天津市“十四五”规划制造业发展方向 - 大力发展先进制造业 坚持高端化 智能化 绿色化方向 [1] - 深入推进新型工业化 加快传统产业提质升级和数智化转型 [1] - 发展智能制造 绿色制造 智能网联 [1] - 增强石化 汽车 装备制造 冶金等产业竞争力 [1]

交易概述 - 兖矿能源全资子公司东华重工拟以34,484.74万元现金收购山能装备持有的高端支架公司100%股权 [2] - 交易价格较标的公司股东权益账面价值30,209.36万元评估增值4,275.39万元，增值率14.15% [3] 标的公司基本情况 - 高端支架公司成立于2022年12月，注册资本3亿元，成立时间不足三年 [3] - 截至2025年9月30日，公司资产总额178,173.49万元，负债总额146,871.76万元，所有者权益31,301.73万元 [4] - 2025年前三季度实现营业收入54,389.67万元，净利润27.12万元，较2024年全年净利润1,336.06万元大幅下滑 [4] 交易背景与动因 - 交易旨在规避兖矿能源与高端支架公司的同业竞争，加速装备制造业一体化布局 [5] - 兖矿能源是高端支架公司主要客户，交易完成后可减少关联交易并降低物资采购成本 [5] - 此次收购是落实公司2021年战略规划中高端装备制造大主业发展的一个步骤 [7] 关联交易性质 - 交易构成关联交易，交易各方（兖矿能源、山能装备、高端支架公司）均属于控股股东山东能源集团体系内公司 [6] - 过去12个月内，兖矿能源与山东能源及其下属公司发生关联交易累计5次，涉及金额达155.15亿元 [6] 相关方财务状况 - 转让方山能装备截至2025年9月末资不抵债，所有者权益为-118,999.05万元，2025年1-9月净利润亏损60,432.63万元 [8] - 兖矿能源2025年前三季度归母净利润71.2亿元，同比下降39.15% [8] 行业环境 - 2025年动力煤价因供需格局宽松及库存高位而跌幅明显，全年均价较2024年下降约100-150元/吨，降幅达12%-15% [8] - 未来五年煤炭价格预计呈现供需平衡调整、价格波动收敛的特征，整体需求趋于稳定 [9]

文章核心观点 - 中铁装备研制的超大直径泥水盾构机下线，将应用于国内最长、世界规模最大的城市湖底隧道——武汉两湖隧道建设，标志着公司在高端装备制造领域取得新突破，为河南建设制造强省增添动力 [3][4][5] 产品与技术突破 - 公司为武汉两湖隧道东湖段定制了超大直径泥水平衡盾构机，将负责全长2824.8米的隧道区间施工 [3] - 该盾构机整机长115米、重4300吨，开挖直径达15.09米，具备螺机直排双通道模式，可降低仓内滞排，减少刀盘结泥饼概率 [4] - 设备搭载了常压换刀刀盘、超前地质系统、泥饼自动化清除系统等一系列创新技术，优化人机交互，确保在复合地层中安全高效掘进 [4] - 针对东湖段最大坡度达40‰、最小转弯半径仅700米、存在多处溶洞和2处断层破碎带等极端复杂地质条件，公司自主研发了螺机直排双通道泥水盾构机以应对技术难题 [3] 市场成就与行业地位 - 今年以来，公司相继创下多项纪录，包括中国出口海外最大直径盾构机、世界最大直径竖井掘进机、国产盾构首次携“产品生态圈”出海 [4] - 在创新技术交流会上，公司自主研制的国产最大直径（16.68米）盾构机、世界最大直径（13.01米）双护盾TBM成功签约 [4] - 公司锚定科技自立自强，坚持创新驱动，推动盾构机向多场景、多领域、多维空间应用 [5] 未来战略方向 - 公司将紧跟行业智能化转型趋势，计划将AI大模型技术深度融入装备研发制造全流程，推动从“制造”向“智造”跨越 [5] - 公司的发展实践体现了推动中国制造向中国创造、中国速度向中国质量、中国产品向中国品牌转变的“三个转变” [5]

政策落实与业务重点 - 公司落实国家扩大“两新”政策要求，聚焦设备更新重点领域精准发力[1] - 公司深入践行“金融为民”理念，通过金融手段促进社会经济发展、改善民生[1] - 公司将持续围绕区域特色产业，优化金融资源配置，为企业设备更新和地方产业升级提供支持[1] 具体金融服务案例 - 为某电力公司线路设备更新开辟绿色审批通道，制定差异化授信策略，仅用3个工作日完成审批[1] - 为某装备制造公司设备采购提供1.1亿元贷款审批，补足其设备更新资金缺口，助力企业绿色转型和数字化升级[1] 业务成果与数据 - 截至10月末，公司累计完成近40亿元设备更新项目贷款审批[1] - 贷款覆盖20余个能源、环保、制造类项目[1]

大会核心信息 - 第十届世界智能制造大会于11月26日至29日在江苏南京举行 [1] - 大会公布全国首批15家“领航级智能工厂”名单 [1] - 15家智能工厂负责人联合发出“领航行动计划”倡议，旨在加速构建智能制造新模式 [1] 智能制造发展路径 - 中国智能制造发展分两个阶段：第一阶段为规上企业基本实现数字化转型，第二阶段为智能制造2.0基本在规上企业中普及 [1] - 人工智能2.0与先进制造技术深度融合形成新一代智能制造，即“智能制造2.0” [3] - 智能制造2.0将重塑制造业的技术体系、生产模式、产业形态，并引领真正意义上的工业4.0 [3] - “人工智能+”正成为全球制造业变革的核心引擎，未来或将重塑全球产业竞争力格局 [4][5] 领航级智能工厂政策与标准 - “领航级”是工信部等六部门实施的“智能工厂梯度培育行动”中的最高层级 [2] - 该层级聚焦数字化转型、网络化协同和智能化变革，旨在探索未来制造模式 [2] - 该标准评定不亚于国际的“灯塔工厂” [2] - 15家入选工厂分布于装备制造、原材料、电子信息、消费品等关键行业 [2] 领航级智能工厂具体实践案例 - 潍柴动力以数智精益模式支撑高端发动机制造，生产效率提升10.6% [2] - 中联重科依托柔性机器人与多模态感知技术，实现挖掘机全流程生产周期仅6.5天 [2] - 海康威视以自研技术赋能研发、排产、质检，实现产线换线时间下降50% [2] - 徐工集团启动“精益智造领航工厂”项目，探索全流程数据应用及数字孪生、AI等技术融合 [4] 行业影响与未来展望 - 领航级智能工厂引领创新范式、生产方式、供应链形态的全面变革 [3] - 通过“智能制造母工厂”模式带动产业链协同升级，打造更具韧性的全球制造网络 [3] - 智能制造正在催生新研发模式、新产品形态与新业态生态 [5]

大宗交易概况 - 11月28日大宗交易平台共发生7笔成交，合计成交量47.93万股，成交金额1525.15万元，所有交易成交价格均为31.82元，相对当日收盘价折价10.32% [2] - 7笔交易的卖方营业部均为申万宏源证券有限公司厦门分公司，买方营业部分布于中国银河证券、中信建投证券、中信证券、华泰证券、国信证券和长江证券等多家券商的不同营业部 [3] 二级市场表现 - 公司11月28日收盘价为35.48元，当日上涨4.57%，日换手率为4.05%，成交额为1.47亿元，全天主力资金净流入228.73万元 [2] - 近5日公司股价累计上涨10.05%，但近5日资金合计净流出1427.33万元 [2] 融资交易情况 - 公司最新融资余额为3.25亿元，近5日增加924.80万元，增幅为2.93% [3] 公司基本信息 - 南京晶升装备股份有限公司成立于2012年02月09日，注册资本为13836.6096万人民币 [3]

活动概况 - 河北省举办“冀通全球·链动未来”特色产业集群出海交流对接活动，政府官员、省属国企高管及金融机构代表等400余人出席 [1][20] 政府战略支持 - 推动特色产业集群出海是塑造河北开放型经济新优势的战略选择，通过集群出海整合资源形成抱团优势，降低企业单打独斗风险与成本，提升技术、标准、管理、品牌、服务的全球影响力 [8] - 自贸试验区正定片区定位为航空产业开放发展聚集区、生物医药产业开放创新引领区和综合物流枢纽，为钢铁、装备制造、生物医药、特色农产品等优势产业打造制度创新与产业支撑双重加持的出海平台 [10] - 河北省拥有107个省级重点县域特色产业集群，涵盖装备制造、钢铁、食品医药等9个产业大类，累计24个集群入选国家级中小企业特色产业集群名单，数量居全国前列 [15] 物流与服务平台建设 - 河北省物流产业集团整合港口、陆港、空港及中欧班列资源，构建“通道+枢纽+网络”国际化物流体系，打造全链条立体化出海服务生态 [6] - 正式启动“河北省产业集群出海服务平台”，聚焦企业出海构建全链条物流服务、市场拓展与合规护航、数据赋能与定制化服务、产业链协同与本地化运营、应急响应与全球资源对接五大功能 [19] 金融与保险支持 - 中国银行针对河北省107个重点产业集群细化402个场景，打造一县一品产业专属方案，推出以纯信用担保无需抵押的特色产业集群贷 [12] - 出口信用保险为企业破解寻找海外客户、资金安全等难题，中国信保不以盈利为目的，有效服务国家战略和高水平对外开放 [13] 市场拓展与合作 - 发布欧洲、东南亚、中亚、非洲等地区外商产品需求，并举行外商代表与集群企业合作意向及协议签约仪式 [15][22] - 多家跨境平台和机构分享国际市场机遇，包括阿里国际站、亚马逊全球开店、金砖国家易货贸易平台、非洲市场、乌兹别克斯坦区域合作、伊朗市场等 [19]

行业投资评级 - 行业评级为“看好”，预期未来6个月内行业指数优于市场指数5%以上 [8] 报告核心观点 - 中国首批15家领航级智能工厂的公布标志着我国智能制造正式迈入“智能化”跃升新阶段，旨在打造全球领先的智能制造标杆 [2][3][10] - 领航级智能工厂通过模式创新、技术融合及绿色精益协同，实现了生产效率的显著提升，并为产业链升级和技术外溢提供了强大动力 [4][5][6] - 短期投资可布局名单内的直接主体上市公司，中长期应聚焦技术输出、生态共建及相关的算力基础设施领域 [10] 事件描述 - 2025年11月27日，工业和信息化部等六部门联合公布中国首批15家领航级智能工厂名单，涵盖装备制造、原材料、电子信息、消费品四大核心行业 [3] - 入选企业包括南钢股份、中联重科、上汽通用五菱、海康威视、海尔智家等龙头公司 [3] 核心优势与技术突破分析 - **模式创新**：中联重科实现跨品类协同共享制造，结构件在制库存降低70%，挖掘机单台生产周期仅需6.5天 [4]；上汽通用五菱构建岛式制造柔性产线，支持24种车型混合生产，产线设备综合利用率达98.8%，车身车间换产耗时缩短67% [4]；宝钢股份采用预测式制造，成品库存下降超50%，订单交付效率提升30% [4] - **技术融合**：海康威视自研AI质检系统使产线换线时间下降50% [4]；京东方AI缺陷管理系统使产品良率超98.7% [4]；南钢股份构建全流程数字孪生工厂，订单准时达成率98.5%，研发周期缩短50% [4]；镇海炼化通过全局优化使生产效率提升30% [4] - **绿色与精益协同**：中联重科钢板材料利用率超90%，智能工厂建设成本降低15% [5]；格力电器“协同屋”模式实现人均制造效率增长200% [5] 对产业链的影响 - **技术外溢带动全链升级**：海康威视联动2000家供应商、80万家渠道商进行数字化协同 [6]；中联重科智能制造模式已复制至全球20余个工厂，并跨领域赋能农业机械、能源装备 [6] - **经济效能验证规模化路径**：全国已累计建成7000余家先进级、500余家卓越级智能工厂，智能制造装备、工业软件与系统解决方案的产业总规模已突破4.5万亿元 [6] - **政策催化产业集群发展**：领航工厂承担“智能制造母工厂”职能，例如湖南依托中联重科打造工程机械全球创新中心，江苏以南京为核心构建电子信息智能制造生态圈 [6][9] 投资建议 - **短期布局**：建议关注名单内的直接主体上市公司，如中联重科、海尔智家等，这些公司走在行业智能制造前端，其成功模式有望复制以提升效率 [10] - **中长期聚焦**：建议关注与领航公司深度绑定的供应商公司，以及因边缘计算与工业大模型训练需求提升而受益的算力基础设施领域，如AI芯片（寒武纪）、智算中心运营商 [10]

核心观点 - 行业反内卷趋势推动快递行业从数量竞争转向高质量发展，中通快递-W（02057 HK）作为通达系龙头，在价格战缓解背景下单票收入和盈利能力开始修复 [6][7][8] - 国有企业1-10月营业总收入同比增长0.9%至683,529.3亿元，利润总额同比下降3.0%至34,214.4亿元，资产负债率同比上升0.4个百分点至65.2% [1] - 海南省加工增值免关税政策成效显著，截至2025年10月试点企业达129家，内销货值约110.96亿元，免征关税约8.6亿元 [4] - 美团2025年第三季度营业收入954.88亿元同比增长2.0%，但经营亏损186.32亿元，由去年同期溢利128.65亿元转为亏损 [5] 经济政策动态 - 国家发展改革委围绕"十五五"规划召开服务业民营企业座谈会，强调服务业高质量发展对稳就业、扩投资、促消费的重要作用 [1] - 商务部提出扩大外商投资市场准入，以服务业为重点进一步开放电信、医疗等领域，落实"准入又准营"要求 [1][4] - 福建省发布"十五五"规划建议，提出深化国资国企改革，推进国有资本在关键技术攻关和战略性新兴产业领域投入 [1] - 最高检下发治理欠薪工作通知，要求依法打击恶意欠薪犯罪，保障农民工工资优先足额支付 [1] 公司经营数据 - 中通快递-W2025年第三季度完成业务量95.73亿件同比增长9.8%，市场份额下降0.6个百分点至19.4%，调整后净利润25.06亿元同比增长5.0% [6] - 美团2025年第三季度经调整溢利净额亏损160.1亿元，去年同期为溢利128.29亿元 [5] - 平高电气在国家电网特高压项目招标中中标7.73亿元，占2024年营业收入的6.24% [5] - 美芯晟在AI端侧领域的光学传感器已导入AR/AI眼镜终端品牌客户，聚焦智能感知与人机交互技术研发 [5] 行业趋势与业绩 - 快递行业反内卷趋势成型，中通快递-Q3单票收入同比增长1.7%至1.21元/票，单票核心成本同比下降0.04元 [6][7] - 中通快递散件业务同比增长超50%，带动单票收入提升约0.18元，单票调整后净利润由Q2的0.21元提升至Q3的0.26元 [7][8] - 公司下调全年业务量指引至382-387亿件，对应同比增速12.3%-13.8%，预计Q4单季业务量增速5.9%-11.1% [6] - 预计2025-2027年归母净利润分别为90.6亿元、102.2亿元与115.3亿元，对应PE分别为13.0X、11.5X和10.2X [8] 金股推荐 - 东兴证券研究所十二月金股包括北京利尔(002392 SZ)、牧原股份(002714 SZ)、甘源食品(002991 SZ)等10只个股 [3]

活动概述 - 活动名称为“未来20·2025 A股上市公司成长力年会”，将于12月2日在上海嘉定举行 [1] - 活动聚焦资本市场中小市值公司成长，将揭晓第二届“未来20·2025 A股上市公司成长力年度企业” [1] - 活动旨在探讨中国企业未来发展之道，邀请政府领导、专家学者、企业创始人及产业与资本界代表参与 [1] 中小市值企业的战略重要性 - 中小市值企业是中国经济的重要组成部分，是完善产业结构和释放创新活力的关键一环 [1] - 这些企业是创新活力的重要承载者、产业升级的关键力量，凭借灵活的创新机制优化业务结构，拓展新增长空间 [3] - 通过数据筛选、模型评分、企业调研和专家评审，新一批中小市值企业代表已从两市5000多家上市公司中脱颖而出 [3] 企业发展核心趋势 - 加快出海布局是企业拓展增长空间的重要选项，方式包括收并购实现迅速扩张，或通过投资布局推动产能和产业生态出海 [5] - 推进主业提质增效，寻找第二增长曲线是众多企业2025年发展的又一重要关键词 [5] - 部分企业已占据细分市场80%以上份额，或凭借硬核技术突破实现进口替代 [5] 会议议程与讨论主题 - 会议议程包含三个篇章：突围·坚韧、行稳·共生、拓界·成长 [7] - 议题涵盖新技术赋能下的发展机遇与挑战，以及企业应对策略和高质量发展经验分享 [6] - 圆桌对话主题包括“从‘产品出海’到‘生态构建’，中国企业海外市场的可持续拓展”和“共话企业成长力，投资人与上市公司如何实现‘双向奔赴’” [7]