股价表现 - 天普股份实现13连涨 截至9月19日收盘 年内涨幅高居A股第四 [1] - 8月22日至9月18日期间股价累计上涨213.81% 同期上证指数上涨1.61% 汽车零部件行业指数上涨17.46% [4] - 9月19日股价涨停至每股91.96元 较8月14日停牌前26.64元上涨245% [5] 控制权变更交易 - AI芯片企业中昊芯英董事长杨龚轶凡与牛散方东晖计划联手取得公司控制权 引发借壳上市猜测 [6] - 中昊芯英成立于2020年10月 2023年完成9轮融资 最新估值44.12亿元 [7] - 原实控人尤建义因62岁高龄且子女无意接班 决定转让控制权 [11] 业务与财务概况 - 公司主营汽车用高分子流体管路系统及密封系统零件 主要应用于传统油车领域 [11] - 最近三年扣非归母净利润维持在0.2-0.3亿元水平 2025年半年度净利润同比下降16.08% [12] - 交易完成后计划推动业务向新能源汽车领域拓展 [12] 交易资金安排 - 中昊芯英拟出资约9.65亿元 资金来源于自有资金和自筹资金 包括股份质押并购贷款 [12] - 关联方海南芯繁收购资金于9月17日刚刚到账 [13] 市场监管与内幕交易 - 上交所9月18日点名公司股价异动 对相关投资者采取暂停账户交易等监管措施 [2] - 四名内幕知情人（包括前高管配偶及交易对手方关联人）在2月14日至8月14日期间存在股票买卖行为 [16][17] - 四人合计买入金额超162万元 相关收益已上缴公司 [17][18] 市场交易特征 - 公司外部流通盘相对较小 近1个月8次登上龙虎榜 [18] - 甬兴证券宁波和源路营业部净买入额超9000万元 两家营业部净买入额均超1600万元 [18]

图片｜微信公众号生成 IT桔子通过对创业、风险投资数据的记录，清晰的看到创业公司的新生与资金的流向，通过这些数据，我们也能提前看到各种市场的新的可能性。 现在是2025年9月中下旬，一年过去了四分之三，我们来关注"一级市场的风险投资资金给AI领域的投资情况"。 在本文里，IT桔子会通过关注 20家拿钱最多的AI公司，以他们为样本，看看资本市场的最新动向——他们是谁，他们背后的资本情况又如何。 本文为IT桔子线下沙龙活动的演讲分享。 今年到现在有 764家AI公司获得过风投投资，总共是 830亿的风投资金进入该赛道。 764家AI公司获投，这个数据是最近 5年的新高。但是这并不能说一级市场变好了，事实是市场可投赛道不多，而钱还是愿意投到AI 的，所以呈现一种风 景这边独好的状况。 资金的分配依旧出现很大的不均衡状态，把前 20家融资最多的公司单独拿出来，他们拿走了市场上 30%的钱。他们融资最多的，仅在 2025年就拿到 30亿 融资，最少的是 6.5亿，中位数是 10亿。 另外，这些公司里有 11家是独角兽。 他们拿走了这部分钱，剩下的 744家公司分享了另外的一部分。 从平均来看，市场前20家公司每家拿到 ...

在本文里，IT桔子会通过关注 20家拿钱最多的AI公司，以他们为样本，看看资本市场的最新动向——他们是谁，他们背后的资本情况又如何。 国资时代，AI公司都要学会与国资相处 作者| Judy 来源 | IT桔子 图片｜微信公众号生成 本文为IT 桔子线下沙龙活动的演讲分享，活动详情《机遇・AI 技术革命驱动新生态》 今年到现在有 764家AI公司获得过风投投资，总共是 830亿的风投资金进入该赛道。 764家AI公司获投，这个数据是最近 5年的新高。但是这并不能说一级市场变好了，事实是市场可投赛道不多，而钱还是愿意投到AI 的，所以呈现一种风 景这边独好的状况。 资金的分配依旧出现很大的不均衡状态，把前 20家融资最多的公司单独拿出来，他们拿走了市场上 30%的钱。他们融资最多的，仅在 2025年就拿到 30亿 融资，最少的是 6.5亿，中位数是 10亿。 IT桔子通过对创业、风险投资数据的记录，清晰的看到创业公司的新生与资金的流向，通过这些数据，我们也能提前看到各种市场的新的可能性。 现在是2025年9月中下旬，一年过去了四分之三，我们来关注"一级市场的风险投资资金给AI领域的投资情况"。 另外，这些公司里有 ...

股价表现与市场关注 - 寒武纪9月18日盘中股价达1420.99元/股，一度超越贵州茅台（1467.96元/股），但收盘仍低于茅台 [2] - 高盛将公司12个月目标价上调至2104元并维持买入评级 [8] - 公司成为A股稀缺的云端AI芯片标的，受资本青睐因国产替代预期及业务稀缺性 [8] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入28.81亿元，同比增长4347.82% [4] - 2025年上半年归母净利润10.38亿元，去年同期亏损5.3亿元 [4] - 2025年Q1归母净利润3.55亿元，Q2增至6.83亿元 [5] - 合同负债从Q1末142万元增至Q2末5.43亿元，单季增长超380倍 [7] 产品与技术进展 - 近四年未发布新一代云端训练芯片迭代产品（当前主力为2022年思元370系列） [10] - 新一代智能处理器微架构及指令集仍在研发中，未公布具体时间表 [2][10] - 定增计划投入20.5亿元建设面向大模型的芯片平台项目，含交换芯片研发 [23] 市场竞争格局 - 2024年中国AI加速器市场份额：华为海思23%，寒武纪1% [11] - 2024年AI芯片出货量：华为昇腾64万片，百度昆仑芯6.9万片，寒武纪2.6万片 [11] - 中国移动51亿元AI服务器集采项目中，寒武纪未直接中标，华为CANN生态和类CUDA生态主导 [12][14][15] 业务战略与客户结构 - 业务高度聚焦云端产品线，边缘计算芯片研发因成本问题暂缓 [20] - 智能计算集群系统业务自2024年未承接新项目，因回款周期长 [20] - 2024年第一大客户收入占比79.15%，2025年Q1升至96.48% [21] 软件生态建设 - 定增计划投入14.5亿元建设面向大模型的软件平台，意图构建自主生态 [19][23] - 华为宣布将CANN编译器、Mind套件及openPangu大模型开源，采取开放生态策略 [19] - 公司已建立开放开发者社区，提供在线课程和开发文档 [27] 行业环境与机遇 - 2024年中国AI算力市场规模190亿美元，预计2028年达552亿美元 [6] - 美国对高端AI芯片出口管制推动国产替代需求，为国内厂商提供战略窗口期 [7][27] - 国内AI芯片市场形成华为昇腾、百度昆仑芯、寒武纪三足鼎立格局 [8]

股价表现 - 天普股份近期走出13连板行情，成为市场关注焦点[1] AI芯片概念驱动因素 - 中昊芯英入主为天普股份注入AI芯片概念，成为市场炒作热点[3] - 中昊芯英研发的高性能TPU架构AI专用算力芯片获市场认可，营收从2022年8169万元猛增至2024年5.98亿元[3] - AI芯片作为人工智能核心硬件，在云计算、智能安防、自动驾驶等领域需求爆发式增长[3] 控制权变更与资本运作 - 原实控人尤建义将控制权转让给中昊芯英杨龚轶凡，因体力精力有限及子女不愿接班[4] - 通过"协议转让+增资"方式，中昊芯英及一致行动人合计控制上市公司68.29%股权[4] - 新控股股东承诺36个月不转让股份，原实控人承诺2025-2027年度净利润为正数[4] - 通过增资和股份转让合计注入约21.24亿元资金，其中8.5亿元以低息借款形式提供上市公司[4][5] 市场资金与板块联动 - 主力资金、超大单资金和大单资金近期均呈现净流入状态[6] - 汽车热管理板块联动效应助推股价，新能源汽车市场快速发展提升热管理系统需求[6] - 同板块个股英飞特、奥特佳等呈现积极上涨态势[6] 公司基本面分析 - 2024年三季报营业收入2.42亿元同比下降5.19%，净利润1838.55万元同比下滑21.07%[7] - 2025年上半年营业收入1.51亿元同比下降3.44%，归母净利润1129.80万元同比下降16.08%[7] - 业绩下滑原因包括客户订单下降、应收账款余额增加导致信用减值损失增加[7] 行业竞争环境 - 传统汽车零部件行业竞争激烈市场增速放缓[8] - 天普股份在汽车用高分子流体管路行业占一定地位但整体市场份额较小[8] - 大型供应商凭借规模优势、技术优势和品牌优势占据市场竞争有利地位[8] - 全球汽车产业向电动化智能化转型，新能源汽车零部件需求结构发生变化[9] 估值水平 - 截至9月18日公司最新市盈率362.7倍，远高于汽车零部件行业平均34.03倍水平[10] - 市净率13.87倍大幅高于行业平均3.56倍[10] 控制权变更风险 - 控制权变更需取得上交所合规性确认及完成股份过户登记，存在交易终止风险[11] - 收购方中昊芯英在历次融资过程中签有对赌协议，包括2026年12月31日前未能完成合格IPO或被收购、2024年及2025年合计净利润未达2亿元等触发条件[11] 监管环境 - 上交所对部分投资者采取暂停账户交易等自律监管措施，因存在影响市场正常交易秩序行为[12] - 外部流通盘较小使股价更容易受到资金操纵和市场情绪影响[12]

业绩表现 - 2025年上半年营业收入28.81亿元 同比增长4347.82% [5] - 归属于上市公司股东的净利润10.38亿元 首次实现半年度盈利 [5] - 存货大幅增长 主要因公司针对云端产品线主动备货以应对人工智能算力需求 [2] 技术布局 - 持续推动新一代智能处理器微架构及指令集迭代优化 重点优化自然语言处理、视频图像生成及垂直类大模型训练推理场景 [1] - 建立开放开发者社区 提供在线课程、开发文档和编程示例以吸引开发者 [2] - 优化软件工具支持模型迁移 目标构建从大模型技术开发到应用部署的全流程开放服务能力 [2] 市场竞争 - 2024年AI芯片出货量2.6万片 占国产AI芯片市场4%份额 [6] - 出货量落后于华为昇腾（64万片）和百度昆仑芯（6.9万片） [6] - 管理层强调自主研发和技术前瞻性 但未与具体竞品技术指标对标 [7] 客户结构 - 产品在运营商、金融、互联网等重点行业规模化部署 [3] - 未直接披露客户名称 对网传字节跳动为大客户的提问未作回应 [4] - 2021-2022年仅披露过江苏昆山和南京国资背景智能计算中心为首要客户 [4] 资本运作 - 推进向特定对象发行股票募资 注册申请已获证监会同意 [7] - 拟募资总额不超过39.85亿元 主要投向面向大模型的芯片和软件平台项目 [7] - 股价报1420.99元/股 较2023年末134.96元累计涨幅达952.9% [7]

天普股份走出"12连板"。 不涉及内幕交易 9月17日晚，天普股份发关于股票交易停牌核查结果暨复牌的公告，针对市场关注的资产注入、内幕交易等问题做了回应。 首先是投资者热议的"AI新贵"中昊芯英借壳上市疑云。 公告表示，经公司自查，截至公告日，收购方中昊芯英无资产注入计划，中昊芯英自身现有资本证券化路径亦与本次收购公司无关。收购方没有在 未来12个月内改变上市公司主营业务或对上市公司主营业务做出重大调整的明确计划。 其次是监管重视的内幕交易问题。 甬派客户端记者 史旻 二次停牌后，宁波上市公司天普股份"卷土重来"。复牌后的天普股份，市场情绪丝毫未受影响，再度一字涨停，走出"12连板"。 截至9月18日收盘，天普股份收涨10%，报收83.6元/股，封单金额高达10.31亿元。从8月22日的收盘价29.3元/股算起，股价涨幅高达185.3%。 子女均长期在国外，不愿接班经营上市公司。 公告称，关于本次交易是否存在内幕信息提前泄露或利用内幕信息开展内幕交易，公告称，经公司自查，四名内幕信息知情人在2025年2月14日至 2025年8月14日期间存在买卖公司股票行为。 其中，时任上市公司董事、财务总监（目前已卸任）陈 ...

业绩说明会概况 - 公司管理层在业绩说明会上仅回复少量投资者问题 对关键问题采取模糊处理态度[1] - 公司重点展示面向未来的技术布局 但对大客户身份 业绩可持续性及核心竞争力等焦点问题避而不答[1] 技术布局与产品规划 - 公司持续推动新一代智能处理器微架构及指令集迭代优化 重点针对自然语言处理 视频图像生成及垂直类大模型的训练推理场景进行优化[2] - 已建立开放开发者社区 提供完整在线课程 开发文档和编程示例 并通过优化软件工具帮助用户迁移已有模型[2] - 存货大幅增长系因公司针对云端产品线主动备货 以应对大模型市场对人工智能算力的旺盛需求[2] 客户信息与市场地位 - 管理层未直接透露客户名称 仅表示产品在运营商 金融 互联网等重点行业规模化部署[3] - 公司近年仅披露2021年和2022年第一大客户为江苏昆山和南京市的国资背景智能计算中心项目公司[4] - 2024年AI芯片出货量2.6万片 占国产AI芯片市场4%份额 低于华为昇腾64万片和百度昆仑芯6.9万片[7] 财务表现与融资计划 - 上半年营业收入28.81亿元 同比增长4347.82% 实现归属于上市公司股东净利润10.38亿元[5] - 管理层未对业绩可持续性作出正面预测 仅表示将聚焦技术创新和市场份额拓展[5] - 正在推进向特定对象发行股票募资不超过39.85亿元 主要投向面向大模型的芯片和软件平台项目[7] 股价表现与行业竞争 - 截至9月18日收盘价1420.99元/股 较2023年末134.96元/股累计涨幅达952.9%[7] - 被问及与英伟达 华为的技术对比时 公司回应笼统 仅强调自主研发和技术前瞻性[6][7]

收购交易结构 - 中昊芯英联合关联方计划出资13.6亿元取得天普股份控制权 若履行全面要约收购需最高8.04亿元资金 [2][3] - 中昊芯英账面资金余额10.51亿元 关联方海南芯繁企业管理合伙企业的收购资金于9月17日到账 [3] - 交易被质疑通过方案设计规避借壳上市审核 因借壳标准要求连续三年净利润为正且累计超2亿元 而中昊芯英2022-2024年净利润为-4298万元/8133万元/8891万元 2025年上半年亏损1.437亿元 [5] 业务发展计划 - 收购完成后将推动天普股份从传统油车领域向新能源汽车领域拓展 [2][3] - 中昊芯英主营AI芯片设计与算力解决方案 天普股份主营汽车高分子流体管路系统 双方业务差异较大 [3] - 公告明确中昊芯英未来12个月内无资产注入计划 [5] 对赌协议与IPO压力 - 中昊芯英对赌协议或有负债高达17.31亿元 触发条件包括2026年12月31日前未完成合格IPO或被收购 以及2024-2025年合计净利润未达2亿元 [5] - 部分股东已签署回购豁免同意函对应10.68亿元 未签署部分最大敞口6.64亿元 [6] - 截至2025年9月未提交IPO申请或启动上市辅导 独立上市时间窗口不足 [6] 股价表现与内幕交易 - 天普股份年内累计涨幅达572% 股价从12.44元涨至83.6元 [7] - 2月14日至8月14日期间四名内幕信息知情人存在股票买卖行为 公司称交易发生於内幕信息形成前 不属于内幕交易 [7] - 若存在内幕交易或操纵市场等异常交易 交易可能存在终止风险 [8]

收购交易概况 - 中昊芯英联合关联方计划出资13.6亿元取得天普股份控制权 若履行全面要约收购需最高8.04亿元资金 [2][3] - 中昊芯英账面资金余额10.51亿元 关联方海南芯繁企业管理合伙企业收购资金于9月17日到账 [3] - 天普股份复牌后连续12个涨停板 年内累计涨幅达572% 股价从12.44元涨至83.6元 [2][7] 业务转型方向 - 收购完成后将推动天普股份从传统油车领域向新能源汽车领域拓展 [1][2][3] - 天普股份主营汽车用高分子流体管路系统及密封系统零件及总成 中昊芯英主营AI芯片设计与算力解决方案 [3] 借壳上市规避嫌疑 - 公司否认交易构成借壳上市 坚称无资产注入计划且与自身资本证券化路径无关 [2][3] - 中昊芯英2022年至2024年净利润为-4298万元/8133万元/8891万元 2025年上半年亏损1.437亿元 不符合主板借壳连续三年净利润累计超2亿元标准 [4] - 控制权变更满36个月后注入资产不再自动触发借壳认定 但仍需遵循重大资产重组管理办法 [4] 对赌协议与资金压力 - 中昊芯英对赌协议或有负债达17.31亿元 触发条件包括2026年底前未完成IPO或2024-2025年合计净利润未达2亿元 [4] - 部分股东已签署10.68亿元回购豁免同意函 未签署部分最大敞口为6.64亿元 [5] - 若交易未完成 中昊芯英作为回购义务方的条款将自动恢复效力 [5] 内幕交易调查 - 四名内幕信息知情人在2月14日至8月14日期间存在股票买卖行为 公司称交易发生于内幕信息形成前 [7] - 相关人员承诺将所获收益归天普股份所有 [7] - 若存在内幕交易或操纵市场行为 交易可能存在终止风险 [8] IPO进程与时间窗口 - 截至2025年9月中昊芯英未提交IPO申请或启动上市辅导 独立上市时间窗口不足 [6]