游收入**184亿美元**，同比增**13%**；策略类(SLG)在海外收入前100手游中占比近**50%**[32] * 2026年春季躁动期间值得投资，业绩确定性较强；重点关注公司：巨人网络（预计2026年利润**50亿元**，市值**1,200亿元**）、三七互娱（预计利润**30亿元**，市值**750亿元**）、吉比特（预计利润**20亿元**，市值**500亿元**）、世纪华通（预计利润**80亿元**，市值**1,600亿元**）[28][33][34] 其他重要内容 * **计算机行业**：看好太空算力主题投资机会（如运控、星图测控等）；对国产算力保持乐观，云厂商采购计划重要性提升，长期看国产算力渗透率持续提升至**10%**以上是大概率事件[17] * **新技术与环节**：光芯片（源杰科技、永鼎股份）、旋光片（福晶科技）等领域公司表现突出；CPU硅光、OIO等新技术带来增量逻辑，如致尚科技围绕CPU产品开发高价值量MPC组件，并收购DPU企业；罗伯特科在CPO、OIO检测设备方面前景广阔；华懋科技通过中科智新补齐先进封装能力[14][15] * **消费电子新形态**：北美市场中Meta、OpenAI及苹果的硬件供应商将受益于新形态产品与OS软件创新，如苹果折叠屏手机、OpenAI新产品预计2026年推出[27]

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 12月24日，华勤技术在互动平台回答投资者提问时表示，公司高度重视市值管理，自上 市以来持续实施股份增持和回购、现金分红、股权激励等多重举措。同时，公司通过多渠道主动传递公 司经营动态与投资价值，确保投资者及时了解公司发展状况。 ...

公司新品发布与市场活动 - 公司于12月19日在日照举办“折叠之间，见万象新生”HUAWEI Mate X7尊享品鉴沙龙 活动汇聚了本地商界精英与文化艺术界人士 共同品鉴全新折叠旗舰HUAWEI Mate X7及HUAWEI Mate80RS非凡大师等系列新品 [2] - 活动通过品牌分享、产品解读、跨界艺术分享、私享沙龙及深度体验等环节 沉浸式展示新品并解读其承载的“折叠哲学”与“非凡精神” [2][4][6][8][10][12] - 该活动被定位为不仅是一场尖端科技展示 更是一次关于未来生活方式的深度对话 旨在展现公司在科技创新与人文融合上的持续引领 [13] 产品技术与设计特点 - HUAWEI Mate X7采用“时空之门”的先锋设计语言并开创性融入非遗云锦工艺 [4] - HUAWEI Mate X7在鸿蒙操作系统6驱动下 首次商用A2A智能体并具备全面进化的大屏AI能力 重新定义移动生产力边界 [4] - HUAWEI Mate X7在极致轻薄的折叠形态下 实现了直板旗舰级的影像实力与全天候可靠体验 结合智慧高效的多任务分屏协作 定位为随身超级生产力工具 [6] - Mate80RS非凡大师以顶级材质与巅峰工艺 诠释“终极设计”的奢华内涵与强悍性能 [6] 生态系统与场景拓展 - 活动现场特设鸿蒙智行(问界、享界、尚界)品鉴区 嘉宾可亲身试驾 体验华为全场景智慧生态下车机无缝互联的流畅与优雅 [12] - 公司通过产品与智慧出行生态的联合展示 让嘉宾完整感知未来智慧出行的崭新图景 [12] 品牌营销与理念传达 - 公司回顾了其折叠屏七年的创新征程 并阐释新品所承载的“折叠哲学” [4] - 活动通过跨界分享 从中国传统书法艺术“藏锋”与“露锋”的辩证智慧出发 联结至现代科技产品“折叠”与“展开”的人生哲学 为“非凡精神”赋予文化底蕴 [8] - 活动设置字画鉴赏与创作体验环节 让嘉宾在科技盛宴中感受东方美学雅韵 提升品牌的人文温度 [10] - 公司强调HUAWEI Mate X7以“折叠”之形承载“展开”世界的潜能 是陪伴时代前行者从容掌控人生的智慧伙伴 [13]

市场表现与风格 - 上证综指上涨0.53%至3940.95点，深证成指上涨0.88%，创业板指上涨0.77%，科创综指上涨1.26% [1] - 沪深两市成交额1.88万亿元，较上一交易日缩量196亿元 [1] - 个股涨多跌少，全A超4100股上涨，风格上小盘强于大盘，成长强于价值，双创强于主板 [1] - 板块层面，军工、消电、光伏、通信等表现较好，养殖、煤炭及红利类板块表现居后 [1] 远期市场观点与核心矛盾 - 远期保持乐观，核心原因在于政策关于“扩大内需”的论述，包括收入支撑的需求、有合理回报的投资需求及有约束的金融需求 [2] - A股市场当前的堵点源于经济K型分化，高景气板块为AI、反内卷及出口链，低景气板块为消费地产 [2] - 高景气板块增长面临不确定性，市场质疑AI巨头资本开支的可持续性，反内卷成效预期下调，出口链虽体现竞争力但面临贸易保护主义风险 [2] - 内需与地产若能回暖，其边际贡献可能最大 [2] 短期市场展望与布局 - 短期市场或将延续震荡结构行情 [2] - 随着2026年即将到来，A股或进入跨年布局关键窗口期，2026年作为“十五五”规划开局之年，政策红利释放节奏预计靠前 [2] - 结构性机会将集中在政策导向与产业景气共振的赛道，后续春季躁动行情值得期待 [2] - 建议关注中证A500ETF(159338)，一键打包各行业龙头 [2] 行业配置建议 - 建议关注AI投资的扩散效应，配置更具确定性的板块，如与电力基建相关的矿业ETF(561330)、有色60ETF(159881)、电网ETF(561380)等 [3] - 若AI等领域爆发风险，现金流ETF(159399)等或凸显配置价值 [3] 贵金属市场分析 - 贵金属涨势如虹，黄金、白银和铂金价格再次冲上历史新高 [3] - 伦敦现货黄金价格有史以来首次突破4500美元/盎司，伦敦银现突破70美元/盎司关口后涨势延续 [3] - 黄金长逻辑未变，支撑因素包括美联储降息周期、海外不确定性加剧、全球去美元化趋势、央行及Tether等发行商的购金行为 [3] - 投资者或可考虑回调参与、逢低分批布局，关注黄金基金ETF(518800)和黄金股票ETF(517400) [3]

市场表现 - 电子ETF（515260）在12月24日午后表现活跃，场内价格劲涨1.68%，收于日内高点，一举收复60日均线，并成功斩获日线3连阳 [1] - 电子板块全天获主力资金净流入223.63亿元，近5日、近20日分别吸金366.01亿元、1316.63亿元，持续位居31个申万一级行业首位 [4] - 从申万二级行业看，消费电子板块获主力资金净流入超80亿元，位居所有行业TOP1 [4] 细分板块与个股表现 - 印制电路板（PCB）方面，生益科技涨停，股价创历史新高，鹏鼎控股涨超4%，东山精密涨逾3% [3] - 半导体方面，恒玄科技、圣邦股份涨超6%，芯原股份涨逾5% [3] - 消费电子方面，歌尔股份涨超4%，工业富联涨逾3% [3] - 根据表格数据，生益科技涨10.00%，总市值1764亿元，成交额35.99亿元；恒玄科技涨6.63%，总市值382亿元；圣邦股份涨6.34%，总市值428亿元；芯原股份涨5.05%，总市值720亿元；鹏鼎控股涨4.67%，总市值1226亿元；歌尔股份涨4.09%，总市值1028亿元；工业富联涨3.63%，总市值12936亿元，成交额141.25亿元 [4] 行业利好催化因素 - 半导体方面有三则利好：中芯国际已对部分产能实施涨价，涨幅约为10%；台积电确认整合8英寸产能，并计划在2027年末关停部分生产线，或引发晶圆厂涨价预期；英伟达预计春节前向中国客户交付约4万至8万颗H200芯片，有望激活中国算力缺口订单 [5] - 爱建证券指出，本轮涨价周期来自智能手机和服务器的双重需求共振，iPhone存储容量在2025年升级后，有望在2026年再次升级，助推全球存储芯片市场涨价周期延续 [6] - 消费电子方面，三季度全球智能手机市场出货量约3.23亿台，同比增长2.6%，AI与折叠屏等创新技术是驱动核心；三季度全球智能眼镜市场出货量429.6万台，同比增长74.1% [7] - 湘财证券指出，2025年以来消费电子延续复苏态势，折叠屏等新品不断发布，人工智能进步推动AI基建需求维持高景气 [7] 行业展望与布局 - 中信建投指出，端侧AI新品密集发布，国内外大厂AI相关资本开支指引积极，驱动电子行业基本面向好，加之创新升级、国产替代等利好催化，行业周期有望持续向上 [7] - 电子ETF（515260）及其联接基金被动跟踪电子50指数，重仓半导体、消费电子行业，覆盖AI芯片、汽车电子、5G、云计算、PCB等热门产业，是融资融券+互联互通标的 [7]

沪市公司2025年三季度业绩说明会核心观点 - 截至12月24日，沪市已有1866家公司召开了2025年三季度业绩说明会，占预约数量99%，占全沪市公司家数80%以上 [1] - 说明会释放了向新发展、新旧动能转换的积极信号，公司向AI、储能等“新赛道”加速转换、寻找“第二增长曲线”意愿强烈 [1] - 这些信号为2025年全年发展衬托亮色，也为2026年开局积蓄能量 [1] 产业链需求加固与新市场开拓 - **AI产业链需求强劲**：工业富联表示客户对AI算力需求十分强劲，云服务商提高资本支出，AI服务器整体出货量有望优于先前预期 [2] - **基础元件技术突破**：士兰微已开发出应用于算力服务器的多款电源套片，部分产品性能达到国际领先水平 [2] - **消费电子应用增长**：环旭电子称，展望2026年，市场对客户AI眼镜产品出货预期有较大上调，公司将配合实现出货需求 [2] - **储能业务规模提升**：天合光能表示其储能业务四季度出货量预计超5GWh [2]；晶科电力科技目前在建及储备储能项目已达10GWh，将进一步扩大建设规模 [2] - **清洁能源海外增长**：三一重能预计今年海外新增风机订单将较去年大幅增长 [2] - **总体信号**：AI、储能、清洁能源等关键产业链的需求基础不断加固，市场空间逐步打开 [3] 公司转型方向与“第二增长曲线” - **明确转型与整合需求**：一批公司正计划通过并购、开辟业务“新战场”等方式，努力打造产业平台或“第二增长曲线” [4] - **储能产业链拓展**：南方电网储能股份将围绕储能产业链价值链拓展业务布局，加快发展新兴业务、国际化业务，打造“第二增长曲线” [4] - **产业链切入为主流**：欧莱新材等多家公司谈及“第二增长曲线”，主流方式为向产业链上下游拓宽业务 [4] 并购作为转型升级的重要手段 - **聚焦主业与前沿技术并购**：海尔智家表示投资并购是推动业务发展的重要手段，未来将聚焦主业的全球竞争力，在机器人与AI技术等领域通过投资并购等方式布局，并积极评估在算法、硬件或产品端掌握前沿技术的投资机会 [5] - **产业链并购与未来产业布局**：厦门钨业将围绕产业链开展强链、补链、延链的兼并收购，并适时以收并购方式布局未来产业 [5] - **同业合作与并购重组**：希荻微电子始终保持对业内优质芯片标的的高度关注，积极探寻同业合作与并购重组机会，筛选时会综合考量技术团队、产品竞争力、客户积累等多方面因素 [5] - **打造平台化能力**：日联科技将围绕“横向拓展，纵向深耕”战略，开展产业投资及收并购，打造工业检测平台化能力 [5]

沪市公司三季报业绩说明会核心观点 - 截至12月24日，沪市已有1866家公司召开三季报业绩说明会，占预约数量99%，占全沪市公司家数80%以上 [1] - 说明会释放出向新发展、新旧动能转换的积极信号，公司向AI、储能等“新赛道”加速转换，寻找第二增长曲线意愿强烈，为2026年开局积蓄动能 [1] 新质生产力领域发展亮点 - **AI算力需求强劲**：工业富联表示，客户对AI算力需求十分强劲，云服务商提高资本支出，AI服务器整体出货量有望优于先前预期 [2] - **基础元件技术突破**：士兰微已开发出应用于算力服务器的多款电源套片，部分产品性能达国际领先水平，并已推出AI算力电源上的四颗关键模拟芯片 [2] - **AI应用端需求增长**：环旭电子因AI眼镜需求增长，其WiFi模组自今年8月开始量产出货，市场对2026年客户眼镜产品出货预期有较大上调，公司看好SiP模组应用机会 [2] - **储能业务规模提升**：天合光能表示储能产业迎来巨大市场机遇，其储能业务全球市场持续提升，北美市场预计2025年出货量将超过1GWh，四季度出货量预计超5GWh [3] - **储能项目储备扩大**：晶科科技表示储能业务是发展重点，目前在建及储备储能项目已达10GWh，将进一步扩大各类储能项目建设规模 [3] - **清洁能源海外订单增长**：三一重能截至8月底海上风电领域新增海外订单已突破2GW，预计今年海外新增风机订单将较去年大幅增长 [3] 公司转型升级与第二增长曲线 - **明确转型方向**：南网储能表示将围绕储能产业链价值链拓展业务布局，加快发展战略性新兴业务和国际化业务，打造“第二增长曲线” [4] - **拓宽产业链业务**：欧莱新材表示将向产业链上下游拓宽高性能金属、前沿科技领域关键材料和核心零部件业务，拓展业绩第二增长曲线 [4] - **江盐集团、华润双鹤等多家公司也在近期沟通中谈及打造“第二增长曲线” [4] 并购整合以推动发展 - **聚焦主业并购**：海尔智家表示投资并购是推动业务发展的重要手段，未来将聚焦主业的全球竞争力，在机器人与AI技术等领域，通过自主研发、战略合作及投资并购等方式布局，并积极评估在算法、硬件或产品端掌握前沿技术的投资机会 [5] - **产业链并购**：厦门钨业表示将围绕产业链开展强链、补链、延链的兼并收购，并适时以收并购方式布局未来产业 [5] - **关注同业并购**：希荻微表示始终保持对业内优质芯片标的的高度关注，积极探寻同业合作与并购重组机会，筛选时会综合考量技术团队、产品竞争力、客户积累及财务数据等因素 [5] - **打造平台化能力**：日联科技表示将围绕“横向拓展，纵向深耕”战略，开展产业投资及收并购，打造工业检测平台化能力 [6]