第二个tiktok。TikTok已签署一项备受瞩目的协议，将其美国业务分拆给一个投资集团，该集团成员包 括软件巨头甲骨文、私募股权公司银湖资本（Silver Lake）和总部位于阿布扎比的投资基金MGX。 周五晚上 openai 英伟达 甲骨文一条线涨得不错。 周五晚有点进展。 软银集团正加紧完成对 OpenAI 的 225 亿美元融资承诺，目标是在年底前通过一系列 融资计划完成，包括出售部分投资，并且可能会动用其以持有芯片公司 Arm Holdings 的宝贵股份为抵 押而借入的未提取保证金贷款。 周五晚上 有多重原因叠加，结束了短期甲骨文/CRWV的跌势。 第一个是openai 融资进程！它正在计划筹备1000亿美金融资（我很早就给它算过，它融资缺口就是1000 亿，它明许诺了5GW产能，对应2500亿投资，芯片对应1400亿美金左右（甲骨文已经让客户自带芯片 了，这部分钱openai 要自己出），它收入预期，给高一点400亿，缺口硬差1000亿！ ...

文章核心观点 - 华泰创星CEO全球加速营成功举办资本运作模块课程，旨在通过系统化、实战性的培训，帮助中小企业解决从融资、并购到财务合规等关键资本运作难题，以应对当前从“高速增长”转向“高质量发展”的创业新周期，构建企业长期发展韧性 [1][3] 创业与融资环境 - 当前创业进入新周期，中小企业亟需从“高速增长”迈向“高质量发展”，面临融资等资本运作挑战 [3] - 一级市场经历调整后显现回暖信号，但投资机构决策更趋理性，注重扎实证据 [6][13] - 市场底层逻辑已转向深度服务国内科技创新与产业升级，国家队与长期资本成为主力，资金高度集中于半导体、AI、先进制造等硬科技领域 [13] 融资策略与方法论 - 融资本质是价值匹配，而非简单推销，关键在于找到“懂你、信你、需要你”并能提供战略赋能的理想投资方 [4] - 提升融资效率需深入理解投资机构偏好并进行定向触达 [4] - 创业者需展示可验证的产品市场匹配度、清晰增长路径，并善用财务数据客观呈现企业前景 [6] - 当前市场逻辑呈现新特点：回归PMF验证、技术迭代加速、融资与资金运用能力并重 [6] - 在AI浪潮下，融资逻辑重构：强相关业务应追求增速建立规模优势，弱相关业务需深耕增长质量强化技术难以替代的核心生产要素 [7] - 融资成功离不开周密准备，包括严密的投资逻辑、详实的资料包以及保持运营数据的一致性 [7] - 需警惕商业化缓慢造成的现金消耗陷阱，从“不惜一切代价的增长”转向“有财务纪律的增长”，扎实的财务基本面是赢得投资人信任的关键 [13] 并购重组与交易谈判 - 并购是企业扩张、资源整合及实现战略协同的重要资本工具 [9] - 交易中价格只是一个维度，真正决定成败的是立体化的交易思维与对全要素的权衡 [9] - 谈判艺术在于“战略要果敢，策略要耐心”，需关注方案设计、过程博弈及信息不对称下的沟通策略 [9] 法律与财务合规重点 - 融资法律保障需关注股权安排、投融资高频风险点、投资协议核心条款、对赌机制风险与博弈策略及创始人连带风险等关键议题 [11] - 理解“投资人律师”视角下的条款逻辑与风险考量，有助于建立更全面的判断体系，提高谈判沟通效率 [11] - 企业出海通常历经“业务出海”到“跨国发展”最终至“全球化经营”的演进，每个阶段对应不同的税务考量与架构挑战 [15] - 在具有税收协定优势的地区设立中间控股平台，可有效实现税收递延、便利资金境外循环与未来资本灵活退出，但需统筹考虑商业实质、合规要求与成本效益的平衡 [15] - 对于寻求赴港上市的科技企业，尤其是符合18C章的特专科技公司或18A章的未盈利生物科技公司，上市过程要求极为严格的财务准备，必须确保财务数据真实、完整、透明 [17] 创业者社群与加速营价值 - 加速营旨在陪伴早期创业者成长，打造最具“实战性”的课程体系，并建立可信赖的同路人社群 [18] - 参与者通过交流分享，获得了对企业成长完整路径的全局视角，课程内容具备实操经验 [22] - 加速营促进了不同行业背景创业者之间的破圈交流，生态内存在潜在客户与合作机会 [24] - 平台为同阶段创业者提供了解决共同挑战、避免前人踩坑的社群支持，缓解了创业孤独感 [25] - 参与者收获了创业路上的伙伴与参考案例，有助于坚定企业规划和想法 [26] - 课程体系设计强调互动而非学院派教学，在互动中形成新的自我认知，并帮助创业者互相提供支持以坚持下去 [27]

公司融资计划 - 公司拟向中国银行间市场交易商协会申请注册发行总额不超过人民币25亿元的债务融资工具 [1] - 具体包括申请注册发行不超过人民币10亿元的中期票据 [1] - 以及申请注册发行不超过人民币15亿元的超短期融资券 [1] 融资目的与背景 - 融资旨在进一步支撑公司的经营发展和战略转型 [1] - 目的是拓展融资渠道，改善融资结构 [1] - 同时降低融资风险和资金成本 [1] 公司治理程序 - 该融资议案已由公司第十届董事会第三十二次会议审议通过 [1]

投资动态 - 比星咖啡完成数千万元B轮融资，由苏州市农发产业科创基金独家领投，融资将用于拓展线下门店及品牌推广 [1][3] - 比星咖啡创始人拥有多年连锁茶饮加盟经验，坚持“精品咖啡小店加盟”路线，主打25-35岁女性消费群体，计划明年扩张至1000家门店 [3] - The Snow League完成1500万美元融资，由359 Capital、BITKRAFT Ventures和WISE Ventures领投，现有投资者Left Lane Capital参与投资，联盟拥有36名精英运动员 [5] - 浙江睿维新材料科技有限公司完成第三轮股权融资，投资方为美丽领航基金，该基金由欧莱雅与天图投资共同发起设立，欧莱雅BOLD出资2.5亿元人民币占比50% [6] - 睿维新材聚焦生物降解材料在消费领域的应用，美妆包材为主要业务，合作品牌包括香奈儿、欧莱雅、华熙生物等 [6] 品牌动态 - Prada集团以12.5亿欧元全现金收购Versace，交易基于Versace 2024财年10.3亿美元营收的1.33倍估值，远低于行业普遍的3至5倍水平 [10] - MooRER创始人回购九牧王持有的25%股权，交易金额为7398万元人民币，品牌重归100%创始人控股 [13] - 联合利华拟以3500万英镑出售旗下零食品牌Graze给德国Katjes集团，该价格远低于2019年收购时的1.5亿英镑 [14][16] - 雀巢和惠氏婴幼儿营养品业务在中国市场合并，计划于2026年1月1日正式成立雀巢营养品业务，由谢国耀担任负责人 [19] - 别样肉客关闭中国电商平台旗舰店，嘉兴工厂已停产，目前销售库存和进口产品 [22] - 太古集团在香港总部裁减约10%员工，约40人受影响，涉及可持续发展、财务及风险管理等部门 [24] - 高鑫零售任命李卫平为新任首席执行官，其曾担任盒马鲜生CEO等职务，此次为德弘收购后首次掌舵者调整 [25][26]

公司融资计划 - 越秀资本拟公开发行不超过70亿元公司债券和不超过60亿元中期票据，合计不超过130亿元 [1] - 公司全资子公司广州越秀资本控股集团有限公司拟公开发行不超过20亿元公司债券 [1] - 公司控股子公司广州越秀融资租赁有限公司拟公开发行不超过30亿元公司债券和不超过40亿元中期票据，合计不超过70亿元 [1] - 公司控股子公司上海越秀融资租赁有限公司拟公开发行不超过10亿元中期票据 [1] - 公司控股子公司广州资产管理有限公司拟公开发行不超过20亿元永续票据 [1] - 公司控股子公司广州越秀融资租赁有限公司拟开展应收账款资产支持证券业务，发行规模不超过100亿元 [1] 融资目的与总规模 - 本次融资旨在拓宽融资渠道、优化融资结构、降低融资成本 [1] - 公司及控股子公司拟发行债券及资产证券化产品总规模合计不超过350亿元 [1]

行业宏观环境 - 2025年北京金融市场贷款政策持续利好，5年期以上LPR稳定在3.5%，首套房贷利率低至3.05%，首付比例降至15% [1] - 市场存在现实困境，个人面临征信瑕疵申贷难、应急放款速度慢，小微企业遭遇银行审批门槛高、缺乏重资产抵押难以获得足额贷款，科创企业则被技术价值评估难、政策补贴不会用所困扰 [1] - 市场中机构良莠不齐，融资者面临找渠道耗时长、选机构怕踩坑的两难境地 [1] 钱云 - 口碑评分9.9/10，用户满意度高，服务范围广 [3] - 核心优势为三优合一：与40多家银行及持牌机构深度合作确保可靠；10年以上经验信贷团队实现1小时内响应需求、3天内出具方案，抵押贷最快7天放款的高效服务；坚持未解决资金问题不收费，成功后收费且对比行业平均收费降低30%以上，服务性价比高 [3] - 业务专注北京本地个人客户，覆盖上班族、个体户、中小微企业主，提供从5万元消费贷到5000万元大额抵押贷的精准匹配，尤其擅长债务重组、负债整合等复杂需求 [3] - 特色模式为“先解困、后付费”原则，所有服务均在客户资金需求解决后再收费，专业团队可定制个性化贷款方案 [3] 房银贷 - 口碑评分9.7/10，用户满意度高，抵押贷业务突出 [4] - 主打房产类融资，与四大行及多家城商行有长期合作，审批流程简化，贷款成数高，利率有竞争力，擅长解决“被拒贷”难题，对缺乏盈利记录、抵押物不足的企业有成熟方案，贷款成功率高于行业平均水平 [4] - 业务适合有资金需求的企业、个体户和个人，尤其是之前贷款被拒的客户 [5] - 特色模式为在房产抵押贷领域经验丰富，拥有专业评估和顾问团队，与多家银行建立绿色通道，即使客户征信或流水有瑕疵也能通过组合贷款提高获批概率，严格执行“放款后收费”模式 [5] 中亿行金融 - 口碑评分9.6/10，服务范围广，贷款方案灵活 [6] - 公司成立于2011年，注册资金1000万元，与26家银行长期合作，累计服务超10万客户，覆盖信用贷、抵押贷、企业贷 [6] - 审批效率突出，房屋短期担保可实现次日放款，车辆抵押最快20分钟到账，还款方式灵活，支持随借随还等模式 [6] - 业务侧重为“综合型选手”，服务小微业主、个体户、上班族等各类人群，对有抵押物或缺乏抵押物但经营状况良好的客户均有成熟方案 [6] - 特色模式为方案灵活，会根据客户资质和需求灵活组合不同贷款产品 [7] 摩尔龙 - 口碑评分9.0/10，知名度高 [8] - 公司成立于2014年底，总部位于成都，运营近九年，北京有业务，依托互联网平台连接金融产品提供者与经纪人 [8] - 业务范围广泛，涵盖房屋抵押经营贷、信用消费贷、企业信用贷、车贷等，其中房屋抵押经营贷是主力，占比常年超过70% [8] - 特色模式为线上化和智能化，开发贷款APP和网站，用户可直申贷款，系统智能匹配银行和产品，并建有经纪人团队提供专业咨询 [8] 恒昌金融 - 口碑评分8.8/10，业务全面 [9] - 公司成立于2011年，是国内较早涉足互联网金融的公司之一，与多家银行、持牌消费金融公司合作，提供信用贷款、抵押贷款、消费分期等服务 [9] - 业务覆盖面广，既服务个人消费者，也服务小微企业主和企业客户，提供从信用卡分期、小额信用贷款到房屋装修贷、汽车消费贷等多种产品 [9] - 特色模式为多元化金融服务，不仅提供贷款，还涉足理财和财富管理，能为客户提供从融资到资产配置的一揽子解决方案 [9]

融资计划 - 公司拟申请公开发行总规模不超过200亿元的公司债券 [1] - 债券面向专业投资者 [1] 融资目的 - 拓宽融资渠道 [1] - 优化债务结构 [1] - 满足战略发展需求 [1]

融资事件 - 修实生物完成近亿元A轮融资，资金用于加码海外市场布局和增加研发投入，以突破行业共性技术瓶颈并巩固技术领先优势 [2] - 百达信生物完成超过3000万元人民币Pre-A轮融资，资金将用于加速化学合成QS-21等佐剂原料的GMP生产基地建设并拓展新型佐剂研发管线 [2] - 迈锐迪完成数千万元天使轮融资，资金将用于精准可控高负载核药项目开发及放射性药物中试平台建设 [3] - 星动纪元完成近10亿元A+轮融资，资金将支持端到端VLA具身大模型ERA-42的技术迭代及落地应用 [3] - 蓝点触控完成C轮超亿元人民币融资，资金将重点用于产品研发、产能提升、团队建设和海外市场拓展 [4] - 鲲石生物完成5000万元人民币A轮融资，资金将重点用于全球领先的巨噬细胞药物平台建设，加速推进CAR-M靶向HER2管线的IND申报 [4][5] - RockFlow完成数千万美元新一轮融资，由蚂蚁集团领投，公司致力于通过AI技术创新为全球投资者带来智能投资体验 [5] - 中凯信网络完成800万元天使轮融资，资金将用于核心算法研发、业务场景拓展及人才梯队建设，推动AI技术与实体经济深度融合 [6] - 比利信息完成数千万元A+轮融资，由天图投资独家投资，资金将用于加速建设旅游新媒体平台和应用AI技术提供个性化旅行体验 [6] - 易思旋磁完成数百万元种子轮融资，资金将为其开展早期研发工作提供必要的资金支持，帮助公司搭建研发团队、购置研发设备 [6] - 融和医疗完成B轮近亿元融资，资金将用于加速全球首创的"实时电磁导航下支气管流变成形术"的临床推广、国内外注册与市场推广工作 [7] - 爱鸥光学完成数千万元A+轮融资，资金将主要用于加强产品研发以及产能扩充，以应对国产半导体设备行业对高端激光器快速增长的应用需求 [7] - 星尘智能完成数亿元A++轮融资，由国科投资与蚂蚁集团联合领投，公司核心技术绳驱传动可模拟人类肌腱 [7][8] - 中合基因完成数千万元Pre-A+轮融资，资金将主要用于加速设备产品开发与商业化，同时推进公司合成服务能力升级 [8] - 商汤医疗完成数亿元新一轮战略融资，资金将用于医疗大模型的持续迭代、核心产品矩阵的拓展升级以及重点区域市场的布局深化，公司投后估值超30亿元 [9] - 博思芯宇成功完成数千万元天使+轮融资，公司解决方案可帮助客户将算力集群整体运营OPEX成本降低20%-30% [9] - 灵宇宙完成2亿元PreA轮系列融资，资金将主要用于产品技术研发以及海内外市场拓展，构建"硬件+软件+服务"一体化商业模型 [10] - 人形机器人公司加速进化完成超亿元融资，资金将主要用于产品研发升级、规模化量产交付及生态平台服务建设 [10] - 基流科技完成近亿元B轮融资，资金将用于产品技术研发和高水平人才引入，进一步巩固公司在AI算力集群领域的技术优势 [11][12] - 耀石锂电完成A轮融资，资金将助力其加快固态电池技术的产业化进程，为消费电子领域提供更安全高效的能源解决方案 [12] - 广汽高域飞行汽车完成2亿元人民币Pre-A轮融资，年内累计融资达5亿元，旗下GOVY AirCab飞行汽车官方指导价不超过168万元，已收获近1000个意向订单 [12] 基金设立与募资 - 杭州热电拟出资2亿元参与设立产业投资基金 [14] - 恩威医药拟出资2000万元与专业投资机构共同设立基金，重点投资于早期及成长期的企业，投资方向包括医疗及科技等 [14] - 广东省人工智能与机器人产业投资基金成立，出资额10亿人民币 [14] - 杭州润苗基金正式启动，首期规模20亿元，计划年均投资超100个项目，目标在2027年构建涵盖5万家科技型中小企业的"金字塔"梯队 [15] - 安徽海螺新兴产业股权投资基金登记成立，出资额10亿人民币 [15] - 湖南高速等成立基础设施投资基金，出资额65亿元 [16] - 农银投资、浦东创投成立企航私募投资基金，出资额33.34亿人民币 [16] - 烟台夹河幸福新城城市发展母基金成立，出资额10亿元，将重点支持夹河幸福新城片区开发及产业升级项目 [16] - 上海中移数字转型私募基金增资至68.14亿元，增幅约28% [17] - 四川高端能源装备子基金落地德阳，规模15亿元，主要投向高端能源装备产业链、高端工业装备产业链及其零部件、新产业新经济等 [17] - 市北高新出资4000万元参设中保投信思创合伙基金，占基金总认缴出资金额的18.10% [18]

担保事项 - 公司为全资子公司黄山公司向银团申请的17亿元贷款提供全额连带责任保证担保，贷款期限5年，并以特定地块的土地使用权及在建工程作为抵押担保[1][2][3] - 该担保事项已经公司董事会及股东大会审议通过，在授权担保总额20亿元及有效期内[1] - 截至公告日，公司对外担保总额为69.78亿元，占最近一期经审计净资产的31.37%，其中对控股子公司担保总额为58.38亿元，占比26.24%，无逾期担保[6] 融资活动 - 公司计划新注册发行规模不超过49亿元的私募公司债券，用于偿还到期公司债券本金，发行期限不超过5年[22][23] - 公司计划向交易商协会申请注册发行规模不超过80亿元的中期票据，用于偿还到期债务融资工具本息，发行期限不超过5年[26] - 公司全资子公司持股30%的城昌贝越公司向银团申请不超过10亿元项目开发贷款，期限5年，用于特定地块项目开发建设[17] 资产与股权变动 - 公司计划通过北京产权交易所公开挂牌转让所持骏泰置业24%股权及相关债权1.63亿元，股权挂牌价格为720万元，高于评估价值[13][14] - 公司全资子公司兴云公司与其他股东按同比例对项目公司进行减资，将其注册资本从12.5亿元减少至6.25亿元[14][15] - 公司副总经理、总法律顾问刘锋因工作变动不再担任相关职务[10][34] 公司治理 - 公司董事会审议通过了包括融资、担保、资产转让、高管薪酬等在内的11项议案，所有议案均获得7票赞成全票通过[10][12][14][16][18][20][25][28][31][32] - 公司定于2025年12月19日召开2025年第三次临时股东大会，审议中期票据发行授权等议案[36][38]

中证A500指数整体表现 - 指数在报告期内收盘于5325.99点，本周下跌4.27% [2][6] - 本周总成交额为30239.84亿元，日均成交额为6047.97亿元，成交额环比下降13.94% [2][6] - 跟踪该指数的40只基金全部下跌，跌幅均超过3% [6] 成分股表现 - 成分股中涨幅最大的是航天发展，周涨幅达31.77% [4] - 涨幅前十的个股包括蓝色光标(20.18%)、彤程新材(14.75%)、晶晨股份(9.66%)等 [4] - 跌幅最大的是德方纳米，周跌幅为-19.27% [4] - 跌幅前十的个股主要集中在新能源电池领域，如新宙邦(-17.98%)、固德威(-17.59%)、锦浪科技(-17.42%)等 [4] 相关ETF基金表现 - 华安基金旗下的中证A500增强ETF本周跌幅最大，为4.67% [6] - A500增强ETF易方达跌幅最小，为3.23% [6] - 所有相关基金总规模已跌破2000亿元，期末为1920.64亿元 [6] - 规模最大的三只基金分别为华泰柏瑞A500ETF(256.97亿元)、易方达A500ETF(226.45亿元)和国泰基金中证A500ETF(212.14亿元) [6] 市场观点分析 - 短期A股陷入4000点拉锯战，外部美元指数回升压制科技估值 [7] - 内部科技获利盘累积、部分科技财报不及预期且科技持仓集中度过高，导致市场震荡分化和风格再平衡 [7] - 多项指标触发短期休整信号，但见顶信号尚未显现，A股牛市行情仍处中段 [7]