股价表现 - 8月22日盘中上涨6.44%至1.394美元/股 成交额1.23万美元 总市值2308.17万美元 [1] 财务数据 - 截至2024年12月31日收入总额2153.93万美元 同比下降15.39% [1] - 归母净利润-872.85万美元 同比改善26.86% [1] 公司概况 - 注册于英属维尔京群岛 主要运营实体为秘鲁子公司 [1] - 垂直整合林业公司 专注FSC认证业务 [1] - 拥有秘鲁天然森林特许权及采伐权 面积达615,333公顷 [1] 业务范围 - 产品线涵盖原木 地板 锯材 再生木炭 合成木炭 机制木炭和精油 [1] - 与秘鲁当地森林所有者合作 参与法国木材拍卖供应原木 [1] - 致力于可持续森林经营和高品质产品开发 [1] 战略定位 - 目标成为木材行业领导者 提供可持续且价格合理的高品质产品 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周原木期货市场在旺季预期与供需现实的博弈中呈现震荡格局，中长期仍需观察需求端的实际改善，建议单边、套利、期权操作均以观望为主 [10][11][12] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据分析 - 原木和木方现货价格日环比和周同比均持平，如辐射松（3.8A）日照港价格750元，日环比和周同比均为0.00% [3] - 期货方面，9月合约收盘价804.5元/方，较上日下降1.0元/方；9月合约成交量6681，较上日减少5019，较上周减少8003；9月合约持仓量12977，较上日减少825，较上周减少4630 [3][9] 第二部分 行情研判 - 原木现货价格持稳，如山东日照3.9米中A辐射松原木现货价格750元/方，较昨日和上周持平 [5] - 2025年8月18 - 24日，中国11港新西兰原木预到船9条，较上周增加1条，周环比增加13%；到港总量约32.3万方，较上周增加7.2万方，周环比增加29% [5] - 8月下旬，进口针叶原木散货船海运费（新西兰→中国）30美元/JAS方，较8月上旬持平，环比持平，同比下跌16.67% [8] - 8月11 - 17日，中国7省13港针叶原木日均出库量为6.33万方，较上周减少1.40% [8] - 新西兰7月原木发运量连续两月低位，8月到港量预计偏少，短期供应呈脉冲式波动，本周新西兰原木到港量环比激增，供应压力缓解 [10] - 需求上，备货需求阶段性释放，8月采购需求环比改善，但全国建筑工地资金到位率下滑，需求传导乏力 [10] 第三部分 相关附图 - 包含辐射松、云杉等不同品种原木及木方价格、进口原木CFR价格、新西兰原木发运量、港口原木库存结构、主要省份港口库存及出库量、新西兰船用燃料油价格等相关附图 [16][17][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石宏观风偏尚未显著回调，支撑仍存；螺纹钢、热轧卷板、焦炭、焦煤宽幅震荡；硅铁、锰硅市场情绪冷淡，偏弱震荡；原木震荡反复 [2][4][6][7][10][13][16] 各品种总结 铁矿石 - 趋势强度为1，取值范围【-2,2】，强弱程度分类为偏强，2表示最看多 [4] - 当地时间8月15日，美国特朗普政府宣布扩大对钢铁和铝进口征收50%关税范围，将数百种衍生产品纳入加征关税清单 [4] 螺纹钢、热轧卷板 - 螺纹钢趋势强度为0，热轧卷板趋势强度为0，取值范围【-2,2】，强弱程度分类为中性 [9] - 7月制造业供给指数（MMSI）录得146.13，环比下降4.83%；1 - 7月全国一般公共预算收入135839亿元，同比增长0.1% [8] - 2025年8月上旬，重点统计钢铁企业粗钢日产环比增长4.7%，生铁日产环比增长3.2%，钢材日产环比下降4.1%；钢材库存量环比上一旬增加29万吨，增长2.0% [8][9] - 8月14日钢联周度数据显示，螺纹产量-0.73万吨，热卷产量+0.7万吨，五大品种合计+2.42万吨；总库存方面，螺纹+30.51万吨，热卷+0.84万吨，五大品种合计+2.42万吨；表需方面，螺纹-20.85万吨，热卷+8.54万吨，五大品种合计-14.72万吨 [9] 硅铁、锰硅 - 硅铁趋势强度为 -1，锰硅趋势强度为 -1，取值范围【-2,2】，强弱程度分类为偏弱，-2表示最看空 [12] - 8月20日硅铁72多地价格下降，75部分地区价格下降；硅锰6517南北报价均下降 [11] - 福建某钢厂19日硅锰定标6017元/吨折基半承兑半现金，较7月上涨217元/吨，采购量11600吨；衡阳钢管昨日硅铁定价6030元/吨，量200吨；金盛兰湖北敲定75B硅铁采购价为5610元/吨现金，较8月14日跌280元/吨，量600吨 [11] - 2025年7月全国锰矿进口量274.35万吨，环比6月增加5.97万吨（↑2.22%），同比去年7月增加44.98万吨（↑19.61%） [12] 焦炭、焦煤 - 焦炭趋势强度为0，焦煤趋势强度为0，取值范围【-2,2】，强弱程度分类为中性 [15] - 当地时间8月15日，美国特朗普政府宣布扩大对钢铁和铝进口征收50%关税范围，将数百种衍生产品纳入加征关税清单 [14] 原木 - 趋势强度为0，取值范围【-2,2】，强弱程度分类为中性 [19] - 7月份，70个大中城市中，各线城市商品住宅销售价格环比下降，同比降幅整体有所收窄 [19]

股价表现 - 8月20日盘中上涨3.73%至1.39美元/股 成交额966美元 总市值2300.89万美元[1] 财务数据 - 截至2024年12月31日收入总额2153.93万美元 同比下降15.39%[1] - 归母净利润-872.85万美元 同比改善26.86%[1] 公司概况 - 注册于英属维尔京群岛 主要运营实体为秘鲁子公司[1] - 垂直整合林业公司 专注FSC认证业务[1] - 产品组合包括原木/地板/锯材/木炭/精油等[1] - 在秘鲁持有615,333公顷森林特许采伐权[1] - 与当地森林所有者合作 参与法国木材拍卖[1] 经营战略 - 致力于森林可持续经营与资源高效利用[1] - 持续开发新产品 保持高品质产品供应[1] - 目标成为木材行业领导者 提供合理价格的可持续产品[1]

特朗普关税政策体系 - 特朗普第二任期关税战术升级为四部分组合拳：对等关税、惩罚性关税、转口关税、行业壁垒[6] - 对等关税形成三层税率结构：核心圈10%（英澳等）、次优15%（日韩欧盟等）、外围19-25%（东盟等）[7] - 小额包裹免税门槛取消，按原产国税率分级征收80-200美元/件[10] - 惩罚性关税最高达35%（加拿大）和40%（巴西），用于外交施压和干预内政[11][12] - 转口关税税率设为40%，针对中国经第三国转运的贸易（占比从14%增至22%）[13][16] 行业关税与供应链影响 - 232条款行业关税：钢铝50%、汽车25%、铜50%，半导体拟征100-300%[21][23] - 半导体巨头在美建厂可豁免关税，加剧行业不公平竞争[21] - 美国平均有效关税税率升至18.6%，达1933年以来最高水平[29][32] - 进口数据3月同比激增26.36%，6月转负至-1.39%，显示库存透支效应[29][36][40] 贸易格局与风险 - 全球贸易向多极化网络化转型，区域性贸易联盟兴起[3][30] - 口头协议执行分歧严重：美日5500亿/美韩3500亿投资协议存在解释争议[24][27] - 风险提示：贸易摩擦螺旋升级、中期选举后谈判重启、新型关税工具冲击供应链[4][55][56]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石宏观风偏未显著回调，支撑仍存；螺纹钢、热轧卷板宽幅震荡；硅铁板块情绪偏弱，偏弱震荡；锰硅现货报价坚挺，宽幅震荡；焦炭、焦煤高位震荡；原木震荡反复 [2][5][8][9][13][16][19] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 趋势强度为1，取值范围【-2,2】，强弱程度分类为偏强，2表示最看多 [6] - 当地时间8月15日，美国特朗普政府宣布扩大对钢铁和铝进口征收50%关税范围，将数百种衍生产品纳入加征关税清单 [6] 螺纹钢、热轧卷板 - 螺纹钢、热轧卷板趋势强度均为0，取值范围【-2,2】，强弱程度分类为中性 [12] - 2025年8月上旬，重点统计钢铁企业粗钢日产环比增长4.7%，生铁日产环比增长3.2%，钢材日产环比下降4.1%；钢材库存量环比上一旬增长2.0%，比年初增长21.8%，和上月同旬基本持平，比去年同旬下降5.2%，比前年同旬下降6.1% [10][11] - 8月14日钢联周度数据显示，产量方面螺纹-0.73万吨，热卷+0.7万吨，五大品种合计+2.42万吨；总库存方面螺纹+30.51万吨，热卷+0.84万吨，五大品种合计+2.42万吨；表需方面螺纹-20.85万吨，热卷+8.54万吨，五大品种合计-14.72万吨 [11] - 7月末，广义货币(M2)余额329.94万亿元，同比增长8.8%；狭义货币(M1)余额111.06万亿元，同比增长5.6%；流通中货币(M0)余额13.28万亿元，同比增长11.8%；前七个月净投放现金4651亿元；前七个月人民币贷款增加12.87万亿元 [11] - 7月，汽车产销环比分别下降7.3%和10.7%，同比分别增长13.3%和14.7%；1-7月，汽车产销同比分别增长12.7%和12%，产销增速较1-6月分别扩大0.2个和0.6个百分点 [11] 硅铁、锰硅 - 硅铁、锰硅趋势强度均为0，取值范围【-2,2】，强弱程度分类为中性 [15] - 8月18日硅铁72陕西5350 - 5450，宁夏5450 - 5550等；75硅铁陕西5900 - 5950，宁夏5800 - 5850等；硅锰6517北方报价5850 - 5950元/吨，南方报价5900 - 6000元/吨 [14] - 截止8月16日，天津港锰矿库存环比增加5.25万吨，钦州港库存环比下降6.9万吨，锰矿库存总量环比下降1.65万吨 [14] 焦炭、焦煤 - 焦炭、焦煤趋势强度均为0，取值范围【-2,2】，强弱程度分类为中性 [18] - 当地时间8月15日，美国特朗普政府宣布扩大对钢铁和铝进口征收50%关税范围，将数百种衍生产品纳入加征关税清单 [17] 原木 - 原木趋势强度为0，取值范围【-2,2】，强弱程度分类为中性 [22] - 7月份，70个大中城市中，各线城市商品住宅销售价格环比下降，同比降幅整体有所收窄 [22]

股价表现 - 8月19日盘中上涨11.2%至1.39美元/股 [1] - 当日成交额8.05万美元 [1] - 总市值达2300.89万美元 [1] 财务数据 - 截至2024年12月31日收入总额2153.93万美元 同比下降15.39% [1] - 归母净利润-872.85万美元 同比改善26.86% [1] 公司概况 - 注册于英属维尔京群岛 主要运营实体为境内子公司 [1] - 垂直整合林业公司 专注FSC业务运营 位于秘鲁 [1] - 拥有秘鲁天然森林特许权和采伐权 面积达615,333公顷 [1] 业务范围 - 产品线涵盖原木、地板、锯材、再生木炭、合成木炭、机制木炭和精油 [1] - 与秘鲁当地森林所有者合作 参与法国木材拍卖供应原木 [1] - 致力于可持续森林经营和资源高效利用 [1] 战略定位 - 以合理价格提供可持续高品质木材产品 [1] - 目标成为木材行业领导者 [1]

股价表现 - 8月18日开盘上涨8.0% 报1.35美元/股[1] - 当日成交额2553.0美元 总市值2234.68万美元[1] 财务数据 - 截至2024年12月31日收入总额2153.93万美元 同比下降15.39%[1] - 归母净利润-872.85万美元 同比改善26.86%[1] 公司概况 - 注册于英属维尔京群岛 主要运营实体为境内子公司[1] - 垂直整合林业公司 专注于FSC认证业务运营[1] - 在秘鲁拥有615,333公顷森林特许权和采伐权[1] 业务范围 - 产品线涵盖原木、地板、锯材、再生木炭、机制木炭及精油[1] - 与秘鲁当地森林所有者合作 参与法国木材拍卖供应原木[1] - 致力于森林可持续经营和资源高效利用[1] 战略定位 - 以合理价格提供可持续高品质木材产品[1] - 目标成为木材行业领导者[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 天然橡胶市场情绪近期有所降温，后续关注主产区旺产期原料上量情况，若原料上量顺利则择机高空[2] - 工业硅在反内卷大政策背景下，价格重心有望上移，8月市场供需双增有望达到紧平衡，主要价格波动区间在8000 - 9500元/吨，价格回落至8000 - 8500元/吨一线低位可考虑逢低试多，短期或仍将偏弱震荡[4] - 8月多晶硅供需双增但供应端增速较大，依旧面临累库压力，价格回归成本区间下沿后，以逢低试多为主，逢高建议买入看跌期权试空，需注意仓单增加压力[5] - 原木需求端目前保持坚挺，库存大幅去库，短期需求表现偏强，中长期需求边际改善还需验证，建议待盘面企稳后逢低做多参与为主[6] - 纯碱基本面整体过剩明显，需求无增长预期，后市若无实际产能退出或降负荷库存将进一步承压，可尝试逢高入场短空[7] - 玻璃深加工订单偏弱，刚需端有压力，行业需产能出清解决过剩困境，当前盘面情绪回落，空单可继续持有，警惕盘面宏观波动带来的异动[7] 根据相关目录分别进行总结 天然橡胶 - 现货价格及基差：云南国营全乳胶等部分品种价格持平，全乳基差涨16.50%，泰标混合胶报价跌1.37%；月间价差方面，9 - 1价差涨0.99%，1 - 5价差跌8.33%等[2] - 基本面数据：6月泰国产量涨44.23%，印尼产量跌12.03%，中国产量涨6.80；半钢胎开工率降2.28，全钢胎开工率涨2.09；6月国内轮胎产量涨0.74%，出口数量跌2.44%，天然橡胶进口数量涨2.21%[2] - 库存变化：保税区库存降1.35%，天然橡胶厂库期货库存涨6.34%，干胶部分入库率下降、出库率有升有降[2] 工业硅 - 现货价格及主力合约基差：华东通氧SI5530等品种价格持平，基差均有不同程度下降[4] - 月间价差：2509 - 2510价差跌900.00%，2510 - 2511价差涨85.71%等[4] - 基本面数据：全国工业硅产量涨3.23%，新疆产量降15.21%，云南产量涨153.86%；全国开工率涨2.47%，新疆开工率降18.21%；有机硅DMC产量降4.54%，多晶硅产量涨5.10%，再生铝合金产量涨1.63%，工业硅出口量涨22.77%[4] - 库存变化：新疆厂库库存涨0.09%，云南厂库库存涨2.61%，四川厂库库存降0.88%，社会库存降0.37%，仓单库存持平，非仓单库存降0.67%[4] 多晶硅 - 现货价格与基差：N型复投料等部分品种价格持平，N型硅片价格有降，Topcon组件价格有升，N型料基差涨20.05%[5] - 期货价格与月间价差：主力合约跌1.68%，当月 - 连一价差跌414.89%，连一 - 连二价差涨50.00%等[5] - 基本面数据：周度硅片产量涨0.67%，多晶硅产量降0.34%；月度多晶硅产量涨5.10%，进口量降16.90%，出口量涨66.17%，净出口量涨323.61%；硅片产量降10.35%，进口量降15.29%，出口量降12.97%，净出口量降12.59%，需求量涨0.21%[5] - 库存变化：多晶硅库存涨3.86%，硅片库存涨3.61%，多晶硅仓单涨6.41%[5] 原木 - 期货和现货价格：原木2509等合约价格均有下降，9 - 11价差、9 - 1价差扩大，基差缩小，主要港口现货价格持平[6] - 成本:进口成本测算：人民币兑美元汇率微降，进口理论成本降1.00[6] - 月度数据：7月港口发运量新西兰→中日韩降1.51%，离港船数降11.32%[6] - 库存:主要港口库存：中国主要港口库存周度降2.84%，山东降1.23%，江苏降3.35%[6] - 需求:日均出库量：中国日均出库量持平，山东涨2%，江苏降3%[6] 玻璃纯碱 - 玻璃相关价格及价差：华北等地区报价部分持平，华东报价降0.81%；玻璃2505涨0.61%，玻璃2509跌0.75%；05基差降5.06%[7] - 纯碱相关价格及价差：华北报价持平，华东、华中报价降3.85%；纯碱2505涨1.04%，纯碱2509涨1.25%；05基差降17.24%[7] - 供应：纯碱开工率涨2.24%，周产量涨2.23%，浮法日熔量和光伏日熔量持平，3.2mm镀膜主流价持平[7] - 库存：玻璃厂库涨2.55%，纯碱厂库涨1.54%，纯碱交割库涨3.85%，玻璃厂纯碱库存天数持平[7] - 地产数据当月同比：新开工面积同比升0.09%，施工面积同比降2.43%，竣工面积同比降0.03%，销售面积同比降6.50%[7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石钢铁现实需求改善有限，高位回调；螺纹钢和热轧卷板需求不及预期，偏弱震荡；硅铁和锰硅板块情绪偏弱，偏弱震荡；焦炭和焦煤情绪回落，高位下修；原木震荡反复 [2] 各品种总结 铁矿石 - 期货昨日收盘价775.0元/吨，跌20.0元/吨，跌幅2.52%，持仓451,957手，减少462手；进口矿和部分国产矿现货价格下跌；基差和部分价差有变动 [5] - 2025年8月12日，韩国拟对原产于中国的热轧不锈钢板征收为期五年的反倾销税 [6] - 趋势强度为0 [6] 螺纹钢和热轧卷板 - 螺纹钢RB2510昨日收盘价3,189元/吨，跌59元/吨，跌幅1.82%，成交1,283,713手，持仓1,636,544手，减少16,049手；热轧卷板HC2510昨日收盘价3,432元/吨，跌41元/吨，跌幅1.18%，成交551,741手，持仓1,291,831手，减少62,005手；多地现货价格下跌；基差和部分价差有变动 [10] - 8月14日钢联周度数据显示，螺纹产量减少0.73万吨，热卷增加0.7万吨；螺纹库存增加30.51万吨，热卷增加0.84万吨；螺纹表需减少20.85万吨，热卷增加8.54万吨；7月末金融数据有相关变化；7月下旬重点企业钢材库存等数据有变动；7月汽车产销数据有变动 [11][13] - 螺纹钢和热轧卷板趋势强度均为 -1 [14] 硅铁和锰硅 - 硅铁2509收盘价5,744元，跌50元，成交92,937手，持仓72,388手；硅铁2510收盘价5,724元，跌54元，成交73,995手，持仓58,183手；锰硅2509收盘价6,050元，跌24元，成交177,497手，持仓172,038手；锰硅2510收盘价6,054元，跌32元，成交45,940手，持仓48,032手；现货价格方面，硅铁和硅锰有对应价格，锰矿和兰炭有价格；期现价差和近远月价差有变动 [15] - 8月硅铁和硅锰不同地区有报价，河钢等钢厂有采购价和采购量信息 [16] - 硅铁和锰硅趋势强度均为0 [17] 焦炭和焦煤 - 焦煤JM2601昨日收盘价1,214元/吨，跌31元/吨，跌幅2.5%，成交2,526,893手，持仓660,629手，减少24,908手；焦炭J2601昨日收盘价1,707元/吨，跌30元/吨，跌幅1.7%，成交31,744手，持仓37,673手，减少1,034手；部分现货价格有变动；基差和部分价差有变动 [19] - 2025年8月12日，韩国拟对原产于中国的热轧不锈钢板征收为期五年的反倾销税 [20] - 焦炭和焦煤趋势强度均为0 [21] 原木 - 各合约收盘价、成交量和持仓量有不同变化，部分现货价格无变动，部分有日涨跌幅和周涨跌幅变化；价差方面有相关变动 [23] - 7月末金融数据有相关变化 [25] - 趋势强度为0 [25]