美克家居股份回购情况 - 截至2025年7月31日累计回购股份179万股 [1] - 回购股份占总股本比例0 12% [1] - 回购价格区间1 47元/股至1 57元/股 [1] - 累计支付总金额267 48万元（不含交易税费） [1]

公司股份回购 - 公司于2024年10月15日至2025年7月31日期间通过集中竞价交易方式回购股份约2399万股，占公司总股本3.01% [1] - 回购最高成交价5.33元/股，最低成交价4.41元/股，成交总金额约1.11亿元 [1] 营业收入构成 - 2024年1至12月家居类业务收入占比99.29%，为主要收入来源 [1] - 其他业务收入占比0.65%，新能源新材料行业收入占比0.05% [1] 行业动态 - 德资巨头中国区高管提出智能驾驶领域存在残酷价格战 [1] - 行业警告智驾服务不能免费提供，否则将给全行业带来灾难性影响 [1]

公司动态 - 公司第五届第八次董事会会议于2025年8月1日以现场结合通讯方式召开 [1] - 会议审议《关于现金收购广西锆业科技有限公司51%股权的议案》 [1] 财务结构 - 2024年1至12月营业收入构成中家居行业占比95.88% [1] - 其他业务收入占比4.12% [1] 市场信息 - 公司股票代码SH 603389 [1] - 最新股价为24.86元人民币 [1]

场景造物与品牌进化 - 三翼鸟从智慧家电产品进化为家庭场景定制平台，通过AI创建智慧家庭新标准[10] - 红星美凯龙从"Mall中Mall"升级为"AI家生活场景目的地"，推出"零碳生活家"和"Mega-E智电绿洲"[12] - 品牌进化逻辑是"一边解构一边涌现"，如得到推出"Get笔记"、凯叔讲故事塑造有灵魂的IP[14] 技术驱动与AI应用 - 具身智能迎来思考时刻，亚马逊日本运营中心机器人达100万个，谷歌Gemini Robotics实现认知能力跃迁[17] - AI从智能向超级智能涌现，可能带来全球GDP 20-30%增长[19] - 物理AI重构交互范式，瑞声科技通过感知器件实现"感官有算法，空间可解码"[49][50] 连接革命与组织创新 - 小红书以"即时性"重构连接价值，1/3月活用户首步使用搜索功能[25] - 三只松鼠通过"500多位mini CEO管理8000多个SKU"实现组织创新[28] - 小米人车家生态战略体现组织系统重构，Model Y实现全自动驾驶交付[29][30] 场景商业与体验升级 - 九牧"场景卫浴"全球智能马桶销量第一，重新定义卫生间为"心流之所"[56] - 安踏作品集门店通过在地性和艺术化实现品效合一，营收表现亮眼[63][64] - 追觅从功能场景到情感场景，首创扫地机仿生机械臂解决清洁痛点[52] 未来预测与趋势洞察 - 存在主义商业为生命思考提供解决方案，如归丛"告别事务所"[103] - 多元终端重置社交，构建个人元宇宙[104] - 无库存货架时代来临，商品转化为数字权利[105] - 空间商业进入新知识时代，需构建"超预期理解"[110] 行业创新案例 - 星星充电通过"三网融合"升级数字能源连接，推出太乙交易系统[32] - 分众传媒与支付宝合作实现"看到-触碰-领券-核销"闭环[35] - 黑猫投诉上线AI助手法喵星，提升投诉处理效率[38] - 绿盾门窗用交互思维重做窗户体验，实现自清洁和除醛功能[54]

消费中观策略 - 可选消费投资机会分为新消费与红利+消费两个维度，新消费在25年Q2获得超额收益后，7月因业绩预期过高和新兴板块分流导致配置力度下降 [2][8] - 红利+消费因顺周期属性偏晚周期，预计Q4才有显著变化，6-8月中报和政策端缺乏增量，景气环比走弱时红利属性减弱 [2][8] - 系统性配置时机预计在8月下旬中报密集披露期，8月12日中美关税落地将指引消费配置方向，维持"内需消费从alpha到beta，外需消费从beta到alpha"观点 [2][8] 行业景气跟踪 轻工制造 - 新型烟草稳健向上：美国18个州通过雾化法规带动销量回暖，BAT雾化营收有望显著回升 [3][16] - 家居底部企稳：内销偏弱但部分软体企业具备增长韧性，外销受降息预期提升（9月概率80.3%） [3][17] - 造纸底部企稳：针叶浆/阔叶浆价格6200/4150元（环比-50/持平），港口木浆库存去库3.8万吨至210.5万吨 [3][17] - 潮玩高景气维持：泡泡玛特海外高景气，晨光发力二次元IP [3][17] - 两轮车拐点向上：7月头部企业环比加速，九号25H1营收/净利同比+76%/108% [3][18] 纺织服装 - 品牌服饰：6月零售同比+1.9%但终端消费偏弱，7月流水环比改善，关注新零售业态α标的 [3][20] - 出口端：美国关税从7月5日10-60%调整为7月24日15-50%，东南亚关税落地但中美仍存不确定性 [3][20] 美妆护理 - 6月化妆品零售同比-2.3%，建议选中报稳健龙头及补涨空间较大标的 [3][21] 家用电器 - 白电8月排产2697万台（同比-4.9%），空调内销/出口排产673.5/470.8万台（同比-11.9%/-14.7%） [3][22] - 25H1全球TV出货90.8百万台（同比-1.5%），国牌逆势增长：TCL+6.3%/海信+2.6% [3][23] 社会服务 - 茶饮高景气：蜜雪冰城出海+下沉，古茗跨区域拓店+咖啡品类扩张 [3][25] - 旅游高景气维持，餐饮拐点向上，酒店稳健向上 [3][25] 商贸零售 - 永辉定增预案聚焦降负债（负债率偏高）、调改资金需求及中央厨房建设 [3][24] 细分行业估值 - 轻工制造PE 26.87，家居用品PE 17.41（定制家居15.76/成品家居14.00） [15] - 纺织服饰PE 5.44，运动服装PE 14.35，医美耗材PE 143.94 [15] - 家用电器PE 13.99，空调PE 11.96，彩电PE 26.82 [15] - 社会服务PE 3.33，酒店PE 22.69，餐饮PE 27.13 [15] 财报选股机会 - 纺织服饰：罗莱生活（超额收益19.6%）、潮宏基（30.68%） [29] - 家用电器：美的集团（5.25%）、格力电器（10.09%） [29] - 美容护理：登康口腔（20.82%）、珀莱雅（23.49%） [29] - 轻工制造：鸿博股份（39.53%）、顾家家居（4.45%） [29]

泰国参展情况 - 泰国积极筹备参与第22届中国—东盟博览会 计划9月在广西南宁举办 [1] - 已有109家泰国企业确认参展 产品覆盖食品 农产品 家居日用 美容护理等多个板块 [1] - 泰国企业使用展览面积达2000平方米 [1] 展会概况 - 第22届中国—东盟博览会由中国—东盟博览会秘书处组织筹备 [1] - 展会地点位于中国广西南宁 [1]

政府补贴政策 - 国家发展改革委今年第三批690亿元支持消费品以旧换新的超长期特别国债资金已下达完毕 [1] - 10月份将下达第四批690亿元资金，完成全年3000亿元的下达计划 [1] 企业联盟行动 - 广州本土定制家居企业好莱客联合16家行业一线品牌组建"大牌补贴联盟" [1] - 联盟将在国家补贴基础上提供额外品质补贴 [1] - 打造"政府引导、企业主导、消费者受益"的新型消费促进模式 [1] 行业现状分析 - 家居消费市场面临结构性变革，消费者对品质需求持续升级 [3] - 行业存在价格不透明、增项多、资金保障不足等痛点 [3] - 国家将从环保标准、消费保障、权益维护等多维度出台配套政策 [3] 消费者行为趋势 - 基于抖音平台6亿日活用户数据分析显示质量、实用性和品牌成为家居决策三大核心要素 [3] 行业影响 - 大牌补贴联盟成立标志着家居行业从单打独斗转向协同发展 [3] - 有望形成示范效应，带动更多企业参与 [3] - 推动行业高质量发展 [3]

核心观点 - 贵州省推出消费提振专项行动 重点推进大宗消费品以旧换新政策 通过特别国债资金支持汽车 家电 数码产品等更新消费 并完善回收体系建设 [1] 政策支持措施 - 运用超长期特别国债资金开展汽车报废 置换更新及家电家居数码产品以旧换新 [1] - 优化补贴申领与兑现流程 加强资金监管审计 打击虚假交易套取补贴行为 [1] 回收体系建设 - 支持报废汽车 家电 农机回收拆解项目建设 [1] - 发展精细化拆解与回收件高效流通模式 [1] - 规范废旧产品有害物质处理 完善再生资源回收体系 [1]

市场调整性质 - 牛市调整属于正常现象 历史数据显示2007年3600点后出现4次超5%回调 最大回调超20% 2015年58天内出现两波10%回撤[3] - 当前调整特征为成交额连续70天维持万亿规模后 近期缩量近1500亿 同时融资余额达1.97万亿 创近十年新高[3] 资金流向分析 - 资金向低估值领域转移 66.7%行业市盈率处于历史中位数水平[4] - 出海导向型企业表现突出 计算机设备与农用化工行业海外收入占比超40% 巨星科技在订单受阻情况下净利润仍增长10%[4] - 港股市场存在估值优势 恒生科技板块估值显著低于A股同类板块[4] 行业配置策略 - 硬科技领域具备投资机会 AI算力至应用落地产业链值得关注 创业板指估值分位数仅12.79%[5] - 出海相关行业展现抗波动能力 家居和通用设备企业在关税战中仍实现净利润上调[5] - 政策受益板块包括三胎概念和银发经济 影视板块暑期档票房破百亿并引发涨停潮[5] 市场监测指标 - 成交量需持续关注 万亿成交额是市场活跃度的重要基准[6] - 行业估值分化明显 银行业PE分位数达95% 农林牧渔行业仅1.91%[7] - 融资情绪指标显示两融余额逼近2万亿时需调整持仓结构[7]

夏夜的海风轻拂蓬莱海岸，三仙山脚下那抹独特的"仙品蓝"与"仙山橙"在夜色中愈发醒目。在这座130平方米的"蓬莱仙品"店，不仅汇聚了上百种蓬莱风 物，更悄然成为蓬莱推动消费从"门票依赖"向"多元创收"转型的重要一环。与此同时，利群广场西侧外广场，以旧换新主题夜市正灯火辉煌，家电、家居 家装、电动车体验区人流如织。蓬莱的夏夜经济，在政策精准滴灌与消费场景创新的驱动下，正焕发出新的活力。 "仙品铺展"让游客游购两不误 "蓬莱仙品"的诞生与迅速铺展，是蓬莱区商务局深挖地域文化富矿、打造品牌高地的战略实践。它超越了简单的农副特产集合店，成为集"蓬莱精华"于一 身的立体平台。 当前，蓬莱区正着力打通"仙山"流量与"仙品"价值之间的转化通道。通过仙品与仙山的深度联动，游客的消费体验不再止步于一张门票，而是延伸至对蓬 莱文化、物产的沉浸式体验与购买，门票之外的二次消费潜力正被系统性地激活。旗舰店之外，"蓬莱仙品"已成功进驻烟台好礼运营中心、核心酒店民宿 及商业街区，编织了一张覆盖游客主要活动路线的线下销售网络。 乘"政策东风"撬动消费 前不久，一场"购在仙境'换'享新生"夜市活动在蓬莱利群广场外举办。利群、居然之家、红星美凯 ...