事件核心 - “国产GPU第一股”摩尔线程在科创板上市 首日股价一度暴涨超过500% [1] - 幻方量化是此次打新获配金额最高的私募机构 获配6.13万股 投入资金超过700万元 [1] - 以发行价114.28元和开盘价650元计算 幻方量化此笔投资账面浮盈超过3200万元 [1] 公司表现 - 幻方量化旗下基金今年收益据传已超过50% 大幅跑赢同期中证500和1000指数约23%的涨幅 [1] - 公司旗下多只量化基金长期业绩突出 例如“九章幻方沪深300量化多策略1号”累计收益达430.62% “九章幻方中证500量化多策略1号”累计收益达542.52% [2] 行业模式 - 量化投资公司的研究员是程序员 策略由代码实现 交易员是服务器 可实现7x24小时不间断交易 [3] - 量化交易以“毫秒”甚至“微秒”为单位 一秒钟可执行成千上万次交易 [3] - 量化策略基于数据和速度进行博弈 决策与公司基本面关联度可能较低 [3] 市场影响 - 大量相似量化策略同时行动可能导致市场短期剧烈波动 例如个股突然直线拉升或“闪崩” [3] - 量化基金提升了市场效率 但也加剧了市场波动 [4] - 量化交易模式对基于公司基本面做决策的传统投资者构成挑战 投资难度增加 [3] - 量化策略之间的竞争激烈 比拼的是模型、速度和信息获取速度 [4]

公司上市与市场表现 - 摩尔线程于12月5日在上交所科创板挂牌上市，募资总额近80亿元，成为今年科创板最大IPO [1] - 上市首日股价高开468%，盘中最高升至688元/股，收盘报600.50元/股，上涨425.46%，市值达到2822.52亿元 [1] - 此前申购情况火爆，482.66万户投资者参与网上申购，有效申购股数达462.17亿股，有效申购倍数约为4126.49倍，最终中签率为0.036% [1] 公司背景与股权结构 - 公司成立于2020年10月，走通用GPU技术路线，创始人兼CEO张建中是原英伟达中国区总经理 [3] - 张建中为实际控制人，直接、间接持股36.36%，其他主要股东包括国盛资本、红杉资本、中移基金、深创投、腾讯创业投资等 [3] - IPO发行7000万股新股后，公司总股本达4.7亿股，募资净额为75.76亿元，由中信证券担任保荐机构 [3] 募资用途与研发投入 - 本次IPO募集资金将用于新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目、新一代自主可控图形芯片研发项目和新一代自主可控AI SoC研发项目，以及补充流动资金 [3] - 2022年至2024年，公司研发投入分别为11.16亿元、13.34亿元和13.59亿元，三年研发投入总计38亿元，占营收的比例超过626% [5] - 2022年至2024年，公司扣非后归母净亏损分别为14.12亿元、16.91亿元和15.07亿元，经营活动产生的现金流持续为负 [5] 政策环境与上市路径 - 公司IPO从受理到过会耗时仅88天，成为今年6月硬科技公司IPO开闸后的首批过会公司 [4] - 公司作为未盈利的人工智能领域企业，通过科创板第五套上市标准实现上市突破 [4] - 监管机构表示将坚持“硬科技”定位，支持人工智能等领域更多适用第五套标准 [6] 产品与技术布局 - 公司推出了类似英伟达CUDA的MUSA统一GPU架构，在AI计算和图形渲染两个方向均有产品布局 [5] - AI计算产品线方面，发布了MTT S2000、MTT S3000，其中MTT S3000单精度算力为15.2 TFLOPS [5] - 图形渲染方面，发布了MTT S70、MTT S80两款游戏显卡 [5] 财务与盈利预期 - 2025年上半年，公司营收为7.02亿元，扣非后归母净利润为-3.17亿元，经营活动产生的现金流为-10.4亿元 [5] - 公司预计最早可于2027年实现合并报表盈利 [6] 行业竞争格局 - 2024年中国AI加速器市场中，英伟达约占66%、华为昇腾约占23%、AMD约占5%，其余厂商合计约1% [7] - 国金证券研报认为，摩尔线程是国内唯一实现全功能GPU量产量销的厂商 [7] - 预计2025–2029年全球GPU市场的复合年增长率达24.5%，中国市场成长更快 [7] 国产GPU行业动态 - 紧随摩尔线程，沐曦股份于12月5日开启申购，拟募集资金约39亿元，发行价定为104.66元/股 [7] - 燧原科技、壁仞科技、格兰菲、瀚博半导体等多家AI芯片创企也均处于上市辅导期 [8] - 已上市的中国AI芯片企业包括寒武纪、海光信息，其中寒武纪截至12月5日市值达5713.83亿元 [8]

摩尔线程上市表现与市场影响 - 国内GPU龙头企业摩尔线程于12月5日在科创板挂牌上市，股票代码688795.SH，上市首日收盘价为600.5元，较发行价涨幅高达425.46% [1] - 公司从IPO申请获受理（6月30日）到完成注册（10月30日）全程仅用122天，其中受理至过会仅88天，创下科创板过会速度纪录 [1] - 此次上市速度体现了科创板“1+6”改革政策释放的制度红利，彰显了资本市场服务新质生产力发展的作用 [1] 公募基金获配与收益情况 - 根据Wind数据，共有185只公募基金获配摩尔线程新股1.547万股及以上，其中东方红配置精选A获配1.55万股居首，另有181只基金均获配1.547万股 [1] - 获配基金在股票上市首日的收益普遍超过750万元 [1] - 具体获配数据显示，东方红配置精选A获配1.550万股，获配金额为177.191万元；财通成长优选A等多家基金获配1.547万股，获配金额为176.768万元 [2][3] - 按基金公司汇总，摩尔线程此次合计获配公募基金1976只，合计获配794.81万股 [5] - 易方达基金合计获配119.61万股，大幅领先其他公司，获配基金数量达284只；富国基金、华夏基金、南方基金分别获配65.01万股、53.88万股、46.22万股，位列前四 [5][6][7] 公募基金打新策略演变 - 随着A股打新赚钱效应回归，公募基金参与网下配售热度明显提升，但打新策略已从“集体躺赚”演变为“靠专业吃饭” [4] - 打新正从部分基金的主要收益来源，逐渐转变为增强收益的辅助手段之一 [4] - 中金公司研报显示，在2019年至2021年网下打新制度红利期，2亿元规模的A类账户打新收益贡献可达10%以上，而2025年预计将降至4.5%左右 [4] - 传统的公募“打新基金”主要采取两种策略：一种是“固收+”策略，即配置少量股票满足打新要求，其余资金投向债券；另一种是“指数+对冲”策略，配置指数成分股作为底仓的同时做空相应股指期货以对冲风险 [4] 当前打新市场环境与监管趋势 - 中国证券业协会于2024年11月发布相关指引，对网下投资者报价与上市后60个交易日、120个交易日成交均价偏离度超过+80%或低于-90%的情形予以重点关注 [5] - 当前网下打新收益水平明显下降，且IPO打新监管趋严，对公募机构的新股定价能力提出了更高要求 [5] - 若新股上市后一段时间内涨跌幅偏离报价过大，机构可能面临处罚，这一事后追责机制促使部分中小基金公司选择退出打新市场，头部公募逐渐成为网下打新的“主流玩家” [5] - 在新股定价更趋理性、制度约束不断增强的背景下，具备专业定价能力、严谨报价纪律的机构，仍能在打新市场中保持竞争优势 [7]

公司上市表现 - 摩尔线程于12月5日在科创板上市，开盘股价暴涨468.8% [2][20] - 公司股票收盘报600.5元/股，总市值达到2822.52亿元 [2][20] - 公司发行价为114.28元/股，上市时市值约为537.15亿元 [4][21] 打新与投资者收益 - 网上发行有效申购户数约483万户，中签率低至0.036% [4][21] - 按收盘价计算，持有一股可赚486.22元，一手（100股）可赚近5万元，一签（5手）可赚近25万元 [4][21] - 有中签者在开盘前以650元/股和680元/股的价格卖出，一签获利27万元 [4][5][21][22] - 此前约有2.93万股被投资者弃购，由主承销商中信证券接手 [6][23] 创始人及早期投资者财富变动 - 创始人张建中直接和间接合计持有公司12.73%的股份 [7][24] - 仅计算直接持股，其财富在一天内增长超过200亿元 [8][25] - 发行前，张建中直接持股约11.06%，对应财富59.4亿元；发行后直接持股降至约9.41%，对应财富265.6亿元 [9][26] - 公司上市前获得过13轮融资，投资方包括五源资本、红杉中国、深创投等明星机构 [9][26] - 最早期的外部投资者沛县乾曜和深圳明皓，在公司成立第3个月分别以1000万元投前估值投资190.48万元、以4.2亿元投前估值投资8000万元 [11][28] - 发行后，沛县乾曜和深圳明皓持股比例分别为3.62%和6.86%，按收盘价计算对应市值分别为102亿元和193.6亿元，投资回报上千倍 [11][28] - 沛县乾曜和深圳明皓的普通合伙人均来自善达投资，该机构管理资金规模超过400亿元 [12][29] 公司财务与估值状况 - 2022年至2024年，公司收入分别约为0.46亿元、1.24亿元、4.38亿元，年复合增长率超过200% [13][30] - 2022年至2024年，公司归母净利润分别约为-18.9亿元、-17亿元、-16.2亿元，持续亏损 [13][30] - 2025年前三季度，公司收入为7.85亿元，归母净利润为-7.24亿元 [15][32] - 公司预计2025年营业收入将达到15亿至19.8亿元，最早可于2027年实现合并报表盈利 [16][33] - 截至12月5日，公司的市销率(PS)达到298倍，是同行寒武纪(102倍)的近3倍 [13][30] 行业动态与展望 - 除摩尔线程外，多家国产GPU公司正积极筹备上市，包括沐曦股份、燧原科技和壁仞科技等 [17][34] - 沐曦股份已公布发行价为104.66元/股，估值达到418亿元 [17][34] - 在AI算力需求爆发和国家战略支持的共同驱动下，国产高端芯片领域的资本活动持续活跃 [18][35]

稀土永磁概念股异动 - 12月5日午后约14时21分，稀土永磁概念股宁波韵升直线拉升，3分钟内封住涨停板[1] - 金力永磁盘中一度涨超15%，中科三环盘中一度触及涨停板[1] - 银河磁体、英洛华、大地熊、中科磁业、西磁科技、正海磁材、中国稀土等概念股也有不同程度拉升[3] - 消息面上，金力永磁、中科三环、宁波韵升已获得通用出口许可证，业内人士认为这将简化出口流程，加快交付速度，利于下游需求恢复[3] 2025年新股市场表现 - 截至12月5日，2025年A股上市新股达到101只[5] - 2025年新股上市首日平均涨幅达到254.89%，与2024年基本持平[10] - 31只新股上市首日涨幅超过300%[10] - 11月21日上市的大鹏工业首日涨幅达1211.11%，为年内最高[10] - 12月5日上市的摩尔线程开盘涨幅达468.8%，收盘报600.5元/股，成为A股第三高价股，A股市值飙升至3000亿元以上[4][5] - 摩尔线程发行价为114.28元/股，为2025年发行价最高的新股[6] - 若以上市首日开盘价卖出，2025年新股中签盈利均值为1.91万元[7] - 摩尔线程首日开盘价650元/股，打新盈利达26.79万元，远超其他新股[7] 新股上市后走势分析 - 不含当日上市新股，2025年新股上市次日上涨的有30只，占比30%，下跌的有70只，占比70%[11] - 新股上市次日平均跌幅为4.36%[11] - 7只新股上市次日跌幅超20%，海阳科技跌幅最大，达31.96%[11] - 以12月5日收盘价与年内高点相比，2025年上市新股回撤均值达35.43%[11] - 13只新股回撤幅度超50%，大鹏工业回撤幅度最大，为68.55%[11] 低估值超跌新股筛选 - 截至12月5日，在回撤幅度超30%的2025年上市新股中，滚动市盈率低于40倍的有32只[12] - 天有为、海安集团、永杰新材3股滚动市盈率低于20倍[12] - 天有为滚动市盈率最低，为14.01倍，A股市值149.06亿元，较年内高点回撤31.05%[12][13] - 海安集团滚动市盈率18.84倍，A股市值120.51亿元，回撤35.20%[12][13] - 永杰新材滚动市盈率19.33倍，A股市值75.86亿元，回撤34.32%[12][13] - 安电新能A股市值最高，达2740.63亿元，滚动市盈率30.99倍，回撤35.40%[13]

市场整体资金流向 - 沪深两市主力资金整体净流入17.75亿元 [1] - 申万一级30个行业中有20个行业获得主力资金净流入 [1] - 11个行业出现主力资金净流出 [1] 行业表现与资金动向 - 非银金融行业涨幅居首，达3.5% [1] - 有色金属、机械设备和国防军工行业均涨超2% [1] - 有色金属行业主力资金净流入居首，达10.51亿元 [1] - 计算机、非银金融、通信和电力设备行业主力资金净流出均超7亿元 [1] - 基础化工、家用电器和医药生物行业主力资金净流出均超10亿元，居净流出前列 [1] - 传媒、国防军工、建筑装饰、房地产和钢铁行业主力资金净流出金额超2亿元 [1] - 仅银行行业下跌0.58% [1] 个股主力资金净流入 - 97只个股主力资金净流入均超1亿元，其中17只净流入均超4亿元 [2] - “国产GPU第一股”N摩尔-U主力资金净流入17.11亿元，居首 [3] - N摩尔-U上市首日大涨超425%，成交额153.07亿元 [3] - 京东方A、阳光电源、长盈精密、航天科技等主力资金净流入金额居前，均超6亿元 [4] - 航天科技涨停，换手率10.98%，成交额18.03亿元 [4] 个股主力资金净流出 - 60只个股主力资金净流出均超1亿元，其中14只净流出均超3亿元 [5] - 摩尔线程概念股和而泰主力资金净流出19.21亿元，居首 [6] - 人形机器人龙头股三花智控主力资金净流出超10亿元，居次席 [6] 尾盘资金流向 - 尾盘两市主力资金净流入21.94亿元，其中创业板尾盘净流入3.64亿元，沪深300成份股尾盘净流入5.1亿元 [7] - 22只个股尾盘主力资金净流入均超4000万元，其中6只均超1亿元 [8] - 航天发展涨停，尾盘主力资金净流入4.53亿元，居首 [8] - 19只个股尾盘主力资金净流出均超4000万元，其中7只尾盘净流出均超6000万元 [9] - 和而泰、新易盛和中兴通讯尾盘主力资金分别净流出1.99亿元、1.18亿元、1.04亿元，居前列 [10] 公司特定信息 - N摩尔-U网上中签号码共3.36万个，按600.5元收盘价测算，一签浮盈约24.31万元；按盘中最高价688元/股计算，单签账面盈利一度逼近28.7万元 [3] - 摩尔线程2022年、2023年、2024年、2025年前三季度营收分别为0.46亿元、1.24亿元、4.38亿元、7.85亿元 [3] - 摩尔线程预计最早可于2027年实现合并报表盈利 [3] - 航天科技龙虎榜数据显示，国泰海通证券上海静安区新闸路营业部净买入1.5亿元；游资“量化打板”净买入1.05亿元；上榜席位全天合计净买入3.28亿元 [4] - 摩尔线程概念股集体走低，和而泰跌停，大众公用、联美控股、初灵信息、盈趣科技等跟跌 [6]

行业里程碑事件 - 2024年12月5日，摩尔线程在上交所上市，成为“国产GPU第一股”，首日收盘大涨425.46%，成交金额达153.07亿元，登顶A股首位 [2][4] - 同日，沐曦股份启动申购，发行价104.66元/股，为年内新股发行价第二高，被称为“国产GPU第二股”，预计募集资金总额约41.97亿元 [2][4][6] - 摩尔线程上市首日开盘价650元/股，高开468.78%，公司总市值一度达到3055亿元，收盘时总市值为2823亿元 [4][5] - 投资者中一签摩尔线程新股，在收盘时浮盈约24.31万元，成为年内“最赚钱”新股 [5] 公司技术与背景 - 摩尔线程由前英伟达全球副总裁张建中创立，核心团队多出自英伟达，走“全功能覆盖”路线 [8] - 沐曦股份由前AMD高级总监陈维良带队，核心创始团队为整建制AMD背景，以“自主IP+商业化落地”为破局关键 [8] - 摩尔线程历经五年，已成功量产五颗芯片，迭代四代GPU架构和智能SoC产品，实现从芯片、计算卡到智算集群的多元布局 [8] - 沐曦股份核心团队具备顶尖GPU技术及稀缺的万卡大集群落地经验 [8] 市场热度与资本参与 - 摩尔线程战略配售获豪华机构阵容参与：A类投资者获配金额44.1亿元，B类投资者获配6975.37万元 [10] - 超过113家私募基金旗下千余只产品合计获配摩尔线程50.18万股，金额5734.1万元，超15家保险资管公司也出现在网下配售名单中 [10] - 沐曦股份初步询价吸引269家机构、7719个配售对象，有效拟申购数量总和为571.69亿股，网下申购倍数高达2227.6倍，赶超摩尔线程 [11] - 沐曦股份询价最高报价达164元/股，最低报价为11.16元/股 [11] 实控人与投资机构收益 - 摩尔线程实控人张建中在发行后直接持股9.41%，合计控制公司30.94%的股份，按收盘市值计算，其直接持股对应市值约265.64亿元 [12] - 摩尔线程股东国盛资本与红杉资本发行后持股比例分别约为4.1676%和4.0752%，对应持股市值分别约为117.65亿元和115.04亿元 [12] - 沐曦股份实控人陈维良发行后直接持股约5.03%，按发行价计算对应市值约21.07亿元 [13] - 沐曦股份吸引了葛卫东、经纬创投、和利资本、红杉资本等明星资本，发行后葛卫东直接持股比例为3.58% [13] 行业发展与前景 - 国产GPU行业迎来发展黄金期，驱动因素包括全球AI算力需求爆发和国产替代加速推进 [3] - 摩尔线程与沐曦股份的“光速”IPO审核（分别不足四个月和五个月）折射出资本对AI算力赛道的坚定押注 [14] - 被称为“国产GPU四小龙”的另外两家公司壁仞科技和燧原科技均已正式启动上市辅导进程 [2][14] - 燧原科技于2024年11月1日启动上市辅导，壁仞科技于2024年9月启动并于近期披露了第四期辅导进展 [14] - 专家认为，外部限制促使高端市场出现替代机遇，国内智能算力需求迅猛增长为本土企业创造发展空间 [15] 公司财务与盈利预期 - 摩尔线程2022至2024年及2025年前三季度归属净利润分别约为-18.94亿元、-17.03亿元、-16.18亿元、-7.24亿元 [16] - 沐曦股份同期归属净利润分别约为-7.77亿元、-8.71亿元、-14.09亿元、-3.46亿元 [16] - 摩尔线程预计最早可于2027年实现合并报表盈利，沐曦股份预计最早于2026年达到盈亏平衡点 [16]

12月5日，开盘，摩尔线程股价暴涨468.78%，以开盘价（650元/股）计算，中一签（500股）账面盈利超过26万元，成为年内最赚钱新股。 | N 摩尔-U | | 17. Q | | | --- | --- | --- | --- | | 688795 科创板 | | | | | 650.00 今年 650.00 看高 650.00 最低 | | 650.00 | | | 468.78% 535.72 狭手 | 7.61% 总手 | 22360 金额 14.53亿 | | | 总值 3055亿 流值 191.0亿 市盈利~316.70 | | 重零 | | | 分时 | 五日 日Ｋ 周Ｋ 月 月 K 更多 , | હ | | | 最新: 650.00 535.72 468.78% | | (?) 大单模式 | | | 650.00 | 468.78% | 五档 大単 分价 | | | | | 卖5 655.65 | | | | | 変す 655.55 | 2 | | | | 할 3 655.00 | 2 | | | | を２ 654.00 | | | 414.28 | | 卖1 651.00 | 2 | ...

市场整体表现 - 12月5日收盘，沪指涨0.7%，深成指涨1.08%，创业板指涨1.36% [1] - 沪深两市成交额达1.73万亿元，较上一交易日放量1768亿元 [1] - 全市场近4400只个股上涨，呈现涨多跌少格局 [1] - 保险、贵金属、福建、商业航天等板块涨幅居前，银行、中药、影视院线等板块跌幅居前 [1] 摩尔线程上市表现 - 被称为“国产GPU第一股”的摩尔线程于12月5日登陆科创板 [3] - 开盘竞价高开468%，盘中最高涨幅超500%，最高价达688元 [3] - 收盘报600.50元/股，总市值达2822亿元 [3] - 投资者中一签开盘卖出可盈利约27万元 [2][3] - 公司发行价为114.28元/股，本次发行募集资金总额约80亿元，净额75.76亿元 [8] - 募集资金将用于新一代AI训推一体芯片、图形芯片、AI SoC芯片研发项目及补充流动资金 [8] - 2022年至2024年及2025年上半年，公司营业收入分别为0.46亿元、1.24亿元、4.38亿元、7.02亿元 [8] - 同期归母净利润分别为-18.94亿元、-17.03亿元、-16.18亿元和-2.71亿元 [8] AI算力板块表现 - 受摩尔线程大涨提振，AI算力板块显著复苏，CPO概念领涨 [9] - 长光华芯收获20%幅度涨停，股价创历史新高，今年以来累计涨幅超230% [9] - 致尚科技、永鼎股份、可川科技涨停，东田微、炬光科技等涨超10% [12] - 深度求索发布DeepSeek-V3.2系列模型，在推理能力、工具调用与开源生态等方面实现突破 [15] - 国泰海通研报认为，DeepSeek-V3.2系列标志着开源大模型进入性能与实用性并重阶段，其推理能力媲美顶尖闭源模型 [15] - 东吴证券研报认为，国产算力呈现“商业兑现加速”与“技术范式突破”共振势头，已进入业绩兑现黄金周期 [15] 大金融板块表现 - 午后保险、证券、互联网金融等大金融板块持续拉升 [16] - 瑞达期货直线拉升封板，中银证券涨停，兴业证券涨超5%，湘财股份、东方财富、东北证券、华泰证券跟涨 [17] - 广发证券研报称，2025年市场活跃度回升，券商业绩高增，2026年行业ROE有望持续提升 [22]

公司上市与市场表现 - 摩尔线程于12月5日正式登陆科创板，成为“国产GPU第一股” [1] - 本次发行价为114.28元/股，开盘上涨468%，开盘市值超过3000亿元 [1] - 公司成为年内A股发行价最高的新股，也是科创板年内最大规模的IPO [1] - 从IPO申请获受理（6月30日）到上市，全程仅耗时158天 [1] 公司技术与产品地位 - 公司为国家“专精特新”小巨人企业 [1] - 是国内少数能够提供从FP8到FP64全计算精度支持的GPU厂商之一 [1] - 是国内率先推出支持DirectX12图形加速引擎的国产GPU企业 [1] - 公司自2020年创立即选择全功能GPU路线，基于自主研发的MUSA架构 [1] - 率先实现单芯片架构同时支持AI计算加速、图形渲染、物理仿真和科学计算、超高清编解码的技术突破 [1] 产品布局与市场竞争力 - 公司已推出四代GPU架构和智能SOC，形成了覆盖AI智算、高性能计算、图形渲染等领域的完整计算加速产品矩阵 [2] - 实现了“云—边—端”全栈AI产品线的布局 [2] - 其产品在部分性能指标上已接近或达到国际先进水平 [2] - 实现了对部分“卡脖子”领域核心产品的突破 [2]