时光不语，静待花开。也许你就是那位与金元宝结缘的幸运儿。 在这个充满诗意的秋日里，让我们一同见证彼此的成长与收获。长按识别上文海报二维码，或点击「阅读 原文」，开启你的专属收益回顾之旅。点赞并分享，让更多朋友感受投资路上的温暖相伴。 本材料不构成投资建议，观点具有时效性。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不 保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资有风险，基金过往业绩不代表其未来表现。基金管理人管理的基金 的业绩不构成对其他基金业绩表现的保证。投资者投资基金时应认真阅读基金的基金合同、招募说明书、基金产 品资料概要等法律文件。基金管理人提醒投资者基金投资的"买者自负"原则，请投资者根据自身的风险承受能力 选择适合自己的基金产品。基金有风险，投资须谨慎。 春种一粒粟，秋收万颗子。2025年的A股，正热情回馈每一位坚守与智慧的投资者。 投资亦如农事，需要时间的沉淀，也需要阶段性审视和总结。值此金桂飘香的丰收时节，我们诚邀各位好 友查看今年的投资收益，回顾投资历程，有机会抱走丰厚好礼！ 扫码抽奖，100%有礼 ✿ 查看今年收益表现，即可获得1次专属抽奖机会 ✿ 分享收益成果至朋友圈，再享额外 ...

【模拟组合总榜来了！】"最牛选手"总收益率骤增，已超150% 新浪财经主办、银华基金独家合作的"第二届金麒麟最佳投资顾问评选"活动火热进行中！超3000名专业 投顾模拟组合火热PK中！据8月月榜模拟组合成绩显示，股票组"最牛选手"总收益已超120%。 股票组8月月榜丨方正证券尹永振月赚65%居首 ETF组8月月榜丨财通证券吴胤超蝉联月榜首位 基金组8月月榜：国元证券吴达耀收益超31%居首位 针对模拟组合表现优异投顾，新浪财经邀请9位投顾老师，针对自己的模拟组合策略、如何看待当下A 股走势以及所在机构投顾服务特色进行专访： 【基金组月榜第一名】 方正证券洪晓伟：一张表格讲述五大板块的核心投资逻辑 【基金组月榜第六名】 恒泰证券陈雪梅：乐观者前行，这是一个值得把握的投资机遇期 【基金组月榜第八名】 东兴证券曹小红：投资应把产业板块视为一棵树，细分领域为树干，从而系统性分析 【股票组月榜第十名】 中金财富白江波：模拟盘两大策略——核心仓+卫星仓策略、超短线+中线策略 【ETF组月榜第三名】 国元证券吴达耀：投资采用强逻辑资产配置与动态再平衡策略 大部分仓位聚焦在芯片领域 【基金组月榜第二名】 【ETF组月榜第四名】 ...

资金流向与配置变化 - 行业主题ETF成为资金入场新通道 逐步受到市场关注 成为近期ETF主要增量 [2] - 4月中旬以来宽基ETF持续流出资金 6月以来净流出速度进一步加快 [2] - 理财产品规模增长持续低于去年同期季节性水平 同比多增规模不断回落 [2] - 2至3月及6月以来权益市场上涨后理财规模下降速度加快 资金正从理财产品向权益资产进行再配置 [2] - 3月以来权益类基金（主动+被动）发行规模占比提升至40%以上 权益类基金新发有望进一步回升 [2] - 全球对冲基金8月以来积极买入A股 买入行为偏向A股 [2] 机构投资策略与布局方向 - A股市场估值处于系统性修复过程 位于估值洼地的领域值得重视 [3] - 看好科技成长方向 AI应用 半导体等性价比更高 [3] - 看好中国制造方向 包括高端机械 汽车 军工 医药等优质公司 [3] - 看好新消费方向 部分公司占据国内市场主导地位且海外市场拓展顺利 [3] - 长期看好人工智能+主线 行业有望进入政策密集催化阶段 [3] - 国产算力与AI应用企业将受益 关注人工智能赋能赛道包括消费电子 机器人 智能驾驶 AI医疗 计算机等 [3] - 需求侧支持政策逐渐发力 金融数据改善反映政策积极发力效果 基本面改善有望持续 [4] - 对A股后市维持相对积极观点 [4] - 关注具备高景气产业趋势的细分方向 但须关注快速上涨后的波动风险 [4] - 关注直接受益于市场活跃度的板块 包括券商 保险 多元金融等 [4] - 关注高股息板块 今年以来涨幅相对落后 若市场回调将具备较高配置性价比 [4]

外资巨头加速布局A股 - 上证指数站上3800点高地 外资巨头正加速进场扫货A股低估值小市值股票[2] - 截至8月31日A股上市公司年报披露完毕 高盛大摩小摩瑞银等十大知名外资扎堆进驻小市值上市公司前十大股东[2] - 外资重仓股今年来涨幅表现格外亮眼[2] 十大外资持仓概况 - 花旗持有16家A股公司 流通市值6.65亿元 持股今年来涨幅均值83.72%[3] - 瑞银持有368家A股公司 流通市值83.87亿元 持股今年来涨幅均值55.68%[3] - 摩根士丹利持有280家A股公司 流通市值66.15亿元 持股今年来涨幅均值52.46%[3] - 高盛持有194家A股公司 流通市值55.91亿元 持股今年来涨幅均值51.28%[3] - 阿布达比投资局持有25家A股公司 流通市值100.30亿元 持股今年来涨幅均值43.26%[3] - 摩根大通持有164家A股公司 流通市值38.04亿元 持股今年来涨幅均值42.80%[3] - 美林持有26家A股公司 流通市值5.21亿元 持股今年来涨幅均值37.81%[3] - 巴克莱银行持有629家A股公司 流通市值114.54亿元 持股今年来涨幅均值36.89%[3] - 法巴持有10家A股公司 流通市值234.85亿元 持股今年来涨幅均值32.31%[3] - 科威特政府投资局持有16家A股公司 流通市值37.25亿元 持股今年来涨幅均值7.11%[3] 重点外资机构持仓详情 高盛持仓 - 高盛认为中国股市仍有充足动力支撑进一步上涨 目前仅有22%的家庭金融资产配置在股票和基金上 潜在资金流入规模超过10万亿元[6] - 高盛二季度共进入194家A股上市公司十大流通股东 新进162家 加仓14家 减仓18家 合计持有市值55.91亿元[6] - 高盛持有公司今年以来涨幅均值51.28% 大幅跑赢A股主要指数涨幅 涨幅100%以上个股达30只 涨幅50%以上有65只[6] - 持股涨幅前10个股分别为潍柴重机190.12% 创新医疗187.69% 海辰药业182% 涛涛车业173.78% 成飞集成168.25% 国瑞科技153.22% 利民股份149.06% 合锻智能145.55% 杭齿前进136.84% 红宝丽132.24%[7] 摩根士丹利持仓 - 摩根士丹利位列280家A股公司前十大流通股东 持有市值66.15亿元 今年以来涨幅均值52.46%[10] - 摩根士丹利认为联储降息周期将吸引全球资金流入中国股市 中国股市估值相对较低 全球投资人对中国股市配置处在非常低水平[10] - 持仓中今年来股价翻倍共38只 涨幅前10个股分别为北方长龙448.01% 汇金股份281.34% 华胜天成224.45% 新坐标188.39% 鼎通科技188.09% 海辰药业182.14% 中邮科技173.25% 南模生物168.56% 成飞集成168.25%[10] 摩根大通持仓 - 摩根大通位列164家A股公司前十大流通股东 持有市值38.04亿元 今年以来涨幅均值42.80%[14] - 摩根大通认为A股尚未见顶具备温和上行潜力 预计至2026年底沪深300指数有24%上行空间 MSCI中国指数有35%上行空间[14] - 持仓中今年来涨幅100%以上个股有18只 分别为菲林格尔390.70% 每日互动202.74% 福赛科技188.11% 海辰药业182.14% 成飞集成168.25% 中旗新材151.03% 合锻智能145.55% 襄阳轴承135.02% 红宝丽132.24% 平安电工125.01%[14] 巴克莱银行持仓 - 巴克莱银行位列629家A股公司前十大流通股东 持有市值114.54亿元 相比2024年底13.27亿元大幅提升超百亿 今年以来涨幅均值36.89%[18] - 持仓中今年来翻倍股高达52只 涨幅前10个股分别为长城军工488.18% 北方长龙448.01% 恒宝股份287.72% 中毅达208.98% 横河精密199.91% 东杰智能194.15% 创新医疗187.69% 万里马187.59% 海辰药业182.41%[18] - 军工稳定币相关龙头公司成为巴克莱银行二季度集中布局方向[18] 瑞银持仓 - 瑞银位列368家A股公司前十大流通股东 持有市值83.87亿元 相比2024年底60.80亿元增长超20亿元 今年以来涨幅均值55.68%[22] - 瑞银认为A股当前处于牛市初期 大盘已突破3800点 距离4000点整数关口较近 预计后续大概率震荡向上[22] - 持仓中今年来涨幅100%以上个股有58只 涨幅前十个股分别为上纬新材1146.25% 长城军工488.15% 宏和科技406.47% 天普股份274.82% 新坐标188.39% 海辰药业182.14% 巨力索具168.73% 南方精工164.07% 利元亨155.43%[22] 美林持仓 - 美林位列26家A股公司前十大流通股东 持有市值5.21亿元 相比2024年底2亿元增长超3亿元 今年以来涨幅均值55.68%[28] - 美林认为当前A股处于震荡调整阶段 指数强但个股表现分化 近期回调或为洗盘 调整后仍有冲击新高可能[28] - 持仓中涨幅100%以上仅3只个股 分别是联化科技 鼎泰高科 领湃科技[28] 花旗持仓 - 花旗位列26家A股公司前十大流通股东 持有市值6.65亿元 今年以来涨幅均值高达83.72% 二季度末以来涨幅均值也高达26.07%[34] - 花旗持仓似乎更注重个股精选 持仓中涨幅100%以上仅3只个股 分别是奇德新材272.04% 春光科技140.46% 金橙子103.59%[35] 阿布达比投资局持仓 - 阿布达比投资局位列25家A股公司前十大流通股东 持有市值100.03亿元 今年以来涨幅均值43.26%[37] - 二季度新进12家公司 加仓7家公司 减仓5家公司[37] - 大幅加仓某PCB龙头899.42万股 最新持股2175.10万股 持有市值6.56亿元 公司今年来涨幅121.41% 二季度末以来涨幅76.62% 预计带来浮盈5.03亿元[37] 科威特政府投资局持仓 - 科威特投资局位列16家A股公司前十大流通股东 持有市值37.25亿元 今年以来涨幅均值仅为7.11%[40] - 二季度新进3家公司 加仓5家公司 减仓4家公司 重仓过亿个股达12只[40] - 自二季度末以来涨幅均值15.56% 前两大重仓股二季度末以来涨幅分别为27.36%和27.23% 预计分别带来浮盈1.21亿元和1.14亿元[40] 法巴持仓 - 法巴重仓持有10家A股公司 持有市值234.85亿元 2024年底为198.61亿元 今年来涨幅均值32.31%[42] - 通过QFII持有南京银行19.96亿股 持有市值231.94亿元[42]

主权财富基金A股持仓概况 - 阿布达比投资局持有19只A股 持股数量3.76亿股 持股市值80亿元 较一季度显著提升[1] - 科威特政府投资局持有8只A股 持股数量1亿股 持股市值19.8亿元[1] - 新加坡政府投资局持有柏楚电子428.31万股和华明装备982.57万股[1] 重点持股明细 - 阿布达比投资局对紫金矿业等8只股票持股均超1000万股[1] - 科威特政府投资局持有新集能源3267.61万股 东方雨虹3210.51万股 巨星科技1100.82万股[1] - 华明装备8月被外资买入超过24%警戒线[1] 新进持仓变动 - 阿布达比投资局二季度新进长电科技等9只股票前十大流通股东[1] - 科威特政府投资局二季度新进巨星科技和昆药集团前十大流通股东[1] 市场趋势分析 - 国际资本正重新评估中国市场投资价值[1] - 中国经济回暖与科技实力跃升推动主权财富基金加大A股配置[1]

外资流向与A股市场表现 - 主动配置型外资在8月14日至8月20日期间净流入1.4亿元 为2024年10月中旬以来首次转向净流入 [2] - 配置型外资整体净流入69.8亿元 其中被动配置型外资净流入68.4亿元 [2] - 上半年外资净增持境内股票和基金101亿美元 扭转过去两年总体净减持态势 [3] A股市场投资价值 - 上证指数年内涨幅达15.87% 超过纳斯达克及标普500涨幅 在全球主要经济体股市指数中涨幅靠前 [2] - 8月以来沪深300指数上涨9.81% 上证指数上涨8.66% 在Wind全球大类资产表现中分别位居第三和第四 [2] - 5月和6月外资净增持规模增至188亿美元 显示全球资本配置中国境内股市意愿增强 [3] 人民币资产配置需求 - 30%的央行表示将增配人民币资产 基于国际货币金融机构官方论坛对全球75家央行的调研结果 [2] - 人民币币值稳定且具有独立收益表现 成为全球投资者分散风险和增厚收益的重要配置标的 [2] - 全球资产多元化配置需求为外资投资中国创造良好发展机遇 [2]

货币政策信号 - 美联储主席鲍威尔在全球央行年会明确暗示9月降息 市场预期9月降息25个基点概率达91.1% 年底前可能再次降息[1] - 降息决策仍取决于后续政策动向和经济数据 当前经济整体稳定但就业市场出现走软迹象[1] 通胀预期 - 关税导致部分商品价格上涨属于一次性冲击 不影响长期通胀趋势[1] - 通胀预期稳定锚定在2%目标水平 未出现失控风险[1] 金融市场反应 - 美股大幅上涨 道琼斯指数创历史新高突破4.56万点 纳斯达克指数上涨1.88%[1] - 金融指数上涨2.7% 与A股市场关联性较强[1] - 美元指数因降息预期下跌 人民币汇率相应升值[1] 行业影响 - 科技行业呈现联动效应 美股科技股上涨预计带动A股科技板块跟涨[1] - 外资流入预期增强 人民币升值提升A股市场对外资吸引力[1] - 市场风险偏好提升 流动性改善支撑交易活跃度[1] 市场预期 - A股市场预计高开 受美股走势和流动性改善双重驱动[1] - 需关注A股周五已提前大涨 部分资金先知先觉可能带来短期调整压力[1]

存款迁移现象 - 7月非银存款同比多增1.39万亿元，居民存款同比多降0.78万亿元，资金从银行存款向权益市场迁移趋势显著 [1][2] - 非银存款包括证券、信托、理财、基金等机构存款，7月新增2.14万亿元，同比多增1.39万亿元 [2] - 1-7月非银存款累计新增4.7万亿元，同比多增1.7万亿元，反映非银机构流动性充裕和存款脱媒趋势延续 [2] 迁移驱动因素 - 权益市场表现亮眼形成资金虹吸效应，叠加理财等资管产品季节性扩容，促使居民储蓄向非银领域转移 [1][2] - 存款利率下行背景下权益资产吸引力上升，居民超额存款规模达60万亿元，迁移行为刚启动 [4] - 资本市场改革推动保险、理财等中长期资金入市，宏观经济GDP同比增长5.3%提振市场信心 [3] 市场影响与前景 - 资金迁移为A股注入增量资金，推动估值中枢上移和指数上涨，万得全A未来三年年化回报预测为7.48% [2][4] - AIAE指标显示全市场权益配置比例处于中低水平，仍有较大上升空间，迁移进程预计持续2-3年 [2][3] - 新科技公司崛起和反内卷政策构建行业新秩序，外资机构调高经济增长预期并增加资金配置 [3][5]

市场反弹后的投资策略 - A股在过去两年多的时间里多次处于5点几星的低估状态 其中2024年9月曾接近历史最低估值水平 [5][6] - 这是A股最近10年最长的一轮熊市 为投资者提供了充足的时间积累低估基金 [6] - 长期关注市场的投资者已配置了足够的仓位 但部分投资者可能刚开始投资 [6][7] 投资前的关键考量因素 - 投资者需确认资金是否为长期不用的闲钱 [8] - 投资者需评估是否能接受短期20%-30%级别的浮亏 [8] - 5点几星级是投资股票基金的最佳阶段 家庭长期闲钱可较高比例配置股票基金 [8] - 4点几星级时仍有低估品种 但投资机会和收益空间相对减少 [8] 投资者教育 - 提供免费的大额家庭资产配置课程供投资者学习 [10]

基金公司自购行动 - 南方基金宣布运用固有资金不少于2.3亿元投资旗下权益基金，包括南方中证A500ETF联接A、南方标普中国A股大盘红利低波50ETF联接A、现金流ETF南方，并承诺持有至少1年 [1][2][3] - 工银瑞信基金宣布公司固有资金、高级管理人员及拟任基金经理共同认购工银瑞信臻选回报混合型基金不低于1000万元，承诺持有至少1年 [14] - 大成基金及其高级管理人员、拟任基金经理共同出资不低于1000万元认购大成洞察优势混合基金，承诺持有至少1年，此前6月7日曾公告拟运用固有资金2000万元认购大成至臻回报混合基金 [8] - 方正富邦基金近期运用固有资金超2500万元投资旗下权益类基金，持有期限不少于1年，今年4月也曾以500万元自购方正富邦中证全指自由现金流ETF [10] - 华商基金7月1日运用固有资金2000万元认购旗下华商致远回报混合基金A类份额 [6] - 泰康基金8月5日运用固有资金155万元申购泰康港股通中证香港银行投资指数型发起式基金C类 [12] 自购规模与趋势 - 截至8月10日，今年以来公募机构自购权益基金（股票型和混合型）的净申购金额达24.64亿元 [16] - 近期自购的基金类型中，权益类基金成为重点 [16] 市场信心与估值 - 中国上半年GDP实现5.3%的稳健增长，宏观经济呈现稳中有进的良好态势 [18] - 截至8月6日，沪深300指数市盈率为13.93倍，恒生指数市盈率为11.83倍，均低于标普500指数（26.89倍）、日经225指数（18.88倍）等主要成熟市场股指 [18] - 中国股市处于全球市场的"估值洼地"，为长期投资者提供了布局良机 [18] 中长期市场展望 - 对2025年下半年及中长期A股市场保持谨慎乐观的态度，预计2025年下半年有望呈现震荡上行格局 [19] - 看好科技（AI+）、提振内需、"反内卷"、金融改革创新等方向 [19]