核心观点 - 价值投资与科技领域投资并非对立，价值投资原则适用于所有能进行价值评估的领域，包括科技行业 [1] - 人工智能（AI）发展是当前科技变革的中心，其意义被类比为电的发现和利用，是百年一遇的时代红利 [1] - 部分科技领域如半导体行业，其商业模式稳定，价值评估有迹可循，是价值投资者能把握的机会 [4][9] 价值投资与科技股 - 价值投资者投资科技股较少的原因在于，能跨过科技研究门槛的投资者比例较低，且价值投资者在整体投资者中占比也不高 [1] - 价值投资的本质是基于价值评估原则，坚守买看得懂的股票、赚能力圈内的钱 [9] - 伯克希尔哈撒韦对苹果公司的投资被视为价值投资在科技领域的成功案例 [9] 半导体行业整体前景 - AI发展将使得未来很长一段时间内半导体行业的整体需求增速快于过去10年，当前仍处于科技变革初期 [4] - 无论贸易摩擦如何变化，半导体产业的国产替代长期方向不会改变 [4] - 摩尔定律的放缓甚至见顶，会使得中国半导体制造的相对劣势更容易被抹平 [9] 晶圆代工业务 - AI时代并未改变晶圆代工业务的展业模式，但由于AI对高性能计算要求的提升，其可持续性差异在扩大 [4] - 极高的最小经济规模、极高的客户试错成本以及生产经验积累的学习曲线，共同构成了晶圆代工厂的护城河 [5] - AI发展带来的云端训练算力、云端及端侧推理需求、机器人与智能汽车芯片需求，将为晶圆代工业务带来巨大增量 [5] - 在自主可控要求下，高试错成本变得可接受，国内企业获得了破门机会和追赶契机，政府通过政策和作为首批客户提供了支持 [5] 存储行业 - 存储的制造和设计是规模经济性极高的领域，在某些应用场景中客户的试错成本也极高 [5][6] - AI技术的发展改变了大模型处理问题的方式，导致计算和存储的配套比例关系发生巨变，存储需求呈现更快增长，其重要性显著提升 [6] - 存储行业的生意开展方式并未变化，自主可控为国内企业提供了追赶和超越的机会 [6] 模拟芯片 - 模拟芯片的展业模式与产品特征变化不大，其特点包括占下游成本较低、非理想工况较多、客户试错成本极高，一旦建立护城河将产生极高盈利能力 [8] - AI发展过程会带来更多模拟芯片增量，例如AI服务器功率更大需要更高价值的电源管理芯片，端侧产品、机器人、智能眼镜的发展也会增加需求 [8] - 供给端慢变的性质未变，而国产替代给了国内企业展业机会，此间会诞生价值投资能把握的机会 [8] 投资研究方法 - 研究应遵循重要性原则，即一个研究值不值得花精力取决于其重要性，而不取决于其难度 [9] - 长期确定性判断会诞生商业模式稳定、护城河宽阔的企业，其研究方法与传统产业并无差异 [9] - 价值投资以不变的理念应对万变的世界，从不拒绝进步和科技 [10]

文章核心观点 - 全球模拟半导体行业正经历一场以"轻封测化"与"制造聚焦"为特征的产业再平衡 [2] - 德州仪器、ADI、英飞凌、Qorvo等模拟巨头罕见地同时调整其制造与封测版图，呈现晶圆回流与封测外迁的双重趋势 [2] - 行业从"自我完备"转向"协同共生"，从"拥有工厂"转向"掌控确定性" [21] 一、"轻封测化"成为产业新常态 - ADI与日月光投控签署谅解备忘录，计划由日月光收购ADI位于马来西亚槟城的全资封测子公司100%股权，交易预计在2026年上半年完成 [3] - ADI通过长期供应协议锁定外包产能，既保持技术话语权又提高资金使用效率，资本开支占营收比例自2020年的10%降至约6%，毛利率稳定在70%左右 [4] - 英飞凌出售其位于菲律宾Cavite与韩国Cheonan的两座后段封测工厂给日月光集团，交易于2024年8月完成，约1200名员工随厂转入日月光体系 [7] - 英飞凌通过出售释放固定资产并减少每年资本开支约3–4亿欧元的负担，可集中资源于前段12英寸扩产 [7] - Qorvo将其位于中国北京与山东德州的封装与测试工厂以约2.32亿美元出售给立讯精密，旨在降低资本强度，支持长期毛利率目标 [9] 二、日月光成大赢家 - 在"IDM去封测化"趋势中，日月光投控成为最大赢家，不仅在资产层面接手了ADI、英飞凌的工厂，更在技术层面深入绑定客户的长期供应协议 [11] - 日月光在马来西亚槟城启动其第五座封装与测试工厂，厂区面积扩张至约340万平方英尺，成为当地规模最大的半导体封测基地 [12] - 日月光于2025年第一季度投入约8.92亿美元的设备投资，其中约3.95亿美元用于封装业务、4.72亿美元用于测试业务 [12] - 公司预测其2025年先进封装与测试收入将比2024年翻逾一倍，达到约16亿美元，并正评估在美国新建先进封装产能 [12] 三、8英寸晶圆厂关闭愈演愈烈 - 150mm晶圆线已大部分退出主流生产，德州仪器在2025年关闭了位于德州的150mm晶圆厂 [13] - 意法半导体宣布加大300mm晶圆投资，并对Agrate与Crolles两座200mm厂区进行布局调整，前者将逐步转向MEMS生产，后者则扩建300mm产线 [14] - 恩智浦计划关闭包括荷兰奈梅亨和美国在内的四座8英寸晶圆厂，战略性地转向更先进的12英寸晶圆生产 [15] - 英飞凌将位于德克萨斯州奥斯汀的200毫米晶圆厂出售给SkyWater，两家公司签署了长期供应协议 [15] 四、德州仪器：全盘IDM的孤勇者 - 德州仪器计划在美国七家半导体工厂投资超过600亿美元，为美国创造超过60,000个新就业岗位，这是美国历史上对基础半导体制造业的最大投资 [16] - 位于德克萨斯州谢尔曼的最大大型工厂投资高达400亿美元，用于建设四座晶圆厂 [16] - 通过12英寸晶圆替代8英寸，单片成本可降低30–40%，公司并不追求"先进制程"，而是用规模换成本，用自控换稳定 [19] - 公司过去12个月资本开支约为48亿美元，是当下唯一仍坚持"晶圆＋封测"双自控的模拟巨头，计划到2030年内部制造比例达到95%以上 [19][20]

量子通信 - 中国电信量子研究院团队成功实现超过80公里的经典光信号与量子密钥分发共纤传输现网实验，传输速率超过10Tb/秒，现网共纤距离创全球最高纪录[1] - 量子通信基于量子力学原理，具有无法被破解的安全性，因任何对量子系统的观测都会改变系统状态从而被察觉[1] - 量子通信主要应用包括量子密钥分发、量子隐形传态和量子纠缠传输等[1] 模拟芯片 - 北京大学科研团队成功研制出基于阻变存储器的高精度、可扩展模拟矩阵计算芯片，首次将模拟计算精度提升至24位定点精度[1] - 该芯片计算吞吐量与能效远超现有顶级GPU，幅度可达百倍至千倍[1] - 模拟计算优势在于取消数据转化为二进制数字流过程，将数据计算与存储合而为一，有望打破数字计算长期垄断[2] 大模型 - 字节跳动Seed团队推出3D生成大模型Seed3D1.0，能从单张图像端到端生成高质量仿真级3D模型，包括精细几何、真实纹理和PBR材质[2] - 海外World Labs的3D世界生成模型Marble性能较前代显著提升，未来模型有望赋能游戏、影视制作等领域[3] - 国内通义Deep Research实现多项测试SOTA并已赋能多个阿里应用，多模态模型技术持续迭代有望降低内容创作门槛[3] AI眼镜 - 阿里巴巴首款自研AI眼镜夸克AI眼镜开启预售，88VIP会员到手价3699元，普通消费者3999元，搭载高通AR1和恒玄BES2800双旗舰芯片[4] - 2025年AI眼镜中国市场销量预计增长188%，生态协同、技术迭代与成本优化将驱动其复刻智能手机发展轨迹[4] - 未来AI眼镜有望开启千亿元级市场空间，国产厂商通过鸿蒙生态整合、光波导技术、供应链降本实现硬件成本下探[4] 漫剧 - 近半年漫剧累计上线3000+作品，流水规模激增12倍，2025年4月-7月剧目供给量复合增长率达83%，赛道规模有望突破200亿元[5] - 2025年9月抖音漫剧新增播放量TOP50中，AI漫剧占据22部，AI已介入剧本、分镜、线稿、动效、配音、剪辑等全流程[5] - 应用AI后漫剧单分钟成本从2000元-5000元降至1000元-2500元，部分环节提效50%-80%[5] 宏观与行业新闻 - 二十届四中全会公报强调着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，宏观政策要持续发力、适时加力，深入实施提振消费专项行动[6] - 中美将于10月24日至27日在马来西亚举行经贸磋商[6] - 我国在运核电机组达59台，总装机容量6248万千瓦，核准在建机组53台，装机容量6293万千瓦，总装机规模突破1.25亿千瓦，连续保持世界第一[6] - 人工智能驱动的存储"超级周期"或将持续时间更长、强度更大，三星电子、SK海力士等将在第四季度上调DRAM和NAND闪存价格，幅度高达30%[7] 市场题材复盘 - 量子计算领域相关公司包括德美化工、格尔软件、神州信息、科大国创、达华智能等[11] - 深圳本地股因《深圳市推动并购重组高质量发展行动方案（2025—2027年）》发布受到关注，相关公司包括深物业A、深赛格、广田集团、建科院、深纺织A、特力A、特发信息、天健集团、中新春克、力合科创、深粮控股、深圳能源、申科股份等[11][12] - 煤炭板块因大降温持续受到关注，相关公司包括大有能源、安泰集团、郑州煤电、云煤能源、陕西黑猫、辽宁能源、山西焦化、上海能源等[12] - 短剧/互动影游板块因漫剧市场超200亿规模受到关注，相关公司包括欢瑞世纪、幸福蓝海、海着股份、法狮龙等[12] - 其他活跃题材包括深地经济、机器人、核聚变、医药、冰雪产业、国产芯片、东数西算/算力、资产重组、锂电池、新能源汽车等，相关公司均有市场表现[12][13][14]

核心观点 - 模拟芯片行业呈现两位数复苏趋势，有利于国内模拟芯片行业景气度[2] - 国内电网投资有望加大力度，叠加AI基础设施投资带来的巨大电力需求，看好电力设备行业景气度提升[3] - 下游锂电投资节奏阶段性回暖，项目验收、收入确认、回款改善的链条正在兑现[6] - 量贩零食业务经营效率提升和门店网络快速扩展驱动业绩高增长[8] 产业综合组 - 德州仪器第三季度营业收入47.4亿美元，同比增长14%，超出市场预期的46.5亿美元[2] - 德州仪器第三季度资本支出12亿美元，低于市场预估的12.8亿美元[2] - 德州仪器第三季度每股收益1.48美元，低于市场预估的1.49美元[2] - 德州仪器预计第四季度营收为42.2亿至45.8亿美元，市场预估为45亿美元，公司业绩指引相对偏弱[2] - 中国西电前三季度营业收入170亿元，同比增长11.5%；归母净利润9.4亿元，同比增长19.3%；毛利率22.1%，同比上升1.7个百分点[3] - 平高电气前三季度营业收入84.4亿元，同比增长7.0%；归母净利润9.82亿元，同比增长14.6%[3] - 9月份国内固定资产投资累计同比负增长，为稳经济增长后续国内电网投资大概率会加大力度[3] 先进制造组 - 利元亨第三季度营业收入8.95亿元，同比增长90.63%；归母净利润1408.27万元，实现扭亏为盈[6] - 业绩改善源于营业收入增长、成本控制措施见效、毛利率提升、项目周期缩短[6] - 行业底层逻辑由下游扩产周期与技术迭代驱动[6] - 公司持续投入固态电池相关关键工艺装备，整线设备已交付，客户正进行现场调试[6] - 公司正推进等静压设备联合研发，样机预计于农历年前后推出[6] - Q3毛利承压与交付结构相关，公司判断Q4随着低毛利项目减少及消费锂电项目进入验收兑现期，毛利率将回升[6] 消费组 - 万辰集团前三季度营业收入365.62亿元，同比增长77.37%；扣非归母净利润8.06亿元，同比增长955.27%[8] - 万辰集团第三季度营业收入139.80亿元，同比增长44.15%；扣非归母净利润3.6亿元，同比增长347.3%[8] - 公司量贩零食业务前三季度累计营收361.58亿元，净利润15.95亿元，加回股份支付费用后净利润16.93亿元[8] - 第三季度量贩零食业务营收138.13亿元，同比增长44.6%，净利润6.95亿元，净利率5.0%，加回股份支付费用后净利润7.36亿元[8] - 食用菌业务第三季度营收1.7亿元，同比增长15.9%[8] - 圣农发展前三季度总营业收入147.06亿元，同比增长6.86%；归母净利润11.59亿元，同比激增202.82%[9] - 圣农发展第三季度营业收入58.49亿元，同比增长18.77%；归母净利润2.49亿元，同比下降11.4%[9] - 圣农发展C端零售渠道同比增长超30%，出口渠道同比增长超40%，餐饮渠道各板块实现较快增长[9] - 圣农发展完成对太阳谷的控股合并，太阳谷已为上市公司新增利润4981.51万元[9] - 圣农发展前三季度销售费用同比增长10.83%，管理费用同比增长13.32%，研发费用同比增长26.02%[9]

调查启动 - 中华人民共和国商务部于2025年9月13日发布公告，决定对原产于美国的进口相关模拟芯片启动反倾销调查 [1] - 涉案产品在《中华人民共和国进出口税则》中归为税则号85423990，该税则号项下的其他产品不在此次调查范围内 [1] 调查程序 - 调查问卷分为国外出口商或生产商问卷、中国国内生产者问卷、中国国内进口商问卷三类 [1] - 相关利害关系方应在问卷发放之日起37日内如实填写并提交完整准确的答卷 [1] - 答卷需通过“贸易救济调查信息化平台”提交电子版本，并根据要求同时提交纸质版本和光盘，电子与纸质版本内容需相同且格式一致 [2] - 问卷可从商务部网站贸易救济调查局子网站或中国贸易救济信息网下载 [2]

交易核心信息 - 公司股票于10月21日复牌 此前因筹划收购荣湃半导体自9月29日起停牌 [1] - 交易方式为发行股份及支付现金购买荣湃半导体100%股权 交易不会导致公司实际控制人变更 [1] - 发行股份购买资产的股票定价为19.84元/股 募集配套资金总额不超过发行股份购买资产交易价格的100% 且发行股份数量不超过公司总股本的30% [1] 交易战略意义 - 交易有助于公司深入贯彻发展战略 增强持续经营能力与市场竞争力 [2] - 交易将拓宽技术与产品布局 加速扩张产品品类和下游领域 [2] - 交易可整合技术、研发和销售资源 提升综合技术实力并拓展客户群 [2] - 交易能优化供应链管理 降低采购成本 [2] 券商观点与公司资质 - 国信证券认为荣湃半导体的产品能对公司产品线实现有效补充 并有利于公司加速拓展新能源和汽车电子等高成长性市场 [3] - 兴业证券指出公司货币资金加交易性金融资产合计18.19亿元 在手资金充沛 本次收购是公司开启收并购之路的里程碑 [3] - 兴业证券认为随着新领域产品放量及收并购推进 公司将加速成长 [3] 行业背景与影响 - 模拟芯片行业中 收并购是企业实现跨越式发展的重要步骤 能达到1+1>2的协同效果 [4] - 本次战略收购有助于公司快速获取数字隔离器关键增量市场 加速国产替代进程 [4] - 收购更深层次的意义在于强化公司在汽车电子高成长赛道的中长期布局 有望优化当前以消费电子为主的业务结构 [4] - 国内半导体行业并购活跃 多家企业通过收购兼并增强核心竞争力 产业整合持续提速 [4]

项目概况 - 士兰微将联合厦门当地投资机构斥资200亿元人民币，在厦门海沧区建设一条12英寸高端模拟芯片产线 [1] - 项目实施主体为合资公司士兰集华，士兰微对其持股比例将由100%降低至29.55%，但仍是第一大股东 [4][5][7] - 项目规划总投资200亿元，规划月产能4.5万片，分两期实施，一期投资100亿元形成月产能2万片，二期投资100亿元新增月产能2.5万片 [6] - 士兰微和其子公司厦门士兰微在一期项目资本金中合计认缴出资15亿元，占公司最近一期经审计净资产的12.28% [7] 行业背景与市场空间 - 新能源汽车、大型算力服务器、工业、机器人、通讯等产业的高速发展，为模拟芯片带来巨大发展空间 [1] - 2024年全球模拟芯片市场规模为794.33亿美元，预计2025年将增长至831.57亿美元，实现4.7%的增长 [8] - 中国是全球最大的模拟芯片单一市场，2024年市场规模达1953亿元人民币，占全球市场的35%，预计2025年至2029年年度复合增长率为11% [9] - 到2027年，中国在全球模拟芯片市场的占比可能上升至43% [9] 竞争格局与国产化机遇 - 模拟芯片市场长期被德州仪器、亚德诺半导体等欧美厂商主导，中国模拟芯片自给率约16%，车规级模拟芯片自给率仅约10% [1][9] - 中国模拟芯片龙头企业圣邦股份2024年营收33.5亿元人民币，而德州仪器和亚德诺半导体当年自中国市场的收入分别高达约200亿元和140亿元人民币 [9] - 2025年6月，德州仪器宣布未来数年将投入超过600亿美元用于扩产，给全球其他模拟芯片厂商带来巨大压力 [10] - 中国商务部于2025年9月13日起对部分原产于美国的进口模拟芯片进行反倾销立案调查，调查期可能长达12到18个月，这为国产替代提供了窗口期 [11] 技术挑战与商业模式 - 建设高端模拟芯片产线的主要难题在于模拟芯片制造工艺，以及如何将芯片设计与制程工艺完美结合 [1][2] - 模拟芯片制造高度依赖工程师的设计经验与长期的研发积累，常被比喻为做艺术品 [2] - 士兰微与士兰集华均采用IDM模式运营，即自主完成芯片设计、晶圆制造、封装测试等产业链核心环节 [5]

行业趋势与市场背景 - 模拟芯片行业在经历数年低迷后迎来复苏信号，2024年上半年全球市场规模温和增长4% [2] - 汽车电子和AI算力等新兴场景成为行业增长的核心驱动力 [2] - 中国模拟芯片市场竞争格局高度集中，2024年行业前10名厂商市场占有率达38.1%，其中海外厂商占比33% [2] - 在汽车模拟芯片细分领域，行业集中度更高，前10名厂商市场占有率达86.1%，其中海外厂商占比84.3% [2] - 国内企业面临德州仪器、ADI等国际巨头的技术压制和价格战冲击，同时承受模拟芯片行业“高研发、慢回报”的特性压力 [2] 公司赴港上市动因 - 纳芯微、杰华特、圣邦股份等头部模拟芯片厂商于2024年先后向港交所递交招股书，形成“南下潮” [1][3] - 港股市场具备全球投资者资源和灵活的再融资机制，2024年证监会推出“惠港5条”政策提升上市便利性 [3] - 香港联交所优化上市审批机制，对市值超百亿港元的A股企业开通快速通道，并将股权占比要求由15%下调至10% [3] - 赴港上市可引入国际长线资本，借助资本市场背书叩开国际供应链大门，支持企业国际化战略 [3] 公司产品策略与财务表现 - 圣邦股份以“全品类平台”构建竞争壁垒，覆盖信号链及电源管理两大领域，拥有34大类5900余款可供销售产品 [4] - 圣邦股份2025年上半年营收达18.19亿元，同比增长15.37% [4][6] - 纳芯微聚焦传感器、信号链和电源管理三大方向，提供3600余款产品型号，在车规领域具备领跑优势 [5] - 纳芯微来自汽车电子领域的收入占比从2022年的23.1%提升至2024年的36.7% [5] - 杰华特实施“一站式全产品线”策略，电源管理芯片2024年实现营业收入16.46亿元，同比增长28.84% [5] - 2025年上半年，圣邦股份、纳芯微、杰华特研发投入分别为5.08亿元、3.61亿元和4.21亿元，研发投入占营收比分别达27.88%、23.71%和35.45% [6] 行业增长前景与融资需求 - 电源管理市场预计到2029年将增至2234亿元，2025年至2029年的复合年增长率为12.1% [8] - 信号链市场规模从2020年的443亿元增至2024年的707亿元，复合年增长率为12.4%，预计到2029年将达到1112亿元 [8] - 企业通过港股融资可获得支持长期研发、开拓市场的充裕资金，缓解现金流压力，紧握产业窗口期 [8] - 圣邦股份和纳芯微在国产模拟芯片厂商中的营收规模位列第一第二，港股上市潮或将加速行业整合与升级 [9]

零重力飞机工业 - 完成A+++轮融资，金额近3亿元人民币，由中信建投和洛阳文旅集团联合领投，形成“头部券商资本+文旅产业资本”双轮驱动格局[1] - 公司为新能源航空器研发制造商，核心产品RX1E-A电动固定翼飞机已获适航证并量产，累计交付近60架，意向订单超千架[1] - 融资资金将用于攻坚ZG-ONE eVTOL适航审定与ZG-T6倾转旋翼机试飞、加速电动固定翼飞机量产交付及落地全国性绿色航空飞行营地[1] 自然堂集团 - 完成新一轮融资，加华资本投资3亿元人民币，全球美妆巨头欧莱雅参与，本轮融资估值超70亿元[1] - 公司是中国第三大国货化妆品集团，加华资本将为其上市及后续发展提供全方位支持[1][2] 纽瑞特医疗 - 完成约8亿元D轮融资，由深创投和人保资本联合领投，中核基金、阿斯利康中金医疗产业基金等跟投[3] - 公司聚焦医用同位素与放射性药品领域，已建成中国首台商用质子加速器，4条核药管线处于临床阶段[3] - 融资将用于加速创新核药上市、关键同位素产业化及平台搭建，助力突破核素进口依赖[3] CATL时代智能 - 完成首轮对外融资，总额超20亿元，估值突破百亿元，成为智能底盘领域首个“独角兽”企业[4] - 公司专注智能滑板底盘研发，依托宁德时代电池技术打造“磐石底盘”，已与北汽、阿维塔等达成合作，计划2024年实现首款车型量产[4] 长鑫存储 - 母公司长鑫科技集团获得4.5亿元战略投资，投资方为合肥市国联资本旗下产投壹号基金[5] - 公司为国内DRAM龙头，已实现自主LPDDR5产品量产，正处于IPO冲刺期，估值超1400亿元[5] - 融资将助力加速15nm先进工艺研发、扩充30万片/月产能，推进HBM等高端产品布局，预计2025年DRAM出货量增长50%，市占率升至8%[5] 滴滴自动驾驶 - 完成20亿元D轮融资，投资方包括中关村科学城科技成长基金、广汽集团及广州广花基金，滴滴自身亦参与[6] - 公司累计融资额超100亿元，投后估值突破50亿美元，资金将重点投向AI核心算法研发与L4级自动驾驶应用落地[6] 士模微电子 - 完成超亿元人民币B轮融资，由北京京国瑞投资领投，亦庄国投、锐闻投资、北极光创投跟投[7] - 公司聚焦高性能模拟信号链芯片设计，产品性能达国际先进水平，已导入高铁、电力等关键领域头部客户[7] 华道生物 - 完成超亿元D+2轮融资，投后估值达37.31亿元，由博爱新开源领投，镜湖资本等跟投[8] - 公司构建了涵盖设备、耗材的CAR-T全产业链自主创新体系，核心设备成本仅为同类产品的20%-30%[8] - 公司已有4款CAR-T管线获临床许可，首款实体瘤疗法HD004为全球首个针对CLDN18.2阳性恶性腹水的候选药物[8] 西井科技 - 完成E+轮融资，五粮液基金参与投资，此前E轮融资曾达6亿元[9][10] - 公司聚焦大物流场景智能化升级，核心产品包括Q-Truck®全时无人驾驶新能源商用车等，服务覆盖全球16个国家和地区的120余家客户[9][10] Expedition Therapeutics - 完成1.65亿美元A轮融资，由Sofinnova Investments与诺和控股联合领投，福邦资本、赛诺菲风投等跟投[10] - 公司聚焦自身免疫性疾病与呼吸道疾病创新疗法，核心资产DPP1抑制剂EXPD-101正推进慢阻肺等适应症的临床研究[11]

有色金属行业 - 中国有色金属工业协会铜业分会反对铜冶炼行业内卷式竞争[4] - 全球第二大铜矿印尼格拉斯伯格矿区因泥石流事故停产并宣布不可抗力[4][5] - 事故矿区2024年占全球铜供应量4% 可能导致2026年全球铜供需短缺扩大至72.5万吨 约占总供给2.6%[5] - 精艺股份在9月26日收获涨停[5] 半导体行业 - 国内晶圆厂全球市占率有望从目前10%提升至30% 存在约3倍扩产空间[9] - 半导体设备国产化率从目前20%提升到60%至100% 则有3至5倍增长空间[9] - 台积电2纳米制程价格拟提涨至少50% 国内模拟板块有望迎来拐点[9] - 赛微微电主营模拟芯片研发销售 主要产品包括电池安全芯片、电池计量芯片和充电管理芯片 截至9月26日收盘最高涨幅达14.19%[9] - 晶盛机电聚焦半导体装备国产化 在8-12英寸大硅片设备实现全环节覆盖且市占率领先[12][13] - 公司未完成合同超37亿元(截至2025年中) 技术突破与市场需求共振驱动成长[12][13] - 晶盛机电9月26日大幅拉升 2日最高涨12.87%[12][13] - 利和兴聚焦智能装备与电子元器件双主业 智能装备覆盖检测/制程类设备[14] - 公司MLCC坚持差异化策略 主攻高附加值中高压/高频微波产品 产能利用率高[14] - 与华为昇腾、海思深度合作 提供夹具/测试平台 参与折叠屏检测[14] - 投资机器人公司布局具身智能 募资1.675亿投向半导体精密零部件项目[14] - 利和兴9月26日大幅拉升 当日收涨9.1%[14] 风电行业 - 中国风电价值链通过行业自律实现反内卷 在2025年初实现价格和整体盈利能力转机[17] - 风电行业迎来实质性复苏 当前良性价格与利润环境有望贯穿2025年并延续至2026年及以后[17] - 风机中标均价较去年低点增长近30%[18] - 威力传动5日最高涨幅15.79% 今日涨幅19.99%[18] - 明阳智能5日最高涨幅17.21% 今日涨幅9.98%[18] - 日月股份5日最高涨幅14.66% 今日涨幅8.43%[18] - 东方电缆5日最高涨幅14.25% 今日涨幅5.46%[18] - 天顺风能5日最高涨幅10.19% 今日涨幅4.16%[18]