中新社南宁9月16日电 (黄艳梅李心语)中国国家卫生健康委员会副主任、国家疾病预防控制局局长沈洪 兵16日在南宁表示，数字化技术正在重塑全球卫生健康体系。中国与东盟国家应拥抱数智技术，共同实 现跨越式发展。 当日，以"数智健康，共享发展"为主题的"健康丝绸之路"建设暨第五届中国—东盟卫生合作论坛在南宁 开幕。 沈洪兵称，数字化不仅是技术升级，更是全球健康公平的新引擎。政府主导、技术普惠、数据安全三者 结合，可帮助发展中国家跳过传统医疗基建的瓶颈，实现弯道超车。中国与东盟国家应利用数智技术赋 能双边、多边卫生合作，让数智技术更好地服务于区域民众健康福祉。 缅甸卫生部部长岱楷温出席论坛表示，未来的健康产业，必须融合创新和公平，技术必须服务于民众。 缅甸愿与东盟成员国及中国携手努力，充分发挥数字智能的力量，共同开创健康丝绸之路的新篇章。 文莱卫生部部长伊山姆表示，文莱在数字健康转型方面取得了显著进展。文莱已将人工智能应用于糖尿 病、视网膜病变筛查，正在探索乳腺筛查等放射学应用。"人工智能是我们共同开拓的新前沿领域。文 莱呼吁强化全球伙伴关系，以共享知识、推广创新实践应对共同挑战。" 马来西亚卫生部部长祖基菲里表示， ...

外资机构调研活动 - 下半年以来395家外资机构调研A股上市公司 累计调研次数达1782次 [1][2] - Point72调研59次排名第一 高盛 美银证券 花旗环球 路博迈等机构调研次数均超40次 [2] - 知名对冲基金老虎太平洋基金调研捷众科技 迈瑞医疗 爱博医疗 鹏鼎控股等4家公司 [2] 外资关注行业板块 - 外资机构调研集中在工业机械 电气设备 电子仪器 医疗保健等高端制造和科技创新领域 [1][2] - 埃斯顿 华明装备 奥普特 天孚通信 蓝思科技 联影医疗 迈瑞医疗 百济神州等公司获50家以上外资机构调研 [2] - 埃斯顿表示下半年汽车 电子 锂电等行业需求预计保持较好增长 [2] 外资机构投资观点 - 路博迈基金看好半导体芯片和AI算法应用领域 认为半导体是数字时代粮食 AI是科技革命核心引擎 [4] - 联博基金看好半导体设备 特色工艺 先进封装等细分领域 部分企业已打入全球供应链体系 [4] - 摩根士丹利基金看好AI算力与AI应用 创新药 新能源 半导体 新消费 资源品及高端制造出海等方向 [5]

市场表现 - 9月16日恒生指数下跌0.03% [1] - 南向资金全天成交1657.66亿港元 其中买入812.89亿港元 卖出844.78亿港元 净卖出31.89亿港元 [1] - 港股通(深)成交575.01亿港元 净卖出2.13亿港元 港股通(沪)成交1082.65亿港元 净卖出29.76亿港元 [1] 个股交易活跃度 - 阿里巴巴-W成交89.71亿港元居首 净买入30.31亿港元 股价下跌0.71% [1][2] - 脑动极光-B成交73.93亿港元 佰泽医疗成交63.55亿港元 [1] - 美团-W成交50.76亿港元 净买入7.16亿港元 股价上涨3.03% [2] - 盈富基金成交46.60亿港元 净卖出46.39亿港元 股价下跌0.07% [1][2] 资金流向特征 - 净买入个股共6只 除阿里巴巴外 美团净买入7.16亿港元 佰泽医疗净买入3.28亿港元 [1] - 净卖出前列个股包括盈富基金净卖出46.39亿港元 小米集团-W净卖出5.69亿港元 中芯国际净卖出4.13亿港元 [1][2] - 阿里巴巴-W获南向资金连续18天净买入 累计净买入498.40亿港元 [2] ETF产品表现 - 数字经济ETF(560800)跟踪中证数字经济主题指数 近五日上涨10.51% [5] - 该ETF市盈率73.11倍 估值分位96.69% [5][6] - 最新份额7.2亿份 减少2800万份 主力资金净流入639.7万元 [5]

公司合作协议 - 新濠国际发展附属公司新濠影汇商业与卓智影像订立新濠影滙营运协议 自2025年1月1日起生效 [1] - 协议授予卓智影像在新濠影汇综合度假村经营专注于影像及诊断医疗服务的私家医院的权利 [1] - 协议初步期限自2025年10月1日起至2034年11月30日止 可经双方同意重续两期 每期5年 [1]

核心观点 - 创业板作为中大盘成长代表性宽基 凭借机构化特征和均衡的行业分布 直接受益于中风险资产收益回归及ETF资金流入 当前估值处于历史低位 具备修复潜力 其后续表现关键取决于AI与新能源需求强度 同时北交所因制度优化和专精特新优势成为新兴成长板块的补充力量 [3][4][5][6][43] 创业板发展史与市场特征 - 创业板历史走势呈现规律性周期特征 启动依赖产业趋势形成 上涨伴随权重更迭 估值回归增长元年区间 例如互联网时代PE从30倍启动并回归 新能源时代PB从3.5倍启动并回归 [3][17][19] - 2013-2015年移动互联网周期中 创业板因4G落地和互联网+政策成为新兴产业核心舞台 但2016年后经历3年出清 源于货币收紧和监管变化 [13] - 2019-2021年新能源 创新药 5G 半导体等高景气行业推动第二轮上行 投资风格从成长溢价转向价值与成长并重 2022年起进入价值回归阶段 [14] 本轮上涨的差异化特征 - 行业权重呈现多元共存格局 信息技术权重从2016年51.3%降至2022年15.6% 2025年回升至40.4% 工业权重稳定在30-36% 新能源产业链仍是中坚力量 医疗保健占比10-23% [20] - 个股贡献集中 2025年8月1日至9月10日 前十家公司贡献涨幅超36% 其中光通信企业新易盛涨幅148.2%贡献10.1% 中际旭创涨幅146.3%贡献9.7% 天孚通信涨幅110.3%贡献2.1% PCB企业胜宏科技涨幅93.1%贡献3.3% 算力和高端制造为核心驱动力 [21] - 创业板对新兴产业代表性减弱 科创板和北交所分担前沿科技孕育角色 形成更稳定成长格局 [21] 估值修复逻辑与支撑因素 - 创业板估值处于历史低位 PE为40倍 处于10年33%历史分位 横向对比具备性价比 ROE达12.81% 2025年上半年归母净利润增速13.44% 营收增速7.40% [23][27] - ETF资金流入推动估值修复 2025年6-8月非宽基型ETF净流入累计2279亿元 行业ETF配置偏好加速龙头股资金集中 创业板覆盖新能源 半导体 医药和AI等多赛道 持续受益于增量资金 [29] 关键变量：AI与新能源需求 - 全球科技周期与GPU需求带动AI估值修复 半导体周期上行支撑科技机会 但GPU需求增量能否超越苹果耳机与汽车电子周期仍需验证 NV链企业如胜宏科技 新易盛2025年上半年营收和毛利提升 股价走强反映高景气预期 [33] - 固态电池带动新能源第二增长曲线 工业板块权重超30%且新能源占比大 半固态电池为短期主流 锚定碳酸锂价格 全固态电池量产将转向金属锂等原料 海外锂电龙头雅保和智利矿业化工股价企稳回升 反映供需改善预期 [38][39] - 光伏海外需求回暖 SolarEdge 2025年二季度营收2.89亿美元 环比增32% 同比增9% 逆变器出货连续两季度破1GW 储能系统出货从180MWh升至247MWh 毛利率改善 [40] 北交所的定位与机会 - 北证50指数在1600点附近企稳 具备专精特新优势 行业高度集中于工业38.02% 信息技术23.05% 材料18.95%和医疗保健15.98% 合计超95% 流通市值小 弹性强 在液冷 电源 半导体及AI应用等领域集中 [43][44] - 制度持续优化 2023年《高质量建设北交所意见》明确战略定位 2025年修订发行承销细则 引入小额快速审核机制 推出专精特新指数 强化政策支持 [47][48]

市场表现 - 标普500指数上涨0.47%至6615.28点 道指上涨0.11%至45883.45点 纳指上涨0.94%至22348.749点 连续第六个交易日创历史收盘新高 [2][5] - 纳斯达克金龙中国指数收涨0.87% 逼近2022年1月高点 [2] - 特斯拉股价三连涨 盘中涨幅超7% 收复年内失地 马斯克斥资10亿美元增持257万股股份 [2][13] - 谷歌母公司Alphabet股价上涨4.5% 市值突破3万亿美元 自4月低点以来飙升逾70% [2][14] - 创业板指数上涨1.5% 宁德时代AH股大涨创新高 [2] - 美债收益率下挫 10年期跌3.45基点至4.0356% 两年期跌2.10基点至3.5347% [2][5] - 美元指数跌0.35% 跌破97支撑位 疲软美元助推黄金期货涨0.93%至3720.70美元/盎司 再创新高 [2][5] - 焦煤夜盘收涨5.7% 焦炭涨4.6% [2] 中美经贸关系 - 中美就TikTok问题达成基本框架共识 将通过美国用户数据和内容安全业务委托运营、算法授权等方式解决 [3][8] - 中国商务部表示绝不会以牺牲原则立场、企业利益和国际公平正义为代价寻求达成协议 [3][8] - 中方坚决反对美方以购买俄罗斯石油为由对中国加征50%-100%关税的提议 称其为单边霸凌和经济胁迫行径 [11] 中国经济数据 - 8月社会消费品零售同比增速放缓至3.4% 家电和音像器材类零售增速放缓至14.3% [11] - 8月规模以上工业增加值同比增5.2% 装备制造业和高技术制造业增势较好 3D打印设备、新能源汽车、工业机器人产量分别增长40.4%、22.7%、14.4% [11] - 1-8月全国固定资产投资增长0.5% 制造业投资增长5.1% 民间固定资产投资同比下降2.3% [11] - 1-8月房地产开发投资同比下降12.9% 新建商品房销售面积同比下降4.7% [11] - 8月70城房价显示一线城市二手房价环比降幅1%持平上月 各线城市新房房价同比降幅有所收窄 [3][11] 科技与人工智能 - xAI发布Grok 4 Fast模型 生成速度达每秒75个token 比标准版快10倍 [3][14] - 对冲基金大佬认为特斯拉和xAI合并或不可避免 可能帮助特斯拉市值达到8.5万亿美元目标 [13] - 华为宣布开源CANN架构 旨在打破英伟达对AI开发生态的垄断 [23] - 英伟达正推动供应商开发微通道水冷板(MLCP)组件 以应对AI芯片发热问题 [23] - OpenAI董事会主席Bret Taylor表示AI泡沫必然会出现巨大赢家 很多人会损失惨重 [21] 企业动态 - 市场监管总局对英伟达实施进一步反垄断调查 涉违反迈络思收购限制性条件 [3][13] - 苹果iPhone 17 Pro Max预售最抢手 中国市场需求强劲 花旗研究显示交付时间最长 [14] - 小米宣布跳过16系列直推17系列 全面对标iPhone 包括三款产品定位明确 [15] - CoreWeave获得英伟达63亿美元订单 股价大涨7.6% 英伟达有义务购买其截至2032年4月的未售算力容量 [2][21] - 摩根大通将泡泡玛特评级下调至"中性" 目标价由400港元降至300港元 因股价年内飙升209%后估值已达完美预期 [17] - 花旗大幅上调胜宏科技目标价148%至447元 看好AI-PCB超级周期 预计供需紧张将持续至2026年后 [17] 行业政策与发展 - 美国对日本汽车进口关税下调至15% 自美东时间16日0时1分起实施 [3][10] - 世贸组织《渔业补贴协定》正式生效 要求取消非法捕捞补贴等 [24] - 上海市发布《促进高端医疗器械产业全链条发展行动方案》 目标到2027年新增境内第三类医疗器械注册证超500件 [25] - 禾赛科技与美国头部Robotaxi公司签订超4000万美元激光雷达订单 计划2026年底前完成交付 [25] - 美英签署多项核能合作协议 美国核能企业将在英国建设最多12座小型模块化反应堆 总装机容量达6吉瓦 [22] 金融市场政策 - 特朗普提议将公司财报发布频率从季度改为半年一次 需在SEC获得多数票即可实施 [12] - 美国SEC新主席表示将对技术性违规先给予通知和纠正机会 而非直接采取强制措施 尤其在加密货币领域持支持立场 [20] - 国家外汇局便利境外个人境内购房结汇支付 允许外商FDI项下外汇利润境内再投资 [16]

经济背景与利率环境 - 市场普遍预期美联储即将启动新一轮降息周期 投资者正积极寻找受益于降息的股票[1] - 市场赢家并非由单一利率变量决定 而是高度依赖于经济背景与债券收益率曲线形态[1] - 当前美股已基本消化"软着陆"甚至"金发姑娘"式温和复苏的预期[1] - 历史上美联储大幅降息往往发生在经济明显走弱甚至衰退时期[1] 降息周期下的行业表现（经济向好情景） - 利率下降 债券收益率曲线趋陡以及经济数据向好情景下 房地产 非必需消费品以及信息技术行业表现出色[1] - 通信服务 能源和医疗保健行业表现参差不齐[1] - 公用事业行业表现不佳[1] 降息周期下的行业表现（经济恶化情景） - 利率下降 债券收益率曲线趋陡以及经济数据恶化情景下 公用事业 房地产 医疗保健和必需消费品行业等传统防御性行业表现更佳[2] - 信息技术 非必需消费品 金融 工业 材料和能源行业表现不佳[2] - 联邦基金利率需达到被认为具有刺激作用的水平 市场才会从防御性板块转向周期性板块[2] 股票风格与规模表现 - 中小盘股应该会受益 成长型股票表现优于价值型股票[1] - 经济恶化情景下大型价值股和中小型价值股更受青睐 大型成长股承压[2] 投资策略建议 - 美联储将连续进行五次各25个基点的降息 同时伴随着缓慢但积极的经济增长态势[2] - 经济向好情景下投资者应投资高贝塔系数成长股以及周期性股[2] - 经济恶化情景下投资者应放弃中小盘股 转而选择低贝塔系数防御性股[2]

指数表现 - 科创50指数收盘1340.40点 涨幅0.18% 总成交额976亿元 盘初曾跌近0.42%[1] - 科创综指收盘1605.08点 跌幅0.13% 总成交额2536亿元 较前一交易日缩量[1] - 科创板589只个股平均跌幅0.44% 平均换手率3.36% 平均振幅4.40% 合计成交额2536.47亿元[1] 板块与个股表现 - 科创板逾六成个股收跌 半导体股普遍高开后回落 收盘表现分化[1] - 软件服务、通信设备、环境保护、生物制药、医疗保健等领域个股涨少跌多[1] - 开普云上涨13.71%涨幅居首 江苏北人下跌15.12%跌幅居首[2] 成交与换手情况 - 寒武纪成交额165.64亿元居首位 美腾科技成交额1231.77万元居末位[3] - 微导纳米换手率19.61%居首位 龙腾光电换手率0.19%居末位[4]

重大事项 - 中国电力计划收购达州能源31%股权[1] - 顺腾国际控股获主席张少辉以约20%折让价提出全面收购要约[1] - 华检医疗设立合资公司 通过"ETHK"核心品牌深化全球链上金融生态布局[1] - 德林控股与赢家时尚订立战略合作及投资协议[1] - 东吴水泥控股股东Goldview拟出售2.04亿股 港航香港将成为单一最大股东[1] - 石药集团SYH2066片在中国获得临床试验批准[1] - 广汽集团计划申请发行不超过150亿元公司债券及150亿元中期票据[1] - 华泰证券拟发行不超过60亿元公司债券[1] - 方舟健客声明H2H大会消息非内幕消息 不知股价上涨原因[1] 财报数据 - 华润置地前8个月累计合同销售金额1368.0亿元 同比减少12.0%[1] - 越秀地产前8个月累计合同销售额730.11亿元 同比上升3.7%[1] - 众安在线前8个月原保险保费收入总额236.25亿元 同比增加6.36%[1]

外资流入规模 - 8月中国股票实现自2024年9月以来最大规模月度净买入 [1][3] - 高盛Prime账户对中国资产总配置环比上升76个基点至6.4% 净配置增加173个基点至8.6% 均创近两年新高 [3] - 韩国投资者持有中国股票总额达35亿美元 较去年同期增长近50% [3] 配置意愿与驱动因素 - 超90%美国投资者计划增加对中国市场敞口 比例创2021年初以来新高 [4] - 外资回流主因中国在人工智能、机器人、生物医药领域领先优势及稳经济政策信号 [1][4] - 市场流动性改善支撑涨势 全球资产配置需求向非美市场扩散 [4] 投资渠道与方式变化 - 外资从离岸ADR转向直接参与在岸市场 A股和港股成热点板块主要交易场所 [1][5] - 北向资金通过ETF日均成交额达32.82亿元 环比增长近40% [5] - 量化基金和宏观基金采用A股ETF及指数期货快速切入中国市场 [5] 行业配置结构 - 外资集中布局科技成长、高股息资产和高端制造三大方向 [1][6][7] - 信息技术与工业板块成北向资金主要流入方向 金融板块持续受青睐 [7] - 科技、医疗与材料板块（尤其AI产业链）为7月以来重点加仓对象 [7] - 港股配置集中在科技、金融、医疗保健及生物技术领域 持股集中度高 [7] 市场表现与资金动向 - 北向资金上半年累计净流入836亿元 境外投资者持有A股市值达3.07万亿元 [7] - 港股9月12日反弹 恒生指数涨1.16% 恒生科技指数涨1.71% [3] - A股同期震荡 上证指数跌0.12% 深证成指跌0.43% 创业板指跌1.09% [3]