市场整体表现 - A股三大指数涨跌不一，沪指冲高回落跌0.04%至3938.29点，创业板指一度涨超1%，午盘涨0.12%至3072.79点 [1][2] - 市场呈现普跌格局，万得全A指数跌0.60%，共4582只个股下跌，仅820只个股上涨 [1][2] - 沪深两市半日成交额1.12万亿元，较上个交易日缩量2099亿元 [1] 主要指数表现 - 中小盘股表现疲弱，中证1000指数跌1.21%，微盘股指数跌超2% [1][2] - 沪深300指数逆势上涨0.21%，中证500指数跌0.77% [2] - 北证50指数跌幅较大，达1.52% [2] 行业与板块表现 - 军工板块表现活跃，亚星锚链、亚光科技双双涨停 [2] - 银行股震荡走高，中国银行涨超2.7%，股价再创新高 [3] - 锂矿题材反复活跃，金圆股份连续三日涨停，融捷股份涨7.56%，盐湖股份涨超5% [3][4] - 有机硅概念异动拉升，晨光新材触及涨停，厂商将有机硅DMC报价上调至13200元/吨，较会议前增加约200元/吨 [5] 商品与个股动态 - 碳酸锂期货主力合约突破100000元/吨，为2024年6月以来首次，日内涨近6% [4] - 电池级碳酸锂中间价单日上涨2800元，自11月初以来累计最大涨幅已突破20% [4] - 次新股C南网数字盘中涨超23%触发临停，换手率超50% [5] - *ST东易复牌涨停，30个交易日内录得24板，自9月26日以来股价累计涨幅高达255.85% [5] 港股与外围市场 - 港股恒生指数半日跌0.45%，恒生科技指数跌0.98% [5] - 小米集团跌超4%，股价跌破40港元，自6月高点累计跌超30% [5] - 日韩股市深V反弹，比特币重回9.2万美元 [6]

核心观点 - 市场在创出新高后连续调整，短期回调动能衰竭，预计将呈现先抑后扬走势，重点观察多方反击力度 [8] - 随着稳增长政策发力，防御性资金流向消费和医药板块，新能源及储能领域在“反内卷”推进下仍具补涨需求，回调是低吸机会 [9] 宏观消息汇总 - 国家发改委核准批复渝黔、湘粤、湘黔等5项电力互济工程，中国跨区域电力互济能力将进一步提升 [5] - 中国人民银行北京市分行等12部门印发《金融支持北京市提振和扩大消费的实施方案》 [5] 行业最新动态 - 有机硅行业将召开实控人会议，商定“反内卷”减产目标，涉及合盛硅业、兴发集团等相关个股 [6] - 2025上半年中国视频云市场规模达52.3亿美元，同比增长8.9%，涉及当虹科技、网宿科技等相关个股 [6] - 华为Mate80系列发布在即，新款麒麟芯片或将亮相，涉及诚迈科技、北方华创等相关个股 [6] 上市公司聚焦 - 蓝思科技全资子公司蓝思智能机器人新基地投产，已切入北美及国内多家头部机器人企业供应链 [7] - 上海电气在可控核聚变产品方面已参与国内外多个首台、重大类工程项目 [7] - 英唐智控受行业需求影响，公司存储芯片业务同比大幅提升，代理品牌包括佰维、时创意、晶存、东芯、芯天下等 [7] - 宁波方正与宁波华翔启源科技签署战略合作协议，就机器人行星精密结构件、关节模组等进行合作 [7] 市场回顾及展望 - 十一月十八日市场延续弱势震荡，沪指下跌0.81%报3939.81点，创业板指下跌1.16%报3069.22点，科创50指数逆势收红 [8] - 沪深两市成交额1.93万亿元，较上一交易日放量153亿元 [8] - 互联网、软件服务、半导体等板块涨幅居前，化工化纤、钢铁煤炭、有色、电气设备等板块跌幅居前 [8] - 全市场上涨板块10个，上涨个股1200多只，下跌板块76个，下跌个股超4100只，跌停36只 [8] - 指数连续调整后量能萎缩，下跌动能逐步衰竭，沪指短线支撑看20日均线，创业板指看2950-3050点平台区域 [8]

市场开盘表现 - A股三大指数集体低开，沪指跌0.05%，深成指跌0.07%，创业板指跌0.13% [1] - 有机硅、林业、福建国资等板块指数跌幅居前 [1] 碳酸锂行业观点 - 碳酸锂供需矛盾从供给施压转向消费驱动，11月供给约11.5万吨，需求12.8万吨，出现1.3万吨短缺 [2] - 淡季消费不淡，订单支撑可延续至明年，储能需求持续走强带动锂电全产业链涨价 [2] - 静态预测2026年全球锂资源供给208.9万吨，消费200.4万吨，不考虑补库情形下过剩8.5万吨，考虑备库将出现结构性短缺 [2] 有色金属板块观点 - 工业金属将迎来宏观与基本面共振，铜矿供应因意外扰动增量下修，电解铝供应频发扰动，需求端受益于全球降息周期及AI电力需求增量 [3] - 能源金属供需格局改善，碳酸锂过剩预期大幅扭转，钴价因刚果金出口禁令大幅上涨且明年供应偏紧 [3] - 贵金属金价长牛逻辑不变，源于美元信用体系重塑，股票端估值处于历史低位 [3]

市场整体表现 - 三大指数集体下跌，沪指下跌0.81%，深成指下跌0.92%，创业板指下跌1.16% [1] - 两市合计超4100只个股下跌，合计成交额1.93万亿元 [1] - 日线三连跌，且时隔两个月再度跌破20日均线 [3] 下跌行业与公司 - 福建板块遭遇重挫，多股跌停，包括福建金森、福建水泥 [3] - 锂电池板块震荡走弱，石大胜华跌停 [3] - 电池、煤炭、钢铁、有机硅、煤化工等行业板块紧随其后下跌 [3] 逆势上涨行业与概念 - AI应用概念逆势上涨，榕基软件、浪潮软件、宣亚国际、华胜天成2连板 [3] - 半导体概念表现活跃，圣晖集成、龙迅股份涨停 [3] - 机器人概念股局部走强，首开股份5天3板 [3]

化工板块近期行情表现 - Wind化工指数在近一个月（10月17日至11月17日）累计涨幅超过12%，大幅跑赢同期上证指数1.43%的表现 [1][2] - 11月18日Wind化工指数单日跌幅达3.45%，多氟多、天赐材料等个股跌停，板块迎来短期调整 [1][5] 化工板块行情核心驱动力 - 产品涨价是核心驱动力，具体表现为：六氟磷酸锂价格飙升至13万元/吨，周涨幅达11.59%；有机硅DMC主流报价12500元/吨，有工厂主动提价500元/吨；黄磷价格突破2.3万元/吨，月涨幅达5.89% [3] - 行业主动减产挺价，库存维持低位，有机硅开工率仅73.62%，磷矿石供需缺口持续扩大 [3] 资金对化工板块的配置 - 鹏华化工ETF三季度末流通规模超185亿元，较6月底的14亿元规模，3个月内净买入超154亿元 [4] - 新成立的嘉实化工ETF募集规模达9.26亿元，远超同期多数行业ETF，显示市场高度认可 [4] 细分领域投资机会 - 锂矿、磷化工等具备明确涨价逻辑的细分领域表现亮眼，未来仍值得看好 [1][6] - 氟化工、生物航煤等领域有望逐步释放涨价动能，成为存在畏高情绪资金的重点布局方向 [1][6] 行业基本面与估值 - 化工行业当前处于景气底部区间，盈利水平偏弱，但产能供给过剩的峰值阶段已过 [5] - 行业PB估值处于2.2倍的历史极低水平，若需求端出现边际改善，PE估值有望快速消化，配置价值持续提升 [5][6]

中证光伏产业指数表现 - 截至2025年11月18日14:07，中证光伏产业指数下跌2.79% [1] - 成分股涨跌互现，微导纳米领涨4.98%，罗博特科上涨2.79%，科士达上涨2.65% [1] - 上能电气领跌9.34%，阿特斯下跌8.46%，协鑫集成下跌5.41% [1] 光伏龙头ETF市场表现 - 光伏龙头ETF下跌2.66%，最新报价0.62元 [1] - 近1月累计上涨13.07% [1] - 盘中换手率5.12%，成交4136.73万元 [1] - 近1周日均成交9125.21万元 [1] 光伏龙头ETF资金与规模 - 近1周规模增长6192.76万元 [1] - 最新份额达12.83亿份，创近1年新高 [1] - 近10天连续资金净流入，合计2.16亿元，最高单日净流入6171.27万元，日均净流入2159.48万元 [1] - 最新融资买入额213.62万元，融资余额1607.64万元 [3] 行业重要会议与活动 - 2025第八届中国国际光伏与储能产业大会于11月17-20日在成都举行，聚焦“风光储氢电充”等新能源全产业链 [4] - 吸引通威股份、阳光电源等约5000家企业参会参展，展示光伏、储能等领域的创新成果 [4] 行业技术与政策动态 - 钙钛矿太阳能电池在光电转换效率及运行稳定性方面取得显著进展，我国钙钛矿光伏产业迎来密集突破 [4] - 宁德时代等企业积极规划GW级产能，预计2026年迎来产能集中释放期 [4] - 政策明确支持钙钛矿光伏电池、叠层光伏电池等先进光伏技术研发与中试 [4] - 中国于2025年11月3日正式提交2035年国家自主贡献，国内相关配套措施预计密集发布，大基地消纳问题有望加速解决 [4] 行业供需与反内卷行动 - 光伏产业存在供需预期差，供给的“反内卷”行动持续推进 [4] - 需求的改善有望提前到来 [4] - 有机硅行业开会协商减产，11月18日将召开实控人会议确定减产目标，多数厂商处于停报封盘状态 [3] 行业前景展望 - 在政企联动“反内卷”、新技术加速迭代背景下，光伏行业有望迎来基本面修复，板块情绪有望迎来右侧拐点 [5]

股价与资金流向 - 11月18日盘中股价下跌2.12%至17.56元/股，成交5693.69万元，换手率1.02%，总市值55.45亿元 [1] - 主力资金净流出586.92万元，特大单净卖出126.53万元（买入143.26万元占比2.52%，卖出269.79万元占比4.74%），大单净卖出460.39万元（买入496.35万元占比8.72%，卖出956.74万元占比16.80%） [1] - 今年以来股价上涨36.12%，近5个交易日上涨0.34%，近20日上涨12.35%，近60日下跌8.40% [1] - 今年以来已5次登上龙虎榜，最近一次为8月15日 [1] 公司基本面与股东情况 - 截至9月30日股东户数2.00万，较上期减少47.19%，人均流通股15753股，较上期增加89.35% [2] - 2025年1-9月营业收入4.51亿元，同比减少19.05%，归母净利润7885.27万元，同比减少20.39% [2] - A股上市后累计派现7.35亿元，近三年累计派现4.94亿元 [3] 公司业务与行业 - 公司主营业务为有机硅精细化学品研发、生产及销售，营业收入构成为功能性助剂85.50%、苯基氯硅烷10.41%、其他(补充)4.10% [1] - 所属申万行业为基础化工-化学制品-有机硅，概念板块包括有机硅、小盘、锂电池、新材料、半导体等 [1]

热点资讯 - 今年1 - 10月全国财政收入18.65万亿元，同比增长0.8%，10月单月全国财政收入2.26万亿元，同比增长3.2%，1 - 10月全国财政支出22.58万亿元，同比增长2% [2] - 商务部自11月18日起对原产于美国的进口正丙醇进行期终复审调查，调查期间继续征收254.4% - 267.4%的反倾销税和34.2% - 37.7%的反补贴税 [2] - 多家有机硅公司实控人11月18日齐聚上海讨论“反内卷”，此前已就减产目标和时间等细节达成初步共识，预计本次大会确定相关细节 [2] - 欧盟委员会称欧元区经济今年可能扩张更快，2026年和2027年达或高于潜在增速，因国防开支债务和赤字将上升，预计今年欧元区GDP增长1.3%，高于4月预测的0.9% [2] - 印度签署从美国采购液化石油气长期合同，2026年将从美国进口约220万吨，约占印度年进口量10% [2] 重点关注 - 重点关注尿素、碳酸锂、焦煤、多晶硅、沥青 [3] 夜盘表现 - 非金属建材夜盘涨跌幅3.30%，贵金属28.87%，油脂油料9.94%，有色23.66%，软商品2.60%，煤焦钢矿12.58%，能源2.87%，化工11.02%，谷物1.18%，农副产品3.98% [3] 板块持仓 - 展示近五日商品期货板块持仓变动，涉及农副产品、谷物、化工、能源、煤焦钢矿、有色、商品综合、软商品、油脂油料、贵金属、非金属建材等板块 [4] 大类资产表现 - 权益类中，上证指数日涨跌幅 - 0.46%，月内涨跌幅0.44%，年内涨跌幅18.51%；上证50日涨跌幅 - 0.87%，月内涨跌幅0.02%，年内涨跌幅12.19%等 [5] - 固收类中，10年期国债期货日涨跌幅0.09%，月内涨跌幅 - 0.18%，年内涨跌幅 - 0.40%；5年期国债期货日涨跌幅0.05%，月内涨跌幅 - 0.15%，年内涨跌幅 - 0.60%等 [5] - 商品类中，CRB商品指数日涨跌幅 - 0.23%，月内涨跌幅 - 0.30%，年内涨跌幅1.66%；WTI原油日涨跌幅 - 0.70%，月内涨跌幅 - 1.97%，年内涨跌幅 - 17.03%等 [5] - 其他类中，美元指数日涨跌幅0.25%，月内涨跌幅 - 0.20%，年内涨跌幅 - 8.25%；CBOE波动率日涨跌幅0.00%，月内涨跌幅13.70%，年内涨跌幅14.29% [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析，给出投资策略和趋势判断，涵盖宏观金融、黑色、有色和新材料、农产品、能源化工等板块，综合考虑基本面、量化指标、市场供需和政策等因素 [2][8][11] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 股指期货：A股弱势震荡，10月宏观数据除失业率下降外，工增、消费、投资均下降，策略为震荡思路，暂观望 [8] - 国债期货：市场宽松预期回落但不排除降息，维持Q4加码宽松判断，债市受股市走弱跷跷板效应影响明显 [10] 黑色 - 螺矿：政策方面关注12月会议对明年市场宏观预期的影响；基本面需求端建材弱、卷板尚可，供应端钢厂利润低、铁水产量或回落、库存高位；估值钢材价格维持弱势可能大；趋势上短期震荡或反弹，中长期逢高偏空 [11][12] - 煤焦：短期震荡运行，关注煤矿生产、安全监察和下游铁水产量变化；近期煤矿产量、蒙煤通关、焦企开工、钢厂铁水产量有变动；中期煤矿开工受限，短期内发改委要求增产，钢材需求弱，煤焦价格受制约 [14][15] - 铁合金：硅铁供应端有复产计划，锰硅关注天津港累库情况，提防盘面冲高回落风险；17日双硅盘面受市场情绪和黑色情绪影响上涨 [16] - 纯碱玻璃：产业链震荡运行，玻璃相对偏弱，当前观望为主；纯碱厂库库存回落、产量重心略降、成本抬升、部分企业减产；玻璃产销尚可、价格重心回落、需求预期未改善、库存待消化 [17] 有色和新材料 - 沪锌：国内库存减少，需求偏弱拖累价格，锌价震荡下行有阶段性反弹可能，建议高位空单持有 [19] - 碳酸锂：短期基本面向好，明年一季度动力端需求有转弱预期，关注回调逢低买入机会 [20] - 工业硅：供需矛盾不突出，区间震荡运行，可逢低买入或卖出虚值看跌期权 [22] - 多晶硅：行业对反内卷有预期，现货价格支撑下沿，弱供需矛盾限制上方压力，延续震荡运行 [23] 农产品 - 棉花：阶段性供给压力大、需求弱，成本支撑下跌，低位震荡运行；关注国内外棉花产量、库存和出口数据 [25] - 白糖：内糖供需偏空，进口糖成本低和国产糖成本支撑共同作用，新糖未大量冲击前观望，远期有供应压力 [26] - 鸡蛋：现货弱势，期货下跌修复升水，或震荡运行，建议近月合约偏空操作 [28] - 苹果：震荡运行，入库接近尾声，关注库存和消费变化 [30] - 玉米：关注盘面上方压力，现货价格反弹，供应压力大，预计现货回调但空间有限，挺价或影响远月合约 [31][32] - 红枣：暂时观望，产销区价格低位稳定 [33] - 生猪：供应压力延续，需求承接一般，现货价格弱势震荡，逢高偏空操作近月合约，关注腌腊需求启动情况 [33] 能源化工 - 原油：地缘影响减弱，油价冲高回落，供大于求矛盾未明显体现，预计震荡为主；高盛预计2026年油价下降 [35][36] - 燃料油：供需宽松，需求平淡，价格跟随油价波动 [37] - 塑料：聚烯烃供应压力大，行情偏弱震荡，价格有企业亏损支撑，建议震荡偏弱思路对待 [39] - 橡胶：关注ru - nr价差走扩策略，虚值卖看跌策反弹后适当减仓，短期震荡走势 [40] - 甲醇：行情波动大，现实供需弱，库存高，近月合约偏弱震荡，远月合约等待反弹驱动后少量偏多配置 [41] - 烧碱：现货价格下行，基本面无明显改善，做多驱动来自煤炭价格等，建议等待空头减仓后做多 [43] - 沥青：价格预估波动幅度加大，关注冬储博弈后的价格底 [44] - 聚酯产业链：上游供应改善，下游需求弱，短期震荡运行；PX高位震荡，PTA高位震荡，乙二醇低位区间震荡 [45] - 液化石油气：走势强于原油，民用旺季将至但工业需求不景气，不宜追涨，中长期逢高试空 [46] - 纸浆：基本面偏稳定，预计宽幅震荡，建议观察老仓单和现货成交情况 [47] - 原木：基本面震荡偏弱，预计承压运行，关注供应端压力变化 [48] - 尿素：现货价格有望震荡走强，期货市场预计偏强 [49] - 合成橡胶：短期区间震荡，谨慎做多，反弹后可卖看涨，中长期上涨受限 [51]

行业动态与政策 - 有机硅行业将于11月18日召开实控人会议，预计将确定减产目标，目前多数厂商处于停报封盘状态[1] - 第四次中德高级别财金对话联合声明支持提升GDR和CDR流动性，以进一步提高中德资本市场互联互通水平[2] - 财政部数据显示1-10月全国一般公共预算收入为186490亿元，同比增长0.8%，其中税收收入153364亿元，同比增长1.7%[4] - 欧盟预计欧元区经济将保持温和增长，明后两年GDP增速分别为1.2%和1.4%[24] 公司运营与产能 - 中芯国际表示承接大量模拟、存储（包括NOR/NAND Flash、MCU）等急单，预计存储行业供应存在缺口且高价位态势将持续[5] - 立昂微拟投资22.62亿元建设年产180万片12英寸重掺衬底片项目[10] - 生益电子拟定增募资不超过26亿元，用于人工智能计算HDI生产基地建设项目等[10] - 深圳新星全资子公司赣州松辉三氟化硼项目取得试生产批复，主要应用于锂电池、固态电池添加剂等[13] - 上海电气在互动平台表示，其可控核聚变产品已参与国内外多个首台、重大类工程项目[17] 订单与合作协议 - 英联股份公告某新能源科技公司计划未来两年向江苏英联合计采购5000万㎡以上的准固态半固态电池专用复合铝箔材料[9] - 天合光能控股子公司天合储能签订2.66GWh储能产品销售合同[9] 股价异常与监管 - 海峡创新因10月28日、11月4日、11月17日出现三次股价异常波动或严重异常波动，今起停牌核查[6] - 平潭发展公告自10月17日迄今股价累计涨幅255%严重背离公司基本面，今起停牌核查[7] - 8连板孚日股份公告其孚日新能源目前暂无扩产计划，公司股票可能存在非理性炒作[8] - 科创信息因涉嫌信息披露违法违规，被中国证监会立案调查[15] 股东减持与股权交易 - 盛科通信第二大股东大基金于8月25日-11月17日减持1018.91万股，减持计划至此结束[11] - 富临精工第二大股东、实际控制人安治富计划减持不超1%股份[11] - 宁德时代第三大股东黄世霖本次询价转让价格为376.12元/股，较昨日收盘价折价3.8%[12] - 天孚通信初步确定的本次询价转让价格为140元/股，较收盘价折价7.2%[12] - 天普股份收到中昊芯英出具的《要约收购报告书》，要约收购价格为23.98元/股[14] 并购与资产交易 - 普冉股份拟1.44亿元收购诺亚长天31%股权，实现间接控股高性能闪存公司SHM[16] - 亚星化学拟购买天一化学100%股权，股票复牌[16] - 珠免集团拟向投捷控股转让格力房产100%股权，交易价格55.18亿元[16] 财务业绩 - 小鹏汽车第三季度营收203.8亿元，同比增长102%，市场预估204.5亿元，净亏损为3.8亿元，2024年同期净亏损为18.1亿元[18] 市场与宏观环境 - 美股三大指数集体收跌，道琼斯指数跌1.18%，标普500指数跌0.92%，纳斯达克综合指数跌0.84%，大型科技股多数下跌[19] - 美联储理事沃勒重申应在12月会议上再次降息，理由是美国劳动力市场疲软及货币政策对中低收入消费者的影响[20] - 美联储副主席杰斐逊表示就业下行风险上升，但因利率接近中性水平，进一步降息应保持谨慎[21] - 摩根士丹利首席美股策略师Michael Wilson预计标普500指数未来一年将上涨16%，2026年底料达到7800点左右[22] - 知名投资人Peter Thiel旗下对冲基金上季度出清所有英伟达股份，目前主要持仓为苹果、微软以及特斯拉[23] - 加密货币市场延续抛售潮，小市值加密代币跌至疫情以来最低，投机情绪急剧降温[25]